当前一轮加息的一个复杂问题是它们何时真正开始产生足够大的影响来扭转通胀。
这次情况真正不同的原因之一是在大流行期间以非常低的利率融资的固定利率贷款数量远高于正常水平。
通常，固定利率贷款低于澳大利亚贷款账簿的 20%，但由于大流行期间提供的低于 2% 的利率以及澳大利亚储备银行间接资助的 1880 亿澳元三年期贷款，高达 40% 的贷款——将固定贷款的总体百分比推高至总额的 23% 左右。
这意味着澳大利亚央行（RBA）一直以提高利率的形式发出的强烈信号并没有清楚地传达给仍在以极低利率偿还贷款的一大批借款人。
对于浮动利率贷款的借款人来说，这一信号也已减弱，这些贷款的还款条款已比官方利率上调晚了两个月。
宿醉来了
虽然那些拥有超低固定贷款的人目前处于有利地位，但狂欢节开始结束，非常强烈的宿醉可能即将开始。
这些借款人中的大多数将在 2023 年艰难地过渡到浮动利率贷款，这意味着近 5000 亿澳元的贷款将开始吸引比他们习惯支付的利率高出 3% 至 4% 的利率——换句话说，他们的抵押贷款还款会突然增加一倍以上。
据估计，大流行期间发放的固定贷款中有三分之二将在 2023 年到期，另外三分之一将在 2024 年到期。
延迟感受到利率上升的影响可能是消费者支出在利率一直上升的情况下仍然保持良好状态的原因之一，控制支出的信号被比正常情况更慢的率增加。
储蓄也支撑了支出——目前是这样
其他起作用的因素包括在大流行期间由于支出机会减少和大流行福利支付而储存的大量储蓄。
国民账户显示，澳大利亚人在此期间储蓄了令人印象深刻的 17.2% 的收入，而墨尔本研究所的一份报告发现，预防性储蓄导致澳大利亚的储蓄余额比两年前高出 46%。
由于通货膨胀推高价格、旅行机会增加和账单上涨，这些储蓄目前将慢慢减少，但逐渐影响到如此多浮动利率住房贷款家庭的巨大成本将在来年影响固定利率贷款家庭就像一吨砖头。
正如 RBA 在其最新的金融稳定评估中所说：“根据当前现金利率的市场定价并假设完全转嫁至可变抵押贷款利率，大多数贷款将于 2023 年到期的固定利率借款人将面临利息的离散增加当他们转为可变利率时，利率为 3-4 个百分点，具体取决于他们当前的利率和固定贷款期限到期的时间”。
贷款已经通过安全缓冲区
关于这一点需要注意的重要一点是，当这些固定贷款被写入时，银行必须应用比抵押贷款产品高 2.5% 的抵押贷款还款测试。
2020 年和 2021 年澳大利亚央行仍预测官方利率将保持在接近 0.1% 直到 2024 年时从未预料到的情况，现在已经完全破坏了还款测试。
所有人都在关注RBA 12 月的决定
所有这些都非常关注 RBA 将于 12 月 6 日宣布的下一次利率决定。
RBA 是否会更多地受到其自身预测的影响，这些预测表明澳大利亚人在未来一年将面临一些相当严峻的抵押贷款和通胀压力，还是会影响许多离岸央行的言论并继续通过大幅加息来对抗通胀？
大多数专家认为 RBA 将在 12 月 6 日加息 25 个基点，但仍有强势阵营认为加息 50 个基点既是必要的，也是为了对抗本地和进口的通胀压力。
50 个基点的上涨将向那些在 10 月和 11 月因过去 25 个基点的上涨而获得安全感的人发出严厉的信息，并且肯定会让人们思考来年圣诞节应该如何庆祝。
RBA 的任何一种方式都存在巨大风险
RBA 行长 Philip Lowe 博士的任一种方式都存在风险。
如果他谨慎行事，加息 25 个基点，那么明年 2 月他将面临紧张不安的决定，该决定将在看到 12 月季度的通胀数据后做出。
如果这些数字高于预期，他将再次“落后于市场”并努力赶上新西兰等其他央行，新西兰央行在 11 月大幅加息 75 个基点。
另一方面，在明知大量家庭预算已经承受极大压力的情况下，12 月加息 50 个基点可能会破坏经济增长并严重打击消费者支出。
这是一个艰难的决定，但 25 个基点似乎与 Lowe 博士迄今为止缓慢而稳定的行动相符，所以我们拭目以待。
