Author: John Beveridge

即使是疫苗方面的坏消息也不足以完全动摇澳大利亚股市的信心，ASX 200指数本周上涨2.4%，令人印象深刻。 尽管市场开始下跌多达0.5%, 周四晚上的新闻, 美国联邦政府已经决定让Pfizer的首选疫苗澳大利亚人50岁以下, 它从那里聚集,最后完成跌3.6点, 或0.1%, 报6995.2点。 正如你所预料的那样，关于罕见血栓与Astra Zeneca疫苗有关的消息打击了许多库存，因为这可能会大大减缓澳大利亚向世界其他地方开放的步伐。 然而，市场并不太担心，澳大利亚在遏制COVID-19病毒方面的良好表现，被视为对疫苗推出速度低于预期提供了一些保护。 受疫苗消息影响，旅游类股回落 旅游股票上涨难在新西兰旅行的令人兴奋的消息泡沫逆转方向迅速与疫苗的消息,Flight Centre (ASX: FLT)下跌2.7%, 至18.42澳元, Webjet (ASX: WEB)暴跌2.5%, 至5.40澳元, Corporate Travel Management (ASX: CTD)下跌3%, 至18.77澳元, Helloworld (ASX: HLO)下跌2.3%,至2.13澳元。 澳大利亚血液制品和疫苗集团CSL (ASX: CSL)在墨尔本下跌1%，收于263.40澳元，因为投资者消化了该疫苗在当地的作用，由于超过50岁的年龄限制。 尽管出现了这些可以理解的挫败，但市场的基本基调仍然保持了很多强劲的势头，在复活节交易缩短周期间强劲上涨，仅略低于7000点大关，这是新冠肺炎后的高点。 各国央行仍持支持态度，基调依然强劲 科技股和大型矿业股产生了积极影响，帮助推动市场走出此前窄幅交易，全球经济消息看起来也更为积极。 各国央行再次在股市下搭建了一个平台，澳大利亚和美国的银行都宣布有意维持刺激计划的流动性。 澳大利亚央行将官方利率维持在0.1%，重申了其相信银行信贷标准是健全的，尽管它承认正在密切关注繁荣的房地产市场。 在发布半年度金融稳定评估报告时，澳大利亚央行表示，金融稳定的主要风险是经济复苏不完全或不平衡，但发现澳大利亚和全球金融体系都很好地应对了重大冲击。 在Federal Reserve的支持下，美国股指创下历史新高 Federal Reserve主席Jerome Powell表示，他更担心不断上升的新冠肺炎病例，而不是不断上升的通胀预期。 股市观察人士将其解读为保持经济增长和创造新就业机会的承诺，在目前阶段没有放弃低利率的迹象。 Air New Zealand (ASX: AIZ)表示,它已商定一个新西兰增加6亿新西兰元的信贷安排与新西兰政府总共15亿新西兰元,以确保足够的流动性融资之前,至少已被推迟到9月底宣布澳大利亚-新西兰旅行之后泡沫。 小盘股行为 小订单指数本周大幅上涨3.55%，收于3284.4点。 本周成为头条新闻的小型股有: Tietto Minerals… Continue reading 每周评论:疫苗的坏消息未能动摇股市的复苏

从COVID-19流行病的金融影响中出现的最积极迹象之一是“冻结”住房贷款的恢复。 在这个澳大利亚经济的大部分都关闭的时期，人们担心大量丧失抵押品赎回权和被迫出售的情况会淹没房地产市场。 事实证明，情况正好相反，由于需求强劲、利率较低和供应不足，房地产市场一直在蓬勃发展，推动房价飙升。 当价格上涨时，急于解冻贷款 这一动态也确实有助于迅速解冻在疫情最严重时期推迟发放的大量住房贷款。 Australian Prudential Regulatory Authority向House of Representatives economics committee提供的证据表明，绝大多数房主现在已经恢复了正常偿还住房贷款的能力。 截至今年2月，递延贷款仅占银行贷款总额的0.5%，较去年5月的10%大幅下降。 APRA副主席John Lonsdale向委员会表示，这“大大减少了延期”。 他说:“我们认为这是一个非常好的消息，因为绝大多数延期还款的人已经开始像以前那样偿还贷款了。” 从2450亿澳元到100亿澳元，这就是大解冻 在去年的高峰时期，延期贷款达到了惊人的2450亿澳元，但现在已经降到了100亿澳元，因为只有3%的延期贷款客户恢复了还款。 Lonsdale表示，尽管持续延期贷款的数量很少，但APRA将密切关注银行，因为既然延期贷款已结束，它们将应对仍难以偿还贷款的客户。 他说，随着JobKeeper项目等政府援助的结束，一些仍在为偿还抵押贷款而挣扎的人的生活可能会变得更加艰难。 到目前为止，主要银行一直在努力与客户沟通，而不是迅速进入止赎阶段，这种情况可能会持续下去。 银行不太可能急于止赎 然而，繁荣的房地产市场将大大增加双方的舒适感，鼓励那些有贷款的人找到保持流动性的方法，并减少银行在价格上涨的缓冲下迅速清算房屋的紧迫性。 即使是那些最终不得不出售房产的少数客户，也可能被允许按自己的条款出售，价格应使他们和银行处于合理的位置。 正如Lonsdale所言，“贷款账目中的不良贷款率仍然非常低——从2020年到现在一直非常低。” 房地产价格飞涨 CoreLogic的数据显示，住宅市场的房价增长是32年来最快的，突显了房地产市场的强劲增长。 CoreLogic的月度房地产价格指数显示，仅在3月份，全国房价就上涨了2.8%，这是自1988年10月创下的每月3.2%的涨幅以来的最快增速。 3月份的涨幅完全抵消了之前COVID-19对房地产市场的影响，所有首都城市现在都回到了大流行前的高点。 悉尼(3.7%)和墨尔本(2.4%)的上涨速度也快于那些到目前为止一直引领上涨的小型市场。

“害怕错失” 简称 “FOMO” 一直是澳大利亚失控的房地产市场的最大推动力之一。 而且，这在贷款市场上也变得越来越真实，因为新买家的涌入和一波再融资浪潮与长期贷款现在开始变得更昂贵的现实相冲突。 许多大银行已经悄悄放弃了他们非常低的四年固定利率贷款，让买家和再融资者可以选择支付更多的利息，也可以选择更短的固定贷款期限。 在固定贷款到期后，潜在的支付能力危机即将到来 这样的现实状况也让人们关注到，当目前的一系列固定期限贷款到期，似乎将被更高的浮动利率或固定利率所取代时，潜在的贷款负担能力危机即将到来。 虽然Reserve Bank已经在其声称绝坚持直到2024年之前, 没有提高官方利率高于目前的0.1%的计划, 实际市场利率以10年期债券和货币市场利率已经上升,考虑到一个持续的经济复苏,潜在的通货膨胀和更高的利率。 各银行预计，2024年官方至少会加息一次 此外，许多银行预计在2024年至少加息一次，并将此纳入其四年期固定贷款定价中。 根据RateCity.com.au的数据，包括一些大型银行在内的10家贷款机构上个月上调了4年期贷款利率，同时两年期和3年期固定贷款利率也在下调。 毫无疑问，创纪录的低利率在失控的房地产市场中起到了一定作用，对市场的乐观预测也不缺，最近UBS将今年的增长预期从10%提高到15%。 应该谨慎对待预测 然而，应该记住的是，未来本质上是不可知的，就在不久前，一些主要银行还预测，随着疫情的蔓延，房地产市场将大幅下跌20%，失业率预计将大幅上升。 随着当前的低利率，有一件事发生了变化，那就是固定利率贷款的普及。传统上，固定利率贷款约占贷款的10%至15%。 由于“害怕错失”和固定利率贷款与更昂贵的浮动利率贷款之间的巨大差距，固定利率贷款的月度价值大幅飙升，在2月份达到了惊人的157亿澳元。 如果你不能打败他们，就加入他们 其中一部分将是现有贷款客户通过固定利率再融资来削减住房贷款账单，但ANZ economics认为，目前固定利率贷款约占新增贷款的40%。 这有可能使这次房地产繁荣不同于之前的许多房地产繁荣，因为即使利率上升，也可能使大量借款人不受影响，因为他们持有固定贷款。 然而，虽然当传统的浮动利率贷款与一般利率一起上升时，房主早已经感受到了痛苦，但此时左右的影响将更加分散在各种固定贷款到期后的二、三、四、五年到期。 当心会员税 在这轮再融资热潮中，有一件事没有改变，那就是那些不注意自己支付的利率的现有借款人，往往会支付一大笔“会员税”。 至少，检查一下你现在的贷款人向新客户提供了什么是值得的，并提醒你注意这样一个事实: 作为一个忠诚的客户，你希望至少得到同样优惠的待遇。 如果这种做法不奏效，那么总有可能加入到对固定或可变贷款进行再融资的热潮中，但通常需要检查转换所需的费用和收费的范围。

AMP (ASX: AMP)的股东又一次被当作了愚人节的傻瓜——他们在等到4月1日，听到的第一件事是ANZ副首席执行官Alexis George将成为他们最新一任首席执行官的消息。 澳大利亚证券交易所(ASX)此前发布了两份声明，声明称首席执行官Francesco De Ferrari仍在执掌公司。 现在我们知道，他将在7月前把权力移交给Alexis George，之后，De Ferrari将继续与董事会“合作”，领导战略计划，包括继续与美国投资公司Ares进行谈判。 尽管如此，当市场开市至每股1.32澳元时，这一消息仍足以将AMP的股价推高4.74%。在复活节收盘前，AMP的股价上涨4.7%，至每股1.325澳元。 希望广受尊敬的George能够结束这家规模不断缩小的公司自艰难地通过Hayne Royal Commission以来所遭遇的一连串灾难，尽管目前仍没有消息表明拟议中的与美国的Ames的交易是否会继续进行。 为新季度打下坚实的基础 就像AMP股票一样，澳大利亚股市也克服了开局低迷的局面，ASX 200指数大涨0.6%，至6828.7点，在复活节假期前创下六周高点，直到周二才有交易。 这是第二季度良好的首日表现，第一季度的回报率令人印象深刻，为3.1%，如果目前的表现继续下去，该指数有望在今年的日历年达到稳定的两位数。 当你考虑到投资者正从估值高的成长型股票转向现金流更安全的股票(如银行)时，这是一个特别好的结果。 这导致金融类股成为当季表现最强劲的板块，上涨11%，而同期金融类股下跌12%。 铁矿石价格仍在推动矿商走高 周四的交易延续了这一趋势，铁矿石巨头BHP (ASX: BHP), Rio Tinto (ASX: RIO)和Fortescue Metals (ASX: FMG)均走强，金矿商也走强。 所有的大银行都走强，科技股出现反转，由Afterpay (ASX: APT)引领，“现买后付”公司股价上涨4%，至105.52澳元。 美国股市喜欢Biden的刺激计划，但担心增税 这反映了美国科技股的上涨，因为美国总统Joe Biden准备宣布备受期待的基础设施支出计划的首批细节, Nasdaq超过了Dow and S&P 500。 虽然未来10年2.25万亿美元的支出将受到市场的欢迎，但未来15年1.6万亿美元的企业税增长将不那么受欢迎。 Macquarie Group (ASX: MQG)股价下跌0.5%，收于152.12澳元，此前该集团的银行部门被勒令持有额外5亿澳元的资本金，以弥补过去集团内部资金的违约。 小盘股行为 小订单指数本周下跌0.62%，收于3171.7点。 本周成为头条新闻的小型股有: Strategic Elements (ASX: SOR) 本周，共同发展基金Strategic Element投资的澳大利亚先进材料公司凭借其自充电和柔性电池技术实现了两个里程碑。… Continue reading 每周回顾:AMP股东的愚人节玩笑

有两股强大的力量确保澳大利亚人的财富持续增长到创纪录的水平——尽管大流行病以及相关的封锁和失业带来了巨大的阻力。 这两个因素是债务的偿还——主要依靠房产——和家庭资产价值的上升——主要是那些房产加上股票和退休金内外的其他投资。 JobKeeper计划也在财富增长中发挥了作用，该计划向澳大利亚工人和小企业主注入了900亿澳元的资金。 如果刺激金额达到财政部估计的1500亿澳元，那么刺激金额还会更高。 JobKeeper还帮助私人财富增长了5010亿澳元 的确,虽然一些澳大利亚家庭增加财富的转移从联邦政府,“填满”工作管理员和经济复苏的开端让预算赤字为1346亿澳元,2月底236亿澳元——一个非常大的改进从12月估计将达到1577亿澳元。 所有这些的最终结果是，澳大利亚的家庭财富总额在去年12月的季度增加了5010亿澳元，达到创纪录的12万亿澳元。 这意味着“平均”的澳大利亚人现在拥有令人印象深刻的467,709澳元的净财富——尽管我们将回来进一步解释“平均”，以说明为什么它显著夸大了大多数澳大利亚人的财富。 经济奇迹的秘诀 那么，在你可能预期财富会随着就业和整体经济一起下降的时候，我们是如何拉动这样一个经济奇迹的呢? 答案在很大程度上要归功于房地产和股票市场的强劲增长，以及随着家庭储蓄显著增加和利率降至创纪录低点，人们偿还了债务水平。 澳大利亚在降低住房债务总额方面取得了非凡的成就，与此同时，该国房价大幅上涨，新买家和再融资人士获得的抵押贷款批准大幅增加。 住宅用地和住宅的价值在去年第四季度增长了3.5%，即2465亿澳元，这是自2016年第四季度以来的最大增幅。 这在2020年4.3%的季度家庭资产增长中创造了2.1%，在7%的家庭资产增长中创造了三分之二。 如果这一切都伴随着飙升的住房债务，那么这一切可能不会那么令人印象深刻。 即使房地产价格强劲上涨，债务却得到了偿还 然而，尽管澳大利亚的住房财富在飞速增长，但住房债务与收入之比继续下降，到2020年下降了2.5%，创下1990年以来的最大降幅。 尽管有大量的新贷款，未偿还的抵押债务几乎没有增长，作为家庭收入和GDP的比例，它实际上是在萎缩。 仔细想想，原因并不难找。 利率的下降和家庭储蓄的增加导致了这样一种局面:许多长期购房者没有下调还款，却很快就还清了贷款。 在定期存款利率如此之低的情况下，许多家庭还故意把多余的存款存入抵押贷款抵消账户，或通过更快地直接偿还抵押贷款。 这是一个成功的策略，在他们的住房资产价值上升的同时，支持住房资产的贷款却在减少，这极大地改善了他们的家庭净值——这一点在Australian Bureau of Statistics的数据中很清楚。 我们大多数人都“低于平均水平”——所以不要担心 在提到这些数字的同时，我要强调的是，如果澳大利亚467,709澳元的“平均”净资产与你的个人情况相差甚远，你也不必灰心丧气。 使用平均值的缺点是，这些数据很容易被一些异常值扭曲得更高，这些数字确实是这样。 考虑一下这个事实，根据最新的估计，澳大利亚有104个亿万富翁。 104位亿万富翁增加了平均水平 当你把他们的净值仅在澳大利亚的人口平均明显肿块,这是之前你认为这更大数量的亿万富翁否则现在甚至还包括一些非常卑微的业主谁会在早期时代已经被认为是“中产阶级”。 还有一点值得记住的是，收入和财富之间的区别——有许多人拥有巨额财富，却被锁定在财产上，但收入有限，这就是所谓的资产丰富而收入贫乏。 由于目前价值超过100万澳元的大量房产，要想跻身“平均”财富的上层，只需要偿还房产债务——这正是我们目前总体观察到的结果。 所有这一切意味着，非常多的澳大利亚人——可能多达三分之二——将发现自己的财富水平“低于平均水平”。 澳大利亚虽然比许多其他国家好，但在财富方面仍然很不平等 根据基尼系数衡量，与许多国家相比，澳大利亚在财富平等方面的得分相当高——很大程度上归因于合理的社会保障网络和医疗保险——但财富分配仍然相当不平等。 例如，Australian Council of Social Service (ACOSS)去年12月发布的一份报告发现，2018年，最高的10%的家庭拥有46%的家庭财富。 最低的60%的家庭，主要是年轻和贫穷的家庭，只拥有16%的财富。 如果说有什么不同的话，那就是这些趋势可能在那之后进一步恶化，因为在利率极低的时期，那些不持有房地产和股票等资产的人的财富增长在很大程度上完全消失了。 然而，在低于60%的那部分人中，许多人在年老后仍然会通过继承、购买和偿还投资以及更大的收入潜力来增加财富规模。 而另一些则不会，因此会不断有不那么富有的人以孩子的形式到来。 无论你在财富谱上的哪个位置，你都可以得出这样的结论:曲线上升的长期路径是持续积累资产，如退休金、股票和房产，并逐步偿还债务。 这是目前许多澳大利亚人都在遵循的一种模式，而且这种模式确实带来了回报，创造了更多的财富。

在澳大利亚证券交易所(ASX)一个相当积极的周末，领先企业数据的离开或其他原因足以真正推动一些股票。 具有远见卓见的TPG Telecom (ASX: TPG)创始人David Teoh的意外离职影响最大，导致这家大型宽带提供商的股价大幅下跌，市值蒸发近10亿美元，股价下跌6.7%，至6.41美元。 同时保持一个非常私人形象,Teoh先生在销量30年后的立即离开和他的继任者香港商人和长期董事会成员Canning Fok出人意料,恰逢他儿子Shane Teoh离开TPG, 他早些时候被判侵犯一个Uber司机。 Teoh仍将是TPG的一位有影响力的人物 Teoh先生仍将是公司举足轻重的人物，持有17.2%的股份，最早要到2022年7月才能出售。 他的另一个儿子Jack Teoh和公司秘书Antony Moffatt也将加入董事会。就在8个月前，董事会仍在筹备与Vodafone Hutchison Australia的合并事宜。 AMP可能会失去法拉利? 在快速萎缩的基金管理公司AMP (ASX: AMP),的非离开AMP(现在)首席执行官Francesco De Ferrari导致了最初的股票暴跌,暂停交易,每天不少于两个连续的公告说,“没有改变CEO的位置和De Ferrari没有辞职。” 然而,下一步变得明显,De Ferrari可能会离开他的同名跑车一样快AMP说“董事会和De Ferrari合作,建设性地讨论集团的未来战略和领导职位AMP的组合评估的完成。” 这一点，再加上AMP 将“按要求”向股东通报讨论情况的保证，让整个问题变得一清二楚，一个明确的推论是，首席执行官很快就会离职。 AMP 股价周五收涨至1.345澳元。 股东会投资超过20亿美元的股息吗? 另一个值得欢迎的是，本周超过20亿美元的股息迅速进入投资者的银行账户，参与的公司包括Telstra (ASX: TLS), Coles (ASX: COL), AGL (ASX: AGL), Origin Energy (ASX: ORG)和Evolution Mining (ASX: EVN)。 投资者是否选择将部分或全部股息再投资是一个有趣的问题，因为市场在本周开始时表现平平，但在结束时却连续三天上涨。 由于周末前的一系列小幅上涨，ASX 200指数本周上涨1.7%，收于6824.2点。 本周强劲收市的核心是医疗类股，特别是血液产品集团CSL (ASX: CSL)，该股周五下跌0.9%，但本周仍上涨5.3%，原因是该公司在墨尔本的工厂开始生产第一批本地生产的COVID-19疫苗。 澳大利亚电信巨头Telstra (ASX:… Continue reading 每周回顾:来来往往推动着股市

债券投资者和央行之间持续的拉锯战丝毫没有减弱的迹象，市场越来越担心央行可能吃亏，被迫比预期更早升息。 这种观点在ASX 200指数连续三天下跌中得到了反映，该指数本周下跌0.9%，仅周五就下跌0.6%，收于6708.2点。 铁矿石、石油和华尔街都是经济疲软的根源 今年早些时候的一些赢家现在已经被抛售，大型铁矿石开采商继续下跌，而由于欧洲可能进一步封锁COVID-19，油价大幅下跌7.1%，推动能源类股价格下跌。 华尔街也拖累了当地市场，US Federal Reserve的温和言论不足以安抚债券市场，长期债券因通胀担忧而飙升，造成大量附带损害——尤其是对科技公司而言。 10年期美国国债收益率达到1.75%，反映出人们对通胀的担忧。另一个令人担忧的迹象是，Bank of Japan放弃了其年度股票购买目标。考虑到日本多年来对债券的需求一直贪得无厌，这令人惊讶。 尽管就业数据令人乐观，但仍出现了下跌 尽管发布了一些非常有希望的数据，特别是澳大利亚2月份就业人数比预期增加了89,000人，失业率从6.3%下降到5.8%，但当地股市还是出现了抛售。 在就业方面，还有很长的路要走，才能让工资在整个体系中实现一定程度的增长，但这是一个充满希望的开始，而不是从股市就能看出这一点。 BHP (ASX: BHP)作为最差的铁矿石生产商，其石油部门只增加了痛苦，本周下跌1.7%至44.90美元。 Rio Tinto (ASX: RIO)本周也下跌1.5%，收于109.06美元，而第三大铁矿石巨头Fortescue (ASX: FMG)也下跌1.4%，收于20.01美元。 甚至一度可靠的银行在通货膨胀的恐惧中也令人失望，Commonwealth Bank (ASX: CBA)本周下跌2.1%，NAB (ASX: NAB)下跌0.7%。 ANZ (ASX: ANZ)本周表现平平，但Westpac (ASX: WBC)的复苏打破了趋势，本周上涨了0.3%。 如果说有什么亮点的话，那就是医疗类股。尽管上周五出现了创纪录的下跌，但该股本周上涨了1.3%。 这表明，随着其他市场的萎缩，市场转向了更具防御性的领域。 小盘股行为 小订单指数本周上涨0.8%，收于3206.5点。 本周成为头条新闻的小型股有: Creso Pharma (ASX: CPH) Creso Pharma本周宣布收购加拿大Halucenex生命科学公司，后者是一家老牌的迷幻剂辅助心理治疗公司。 Halucenex专注于开发治疗顽固性抑郁症的方法，用于治疗那些遭受创伤后应激障碍和其他疾病的患者。 Creso在收购消息公布后宣布，Halucenex正准备进行第二阶段临床试验，测试裸盖菇素(神奇蘑菇中的活性成分)对患有PTSD的退伍军人和急救人员的疗效。 作为这一计划的一部分，Halucenex已经任命True North作为该试验的首席研究员，该试验计划于6月开始。 Creso本周结束时宣布，其加拿大子公司Mernova的销售继续强劲增长，这得益于三份新的采购订单，其中一份是以Ritual Sticks品牌销售的预卷大麻。 De.mem (ASX: DEM) 本周宣布进行战略性收购的另一家小型股是水处理公司De.mem，该公司正在收购珀斯化工公司Capic，使De.mem得以扩张进入西澳。… Continue reading 每周回顾:不断上升的债券收益率使澳大利亚市场保持卖出模式