这可能只是今年的开始，但澳大利亚高端市场已经准备好了一些非常大的变化。 其一是，曾经被称为澳大利亚矿业巨头的BHP(ASX: BHP)，实际上即将兑现其古老的广告口号，放弃在英国上市20年之久。 这意味着这家大型国际矿商将突然间在澳大利亚市场上占据更大的份额——从大约6%上升到10%，并以更大的优势成为我们最大的公司。 事实上，BHP已经是伦敦证交所的第二大公司，仅次于制药巨头BHP (ASX: BHP)，其双重上市最初是为了巩固2001年与南非公司BHP(Billiton)的合并。 告别Afterpay意味着向区块和加密货币问好 澳大利亚市场的另一个重大变化是Afterpay (ASX: APT)的退出，其收购者Block于1月20日成为澳大利亚上市公司。 虽然没有像BHP的大小,块仍将是一个重要的除了澳大利亚市场,因为它将会成为最重要的上市cryptocurrency球员以及当地最大的球员现在购买支付后(BNPL)空间与Afterpay合并支付290亿澳元。 它还运营着一个名为Square的大型移动支付和商户服务平台。 Block有一个重要的加密业务，在其最近的季度业绩中，比特币交易带来了令人印象深刻的25亿澳元收入。 Block也是加密资产的大所有者，拥有8000个比特币，并正在计划开发一个用于比特币存储的钱包，这是一个去中心化的、开放的比特币交易平台。 在这个阶段主要的澳大利亚加密清单Betashares加密创新者ETF (ASX: CRYP),使投资者获得一系列加密赚钱的公司帮助建立加密的基础设施和一系列其他crypto-based交易所交易基金(ETF)的产品。 然而，Block作为澳大利亚证券交易所的主要公司，应该为更多的加密公司起到启动作用——至少有一些公司之前曾抱怨澳大利亚的监管和上市环境对加密公司不友好。 现在看来，这种抱怨对于即将上市的Block来说毫无意义。 BHP现在可以更好地照顾澳大利亚股东了 BHP回归单一上市结构的另一个方面是，这应该会增加公司的灵活性，并为股东量身定制报酬。 马上就会有更多的免费信用发放，这对澳大利亚投资者特别有帮助，而且由于只在一家交易所上市的成本较低，股息也可能增加。 回购计划实施起来也会简单得多，而且BHP利用自己的股票参与收购等企业活动的能力也会简单得多。 BHP的规模扩大，会增加集中度的问题 不过，BHP的规模扩大，也会使前10大股票的价值进一步集中。这10大股票主要是矿商和银行，占ASX 200指数成分股公司总市值的一半左右。 在某种程度上，这让投资澳大利亚市场变得更加困难，因为ASX 200 ETF实际上有一半投资于前10只股票。 如果银行和矿商遭遇困境，整个指数将会下跌，即使前10强之外的190只股票表现良好。 这并不是你可能想的那么极端的例子，尤其是前十大公司中的三大矿商—— BHP, Rio Tinto (ASX: RIO) 和 Fortescue Metals Group (ASX: FMG)——都有大量的铁矿石开采业务。 鉴于中国是迄今为止全球最大的海运铁矿石消费国，而且长期以来一直试图摆脱对澳大利亚供应的依赖，这是一个严重的风险，许多持有ASX 200 ETF的投资者可能没有充分认识到这一点。
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WAAAXing 和不断下降的科技估值显示出将行业视为无定形肿块的危险
澳大利亚证券交易所(ASX)最不寻常的科技公司之一的创始人严厉批评了估值超过10亿澳元的科技股的商业模式，当前的环境让人想起了互联网时代。 Dicker Data (ASX: DDR)创始人、首席执行官兼董事长David Dicker表示:“我很难理解为什么企业会蜂拥进入这些领域。”商业模式和盈利策略通常都令人失望。” 亏损的Afterpay (ASX: APT)可能是幸运地通过收购实现了400亿澳元的估值，但Dicker认为，目前的估值基本上是不可持续的。 例如，电动汽车制造商特斯拉的估值为7250亿澳元，但从本质上说，它与价值700亿澳元的通用汽车(通用汽车和大多数汽车制造商一样，也在充电电动汽车)是一家汽车制造商。 Dicker表示:“世界上没有其他汽车制造商的估值能与特斯拉相提并论。”“最终，这家公司的估值会像汽车制造商一样。” 混合的财富 Dicker发表上述言论之际，所谓WAAAX的股票在财报季的命运截然不同。 对于外行来说，WAAAXers构成了在ASX上市的领先科技股:Wisetech (ASX: WTC)、Afterpay、Appen (ASX: APX)、Altium (ASX: ALU)和Xero (ASX: XRO)。 据Credit Suisse的数据，WAAAX的股票8月份上涨了28% 主营物流软件的Wisetech公司全年基本收益翻了一番，达到1.058亿澳元，股价上涨了58%(更重要的是，业绩的改善出乎意料)。 相反，Altium的股价在财报发布当天下跌了14%(但随后收复了失地)，而Appen的股价下跌了29%。 因此，概括地说，很难概括这个行业的表现。 Dicker Data 然后是Dicker Data:当你不买科技股时所持有的科技股。自1978年开始销售台湾制造的IBM克隆产品以来，该公司一直代表全球制造商分销电脑和外围设备。 Dicker表示:“上世纪80年代，我们曾试图制造电脑，但我们做不到，所以从那以后，我们一直在销售电脑。” 尽管缺乏创新，Dicker Data在成为Mr In Between方面做得很出色——尽管没有冷血的冲击。这家公司现在每年的营业额超过20亿澳元，而且从来没有出现过盈利和分红的情况。 David Dicker上个月出售了4100万澳元的股票，为“个人项目”提供资金，这让人吃惊。 令商业八卦专栏高兴的是，他详细描述了这些事情，比如重建一辆罗丹(Rodin)跑车和购买一架私人飞机。 换个角度看，274万股还不到他所持股份的0.5%，只剩下33.6%的股份。 现年68岁的Dicker表示，他哪儿也不会去，如果他想退休的话，几年前就可以把公司卖了。 在这些昂贵的宠物项目的头条新闻背后，Dicker Data是一家创始人领导的公司打破所有公司“规则”的经典例子。如果迪克有一首公司主题曲，那应该是“我按自己的方式做事”。 首先，Dicker住在迪拜，多年来一直远程经营业务(他新收购的庞巴迪全球XRS暂时不会离开机库，因为新冠疫情的限制，他在奥克兰停飞)。 晚上，他会在美国股市交易——这是他正在回归的追求。 “高管” 除了Dicker担任公司的首席执行官和董事长，董事会还由包括Fiona Brown在内的公司内部人士主导。Fiona Brown是迪克的前妻，她占了公司注册人数的32%。 Dicker表示:“在我看来，引入一个在你的行业行不通的董事会，然后告诉你如何运营，是你能想象到的最愚蠢的经营方式。” “我们的董事会基本上由高管组成，因为他们是最了解业务的人。” 此外，Dicker不愿通过发行股票为交易融资，而这通常是上市公司的首选方式。 收购 Dicker Data已经进行了两次收购。它以5100万澳元的价格收购了日本的Express… Continue reading WAAAXing 和不断下降的科技估值显示出将行业视为无定形肿块的危险
澳大利亚投资者不惜一切代价拥抱增长
在澳大利亚刚刚结束的利润报告季中，更有趣的事情之一是市场上最热门的两家公司的业绩。 其中一家公司Afterpay (ASX: APT)已经引发了澳大利亚有史以来最大的收购，美国Square公司以390亿澳元的全部股票交易。 另一家是Zip (ASX: Z1P)，是Afterpay的一个较小的竞争对手，尽管如此，它的收入和客户数量仍在快速增长。 这两家公司的调查结果告诉我们，他们所玩的游戏与ASX的其他公司几乎都不一样。 虽然无利可图，但增长迅速 Afterpay和Zip并没有从现有业务中获取大量利润，而是在进行规模竞争，而规模比其他所有问题都重要。 一旦“先买后付(BNPL)”的公司规模足够大，就可以集中精力赚钱了，但在那之前，增长才是唯一重要的事情。 这是一场非快即死的竞赛，这在美国的科技行业很好理解，Amazo)等公司见证了这种模式，但在澳大利亚，这是一种更新颖的模式，那里的投资者仍然主要是为了利润和股息投资。 加起来，Afterpay和Zip总共损失了8.083亿澳元，这远远不是小钱。 收入在增加，亏损也在增加 Afterpay的营收增长了78%，达到9.247亿澳元，这显示出增长的重要性，尽管它的亏损从去年的2290万澳元跃升至1.594亿澳元。 Zip的表现更令人印象深刻，收入增长了150%，达到4.032亿澳元，同时亏损也从1990万澳元大幅跃升至6.53亿澳元。 投资者似乎没有为这些巨大的损失而烦恼的原因是，这两家公司的基本经济状况仍然相对良好——即使这在他们当前的业绩中没有体现出来。 收购竞争是游戏的一部分 遵循“增长第一”商业模式的后果之一是，你需要在一些国家收购竞争对手，在另一些国家花大价钱从头开始。 对Afterpay来说，这意味着在英国收购ClearPay，因为一家荷兰集团已经在英国以Afterpay的名义进行交易。 这很昂贵，因为向ClearPay前所有者发行的期权增加了，Afterpay的成本增加了9700万澳元。 然而，如果不能在全球范围内发展，代价可能会更大，因为捕食者将成为猎物——收购Square时，这种情况确实发生了。 在这些收购成本的基础上，Afterpay仍在通过净交易利润率赚钱——向零售商收取费用减去销售成本的利润——略有下降，但仍保持在2.06%的水平。 Zip的情况也类似，它必须承认收购总部位于美国的BNPL银行Quadpay的剩余股份的成本。 此次收购花费了3.06亿澳元，而冲销Quadpay品牌价值花费了4260万澳元。 同样，另一种选择是被其他人吞并，这可能会发生在Zip身上，尽管扩张后的Zip对任何收购者来说都将付出更高的代价。 股东们对亏损感到满意，但竞争即将到来 多数成长期股东对Afterpay和Zip的地位相当满意，因为客户更频繁地使用它们的服务，增长也在继续，尽管这是以更高的坏账为代价的。 或许，BNPL领域的股东们最大的担忧将是，客户获取增长是否开始趋于平稳——Afterpay在美国的情况正是如此。 随着银行和PayPal和Apple等富有企业的介入，BNPL领域的竞争加剧也不可避免。随着时间的推移，这可能会导致利润率下降。 这是一个令人着迷的领域，随着越来越多的澳大利亚人习惯了增长第一和沿着轨道盈利的模式，或许我们正在成为一个更肥沃的领域，为更多快速增长的科技公司。
除了Afterpay, ASX下一个令人眼花缭乱的金融科技公司是什么?
对Afterpay (ASX: APT)的390亿澳元收购要约凸显了我们本土数字金融科技公司的巨大潜力，而五年前，“先买后付”(buy-now-pay-later，BNPL)这棵参天大树还只是一颗橡子。 当然，投资者的注意力已经转向了一大批想要效仿Afterpay模式并取得不同程度成功的BNPL上市公司。 但BNPL是一个拥挤的领域，其估值可以说是最高的，比如ASX第二大上市公司Zip Co (ASX: Z1P)的43.5亿澳元估值。 再下一层，规模较小的供应商将不仅与PayPal等公司展开竞争，还将与Afterpay的强大火力展开竞争。Afterpay可能拥有市值1670亿澳元、在Nasdaq上市的Square。 (据我们所知，代币券交易不会以每两周四期的无息分期付款方式进行) 企业支付供应商 在ASX金融科技领域，投资者将网撒得更广一些，可能已经瞥见了激进的数字支付平台Novatti Group (ASX: NOV)，该公司通过4000万澳元的股票配售增加了自己的资金。 Novatti正在利润丰厚(尽管晦涩难懂)的企业对企业(b2b)在线支付领域大举扩张。 该公司还预计，推迟已久的限制性银行牌照将在今年年底前发放。 和BNPL团队一样，Novatti希望从每笔数字交易背后的费用流中分一杯羹。 虽然这些进口可能只是这里的0.25个百分点，那里的0.5个百分点，但它们加起来就是一大笔钱，而且随着“免费”纸币转账变得越来越罕见，这种机会正在增加。 Novatti首席执行官Peter Cook指出:“在数字世界，每个环节都有收费机会。” Novatti专注于企业对企业的业务，意味着为银行、金融科技和非金融企业等各方之间的支付提供便利。 例如，离岸转账机构使用Novatti来确保他们遵守洗钱规则。 库克表示:“他们获得客户，我们控制后端，并将他们整合到银行系统和澳大利亚。” 骑Afterpay的东风 对于Afterpay的收购，Novatti不仅仅是一个有兴趣的旁观者，因为在新西兰市场，它向Afterpay的客户发行零余额Afterpay品牌支付卡。 在澳大利亚，Afterpay需要与每个商家进行“技术整合”，这很耗时。 在更常见的新西兰方式下，当消费者从其他商家购买商品时，Visa或万事达品牌的卡(在消费者首次购买商品获得批准后出现在其数字钱包中)作为认证。 Cook表示:“我们希望在其他国家支持Afterpay，因为他们扩大了‘先买后付’的影响。” 其他合作伙伴 在复杂的支付生态系统中，Novatti与苹果支付、银联、支付宝和谷歌支付等全球巨头建立了合作关系。 目前，Novatti已获准发行Visa借记卡，并已申请成为Visa和万事达的全资收购方。这意味着该公司将能够与网上商家签约使用其卡，在eftpos交易中剪票。 此外，Novatti最近还斥资2200万澳元收购了会计软件公司Reckon 19.9%的股份。 这个想法是将支付整合到由Reckon的软件推动的自动账户保存过程中。 成为一个银行 尽管有丰富的在线支付业务，Novatti计划将业务扩展到银行结构，能够接受存款并提供储蓄账户。 2019年底，Novatti根据银行监管机构的P-plate计划向APRA提交了一份申请，以使金融科技向银行结构转型。 虽然资本要求较低，但持牌银行必须承诺在两年内成为完全持牌银行，并在五年内将持股比例减至允许的最高20%。 Cook表示，Novatti最初将持有60%的股份，其余股份将由两个财力雄厚的支持者持有。 他说:“银行将是它自己的动物。” “虽然Novatti将成为后端供应商，但该行将有自己的营销预算来吸引消费者。” 尽管要求精简了，申请过程仍很艰难，如果成功，Novatti将是少数几家获得这一荣誉的企业。 2018年，newobank Volt成为首家获得受限牌照的公司。 辛加银行紧随其后，转向了正式牌照。但去年12月，该公司以疫情相关困难为由，退回了许可证，令市场感到意外。 Cook表示:“这是一座需要攀登的大山。 Novatti银行的目标客户是千禧一代 几乎不可避免地，虚拟的Bank of Novatti将以千禧一代为目标，这群精通技术的人认为支票簿是布拉格图书馆书架上的东西，而出纳员是向违反Covid-19规定的人提供信息的人。 Cook表示:“我们希望成为一家小型、灵活、盈利的银行，不是与四大竞争，而是专注于新市场。” 一个这样的市场是为移民和外国学生的离岸付款提供便利，尽管疫情对这些人口结构造成了不利影响。 Novatti并没有忽视加密货币市场，他计划建立一个安全的“多重加密”网关，让商家能够处理此类交易。 Novatti在6月份当季的销售收入为490万澳元，同比增长63%，连续第九个季度实现增长。… Continue reading 除了Afterpay, ASX下一个令人眼花缭乱的金融科技公司是什么?
银行与快速增长的金融科技发生冲突
若说Afterpay (ASX: APT)与Square (NYSE: SQ) 390亿澳元的合并有什么值得关注的地方，那就是老牌银行与新兴金融公司之间的对比。 尽管银行喜欢假装自己很时髦，并通过一些奇怪的“应用程序广告”与同行们合作，但现实是，它们植根于过去的原因有很多。 其中一个非常重要的是广泛的监管，包括大量的规则手册，涵盖诸如资本比率等内容，旨在防止银行在金融风暴的第一个迹象出现时突然崩溃。 这使得银行成为一个非常安全、有政府担保的存放资金的地方，也是一个借钱的好地方，前提是他们会给你贷款。 监管让银行讨厌 然而，所有这些规则使得银行在处理问题时过于保守，令人恼火——只要问问那些需要跨越重重障碍才能获得有意义的信贷额度的小企业就知道了，尽管它们拥有强劲的现金流和盈利能力。 银行通常希望在贷款时拥有财产等安全保障，而金融科技公司更有可能使用最新的金融技术来简化贷款流程。 同样的技术可以使银行和借款人之间的利差更小，通过吸引存款人和借款人，可能降低成本，并减少银行的午餐。 虽然金融科技更有可能随着时间的推移慢慢进入信用卡、消费贷款、定期存款、抵押贷款和股票交易等各种银行市场，但Afterpay/Square的交易表明，清算的日子可能比预期要近得多。 银行也希望金融科技被繁文缛节包裹着 Commonwealth Bank (ASX: CBA)首席执行官Matt Comyn无疑非常积极地争取与新球员相匹配，或者用他每天处理的那种繁文缛节来阻挠他们。 这就是为什么他指责科技巨头苹果通过其在支付领域不断增长的市场力量扼杀竞争的原因。在这一领域，银行一直处于主导地位，直到像苹果这样的公司出现，并迅速在智能手机“点击即走”支付市场上建立了懒惰的80%的覆盖率。 正如科明所指出的，苹果对支付基础设施的成本没有贡献，也不是澳大利亚主要的企业纳税人，但这正是金融科技和科技公司的一般运作方式——使用智能技术，让现有基础设施更好、更快地运转。 流行病加速了数字银行的发展 随着疫情的迅速蔓延，数字钱包和Afterpay等“先买后付”(BNPL)产品的采用速度加快，威胁正以非常快的速度逼近，因此当科技公司越来越深入地嵌入客户的金融生活时，银行无法坐视不管。 正因为如此，Square和Afterpay的合并对银行构成了如此紧迫的威胁。合并后的BNPL是一家增长迅速、全球业务不断扩大的先驱企业，其支付系统增长缓慢，但更贴近银行业务。 两家公司合并后，Square将在澳大利亚证交所上市，并可能继续将澳大利亚作为新创意的试验场，因此竞争将变得非常明显。 另一个数字颠覆的例子是，苹果正考虑在其Apple Pay服务中引入BNPL式的贷款——直接进入该行信用卡业务的一个领域。 PayPal也将成为BNPL领域的重要参与者。 数字钱包成为主要的支付解决方案 因此，科明正确地指出，苹果的任何系统都让它在一个非常流行的支付系统上拥有近乎垄断的权力，比如与数字钱包匹配的“触碰走(touch and go)”支付系统。 据他估计，数字钱包交易在过去一年中几乎翻了一番，并有望在今年年底成为最受欢迎的非接触式支付形式。 当然，Commonwealth并没有坐等被粉碎，它自己的BNPL产品将与其他合作伙伴一起发布，合作伙伴包括在线零售平台、一家能源零售商和一家电信公司，旨在进一步巩固CBA网络内的客户。 Westpac (ASX: WBC)采取了一种不同的方式，与Afterpay进行交易，这样BNPL就可以推出自己的银行账户产品，这些产品实际上将被Westpac贴上白色标签。 在Square交易完成后，这笔交易可能无法维持下去，而且也没有受到分析师的普遍欢迎，他们宁愿看到银行与客户发展关系，而不是将基础设施出租给快速崛起的竞争对手。
Afterpay将被Twitter创始人Jack Dorsey的Square以390亿澳元收购
Twitter创始人、亿万富翁Jack Dorsey今日证实，其支付巨头Square公司将以390亿澳元收购先锋企业Afterpay (ASX: APT)，这是澳大利亚企业历史上规模最大的一笔交易。 根据全代币收购要约的条款，Afterpay股东每持有一股Square A类股票，将获得0.375股，按该公司上周收盘价计算，相当于每股Afterpay约126.21澳元。 这一隐含价格大约相当于Afterpay 2021年营收的42倍，澳大利亚股东将持有合并后公司约18.5%的股份。 Afterpay联合创始人Anthony Eisen 和 Nick Molnar 将分别获得价值27亿澳元的Afterpay股份，他们可以在美国或澳大利亚市场出售这些股份。 一旦收购在明年完成，他们将加入Square，帮助领导Afterpay的商家和消费者业务，成为Square的卖方和现金应用部门的一部分。 支付强国 据报道，这项为期6个月的交易将创建一个在线支付引擎，并有助于加速Afterpay在美国的增长。根据最新的年度数据，该公司在此期间增长了近两倍，达到81.5亿澳元。 此外，继Afterpay的1600万用户之后，Cash App的年用户数量也将达到7000万。 Dorsey表示:“Square和Afterpay有着共同的目标……我们打造业务的目的是让金融体系更加公平、无障碍和包容，而Afterpay已经建立了一个符合这些原则的值得信赖的品牌。” “通过合作，我们可以更好地连接我们的Cash App和Seller生态系统，为商家和消费者提供更有吸引力的产品和服务，让他们重新掌握主动权。” 金融科技产品 自2009年成立以来，Square已经发展成为一家金融科技公司，为商户提供支付处理、分析和销售、库存和员工管理工具、基本银行服务和短期贷款。 它还帮助客户开发网上商店、奖励计划、客户关系管理系统和营销活动。 这家总部位于旧金山的公司已经提供分期付款贷款。多尔西表示，对于以中小企业为主的客户群来说，分期付款贷款是一种“强有力的增长工具”。 它最近推出了银行业务，包括为小企业开设支票和储蓄账户，Afterpay的加入预计将使其有机会扩展到目前不提供的消费贷款领域。 Square报告称，该公司6月份当季净收入增长了143%，达到46.8亿澳元，去年同期为19.2亿澳元。 全球的客户基础 Afterpay成立于2014年，在澳大利亚、美国、加拿大、英国和新西兰拥有数以百万计的全球客户和数以万计的商业伙伴。 它的商业模式对按时付款的客户是免费的，并鼓励人们负责任地消费，而不会产生利息、费用或延期债务。 Afterpay将自己宣传为“让客户能够获得他们想要和需要的东西”，同时通过将在线和店内支付分成四期，让他们保持财务健康。 今年4月，该公司宣布将寻求在纳斯达克(NASDAQ)交易所上市，以打造其美国业务。 尽管Afterpay董事会一致向股东推荐Square的收购要约，但他们是否同意还有待观察。 分析师很快指出，这一出价低于Afterpay今年早些时候的股价峰值，其增长速度也远快于这家美国公司。 赚钱的行业 今年6月，澳大利亚利润丰厚的BNPL部门的总估值超过300亿澳元，Afterpay和Zip (ASX: Z1P)占了大部分估值。 BNPL通常被视为一种低承诺、用户友好且以预算为重点的支付选择，它受到了精通技术的千禧一代和Z一代消费者的青睐，这些人回避信用卡等传统银行服务的高利率和严格要求。 BNPL提供的好处与信用卡相同，只是减去了承诺和利息费用。 用户可以立即开始使用这些服务，无需任何申请流程或背景调查，而且他们可以延迟支付更长时间，而不是每月的信用卡账单周期，这意味着在管理现金流方面有更多的自由。 去年的研究显示，美国消费者在BNPL平台上的支出超过273亿澳元，预计到2025年，全球支出将超过1.36万亿澳元。
这些股票可能会轻易造成EOFY税收损失
为了保持6月30日前的财政年度(EOFY)的气氛，本周，我们的专栏作家对一些知名的表现不佳者发表了一些看法，可以说，他们值得在财政魔鬼的祭坛上牺牲。 换句话说:它们不太可能在短时间内恢复，它们的最佳用途是作为税收损失。 在疫情最严重时期，股市出现了令人瞩目的复苏，那些从中受益的投资者很可能正坐享巨额收益，尤其是与电子商务有关的任何东西。 他们很可能想要将这些意外之财具体化，特别是如果他们持有股票超过12个月并且有资格获得50%的资本利得税优惠的话。 当然，在6月30日之后再抛售可能是有道理的。但鉴于可以说是顶高的市场，谨慎的策略可能是了结获利，应对任何亏损。 那么，什么是“扔掉垃圾”的候选人呢?严格来说，答案可能是任何股票，这取决于你什么时候买的。 例如，去年3月，在Covid – 19低点9美元的时候，投资者购买了令人惊艳的Afterpay (ASX: APT)，目前的涨幅超过了1000%，但如果他们在去年10月158美元的高点买入，则会蒙受约30%的损失。 坦率地说，不管Afterpay是被可笑地高估了，还是取得了巨大的成功，我们的薪水都不够。 昔日的宠儿正在衰落 但一些受欢迎的股票多年来一直在下滑，而最明显的起点是曾是股息巨擘的Telstra，该股不算小盘股，但估值近年来有所缩水。 投资者蜂拥而至，因为它的股息收益率(现在已经下降)，以资本价值衡量，它付出了高昂的代价，股价在过去五年中下跌了32%(尽管在过去12个月里上涨了11%)。 Telstra曾经是铜业的垄断之王，但由于国家宽带网络的商品化效应，每一家电信公司都为批发接入支付相同的价格，Telstra因此遭受了损失。 移动通信领域的竞争——澳大利亚电信的一个关键优势——丝毫没有减弱。 那么，Sydney Airport (ASX: SYD)呢?该公司的股票在大流行期间实际上表现相当好，尽管筹集了20亿美元的资金，但在过去12个月里一直保持稳定。 尽管如此，这只股票还是比流感爆发前的水平低了30%，而且由于国际航班没有迅速恢复，可以说这只股票还不会起飞。 Qantas (ASX: QAN)首席执行官Alan Joyce关于开放边境的请求很可能在堪培拉被置若罔闻，因为选民们已经发现拉起吊桥很能引起选民的共鸣。 Qantas的股价比流感爆发前的水平低了约35%，尽管从5年的图表来看上涨了60%。 零售巨头失败 在零售领域，Myer Holdings (ASX: MYR)多年来一直是个充满虚假希望的商场。这无疑是一个受人尊敬的零售品牌，但随后也出现了诸如Fosseys、McEwans和Blockbuster Video等消费者品牌。 在截至2021年1月23日的半年里，Myer的在线销售额增长了71%，达到2.87亿澳元，这听起来令人印象深刻。但电子商务仍然只占Myer总销售额的20%，下降了13%，至14亿澳元。 Myer 2.66亿澳元的市值相对于其2亿澳元的净现金头寸，所以这只股票或许有价值。但考虑到这家零售商的庞大遗产和剩余的实体店面，现在可能是时候把它扔到税务时期的便宜货箱里了。 与此同时，考虑到持续的封锁、过剩的库存以及Premier Investments等租户的强硬谈判策略，购物中心业主Scentre Group (ASX: SCG，前Westfield)的命运是否会在短期内得到改善，也值得怀疑。 Scentre的投资者在两年的时间里损失了25%，五年的时间里损失了39%。 财富管理中的价值损失 AMP (ASX: AMP)仍然拥有备受尊敬的品牌，它的收购策略和新管理层承诺的“包容、负责、敏捷和绩效驱动的文化”让投资者兴奋不已。 考虑到该公司“复杂的遗留问题”，新任首席执行官Alexis George在8月2日报到时将面临严峻考验。 尽管AMP Capital业务(同样由新管理层管理)可能具有内在价值，但可以说，投资者可能会考虑套现他们的政策。 同样在财富管理领域，同样容易发生冲突的IOOF (ASX: IFL)的股价在过去12个月里下跌了7%，在过去5年里下跌了41%。 IOOF的大手笔是从National Australia… Continue reading 这些股票可能会轻易造成EOFY税收损失
Afterpay毕业至NASDAQ, 澳大利亚成赢家
如果你正在寻找一个给澳大利亚投资者和我们的股票市场以鼓励的好理由，没有什么比BNPL公司Afterpay (ASX: APT)即将在NASDAQ上市的声明更好的理由了。 诚然，这样一家快速发展的公司要在世界舞台上展翅飞翔可能有点令人失望，但成功培育出一家2015年才成立、价值超过350亿澳元的公司的国家并不多。 当然，美国是一个成功培育了如此快速增长的国家，有很多很好的理由说明，为什么向NASDAQ的移动是BNPL开拓者必不可少的下一步。 留出足够的增长空间 最重要的是，此举将为Afterpay提供足够的增长空间。 虽然Afterpay在澳大利亚市场上是一件怪事——它从无名小卒成长为美国市值最大的20家公司之一，但在美国，它仍将是一个小人物。 亚马逊(1.68万亿美元/ 2.16万亿澳元)、苹果(2.25万亿美元/ 2.9万亿澳元)、谷歌(1.56万亿美元/ 2.01万亿澳元)和微软(1.97万亿美元/ 2.54万亿澳元)等真正的科技巨头在那里占据了主导地位。但有数十家科技公司和其他公司的规模与Afterpay类似，其中一些我们在这里从未听说过。 这将给Afterpay更大的自由，如果它开始扩大规模，超过澳大利亚的一些银行，就目前的增长率而言，这并非不可想象。 获得资金不是问题 迁往NASDAQ也将使Afterpay获得大量资金，尽管没有迹象表明该公司在澳大利亚一直缺乏资金。 然而，随着Afterpay在美国市场的强劲增长，销售额在一个月内达到10亿澳元，这种成功自然会打开更廉价和更充足的资金来源。 尽管当Afterpay公布其计划在美国上市的股东陈述时，你可能不会发现它受到大肆吹捧，但搬迁的最大吸引力之一，是享受美国更高的估值。 美国市场的估值更高 只有在一个习惯于为科技公司估值的深度资本市场，Afterpay的股价才有可能高于在澳大利亚的价格。 在这方面，我们是银行和矿业公司估值方面的相对专家，但在科技行业规模如此之小的情况下，澳大利亚投资者要像美国同行一样老练——或者可能像美国同行一样勇敢和乐观，可能是一个很大的要求。 雄厚的美国投资基金池中还包括一些只允许在美国投资的基金，这让Afterpay拥有只在澳大利亚上市的优势。 澳大利亚投资者也习惯了股息的股东回报模式,不过,公平地说,CSL (ASX: CSL)一直是一个非常出色的公司开拓分享分裂和回报股东的其他方法,而不需要建立大量的邮资学分和大量现金支付股息。 相比之下，大多数美国公司支付的股息非常少，有时甚至根本不支付，它们更愿意将现金投入到公司的发展中，通过股价上涨(而不是定期支付)来回报股东。 美国的这种模式对科技公司尤其有吸引力，许多科技公司多年来一直无利可图，尽管它们正在成长为一个细分市场的主导者。 亚马逊就是一个很好的例子，当它最终从那些以牺牲当前利润为代价建立市场份额的增长年代中脱颖而出时，它突然变得非常盈利。 这对澳大利亚的股东意味着什么? 需要一段时间才能回答的一个问题是，Afterpay现有的澳大利亚投资者会怎么样。 有一件事不会改变，那就是Afterpay将继续把总部设在澳大利亚，即使它的上市地点转移到美国。 尽管该公司已任命顾问Goldman Sachs研究这一举措，但这一过程尚处于初期阶段，实现在美国上市有多种途径。 Afterpay可能以某种形式继续在澳大利亚上市，最有可能的答案是在澳大利亚证交所上市的CHESS Depository Interests (CDI)。 另一个不太可能的选择是在澳大利亚证交所退市，在NASDAQ重新上市，现有股东自动获得纳斯达克上市的股票。 对于澳大利亚股东来说，这可能会有点复杂，因为他们需要拥有或开设一个国际交易账户，才能买卖Afterpay的股票。 对于Afterpay来说，最不可能的情况可能是在澳交所和NASDAQ同时上市，尽管这在技术上是可能的。 Afterpay的离开为新的创新者留下了空间 无论选择哪一个，在某些方面，澳大利亚交易所都将失去其在技术和创新方面的亮点之一。 虽然有可能对此感到不安，但也有可能认为Afterpay的退出为更多澳大利亚创新的发展留下了空间。 Afterpay和Atlassian等令人印象深刻的澳大利亚成长型股票在海外上市，表明我们可以在澳大利亚发展全球企业。 现在的诀窍在于，当它作为ASX的一只小盘股刚刚起步时，就确定并投资于下一个大事件。
多年来，Afterpay和Commonwealth Bank之间的斗争
你更相信谁-Afterpay还是Commonwealth Bank? 这是一个很难回答的问题，尽管答案可能会很好地显示出你的年龄。 如果你关注的是年轻人，你更有可能相信Afterpay (ASX: APT)，因为尽管这个价值300亿美元的小公司仅仅成立了短短几年，但它已经拥有了令人印象深刻的340万客户，其中主要是年轻的澳大利亚客户。 如果你年事已高，那么作为澳大利亚最大的银行，Commonwealth Bank (ASX: CBA)是一个更为熟悉和值得信任的机构，它拥有超过1500亿美元的市场价值和庞大的澳大利亚分支网络。 这也是迫在眉睫的战争这样一个有趣的前景,最后用Commonwealth决定将在沙地上画一条线,并提供自己的现在购买,后支付(BNPL)产品-在这种情况下作为一个自愿的四个选择信用卡付款购买价值100美元和1000美元之间。 同时,Afterpay希望进一步进军变得更加的银行经验,使用Westpac的白色标签产品,其令人印象深刻的经验,设计简单的和吸引人的在线应用程序创建一个银行平台,更像一个有趣的访问商店。 优点和缺陷 除了给消费者带来实惠之外，Afterpay也为这场战役带来了一些决定性的好处。 与大银行相比，最大的问题可能是相对缺乏监管。 到目前为止，Afterpay和许多其他BNPL公司已经设法避免被定义为信用产品，被更多地视为一种形式的在线暂存或一种不收取利息的千年预算工具。 是否BNPL人群继续免除所有的混乱和繁重的监管，并了解您的客户信息，信贷提供者，如银行是受澳大利亚信贷法律的约束，仍有待观察。 目前，他们的主要监管来源是向Australian Securities and Investments Commission (ASIC)提交一份持续的简报，如果一项服务导致了更糟糕的消费者结果，就进行干预。 这对Afterpay来说是一个巨大的优势，因为它可以继续向商家收取高额费用，以提高销售额。 只要Afterpay的客户继续付款，他们就可以有效地使用信用卡，而不会招致令人讨厌的利息成本，许多信用卡的利息成本通常仍高于20%。 然而，如果这些客户错过了一次或两次付款，他们不仅失去了进一步购买BNPL的能力，他们还要支付费用，其运作方式与利息费用差不多。 到目前为止，BNPL的客户似乎是相当自律的，他们可能会失去他们新发现的购买力，即使是在去年大流行封锁带来的金融冲击之后，也会有足够的动力继续支付。 灵活的 Afterpay的另一个优势是千禧年口碑营销。 在银行被Hayne Royal Commission拖着的时候,BNPL运营商千禧一代更有可能认为更有帮助,来帮助一个易于理解的经验,帮助你预算而不是提供信用卡用来欺骗你最低还款,高利率和不断增长的债务。 银行仍是一股强大的力量 尽管Afterpay享有诸多优势，但毫无疑问，它面临着来自Commonwealth的强大对手。 在Royal Commission给Commonwealth造成严重损害之前，它已经在声誉方面慢慢爬上了一条道路，在客户满意度调查中仍然领先于其他大银行。 它也是早期、热情和成功的科技投资者，因此在在线应用和银行方面拥有丰富的经验。 它可能不像Afterpay那样吸引人，但它仍然拥有1590万客户，其中许多人至少持有一张联邦信用卡。 这是一个巨大的基础，作为一个新的BNPL产品的跳板，它将运行在现有的信用卡基础上。 最有趣的交叉是Commonwealth信用卡客户也使用Afterpay。 他们会继续使用Afterpay还是转向Commonwealth，或者两者都使用? Commonwealth在BNPL领域的出现将会扩大市场并使每个人受益，这还有待观察。 BNPL的商家成本可能会下降 Commonwealth带来的另一个好处是能够削减BNPL计划的整体成本。 对于使用这两种产品的顾客来说，它们都与商品的价格无关，但在幕后，商家要向Afterpay和其他BNPL供应商支付成交价的4%作为费用。 Commonwealth表示将降低这个价格，收取约1.4%的标准借贷附加费。 从商家的角度来看，支付较低的费用会更好，但他们真正想要的是大量的营业额，所以他们不太可能优先考虑一种销售形式而不是另一种。 然而，仅仅是Commonwealth BNPL产品的存在就可能给这些商业费用带来压力，并侵蚀其他BNPL玩家的回报。 Commonwealth可以宣称的另一个优势是，它提供的服务受到澳大利亚信贷法律的监管，并为消费者提供保护。 这到底有多重要还不得而知，但尽管千禧一代可能认为银行枯燥乏味，但它们也可能被认为相当安全。 Afterpay相信它能比银行做得更好 在进行了成功的试点之后，Afterpay正准备推出其Afterpay Money应用程序，该应用程序的基础是将银行业务变成一种有趣而成功的购物体验。 忘掉账户和余额吧，多想想钱的力量，制定下一个要买什么以及如何实现的愿望清单。… Continue reading 多年来，Afterpay和Commonwealth Bank之间的斗争
PayPal进入澳洲现买后付的空间
全球在线支付巨头PayPal将加入澳大利亚“先买后付”(buy now pay later，简称BNPL)市场，与当地竞争对手Afterpay (ASX: APT)展开竞争，推出“支付4”(pay in 4)信贷平台。 在周三的一份声明中，这家Nasdaq上市巨头表示，其BNPL解决方案将于6月初向其900万澳大利亚客户开放，准备在财年销售结束前使用。 PayPal去年9月在美国市场推出了BNPL平台，而它进入澳大利亚市场则标志着该领域的竞争日益激烈。 PayPal在澳大利亚最大的竞争对手将是330亿美元的Afterpay，该公司自五年前上市以来增长迅速。 紧随其后的是47亿美元的Zip Co (ASX: Z1P)，它的排名也一直在上升，尤其是在去年。 其他玩家在澳大利亚BNPL空间包括Sezzle Inc (ASX: SZL), Splitit Payments (ASX: SPT), Openpay Group (ASX: OPY) 和 Humm Group (ASX: HUM),加上一些较小规模的供应商包括ASX新手Laybuy Group Holdings (ASX: LBY)和目前Zebit (ASX: ZBT),去年年底了董事会。 PayPal的商户不会为BNPL平台支付更多费用 顾名思义，PayPal的“分四付”(Pay in 4)计划允许客户分四次等额付款。客户在一次交易中最多可以借到1500美元，而且是无息的，尽管PayPal像其他BNPL平台一样对错过付款收取费用。 这项服务预计将作为贝宝钱包的一项支付选项，在结帐时提供，企业将能够在其网站上显示该选项。 商户将不再需要花费更多的费用来提供Pay in 4，因为这项服务已经计入了支付给PayPal的现有费用。这可能会使它与其他BNPL运营商更具竞争力，这些运营商通常收费更高一些。 自去年推出以来，PayPal在美国BNPL市场迅速增长，并表示这种扩张是对澳大利亚客户强劲需求的回应。 PayPal澳大利亚支付部总经理Andrew Toon在一份声明中表示:“我们的澳大利亚商业客户一直要求我们提供‘先买后付’的功能，我们很高兴能够为他们提供PayPal pay in 4而不需要额外的费用。” “在疫情期间，我们看到超过200万澳大利亚人首次开始网上购物。我们将继续支持澳大利亚所有规模的企业，通过改进我们的服务来满足他们的需求，以适应快速变化的消费者行为，”他补充说。 除了美国，PayPal已经在德国、法国和英国提供分期付款解决方案。 Afterpay准备在欧洲上市 当PayPal去年首次宣布其BNPL产品时，Afterpay淡化了威胁，首席执行官Anthony Eisen告诉媒体，两家公司的平台非常不同，来自传统和新玩家的竞争“不会改变我们的战略或减少我们的全球机会”。… Continue reading PayPal进入澳洲现买后付的空间