没有什么比利率上升的环境更能将通常沉闷的央行行长变成摇滚明星了。 突然之间，每个拥有房屋贷款或投资的人都想听听他们说的每一句话，而银行家们却太热衷于听从了。 澳大利亚甚至看到自己的Reserve Bank行长 Philip Lowe 博士出现在电视上——回答 ABC 7.30 节目的问题。 自从前任RBA行长Glenn Stevens出现在Seven网络上，在全球金融危机之后向我们所有人保证，我们还没有看到过这样的事情。 现在工作的很大一部分是游说 鉴于游说——或者说调整市场和投资者的预期——已成为他们抗击通胀策略的关键组成部分，本周预计还会出现更多类似情况。 如果央行行长们可以表现得足够强硬和坚定，看起来像真正的通胀斗士，那么这将增加他们以比他们原本可能需要的更少的利率摆脱困境的最佳机会。 “不要与美联储作对”这句老话的意思就是——如果央行行长可以说服你利率正在上升，那么你可能会硬着头皮减少购买并呼吁加薪他们这么说。 Lowe博士必须克服怀疑者 在Lowe博士的案例中，这可能有点困难，因为不久前他还坚称他在 2024 年之前不提高官方利率的计划仍在实施——尽管快速上升的通胀数据使这一点令人高度怀疑。 他终于改变了主意，现在他正在传达一个非常不同的信息——利率将根据需要经常和尽可能高地上升，以使通胀重新得到控制。 这一次，我们真的应该相信他，最近一次加息 0.5% 和更多相同，最有力的迹象表明，支撑经济的鸽派套装已被鹰派、抗通胀的斗篷所取代。 RBA会议纪要可能会加强双重上涨 本周，随着RBA董事会会议纪要的发布，Lowe 博士将成为很多新闻，解释了为什么董事会要“双倍”上涨 0.5%，并且似乎决心在下个月再次这样做，如果需要的话甚至在 8 月份再次这样做。 他还将发表关于“经济前景和货币政策” (Economic Outlook and Monetary Policy) 的演讲，甚至在周五晚些时候在瑞士苏黎世参加UBS Panel关于“中央银行和通货膨胀” (Central Banks and Inflation)的小组讨论时，还管理了一次国际露面。 太平洋另一边的情况类似，美联储主席Jerome Powell在美国参议院银行委员会就货币政策发表为期两天的半年度证词。 与任何其他央行行长相比，Powell走在一条非常狭窄的钢丝上，试图领先于通胀，在现阶段通过使用比平时更大的加息而不使美国经济陷入衰退，通胀在现阶段几乎没有减弱的迹象。 超大规模加息持续不断 美联储上一次加息是 0.75%，鲍威尔似乎每个月都会保持这种压力，直到有事情发生。 最大的问题是通胀是否会在经济转向逆转之前下降，这远非一门精确的科学。 如果在美联储认为通胀是“暂时性的”时利率已经回升，那将非常有帮助，但这些决定只有一次尝试，鲍威尔现在必须继续玩他的手，并希望以某种方式度过难关。 快速下跌的股市表明事情可能会出错，因此鲍威尔不会错过机会让市场屈服，这样他就可以比其他情况更早地推迟加息。 与此同时，鉴于美国走到哪里，我们都极有可能跟随，我们其他人都惊恐地看着。

市场变化就像飓风一样袭来，过去一周就是这样一个事件。 到本周末，ASX 200 指数下跌 6.6%，跌至 19 个月低点 6474.8 点，较去年 8 月中旬创下的 7632.8 点的历史新高下跌 15% 以上。 这还不是一个熊市，但趋势是朝着这个方向发展，看起来更像是 COVID-19 开始暴跌至 2020 年的恐慌低点 4816.6 点，而不是近期历史上的任何其他情况。 短短两周内大幅下跌 总而言之，我们的市场在短短两周内下跌了 10.8%，无论以何种标准衡量，这都是一次快速、大幅下跌。 投资组合跌幅的大小取决于您持有的股票，但损失非常广泛，没有太多方法可以避免大多数行业指数暴跌 15%。 虽然 2020 年 3 月的暴跌之后是 2020 年剩余时间的轻松反弹，尤其是 2021 年的丰收年，但澳大利亚的这一美妙的一年已经接近被有效抹去，离岸领先优势远非任何短期前景长期快速恢复。 以标准S&P 500 指数衡量的美国市场已经进入熊市，下跌 24%，而以科技股为主的纳斯达克指数较去年 11 月创下的历史新高下跌了 33.6%。 全球利率快速上升 这类下跌也反映在许多其他全球市场上，大多数国家都在努力应对失控的通胀，而提高利率是世界各国央行的钝器。 日本维持利率不变，但英国央行出人意料地加息 0.25%，却被瑞士意外加息 0.5% 所掩盖。 美国的利率上升尤其明显，每当美联储主席Jerome Powell 明确表示他决心赶上通胀时，市场都会低迷，过去一周的利率超大规模上升了 0.75%，而另一个前景仍被视为正在追赶。 经济衰退风险快速上升 这导致了市场的一种根深蒂固的担忧，即当通胀得到控制时，经济可能会出现逆转，并最早在今年陷入衰退。… Continue reading 每周回顾：两年来最糟糕的一周为熊市奠定了基础