在这个阶段,不难回想起那些股票市场在冒泡的日子。现在“街上的传闻”是Warren Buffett失去了他的魔力。
尽管即使是对Buffett最严厉的批评者也不得不承认,Buffett数十年来的记录不言而喻,但现代智慧是,他坐拥接近 2000 亿美元的巨额现金,却无所作为,从而错过了所有行动。
像往常一样,现实情况是Buffett先生正在非常仔细地观察并等待价格正常化,而当价格正常化时,这位非高龄老人像青少年一样开始行动。
一系列有利可图的购买
Berkshire Hathaway在提交给US Securities and Exchange Commission的 13F 声明中披露了今年第一季度的一系列收购,其中许多已经受到鼓舞。
因此,让我们仔细看看Buffett先生买入或卖出的一些公司,以更详细地了解他在寻找什么以及为什么。
Buffett先生的流行形象是他不喜欢投资科技公司,但这确实是胡说八道,因为他最大的投资头寸是Apple。
Buffett先生希望在他的购买中看到的不仅是物有所值的股价,还有一些利润和一个可以随着时间的推移增加这些利润的生态系统。
无聊技术的时间
对于臃肿的美国科技行业来说,情况并非如此,因为它在今年年初开始迅速逆转,但谦逊的Hewlett Packard(HP)就是这种情况。
虽然那些投资下一代蓝天算法的人会嘲笑像HP这样“仅仅”生产个人电脑和打印机的公司,但Buffett看到了一家像Apple一样拥有可以理解的生态系统和重复销售的公司。
与大多数科技公司不同,HP也是盈利的,其市盈率低于 7 倍,这反映出与更高级但无利可图的技术产品相比,投资者缺乏兴趣。
在Buffett努力成为HP最大股东之后,另一件事开始引起人们的注意,HP两年来一直超过分析师对其收益的预期——这是一家确实在雷达,即使它的商业模式正在实现财务目标。
能源和保险为Berkshire提供动力
引起投资者注意的另外两项收购是 155 亿澳元收购保险公司 Alleghany 和 96 亿澳元收购Occidental Petroleum,这也使Buffett先生成为该公司的最大股东。
虽然当俄罗斯坦克开始进入乌克兰时,美国市场可能已经出现逆转,但Buffett认为此举将把注意力重新集中在能源上是正确的。
有没有过,Occidental的股价今年翻了一倍多。
对Buffett来说,Alleghany 也是一笔不错的收购,因为他对保险业务有着深刻的理解,而且 Alleghany 的首席执行官 Joseph Brandon 曾负责管理Berkshire的 Gen Re 部门。
Buffett还收购了再保险公司 Markel,该公司与Berkshire哈撒韦公司一样经营着一家内部投资业务,不出所料,该公司持有Berkshire Hathaway公司的大量股份。
长期以来,保险一直是Berkshire的主要支柱之一,非常适合该公司,因为它可以在需要时提供深厚的资本,并产生稳定的利润。
保险也倾向于随着经济增长和通货膨胀而增长——这在当前环境中都是必需的。
财务重组
Buffett先生一直喜欢投资金融公司,因此即使他卖掉了在富国银行的股份买入,他买入Citigroup和 Ally Financial 也不足为奇。
循环资本是Buffett先生的一个强烈主题,即使在他更大的购买狂潮中,总会有一些销售发生。
Buffett先生仍然持有大量金融资产,包括American Express、Bank of America和他的大型保险集团 Geico。
制药、材料和少量流媒体
Buffett先生已经出售了他在Bristol-Myers Squibb、Merck、Teva Pharmaceuticals和Biogen等制药公司的许多股份,但他收购了 McKesson——一家同时提供健康信息技术、医疗用品和护理管理工具的药品分销商。
他还大量购买了材料公司Celanese的股份,该公司拥有一系列工业型企业客户,最近与杜邦材料部门的大部分成员签署了协议。
不出所料,第一季度的销售额和利润飙升,因此Buffett先生未来的收益似乎会进一步上升。
被低估的流媒体公司Paramount Global拥有庞大的资源库和充足的上涨空间,这也表明Buffett欣赏优质的流媒体服务,只要它具有足够的增长潜力和可靠的资源库。