Author: John Beveridge

选择一个好的养老基金，以确保你有可能最好的退休生活，从来没有这么重要过。 由于大多数澳大利亚人现在被迫或“钉住”于一只基金——结束了多只基金的糟糕时代——拥有一只长期回报良好的基金至关重要。 根据Chant West的数据，过去一年，许多基金在业绩方面表现出色，中值或“中间”成长型基金的回报率为13.4%。 HostPlus在短期和长期有巨大的回报 2021年表现最好的是HostPlus Balanced，扣除费用和税后的回报率高达19.1%，而同一只基金在10年的回报率中排名第一。 然而，有9只基金在2021年实现了15%或更高的回报率，考虑到这一年产生的动荡，这是一个惊人的表现。 其他一些表现非常稳健的基金包括SunSuper和ChristianSuper，它们的回报率都超过了16%，而Mine Super和telstrassuper的回报率也非常接近，达到了15.9%。 不过，只看一年回报的问题是，它们可能具有欺骗性，因为十年回报可以更好地说明基金的长期表现。 这样的时间跨度显示了所使用的投资方法的实力，以及在不同市场条件下表现的一致性——这一点很可能在2022年成为人们关注的焦点，它已经带来了一些曲线球，表现为一些股市大幅下跌。 确保你选择了正确的投资风险水平 或许首先要做的是确保你选择的基金的风险水平与你自己的风险承受能力相符。 如果你选择了高增长基金，而实际上你更喜欢保守型基金，那么抱怨巨额投资损失是没有用的。 由于不同基金之间的标签会发生变化，所以检查你最终选择的基金标签是否适合你也很重要。 总的来说，拥有养老基金的人越年轻，他们的风险承受力应该越高，因为他们有足够的时间走出低迷，尽管个人偏好在所有年龄段仍然非常重要。 有些人乐于接受较低的平均回报，以换取在基金余额下降时不用忍受数年。在选择风险水平时，考虑这些感受是很重要的。 低费用对于获得高回报至关重要 其次，你需要选择投资和管理费用都较低的基金。 许多研究表明，费用是整体表现的最大决定因素之一，支付更高的费用并不能“买到”任何额外的表现。 澳大利亚审慎监管局(Australian Prudential Regulation Authority)的所有”热图”测试也显示出这个问题，这些测试一贯显示，收费高的基金总体表现往往较差。 规模很重要，可以降低费用 与第二个问题相关的第三个问题是基金的规模。 由于规模较大，大型基金的管理费用往往要低得多。 这通常(但并不总是)意味着，行业基金根据其结构，不需要向私人所有者支付利润，因为这些利润会返还给成员，因此可以降低费用。 10年的业绩结果显示，行业基金巨头HostPlus和AustralianSuper 10年的平均年回报率均为10.7%。 其余10年期基金的回报率也以行业基金为主，优isuper的平均回报率为10.6%，紧随其后的是Cbus MySuper、VicSuper和SunSuper，它们在过去10年的年回报率均超过10%。 对于平衡基金来说，这些都是非常强劲的表现。平衡基金的目标通常是每年战胜3.5%的通胀，也就是过去10年的5.5%到6%左右。 由于一些市场大幅下跌，基金能否在2022年重现如此强劲的回报已经变得更加困难，但由于其强大的投资体系，10年来管理回报率在10%以上的基金应该能够保持竞争力。

英国著名投资者、永久熊市论者Jeremy Grantham必须在每年1月的同一天推出他的预测:市场正处于一个巨大泡沫的末期。 事实上，你可以追溯到上世纪80年代甚至更早的时候，就能看到Grantham发表他自己的预言的例子，他自信地预测股价会大幅下跌。 要推翻他的预测，困难在于他做出了一些鼓舞人心的预测——最值得注意的是，他避开了日本房地产和股票泡沫，以及上世纪90年代互联网泡沫的兴衰。 Grantham的预测存在一个问题，即他擅长发现投机泡沫，但不太擅长预测泡沫何时会结束。 这就是为什么他在去年1月说，我们正处于“金融史上最大的泡沫之一”，其特征是“非常疯狂的投资者行为”。 Grantham说，股市暴跌已经发生了 这一次，他的言论稍微夸张了一些，说他一年前预测的历史性股市暴跌现在正在发生，即使美联储(fed)进行干预，也无法阻止股市最终暴跌近50%。 如果你没有注意到，Grantham在这里打破了他自己对时机的规则，他宣称抛售正在进行，并诊断美国股市正处于“超级泡沫”，这只是上个世纪的第四个世纪。 他还非常具体地预测了市场的跌幅，他预计标准普尔500指数将从1月4日的峰值下跌48%，至仅2500点，而以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)可能会进一步修正。 “几乎可以肯定” Grantham在接受彭博社(Bloomberg)电视采访时表示:“一年前，我对这个泡沫并不像我对2000年的科技泡沫、对日本的泡沫、对2007年的房地产泡沫那样确定。” 我觉得很有可能，但也许不是很确定。今天，我觉得几乎可以肯定了。” Grantham还指出了大量“疯狂的投资者行为”，比如米姆股票、对电动汽车公司的疯狂购买、狗狗币等他称之为“荒谬”的加密货币的崛起，以及不可替代代币(NFT)数百万美元的价格。 你对一只永久熊有什么反应? 真正的大问题是怎么做如果你接受Grantham分析既准确和及时,他回答问题的方式您期望的反向投资者,回归意味着投资者不介意等待和表现不佳的多年前被发现是正确的。 他显然建议卖出美国股票，买进日本和新兴市场估值较低的股票。 他还热衷于持有用于通胀保值的资源，持有一些黄金和白银，并在场外持有一些现金，以便在价格再度具有吸引力时进行配置。 Grantham警告说，在等待超级泡沫结束和“疯狂的骚动”开始时，“当悲观情绪重返市场时，我们面临着美国历史上最大的潜在财富缩水。” 没有什么地方可以隐藏 Grantham认为，随着泡沫扩大到债券和全球房地产，以及大宗商品泡沫的开始，没有太多地方可以隐藏。 根据Grantham的说法，所有这些最终都会回归到平均水平。 成为永久熊的真正好处是，最终你会是对的——至少在某种程度上是对的——但问题是，采取规避行动和仅仅等待可能是非常昂贵的。 Grantham去年1月的建议在短期内很糟糕 让我们以去年为例——在这一年，Grantham建议购买新兴市场股票和价值型股票，避免购买美国成长型股票。 回顾过去，这绝对是一个糟糕的建议，因为美国成长型股票继续上涨，标准普尔500指数在2021年跃升了26.9%，这是该指数50年来第七大最佳表现。 错过这样的表现是很难弥补的。 泡沫是如何终结的，甚至它们是否存在，都很难回答 最终，没有人知道泡沫会以多年的缓慢通缩结束，还是以大规模崩盘告终。 在一个前所未有的低利率时代，人们甚至很难分辨出什么可能是泡沫，什么可能是由于过度印钞而导致的可理解的股票溢价。 总有一天，Jeremy Grantham的预测将在一定程度上成为现实——这就是周期性和动态市场对正在发生的事情做出反应的本质。 与以往一样，困难在于时机。在知道市场最终会再次上涨的情况下，在市场下跌时保持投资并补充资金，这和在避免潜在崩盘的努力中错过丰厚回报的可能性一样大。

澳大利亚股市上周五大幅下挫，原因是市场对一系列令人担忧的消息做出了反应，其中包括人们担心美联储(FED)将于下周开始加息。 基准的ASX 200指数下跌2.27%，从166.6点蒸发至7175.8点，所有行业都出现了普遍的下跌。 这使得本周的跌幅达到2.95%，是14个月来最大的单周跌幅——这一跌幅甚至超过了美国股市的暴跌，道琼斯指数下跌0.95%，标准普尔500指数下跌1.1%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.3%。 在市场下跌中，受创最重的是材料和能源类股，跌幅分别为3.52%和3%，但即使是防御性板块也转为负值，几乎没有地方可以躲避下跌。 好消息稀缺 澳大利亚黄金生产商Ramelius Resources (ASX: RMS)股价上涨2.9%，建材巨头Boral (ASX: BLD)股价上涨2.09%，Gold Road Resources (ASX: GOR)股价上涨1.99%。 坏消息是很容易发现的，软件供应商Nuix (ASX: NXL)的丑闻再次降临，其股价大幅下跌22.82%。 此前，该公司发布了一份更新，警告称高昂的法律费用和不断下降的收入将影响其2022财年上半年的底线。 在交易更新中，该公司将营业利润预期从最初的3,160万美元下调至1,300 – 1,500万美元的一半以下。 BHP再次成为澳大利亚巨头，但股价下跌 尽管97%的BHP (ASX: BHP)股东同意放弃伦敦上市，轻松成为澳大利亚证交所最大的公司，但该公司股价却未能庆祝，下跌了4.8%，至45.70美元。 预计美国一家法院本月晚些时候将批准剩下的唯一申请。 铀生产商Paladin Energy (ASX: PDN)也度过了平淡无奇的一天，股价下跌10.98%。 现在先买后付的金融科技公司Zip Co (ASX: Z1P)的股东也遭遇了痛苦，股价下跌了7.76%。 收购Afterpay的Block (ASX: SQ2)跟随BNPL其他股票的走势，下跌2.34%，至172.50美元。 煤炭和农业正处于艰难时期 Whitehaven Coal (ASX: WHC)股东也感受到了6.1%的冲击，此前该公司将其22财年的管理开采(ROM)产量下调约5%，至19- 205万吨。 该公司还将其管理煤炭销售指导下调了4%，并警告生产成本将增加约10%，主要原因是暴雨、COVID-19隔离措施和柴油价格上涨。 澳大利亚农业公司Nufarm (ASX: NUF)股价下跌2.8%，至4.51美元，此前该公司宣布改变其资本结构债务。 NUF通过发行2030年到期的债券筹集了3.5亿美元，用于为其当前的债券期限进行再融资，发行所得将用于偿还2026年到期的债务。 小盘股走势 小型订单指数本周下跌3.10%，收于3308.5点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Critical Resources… Continue reading 每周回顾：市场因美国利率上升而低迷

我们是否看到澳大利亚开始出现“缩减恐慌” ? 越来越清晰的是，包括美联储(US Federal Reserve)、甚至我们自己的Reserve Bank在内的各国央行，正准备采取行动，通过减少债券购买和提高利率来控制通胀，因此投资者开始对持有股票感到不安。 最近一轮严厉而广泛的新冠肺炎感染和隔离也对现实世界的商业产生了负面影响，澳航(Qantas)最新证实，由于需求不足，航班数量减少了三分之一。 连续三周的胜利宣告结束 无论是出于对现在还是对未来的担忧，澳大利亚股市周五全面结束了三周以来的上涨势头，ASX 200指数下跌81点，收于7394点，跌幅为1.1%。 这标志着本周下跌了0.8%。 继美国科技股大幅下跌之后，澳大利亚科技股受到的打击最大，下跌了3.9%。 在美国股市交易中，Square公司股价大幅下跌，Macquarie发布负面报告称现在买入，随后Afterpay shares (ASX: APT)股价下跌9.2%，Zip (ASX: Z1P)下跌5%，甚至商业软件供应商Xero (ASX: XRO)也下跌5.1%。 矿业公司也没有什么好消息，石油、黄金和铁矿石价格下跌，导致原材料类股下跌0.4%。 消费类股整个星期都在下跌 日用消费品库存受到供应链崩溃的打击尤为严重，导致超市货架空空如也，一周内每天都在下跌，跌幅超过5.5%。 即使是银行和其他金融机构也无法阻止这种颓势，大量资金流出导致Pendal (ASX: PDL)股价下跌16%，而最大的银行——Commonwealth Bank (ASX: CBA)的股价也下跌了1.2%。 Pendal在2021年最后一个季度2.5%的资金外流为68亿美元，而英国客户随后又赎回了51亿美元。 澳大利亚央行董事会于 2 月 1 日重新召开会议时是否会削减澳大利亚债券购买量还有待观察，但美联储主席Jerome Powell毫不怀疑他将在 12 月份美国消费者物价指数 (CPI) 到来后努力应对通胀问题 年化率为 7%——近 40 年来的最高数字。 Powell当天在参议院金融委员会就是否连任的听证会上表示:“如果今后必须进一步提高利率，我们会这样做的。我们将使用我们的工具来恢复通胀。” 因此，如果出现“缩减恐慌”(taper tantrum)，也不足为奇。 小盘股走势 小额信贷指数本周下跌1.27%，收于3414.4点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Complii FinTech Solutions (ASX: CF1)… Continue reading 每周回顾:“缩减恐慌”开始了吗?

加密货币中一个更有趣的趋势是它们之间的关系。 当把所有不同的硬币放在一个篮子里时，硬币之间发生了一些有趣的变化。 长期以来，比特币一直是最大、最成功的加密货币，但它的主导地位并没有发生任何变化。面对一波吸引投机者和投资者的新货币浪潮，比特币的主导地位略有下降。 当然，这在很大程度上是价格的作用，随着一些规模较小的热门新来者(如Polkadot和Cardano)崛起，比特币受到了冲击。 如果比特币再次出现热潮，这种情况可能会很快改变——一些图表分析师指出，比特币在经历了一系列下跌后，过去的价格快速上涨是未来的趋势。 比特币下跌了20%左右，这给了其他货币增长的空间 据估计，去年12月，比特币相关投资产品管理的资产减少了约20%，至540亿澳元，尽管这种加密货币在成为全球经济的合法组成部分方面继续取得进展。 随着一些较小的比特币的价值和网络扩张，比特币在数字货币中所占的比重已跌破70%。 除了少数最大的加密货币外，许多加密货币在2021年都获得了惊人的回报，狗狗币、Polkadot和Cardano都变得更出名了，还有稳定币Tether。 以太坊是比特币的天然继承者吗? 以太坊的持续成功给那些认为它最终会成为比特币王位自然继承者的人带来了希望，因为它的去中心化智能合约平台也承载着其他一些货币。以太坊是第二大加密货币，相对于比特币的价格有所上涨。 最终，他们认为以太坊托管智能合约和去中心化应用的能力是其运行一系列金融产品的关键，并有一天成为主导的加密货币。 这个过程被称为“翻转”，当这个平台上的货币——以太币——成为主导的加密货币时，就会发生这种情况——以市值衡量，也以其他衡量标准衡量，包括活跃地址、交易数量、交易量、交易量、总交易费用，节点计数和谷歌搜索的偶数次。 虽然不能保证这种转变会发生，但尽管比特币有巨大的优势，但它仍被积极谈论和监控，这是加密货币领域的另一个有趣的问题。 美国监管机构对比特币ETF采取了“手刹”措施 或许，阻碍比特币发展的最大因素是美国证券交易委员会(SEC)不愿批准实体比特币交易所交易基金(ETF)。 去年12月，美国证券交易委员会(SEC)将Grayscale Investments LLC和Bitwise资产管理集团的提案搁置，并将再花45天时间对其进行审查。 这意味着，预计SEC将分别在2月1日和6日决定是否批准Bitwise和Grayscale申请。 SEC在其理由中写道:“委员会认为，指定一段较长的时间对拟议的规则更改采取行动是合适的，这样它就有足够的时间来考虑拟议的规则更改和收到的任何意见。” 去年11月12日，SEC拒绝批准VanEck的实物比特币ETF在Cboe Global Markets Inc进行交易。12月初，监管机构拒绝了资产管理公司WisdomTree的现货比特币ETF，此前该公司自去年6月以来已经推迟了这一决定。 美国证券交易委员会长期以来一直认为，现货比特币etf违反了证券规则，因为市场容易出现欺诈、操纵和滥用，尽管它对基于期货的etf感到满意，因为比特币期货在受到高度监管的交易所交易——而不是真正的比特币。 澳大利亚的比特币和以太坊ETF进入最后阶段 在澳大利亚，BetaShares和ETF Securities都处于获得直接比特币和以太坊ETF批准的最后阶段，BetaShares已经有一个纯加密ETF产品，以ASX: CRYP交易。 在这些产品推出之前，澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)出台了一些针对加密交易所交易产品的强有力的指导方针，包括一系列保护措施，这些措施应该可以保护投资者免受困扰加密行业的一些更严重的丑闻的影响。

如果有一个你应该圈出来的日期，那么这个日期就是2月1日。 这一天是Reserve Bank of Australia董事会今年首次开会，对于当天可能会做出什么决定，各方存在广泛分歧。 约半数受访经济学家认为，澳洲央行将通过结束政府债券购买来放弃量化宽松政策，从而迈出提高官方利率的第一步。 其余经济学家认为，澳大利亚央行将开始缩减其债券购买规模(目前为每周40亿美元)，并计划在5月左右完全停止购买。 这种预测确定性的缺乏表明，我们生活在一个真正不寻常的时代，与COVID-19的斗争的曲折和转折是一个真正的x因素，可以在很短的时间内真正加快和改变事情。 最后几分钟指出，美联储将缩减债券购买规模 澳大利亚央行在12月会议的最后会议纪要中指出，该行将逐步减少债券购买，但此后发生了很多事情——最显著的是Omicron变种引发的国际混乱，它迅速改变了圣诞节假期。 您所期望的,任何经济混乱,导致可能会导致央行委员会重新考虑撤回刺激和离开购买债券,但反补贴的压力来自通货膨胀的上升——有了特殊因素在美国,但也让自己知道在澳大利亚。 在盯着COVID-19的情况下，让刺激计划持续太长时间，而通胀的妖怪已经从瓶子中完全逃脱，成为2022年各国央行面临的最大危险之一，这也是澳大利亚央行将充分意识到的一个危险。 随着通货膨胀的威胁，就业市场已经火热起来 已经公布的数字表明，随着就业市场的快速增长，风险也在加大。11月新增了惊人的36.61万个就业岗位，在病毒限制措施基本解除后，失业率从5.2%降至4.6%。 此后，这些限制又在不同程度上重新实施，因此经济和病毒之间的相互作用仍然复杂，出错的风险仍然很高。 迄今为止，澳大利亚央行行长Philip Lowe对通胀失控的可能性仍然相当乐观，他仍预计官方利率将维持在目前水平，直到2023年年底。 市场对此并不认同，并正在考虑从2022年年中开始加息的因素，而新西兰和Bank of England等其他央行已经在加息。 就连美联储也将缩减购债规模的步伐加快了一倍，并暗示今年可能会加快加息步伐。 1月25日的通胀结果很重要 这使得将于1月25日发布的季度通胀数据对于澳洲央行理事会的决定尤为重要，同时对于政策行动，如外国学生或移民的回归或其他经济活动也非常重要。 更多的工人意味着更少的工资上涨压力，洛博士特别关注的是工资上涨的速度，这是影响利率上涨的一个指标。 目前，截至9月的这个季度，工资增长了2.2%，而这个季度的年化增长率仅为2.4%。 因此，任何减缓更多工人涌入的决定都将加快工资上涨的步伐，而更快的移民数量将抑制工资上涨的步伐。 有很多因素在变化，重要的是，不要因为美国或其他主要经济体发生了一些事情，就想当然地认为这些因素会流向澳大利亚。 我们当然有可能看到，美国利率在这里出现之前就已经上升了——随着资金流动以获得更高回报，美元也随之走高。 所有这些都意味着，2月1日澳洲联储理事会的决定可能成为澳大利亚货币政策的分水岭——此时，低利率的高潮已经到来，而货币刺激的浪潮开始退去。

我们可以期待在即将到来的联邦选举活动中有很多争论，但退休金可能是一个不重要的领域。 在一次罕见的两党合作中，两党已经基本同意停止对养老金系统的修补——至少现在是这样。 养老金部长Jane Hume现在已经锁定联邦政府继续推进到2025年将养老金保障提高到12%的立法进程。 也许是由于持续不断的关于养老金保障可以作为工资或购买住房的猜测而受到打击，她已经停止了对养老金保障的任何进一步干预——这一立场得到了主管退休金的影子部长Stephen Jones的回应。 Jones还重申，工党支持将养老金基金资本与政府项目、与伙伴关系联系起来，在帮助经济的同时，增加成员的退休储蓄。 重新推出的反向抵押贷款计划将被大力推进 这并不是说，退休收入问题不会成为一个战场，因为将于1月1日生效的房屋权益准入计划将重新启动，政府将能够以此为竞选依据。 第一个改变是将养老金贷款计划的名称从先前具有误导性的标签改为卖点，第二个改变是将1月1日的利率从4.5%降至3.95%。 更名的原因是，该计划适用于所有退休人员，而不仅仅是养老金领取者，因此这一改变将大大增加资产丰富但收入较低的退休人员对该计划的使用。 该计划的其他吸引人之处在于，你可以每两周提取一笔免税金额，最高可达年龄养老金率的150%——这对许多人来说颇具吸引力。 另一个好处是，每年可以一次性提取几笔钱来支付更大的账单，而且在该计划下，没有负资产担保，这意味着你的债务永远不会超过房子的价值——即使它贬值了。 自筹资金的退休人员成为新目标 更广泛的适用性的计划应有助于扩大自筹资金退休人员的行列,他们中的许多人被困在一个情况下,他们的收入低于他们希望即使他们在一个健康的资产情况,当他们的房子的价值考虑在内。 从政府的角度来看，该计划应该有助于刺激经济，因为许多退休人员愿意但没有能力花更多的钱。 考虑到澳大利亚房价的长期走势和适用的更昂贵的利率，政府很有可能也会胜出。 更重要的是，这个重新命名的计划将于明年1月1日开始实施，刚好在联邦大选之前。大多数专家认为，联邦大选将在明年3月或5月举行。 养老金性能测试也是一种有效的改革 政府可以依赖的另一项退休金改革是最近公布的针对精选基金的退休金绩效测试。 具有讽刺意味的是，大型行业养老金基金在违约基金和精选基金中都表现优异，澳大利亚审慎监管局(APRA)测试的顶级基金包括AustralianSuper、Aware Super、QSuper、Cbus和Hostplus。 APRA关注养老的表现被证明是有效地清除无用的基金有22个业绩不佳的默认产品有关闭以来,监管机构首次热图发表在2019年12月,有7 8月13业绩不佳的基金命名有合并与另一个基金或进入合并谈判。