澳大利亚人购买商品的支付方式正在发生巨大变化,这将对未来产生重大影响。 几十年来,信用卡消费和余额一直稳步上升到令人难以置信的水平,导致澳大利亚成为世界上家庭债务水平最高的国家之一。 天文数字的信用卡利率和许多人无法偿还信用卡债务的事实意味着信用卡债务是一种自我实现的预言。 现在,随着大流行的消费和储蓄模式的改变和借记卡的崛起,先买后付解决方案,比如Zip-pay Afterpay (ASX: APT)与年轻一代越来越受欢迎,信用卡债务的山平有点GFC后现在突然开始萎缩。 信用卡山终于缩小了 现在,十多年来第一次,在圣诞节和节礼日零售热潮的余波下,信用卡债务将低于400亿澳元,这与经常反弹至500亿澳元以上的数字相差甚远。 部分原因是在大流行封锁期间加速偿还信用卡账户和增加储蓄,部分原因是支付方式发生了明显变化。 Australian Reserve Bank数据显示,10月份信用卡余额为378亿澳元,为2006年以来最低的月度总额,这种趋势可能会持续到1月份。 信用卡平均余额也在下降,10月份降至2728澳元,为历史最低水平。 利息费用也在下降 随着信用卡余额的下降,所收取的利息也在下降,这将有助于保持债务大山的规模不断缩小。 当然,对澳大利亚人来说,用信用卡利率和储蓄账户利率之间的差额来减少信用卡余额在经济上是非常明智的。 然而,不仅仅是余额在下降,发行的信用卡数量也在下降,因为依赖于银行账户资金的借记卡越来越受欢迎,各种BNPL选项不断涌现。 BNPL公司的受欢迎程度如此显著,以至于大银行现在提供一系列与信用卡相关的类似还款解决方案——一些是零利率,但需要预付费用。 市场份额之争将愈演愈烈 这将在快速增长但规模仍然较小的BNPL公司和大银行之间引发一场迫在眉睫的市场份额争夺战,大银行不太可能坐视市场份额的下降。 当然,有很多报告说人们在努力跟上BNPL计划,即使它们被作为一个有用的预算工具进行营销,如果不能偿还,也会变得昂贵。 总的来说,从债务转向技术的加速趋势对澳大利亚家庭来说是一件好事,现在有更多的家庭减少了债务,他们的财务状况井然有序。 这是否仍是一种降低成本、更负责任的信贷使用的持久趋势,很难说,但到目前为止,情况正在改善。 冻结的债务解冻速度快于预期 长期债务的情况与此类似,人们最担心的贷款延期未能实现。 贷款延期数据显示,家庭和中小企业(SMEs)在采取新冠肺炎紧急延期措施后,正在迅速恢复偿还贷款。 根据澳大利亚审慎监管局(APRA)的数据,到11月底,只有2.3%的住房和中小企业贷款需要延期还款。 在大流行危机最严重的时候,这一数字超过10%。 与此同时,批准的住房数量也在快速增长,自6月以来增长了40%,年数据接近17万。 所有这一切都是好消息,因为借贷者离3月28日恢复正常的最后期限越来越近,届时延期将到期。
Author: John Beveridge
John is a highly experienced business journalist and formerly chief business writer for the Herald Sun. He has covered Federal politics in Canberra, was Los Angeles Bureau chief for News Limited and was also chief of staff for the Herald Sun. He has covered a wide range of small and large cap ASX stocks and has a special interest in mining, technology and biotech.
随着美国政治影响市场,数字超过了言论
在美国政治舞台上出现的所有引人注目的事情中,最令人惊讶的是民主党在乔治亚州参议院赢得两个席位。 尽管国会大厦发生的毁灭性的骚乱和Twitter上对即将卸任的总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)的禁令可能看起来更引人注目,但在四年时间里,仍将产生变化的是对美国参议院人数的微弱控制。 金融市场已经有很多改变来适应激烈的选举以来一贯的和平过渡时期一位新总统,而不是取代了投机和激烈竞争的时期,即将卸任的总统特朗普拒绝悄悄离开,离开的总统拜登在一个前所未有的地位。 拜登笑到了最后 然而,在民主党出人意料地获得参议院控制权之后,当选总统拜登现在看来要笑到最后了。 起初,市场看到的似乎是一个“金发姑娘”的结果——民主党行政部门与共和党控制的参议院能够控制大幅增税和支出措施等。 现在,市场正在适应更具扩张性的政策,即将上任的美国总统拜登已经提出将下一轮冠状病毒刺激资金从600美元增加到2000美元的支出增加计划。 债券收益率上升 这已经使美国10年期债券收益率自去年3月以来首次回升至1%以上,但股市似乎对这一消息泰然处之,将额外支出视为利好。 然而,许多市场参与者注意到的是,过去几年的主题是支持高增长的科技股,只是跟着势头走,现在已经开始转向更加小心地确保股票购买更多地受到基本面价值的支持。 受创的股票开始反弹 这帮助支撑了通货再膨胀的资源股、石油股和金融股,尽管科技股的市盈率仍很高——至少目前如此。 更大的预算赤字和更高的基础设施支出,再加上有望从大流行中复苏的疫苗,应该会对整个经济产生极大的刺激作用,但人们可能担心,通胀可能会在某个时候卷土重来。 以新冠肺炎刺激支票的形式直接支付,以及不断上升的长期收益率,当然有能力重振通胀之龙。 转向价值投资的做法可能会造成一些备受瞩目的损失,因为投资者会更多地关注短期收益,而不是那些市盈率超高的股票,因为这些股票的收益未来将大幅增长。
随着2021年10万美元成为现实目标,比特币将继续飙升
比特币能继续其惊人的牛市吗? 自去年9月以来,世界上最著名的加密货币的价值增长了两倍,并直接突破了3万美元(45410澳元)的大关,这是一个显而易见的问题。 对于这个显而易见的问题,显而易见的答案是没有人知道,否则我们都在花钱,而不是想办法挣更多的钱。 话虽如此,推动比特币价格达到最新峰值的因素仍在很大程度上发挥作用——值得注意的是,在2017年令人印象深刻的飙升之后,比特币的价值暴跌,这也表明它可能非常不稳定。 稀缺性价值和新投资者推高了价格 总而言之,这些主要因素是稀缺价值、对回报的追求、机构和私人投资者的资金流入,以及由于大流行导致央行印钞而导致投机性投资的经济条件发生变化。 其中一些因素显然是相互关联的,央行大规模印钞活动也有助于创造对更传统投资类别的更大回报的寻找,以及相关资金流入加密货币。 然而,其他的则是设计的问题,比特币是一种相当罕见的完全自律的“货币”,有一套它不会偏离的规则——其中最重要的是比特币的稀缺性价值。 硬币数量上限 只有2100万虚拟“比特币”存在,这使比特币具有很强的稀缺性价值。 即使是黄金和其他贵金属也面临定价压力——如果价格涨得足够高,那些曾经是次经济矿的生产就可以继续下去。 比特币并非如此,因为无论价格涨到多高,供应量都被限制在2100万比特币,这就是为什么一些加密货币超级多头认为,比特币价格有一天可能会达到难以想象的高度。 十万美元我们来了吗? Chainlink联合创始人Sergey Nazarov在一封电子邮件中称:“每枚硬币的价值很可能最终会超过10万美元。” 当然,作为一个全球区块链项目的领导者,你会期望他这样做,但他有他的理由。 “多年来,人们一直在逐渐失去对本国货币的信心,新冠病毒经济影响导致的货币政策只会加速这种下滑。” 有一点说得很好:在美联储压低利率、忽视当前潜在通胀的情况下,美元的购买力极有可能下降。 开刺激支票——实际上是在为没有工作的人支付钱——也会削弱货币的购买力。 货币购买力会下降 在历史上的其他时期,当货币购买力下降时——如1970年代通胀高时——持有黄金、大宗商品、房地产和股票等实物资产可能是一个很好的投资选择。 如果那时有加密货币,它们的价格可能也会飙升。 对于这种不切实际的想法,也有一些反对意见,其中最主要的一个是,比特币不是一种有生产力的资产。 这意味着,一旦遇到困难,它没有可以依靠的潜在价值。 如果股价下跌,许多公司仍将支付股息,因此持有股票仍有一些基本价值。 比特币不分红 比特币不支付任何股息,所以它没有内在价值。 在这种情况下,稀缺性价值会消散,而且不像黄金,负价格压力不会通过减少勘探和生产而减少供应。 如果投资者不再认为比特币或任何其他加密货币有价值,它可能会迅速从稀缺转向生产过剩。 这种负面想法在牛市中当然是不合适的。比特币在2020年涨了三倍多,几周前突破20,000美元后又上涨了50%,现在正是牛市。 新的央行出现了吗? 比特币可能会成为一种全球主流支付方式,一种与货币相比会增值的利息形式。 如果是这样的话——反驳这种观点的将是一位勇敢的专家——那么,或许我们正在见证世界上最守纪律的央行的形成,以及一种购买力仍在上升的货币,而其它许多货币都在下降。
这些因素可能是2021年担忧之墙的一部分
他们把投资于不断上涨的股市称为“攀登忧虑之墙”是有原因的。 以去年为例,市场必须克服对冠状病毒大流行及其造成的经济损害的担忧,才能进一步攀升。 总体而言,市场成功跨越了如此巨大的障碍,这一事实证明了投资者的韧性(他们能够期待更好的时机),也证明了政府和央行规模空前的刺激措施的效果。 从许多意义上说,2021年同样的挑战仍然存在,尽管大量疫苗开始试试性地推动世界回到一个更受新冠病毒控制的未来,但该病毒仍会造成大量破坏。 其他存在的担忧今年肯定会持续下去,需要投资者加以“调整”,包括澳元不断走强,以及与中国持续的贸易紧张关系。 还有一些其他因素已经被添加到对来年的担忧之墙中,尽管这次大流行给我们上了一课,那就是不可预测的“黑天鹅”事件的力量会破坏最好的计划。 崇高的估值 一个相当明显的障碍是估值问题。 随着各国央行在全球范围内压低利率,投资者受到鼓励,不断将股票和房地产估值推高至前所未有的高度。 这一点在本地和国际科技股上表现得最为明显,“先买后付”(buy now pay later)的股票价格迅速上涨,坦率地说,由于增长和未来更高现金流的可能性带来了极高的溢价,这些股票的估值已经超出了常识性估值标准。 在国际上,纳斯达克100指数在过去两年里翻了一番,这就证明了这一点,因为疫情使人们重新认识到技术的可扩展性和快速采用潜力。 不只是科技股可以说进入了泡沫区域,铁矿石巨头Fortescue Metals (ASX: FMG)的股价在过去一年里上涨了一倍多,因为这种炼钢大宗商品的价格飙升。 与某些股票板块大幅上涨相关的是,大量新资金通过股票发行、上市和其他融资形式涌入市场。 这在美国表现得尤为明显,2020年美国新股发行规模达到了3680亿美元,比前一年的创纪录水平高出54%。 美国首次公开募股(IPO)筹资额创下1800亿美元的新纪录,这一繁荣期的数字被许多旨在收购私人公司的所谓“空白支票”公司夸大了。 然而,与2020年澳大利亚IPO募集的52亿美元相比,这仍然令人难以置信。 要想继续攀升,企业需要提高利润,以证明估值水平是合理的。目前,标准普尔500指数的市盈率约为30倍,而纳斯达克100指数的市盈率为40倍。 澳大利亚的情况也类似,ASX 200指数的市盈率约为32倍,除非利润上升,否则这个水平相当高。 债券收益率重新受到关注 另一个潜在的担忧是债券收益率水平。 尽管澳大利亚央行在压低利率和债券收益率方面取得了惊人的成功,但美国10年期国债收益率却出现了令人担忧的飙升。 虽然美联储也成功地压制了短期利率,但长期债券收益率已升至0.9%以上,值得关注,因为债券收益率上升有可能使股市脱轨。 就像债券收益率下降(以及债券价格上涨)对股市的高度刺激作用一样,反之亦然,如果10年期美国债券利率攀升至1%或以上,就有可能引发更普遍的股市抛售。 此外,美国债券收益率的上升很有可能影响到较长期澳大利亚债券的收益率,从而提高澳大利亚的无风险回报率,并可能限制股价进一步上涨的可能性。 一般的经济增长 经济增长是支撑所有股市表现的真正大问题,今年可能是两种情况。 在所有条件相同的情况下,考虑到央行和政府为抗击疫情而向经济注入的大量支出刺激措施,你预计今年的增长将会起飞。 如果有什么不同的话,那就是刺激措施做得过头了,经济增长可能比预期的还要高,这就有可能导致一些通胀推高大宗商品和其他价格。 然而,新冠肺炎疫情远未结束,与中国的贸易问题和澳元升值等其他因素可能会带来一些值得关注的澳大利亚具体问题。 就像攀爬任何一堵墙一样,攀爬忧虑之墙是一个循序渐进的过程,无论你的预测能力有多强,总会有一些意想不到的障碍需要你去克服。 2021年有许多看涨的指标,但它们都伴随着担忧,这些担忧将使今年剩下的时间成为一个具有挑战性但希望有回报的攀升。
澳大利亚颠三倒四的预算从糟糕到糟糕
澳大利亚经历了令人难以置信的动荡一年,先是预计出现盈余,接着是严重的预算低迷,最后随着经济强劲反弹略有缓和。 今年年初,财政部长Josh Frydenberg可能会吓得往后退缩,完全不敢相信预算赤字为19770亿澳元,而十年后仍将高达457亿澳元。 然而,在经历了疫情大流行带来的前所未有的预算恐慌之后,这一结果实际上是一个惊人的转变,6.8%的失业率被视为一个令人难以置信的积极结果。 虽然有很多负面消息,但情况比预期的要好 一切都是相对的,但今年是可以想象的最混乱的经济年份之一。 目前仍有许多重大负面因素——官方利率目前仅处于0.1%的低点,大量债券购买,工资增长停滞,就业不足现象普遍存在——但与许多海外国家面临的现实相比,这是令人羡慕的。 以澳大利亚家庭财富数据为例,尽管疫情肆虐,澳大利亚家庭财富仍在9月当季创下11,351亿澳元的纪录高位,部分原因是人们在银行存了储蓄。 家庭财富的增长——由政府支出和消费者谨慎承担 大部分的增长来自于存款5.4%的激增,房产价值1.2%的上升以及养老金余额的增加。 平均家庭财富增长了6,850澳元,达到441,649澳元,增幅为1.6%。 当然,这一数字也间接地来自于联邦政府的大量支出,如Jobkeeper和Jobseeker,这些支出现在在预算数字中以赤字的形式进行衡量。 赤字将继续在未来10年的高预算赤字中翻腾,累计赤字将达到4570亿澳元,总债务将继续攀升至1.3万亿澳元。 中美贸易战与新冠肺炎重大风险 从现在开始,很多事情将取决于两大进展——与中国持续的贸易战(这仍然是一个重大风险),以及疫苗的推出和该病毒在澳大利亚人口中的传播。 如果这两项措施都取得好的结果,就业和预算状况可能会进一步改善,而如果这两项措施都取得不好的结果,则可能导致今年年中所设想的令人沮丧的债务预测再度出现。 毕竟,最新的预算更新显示了159亿澳元的改善,但不能保证铁矿石价格——例如——将保持在高位。 在2023年之前,政府不会尝试平衡账目 联邦政府曾表示,在失业率“舒适地”低于6%之前,它不会开始积极尝试修复预算。目前预计,失业率要到2023年才会降至6%以下。 这种情况显然也是不稳定的,但所有这些数据都给了乐观主义者和悲观主义者一些值得思考的东西。 我们真的已经进入了一个半满的局面,从这里走出的道路充满了比以往更多的不确定性和债务陷阱。
大银行能否恢复丰厚的股息?
澳大利亚的大型银行能否重新夺回澳大利亚股市最大的全额红利机器的桂冠? 这是一个价值数十亿澳元的问题,在一系列提高股息的障碍开始被推倒后,大批股东都想知道答案。 鉴于银行股息被视为许多投资者,特别是自筹资金的退休人员的可靠收入来源,这是一种令人不安和不必要的发展。 2019年,银行股息支付达到239亿澳元的峰值,约占澳大利亚股市股息和贷款总额的30%。 利润比预期强劲 第一个也是最重要的障碍是持续的新冠肺炎大流行对银行利润构成的威胁。 按照这一标准,前景已经有了显著改善。 就在不久之前,一些大银行自己也预测,由于疫情造成了前所未有的经济混乱,澳大利亚的房地产价格将下跌20%。 如果这一预测成真,所有银行的利润都将受到冲击,尤其是这一预测适用于因疫情而冻结还款的堆积如山的住房贷款。 随着澳大利亚应对疫情的措施使其经济比预期更好、更快地恢复到“疫情正常”经济状态,房价并没有出现令人沮丧的预测,而是短暂下跌,随后一路飙升。 随着澳大利亚储备银行将利率下调至0.1%,以及封锁导致澳大利亚人重新评估他们的房屋,这场流行病给房地产市场注入了新的活力。 解冻冷冻房屋贷款的山似乎相当成功作为还款又开始了,回家再融资贷款增长是由一连串的涡轮增压和许多家庭积极购物新挖掘的增加使用技术和在家工作增加了推动房地产的流动性。 对银行来说,更有利的是,中国央行正让它们获得大量廉价现金,并鼓励它们将这些现金放贷给急切的购房者,从而在这笔交易中获得了可观的贷款利润率。 银行也有更多的资本可供放贷,银行客户以创纪录的利率储存现金,即使存款利率大幅下降,你需要用放大镜才能看到它们。 最重要的是,随着消费者信心的改善,在大流行期间大幅下滑的商业活动正在强劲回升。 监管者伸出援助之手 在皇家银行业委员会(Banking Royal Commission)结束后,大型银行经历了一段艰难而代价高昂的时期,如今它们面临着更为乐观的前景。 最好的例子是上周银行监管机构澳大利亚审慎监管局(APRA)决定取消对银行的指导,将股息支付限制在利润的50%。 对于渴望分红的股东来说,取消这一障碍是个重大消息,因为它实际上将资本管理的控制权交还给了银行董事会,而不是被监管机构削弱。 所有银行在这场大流行病的这一阶段都拥有非常稳固的资本状况,这应该使它们能够支付更好的股息。 它们可能与过去的大规模支付不一致,但银行推迟支付和削减股息的日子现在似乎已经结束。 正如ANZ董事长Paul O’sullivan上周所说,他理解银行股东获得股息的必要性,但未来这种股息的发放需要在经济状况的背景下进行,而且还需要对银行的资产负债表具有可持续性。 这并不是银行得到的唯一监管豁免。 那些讨厌的负责任的贷款规定后引入的Banking Royal Commission迫使银行更了解借款人比之前的情况已经过去,迫使除了需要加快发放贷款并将责任回到客户负责对他们借多少。 仍有证据表明,银行在发放新贷款方面仍持谨慎态度,但随着再融资和目前市场上的超低固定利率,放贷活动大幅增加。 借款人越来越有信心 如果没有消费者信心,所有这些现在被拆除的障碍都将是无关紧要的。 这种信心一直在强劲地表现出来,不仅体现在调查结果中,也体现在现实生活中,体现在企业迅速恢复正常。 正如ANZ首席执行长Shayne Elliott上周所说,在澳大利亚,92%延期支付抵押贷款的客户现在已恢复正常,延期商业贷款也很快恢复正常。 其他大银行的情况也差不多,不过,当然,这些被冻结贷款的剩余部分可能更难处理。 然而,随着房地产价格强劲且普遍上涨,以及房地产市场从谨慎转向“担心错过良机”,即便是那些可能被迫出售房屋的借款人,也有相当大的缓冲余地。 这意味着,在疫情最严重时为不良贷款提供的巨额拨备可能并不需要,或者至少可能远远超过所需的拨备。 这对大银行及其股东来说是个好消息,因为其中一些条款将进一步支撑银行的资本状况,提高向股东支付更多股息的能力。 市场正指向更好的股息 在寻求恢复银行丰厚股息的过程中,投资者对大银行的信心是最后一个障碍。 今年3月,当世界迟迟才意识到疫情可能导致经济混乱时,银行股价暴跌。自那以来,所有银行的股价都出现了显著反弹。 它们可能还没有完全恢复到二月份的水平,但现在大部分都在接近那个水平的范围内——考虑到三月份40%甚至更多的危机,这是一个非常快的复苏。 事实上,考虑到银行股在ASX200指数中的规模和重要性,银行股价格的回升一直是澳大利亚股市整体复苏的关键因素之一。 股价走强不仅对投资者是个好消息——它们还极大地增强了银行的灵活性,在必要时可以筹集更多资本,并继续进行股息再投资等资本保存行为。 如果指望银行现在神奇地回到2019年的未来,股息将大幅增长,而且绝对可靠,那就太愚蠢了。 然而,随着恢复派息的主要障碍如今已被清除,银行股息收益率仍远高于定期存款利率,银行投资者的未来看起来比3月份那些黑暗日子要光明得多。
每周回顾:冠状病毒鬼灵精几乎偷走了圣诞市场的成功
就像圣诞大餐一样,悉尼最新爆发的新冠肺炎疫情,让原本表现出色的一周股票市场黯然失色。 随着疫情在悉尼爆发,这一数字持续上升,达到28个,ASX 200指数的数字开始转向相反的方向,对未知的恐惧压倒了华尔街的强劲领先和坚挺的大宗商品价格。 截至当天收盘,ASX 200指数下跌了81.2点,至6675.5点,跌幅1.2%,投资者已经消化了新一轮州际封锁的威胁,为过去的一年划上了句号。 第七周上涨,但趋势变得丑陋 尽管如此,美股仍录得第七周上涨,但与本周主导市场并将标普500指数推高至近10个月高位的活跃交投相比,最终走势并不令人鼓舞。 当天结束时,所有州都对悉尼北部海滩的热门景点实施了限制,圣诞庆祝活动和旅行计划也陷入混乱。 假日前的获利也可能被回吐,不过旅游类股的大幅下挫证实,疫情卷土重来的影响很大。 旅游类股领跌 随着政府宣布关闭和限制措施,Qantas (ASX: QAN)股价下跌3.5%,Flight Centre (ASX: FLT) 股价下跌2.7%,旅游预订网站Webjet (ASX: WEB)股价下跌1.7%。 尽管股价下跌很严重,但还不是最糟糕的,因为一些公司的具体消息让三家公司的股价踩下了刹车。 QBE有暴风雨天气 QBE Insurance (ASX: QBE) 股价下跌12.5%,此前该公司表示,由于北美业务的商誉减记5.2亿澳元,预计2020财年将出现15亿澳元的法定净亏损。 QBE还受到疫情预计成本4.7亿澳元和额外灾难成本1.3亿澳元的冲击。 尽管该公司临时首席执行官Richard Pryce表示,他对该业务的未来充满信心,但对结果“非常失望”,但投资者决定抓住这种失望情绪不放手。 Mesoblast试验结果不佳 另一家股价下跌较大的公司是生物技术和保健公司Mesoblast (ASX: MSB),该公司公布了针对急性呼吸窘迫综合征(ARDS)的治疗方案,股价下跌了36%。ARDS与冠状病毒患者有关。 该试验曾希望在30天内将死亡率降低43%,但迄今为止的结果并未支持这一目标。 A2 Milk变酸了 另一家陷入低迷的公司是A2 Milk company (ASX: A2M),在下调未来收益预期后,该公司股价暴跌24%。 该公司表示,新冠肺炎对其代购市场的影响比最初预期的更为显著和持久。 受四大银行股价下跌拖累的不仅仅是旅游类股和有特殊问题的公司,还有科技股和地产股。 少数赢家 在这平淡无奇的一天,有几家值得注意的赢家,大部分金矿商和大型超市Coles (ASX: COL)的股票上涨了0.49%,Woolworths (ASX: WOW)上涨了1.34%。 到目前为止,投资者已经充分意识到,超市可以通过任何疫情限制措施获得额外的销售和利润。 其他赢家包括铁矿石巨头Fortescue Metals (ASX: FMG)上涨2.2%,同为矿业公司的Rio Tinto (ASX:… Continue reading 每周回顾:冠状病毒鬼灵精几乎偷走了圣诞市场的成功
Saxo Bank发布2021年十大离谱预测
如果说动荡的2020年教会了我们一件事的话,那就是任何预测都有可能无法实现。 任何一个预测到封锁、流行病死亡人数、巨额刺激支出、骤降的利率、停滞的国际旅行以及家喻户晓的流行病学家的人,很可能会被看作是一个彻底的疯子。 但随着新冠肺炎病毒挑选出一系列经济赢家和输家,这一切都成为现实,因为一些国家在抗击该病毒方面表现得比其他国家好得多。 他们甚至没有你预期的一些最先进的西方国家,如美国和英国表演很有些不那么有钱的国家,尤其是在亚洲,做更好的合作的政府政策和支持民众战胜了个人主义和缺乏沟通的补救措施。 因此,Saxo Bank的年度任务是为2021年做出10个令人震惊的预测,这是一项艰巨的任务,因为其中一些预测实际上比2020年发生的情况更有可能。 投资者需要保持灵活性,以应对冲击 这些离谱的预测——以及2020年实际发生的事情——告诉我们,作为投资者,保持一点灵活性以应对金融冲击波总是有好处的。 Saxo Bank颇具煽情的首席投资官Steen Jakobsen表示,“新冠病毒大流行和痛苦的美国大选周期,让看似遥远的未来更近了一步,几乎加速了所有潜在的社会和技术超级趋势。” 简而言之,2020年的创伤意味着2021年的未来就是现在。 “我们目睹了历史上最快的熊市和复苏,各国央行的资产负债表和财政赤字也以前所未有的速度膨胀。 因此,我们不那么离谱的预测是,2021年将开始验证“延伸和假装”可以延伸到无限甚至更远的现实,尽管市场已经在定价中计入了这种预期。 技术超级趋势将会超速运转 Jakobsen表示,主要超级趋势的加速意味着,整体经济蛋糕将会变大,即便是人均蛋糕也会变大。 “实现这一未来的一个关键因素是人均能源可用性的提高,对我们的自然资源几乎没有负面影响,并有足够的额外产出来驱动高级人工智能和量子计算等高端技术系统。” “这将使我们接近于终结癌症,防止未来大流行风险的后果,并通过超级强大的区块链技术应对假新闻。” 因此,以下是Saxo Bank的十个离谱预测和相关交易想法——如果以2020年为指导,其中至少有一个可能会发生。 1)Amazon“购买”Cyprus 2021年,Amazon和其他在线垄断和信息技术巨头将越来越警惕地关注政府,因为他们太过强大,支付的税率太低,希望把他们降格。 2021年,随着来自官方住所的热度上升,Amazon将采取行动,将其欧盟总部迁至Cyprus。在2010年至2012年欧盟主权债务危机期间,欧盟对Cyprus采取了严厉的处理措施,这让Cyprus恼怒不堪。Cyprus欢迎这家大型企业和税收收入,因为它们将帮助希腊将债务与GDP之比降低近100%。 Amazon顾问“帮助”Cyprus模仿爱尔兰,重写其税法,但企业和其他税收水平更低,该国领导人和民众高兴地沉浸在财政意外之财和较低税率的束缚中。 但欧盟监管机构很快就明白了事情的真相,并对Amazon采取行动,迫使该公司改变其做法,并迫使Cyprus和其他欧盟国家协调税收法规。美国和其他国家也将在2021年采取行动反对垄断,因为这些公司将因其狂妄自大而受到惩罚。 交易:做空垄断型科技公司,特别是AMZN。 德国救助法国 法国是未来几年面临最高债务墙的欧洲国家之一。在新冠肺炎大流行爆发前,公共债务接近GDP的100%阈值,私人债务飙升,接近GDP的140%——远远高于意大利(106%)和西班牙(119%)。 紧急流行病应对措施只会加速债务的堆积,预计2021年公共债务将超过GDP的120%。 尽管€1000亿的巨额经济刺激计划和贷款计划的国家多达90%的贷款担保公司,法国无法回避一波破产服务行业的许多公司无法应对的一系列“停和走”锁定。 投资者对未来的股本回报率越来越悲观,这引发了法国大型银行的大规模抛售。净收入下降,贷款拨备不断增加,导致法国银行的市值和市净帐面率降至前所未有的低水平。 给穷人的公共财政和已经相当高水平的债务,法国是没有其他选择,但德国毕恭毕敬地乞讨,为了让欧洲央行印出足够的欧元,使大规模救助其银行系统,以防止系统性崩溃。 交易:在紧急援助之后购买法国银行可能比之前出售更安全,但两者都有可能。 3)区块链科技杀死假新闻 2021年,虚假信息的威胁越来越大,甚至对信誉良好的新闻提供商的信任也会受到侵蚀,这些都达到了临界水平,需要行业做出回应。各大媒体公司和社交平台被迫对虚假和误导性的新闻采取新的应对措施。 使能技术是一个用于新闻内容的大规模共享的区块链网络,它允许以一种不可变的方式发布新闻,同时对内容和来源进行有效性检查。 在共享账本结构下,任何内容的改变都会立即被所有人看到,而且每条新闻总是可以追溯到其原始来源,从而抑制了其他来源无法核实的错误信息。 像Twitter和Facebook这样的公司在区块链技术上投入巨资,首先出于自我保护的动机,因为近年来我们看到的监管监管的威胁变得白热化。 兜售阴谋论的另类新闻网站,如QAnon、关于冠状病毒大流行的虚假信息、选举舞弊的伪造证据等,将突然在各大平台上消失。现实赢了,回音室输了。 交易:购买Verizon、IBM和社交媒体公司的股票。 4)中国新的数字货币引发了资本流动的结构性转变 数字货币电子支付(DCEP)将是基于区块链的人民币(CNY)数字版本,2019年,中国80%的支付是通过微信支付和支付宝进行的。 中国人民银行希望更进一步,在这个过程中通过一个日益无现金化的社会提高货币和财政政策的有效性,并以增强金融包容性为目标。 允许外国人完全进入中国资本市场,将减少外国投资者在使用人民币进行贸易和投资时担心的主要障碍:人民币的流动性和直接进入中国境内的投资。与此同时,人民币的稳定性以及区块链技术所具备的内在可追溯性和监管能力,将基本上消除资本外逃或非法转移到中国的风险。 开放中国的资本账户,创造一种能与美元竞争储备货币地位的货币,将有助于提振中国的消费,为一个全新的中国养老金体系提供资金,并深化中国的资本市场。 交易:做空美元,相对于世界其他地区,增持中国政府债券和股票。 5)革命性的融合设计将人类弹射进丰富的能源 如果我们的经济继续以接近历史水平的速度增长,世界将需要更多的能源。新的替代能源和绿色能源技术在很大程度上并不能解决问题。世界迫切需要能源技术的颠覆。 进入2021年,一种先进的人工智能算法解决了等离子体物理学的超级非线性复杂性,为商业聚变能源扫清了道路。 麻省理工学院的SPARC聚变反应堆设计,在2020年被验证为低成本聚变能源的可行途径,在这个新的人工智能模型下得到了极大改进。 工程师们调整了SPARC的设计,新模型指向20的能量增益系数,创造了自核能以来能源技术的最大范式转变。更重要的是,来自公共和私营部门的大规模投资将使新的聚变设计在短短几年内得以实施。 由于海水淡化和垂直农业,掌握核聚变能开辟了一个不再受水或粮食短缺阻碍的世界前景。这是一个交通成本低廉、机器人技术和自动化技术得到充分释放的世界,使得当前的年轻一代成为必要“工作”的最后一代。 最重要的是,聚变能源使几乎每个国家都实现了粮食和能源独立,生活水平得到了前所未有的快速和最大的提升。 交易:支持“传统”绿色能源的政治和投资风停止吹动,风能ETF的粉丝在2021年下跌50%。 6)全民基本收入使大城市遭受重创… Continue reading Saxo Bank发布2021年十大离谱预测
中国在攻击澳大利亚的同时,也在搬起石头砸自己的脚
有一种看法认为,在贸易战中,中国对澳大利亚各个行业的攻击做得非常好。 鉴于中国一个接一个地淘汰出口行业,许多依赖中国市场的出口商都受到了实实在在的打击,这种说法当然有很多道理。 然而,说中国摆脱了贸易侵略的惩罚并不完全正确,中国为其行为付出了相当沉重的直接经济代价,更不用说它把自己宣传成一个不可靠、恃强凌弱、反复无常的贸易伙伴的形象了。 毕竟,如果中国能对澳大利亚这样做——澳大利亚与中国在2015年签署了自由贸易协定——那么它能对其他国家做什么呢? 中国煤炭价格上涨 这种成本的一个很好的例子就是对澳大利亚炼焦煤和能源煤的“非官方”禁令。自去年10月以来,已有60多艘满载澳大利亚煤炭的船只在中国港口外停泊。 这一禁令肯定产生了迅速的效果,使澳大利亚煤炭价格降至低于中国煤炭的价格,而中国煤炭的质量要差得多。 中国一直在寻找替代煤炭供应,加拿大是主要受益者,但市场动荡推高了加拿大煤炭价格,并增加了中国钢铁的生产成本。 从长期来看,其他煤炭客户将会购买更多的澳大利亚煤炭,你可以预计价格将会更加均衡,因为交易员会试图在澳大利亚煤炭便宜的时候买进。 煤炭的变化给铁矿石带来了涟漪 煤炭贸易变化的影响也波及到了铁矿石市场,任何降低炼焦煤质量的举措,都会导致铁矿石使用量增加。 当然,铁矿石价格一直在飙升,以至于中国钢铁工业协会(CISA)向必和必拓提出了强烈抱怨。 铁矿石价格不断上涨已威胁到中国钢厂的盈利能力。今年,中国钢厂粗钢产量有望创下纪录。 中国对昂贵的铁矿石感到愤怒 尽管中国钢铁企业可能对铁矿石价格感到愤怒,但毫无疑问,中国在全球大宗商品市场造成不确定性的行为,在推高铁矿石价格方面发挥了一定作用。 从长期来看,随着日本、韩国和中国等更多国家承诺制定坚定的气候目标,煤炭行业将面临更大的问题,这将给煤炭产量带来真正的压力。 尽管中国的钢铁行业可能受到了一些冲击,但中国经济仍然表现良好,11月份中国对美国的贸易顺差达到惊人的754亿美元(1000亿澳元)。 对于澳大利亚来说,这是一个有益的教训,不要效仿即将卸任的特朗普总统。特朗普现在已经彻底输掉了他对中国所呼吁的“短暂而容易赢”的贸易战。 特朗普的战略,包括对中国对美出口征收至少3600亿美元左右的关税,以及针对国家安全或人权问题对公司和个人实施制裁和禁令,一直没有效果。 尽管中国被迫在1月份与美国签署了一项贸易协议,但几乎没有迹象表明,中国将履行其承诺,与2017年相比,购买额外2000亿美元的美国农产品、能源和制造业产品。 消费者为关税买单 美国消费者和企业为关税壁垒付出了约3600亿美元的沉重代价,而中国显然只兑现了约一半的采购承诺,但仍有巨额贸易顺差。 我们现在知道,关税对中国不起作用,对中国发动侵略性的贸易战充满困难。 如果事与愿违,中国成为了弱小的澳大利亚的贸易侵略者,而中国的行动却以特朗普式的方式反弹,那将是具有讽刺意味的。 我们还没有看到这种情况发生,但煤炭和铁矿石市场的扭曲或许是一些不可预测的贸易变化的开始,这些变化可能只会对中国产生反弹,尽管它们也会给澳大利亚带来很多痛苦。
每周回顾:铁矿石从疫苗失败中拯救了澳大利亚股市
澳大利亚仍依赖铁矿石,这种珍贵的大宗商品再次帮助股市录得第六周上涨。 尽管我们的本地候选疫苗令人失望的失败,严重影响了CSL的股价和两天的市场损失,但这些都不足以阻止一周0.6%的微弱上涨。 上周五,澳大利亚基准股指ASX 200下跌40.5点,至6642.6点,跌幅0.6%,但与周三创下的9个月高点相比,仍有足够的余波维持本周的上涨。 仅受铁矿石价格影响,上周出现小幅上涨 如果没有铁矿石,情况肯定不会是这样。飙升的铁矿石价格触及每吨156美元的惊人7年高点,原因是中国钢铁企业继续保持着旺盛的胃口,没有迹象表明中国政府有意中断澳大利亚这种特殊的出口。 巴西Vale持续的供应问题也推高了铁矿石价格,这帮助推高了当地大型矿商的价格。 Fortescue (ASX: FMG)股价轻松上涨2%,收于22.95澳元,创下历史新高,本周累计上涨11%,为公司创始人兼董事长Andrew Forrest又注入了26亿澳元。 更加多元化的BHP (ASX: BHP)依然令人印象深刻,收盘上涨0.8%,至42.82澳元,而其竞争对手Rio Tinto (ASX: RIO)股价上涨0.5%,至116澳元。 回到矿业巨头的未来 BHP和Rio Tinto目前的股价分别处于2011年和2008年以来的最佳水平,显示出铁矿石价格上涨的程度,这两家矿业巨头已被推回到中国最初大宗商品繁荣时期的兴奋时光。 此外,澳元兑走软的美元继续走强,回升至75.6c。 疫苗失败拖累了医疗保健行业 CSL (ASX: CSL)因与昆士兰大学合作开发的冠状病毒疫苗试验失败而受到沉重打击,在被披露一些试验参与者记录了HIV假阳性结果后,CSL股价下跌3.2%,至291.53澳元。 虽然试验成员没有实际感染艾滋病毒的危险,而且分子钳疫苗确实有可能成功地产生冠状病毒抗体的迹象,但疫苗开发将因错误的读数而停止的消息仍然让投资者感到意外。 这一消息带来的悲观情绪似乎蔓延到了许多医疗保健股,ResMed (ASX: RMD)、Sonic Healthcare (ASX: SHL)、Ramsay Health Care (ASX: RHC)和Cochlear (ASX: COH)股价均下跌。 工业类股、消费类股和房地产类股也普遍走弱,但能源和科技类股基本走强,因油价继续反弹。 对于看涨锂业的人士来说,这是一个好日子。Independence Group (ASX: IGO)完成机构股权认购后,结束了停牌,股价上涨了25%,筹集了约4.46亿澳元,为收购澳大利亚天齐锂业49%的股份提供了资金。 ZipCo (ASX: Z1P)宣布与Facebook建立合作关系后,其股价上涨了2%,这样澳大利亚的中小型企业就可以使用Zip Business来支付在社交平台上的广告费用。 小盘股走势 Small Ords指数本周走势稳定,小幅上涨0.07%,收于3081.1点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Incannex Healthcare (ASX: IHL)… Continue reading 每周回顾:铁矿石从疫苗失败中拯救了澳大利亚股市