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澳大利亚的大型银行能否重新夺回澳大利亚股市最大的全额红利机器的桂冠? 这是一个价值数十亿澳元的问题，在一系列提高股息的障碍开始被推倒后，大批股东都想知道答案。 鉴于银行股息被视为许多投资者，特别是自筹资金的退休人员的可靠收入来源，这是一种令人不安和不必要的发展。 2019年，银行股息支付达到239亿澳元的峰值，约占澳大利亚股市股息和贷款总额的30%。 利润比预期强劲 第一个也是最重要的障碍是持续的新冠肺炎大流行对银行利润构成的威胁。 按照这一标准，前景已经有了显著改善。 就在不久之前，一些大银行自己也预测，由于疫情造成了前所未有的经济混乱，澳大利亚的房地产价格将下跌20%。 如果这一预测成真，所有银行的利润都将受到冲击，尤其是这一预测适用于因疫情而冻结还款的堆积如山的住房贷款。 随着澳大利亚应对疫情的措施使其经济比预期更好、更快地恢复到“疫情正常”经济状态，房价并没有出现令人沮丧的预测，而是短暂下跌，随后一路飙升。 随着澳大利亚储备银行将利率下调至0.1%，以及封锁导致澳大利亚人重新评估他们的房屋，这场流行病给房地产市场注入了新的活力。 解冻冷冻房屋贷款的山似乎相当成功作为还款又开始了,回家再融资贷款增长是由一连串的涡轮增压和许多家庭积极购物新挖掘的增加使用技术和在家工作增加了推动房地产的流动性。 对银行来说，更有利的是，中国央行正让它们获得大量廉价现金，并鼓励它们将这些现金放贷给急切的购房者，从而在这笔交易中获得了可观的贷款利润率。 银行也有更多的资本可供放贷，银行客户以创纪录的利率储存现金，即使存款利率大幅下降，你需要用放大镜才能看到它们。 最重要的是，随着消费者信心的改善，在大流行期间大幅下滑的商业活动正在强劲回升。 监管者伸出援助之手 在皇家银行业委员会(Banking Royal Commission)结束后，大型银行经历了一段艰难而代价高昂的时期，如今它们面临着更为乐观的前景。 最好的例子是上周银行监管机构澳大利亚审慎监管局(APRA)决定取消对银行的指导，将股息支付限制在利润的50%。 对于渴望分红的股东来说，取消这一障碍是个重大消息，因为它实际上将资本管理的控制权交还给了银行董事会，而不是被监管机构削弱。 所有银行在这场大流行病的这一阶段都拥有非常稳固的资本状况，这应该使它们能够支付更好的股息。 它们可能与过去的大规模支付不一致，但银行推迟支付和削减股息的日子现在似乎已经结束。 正如ANZ董事长Paul O’sullivan上周所说，他理解银行股东获得股息的必要性，但未来这种股息的发放需要在经济状况的背景下进行，而且还需要对银行的资产负债表具有可持续性。 这并不是银行得到的唯一监管豁免。 那些讨厌的负责任的贷款规定后引入的Banking Royal Commission迫使银行更了解借款人比之前的情况已经过去,迫使除了需要加快发放贷款并将责任回到客户负责对他们借多少。 仍有证据表明，银行在发放新贷款方面仍持谨慎态度，但随着再融资和目前市场上的超低固定利率，放贷活动大幅增加。 借款人越来越有信心 如果没有消费者信心，所有这些现在被拆除的障碍都将是无关紧要的。 这种信心一直在强劲地表现出来，不仅体现在调查结果中，也体现在现实生活中，体现在企业迅速恢复正常。 正如ANZ首席执行长Shayne Elliott上周所说，在澳大利亚，92%延期支付抵押贷款的客户现在已恢复正常，延期商业贷款也很快恢复正常。 其他大银行的情况也差不多，不过，当然，这些被冻结贷款的剩余部分可能更难处理。 然而，随着房地产价格强劲且普遍上涨，以及房地产市场从谨慎转向“担心错过良机”，即便是那些可能被迫出售房屋的借款人，也有相当大的缓冲余地。 这意味着，在疫情最严重时为不良贷款提供的巨额拨备可能并不需要，或者至少可能远远超过所需的拨备。 这对大银行及其股东来说是个好消息，因为其中一些条款将进一步支撑银行的资本状况，提高向股东支付更多股息的能力。 市场正指向更好的股息 在寻求恢复银行丰厚股息的过程中，投资者对大银行的信心是最后一个障碍。 今年3月，当世界迟迟才意识到疫情可能导致经济混乱时，银行股价暴跌。自那以来，所有银行的股价都出现了显著反弹。 它们可能还没有完全恢复到二月份的水平，但现在大部分都在接近那个水平的范围内——考虑到三月份40%甚至更多的危机，这是一个非常快的复苏。 事实上，考虑到银行股在ASX200指数中的规模和重要性，银行股价格的回升一直是澳大利亚股市整体复苏的关键因素之一。 股价走强不仅对投资者是个好消息——它们还极大地增强了银行的灵活性，在必要时可以筹集更多资本，并继续进行股息再投资等资本保存行为。 如果指望银行现在神奇地回到2019年的未来，股息将大幅增长，而且绝对可靠，那就太愚蠢了。 然而，随着恢复派息的主要障碍如今已被清除，银行股息收益率仍远高于定期存款利率，银行投资者的未来看起来比3月份那些黑暗日子要光明得多。

Saxo Bank首席经济学家兼首席投资官Steen Jakobsen认为，“史诗般的”大宗商品热潮即将展开。 他的推理吗? 我们把太多精力集中在数字扩张和开发新平台上，以至于忽略了全球经济的实体方面。 他引用了这样一个事实:在欧洲几乎不可能找到装运货物的集装箱(他同时也是一家大型航运公司的董事)。 冠状病毒大流行使大量资金从官方部门转移到私人手中，这释放了支出。 简而言之，人们可以拥有一个数字平台——他们的问题来自Jakobsen所说的“最后一英里”;也就是说，实物产品的运输，这使全球物流网络不堪重负(甚至生产出足够的实物产品来满足需求)。 他认为，相对于其他资产而言，大宗商品已经被他视为“这种低估”了至少50年。 全球数字化正在搅动一种新的世界秩序，就“真实”事物的生产而言，物质世界无法满足这种秩序。 你可以据此推断几种情况:铁矿石/钢铁对更多集装箱的需求;电动汽车充电用的铜(美国当选总统Joe Biden现在表示，他将推出约50万个新充电站)，那么电力从何而来呢? Jakobsen说，以目前的技术，70%的可再生能源是不现实的。它需要新的。 矿业投资不足 Jakobsen的观点是，投资者应该关注实物产品，矿业就是其中之一，那里存在投资不足或投资不当的情况。 上周末，我们看到悉尼Ausbil Investment Management的投资组合经理Luke Smith表示，澳大利亚目前正处于资源价格多年牛市周期的早期阶段。 支持这一观点的一个证据是，矿业公司去年12月在标普/ASX200指数中的出色表现，矿物价格——尤其是铁矿石，其次是铜——支撑了股价的上涨。 铜接近每吨8000美元，锌接近每吨3000美元，镍也接近每吨17500美元，甚至经常被忽视的锡也突破了每吨20000美元。 上周铁矿石收于每吨158.5美元，罚金为62%(罚金为每吨153.3美元)。 此外，不受欢迎的大宗商品——锂，尤其是铀——曾是投资者疯狂追逐的目标，如今重新成为投资者关注的焦点。 去年11月，铜和铁矿石价格上涨，达到多年来的高点(得益于疫苗的承诺)，随后12月的价格飙升。 黄金和白银受到了一些打击:进入12月的第7天，金价较四个月前的历史高点下跌了11%。 2020年，澳大利亚和北美的初级黄金股票共获得了30亿美元(39.5亿澳元)的私人配售文件，在澳大利亚证券交易所的大多数日子里，至少有一家公司宣布了一项金矿收购(通常是在廉价矿场的某个历史矿山)。 大量资金在追逐这种缓慢增长的黄金供应。 煤炭面临多重问题 煤炭一直是大宗商品家族的害群之马。 环保主义者反对煤炭的战争正在取得进展(当然，在中国和印度除外，在那里煤炭仍然被视为重要的能源来源)，现在已经得到了机构的支持。 以在新西兰开采煤矿的Bathurst Resources (ASX: BRL)为例。 一家国家广播新闻网报道称，Bathurst正在新西兰寻找一家愿意为其开设账户的银行，此前西太平洋银行和澳新银行相继关闭了该公司的银行设施。 本月早些时候,一群抗议者躺在一条铁路在沉睡的南岛城市但尼丁停止公司的日常运煤列车交付其负载继续锅炉的巨大牛奶厂由Fonterra (ASX: FSF),顺便说一句,新西兰是一个主要的出口创汇。 与此同时，在澳大利亚，有报道称，由于中国对煤矿生产商的禁令，一些煤矿可能不得不关闭。 煤炭是澳大利亚最大的出口项目，支撑着澳大利亚最大的州经济——新南威尔士州。 印度和中国将提高煤炭产量 但还有一个长期问题。 国际能源署(International Energy Agency)在其最新的煤炭报告中，对中国和印度市场提出了批评。 这两个最依赖煤炭的大国正在采取措施，推动国内矿业发展，并限制进口。 国际能源署表示，在中国，政府正在继续努力提高煤炭行业的竞争力和盈利能力。 2020年，煤炭交易中心在北京开业，晋能控股集团(山西)和山东能源集团两大新公司成立。 这些公司加上中国能源投资公司，每年将生产超过10亿吨煤。 该机构指出:“在印度，政府打算通过提高效率和竞争力，特别是通过引入商业采矿，来改变其煤炭行业。” 报告称，去年是印度40年来首次出现燃煤发电量下降的情况，反映出该国经济放缓、水电发电量高于平均水平、风力和太阳能光伏发电能力不断扩大。 美国和欧洲不断扩大的液化天然气供应，推动了电力行业大规模的煤制气转换。 在欧盟，燃煤发电量的相对和绝对降幅均为有史以来最大。在美国，燃煤发电的百分比降幅最大，绝对值第二大。 中国需求放缓可能会使经济繁荣脱轨 如果中国经济在2021年放缓呢?… Continue reading 2021年大宗商品:一个新的超级周期还是老样子?

随着澳大利亚面临又一个森林大火季节，冠状病毒继续在全球肆虐，散户投资者越来越多地用脚投票，并将现金投入具有有利环境、社会和公司治理政策的基金和股票。 在过去的十年里，环境、社会和环境治理的合规工作取得了很大的进展，推动企业改进其环境和社会政策，同时提高透明度——然而，我们还需要做更多的工作。 2014年10月，澳大利亚国立大学(Australian National University)做出了一项非常公开的决定，剥离了所持股份，令几家大型矿商感到震惊。 大学已委托对其在环境、社会和治理评级方面的持股情况进行审查。 这导致该大学在 Iluka Resources (ASX: ILU), IGO Ltd (ASX: IGO), Newcrest Mining (ASX: NCM), Sandfire Resources (ASX: SFR), Oil Search (ASX: OSH), Santos (ASX: STO) 和被IGO收购前Sirius Resources的股份被抛售。 这些被抛售的股票约占该大学澳大利亚股票持有量的5.1%。 不出所料，这一决定向企业发出了一个信号，要求它们梳理自己的ESG政策和行为。 这也为澳大利亚市场定下了新的基调——显示出在作出投资决策时可以发挥的威力。 近年来，主要矿商BHP Group (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO)都已采取行动，尽量减少对化石燃料的敞口，以讨好投资者。 到今年8月，BHP已证实将撤出其热能和炼焦煤资产，包括剥离澳大利亚Mount Arthur热能煤矿，以及哥伦比亚的Cerrejon煤炭项目。 促使这一举动的是挪威万亿澳元基金将其转移到其观察名单上的决定，这意味着该基金将考虑撤资其持有的20亿澳元。 在这方面，Rio比BHP行动更快——它在2018年出售了最终的煤炭资产。然而，今年该项目因破坏了一处有4.6万年历史的神圣土著遗址而受到抨击。 公众的强烈抗议引发了一些主要投资者的严厉批评。 不断增加的压力导致该公司道歉，几名高管下台，包括首席执行官Jean-Sebastien Jacques——再次显示出投资者拥有的权力。 ESG投资越来越受欢迎 随着疫情的持续肆虐，以及温室气体排放和气候变化的不断增加，以ESG为重点的投资正越来越受到机构投资者、成熟投资者和散户投资者的欢迎。 此外，澳大利亚储备银行最近发布的《金融稳定评估》(Financial Stability Review)报告指出，气候变化对金融体系构成了风险，这使得ESG投资更加值得信任。 Morningstar公司董事、经理研究和澳大利亚基金投资者可持续投资景观(Sustainable Investing Landscape for Australian Fund Investors)的合著者Grant Kennaway指出，散户投资者“越来越意识到”支持可持续基金和公司的重要性，以及气候变化带来的风险。… Continue reading 投资者越来越多地支持ESG友好型公司，但仍需要提高透明度

就像圣诞大餐一样，悉尼最新爆发的新冠肺炎疫情，让原本表现出色的一周股票市场黯然失色。 随着疫情在悉尼爆发，这一数字持续上升，达到28个，ASX 200指数的数字开始转向相反的方向，对未知的恐惧压倒了华尔街的强劲领先和坚挺的大宗商品价格。 截至当天收盘，ASX 200指数下跌了81.2点，至6675.5点，跌幅1.2%，投资者已经消化了新一轮州际封锁的威胁，为过去的一年划上了句号。 第七周上涨，但趋势变得丑陋 尽管如此，美股仍录得第七周上涨，但与本周主导市场并将标普500指数推高至近10个月高位的活跃交投相比，最终走势并不令人鼓舞。 当天结束时，所有州都对悉尼北部海滩的热门景点实施了限制，圣诞庆祝活动和旅行计划也陷入混乱。 假日前的获利也可能被回吐，不过旅游类股的大幅下挫证实，疫情卷土重来的影响很大。 旅游类股领跌 随着政府宣布关闭和限制措施，Qantas (ASX: QAN)股价下跌3.5%，Flight Centre (ASX: FLT) 股价下跌2.7%，旅游预订网站Webjet (ASX: WEB)股价下跌1.7%。 尽管股价下跌很严重，但还不是最糟糕的，因为一些公司的具体消息让三家公司的股价踩下了刹车。 QBE有暴风雨天气 QBE Insurance (ASX: QBE) 股价下跌12.5%，此前该公司表示，由于北美业务的商誉减记5.2亿澳元，预计2020财年将出现15亿澳元的法定净亏损。 QBE还受到疫情预计成本4.7亿澳元和额外灾难成本1.3亿澳元的冲击。 尽管该公司临时首席执行官Richard Pryce表示，他对该业务的未来充满信心，但对结果“非常失望”，但投资者决定抓住这种失望情绪不放手。 Mesoblast试验结果不佳 另一家股价下跌较大的公司是生物技术和保健公司Mesoblast (ASX: MSB)，该公司公布了针对急性呼吸窘迫综合征(ARDS)的治疗方案，股价下跌了36%。ARDS与冠状病毒患者有关。 该试验曾希望在30天内将死亡率降低43%，但迄今为止的结果并未支持这一目标。 A2 Milk变酸了 另一家陷入低迷的公司是A2 Milk company (ASX: A2M)，在下调未来收益预期后，该公司股价暴跌24%。 该公司表示，新冠肺炎对其代购市场的影响比最初预期的更为显著和持久。 受四大银行股价下跌拖累的不仅仅是旅游类股和有特殊问题的公司，还有科技股和地产股。 少数赢家 在这平淡无奇的一天，有几家值得注意的赢家，大部分金矿商和大型超市Coles (ASX: COL)的股票上涨了0.49%，Woolworths (ASX: WOW)上涨了1.34%。 到目前为止，投资者已经充分意识到，超市可以通过任何疫情限制措施获得额外的销售和利润。 其他赢家包括铁矿石巨头Fortescue Metals (ASX: FMG)上涨2.2%，同为矿业公司的Rio Tinto (ASX:… Continue reading 每周回顾:冠状病毒鬼灵精几乎偷走了圣诞市场的成功

如果说动荡的2020年教会了我们一件事的话，那就是任何预测都有可能无法实现。 任何一个预测到封锁、流行病死亡人数、巨额刺激支出、骤降的利率、停滞的国际旅行以及家喻户晓的流行病学家的人，很可能会被看作是一个彻底的疯子。 但随着新冠肺炎病毒挑选出一系列经济赢家和输家，这一切都成为现实，因为一些国家在抗击该病毒方面表现得比其他国家好得多。 他们甚至没有你预期的一些最先进的西方国家,如美国和英国表演很有些不那么有钱的国家,尤其是在亚洲,做更好的合作的政府政策和支持民众战胜了个人主义和缺乏沟通的补救措施。 因此，Saxo Bank的年度任务是为2021年做出10个令人震惊的预测，这是一项艰巨的任务，因为其中一些预测实际上比2020年发生的情况更有可能。 投资者需要保持灵活性，以应对冲击 这些离谱的预测——以及2020年实际发生的事情——告诉我们，作为投资者，保持一点灵活性以应对金融冲击波总是有好处的。 Saxo Bank颇具煽情的首席投资官Steen Jakobsen表示，“新冠病毒大流行和痛苦的美国大选周期，让看似遥远的未来更近了一步，几乎加速了所有潜在的社会和技术超级趋势。” 简而言之，2020年的创伤意味着2021年的未来就是现在。 “我们目睹了历史上最快的熊市和复苏，各国央行的资产负债表和财政赤字也以前所未有的速度膨胀。 因此，我们不那么离谱的预测是，2021年将开始验证“延伸和假装”可以延伸到无限甚至更远的现实，尽管市场已经在定价中计入了这种预期。 技术超级趋势将会超速运转 Jakobsen表示，主要超级趋势的加速意味着，整体经济蛋糕将会变大，即便是人均蛋糕也会变大。 “实现这一未来的一个关键因素是人均能源可用性的提高，对我们的自然资源几乎没有负面影响，并有足够的额外产出来驱动高级人工智能和量子计算等高端技术系统。” “这将使我们接近于终结癌症，防止未来大流行风险的后果，并通过超级强大的区块链技术应对假新闻。” 因此，以下是Saxo Bank的十个离谱预测和相关交易想法——如果以2020年为指导，其中至少有一个可能会发生。 1)Amazon“购买”Cyprus 2021年，Amazon和其他在线垄断和信息技术巨头将越来越警惕地关注政府，因为他们太过强大，支付的税率太低，希望把他们降格。 2021年，随着来自官方住所的热度上升，Amazon将采取行动，将其欧盟总部迁至Cyprus。在2010年至2012年欧盟主权债务危机期间，欧盟对Cyprus采取了严厉的处理措施，这让Cyprus恼怒不堪。Cyprus欢迎这家大型企业和税收收入，因为它们将帮助希腊将债务与GDP之比降低近100%。 Amazon顾问“帮助”Cyprus模仿爱尔兰，重写其税法，但企业和其他税收水平更低，该国领导人和民众高兴地沉浸在财政意外之财和较低税率的束缚中。 但欧盟监管机构很快就明白了事情的真相，并对Amazon采取行动，迫使该公司改变其做法，并迫使Cyprus和其他欧盟国家协调税收法规。美国和其他国家也将在2021年采取行动反对垄断，因为这些公司将因其狂妄自大而受到惩罚。 交易:做空垄断型科技公司，特别是AMZN。 德国救助法国 法国是未来几年面临最高债务墙的欧洲国家之一。在新冠肺炎大流行爆发前，公共债务接近GDP的100%阈值，私人债务飙升，接近GDP的140%——远远高于意大利(106%)和西班牙(119%)。 紧急流行病应对措施只会加速债务的堆积，预计2021年公共债务将超过GDP的120%。 尽管€1000亿的巨额经济刺激计划和贷款计划的国家多达90%的贷款担保公司,法国无法回避一波破产服务行业的许多公司无法应对的一系列“停和走”锁定。 投资者对未来的股本回报率越来越悲观，这引发了法国大型银行的大规模抛售。净收入下降，贷款拨备不断增加，导致法国银行的市值和市净帐面率降至前所未有的低水平。 给穷人的公共财政和已经相当高水平的债务,法国是没有其他选择,但德国毕恭毕敬地乞讨,为了让欧洲央行印出足够的欧元,使大规模救助其银行系统,以防止系统性崩溃。 交易:在紧急援助之后购买法国银行可能比之前出售更安全，但两者都有可能。 3)区块链科技杀死假新闻 2021年，虚假信息的威胁越来越大，甚至对信誉良好的新闻提供商的信任也会受到侵蚀，这些都达到了临界水平，需要行业做出回应。各大媒体公司和社交平台被迫对虚假和误导性的新闻采取新的应对措施。 使能技术是一个用于新闻内容的大规模共享的区块链网络，它允许以一种不可变的方式发布新闻，同时对内容和来源进行有效性检查。 在共享账本结构下，任何内容的改变都会立即被所有人看到，而且每条新闻总是可以追溯到其原始来源，从而抑制了其他来源无法核实的错误信息。 像Twitter和Facebook这样的公司在区块链技术上投入巨资，首先出于自我保护的动机，因为近年来我们看到的监管监管的威胁变得白热化。 兜售阴谋论的另类新闻网站，如QAnon、关于冠状病毒大流行的虚假信息、选举舞弊的伪造证据等，将突然在各大平台上消失。现实赢了，回音室输了。 交易:购买Verizon、IBM和社交媒体公司的股票。 4)中国新的数字货币引发了资本流动的结构性转变 数字货币电子支付(DCEP)将是基于区块链的人民币(CNY)数字版本，2019年，中国80%的支付是通过微信支付和支付宝进行的。 中国人民银行希望更进一步，在这个过程中通过一个日益无现金化的社会提高货币和财政政策的有效性，并以增强金融包容性为目标。 允许外国人完全进入中国资本市场，将减少外国投资者在使用人民币进行贸易和投资时担心的主要障碍:人民币的流动性和直接进入中国境内的投资。与此同时，人民币的稳定性以及区块链技术所具备的内在可追溯性和监管能力，将基本上消除资本外逃或非法转移到中国的风险。 开放中国的资本账户，创造一种能与美元竞争储备货币地位的货币，将有助于提振中国的消费，为一个全新的中国养老金体系提供资金，并深化中国的资本市场。 交易:做空美元，相对于世界其他地区，增持中国政府债券和股票。 5)革命性的融合设计将人类弹射进丰富的能源 如果我们的经济继续以接近历史水平的速度增长，世界将需要更多的能源。新的替代能源和绿色能源技术在很大程度上并不能解决问题。世界迫切需要能源技术的颠覆。 进入2021年，一种先进的人工智能算法解决了等离子体物理学的超级非线性复杂性，为商业聚变能源扫清了道路。 麻省理工学院的SPARC聚变反应堆设计，在2020年被验证为低成本聚变能源的可行途径，在这个新的人工智能模型下得到了极大改进。 工程师们调整了SPARC的设计，新模型指向20的能量增益系数，创造了自核能以来能源技术的最大范式转变。更重要的是，来自公共和私营部门的大规模投资将使新的聚变设计在短短几年内得以实施。 由于海水淡化和垂直农业，掌握核聚变能开辟了一个不再受水或粮食短缺阻碍的世界前景。这是一个交通成本低廉、机器人技术和自动化技术得到充分释放的世界，使得当前的年轻一代成为必要“工作”的最后一代。 最重要的是，聚变能源使几乎每个国家都实现了粮食和能源独立，生活水平得到了前所未有的快速和最大的提升。 交易:支持“传统”绿色能源的政治和投资风停止吹动，风能ETF的粉丝在2021年下跌50%。 6)全民基本收入使大城市遭受重创… Continue reading Saxo Bank发布2021年十大离谱预测

有一种看法认为，在贸易战中，中国对澳大利亚各个行业的攻击做得非常好。 鉴于中国一个接一个地淘汰出口行业，许多依赖中国市场的出口商都受到了实实在在的打击，这种说法当然有很多道理。 然而，说中国摆脱了贸易侵略的惩罚并不完全正确，中国为其行为付出了相当沉重的直接经济代价，更不用说它把自己宣传成一个不可靠、恃强凌弱、反复无常的贸易伙伴的形象了。 毕竟，如果中国能对澳大利亚这样做——澳大利亚与中国在2015年签署了自由贸易协定——那么它能对其他国家做什么呢? 中国煤炭价格上涨 这种成本的一个很好的例子就是对澳大利亚炼焦煤和能源煤的“非官方”禁令。自去年10月以来，已有60多艘满载澳大利亚煤炭的船只在中国港口外停泊。 这一禁令肯定产生了迅速的效果，使澳大利亚煤炭价格降至低于中国煤炭的价格，而中国煤炭的质量要差得多。 中国一直在寻找替代煤炭供应，加拿大是主要受益者，但市场动荡推高了加拿大煤炭价格，并增加了中国钢铁的生产成本。 从长期来看，其他煤炭客户将会购买更多的澳大利亚煤炭，你可以预计价格将会更加均衡，因为交易员会试图在澳大利亚煤炭便宜的时候买进。 煤炭的变化给铁矿石带来了涟漪 煤炭贸易变化的影响也波及到了铁矿石市场，任何降低炼焦煤质量的举措，都会导致铁矿石使用量增加。 当然，铁矿石价格一直在飙升，以至于中国钢铁工业协会(CISA)向必和必拓提出了强烈抱怨。 铁矿石价格不断上涨已威胁到中国钢厂的盈利能力。今年，中国钢厂粗钢产量有望创下纪录。 中国对昂贵的铁矿石感到愤怒 尽管中国钢铁企业可能对铁矿石价格感到愤怒，但毫无疑问，中国在全球大宗商品市场造成不确定性的行为，在推高铁矿石价格方面发挥了一定作用。 从长期来看，随着日本、韩国和中国等更多国家承诺制定坚定的气候目标，煤炭行业将面临更大的问题，这将给煤炭产量带来真正的压力。 尽管中国的钢铁行业可能受到了一些冲击，但中国经济仍然表现良好，11月份中国对美国的贸易顺差达到惊人的754亿美元(1000亿澳元)。 对于澳大利亚来说，这是一个有益的教训，不要效仿即将卸任的特朗普总统。特朗普现在已经彻底输掉了他对中国所呼吁的“短暂而容易赢”的贸易战。 特朗普的战略，包括对中国对美出口征收至少3600亿美元左右的关税，以及针对国家安全或人权问题对公司和个人实施制裁和禁令，一直没有效果。 尽管中国被迫在1月份与美国签署了一项贸易协议，但几乎没有迹象表明，中国将履行其承诺，与2017年相比，购买额外2000亿美元的美国农产品、能源和制造业产品。 消费者为关税买单 美国消费者和企业为关税壁垒付出了约3600亿美元的沉重代价，而中国显然只兑现了约一半的采购承诺，但仍有巨额贸易顺差。 我们现在知道，关税对中国不起作用，对中国发动侵略性的贸易战充满困难。 如果事与愿违，中国成为了弱小的澳大利亚的贸易侵略者，而中国的行动却以特朗普式的方式反弹，那将是具有讽刺意味的。 我们还没有看到这种情况发生，但煤炭和铁矿石市场的扭曲或许是一些不可预测的贸易变化的开始，这些变化可能只会对中国产生反弹，尽管它们也会给澳大利亚带来很多痛苦。

澳大利亚仍依赖铁矿石，这种珍贵的大宗商品再次帮助股市录得第六周上涨。 尽管我们的本地候选疫苗令人失望的失败，严重影响了CSL的股价和两天的市场损失，但这些都不足以阻止一周0.6%的微弱上涨。 上周五，澳大利亚基准股指ASX 200下跌40.5点，至6642.6点，跌幅0.6%，但与周三创下的9个月高点相比，仍有足够的余波维持本周的上涨。 仅受铁矿石价格影响，上周出现小幅上涨 如果没有铁矿石，情况肯定不会是这样。飙升的铁矿石价格触及每吨156美元的惊人7年高点，原因是中国钢铁企业继续保持着旺盛的胃口，没有迹象表明中国政府有意中断澳大利亚这种特殊的出口。 巴西Vale持续的供应问题也推高了铁矿石价格，这帮助推高了当地大型矿商的价格。 Fortescue (ASX: FMG)股价轻松上涨2%，收于22.95澳元，创下历史新高，本周累计上涨11%，为公司创始人兼董事长Andrew Forrest又注入了26亿澳元。 更加多元化的BHP (ASX: BHP)依然令人印象深刻，收盘上涨0.8%，至42.82澳元，而其竞争对手Rio Tinto (ASX: RIO)股价上涨0.5%，至116澳元。 回到矿业巨头的未来 BHP和Rio Tinto目前的股价分别处于2011年和2008年以来的最佳水平，显示出铁矿石价格上涨的程度，这两家矿业巨头已被推回到中国最初大宗商品繁荣时期的兴奋时光。 此外，澳元兑走软的美元继续走强，回升至75.6c。 疫苗失败拖累了医疗保健行业 CSL (ASX: CSL)因与昆士兰大学合作开发的冠状病毒疫苗试验失败而受到沉重打击，在被披露一些试验参与者记录了HIV假阳性结果后，CSL股价下跌3.2%，至291.53澳元。 虽然试验成员没有实际感染艾滋病毒的危险，而且分子钳疫苗确实有可能成功地产生冠状病毒抗体的迹象，但疫苗开发将因错误的读数而停止的消息仍然让投资者感到意外。 这一消息带来的悲观情绪似乎蔓延到了许多医疗保健股，ResMed (ASX: RMD)、Sonic Healthcare (ASX: SHL)、Ramsay Health Care (ASX: RHC)和Cochlear (ASX: COH)股价均下跌。 工业类股、消费类股和房地产类股也普遍走弱，但能源和科技类股基本走强，因油价继续反弹。 对于看涨锂业的人士来说，这是一个好日子。Independence Group (ASX: IGO)完成机构股权认购后，结束了停牌，股价上涨了25%，筹集了约4.46亿澳元，为收购澳大利亚天齐锂业49%的股份提供了资金。 ZipCo (ASX: Z1P)宣布与Facebook建立合作关系后，其股价上涨了2%，这样澳大利亚的中小型企业就可以使用Zip Business来支付在社交平台上的广告费用。 小盘股走势 Small Ords指数本周走势稳定，小幅上涨0.07%，收于3081.1点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Incannex Healthcare (ASX: IHL)… Continue reading 每周回顾:铁矿石从疫苗失败中拯救了澳大利亚股市

尽管我们最大的贸易伙伴不让我们参与讨论，鼓励官方和非官方对我们的国家进行投资，同时对大麦、葡萄酒、煤炭和小龙虾等一系列产品征收高额关税或降低关税，但我们的反应却是令人震惊的。 随着袭击的规模和残暴程度不断增加，首相斯科特·莫里森(Scott Morrison)甚至犯下了一个错误，通过一张伪造的照片公开表达了愤怒，并要求为袭击我们的军队道歉。 就像他早些时候呼吁调查冠状病毒大流行的源头一样，这种做法毫无益处，这引起了中国的强烈而持久的反应。 来自中国的攻击非但没有平息，也没有得到道歉，反而变得更加猛烈，这篇帖子得到了比忽视它更多的播放。 这并不是说，总理对中国的行动做出回应是错误的——只是说，他可能会试图利用级别较低的部长发动攻击，把总理的言论留到真正需要的时候再说。 澳大利亚能反击吗?它应该反击吗? 真正的大问题是，澳大利亚是否应该以及如何反击中国，如果是的话，具体是如何反击的。 尽管多数权力似乎掌握在中国手中，这也是中国贸易威慑力迄今取得惊人成功的原因，但澳大利亚真正占据上风的另一个领域是铁矿石。 中国严重依赖来自澳大利亚的高质量铁矿石供应，以满足本国钢厂的需求，并建设对其经济增长不可或缺的基础设施。 澳大利亚Pilbara高效、低成本的矿山是这种铁矿石合理的供应商，因为新矿山的开发和运输到非洲几内亚等国实际需要大约5到10年时间。 由于大流行和大坝倒塌导致的供应限制，巴西等替代供应国不太可能大幅增加供应。 在这大约10年的时间里，澳大利亚可以说可以享受到更高的铁矿石价格，并通过限制铁矿石供应和收紧海运市场，对中国施加一些压力。 限制铁矿石产量和提高价格的方法有很多 实现这一结果有许多机制，并非所有机制都是微妙的，但最好的可能是不专门针对中国的改革。 对铁矿石征收出口关税或高昂的冠状病毒导致的港口费用，将是提高铁矿石价格的一种方式，但这无助于推动澳大利亚一贯的、值得称赞的呼吁，即开展自由和不受保护的全球贸易。 另一种选择是为铁矿石出口设定上限，设定在以前的年度水平，让矿商能够竞标出口许可。 将加大铁矿石价格的理想效果,将迫使中国支付代价得到所需的物资,虽然它运行的风险不仅疏远中国,其他买家的铁矿石,如日本和韩国将面临更严格的供应和更高的价格。 保护主义总是会导致不可预见的问题和贸易扭曲这始终是贸易保护主义的问题所在——这是一种鲁莽的举动，可能会产生许多意想不到的后果，包括让那些实施保护主义的人难堪。 就在不久前，特朗普总统对铝和钢铁征收关税的一些措施无意中打击了澳大利亚的出口，之后才达成了一项豁免美国的协议。 同样，对中国输澳商品征收关税，最可能伤害的是澳大利亚消费者，而不是中国出口商——尤其是考虑到我们的规模较小。 然而，限制出口无疑会提高铁矿石价格，削弱中国一挥手就提高钢铁产量的能力，从而损害中国通过建设基础设施来刺激经济的能力。 它还将提高中国国内寻找替代铁矿石供应的紧迫性，就像中国对稀土矿的出口限制导致澳大利亚和其他国家的矿山开发引发供应反应一样。 将铁矿石用作武器风险极大 澳大利亚是否应该放弃铁矿石是另一个问题。 把手中唯一的王牌交给最大的贸易伙伴是有巨大风险的，最明显的就是澳大利亚对中国的剩余出口。 报复可能是多方面的、野蛮的，当下一次澳大利亚海军舰艇驶过南中国海，或澳大利亚学者或商界人士抵达中国时，我们需要考虑这种报复。 从各方面来看，与中国相比，澳大利亚都是一个绝对的小国家，尽管两国关系目前存在问题，但它们之间仍有相当大的联系，这些联系完好无损，仍在正常运行。 中国不是单一的 值得记住的是,中国领导层或稍微疏远发言人所说的,中国人认为不一定是一样的,每一个机会,澳大利亚婴儿食品和葡萄酒需求仍将在中国即使供应的需求变得不那么经济。 所有这些都需要联邦政府在“发展核电”并将铁矿石作为谈判筹码之前仔细考虑。 像中国的行动必须看起来那么令人沮丧和不透明从堪培拉的角度来看,至少有一些理由他们从中国的角度限制华为后,行动在澳大利亚对外国影响政治进程和大量倾销投诉,澳大利亚对中国提出了多年。 还有一种看法认为，澳大利亚是美国的副警长——这就是为什么中国能够负担得起针对澳大利亚的行动，而对美国采取行动的可能性要小得多。 外交手段虽不能令人满意，但可能是成功的 贸易外交是缓慢和困难的——特别是当中国官员不接澳大利亚的电话时——但考虑到中国在世界上的战略重要性和我们广泛的贸易联系，这可能是唯一的其他选择。 人们希望，中国的注意力最终将集中在其他地方，更加尖锐的攻击和重大的贸易逆转将逐渐平息和缓和。 比起组建全球集团对中国进行游说，甚至是抓住铁矿石杠杆并大力退出，降低贸易战的温度似乎是一个更可取的选择。 贸易在某种程度上总是不公平的，要想取得成功，必须在两个方向上相互让步。 作为一个出口小国，澳大利亚最适合一个开放的全球贸易环境和最低限度的保护措施，因此，我们诉诸于我们长期抱怨其他国家使用的同样的保护主义措施，更有可能受到伤害而不是帮助。

具有讽刺意味的是，澳大利亚银行的最佳客户同时也是最受歧视的客户。 当“新”借款人获得超低利率时，那些多年来一直忠实地偿还贷款的忠实客户更有可能获得更高的利率。 这种差距一直存在，但现在变得极端，因为浮动利率贷款仍处于较高水平，尽管银行对固定贷款和新的浮动利率贷款提供极低的利率。 这一切可能即将改变，一份爆炸性的新报告建议，银行应该告诉借款人每年他们收取的利率和新贷款的平均利率，同时提供信息，帮助他们获得更好的交易。 澳大利亚竞争和消费者委员会的报告发现，房主通过更换贷款机构，可以在50万澳元的住房贷款期限内节省惊人的3.4万澳元。 这也适用于大量的澳大利亚人，几乎一半的可变利率贷款至少在四年之内不会改变，因为对现有客户和新客户收取的利率差距继续扩大。 忠诚税高达34000澳元 ACCC发现，拥有较早房屋贷款的人通常要比那些最近才贷款的人支付更高的利率。 ACCC现在要求银行定期提醒贷款期限超过3年的借款人重新评估利率，并考虑转换产品或贷款机构的好处。 ACCC主席Rod Sims在一份声明中表示，很多澳大利亚人已经多年没有转行，但这样做可以节省“很多钱”。 他说:“有一些因素阻碍了房屋贷款借款人转换贷款机构，比如缺乏清晰透明的定价，以及不便和时间成本，但对许多借款人来说，转换贷款机构是值得的。” Sims建议切换 “我们建议的提示将清楚地告诉许多借款人，他们的利率比新借款人高多少。 “这一信息将成为借款人寻求从当前贷款机构降低利率或转向新贷款机构的强大动力。” “这还将鼓励银行向现有客户提供更好的利率，促进该行业更大的竞争。” 政府尚未同意实施改革 虽然总检察长Christian Porter同意报告提出了一些大的担忧，但他不同意执行ACCC的建议，报告由财务部长Josh Frydenberg考虑。 ACCC的报告还指出，改变贷款机构是非常困难的，建议降低研究利率的成本，并将目前漫长的贷款解除过程缩短到10天。 该报告发现，在2020年9月，抵押贷款年限在3至5年的借款人平均支付的利率比新贷款的平均利率高出约58个基点。 旧贷款可能会高出1%以上 这一差距进一步拉大了较早发放的贷款，10年以上的贷款比新发放的贷款平均高出104个基点。 竞争监管机构发现，许多人可以通过要求更高的利率或转换银行来节省抵押贷款。 它指出，一笔50万澳元贷款的借款人如果将利率降低到比现有贷款低58个基点，第一年可节省利息2800澳元，剩余贷款期限可节省3.4万澳元。 该报告是ACCC于2019年10月开始的住房贷款价格调查的最后一份报告。 价格透明度仍然是个问题 早些时候的一份中期报告发现，价格透明度存在重大问题，由于银行使用了不透明的酌情折扣，总体利率未能反映借款人实际支付的利率。 一些大型银行目前正在减少对向一些客户提供酌情折扣的依赖，尽管同一贷款产品的利率区间对借款人来说仍是一个大问题。 对于借款人来说，要确定他们所支付的利率是否真正具有竞争力，或者是否被作为一种有效的忠诚税的一部分加以夸大，仍然很困难。