投资者有很多理由避开Orion Minerals（ASX: ORN），这家铜业公司在过去10年里基本上没有什么进展，也有几个重要的理由来仔细看看这家显示出激进迹象的公司。
不利因素包括其专注于南非的资产，这个国家正在努力摆脱其历史，包括设计复杂的金融结构的奇特特征，这可能是外人无法理解的。
在澳大利亚和南非上市的Orion公司，在一定年龄段的澳大利亚人看来，可能是澳大利亚前总理Malcolm Fraser的妻子、已故的Tamie Fraser的一句著名的调侃：”生活本来就不容易 “的企业证明。
Errol Smart，Orion公司长期服务的首席执行官清楚地知道这意味着什么，因为他在过去十年中一直在推动Orion公司的发展，为此他应该得到一枚金牌。
四年前，当我在实地考察Orion的旗舰资产，即位于南非荒凉但矿产丰富的北开普省的曾经的世界级的Prieska铜锌矿时，第一次接触到Orion，当时有希望迅速重新开始采矿。
由于各种原因，这一切都没有发生。南非因政府腐败而陷入危机，铜价正从每磅3美元滑落到每磅2.5美元，随后2020年的科维德危机将铜价拉低到每磅2美元。
铜享受新发现的需求
时代在变，而且最终可能会转向对Orion有利的方向。铜作为一种电池金属正享受着新发现的需求，在去年几乎触及5美元/磅之后，其价格徘徊在4美元/磅以下。
Orion的业务中增加了一个新的Northern Cape铜资产，获得了一个新的（尽管是错综复杂的）融资方案，并向业务中注入了一个强大的管理团队。
到目前为止，市场忽视了似乎是新面貌的Orion，它刚刚筹集了1300万澳元，在行使期权后，有可能增长到7300万澳元——可能足以开始在Prieska进行铜矿开采，这是在2019年首次提出。
Clover Alloys支持Orion
一半的新资金来自一家历史悠久的南非私营采矿和矿物加工公司，名为Clover Alloys，该公司在以南非铂金之乡著称的Rustenburg地区从事铬矿开采。
Clover公司由Phillip Kotze经营，他被称为南非的Chris Ellison，他是澳大利亚铁矿石、锂和采矿服务企业Mineral Resources（ASX: MIN）非常成功的背后推土机。
但在Clover的顶端是一个更有趣的人，Adam Fleming，一个英国亿万富翁，苏格兰银行家Robert Fleming的曾孙，他以自己的名字创办了一家银行。另外，弗莱明的叔叔Ian Fleming创造了英国最著名的特工，James Bond。
Clover成员的血统很重要，因为他们都是与采矿和金钱有着深厚联系的实干家——这是一个美丽的组合。
在Fleming身上，Orion得到了一个无可挑剔的74岁的前银行家，他被列为英国第118位最富有的人，据伦敦《The Sunday Times》估计，他的净资产为15亿英镑（28亿澳元），他也是一个自认的金虫，对其他矿物和金属有着深厚的兴趣。
在Kotze身上，他们得到了一个喜欢建设采矿项目的人，速度越快越好，这种品质在他将Clover的铬加工厂产能从每年24,000吨提高到每年270,000吨的记录中闪耀。
Prieska可以迅速开始生产
如果一切顺利，考虑到Orion的记录，这是个很重要的条件，Prieska的铜和锌生产可能很快就会开始。
第一个目标将是开采早期矿工留下的支柱中的高品位矿石，随着除水工作的进行，向下开采老矿井底部的富矿，估计仍有3050万吨的材料，品位为3.7%的锌和1.2%的铜。
在为期10年的开采过程中，这个在1991年最后一次开采的重生矿可以每年生产80,000吨的锌，以及22,000吨的铜。
在那之后，或者可能同时，可以开始新增加的Okiep矿，这个矿有150年的历史，以前的所有者都是明星，包括美国黄金领袖纽蒙特和南非顶级矿业公司之一的Gold Fields。
对Orion公司的重新审视显示，该公司已经清除了一些障碍，但仍有一些障碍。
资金安排复杂得令人发指，有来自加拿大（Triple Flag Precious Metals和Delphi Group）、伦敦（Tembo Capital Management）和南非政府（通过工业发展公司）的金融家的多层资金。
随着时间的推移，金融结构需要简化，Orion的资本基础也需要简化，随着时间的推移，Orion的资本基础已经膨胀到惊人的54.6亿股的发行量–这堵纸有助于解释0.016澳元的股价和7000万澳元的市值。
隐藏的珍宝
对于准备看透Orion所选择的大本营南非以及其在Prieska方面取得快速进展的投资者来说，有四颗隐藏的宝石。
首先，Northern Cape省是一个世界级的矿区，在南非的种族隔离时代，这个政治事件并没有扰乱该地区丰富的地质环境。
第二，铜是热的，而且将变得更热。
第三，南非政府尽管有很多缺点，但还是很希望看到Orion公司取得成功。
第四，Fleming和Kotze的到来为这家公司增添了活力，而这家公司仍然有资格获得 “可怕的一分钱 “这一羞辱性的称号——尽管也许不会持续太久。
