澳交所是否会重蹈美国的覆辙?美国的交易诡计先是推高了苦苦挣扎的视频outlet运营商GameStop的股价，然后又推高了白银市场。
这当然是简称食物……呃，思想。
本月，在线旅行社Webjet (ASX: WEB)的股价上涨了约10%，在线交易社区试图复制“卖空”，推动GameStop的股票从1月中旬的不到20美元每股上涨到1月27日的347.51美元。
Webjet是澳大利亚证券交易所(ASX)被卖空最多的股票，这并非巧合，它已经承受了旅游行业持续的病毒相关灾难的冲击。
对于那些还在海滩上闲逛的人来说，购买GameStop是社交网站Reddit上的小散户投资者精心策划的，他们注意到GameStop的大量卖空活动，并建议投资者利用该股的低价格。
在Robinhood等经纪网站限制股票交易之前，他们确实做到了——而且是成群结队地做到了。
在当地，一些困惑的投资者甚至购买了GME Resources (ASX: GME)的股票，该公司的股票代码与在纽约证券交易所上市的GameStop相同。
卖空卖空股票
在做空游戏中，卖空者押注于股价下跌，而不是上涨(与传统做多投资的情况相同)。
它们的运作方式是从另一方(通常是一家机构)收取费用“借入”股票，然后出售目标股票。
如果股价像预期的那样下跌，“短线投资者”会以更低的价格回购股票，并将其归还给贷款人(批评者将其等同于借朋友的车换一盒啤酒，然后把它完全扔回去)。
相当聪明——而且相当准确——组织零售团队的头脑推断出，如果GameStop的股价大幅上涨，做空者将不得不停止亏损，购买股票回到贷款人手中，从而加剧了股价上涨的走势。
不像做多投资者可能损失100%的资本，做空者的损失理论上是无限的。
在澳大利亚，Hot Copper等网站的押注者设想了一种类似的协同买入方式，目标是被卖空最多的澳交所股票。
但与美国一样，美国也在采取措施限制这种行为，这被称为“零售商对对冲(卖空)基金巨头的报复”。
在线Reddit社区ASX Bets的版主宣布，要求协调市场交易的帖子将被删除，用户将被禁止。ASX Bets是Reddit所有者WallStreetBets的澳大利亚版本。
人们担心的是，这一份额增长无法持续，而且会像庞氏骗局一样崩溃，让这些零售巨头感到痛苦和遗憾，而不是感觉自己像刚刚打败了歌利亚的大卫。
乍一看，GameStop的股价为51美元，远低于395美元的峰值，基本上回到了1月底炒作开始时的水平。
我们做空最多的股票是什么?
据历史悠久的Shortman.com.au网站称，截至本周早些时候，做空Webjet股票的比例略高于13%。
紧随其后的是三文鱼生产商Tassal (ASX: TGR)，卖空12%;Northern Star Resources (ASX: NST)上涨10.8%;Speedcast International (ASX: SDA) 9%;Mesoblast (ASX: MSB)10%;Inghams (ASX: ING)股价上涨8%; Western Areas (ASX: WSA) 8%; Avita Medical (ASX: AVH) 8%; Metcash (ASX: MTS) 7.4%; Service Stream (ASX: SSM) 7.2%。
名单上的东西往往是反复无常的:一周前，Invocare (ASX: IVC)现在做空6.8%;A2 Milk Company (ASX: A2M) 7%;而Flight Centre (ASX: FLT)则荣登前十。
在大多数(但不是所有)案例中，这些公司之所以成为攻击目标，是因为它们最近出现了明显的问题。如果一家公司没有陷入困境，任何做空策略都不太可能成功。
例如，Tassal受到疫情的影响，出口市场疲软，澳元走强，与之相对的Huon水产养殖公司(其自身也遭遇了400万澳元的鱼类失窃问题)一样。
干细胞药物开发商Mesoblast遭遇了一系列临床挫折，包括其冠状病毒项目，而卫星运营商Speedcast去年进入了美国破产保护。
A2牛奶面临着中国贸易紧张局势，或许人们认为，对于一家没有奶牛的营销和品牌公司来说，其80亿澳元的估值太过泡沫。
我们不确定镍矿(西部地区)、鸡(Inghams)或葬礼(Invocare)有什么问题，但在后者的情况下，大流行并不是许多人预期的财富。
当命运
历史经验表明，做空公司并不一定需要协同购买行动(有些人可能将其描述为股票操纵)来扭转命运。
例如，目前的零售英雄JB Hi-Fi (ASX: JBH)在2019年中期陷入“最短”状态。但在该股因全年业绩好于预期而飙升后，做空者们吃了一盆凉水。
除了公司登记簿被做空的百分比之外，另一个因素是股票的日流动性，这将影响卖空者需要多少天来平仓。
在这个基础上，Invocare的时机已经成熟——甚至是毫无疑问的——“轧空”，实际上，在1月29日抛售8%之后，该股已经部分收复了损失。
Shortman说，黄金矿业公司Northern Star的卖空成分在过去一个月里从2.89%上升到了10.8%。目前尚不清楚，这是否反映出投资者对黄金相对于比特币的价值储存地位缺乏信心，还是反映出其与Saracen Minerals合并的初期阵痛。
在Tyro Payments (ASX: TYR)的情况下，卖空部分从1.2%上升到5.2%。
卖空者Viceroy发布了一份令人不快的研究报告，称商家终端最近出现故障，情况远比该公司描述的糟糕。
Tyro的管理层驳斥了这一说法，称其为“假新闻”。
然而，早在1月15日的报告发布之前，该公司股价就一直承压，自去年10月以来已下跌一半。有趣的是，目前股价比1月15日的低点2.32美元高出10%。
总体而言，被严厉做空者的研究报告挑出来的其他公司的股价都有所回升，包括收账信贷公司Credit Corporation (ASX: CCP)、土地所有者Rural Funds Group (ASX: RFF)以及在疫情爆发前的Corporate Travel Management (ASX: CTD)。
另外两个做空目标蓝天替代投资公司(Blue Sky Alternative Investments)和昆提斯公司(Quintis)没有在激烈的竞争中幸存下来，进入了管理层。
价值的迹象
对于明智的投资者来说，做空的股票是有价值的，但记住，我们大多数做空的股票仍然比GameStop之类的股票做空的少得多。
但投资者不应随波逐流，而应考虑该公司的前景从根本上是否良好。
在GameStop的案例中，看起来华尔街的大公司最终会赢，而散户则会输得一败涂地。
