Author: John Beveridge

尽管我们最大的贸易伙伴不让我们参与讨论，鼓励官方和非官方对我们的国家进行投资，同时对大麦、葡萄酒、煤炭和小龙虾等一系列产品征收高额关税或降低关税，但我们的反应却是令人震惊的。 随着袭击的规模和残暴程度不断增加，首相斯科特·莫里森(Scott Morrison)甚至犯下了一个错误，通过一张伪造的照片公开表达了愤怒，并要求为袭击我们的军队道歉。 就像他早些时候呼吁调查冠状病毒大流行的源头一样，这种做法毫无益处，这引起了中国的强烈而持久的反应。 来自中国的攻击非但没有平息，也没有得到道歉，反而变得更加猛烈，这篇帖子得到了比忽视它更多的播放。 这并不是说，总理对中国的行动做出回应是错误的——只是说，他可能会试图利用级别较低的部长发动攻击，把总理的言论留到真正需要的时候再说。 澳大利亚能反击吗?它应该反击吗? 真正的大问题是，澳大利亚是否应该以及如何反击中国，如果是的话，具体是如何反击的。 尽管多数权力似乎掌握在中国手中，这也是中国贸易威慑力迄今取得惊人成功的原因，但澳大利亚真正占据上风的另一个领域是铁矿石。 中国严重依赖来自澳大利亚的高质量铁矿石供应，以满足本国钢厂的需求，并建设对其经济增长不可或缺的基础设施。 澳大利亚Pilbara高效、低成本的矿山是这种铁矿石合理的供应商，因为新矿山的开发和运输到非洲几内亚等国实际需要大约5到10年时间。 由于大流行和大坝倒塌导致的供应限制，巴西等替代供应国不太可能大幅增加供应。 在这大约10年的时间里，澳大利亚可以说可以享受到更高的铁矿石价格，并通过限制铁矿石供应和收紧海运市场，对中国施加一些压力。 限制铁矿石产量和提高价格的方法有很多 实现这一结果有许多机制，并非所有机制都是微妙的，但最好的可能是不专门针对中国的改革。 对铁矿石征收出口关税或高昂的冠状病毒导致的港口费用，将是提高铁矿石价格的一种方式，但这无助于推动澳大利亚一贯的、值得称赞的呼吁，即开展自由和不受保护的全球贸易。 另一种选择是为铁矿石出口设定上限，设定在以前的年度水平，让矿商能够竞标出口许可。 将加大铁矿石价格的理想效果,将迫使中国支付代价得到所需的物资,虽然它运行的风险不仅疏远中国,其他买家的铁矿石,如日本和韩国将面临更严格的供应和更高的价格。 保护主义总是会导致不可预见的问题和贸易扭曲这始终是贸易保护主义的问题所在——这是一种鲁莽的举动，可能会产生许多意想不到的后果，包括让那些实施保护主义的人难堪。 就在不久前，特朗普总统对铝和钢铁征收关税的一些措施无意中打击了澳大利亚的出口，之后才达成了一项豁免美国的协议。 同样，对中国输澳商品征收关税，最可能伤害的是澳大利亚消费者，而不是中国出口商——尤其是考虑到我们的规模较小。 然而，限制出口无疑会提高铁矿石价格，削弱中国一挥手就提高钢铁产量的能力，从而损害中国通过建设基础设施来刺激经济的能力。 它还将提高中国国内寻找替代铁矿石供应的紧迫性，就像中国对稀土矿的出口限制导致澳大利亚和其他国家的矿山开发引发供应反应一样。 将铁矿石用作武器风险极大 澳大利亚是否应该放弃铁矿石是另一个问题。 把手中唯一的王牌交给最大的贸易伙伴是有巨大风险的，最明显的就是澳大利亚对中国的剩余出口。 报复可能是多方面的、野蛮的，当下一次澳大利亚海军舰艇驶过南中国海，或澳大利亚学者或商界人士抵达中国时，我们需要考虑这种报复。 从各方面来看，与中国相比，澳大利亚都是一个绝对的小国家，尽管两国关系目前存在问题，但它们之间仍有相当大的联系，这些联系完好无损，仍在正常运行。 中国不是单一的 值得记住的是,中国领导层或稍微疏远发言人所说的,中国人认为不一定是一样的,每一个机会,澳大利亚婴儿食品和葡萄酒需求仍将在中国即使供应的需求变得不那么经济。 所有这些都需要联邦政府在“发展核电”并将铁矿石作为谈判筹码之前仔细考虑。 像中国的行动必须看起来那么令人沮丧和不透明从堪培拉的角度来看,至少有一些理由他们从中国的角度限制华为后,行动在澳大利亚对外国影响政治进程和大量倾销投诉,澳大利亚对中国提出了多年。 还有一种看法认为，澳大利亚是美国的副警长——这就是为什么中国能够负担得起针对澳大利亚的行动，而对美国采取行动的可能性要小得多。 外交手段虽不能令人满意，但可能是成功的 贸易外交是缓慢和困难的——特别是当中国官员不接澳大利亚的电话时——但考虑到中国在世界上的战略重要性和我们广泛的贸易联系，这可能是唯一的其他选择。 人们希望，中国的注意力最终将集中在其他地方，更加尖锐的攻击和重大的贸易逆转将逐渐平息和缓和。 比起组建全球集团对中国进行游说，甚至是抓住铁矿石杠杆并大力退出，降低贸易战的温度似乎是一个更可取的选择。 贸易在某种程度上总是不公平的，要想取得成功，必须在两个方向上相互让步。 作为一个出口小国，澳大利亚最适合一个开放的全球贸易环境和最低限度的保护措施，因此，我们诉诸于我们长期抱怨其他国家使用的同样的保护主义措施，更有可能受到伤害而不是帮助。

具有讽刺意味的是，澳大利亚银行的最佳客户同时也是最受歧视的客户。 当“新”借款人获得超低利率时，那些多年来一直忠实地偿还贷款的忠实客户更有可能获得更高的利率。 这种差距一直存在，但现在变得极端，因为浮动利率贷款仍处于较高水平，尽管银行对固定贷款和新的浮动利率贷款提供极低的利率。 这一切可能即将改变，一份爆炸性的新报告建议，银行应该告诉借款人每年他们收取的利率和新贷款的平均利率，同时提供信息，帮助他们获得更好的交易。 澳大利亚竞争和消费者委员会的报告发现，房主通过更换贷款机构，可以在50万澳元的住房贷款期限内节省惊人的3.4万澳元。 这也适用于大量的澳大利亚人，几乎一半的可变利率贷款至少在四年之内不会改变，因为对现有客户和新客户收取的利率差距继续扩大。 忠诚税高达34000澳元 ACCC发现，拥有较早房屋贷款的人通常要比那些最近才贷款的人支付更高的利率。 ACCC现在要求银行定期提醒贷款期限超过3年的借款人重新评估利率，并考虑转换产品或贷款机构的好处。 ACCC主席Rod Sims在一份声明中表示，很多澳大利亚人已经多年没有转行，但这样做可以节省“很多钱”。 他说:“有一些因素阻碍了房屋贷款借款人转换贷款机构，比如缺乏清晰透明的定价，以及不便和时间成本，但对许多借款人来说，转换贷款机构是值得的。” Sims建议切换 “我们建议的提示将清楚地告诉许多借款人，他们的利率比新借款人高多少。 “这一信息将成为借款人寻求从当前贷款机构降低利率或转向新贷款机构的强大动力。” “这还将鼓励银行向现有客户提供更好的利率，促进该行业更大的竞争。” 政府尚未同意实施改革 虽然总检察长Christian Porter同意报告提出了一些大的担忧，但他不同意执行ACCC的建议，报告由财务部长Josh Frydenberg考虑。 ACCC的报告还指出，改变贷款机构是非常困难的，建议降低研究利率的成本，并将目前漫长的贷款解除过程缩短到10天。 该报告发现，在2020年9月，抵押贷款年限在3至5年的借款人平均支付的利率比新贷款的平均利率高出约58个基点。 旧贷款可能会高出1%以上 这一差距进一步拉大了较早发放的贷款，10年以上的贷款比新发放的贷款平均高出104个基点。 竞争监管机构发现，许多人可以通过要求更高的利率或转换银行来节省抵押贷款。 它指出，一笔50万澳元贷款的借款人如果将利率降低到比现有贷款低58个基点，第一年可节省利息2800澳元，剩余贷款期限可节省3.4万澳元。 该报告是ACCC于2019年10月开始的住房贷款价格调查的最后一份报告。 价格透明度仍然是个问题 早些时候的一份中期报告发现，价格透明度存在重大问题，由于银行使用了不透明的酌情折扣，总体利率未能反映借款人实际支付的利率。 一些大型银行目前正在减少对向一些客户提供酌情折扣的依赖，尽管同一贷款产品的利率区间对借款人来说仍是一个大问题。 对于借款人来说，要确定他们所支付的利率是否真正具有竞争力，或者是否被作为一种有效的忠诚税的一部分加以夸大，仍然很困难。

随着数据分析公司Nuix (ASX: NXL)在上市首日的精彩表现，股票市场重新焕发活力。 Nuix的股价在本已很高的估值基础上又迅速增加了10亿澳元，投资者对该公司第一季度的强劲表现感到振奋，这提振了投资者对Nuix将达到甚至超过招股说明书预期的希望。 那些足够幸运地以每股5.31澳元的价格购买了该公司股票的人，会非常乐意看到该公司股价上涨60%，收于每股8.50澳元。 强劲的第一季度业绩表明Nuix业绩良好 Nuix在招股说明书中预测，本财年收入将达到1.935亿澳元，预计净利润为2,000万澳元。 考虑到第一季度传统上比较艰难，Nuix首席执行官Rod Vawdrey暗示第一季度进展顺利，这些目标甚至有可能通过，不过他没有详细说明。 Nuix提高了预订量，增加了客户数量，原因是该公司产品在多个行业(包括医疗、法律办公室和政府部门)的销售都出现了增长，该公司逾一半的业务在美国。 考虑到今年上半年冠状病毒大流行抑制了资金流动的问题，Nuix的浮动是一个值得注意的浮动，但下半年出现了大量高质量的大规模浮动。 其他浮动也做得很好 建筑材料公司Maas Group Holdings Limited (ASX: MGH)周五上市首日也大涨35.5%，2美元的股价强劲上涨，收于2.71澳元。 煤炭运输公司Dalrymple Bay Infrastructure也将于下周上市。 Nuix的上市对其大股东、投资银行Macquarie来说是一个很大的帮助。预计Nuix的上市所得将提振因流感大流行而大幅缩水的盈利。 去年9月，Macquarie曾表示，预计上半年净利润将令人震惊地下滑35%。 Macquarie持有的Nuix股份完全归麦格理所有，因此出售的利润又回到了Macquarie手中——自2011年Macquarie收购Nuix以来，目前的利润约为10亿澳元。 Macquarie还可以继续减持股份，以提高未来的收入。 市场连续五周上涨 上周五，澳大利亚股市上涨0.3%，至6634.1点，结束了连续五周的涨幅。 继BHP (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO) 之后，BHP股价小幅上涨，银行股上涨，Macquarie Group (ASX: MQG)股价上涨2.3%。 大银行是推动股市走高的最大贡献者之一，Commonwealth Bank (ASX: CBA)上涨0.8%，ANZ Bank (ASX: ANZ)上涨1.2%。 零售集团Premier Investments (ASX: PMV)股价上涨0.75%，此前，旗下品牌Smiggle、Peter Alexander和Jay Jays告诉股东，在线销售增长约70%。 大麻行业受益于放松监管 本周，欧盟法院(EU Court of Justice)的一项裁决，以及联合国(United… Continue reading 每周回顾:Nuix流通股推高市场

首相斯科特·莫里森(Scott Morrison)对退休金的偏见开始显现。 长期以来，人们一直认为，行业退休金是个问题，一些自由派后座议员也明确表示了这一点。 在银行业皇家委员会(Royal Commission)成立后，工业基金几乎毫发无损，而大型银行和盈利性退休金提供商(如AMP)则落得臭气熏天。 以至于行业基金打出了一些广告，把银行描绘成鸡窝里的狐狸，或者是狡猾的银行高管，拼命地试图控制你的退休金，这样他们就可以为银行装进一些现金。 银行因被塑造成鸡舍里的狐狸而愤怒 在以前安逸的金融产品领域，这种广告被银行和零售基金视为一种愤怒，它们认为这就像是在自己的伤口上撒盐。 然而，这些广告——以及皇家委员会的发现——对行业超级基金产生了吸引力，导致大约110亿澳元从盈利性基金流向大型成功的行业基金巨头。 然而，从现在开始，随着联邦政府宣布了“你的未来，你的超级”的变化，那种广告宣传活动可能不可能了。联邦政府允许议会委员会将退休金委员会拖进听证会，以产生“有力的定量和定性证据”来支持他们的行动。 最好的经济利益改变可以极大地限制广告和游说 目前，违约退休金的受托人有责任为成员的“最佳利益”行事，而这一利益正在转变为“最佳财务利益”，这是一个非常重大的变化。 广告和游说也将面临严格的限制，除非能证明广告和游说符合当前成员的最佳财务利益，否则董事会不能将成员资金用于其中任何一项。 能够促进会员数量增长和更大规模效益的直接广告可能通过测试，但针对零售基金的流行的“对比”(compare the pair)广告可能无法通过测试。 新闻服务可能会受到威胁 同样，在新规则下，第三方提供由行业超级控股资助的New Daily在线新闻服务等行业基金活动可能会出现问题，因为很难证明此类新闻为行业超级基金成员带来了直接的经济利益。 会员们可能会喜欢阅读这些文章——政府认为这些文章往往偏向于劳工——但是这些文章是增加还是减少了他们的超级收支平衡呢? 我们不难辩称，New Daily汇率实际上降低了超级余额，即便这种降低微乎其微，几乎不会出现。 考虑到很难证明此类活动会增加现有成员国的经济利益，因此，即便是游说反对会直接损害成员国利益的改革，也可能会因改革而被视为非法。 表面上这些新规则同样适用于所有的退休金基金包括零售基金,但在实践中,他们显然是针对行业基金,已经非常成功地建立和维护一个客户通过巧妙的组合营销,降低成本,作为一般规则,优良的投资业绩。 行业基金非常成功 从某种意义上说，行业基金走在了游戏的前面，因为它们不需要为所有者创造利润，这意味着它们的收费会自动降低，而它们的规模有助于减少投资和管理费用，而这些费用是由更多的成员分担的，现在越来越多地纳入了内部。 事实上，行业基金已经非常成功，它们现在是退休金的最大参与者，代表会员管理了超过7,600亿澳元的资产，远远超过零售基金管理的5,970亿澳元。 根据这些变化，受托人的任何支出——包括广告、营销、游说以及向New Daily等机构支付的第三方款项——都必须符合基金成员的最佳财务利益。 Ginger集团推动超级变化 Ginger超级激进分子在自由主义者,包括Andrew Bragg, Tim Wilson, Jason Falinski和Dave Sharma强烈鼓动更多的责任和限制的产业基金,看来他们已经成功“最佳经济利益”的变化及其相关文件概述了限制营销、广告和游说。 同样，为应对冠状病毒大流行，向每人发放至多2万澳元养老金储蓄的成功运动，为通过提款减少超级余额开创了一个有趣的先例，这对拥有大量会员基础的行业基金尤其困难。 这次行动非常成功，尽管从长远来看，对许多超级基金成员来说可能代价高昂，有600多亿澳元的资金被撤出。 拿出退休金为买下一套房子 这一先例肯定会在政府对退休储蓄报告的反应中再次受到考验，因为提取退休金来买房子的能力可能是转移超级余额的下一个途径。 他们的理由是，这份评估报告显示了退休后拥有自己的房子的重要性，而领取退休金去买房子会帮助澳大利亚的年轻人做出这样的选择。 与这一运动相配合的还有一些举措，旨在阻止计划在2025年前将超级担保付款从目前的9.5%提高到12%。 根据规则的变化，维权投资(即基金为降低碳排放、道德投资或董事会中更多女性角色等目标进行投资)可能也需要得到证明。 行业基金可能还是会找到办法的 尽管存在这些挑战，但如果有人认为行业基金在规则变化下仍能继续繁荣下去，那就太勇敢了。 此外，重要的是要记住，超级基金不一定是由其所有权结构来定义的。 它们有许多优秀的零售基金和许多表现不佳的行业基金，尽管总体趋势可能与之相反。 由自由派人士组成的生姜集团也提出了一些非常好的观点，包括最近对行业基金内部进行内幕交易的指控，这当然值得密切关注。 然而，行业基金目前已达到如此规模，总体而言，它们拥有如此高效的投资和管理流程，应该能够经受住阻碍其增长的种种尝试。 对他们的规模和影响力来说，最重要的长期刹车是将贡献率保持在9.5%，所以准备好为此展开一场大规模的战斗吧。

“不要想为什么，就买吧”似乎是最新的股市箴言，人们对此津津乐道。 随着市场收费越来越高，另一种流行的说法是“现金是垃圾”——这是“全收，购买提示”的替代说法，“全收，购买提示”本是为罕见的雨天准备的，但现在似乎总是会出现。 或许，“现金是垃圾”这句话的最大支持者是对冲基金经理、Bridgewater Associates老板、亿万富翁Ray Dalio，他自今年初以来一直敦促投资者避免持有现金。 Dalio和巴菲特的现冠状病毒大流行导致股市大跌之后，他的这一观点引起了争议，但事实证明，自那以来，他基本上是正确的，股市已经收复了所有失地。 Dalio的观点是，在利率处于极低水平和央行提供大量新货币的情况下，现金是通货再膨胀时期最糟糕的资产。 尽管他承认现金的波动性小于其他投资，但他认为，一旦全球经济开始复苏，那些持有现金的投资者将会错失良机。 他还指出，现金没有跟上通胀的步伐，他说:“与商品、服务和其他金融资产相比，现金的负回报每年约为几个百分点，加起来代价很高。” 如果你想看到戴利奥的投资方式与之形成鲜明对比，那么沃伦•巴菲特(Warren Buffett)无疑是最佳投资者。他的投资工具Berkshire Hathaway拥有巨额现金储备，截至6月底，该公司估值达到惊人的3,460亿美元(4,700亿澳元)。 尽管Berkshire的股票投资组合价值远远超过现金储备，但巴菲特一直认为，考虑到他的价值投资风格，保持大量现金以备需要时进行大规模收购是审慎的做法。 自助餐一直在使用现金 他最近采取了行动，斥资50亿美元(68亿澳元)购买了一些美国大型制药公司的股票，这些公司包括AbbVie, Bristol Myers Squibb, Merck和Pfizer。 巴菲特关注制药行业已有20多年，他在1999年的年度股东大会上说:“如果我们能以低于市场倍数的价格收购一批领先的制药公司，我认为我们马上就能做到。” 巴菲特还一直在用手中的现金回购自己的股票，在他继续在市场上寻找高价的大型投资项目的同时，增加了每股收益。 Bridgewater的波动性更大 与巴菲特相比，Dalio今年的投资表现波动更大，Bridgewater的主打股票的旗舰基金在第一季度下跌了20%，之后随着市场复苏而反弹。 从某种程度上说，Dalio和巴菲特的投资风格不同，但从他们的表现中我们可以学到的重要教训是，现金永远都不是垃圾。 虽然现金回报可能微小的名义和消极计入通胀因素后,有很大的危险的现金垃圾咒语变成一个指令你所有的投资在股票和大宗商品,以现金或现金替代。 专业投资者都持有一些现金 在澳大利亚，没有一家超级基金或专业管理基金会对现金和/或债券的配置为零，理由很充分:当投资机会出现时，现金总能让你有机会抓住。 值得商榷的是投资组合中现金的比例，而不是投资股票、大宗商品、房地产和其他资产的比例。 有些投资者只持有资产的几个百分点的现金，有些投资者持有20%甚至更多的现金。 更多的现金意味着更少的波动性和更低的潜在回报 一般来说，越是保守和厌恶风险的投资者，在现金和债券上的配置就越多，尽管他们知道，随着时间的推移，现金回报可能会拖累投资组合的整体回报。 现金提供的更大确定性通常反映在更低的波动性上，这通常有助于较为保守的投资者晚上睡个好觉，这是一个重要的考虑因素。 大流行病显示了现金的效用 最近冠状病毒大流行的关闭行动生动地提醒人们，需要在个人层面保留一些现金，以及在超级投资和个人投资中保留投资组合的组成部分。 对于那些遵循将三个月的生活费存入应急账户的人来说，关闭银行账户完美地说明了这一想法的明智之处。 在投资方面，Dalio的观点是，与其他投资相比，在经济周期的某些时期，现金回报可能是垃圾。 然而，现金本身绝不是垃圾，在投资周期的其他时候，它是最好的资产。 毕竟，你怎么可能在没有准备好现金的情况下买到便宜货呢?

它被称为感恩节是有原因的，即使是在澳大利亚，我们也应该感谢股市在一个月里创造了一只肥美的火鸡，尽管在本月最后的第二个交易日略有回落。 ASX 200指数继周四下跌后，周五下跌0.5%，收于6601.1点，但即便如此，也不足以抹去11月创纪录的11.4%涨幅。当然，这要取决于周一的交易情况。 这将使其成为30多年来11月份最好的交易表现。 感恩节假期期间美国股市休市，加上美中贸易紧张局势不断升级，这些因素仅足以让市场略微走软，并使其从9个月高点进一步回落。 重量级股略有回落，但黄金和房地产走强 地产股和打压黄金矿工周五贸易但他们上升的积极突出地方足以克服一些重物的损失包括所有四大银行的两大矿商 BHP (ASX: BHP), Rio Tinto (ASX: RIO)和血液制品巨头CSL (ASX: CSL)所有下跌到周末。 11月出色的表现背后的原因并不难找到与不同的冠状病毒疫苗,储备银行支持,大量的经济刺激支出和美国选举结果高兴投资者足以确保最佳月度表现。 许多市场交易员认为，考虑到市场迄今的强劲走势，此次回调甚至可能对长期市场表现有利。 中国对澳大利亚征收的关税令人失望 如果说澳大利亚有什么真正的负面影响的话，那就是中国将对澳大利亚葡萄酒出口征收高达2亿澳元的关税的消息，这实际上使许多出口产品变得不经济。 尽管此举遭到了澳大利亚政府的猛烈抨击，但投资者对结果极为谨慎，导致Treasury Wine Estates (ASX: TWE)股价下跌11.3%，至每股9.23澳元，令人担忧，随后该公司被暂停交易。 奶制品公司的合并得到了好评 并不是都是坏消息,爱的想法与投资者5.34亿澳元的合并对Bega Cheese (ASX: BGA)和狮子乳制品和饮料,与对股价上涨11.8%,至5.57澳元在早期贸易之后,成功地完成了第一个步骤提高购买其4.01亿澳元的融资。 该公司目前已经完成了机构配售和权益收购，共筹集2.84亿澳元。 零售股将于下周三开始发售。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨1.55%，至3,034.8点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Fatfish Group (ASX: FFG) 科技风险投资公司Fatfish Group宣布，它将采取“先买后付”的策略，为东南亚的企业部门推出分期付款服务。 该商业模式将通过被投资公司Smartfunding进行管理，并将发放高达100万澳元的贷款，用于购买设备和服务，还款期限最长为24个月，连本带息。 这项服务将先在新加坡推出，然后在东南亚推广，Fatfish预计它会受到欢迎。 Kingston Resources (ASX: KSN) Kingston Resources位于巴布亚新几内亚的历史悠久的Misima金矿是本周发布的一份备受期待的预可行性研究报告的主题，该报告强调了该项目引人注目的经济效益和较低的资本密集度。 该研究表明，Kingston金矿有可能在17年的寿命中恢复生产，每年生产13万盎司黄金。 上个月，该公司在Misima恢复了8000米加密和拉伸钻井项目，以目标资源转换和测试高水平近地表矿化。 Nova Minerals (ASX: NVA) 专注于阿拉斯加的黄金勘探公司Nova… Continue reading 每周回顾:投资者感谢11月的繁荣

对于一份保密了这么久的文件，很难不对联邦政府的退休收入审查感到失望。 尽管有638页的篇幅很长，但并没有实际的建议，所以退休金保障、年龄养老金、退休金税和那些退休后没有足够生活的人会发生什么仍然是一个谜。 然而，如果你从当前政府政策的角度看一下前财政部副部长Mike Callaghan撰写的这份报告，就不难看出明年5月预算中可能出现的变化方向。 养老金担保调高可能被取消 首先也是最重要的是，现在看来，超级保障计划和立法规定的收入占比从目前的9.5%上升到2025年的12%很有可能被取消。 该报告提出了一些放弃涨价的令人信服的理由——其中最有力的理由是，富人正在获得养老金的大部分好处，实际上不再需要它了。 相反，他们的想法是，如果放弃大幅加薪，工人们现在将会得到更多的钱——考虑到工资增长已经停滞了很长一段时间，而且在当前的衰退中似乎仍将停滞不前，这或许是一个可疑的主张。 该机构估计，如果剔除超级涨幅，工资每年将上涨4%左右，一生将上涨2%。 然而，我们只需要看看早期的超级释放政策，允许工人从他们的养老金取款2万澳元，看看“给我看看钱”的论点是多么令人信服。 无疑是如此,几乎所有的工人会被更好的长期离开自己的20000澳元投资他们的退休但最新APRA统计数据显示,该计划是由460万名申请者抓住双手帮助大约346亿澳元,而他们。 对许多人来说，提前拿到钱的吸引力是很吸引人的，它将被用来推销放弃更高的养老金保障支付，以换取更高的薪酬——不管这些更高的薪酬是否会到来。 富人正在攫取退休金税收优惠 关于政府可能会做什么，我们了解到的第二件事，或许也是最令人惊讶的一件事，是抨击富人占用了太多当前的退休金让步。 人们早就知道，富人和/或高收入者在super公司获得了不成比例的税收优惠，但这次回顾表明，除非做出改变，否则随着时间的推移，这一趋势只会加速。 只有当你考虑到这一点时，它才有意义——那些税率最高的人，当他们为他们的超级贡献支付15%的税和为他们的收入支付15%的税时，在最大数额的钱上得到了最大的折扣。 即使现在，退休金阶段的退休金已经被限制在160万澳元，仍然有许多超级余额比这个数字高得多——有些甚至高得多——这些都是在早期规则下建立起来的。 简而言之，政府避免支付年龄养老金带来的好处，正日益被对高收入人群减税的规模和规模所压倒。 在某种程度上，对联邦政府来说，在这方面采取行动将是一剂良药，因为联邦政府希望将高收入者作为其核心支持者。 一些群体被落在了后面 报告中的第三个信息是，有一些群体被现行的退休金制度抛在了后面。 这包括那些退休但仍住在租来的房子里的人、妇女、低收入者或从事各种低收入工作的人(这些工作使他们的收入低于超级扣减限额)、那些被迫提前退休的人、残疾人、土著居民和托雷斯海峡岛民。 报告显示，目前对这些群体的支持不足以让他们成功退休，即使有租金支持和其他支付。 如果养老金对富人的税收减免减少，那么将至少部分资金转向这些弱势群体将是合理的，这些弱势群体在当前制度下退休后难以生存。 虽然遗产税在澳大利亚早就消失了，但这份报告为恢复某种遗产税提供了很好的理由，因为报告显示，许多退休人员去世时，他们的退休资产基本上完好无损。 吃了房子吗? 报告强调的另一个问题是围绕住房的政策扭曲的危险。 私人租房的退休人员靠年龄养老金或退休金很难生存，而那些有房子的人也可能收入不高，因为他们的很大一部分财富都和房子捆绑在了一起。 由于在评估养老金时没有将房子计算在内，人们倾向于尽可能购买最昂贵的房子，这是一种反常的扭曲。 与这个问题相关的事实是，报告显示许多退休人员过着非常节俭的生活，没有花他们的退休金的大部分，经常死的时候只有他们原来的90%的退休金和其他退休余额。从这一分析中可以看到的可能政策变化包括: 包括居家养老资产测试——可能是高于一定价值的部分居家养老。这将迫使退休人员在依靠养老金之前消耗掉更多自己的资产。 在退休人员还活着的时候，改善获取房屋价值的方式——这已经通过新的股权准入计划实现了，该计划允许退休人员有效地“吃掉他们的房子”。 考虑到目前的租金补贴和更高的投资限制，租房和买房的退休人员的情况似乎不太好。 为冲突做好准备 你可以向世行提出的一个事实是，在下次选举之前，将会有各种各样的争论围绕这份评估展开。 劳动力和大型行业的退休金基金——可能还有其他超级基金——将对超级担保计划的任何变化大声疾呼。 他们会拿出大量的对比来表明，如果立法和承诺的加薪没有如期实施，退休工人将会错过多少退休金。 不过，如果莫里森政府能够策划出某种形式，重演“给我钱”抗击疫情的超级突袭——可能是承诺提高工资——或许他们将能够赢得民众的支持。 至于其他潜在的关于退休收入的政策变化，我们只能等着看最终会有什么政策，但在所有可能出现的问题中，关于超级保障的战斗已经挖好了战壕。

比特币是历史上最具价值的资产，只会有2100万比特币被开采，而不像现在政府发布的法令那样无限制地充斥着世界。 比特币在全球大流行期间表现出色，超过了许多其他投资类别。 自今年年初以来，比特币的价值已经上涨了130%，涨幅超过了一倍。在这个充满不确定性的时期，比特币在大多数另类投资类别中显得与众不同。 那么，作为全球最大的数字货币，比特币之所以能取得如此骄人的业绩，关键是什么呢?它的业绩能否持续下去? 在这里，我们来看看为什么比特币现在正聚焦于一个新的历史高点，这为这种数字货币能够继续令人印象深刻的牛市提供了一些理由。 稀缺性 当今世界，几乎所有央行都在疯狂地印钞并实施量化宽松政策，这着实令人震惊。比特币作为一种纪律严明、具有强烈稀缺性价值的货币脱颖而出。 与包括美国、日本、欧洲和澳大利亚在内的主要央行不同，比特币是一种恰当和确定性的典范。 将只有2100万虚拟“硬币”存在，这使得比特币更像黄金或其他贵金属，而不是纸币，因为供应是严格限制的，而且由于“开采”硬币所需的巨大计算能力的成本，它具有内在的“价值”。 毫无疑问，比特币的存在非常不稳定，曾在2017年达到2.7万美元的历史高点，但在短短几个月内暴跌至仅8000美元，目前的反弹再次接近这一历史高点，其范围更广，投机程度更低。 随着比特币越来越接近完成其“硬币挖掘”阶段，每一个比特币的稀缺性价值可能会得到更大的重视。 搜索返回 推动比特币飙升的另一个因素是对回报的追求。 各国央行史无前例地注入大量流动性，其预期结果之一是将利率降至接近零的水平，这实际上大幅降低了无风险回报率。 随着利率的下降，这意味着股票和房地产等其它资产类别的收益率也在被推高，因此它们的收益率也在下降——尽管明显不及无风险回报率的水平。 换句话说，在当前环境下，曾经股息率为8%的股票价格上涨从而使股息率升至4%并没有什么特别之处 虽然比特币不产生任何收益，但它确实取得了一些显著的资本收益，近几个月来，这将使许多其他资产类别的收益大幅缩水。 机构资金 自2017年比特币的兴衰以来，有一件事发生了变化，那就是机构投资者真正进入了曾经由个人主导的领域。 在这期间的几年里，机构投资者对比特币和加密货币总体上变得更加放心，因此比特币稳步进入了他们的投资领域。 个中原因不难看出。 在过去的几个月里，任何将1%到5%的资产投资于比特币的对冲基金或上市基金的表现都优于竞争对手，前提是投资组合的其余部分保持一致。 这类高风险/高回报的期权是在投资基金中占一小部分的理想选择，可以为整体回报增加急需的刺激。 退休人员和其他投资者也加入了进来 机构并非比特币的唯一新投资者，退休人员、自我管理的超级基金和范围更广的个人买家也加入了这一行列。 过去，典型的比特币投资者是男性，他们大多是年轻人，或对技术有偏好，或对高风险有容忍度。 退休人员和自我管理的超级基金传统上处于相反的非常安全的风险区间，因为他们持有大量现金。 由于债券和定期存款的收益率极低，它们被迫提高了风险范围，就像一些机构投资者一样，它们希望将总投资的一小部分投资放在可能产生高回报的领域。 如果你愿意忍受价格的波动，比特币也有可能成为一种非常长期的投资。 世界已经变了，但比特币让人想起了更好的时代 世界央行-中国可能除了似乎更感兴趣的减少水平如果本国货币和破碎债券收益率保持国际竞争力和维持经济增长,有一个可以理解的走向比特币,看起来像一个美德相反的典范。 比特币无需担心支持经济增长、试图推高通胀和就业，因此它可以轻松遵守虚拟货币上限为2100万的规则。 这样做很好地提醒人们，过去的那个时代，各国央行都以同样的眼光看待自己，试图在聚会开始时抢去酒杯里的酒。 现在，同样是这些中央银行却非常乐意再印上万亿美元，这样他们就可以吸引一些朋友继续跳舞。

市场观察人士已经非常习惯了上周五的低迷行情，交易员们纷纷减持，并在周末期间离场观望。 谁又能责怪他们呢?尤其是在澳大利亚证券交易所(ASX)难以置信地失去了全天交易的大部分，原因是一场仍难以解释的数据中断。 ASX宕机不够好 当市场出乎意料地不提供交易能力时，谁愿意陷入交易头寸? 本周的情况也不例外，上周五股市小幅下跌，导致ASX 200指数收盘下跌0.1%，至6539.2点。 真正重要的是，要意识到，上周五的下跌几乎无法抹去去年11月股市异常上涨的光芒。 到目前为止，这是一个美妙的十一月 投资者仍然享受着2.1%的涨幅和连续第三周的上涨，良好、稳定的上升趋势继续推动新高。 正如交易员喜欢说的，趋势是你的朋友，在11月的趋势确实非常积极，推动指数到目前为止一个月上涨了令人印象深刻的10.3%。 再上涨2.2%就能抹去今年的跌幅，这的确是一个令人印象深刻的成绩，因为新冠肺炎疫情突然给市场带来了严重动荡，该指数在3月份下跌了32%。 是时候表扬一下了 星期五所以即使没有强大的一天是很重要的看整体市场表现和给自己一个自我祝贺的表扬——特别是如果你是一个孤独的买家在3月还如果你只是你的神经和挂在股市中是一个非常不稳定和不可预测的。 上周五股市下跌的原因不难发现，当天有一系列重量级股票出现了亏损和亏损。 在监管机构澳大利亚审慎监管局(APRA)于2018年5月降低了对Commonwealth Bank (ASX: CBA)的10亿澳元资本要求后，Commonwealth Bank表现强劲。 在经历了一系列丑闻，包括糟糕的建议、重大反洗钱违规行为、收费错误和不可靠的保险之后，Commonwealth成为了一个模范学生，结果只需要在其资产负债表上多保留5亿澳元的资本。 这是投资者乐于听到的消息，CBA的股价飙升1.43%，收于每股80澳元。 血液和生物技术巨头CSL (ASX: CSL)和矿业公司Rio Tinto (ASX: RIO)的表现也类似，分别上涨1%和0.5%。 矿业巨头BHP (ASX: BHP)、ANZ (ASX: ANZ)和大型零售商Wesfarmers (ASX: WES)的股价都出现了相反的下跌，跌幅高达1%。 在新冠肺炎疫苗和美国大选结果等利好消息推动市场保持积极势头之后，该指数仍处于略负的持稳状态。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨1.51%，收于2988.4点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Galan Lithium (ASX: GLN) 本周，Galan Lithium公司宣布，为其在阿根廷的Hombre Muerto West锂卤水项目提供了相当于2.3万吨碳酸锂的资源。 这一增幅意味着，该项目现在的规模超过了Sal de Vida项目，后者位于同一盐滩，由韩国综合企业浦项制铁(POSCO)所有。 目前，它也是该盆地公开披露的第三大锂资源。该盆地属于“锂三角”，包括阿根廷北部、玻利维亚和智利的部分地区。 Alterity Therapeutics (ASX: ATH)… Continue reading 每周回顾:沉闷的周五无法掩盖另一个好表现

就在不久前，银行还警告说，随着新冠肺炎疫情席卷澳大利亚经济，房地产价格可能会下跌至多20%，不良贷款可能出现混乱。 现在，随着病毒得到更多控制，我们终于开始享受更多自由，越来越多的人认为，我们可能正迎来房地产的繁荣，而不是崩盘。 当然，仍存在一些不利因素，最终的失业水平不确定，以及政府逐步取消就业人员和求职者等收入支持措施，可能会对市场造成一些损害。 悬崖不再是个问题 然而，当住房贷款假期结束时，人们担心的“悬崖”看起来越来越不像一个问题了。 APRA 9月份的数据显示，只有7.4%的住房贷款仍处于假日模式，而来自银行的信息显示，随着还款重新开始，贷款账目恢复正常的速度略快于预期。 即使在悉尼和墨尔本的更脆弱CBD市场遭到重创的缺乏国际学生,增加租赁以外的迹象并不太坏空缺和属性值一直保持良好或增加,甚至在锁定墨尔本中心。 Commonwealth避免强行销售 Commonwealth Bank已承诺不强迫出售房屋归客户遭受流行病和回声的将军的态度大部分的银行,他们宁愿让人们在房子比造成过多的破坏与一连串的抵押权人房地产市场销售。 还有其他证据表明，情况可能没有预期的那么糟糕。 根据Domain的数据，在刚刚过去的周六(14/11)，墨尔本有72%的待售房产在拍卖中售出，而去年同期的这一比例几乎相同，为74%。 银行贷款数量大幅上升，因为新的买家和那些想要再融资的人都在争取低于2%的固定利率，以及可变或蜜月期的交易，这些交易比他们之前做的更好。 银行贷款激增 近十分之一的澳大利亚抵押贷款持有人选择对现有抵押贷款进行再融资，澳大利亚银行业协会(Australian Banking Association)的数据显示，过去一年有50万笔住房贷款获得再融资，占所有抵押贷款的8%。 澳大利亚统计局数据显示，9月份新住房融资的月度贷款承诺数较前一同期增长5.9%，建筑商授权导致建筑贷款需求增加。 调查还显示，澳大利亚人仍然非常看好房地产作为一种居住和投资的资产类别。 利率的下调提高了许多潜在买家的借贷能力，并大大缩小了房屋贷款还款和租房成本之间的差距。 价格和人气仍在上升 CoreLogic的数据显示，接下来的一个月，除了受到封锁的墨尔本外，所有首都城市的房价都出现了上涨。而ME银行的一项调查显示，大约三分之二(65%)的澳大利亚人认为，他们所在地区的房价明年将保持不变，或者会上涨。 调查显示，2020年第四季度，38%的澳大利亚人对房地产市场持乐观态度，第二季度这一比例为29%。 对房地产市场持负面看法的人数从27%下降到20%。 买卖双方呈上升趋势 三分之一(34%)的澳大利亚人计划购买房产，12%的澳大利亚人计划出售房产，而在第二季度疫情最严重时，这一比例分别为29%和10%。 这些数据大多指向房地产市场的繁荣而非萧条，尽管随着失业人数的增加和政府支持力度的减弱，这种情况总是有可能发生变化。 甚至连投资房应该受到提振,租金收益率开始显得更有吸引力,而定期存款和贷款回报率现在更自由地流动后,银行考虑到大拇指来提高贷款的去除大部分贷款法律负责。 最后，总体经济前景正在改善，联邦政府表示，史无前例的财政和货币政策刺激，加上预期的储蓄减少，以及进一步放宽与疫情相关的限制，将支持经济增长和创造就业机会。 银行现在预计，从大流行的经济衰退中复苏的速度更快，幅度更大，2020年GDP将下降3.3%，2021年和2022年GDP将分别增长4.2%和3.8%。