滞胀。
这是一个很难听的词，现在似乎又卷土重来了，因为如果投资者要勇敢地按下买入键，他们需要爬过最新的担忧之墙。
但为什么滞胀突然冒出来吓唬投资者，它到底意味着什么?
简单地说，滞胀是经济停滞、失业率高、经济增长缓慢、物价上涨(通胀)的糟糕组合。
我们都知道第二个因素——通货膨胀——在澳大利亚和世界其他地方，由于新冠肺炎大流行引发的一系列影响打击了价格，通货膨胀肯定在上升。
物价一直在上涨
你看到的每一个地方，从飞涨的运输成本到石油，消费品，汽车和房屋价格一直在上涨，供应已经被各种流行病造成的问题中断，从电子芯片和木材短缺，到堵塞的供应链。
英国出现汽油短缺，中国出现停电，石油价格几乎涨了两倍，天然气价格也非常高，煤炭价格创下历史新高，北半球的冬天比往年更冷。
所有这些不断上涨的能源和石油价格都直接推高了几乎所有运输产品的价格。
将增长回报呢?
这一等式的停滞部分仅仅是担心，随着这一流行病的影响慢慢开始减弱，经济增长可能无法恢复活力，而是继续处于贫血状态。
对于日常消费者来说，滞胀将是一个完全的噩梦，因为工作变得不那么稳定和难以找到，价格持续上涨，实际工资快速下降，经济增长几乎蒸发。
对于投资者来说，这也是一个非常困难的时期，因为很难找到合适的投资组合，既能跟上通货膨胀的速度，又能保持购买力——更不用说在扣除通货膨胀后实现实际利润了。
20世纪70年代的重演有可能吗?
滞胀的最好的例子——这是第一次使用一个术语,英国保守党大臣Iain Macleod在1965 – 1970年的石油危机时,欧佩克国家限制供应许多国家,发送大多数商品的价格飙升,生成高失业率和工资上涨对于大型压力对于那些继续他们的工作。
尽管自那以来我们经历了一些艰难时期——全球金融危机就是一个明显的例子——但滞胀并未真正卷土重来，因为衰退和失业率上升通常伴随着低通胀。
令人担忧的是——这也是市场再次大量谈论滞胀的原因——疫情的特殊环境已经创造了滞胀卷土重来的可能性。
如果你听从看空滞涨投资的人的意见，那么疫情造成的长期供应短缺和限制措施造成的消费需求不足将不会迅速恢复到“正常”状态。
相反，我们已经看到的价格上涨将继续恶化，因为专注于保持低利率的央行未能及时做出反应，让通胀远离它们。
熊市论者认为，一旦各国央行最终意识到正在发生的事情，它们将开始大力提高利率，试图遏制通胀。
那些经历过20世纪80年代的人会清楚地记得利率在17%左右达到峰值的时候——考虑到澳大利亚目前的家庭债务数额，这个水平是不可想象的痛苦。
停滞还没有发生
重要的是要记住，这最后一部分还没有发生。
疫情确实使消费转向了商品，而远离了理发和度假等服务，因此通胀走高并不可怕。
正如我们在墨尔本和悉尼所看到的那样，这种情况已经发生了变化，因为人们成群结队地回来整理自己蓬乱的头发，并在互联网上搜寻最好的本地或国际旅行折扣。
去年这个时候，维多利亚人也处于类似的境地，在经历了长时间的封锁后，随着商店重新开门，消费者开始消费积累的现金，经济活动强劲反弹。
这又是一个非常相似的情况，没有理由相信澳大利亚的经济增长不会回到一个合理的数字。
这可能算不上繁荣，但经济不太可能陷入停滞——这是滞胀的先决条件之一。
人们正在重返工作岗位
另一个相信滞胀不会很快恢复的原因是供给线开始改善，人们开始重返工作岗位。
虽然大流行可能改变了很多事情，但它并没有像 1970 年代的石油危机那样摧毁了一切——对商品供应的临时限制可能会随着时间的推移而消失，高价可能会趋于平缓，然后随着供应的增加而下跌。 要求。
排除任何经济可能性总是危险的，但目前极端的滞胀熊市占少数。
投资者可以密切关注滞胀可能性的一件重要事情是密切关注通胀数据，尤其是在美国和澳大利亚。
如果它们开始达到峰值并随着时间的推移逐渐下降，那么滞胀就变得不太可能了。
如果没有，那么可能是时候摆脱一些传统的滞胀投资最爱，例如黄金。
