要让大公司往小想并不容易，但对投资者来说，可能会出现一些有趣的机会，因为全球大型矿商如果要实现增长目标，就不得不与初级勘探商打交道，尤其是在电池金属领域。 BHP(ASX:BHP)收购加拿大镍业巨头Noront Resources的失败就是一个很好的例子。 Rio Tinto (ASX: RIO)计划在西澳大利亚州的Winu开发一座小型铜金矿。这是运营层面发生变化的一个例子，因为在过去，人们一直认为小型矿的麻烦大于其价值。 BHP与铁矿石亿万富翁Andrew Forrest在竞标对决中，Noront公司的股价在 12 个月内上涨了 350%，因为双方相互反击，将Noront公司的股价从每股 0.24 加元（0.26 澳元）推高至1.08 加元（1.18 澳元），价值从 1.34 亿加元（1.48 亿澳元）增加到 6.03 亿加元（6.65 亿澳元）。 败给Forrest对BHP来说将是痛苦的，但它甚至准备与一家私人竞争对手进行财务斗争，这表明BHP对发展其镍业务是多么认真。 如果说BHP追求的收购目标只有其小额现金账户中的一个脚注那么大，是对大型矿商寻求获得勘探土地的未来潜在企业活动的指导，那么Winu则是对大公司准备投资通常与矿业小公司有关的小型项目的指导。 第三个“以小计大”策略的例子，是BHP对Tanzania未开发的Kabanga镍项目的直接投资。这表明，在寻找能源转型下的金属时，BHP几十年来一直不愿把非洲的东西放在一边。 在油价高企、难以找到大目标之际，大型矿商正在应对向新方向发展的挑战，未来可能还会有更多举措。 巨额收购要约被政府阻挠 过去几周，BHP 和Rio Tinto一直与许多潜在的大型企业交易联系在一起，比如可能竞购竞争对手，如Glencore、自由港Freeport，以及巴西铁矿石冠军企业Vale的贱金属(镍和铜)业务。 政府的反垄断监管机构，包括中国的反垄断监管机构，会对这种交易有很多意见，这也是它们不会发生的主要原因，就像加拿大禁止必和必拓在2008年竞购大型钾肥生产商Potash Corporation（现在的Nutrien），以及中国在2010年禁止BHP和Rio Tinto合并的提议，因为它集中了铁矿石所有权。 这一次，矿业巨头面临的问题是，大多数大型收购目标都具有不吸引人的特点。 例如， Glencore拥有很有吸引力的基本金属(铜和镍)业务，但同时也是全球最大的动力煤生产商之一。BHP和Rio Tinto为了提高它们在环境、社会和治理(ESG)方面的吸引力，已经退出了动力煤的生产。 自由港最好的资产是位于Irian Jaya高地的Grasberg铜矿，该铜矿存在严重的废物处理问题。 还有新的猜测认为， BHP可能会通过与美国/加拿大亿万富翁Robert Friedland合作，将其对非洲的新兴趣提升到比Kabanga更高的水平。Friedland涉足刚果（Democratic Republic of Congo）的大量铜资产—此国家是大多数国际投资者的禁区。 对BHP而言，最简单的交易似乎是与Nutrien合并，这实际上是在重新审视Potash的提议，但这一次加拿大政府表示不会反对该交易。 因此，在政府提高警惕的情况下，大型矿商难以实现大型企业增长，行业领导者的工作变成了在选址上承担更大风险的工作，例如BHP与Tanzanian的交易，或者开始在“小鱼群”中四处搜寻– 如果它看起来像第二个 Noront 的重复，投资者也可能会参与其中。 寻找靠近“大玩家”的机会 找到可能吸引某家大公司的小型库存的诀窍是，开始寻找与大公司现有兴趣或熟悉地质情况的机会，以及它们可能带来人们热切期待的未来金属、镍和铜，最好是在世界级的矿体中。 对于BHP来说，首先是靠近其澳大利亚铜旗舰店——南澳大利亚的Olympic Dam——的库存。Coda… Continue reading 采矿业：大鱼吃小鱼(去买小鱼苗)

澳大利亚的电力网络正在进行一场静悄悄的革命，因为越来越多的太阳能和风能以及更多的电力储存选择正在实实在在地挤压着化石燃料发电的生命。 就在一周前，南澳大利亚州有一天完全由太阳能供电，太阳能发电量达到了该州需求量的106.1%，令人惊叹。 显然，炎热和阳光明媚的夏天有助于实现这样的里程碑，但值得指出的是，在去年整个10月，太阳能发电提供了超过100%的南澳大利亚州的需求。 愤世嫉俗者会指出，南澳大利亚的电力需求相对较小，如果没有州际天然气和煤炭发电的支持，在风不吹、日不晒的情况下满足需求，这样的数字是不可能的。 新的煤炭发电机组的商业案例已经蒸发了 不过，这有两个回答：在批发价格下降的情况下，澳大利亚各地新的煤炭发电机的商业案例几乎消失了，更大规模的电力储存选择，以及新的太阳能和风力发电场不断上线的情况。 长期以来，存储一直是可再生能源的致命弱点，电池只是解决方案的一部分，但现在这种情况正在改变，抽水蓄能和压缩空气蓄能等项目有望比目前电网规模的锂电池存储时间更长、成本更低的电力。 新的存储技术将促进可再生能源发电 使用熔盐或硅的热存储解决方案，甚至是不同温度下的水，都在争相为抽水上山或在废弃矿井内压缩空气的概念增加进一步的解决方案，以确保太阳能和风能发电能够真正持续一晚。 它们中的一些或全部都将具有竞争力，为南澳大利亚完全由可再生能源供电的经验有朝一日在全澳大利亚重现创造了机会。 在我们达到这个目标之前–无论是否有碳价格–一定会有一些棘手的时候，因为白天的批发电价下降，特别是煤炭发电机组面临着巨大的盈利压力。 煤电站被迫亏损 白天的低批发价格几乎保证了煤电站将亏损，因为它们在太阳能和风能生产大量电力的时候运行。 与其他形式的发电不同，煤炭难以快速开启和关闭，甚至难以提高和降低电力输出，因此煤炭发电站将发现，随着新的、大规模的太阳能和风能项目以及更多的屋顶太阳能将低批发价格扩展到每天更多的时间，煤炭发电站将面临赚钱的挑战。 如果现有的煤炭发电机的盈利能力受到进一步的压力，保持澳大利亚的工作场所和家庭的灯光燃烧将是困难的。 然而，如果说我们从可再生能源发电的广泛采用中学到了什么，那就是低碳排放和低价格相结合的持久吸引力，这将继续推动澳大利亚电网的创新。