在澳大利亚的采矿业，”幸运之神眷顾勇敢者 “这句老话正受到考验，一家黄金生产商选择在成本高涨的情况下进行扩张，而另一家则选择安全。
计划进行重大投资的 Northern Star Resources (ASX: NST) 与推迟开发提案的 Evolution Mining (ASX: EVN) 之间的区别是下一阶段矿业市场对投资者的关键考验之一—支持大胆，或遵循谨慎。
另一个可能是赚钱（或不赚钱）的区别是跟随收购活动的爆发，随着拥有潜在有价值资产的小型矿工收到来自现金充裕的竞争对手的收购要约，市场调整总是伴随着市场调整。
矿业市场的并购 (M&A) 阶段尚未开始，但它将作为资产丰富但现金匮乏的勘探者成为收购目标。
并购活动即将回暖？
未来四个星期内的两件事可能会为并购活动提供火花。
第一个是在截至 6 月 30 日期间的大量季度报告中发现，这些报告将在接下来的几天内开始流动，并在 7 月的最后一周达到顶峰。
第二个活动是 8 月 1 日在西澳黄金之都卡尔古利举行的年度 Diggers & Dealers 采矿论坛。
D&D 是矿业高管和股票经纪人的热门聚会，是过去无数交易的发芽点。
今年的会议将是三年来几乎正常旅行条件下的第一次会议，虽然在短短三天内有 75 名演讲者的议程过于拥挤，但在卡尔古利无数的酒吧里，矿工和银行家们在后台发生了这样的事情。
买入目标，卖出竞标者
来自 D&D 的消息流可以为可能的交易提供一个（或两个）指针，此时明智的投资者会记住涵盖大多数并购活动的关键建议，购买目标并出售投标人。
这种方法并不总是奏效，因为合并可以创造价值，但由于竞标者在急于达成交易时往往多付钱，所以这种方法并不总是奏效。
在成本通胀急剧上升的时期，从“扩张与否”的困境中挑选赢家是投资者面临的另一个挑战，因为市场受到大宗商品价格波动以及乌克兰战争和对俄罗斯制裁造成的扭曲的冲击。
鉴于资产组合不同，Northern Star 和 Evolution 的管理层可能正在为他们的公司做出正确的决定，但扩大与延期的风险方法是对投资者的考验。
乍一看，并以股价走势作为本周早些时候发布的公告的指南，似乎北极星更积极的做法是首选——这也许是命运偏爱大胆的例子。
增长与谨慎的案例始于周一，当时 Evolution 以生产和成本警告震惊了市场，加上两个拟议的扩张项目的延迟。
Evolution 执行主席 Jake Klein 表示，该公司“功亏一篑”，但决心解决其问题。
从大多数方面来看，Evolution 的操作更新令人失望。六月季度黄金产量和年度产量都错过了。
成本上升，加拿大 Red Lake 矿和西澳大利亚 Mungari 的矿石加工厂扩建计划因井喷而被推迟。
“感觉就像我们回到了 2011 年的繁荣时期，”克莱因在谈到一段惊人的成本增长时说。
“我认为在目前的市场上推迟是正确的。”
投资者放弃Evolution
投资者感到失望——宣布后立即将 Evolution 的股价下跌 20%，并继续出售该股票，该股票现在下跌 30% 至 2.42 澳元，这是六年来的最低点。
瑞银是因 Evolution 降级而尴尬的知名投资银行之一。两周前（6 月 17 日），该银行将该股从中性上调至买入，将股价目标定为 4.05 澳元，当天交易价格为 3.69 澳元。周三，瑞银坚持其买入提示，但将新目标价定为 2.95 澳元。
其他银行和经纪人对被降级措手不及表示不满。一直是 Evolution 的稳定卖家的瑞士信贷将其先前的目标价 3.75 澳元又下调了 1.05 澳元，将新目标（并更新了卖出提示）定为 2.70 澳元。
投资者购买Northern Star 的扩张计划
Northern Star 计划于 7 月 20 日发布其 6 月季度报告（该事件与去年公司的投资者日和展望报告相对应）在宣布可能对其旗舰产品进行大规模升级的计划后，在市场上受到了完全不同的待遇项目，卡尔古利超级坑。
该公司董事总经理 Stuart Tonkin 表示，该项目（官方名称为 Kalgoorlie Consolidated Gold Mines，或 KCGM）的计划通过投资 4.4 亿至 14 亿美元来优化和提高绩效的三种可能方式“令人信服”。
选择是扩建以处理 1700 万吨矿石，对工厂进行 70% 的翻新以将吞吐量提高到 24 公吨，或者新建一个年处理量为 22 公吨的加工厂。
鉴于其投资资本的内部收益率接近 30%，70% 的翻新看起来是最佳选择。
与震撼 Evolution 的抛售不同，Northern Star 再投资计划在周二宣布后立即受到投资者的欢迎，该股上涨 6% 至 7.47 澳元，随后回落至公告前的 7.04 澳元。
此外，与 Evolution 不同的是，银行和股票经纪人普遍认为 Northern Star 因其扩张计划而值得买入，花旗以 11.60 澳元的目标价领先，Macquarie和Credit Suisse 紧随其后，目标价为 11 澳元。
财富似乎确实偏爱大胆的人——只要他们能够兑现承诺，而且在价格急剧上涨的情况下，这对于任何计划扩张的企业来说可能都不容易，这将使得成本难以降低。
