一项对澳大利亚和美国历史股票市场数据的独特研究，为澳大利亚首次公开募股 (IPO) 和美国风险投资 (Venture Capital) 机会的投资价值提供了一些有趣的见解。 这项新的调查研究了历史数据，以评估投资于本地和美国IPO的收益或损失。 由Kylie Gilbey博士等人撰写的论文 “ASX small firm/microcap listings: the IPO ‘Pop’ and two decades of subsequent returns” 仔细研究了1999年至2019年所有可用的ASX (de)/上市IPO的IPO折扣和平均回报等主题。 行业业绩及退市因素 来自西澳大学 (University of Western Australia) 商学院的Gilbey博士告诉Small Caps，她的论文还比较了IPO的回报，包括IPO规模、行业部门和国家发行。 值得注意的是，她发现小型矿业公司的IPO表现优于小型科技公司，两者的表现都领先于能源公司。 “我们首先研究了截至2019年12月‘仍在上市’的公司，然后纳入了在我们的20年数据期内‘退市’公司的影响。” Gilbey博士说，总的来说，IPO投资组合 (如果你在过去二十年里投资了每一次IPO，并在每次上市和退市时不断调整你的投资组合) 的总投资组合回报率从1.25% (对于刚刚上市的公司) 增加到12.95%(如果包括退市公司的回报)。 “有趣的是，当包括退市时的业绩信息时，小盘股公司的回报率(平均)显著提高。而像多元化金融、资本货物和医疗保健(传统上不太新兴，通常更成熟——通常位于东海岸)这样的行业，在纳入退市公司后，回报率有所下降。也就是说，它们摘牌并不一定是因为负面原因。” 该研究还发现，尽管美国和澳大利亚的主要结构性投资者/IPO规模存在差异，但平均18.45%的发行折扣(从发行当日的收盘价算起)与美国的情况接近，折扣时间序列的行为和分布也是如此。 此外，从上市日收盘价到退市或2019年12月31日，澳大利亚证券交易所 (ASX) 小型/微型股IPO的市场加权投资组合的平均年化回报率为18.62%，而大盘股为2.28%。” 出人意料的结果揭晓 Gilbey博士透露，在她的深入检查中，他们发现了许多令人惊讶的事情。 由于ASX是唯一一家允许小盘股与大盘股在同一主板上市的全球性交易所，她表示，有趣的是，没有人在全球范围内直接比较小盘股和大盘股的回报——这在学术研究方面留下了很大的差距。 研究发现，大盘股传统上表现不佳(与之前的全球研究类似)——然而，小盘股的盈利数量令人惊讶，与许多全球学术研究相反。 该研究还显示，有一大群小盘股表现不佳 (可预测的波动组)，但回报率 (平均) 与美国风险投资类型的回报率相当。 地理位置对澳大利亚IPO的影响 Gilbey博士还发现，就澳大利亚的IPO而言，地点很重要。 “地理位置是学术研究中的一个重要话题，研究发现离主要金融中心越近，IPO结果越好——但西澳距离新南威尔士州和维多利亚州很远。所以，我们看了一下法律费用，发现在西澳上市要便宜得多，这是一个有趣的发现。” 与此同时，WA被发现有大量的退市 (如果大量的退市通常对ASX的声誉不利)。然而，投资金额相对较小，因为它们都是小盘股。… Continue reading 澳大利亚和美国IPO的新研究得出了令人惊讶的发现
Category: 即将发行|热门话题
Macquarie准备通过Nuix 15亿澳元的流通股来赎回自己
一些投资者可能对Macquarie Group (ASX: MQG) 35%的净利润暴跌感到震惊，但这家投资银行完全有可能变得更大更强。 实现这一目标的途径之一，是通过备受期待的15亿澳元的数据分析初创公司Nuix上市。 Nuix和其他许多公司的IPO都将成为今年澳大利亚规模最大的IPO，因为IPO市场仍在享受阳光。 乘着股票市场繁荣的交易者和投资者 尽管冠状病毒大流行可能对Macquarie半年的业绩造成了重大影响，人们在家中因无所事事而对涌入股市市场兴趣大增，据估计，澳大利亚新增了30万个在线经纪账户。 再加上银行存款利率迅速下降，以及随着大型银行派息下降，投资者对它们股票的兴趣下降，市场上新投资者和交易员的涌入，为寻求上市的小企业带来了新的机会。 Buffett通过上市赚了10亿澳元，这是64年来的第一次 这也是一种国际趋势，世界上最伟大的投资者Warren Buffett投资于他自1956年以来的首次公开募股，在交易的第一天，他就获得了惊人的10亿澳元的账面利润。 美国科技公司Snowflake上市时股价翻了一番，Buffett在该公司的持股带来的收益正值华尔街IPO热潮。 截至2020年，共有223家公司在美国上市，融资880亿美元，远远超过了2019年的211家上市，后者融资625亿美元。 Nuix在科技行业处于有利地位 Nuix处于成为一家大型上市公司的理想位置——该公司所在的热门科技行业受益于疫情，因为消费者争相采用新的经营方式。 就Nuix而言，它目前在世界各地使用，利用自己的数据分析引擎管理网络安全、风险和合规威胁，并调查欺诈行为。 与许多上市公司不同的是，Macquarie在自己的资产负债表上持有Nuix高达65%的股份，相对于这些股份最初的成本，它有望获得巨额利润。 Nuix首席执行官Rod Vawdrey主持的上市路演，看过的人说，Nuix在截至6月30日的一年里的收入超过1.76亿澳元。 本财年的营收可能超过2亿澳元，科技行业的估值一直非常高，尤其是那些仍在快速增长的公司。 估值是一个悬而未决的问题 10倍于预期收入的估值并不是不可能的，甚至可能在更高的区间，因为在澳交所公布业绩后，其他一些上市科技股，如Afterpay (ASX: APT)的市盈率为28倍。 分析师目前用笔写在大浮动利润Macquarie将使该公司在大流行的不确定性导致它不提供全年指导投资者在全球金融危机以来的首次全球投资银行透露,预计收益为当前跳水了35%的一半。 Nuix尚未公布招股说明书的具体日期，但该公司已指定Morgan Stanley和Macquarie Capital管理此次IPO。 多数分析师预计，出售将在明年上半年进行。 一长串即将到来的浮动 澳大利亚的首次公开募股(IPO)令人印象深刻，尽管与一些在美国上市的大公司相比，许多公司规模较小。 规模较大的是Nuix和规模类似的Dalrymple Bay煤炭码头，以及HWL Ebsworth律师事务所。 希望上市的许多小型公司包括Adore Beauty、BikeExchange、Plenti(曾被称为RateSetter)、非银行贷款机构Harmoney、在线贷款机构Lendi、金融科技债务回收机构Credit Clear和药品开发商Clarity Pharmaceuticals。
新冠肺炎时代使IPOs取得进展
在冠状病毒大流行的背景下，许多首次公开募股(IPO)计划被叫停后，澳大利亚证券交易所的“即将上市”服务看上去毫无生机。 尽管如此，一些促进者正在基本上未受冠状病毒大混乱影响或从中受益的部门悄然前进。 我们谈论的是资源(尤其是黄金)、生物技术，当然还有技术。 澳大利亚贵金属走势 我们已经看到Manuka Resources (ASX: MKR)有了一个良好的开端，该公司本周上市，价格比其每股0.20澳元的出价溢价25%。 Manuka并非蜂蜜供应商，而是其在新南威尔士州科巴盆地项目中公认的贵金属生产商。该公司的主要资产是Wonawinta银矿项目和收购的(被冠名为光荣的)Boppy金矿。 在西方，黄金公司Aurumin已委托KG Capital Partners撰写招股说明书，预计今年晚些时候将进行IPO。 Aurumin的目的是让它最近收购的西澳大利亚的Mt Dimer和Mt Palmer金矿重现生机。 Mt Dimer于1997年停止生产，但在此之前已生产12.5万盎司黄金。Mt Palmer 最后一次开采是在1944年，当时已经生产了15.8万盎司黄金，平均每吨黄金质量为15.8克。 该公司表示:“这两个项目在现有的矿址周围具有很高的潜力，在该地区，在历史生产中心周围具有显著的连续勘探权。” Miramar Resources仍处于西部令人欣慰的泡沫之中，正计划发布招股说明书，以展示其在Kalgoorlie附近东部金矿地区的三个勘探阶段项目。 该公司计划融资400 – 600万澳元，使总市值达到700 – 900万澳元。 有趣的是，Miramar由Doray Minerals的负责人Allan Kelly领导。黄金行业的悲剧将让人回想起，在股价上涨8倍后，Doray曾被评为2010年最成功的上市公司。 电池金属充满希望 尽管锂市场人气涨跌交替，但这种电池金属的状况足以让Pan Asia Metals推进其承诺的IPO。 Pan Asia的主要项目是位于泰国南部普吉岛附近的Reung Kiet锂矿项目和Khao Soon钨矿项目。 Reung Kiet不仅是东南亚唯一的锂项目，还打算开采锂云母矿，这种矿可以用简单的湿法冶金工艺廉价地加工成碳酸锂或氢氧化锂。 锂云母也被称为水晶治疗石，我们都可以做更多在这个麻烦的时代。 新西兰生物技术 在生物技术领域，总部位于奥克兰的Aroa Biosurgery准备于7月23日上市，ASX股票代码为“ARX”，已筹集4500万澳元，指示性估值为2.25亿澳元。 Aroa的主要产品Endoform是一种支架，在复杂的伤口、疝和乳房重建中可以帮助组织再生。内啡肽来源于绵羊的胃，在被人体吸收之前，内啡肽能促进新的组织和重建血液供应。 由于原料来源于绵羊的胃，所以是优质的。 到2020年3月，该公司已经在美国获得了5种认可的产品，并获得了2200万新西兰元(2060万澳元)的收入。 后门运行状况列表 Advent Health计划于7月16日通过反向收购Millennium Limited (ASX: MHD)上市，股票代码为“AH1”。 巧合的是，2100万澳元的融资期限被延长到了7月31日，上市日期被修改为8月11日。 Advent已经在12家运营商中聚集了300家诊所，专门从事物理治疗、脊椎指压治疗、骨病、运动生理学、足病、职业治疗、营养学、心理学和心理健康。… Continue reading 新冠肺炎时代使IPOs取得进展
2019年澳大利亚证券交易所十大IPO
去年，澳大利亚证券交易所(ASX)的首次公开募股(IPO)结果喜忧参半，尽管科技公司显然成为2019年投资者的最爱。 尽管新上市公司数量下降了三分之一，但超过61%的新上市公司去年的股价高于发行价——这与2018年相比有了很大的改善，当时95家上市公司中有73家最终出现了亏损。 澳交所上市公司高级经理James Posnett对Small Caps表示，“2019年澳交所IPO活动大致反映了全球市场的下行趋势”，并补充称，中小型股IPO的增长似乎是今年的主要主题。 “科技公司、跨境上市和上市投资公司/信托公司(LIC/LITs)表现强劲，”他说。 2018年IPO表现vs 2019年IPO表现 根据澳大利亚证券交易所的数据，2019年有92家新上市公司，比2018年的132家减少了30%。 如果不包括交易所交易基金(ETF)、债券发行、分拆和反向收购——就像我们去年所做的那样——这一数字将降至63只，比2018年的95只流通股低33.7%，比97只的4年平均水平低35%。 全年新股发行缓慢而稳定，但去年12月的16宗的快速增长给IPO推动了数量。 去年上市的小盘股公司明显减少——2019年上市的30家市值低于1亿澳元的公司，而2018年上市的有79家。 尽管新上市公司数量下降，但澳交所IPO的股价表现明显好于标普/澳交所200指数成份股，上涨了35%，而同期的涨幅为18.4%。 这使2019年成为5年来首次公开发行表现超过澳大利亚证交所200指数(以年终平均水平衡量)的第4年。 澳大利亚上市公司的股价表现也超过了美国市场的IPO，后者在2019年整体上涨了19.6%。 资本筹集 根据澳洲证券交易所的数据，通过IPO筹集的资本总额为69亿澳元，反映了上市公司数量的减少。 虽然这一数字比2018年的85亿澳元低了19%，但略高于2017年的64亿澳元。 尽管如此，Posnett表示，由于微型股上市数量减少，2019年IPO交易规模平均增长18%，至1.12亿澳元。 IPO融资最多的是上市投资公司和信托公司(LIC/LIT)，其中KKR Credit Income Fund (ASX: KKC)和Magellan High Conviction Trust (ASX: MHH)的融资额最高，分别为9.25亿澳元和8.62亿澳元。 按市值计算，今年最大的IPO是金融科技公司Tyro Payments (ASX: TYR)，该公司去年12月在ASX上市时价值约为13.6亿澳元。 总部位于悉尼的eftpos机供应商和商业贷款机构通过超额认购的IPO筹集了2.87亿澳元。 对金融科技公司来说，这是强劲的一年 与2018年相比，更大一部分(超过三分之一)的市场进入者来自科技行业。波塞特将2019年描述为“ASX金融科技ipo最强劲的年份之一”。 “目前有50多家金融科技公司在澳交所上市，”他表示。 约30%的ipo来自金融行业，17.5%来自信息技术行业。尽管这两个行业加起来占2019年IPO融资总额的77%以上。 为了进一步提升科技板块的形象，澳大利亚证券交易所(ASX)计划于下月推出一个名为S&P/ASX 200 All Technology index的新指数。 “虽然这仍然是一个新兴行业，但澳大利亚有超过620家活跃的金融科技公司，涵盖多个子行业。”随着该行业的继续发展，预计并购活动将日益增多，私人和公共市场的融资活动也将增加，”Posnett表示。 除了Tyro Payments，其他12月份上市的金融科技公司还包括MoneyMe (ASX: MME)和OpenPay (ASX: OPY)。 2018年，37%的市场进入者来自矿业和资源。相比之下，2019年上市的公司屈指可数，与行业相关的公司更多地进入了商业服务和设备子类别，比如重型设备承包商Mader Group (ASX: MAD)和废物管理公司M8… Continue reading 2019年澳大利亚证券交易所十大IPO