对查尔斯•狄更斯(Charles Dickens)来说，这是最好的时代，也可能是最坏的时代——应收账款管理行业在不太礼貌的圈子里被称为“催收公司”。
总的来说，该行业的命运与经济呈负相关，因此不断膨胀的失业率、消费者和商业压力意味着美好的命运。
但是，太多的痛苦和“石头流出的血”规则开始生效:只有从债务人身上榨取足够的钱，才能让收回债务变得有价值，拖欠贷款才有价值。
毫无疑问，这个行业的高压策略名声不佳，所以债务争论者总是面临着政治和社会压力，不要通过骚扰贫穷的债务人(甚至是他们在Facebook上的朋友和家人)来追逐最后的一分钱。
疫情使债务偿还难以预测
迄今为止的证据显示，无可争议的行业领袖Credit Corp Group (ASX: CCP)已采取谨慎措施，以支撑自己，以抵御预期中的消费者痛苦，届时政府支持措施和”民间部门的忍耐”将逐渐消退。
与多数同业一样，Credit Corp的主要业务包括从银行或电信等方购买坏帐，即购买债务分类账(PDLs)。
由于精细的分析工具，管理人员可以准确地预测未偿债务可以收回的百分比。
但是，现在不是正常的时期，债务国的行为更难以预测。
正如信用公司在其最近的利润报告中所指出的，当疫情混乱开始显现时，顽固的债务人在3月份进行了还款罢工，并放弃了长期还款计划。
但到6月30日，偿还额已恢复到新冠肺炎爆发前的水平，一次性偿还额“异常”高。
尽管如此，Credit Corp还是将其5.4亿澳元的PDL帐面价值减少了13%，即8,000万澳元，这反映出还款机会的减少。
Credit Corp在5月通过配售和购股计划筹集了1.55亿澳元的新股本，目前有4亿澳元的资金用于购买新的PDLs，但”价格将需要调整，以反映预期的更糟糕状况。”
信贷公司计划今年在PDL上支出1.2亿至1.8亿澳元，大大减少了2018-19年(2019年前)的2.3亿澳元支出。
不愿过度挥霍是可以理解的。
Commonwealth Bank of Australia（ASX: CBA)在本周公布的全年业绩中，将坏账拨备从一年前的12.9亿澳元(1.29%)提高至64亿澳元，占贷款总额的1.7%。
在美国，JP Morgan预计信用卡拖欠率将增加三倍。
CBA也报告了出现问题的迹象，但其信用卡欠款从此前的1.03%激增至1.23%，仍属温和水平。
Credit Corp还经营消费者贷款业务Wallet Wizard，可提供500至5,000澳元的无担保“信贷额度”贷款。
毫不奇怪，钱包向导处于风暴中心。截至2019年12月30日，该部门的贷款总额为2.3亿澳元，但在上述还款和更严格的新贷款标准下，到2020年6月30日，这一数字已缩减至1.81亿澳元。
即便如此，管理层还是为这些贷款的24%拨备了坏账，而最初的估计是18.7%。
尽管经历了变迁，Credit Corp的基本收益仍增长了13%，至7,960万澳元(在疫情调整之前)。
出于极大的谨慎，最终股息——上次每股0.36澳元——已被冻结。
鉴于Credit Corp的分析能力，董事会可以轻松地预测其今年的盈利为6,000 – 7,500万澳元，全年股息为每股0.45-0.55澳元。
新冠病毒正在维多利亚肆虐，并有可能在其他地方再次出现，这是一个值得诺查丹玛斯(占卜家)做出的预测。
令人啼笑皆非的是，收债人出现了赤字
尽管信贷公司证明了自己的韧性，但上市行业的其它参与者却因运营和战略失误，以及颇具讽刺意味的债务问题而蒙上了阴影。
以Collection House (ASX: CLH)为例，这家总部位于布里斯班的中流企业的股票自2月14日以来一直处于停牌状态，因为该公司即将完成一项包括资本重组在内的“全面改革计划”。
该公司还承诺减少将诉讼作为一种恢复手段，并更好地分析导致此类法律纠纷的“脆弱性触发因素”。
在6月发布的第一期(12月)的一半业绩中，收款公司将其PDLs的价值减记了9000万澳元至3.37亿澳元，并报告了6700万澳元的损失。
然而，该公司管理的潜在利润为1560万澳元——与信贷公司全年的数字相似。
私募股权投资公司Carlyle Group在激烈的环境下放弃了一项拟议中的收购计划，自6月初以来，总部位于珀斯的Pioneer Credit (ASX: PNC)一直处于停牌状态。那个是去法院的。
6月底，Pioneer表示，其在债务再融资谈判方面取得了“令人满意的进展”。与Credit Corp一样，该公司3月和4月的债务人还款减少，5月和6月出现反弹。
Pioneer也表现得很友善，拒绝对任何客户提起诉讼，管理层决定“在可预见的未来继续这样对待客户”。
可以说，如果催收公司能够重整资产负债表，它将是一场复苏游戏。我们将把这个复杂的先驱归功于那些在珀斯泡泡里的人。
考虑到信贷公司在整个经济周期中的表现，最安全的押注仍是该公司。
信贷公司股价触及冠状病毒年代低点6.25澳元，在2月底市场崩溃前曾在37澳元上方交易。
信贷公司目前的股价略低于20澳元，高于2018年6月中旬的水平，当时卖空机构Checkmate Research发布了一份严厉的报告，称钱包向导实际上是一种发薪日贷款操作。
信贷集团否认了这一指控，而且与其他许多短期攻击目标不同，该公司毫发无损。
信贷公司的股票交易良好且波动剧烈，经常出现在ASX每日上涨或下跌的前200家股票名单中。
小盘股本可以避免疫情最糟糕的情况
等一下!在澳大利亚证交所上市的另一项规模较小的债务催收业务也实现了盈利。
与市值3,400万澳元的Credit Intelligence (ASX: CI1)不同的是，该公司总部设在香港，业务面向前英国殖民地香港。香港本可以避免疫情最严重的情况，但却被政治冲突所破坏。
社会动荡导致企业倒闭，而且情况只会变得更糟。
Credit Intelligence明智地将业务拓展到Honkers以外，收购了两家新加坡企业和总部位于悉尼的Chapter Two。
Credit Intelligence报告称，去年12月，公司营收607万澳元，利润为125万澳元，甚至还支付了0.5澳分的股息。
管理层预计2019- 2020年净利润将增长420%，至260万澳元。
