Reserve Bank of Australia也致力于推动经济稳定和充分就业，因为作为投资者，这并不好。
在 COVID-19 大流行期间向澳大利亚央行出售了惊人的 3000 亿澳元州和联邦政府债券的所有人，一定非常高兴有这样一个愿意购买他们的超低收益债券的人。
随着RBA后来被迫快速掉头并提高利率以抑制需求并重新控制通胀，这些低收益债券成为金融氪石的一种形式，经历了巨大且不断增长的负资本损失。
更多损失即将到来
随着利率不断攀升，这些损失将继续增加，但已经大到足以将澳洲联储推向近 370 亿澳元的有史以来最大损失。
当您查看细节时，情况会更糟——澳大利亚央行的实际常规业务仍然产生了 82 亿澳元的基本利润，这些利润通常可以部分提供给联邦政府来支持其预算状况。
相反，这些利润完全被它最近购买的所有这些债券的 449 亿澳元估值损失所吞噬。
这是一笔可观的资金，尤其是考虑到澳洲联储在大流行最严重和最封闭的时期以每周 50 亿美元的速度吸纳这些债券。
打印自己的钱以避免破产
当然，RBA 与其他机构不同——当你可以有效地间接印制自己的现金时，就没有真正的破产危险，尽管值得记住的是，这些损失仍然非常真实。
如果RBA持有这些债券至到期，它将收回所有资金，尽管当您考虑到资金损失的机会成本和这些债券几乎可以忽略不计的利率时，实际回报将是非常负的。
即使RBA降低其债券投资组合，它也会将理论上的估值损失具体化并将其转化为实际损失。
从某种意义上说，这些损失并没有太大的意义——除非你是财长Jim Chalmers，并且会发现澳联储每年额外的 80 亿澳元左右的利润非常方便。
损失远比HIH崩盘更糟糕
从另一个意义上说，它们确实意义重大，因为它们让RBA处于其为抵消估值损失而持有的资金已经完全用完的情况下，该银行有 210 亿澳元的缺口并且处于负资产状态。
作为对此施加一定规模的一种方式，澳大利亚历史上最大的企业倒闭是 2001 年 3 月保险公司 HIH 的倒闭，此次倒闭的金额为 53 亿澳元。
使用 RBA 自己非常有用的通胀计算器，这次崩溃现在价值近 85 亿澳元——仍然比 RBA 的实际年度损失和其债券投资组合的估值损失要小得多。
当然，RBA不是为了赚钱，而是作为澳大利亚经济的稳定力量，在新冠疫情高峰期的黑暗日子里，它做了很多事情，降低了政府债券的利率并扩大了澳大利亚经济的规模在三年内减少约 250 亿澳元。
发行州和联邦债券的政府节省了约 70 亿澳元的利息支出，因此可能会将更多资金用于刺激措施。
RBA将需要数年时间来重建其资产负债表
尽管如此，这种刺激措施还是有代价的，RBA现在预测，它将在相当长的一段时间内保持利润，以重建其资产负债表，并让自己处于更好的状态以应对下一次危机——鉴于目前的状态世界经济可能是现在的任何一天。
正如联邦政府数万亿美元的累积债务阻碍了其扩大支出的能力，澳大利亚央行臃肿且表现严重不佳的资产负债表也将限制其反应的灵活性。
RBA不能破产，但它可能会耗尽火力，最终需要联邦政府提供额外资金，而且加息越多，火力就会减少得越多。
