为任何政客感到遗憾从来都不是一件时髦的事，但澳大利亚联邦财政部长Josh Frydenberg足够聪明，他知道自己精心准备的预算可能会在几个月内分崩离析。 每个预算中都有很多“橡皮数字”，但即使是在他完成预算的时候，Frydenberg也一定知道，今年有可能以一种真正史诗般的方式打破剧本。 可能偏离正轨的不是许多新的支出承诺——尽管这也是有可能的——而是几乎比以往任何一年都有更大误差空间的预算假设。 关键经济预测异常波动 其中列出的关键经济预测尤其不稳定，似乎只是猜测，例如: 2021-22年的经济增长率将达到惊人的4.25%，然后在下一年降至2.5%。 失业率将降至5%，第二年降至4.75%。 国际边界将于2022年初开始重新开放，但最早将在2022年年中之前保持较低的旅行水平。 下一财政年度的财政赤字为1,610亿元，而政府净债务将于二零零四至二零二十五年度达到9,806亿元的峰值。 铁矿石目前售价在每吨200美元(255澳元/吨)以上，未来一年将跌至每吨55美元(70澳元/吨)。 这不是有意义的预测，也不是飞镖——在很大程度上，这是一种猜测，加上一些中间情节和一厢情愿的想法。 净债务接近1万亿澳元是多么方便，而铁矿石即将在大规模牛市中蜷缩成一团并死亡又是多么不寻常。 我想知道净债务达到1万亿澳元或铁保持在100美元/吨以上的几率有多大? 考虑到关键经济数据之间的相互依赖，预算从轮盘赌变成了赌博，“中奖”的机会微乎其微，几乎可以忽略不计。 COVID-19意味着我们已经知道预测是愚蠢的 今年的预算之所以如此黑暗，是因为我们实际上预先就知道明年的预算是极其不可预测的。 仅用几个情景来描述2019年新冠肺炎疫情的进展，就很容易发现预测是愚蠢的，尤其是以小数点两位数的精度进行预测时。 方案一:疫苗在降低危险疾病发病率方面取得了很大成功，世界各地的疫情逐渐得到控制。 情景二:新的、更危险的和可传播的变异使疫苗运动无效，并在世界各地造成进一步的大规模封锁，以防止大规模死亡。 在澳大利亚，这两种情况的差异是巨大的，而且还可能出现许多其他的COVID-19情况。 因此，预算预测可能会在12月甚至更早的时候被彻底粉碎。值得注意的是，预算预测戏剧性地改写了去年同样落后的预测。 难道我们没有考虑到我们所处的处境的异常和特殊的变化莫测吗? 考虑到去年的预算因为大流行而被严重推迟，你会感到很惊讶，但今年的未知因素可能更大，我们又回到了给驴钉尾巴的游戏，就好像世界已经恢复正常一样。 即使在传统的年份，预算预测也很难实现，但今年真的需要在阅读预算预测时加上一个巨大的星号，上面的条款和条件要比“无息”融资协议更多。 Frydenberg将不得不忍受这些可能荒谬的预测 这一切都不是Frydenberg的错——尽管他本可以坚持增加一些回旋余地——但如果预测变得荒谬(这看起来很有可能)，他将很难下台。 此外，他所引入的预算设置本质上并没有错，他在工党精简预算和比通常的自由党/国家预算更大的支出和赤字之间选择了一条中间道路。 许多支出计划都值得称赞，比如五年177亿澳元用于老年护理，十年152亿美元用于基础设施建设，以及教育、培训、税收优惠和儿童保育方面的改善。 联邦政府将需要保持灵活以赢得经济和选举 然而，这个预算所暴露的是，联邦政府需要对快速变化的环境保持难以置信的灵活性和反应能力，而不是对财政部的这些预测保持模糊的看法。 来年可能需要另一轮沉重的刺激措施来维持就业，否则，在过去的刺激措施，通货膨胀和当前支出的压力下，经济可能开始过热。 不难为这两种结果设想一个方案，我们所能希望的最好的结果是，联邦政府仍然愿意以异常的关怀来监测正在发生的事情，并对这一年带来的一切作出迅速和早期的反应。 几乎可以肯定，它不会带来的一件事是财政部在预算中插入的一组精确假设。 这将是联邦政府对我们所知的今年将要发生的重大变化做出的反应，这将密封其选举的未来，而不是试图辜负某些尖锐的幻想家勾勒的某种稀疏绘制的漫画未来。

随着铁矿石价格升至每吨200美元的高位，铁矿石价格近期崩盘的可能性继续减弱。 铁矿石期货隔夜收于每吨213.00美元，而在中国大连交易所，铁矿石合约周一涨停——尽管如果没有这个涨停，可能会涨得更高。 周一在新加坡，期货在早盘交易中飙升了10%。 ANZ Bank周二报道称，“(中国)钢厂正大声疾呼，要求获得钢铁生产原材料的货物。” 钢铁企业担心，中国政府将限制钢铁产量，以降低铁矿石进口成本。 Guinea的矿山至少还有5年的时间 但这是一幅长期的图景。 Commonwealth Bank表示，目前看来，Guinea拟议中的Simandou铜矿“至少”要5年才能投产，而要达到全部产出水平则要10年以上。 即使在最初阶段，Simandou也只能生产海运铁矿石市场的4%。 这与中国大约50%的铁矿石消费依赖澳大利亚的事实形成了鲜明对比(尽管中国最新公布的数据为60%)。 在周二发布的一份报告中，CBA大宗商品分析师Vivek Dhar得出结论称，中国对澳大利亚铁矿石的依赖不太可能改变。 煤炭的经验可能会阻止抵制铁矿石 中国可能希望阻止从澳大利亚进口铁矿石，就像它对煤炭、大麦、葡萄酒和其他大宗商品所做的那样。 尽管两国之间的外交关系无疑正在恶化，但中国自己在炼焦煤上的目标可能不会实现。 Mr Dhar是澳大利亚在中国大宗商品消费方面最权威的分析师之一。他指出，中国目前为海运炼焦煤支付的价格约为每吨240美元，是澳大利亚溢价炼焦煤价格(每吨约110美元)的两倍多。 这一点，再加上铁矿石价格高企，正导致炼钢成本飙升。 ANZ经济团队在周二上午的简报中表示，他们担心，中国无限期暂停中澳战略经济对话的决定，降低了中国铁矿石供应可能中断的风险。 然而，中国钢铁协会认为，鉴于中国钢铁行业一半的需求严重依赖澳大利亚，这种情况不太可能出现。 中国最新的警告:导弹 与此同时，中国政府的喉头《环球时报(Global Times)》也发出警告，指出如果澳大利亚加入美国的任何保护台湾的行动，中国应该采取什么行动。 这包括使用针对这个国家的洲际弹道导弹。 该报称:“如果澳大利亚真的派遣军队到中国近海地区并与中国人民解放军作战，该计划应包括对澳大利亚领土上的军事设施和相关关键设施的远程打击。” “中国有强大的生产能力，包括在局势高度紧张时，生产更多的远程导弹，这些导弹带有常规弹头，瞄准澳大利亚的军事目标。 巴西供应仍在挣扎 Mr Dhar指出，中国的铁矿石产量仅占其需求的15%。 他说，任何限制澳大利亚进口的限制都会“导致铁矿石价格飙升”。 ANZ的报告还提出了另一个观点:中国以外的铁矿石需求也在上升，这将是推高价格的一个因素。 巴西是中国的第二大铁矿石供应国(约占其铁矿石消费量的17%)，但自2019年Vale灾难性的溃坝导致矿山关闭以来，巴西的铁矿石行业一直难以恢复到峰值水平。 Mr Dhar补充称，Simandou的产量可能会被用作“不可靠的”巴西供应的替代品，而不会影响到澳大利亚。 “它还将成为中国国内高品位精矿的替代品。” 投资Simandou的另一个原因是澳大利亚以外的多元化，但在Mr Dhar看来，这排在巴西和国内供应之后。