ASX和ASIC似乎真的听取了来自监管机构的批评，它们共同行动，修改了适用于融资的规则，以应对冠状病毒大流行和相关的经济衰退。
Australian Securities Exchange决定允许公司在冠状病毒大流行期间配售至多25%的已发行股票，而不是原来的15%的上限后，小股东们再次被设置为大幅稀释所持公司股份。
在GFC时代，小股东的股份分配常常过少或无法避免股权被稀释，而通过将配股比例提高到25%，这种敲诈的可能性总是存在的，而且这种敲诈的可能性还会进一步扩大。
投诉导致新的配售信息披露
继小股东和包括代理顾问在内的维权团体的大量投诉之后，ASX和ASIC会现在坚持要求他们提供每家公司的配售细节的电子副本，包括股票分配的细节。
他们还将被迫披露哪些投资者获得了股票，这将揭示小股东被敲诈的程度——这往往有利于即将上任的股东。
企业还必须证明，它们已尽最大努力按比例分配股份，以防止现有股东被稀释。
公司将需要提供一份电子表格，准确显示哪些投资者在5天内同时向ASX和ASIC提交了股票。
细节仍将保密
有趣的是，这些细节不会公开——尽管这些细节需要提供给监管机构进行检查，这一事实可能对一些更为恶劣的融资行为产生令人警醒的影响。
可以预见的是，这些变化受到了许多投资者团体的欢迎，但多数代理顾问表示，它们做得还不够，应该公之于众，以便投资者能够让董事们对为何一些政党在融资中更受青睐负责。
他们声称，应告知投资者新配售股份与现有股东配售股份的比例，以及配售股份低于按比例应享权益的比例。
ASX和ASIC将能够利用这些数据来回应投资者的投诉，并有可能调查董事们是否在分配股票的方式上违反了自己的职责。
ASX已经在短时间内筹集了80亿澳元
修改后的规则非常及时，因为事实再次证明，在冠状病毒等紧急事件期间，澳交所是全球允许融资最快的交易所之一。
自3月1日以来，澳交所已宣布70多家上市公司进行融资，规模超过80亿澳元，令许多规模大得多的全球交易所——包括英国、美国和香港——大为光火。
这距离全球金融危机仍有相当大的差距，当时ASX筹集了920亿澳元的惊人资金，但冠状病毒危机距离结束还有很长的路要走，而且筹集的资金仍有很大的增长空间，尽管金融杠杆率并没有HGFC时期那么极端。
在金融困难时期，这些大规模的配售非常受欢迎，因为它们让发行公司能够迅速、相对容易地获得现金，以充实资产负债表。
Flight Centre脱离险境
这方面的一个很好的例子是旅游巨头Flight Centre (ASX: FLT)，在大多数国际旅行因冠状病毒大流行而停止后，该公司脱离了可怕境地。
它筹集了约6.79亿澳元的资金，这将帮助它在大幅重组业务的同时生存下来，裁减了约6000名员工，关闭了大约一半的国际旅游商店。
有趣的是，就连创始股Geoff和Susan Harris、Graham和Jude Turner还有Bill James也遭遇了一定程度的股权稀释，尽管他们为融资贡献了2,080万澳元，这显示出即便是富有且人脉广泛的股东在融资过程中也面临着困难。
公司得救了，但股权稀释可能会很严重
许多已筹集资本的公司的小股东将会看到他们的股份被大幅稀释——在某些情况下，这是因为他们根本没有足够的现金来进行收购，或者是因为他们的权利没有大到足以避免稀释。
这个问题的另一面是，一些没有能力迅速筹集资金的公司可能无法生存下来，但会以一种合理的状况从流行病走出来——一些例子为Webjet (ASX: WEB), Flight Centre (ASX: FLT)和Southern Cross Media (ASX: SXL)。
因此，与Virgin Australia (ASX: VAH)的情况相比，其他的股东们最终会得到一些东西。
这是一个正在展开的情况，但就Virgin股东而言，他们最有可能被扫地出门，因为在大股东拒绝参与任何新资本的筹集之后，该公司已进入破产管理程序。
公司可以是公平的，也可以是不公平的，这取决于他们自己
像往常一样，一些公司以对大股东和小股东都以严格公平的方式筹集资金，而另一些公司则完全放任自流，对忠实的小股东不屑一顾，在融资时大幅折价，并向新股东发行大量新股，这加大了稀释的效果。
对于小股东来说，不同公司融资的差异可能是一个难以把握的局面，因为他们需要计算数字，并计算出自己的股权稀释程度，或者在决定申请什么公司时采取其他方式。
在这种情况下，小股东可以通过大型上市投资公司进行投资，如Australian Foundation (ASX: AFI)和Argo (ASX: ARG)，这些公司通常可以帮助小股东做出正确的投资决策。
如果你喜欢投资小公司，上市的小型股基金经理也很有用。
