Author: Robin Bromby

虽然报纸头条和电视新闻镜头都聚焦在零售业和服务业的数千名工人失去工作上，Covid19危机的影响在小盘股矿商中基本没有引起注意。 当然,受影响的员工数量远不及关闭戏剧性的一个大型零售连锁店和公司报告没有健康问题,但破坏之际,澳大利亚将更多地依赖其资源领域来维持这个国家的生活水平。 对于所有在过去一周宣布裁员的公司来说，员工的安全和健康是最重要的。 面对与病毒本身的后果,不仅资源公司经理必须处理边境关闭(在西澳大利亚,限制地区之间的状态),乘坐飞机的健康危险,出式,所需要的距离往往矿山工人,和需要保护一个原住民社区的健康。 Hammer Metals (ASX: HMX)董事总经理丹尼尔•托马斯(Daniel Thomas)在宣布暂停该公司铜翼南金(Bronzewing South gold)项目的钻探活动时，概述了这一整体挑战。 “COVID-19的影响对采矿业，尤其是对初级勘探人员提出了独特的挑战，”他说。 “我们活动和员工的地点和分布增加了试图在移动团队中保持社交距离的复杂性。” 托马斯解决了旅行限制使运营更加复杂的问题。 西澳大利亚州的内部封锁 除了各州和北领地宣布的边境控制之外，雇佣着12万名矿业和能源工人的西澳还有内部限制。 西澳州州长马克·麦高恩(Mark McGowan)只允许在州内各地区之间进行必要的旅行，这意味着珀斯、金伯利、皮尔巴拉、加斯科因、中西部、小麦带、金矿——埃斯佩兰斯、西南、大南方和皮尔地区之间的任何移动。 一个具体的例子显示了这如何影响一个公司是与发展中的稀土生产商Northern Minerals(ASX: NTU)。 上周三，Northern Minerals透露，其布朗斯山脉(Browns Range)项目已暂停运营。 该公司表示，旅行限制将导致人们往返西澳大利亚州金伯利东部布朗山脉的难度越来越大。 澳大利亚西部政府最近指示保护脆弱的土著社区居民，其中许多位于金伯利地区，这是决定暂停业务的另一个因素。 该公司解释说:“我们与Broome、Halls Creek和Ringer Soak的居民关系密切，我们在这些社区的持续经营和货物和人员的流动构成了太大的风险。” 对FIFO的日益关注 本周也有报道称，昆士兰州中部的煤矿工人正在抵制轮班，此前数千名“飞进飞出”(FIFO)工人继续在工作营地和矿区流动。 虽然昆士兰已经关闭了它的边界，但是该州已经免除了在采矿和其他行业的先进先出工人。 一名矿工告诉记者，每周都有成千上万的人从汤斯维尔、布里斯班和黄金海岸赶来，然后再返回这些地区——所有这些地区都有COVID19例。 打电话请病假的公司 在过去几天宣布受到covid19危机影响的公司中，纽蒙特公司(Newmont Corporation)就是其中之一。在北领地边境关闭后，纽蒙特公司暂停了其Tanami gold项目的勘探工作。 很少有人注意到它的钻井承包商Swick Mining Services (ASX: SWK)不得不停止在Tanami的钻井。 Swick还在西班牙的一个项目上闲置了两个钻机，在维多利亚的Fosterville gold项目上也闲置了一个钻机。 作为停牌的一部分，Swick已经撤回了盈利预期。 Flinders Mines(ASX:FMS)称，新的国际和国内旅行限制将“影响皮尔巴拉铁矿石项目与潜在的国际承销商、融资者和其他相关合作伙伴之间的大量活动和互动”。 弗林德斯已经为这个项目工作了18年，并接近向采矿过渡。 Consolidated Tin Mines(ASX: CSD)已经将两个主要的锌矿项目置于维护和保养之中，并让大部分员工无薪离职。该公司表示，当工作恢复时，它将需要减少劳动力。 Talisman Mining (ASX:… Continue reading 随着勘探企业暂停作业，采矿业受到了COVID-19的沉重打击

近期的交易显示出金属市场的分化程度，白银表现抢眼，较一周前上涨近19%，甚至好于黄金10%的涨幅，但贱金属市场的情况则更为复杂。 截至周二，在华尔街爆发的短暂乐观情绪推动下，铜、锌、铅和镍价格上涨，但锡价在上周短暂上涨后下跌。 这似乎是笼罩在COVID-19病毒阴影下的金属世界的一个特征。 英国工业、科学、能源与资源部最新发布的资源与能源季刊报告指出，在今年第一季度，这种病毒导致了许多价格下跌(尤其是石油和贱金属)，但金价的走势与之相反。 不过，编辑大卫•瑟特尔(David Thurtell)，曾任联邦银行大宗商品研究主管确实给了投资者希望。 他表示:“假设中国经济在2020年下半年恢复正常，那么到那时，这些举措很可能会全部解除。”“此后，供应问题将在很大程度上推动价格走势。” 令人惊讶的是，这份报告看好所有大宗商品中最受打压的铀。 该报告还显示，澳大利亚明年可能成为全球最大的黄金生产国。 周三晚些时候，白银价格达到每盎司14.46美元，黄金价格同样上涨，最后交易价为每盎司1612美元。 与此同时，伦敦金属交易所周二的铜价为每吨4789美元，高于前一天的4617.5美元。 镍价上涨至11,075美元/吨，锌价小幅上涨至1,822美元/吨，此前在周末大幅下跌。 在经历了类似的周末下跌后，铅价周二小幅上涨，收于每吨1617美元。 同期，锡价从周一的每吨13975美元下滑至次日的每吨13450美元。 锌还没好 从最近一个季度许多金属的前景来看，锌业小型股公司的前景并不乐观。 瑟特尔和他的团队预计，随着锌产量开始对近年来的高价做出反应，未来5年实际锌价将下降。预计锌价将从2019年的平均2605美元/吨降至1864美元/吨(同样按实际价格计算)。2019年的平均水平比2018年下降了16%。 锌受到了美中贸易紧张局势以及由此导致的制造业和汽车销售下滑的影响。 这一切都取决于中国，中国提炼了世界上大量的锌，而锌的产量可能会受到工人短缺的影响。 然而，从积极的一面来看，这些报告揭示了锌价格的“通配线”，即以锌溴为基础的电池作为锂离子电池替代品的潜力越来越大，尤其是在能源存储领域。 目前仍处于初期阶段，但如果出现这种情况，将给锌价带来上行压力。 铀价格即将上涨 报告预测，供应紧张的情况——包括明年澳大利亚Ranger矿的关闭——将迫使铀价格上涨。 有趣的是，铀现货价格已经开始上涨，最新报道的报价为每磅25.90美元，但仍不足以让铀矿初级开采商从他们的开发计划中清除蜘蛛网。 在哈萨克斯坦和加拿大减产后，价格已跌至每磅25美元左右的底部。资源与能源季刊报告表示，规模较小的企业的购买量有所上升。 报告补充称:“由于供应仍然有限，亚洲、中东和东欧的反应堆建设应会缓慢推高价格，到2024年将稳定在每磅40美元以上。” 然而，资源小组警告说，近年来许多采矿项目已经被放弃或搁置，铀矿可能需要很长时间才能启动或重启。 锂价将在2021年后上涨 去年第四季度，中国的氢氧化锂价格下降了18%，降至每吨7750美元，而在2019年，下降了49%。 该报告称，到2025年，随着电动汽车销量的增长，这种化学品的价格应该会上涨到10400美元/吨左右，到2023年，这种化学品可能会出现短缺。 到2025年，全球锂消费量预计将从2019年的29.1万吨增至75万吨左右 至于澳大利亚，预计在2022年和2023年，锂辉石矿产量将出现强劲增长。 报告指出:“近几个季度，澳大利亚锂辉石的产量大幅下降，但提炼氢氧化锂的产能正在增加。” 随着世界电池产量的增加和对氢氧化锂的需求导致供应短缺，预计到2025年，中国的出口收入将增长一倍以上。 澳大利亚将成为全球最大的黄金生产国 全球黄金(包括废金)供应预计将在2021年达到4,962吨的峰值(这进一步加剧了我们是否正走向“黄金峰值”的争论)。 资源说，全球矿山产量今年将增长2%，至3533吨，明年将再增长1.9%，至3600吨。 最大的新闻是，商务部预计澳大利亚将在2021年取代中国，成为全球最大的黄金生产国(我们的矿山今年将供应383t黄金)，因为矿业公司将对创纪录的价格做出反应。 中国的产量受到了COVID-19爆发和环境监管加强的影响。 铅镍电池 随着电池制造规模的扩大和电池镍强度的提高，预计到2025年，镍在电池制造中的使用将会增加。 报告称:“技术进步正推动镍含量更高的电池的制造，镍电池因其效率、寿命和成本效益而受到青睐。” 电池制造目前约占镍使用量的4%。增加使用的速度将取决于电动汽车的销售轨迹。

贵金属市场发生了一件真正令人震惊的事情——金银比率达到了前所未有的水平。 纽约期货市场周四(澳大利亚时间周五上午)收盘时，这一比例达到了1比124。 也就是说，它需要124盎司的银来购买1盎司的黄金。之前的最高读数是1991年2月25日，当时的比率达到1:100.8;银的数量在1942年也一度达到100。除此之外，银价从未达到三位数——直到现在。 正如一位美国评论员本周所指出的，5000年来，白银兑黄金的汇率从未被低估到如此地步。 在其历史的大部分时间里，黄金与白银的比率是1:16，但上一次达到这个水平是在1884年。在更现代的时代，银与黄金的比例最高曾达到90盎司与1盎司。  这是一个很容易计算的比例:银价越高，投资者的恐惧因素就越高，因为这表明黄金被视为更安全的避风港。 惠顿贵金属(Wheaton Precious Metals)在纽约和多伦多证券交易所(Toronto stock exchange)均有上市，拥有一系列黄金和白银公司。 它在最近的一份投资者报告中问道，金银比例是否仍然适用。它是一个来自过去时代的“金融小摆设”，还是仍然作为全球货币体系状况的可靠指标?结论是，后者才是正确答案。 美国人为争夺银元而进行总统选举 不过，首先是一些银色的背景。 从1687年到1870年左右，这个比例从1:16开始变化不大。到1912年，它已经超过了1:30，在第一次世界大战中急剧下降，然后在大萧条中反弹到1:60以上(也许对那些想知道我们现在走向何方的人来说很重要)。它在20世纪60年代末崩盘，然后在1987年崩盘后再次反弹。 两国人民的心灵中都深深嵌着银。 一个是中国，从明朝到1935年11月4日，这种金属一直是货币的标准。当时它被放弃，只是因为中国无法控制白银的使用，大量白银流出中国，在国内造成了金融混乱。 另一个是美国。当出现问题时，投资者会转向白银。 本月早些时候，美国造币厂宣布，他们出售的最受欢迎的银鹰一美元硬币已经售罄。美国人似乎又回到了对白银的狂热之中。 美国造币厂在2月份卖出了65万只1美元的银鹰，但在3月份的头12天里，在货架售罄之前就卖出了157万只。 与此同时，据报道，美国各地的贵金属交易商已经卖掉了他们所有的白银产品。 一场总统大选主要围绕白银展开。1896年，民主党想要黄金和白银都成为法定货币，而共和党(最终获胜)只想要金本位。 任何对白银感兴趣的人都对1979年得克萨斯州富产石油的亨特兄弟(Hunt Brothers)垄断白银市场的尝试很熟悉。1979年9月，亨特兄弟囤积了5,500万盎司白银，占全球供应量的8%。这迫使银价从每盎司11美元上涨到50美元。 但他们在买入现货银的同时，也买入了巨额期货合约。然后，随着更多的供应涌入市场，白银价格暴跌，他们的财富也随之蒸发。 1997年，有报道称沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在囤积白银。金属价格下跌。他在2006年兑现了他的利润，那时白银已经恢复了。 2019年这一比例飙升 2019年，黄金与白银的平均比率为86。例如，6月份黄金价格升至每盎司1300美元，但白银价格无法突破每盎司15美元。投资者似乎并不买账白银的故事。 惠顿论文的警告应该引起所有投资者的兴趣。报告认为，至少150年来，这一比率一直是全球货币状况的一个指标。在通货膨胀期间，这一比率下降;当出现通缩性货币破坏时，这一比例会上升。 “这些高点提醒我们，资本普遍短缺，”该报指出。 而且，应该指出的是，这份文件是在COVID-19的故事爆发之前写的。 大萧条(Great Depression)和1987年股市崩盘中出现的历史性峰值，或许可以被视为这一观点的佐证。 但蒙特利尔贵金属交易商Kitco metals的全球交易主管Peter Hug表示，目前不可能获得实物白银。 他表示:“美国造币厂和加拿大造币厂都在分配，一些产品将在4至6周内上市……没有剩下的实物可供购买。” 对于那些将白银视为安全避风港的人，拥抱补充了一点警告。 本周，在Kitco网站上的一次采访中，拥抱先生说，必须记住，银既是一种工业金属，也是一种贵金属(约55%用于工业用途)。 他表示:“如果忽视严重衰退的经济影响……白银是一种工业金属，实际上不会有任何需求。” 银应该表现得更像一种贵金属 关于黄金与白银的比例，还有一点需要牢记，这是来自新墨西哥州唯利是图的地质学家米奇·富尔普(Micky Fulp)提供的数据。 富尔普在去年10月的一篇评论文章中写道:“在金融危机和经济灾难时期，白银的表现往往更像是一种贵金属，人们普遍进行囤积和投机，从黄金市场流出。” 他还指出，5个月前，这一比例在80年代中期非常反常，他预计会下降。 但事实并非如此。我们从来没有见过1比124。而银价却不得不加速上涨。 与目前大多数其他金融事件一样，我们似乎也可能陷入白银的未知领域。