经验法则是，当基础商品价格大幅上涨时，矿业股票就会飙升。
近几个月来，银、锡和铜的库存就是这样表现的。
ASX的多数铀类股票在2021年初上涨，但铀的现货价格仍然疲软。3月第一周，现货价格报每磅27.30美元(35.24澳元/磅)。
铀类股的不同之处在于，投资者似乎相信了铀短缺即将到来的说法。
毫无疑问,一个实质性的危机:更多的核反应堆正在建设与计划中,全球矿业产量在很大程度上是在摊位模式中,中国和印度正在竞相建造更多的核电站,而美国公用事业公司占很大片铀承购很快就会被迫协商新的供应合同。
对未来铀供应的怀疑
最大的问题是:在未来三年里，是否有足够的铀供应?
潜在的铀生产商正指望这个答案是“不”，从而对铀价格产生影响，使他们的项目在经济上可行。
与此同时，几家在澳大利亚证交所上市的初级铀矿商正努力做好准备，以迎接现货价格——更重要的是(更高的)合约价格——开始反映出供需平衡不可避免地趋紧的局面。
Lotus Resources (ASX: LOT)就是这样一家公司，它在Malawi的Kayelekera矿场被封存。
最近几周，该公司又筹集了1250万美元，并开始收购该项目20%的权益，使其达到85%(其余部分归马拉维政府所有)。
Lotus项目处于资本曲线的低端
Paladin Energy (ASX: PDN)所有，在2009年至2014年期间生产了1090万磅铀。
那一年，持续的低铀价迫使Paladin公司对矿井进行维护。Paladin现在拥有Lotus 10%的股份。
Lotus估计，只需要大约5,000万美元(6,430万澳元)就能让Kayelekera恢复生产。
由于现有的基础设施已经到位，Kayelekera处于资本成本挑战的低端。
它有可靠的资源，背后有Malawi政府的支持，所有的许可都已到位。
此外，该公司表示，在周边地区有巨大的勘探潜力，大多数地区很少或没有进行过钻探。
新的矿床发现
今年2月，Lotus宣布在Kayelekera新建一个高级别稀土氧化物(REO)矿床。
Milenje Hills距离Kayelekera矿2公里，TREO值高达16%，该矿床已通过挖沟勘探。
在关键稀土元素(镝、铕、钕、镨、铽和氧化钇)中，这一级别的平均含量为3.4%。
除了准备重新开矿和勘探更多的高级别稀土氧化物外，Lotus去年还开始与全球主要公用事业公司就Malawi Kayelekera铀矿重新开矿前的承运事宜进行讨论。
1982年，英国中央发电委员会发现了Kayelekera，但由于当时铀产量不高，该项目于1992年被放弃。
1998年，Paladin获得了Kayelekera的控制权，并于2008年6月开始露天开采。
长期合同即将续约
Lotus寻求合作伙伴之际，核能发电企业正面临现有铀供应合同减少的局面，未来几年需要签署新的合同。
全球公用事业合约交易在2005年达到顶峰，当年根据长期协议购买了2.5亿铀。
相比之下，在2013年，新签订的合同仅为2500万桶，而在2014年至2019年，新签订的长期合同未能达到1亿桶。
合同期限从3年到10年不等，通常公用事业公司在现货市场上只购买其需求的10%左右。
考虑到这些合同的期限，通常的做法是，在铀矿开始生产之前很久就进行供应合同谈判。
Kayelekera是核能公用事业的可靠生产商
从2009年到2014年，Malawia的铀矿生产了1090万桶黄饼(铀氧化物)。
该公司在一份新的报告中指出，该矿的供应达到了美国、加拿大和法国转换代理的标准。
在此期间，450万英镑卖给了公用事业客户，其余的卖给了核燃料市场的中间商。总的来说，63%的Kayelekera产量是在多年期合同下出售的。
为什么矿井关闭了?
简而言之，2014年是2011年福岛核灾难后的斗争给核工业造成最大损失的一年。
除了Paladin封存Kayelekera外，澳大利亚和加拿大的许多勘探公司都退出了该行业，转向其他大宗商品。
Cameco关闭了位于怀俄明州夏延市的办公室。
BHP Billiton推迟了南澳大利亚州Olympic Dam的扩建计划，该大坝是全球最大的铀矿之一。
Kayelekera和其它项目是在2007年铀泡沫之后开发或开发的，当时现货价格触及每磅137美元，澳大利亚交易所(ASX)的上市公司中有大约260家有铀矿需求。
这些公司对澳交所的影响是相当大的。
就在Kayelekera被关闭的同时，几个初级项目也终止了铀的生产。
FYI Resources (ASX: FYI)转向钾肥，而Uranex转向石墨，后者现在被称为Magnis Energy Technologies (ASX: MNS)，专注于电网电池技术。
到2017年，只有少数幸存的耐寒铀仍在澳大利亚证券交易所上市。
铀的前景将发生重大变化
分析人士和核专家现在预测，未来铀的评级将大幅调整。
“十年来，铀矿价格低迷，没有任何新的开发、发现和勘探，” Lotus这样描述这个采矿业的现状。
2020年，由于COVID-19的关闭，约损失了4000万桶产量，导致现货价格上涨30%。
业内普遍认为，在50美元/磅(65澳元/磅)附近的价格将使许多高级项目值得开发。
Lotus还提出了另一个观点:铀矿巨头将自己的铀留在地下，并在现货市场上购买，以供应客户，从而为未来保留了地下资源的价值。
根据中国本月发布的最新五年计划，中国政府计划到2026年，将该国现有的4800万千瓦核电装机容量提高至700万千瓦。
中国现在有49个核反应堆，但世界核协会(World nuclear Association)预测，到2030年，这一数字将达到104个，到2040年将达到164个。
印度有22个反应堆，预计9年后将有36个反应堆运行，到2040年将有57个。
Lotus预计年产量为300万桶。
看起来市场是有需求的。
