自冠状病毒大流行以来，澳大利亚经济出现的一些最大波动实际上是在住房贷款这一通常较为保守的领域出现的。 如果你在一年前说，每14笔住房贷款中就有一笔在银行的允许下将还款延期6个月，人们会大笑不止。 但这种情况很快就发生了。澳大利亚银行家协会(Australian Bankers Association)表示，这42.9万笔递延抵押贷款的价值达到了惊人的1535亿澳元。 目前也是再融资非常活跃的时期，数据显示3月是非常强劲的一个月，有逾2.6万笔贷款获得再融资，价值约115亿澳元。 这一数字在2月份上升了8%，不难发现再融资热潮正在加速，尤其是在住房贷款领域的利率变化变得相当极端、家庭试图尽可能减少支出的情况下。 固定抵押贷款比可变抵押贷款便宜得多 推动这种住房贷款活动的力量之一是Reserve Bank，它正大力推动大幅降低银行的短期融资成本，方法是向银行提供利率仅为0.25%的短期贷款。 这使得固定住房贷款下降了近2%，与仍然平均约3.5%的传统可变贷款形成了巨大的差距。 当然,固定利率住房贷款通常运行在三年不适合每个人,因为他们把你锁在如果利率进一步下跌,他们没有抵消和重绘等一系列设施,打破高成本,通常不允许额外还款。 固定贷款在贷款期限内也不会减少本金，这也使得它们在还款方面更便宜，但在本金和利息贷款允许在一段时间内还清的较长期限内不太合适。 然而,节省每一块钱的时候,官方利率似乎已经达到他们的最低水平可以现实地下跌,固定利率之间的差距和变量是鼓励很多活动,克服缺点的重新谈判另一个抵押贷款的固定任期届满时。 这一差异显然是巨大的，最大的固定/可变缺口为0.84%，价值约为每年3360澳元，或40万澳元贷款每月280澳元，不过实际缺口可能略低于这一水平。 Reserve Bank是低固定住房贷款的原因 降低固定利率的原因是由Reserve Bank解释的，该行在3月份宣布，将通过定期融资机制(Term Funding Facility)向银行提供廉价信贷。 这一刺激措施价值900亿澳元，并以0.25%的固定利率为银行提供了一项为期三年的融资安排，因此银行仍将从这些固定贷款中赚取丰厚利润。 Reserve Bank表示，这笔融资“大大低于银行目前的融资成本”，这是固定住房贷款与可变住房贷款之间出现如此大差距的主要原因之一。 9月份之后，固定贷款可能会再次上升 RBA的低息贷款是有限制的——银行最多只能提供其未偿还贷款的3%，除非该计划延期，否则这些贷款只能提供到9月底。 通常情况下，当一般利率下降而他们的利率保持不变时，那些申请固定贷款的购房者会感到沮丧，他们要支付的利率在他们申请贷款时还不错，但现在已经没有竞争力了。 目前，这可能还不是一个大问题，因为RBA表示，它已经暂停了官方利率，不愿采取负利率，任何低于目前0.25%的官方利率的有意义举动都可能导致负利率。 因此，从现在到9月，有机会获得比通常更便宜的3年期固定住房贷款，这可能不会让借款人不高兴，因为他们未能选择利率曲线的底部。 似乎很多资金紧张的澳大利亚人都在抓住这个机会。
Author: John Beveridge
John is a highly experienced business journalist and formerly chief business writer for the Herald Sun. He has covered Federal politics in Canberra, was Los Angeles Bureau chief for News Limited and was also chief of staff for the Herald Sun. He has covered a wide range of small and large cap ASX stocks and has a special interest in mining, technology and biotech.
澳大利亚的债务危机将减缓冠状病毒影响后的经济复苏
从疫情中复苏最令人担忧的事情之一是澳大利亚国内的债务水平。 政府债务一直备受关注，而且有充分理由——由于州政府和联邦政府都通过大规模的收入支持措施，有效地将私营部门经济的大部门转变为公共服务部门的一个分支，政府债务正以前所未有的速度飙升。。 联邦和州级别的政府债务无疑是一个大问题，因为它上升得如此之快，但可以说，家庭债务是一个更大的问题，因为它是如此难以处理。 家庭不可能轻易提高收入 如果政府需要更多的钱，他们可以增加税收或引入新的税收。 与其他许多国家相比，我们的政府债务仍然相对较低，尽管目前增长迅速。 澳洲家庭没有这样的奢侈，他们在这场危机中背负了前所未有的巨额债务——这一惊人的数额几乎是年收入的两倍，也是美国家庭平均持有债务的两倍。 澳大利亚的家庭债务约占GDP的120%，一直在与瑞士争夺世界冠军的宝座。自澳大利亚近30年前的上一次经济衰退以来，该国家庭债务几乎增加了两倍。 如果这场危机最终让我们超越了瑞士，获得了成为世界冠军的可疑荣誉，这并不令人意外，因为随着失业率飙升，家庭收入可能大幅下降，随着家庭债务继续上升，国内生产总值(GDP)也可能下降。 银行已经放松了对家庭债务水平的控制 直到现在，每个人对家庭债务水平都相当放松。 银行和经济学家指出，债务是由有能力偿还的人持有的——这一点可能会在当前收入下降、房地产价值开始下跌的情况下受到考验。 公平地说,中央银行,如自己的Philip Lowe博士指出,高水平的家庭债务可以抑制支出即使利率下跌,但银行家们通常非常放松,说房地产债务是运行在大约一半的房子的价值。 这个数字让银行家们感到高兴，因为这意味着，如果前房主无法支付抵押贷款，他们不太可能承担房屋的损失，而房屋需要出售。 家庭感到了压力 但对家庭来说，这远不是一个让人放心的事实，许多家庭现在遭受了巨大的收入冲击，与此同时，各家银行竞相预测，未来几年房价可能会下跌多达32%。 此外，普通家庭的反应——成千上万的家庭远不是平均水平，他们的债务要高得多，还有上百万美元的抵押贷款——是为了在危机中生存而进一步负债。 确实没有什么选择，特别是对于那些由于各种原因被排除在就业计划之外而失去工作的可怜的人来说。 如此高水平的家庭债务必须得到偿还，以维持生活，因此退休金在两年内被砸到高达2万澳元，而银行提供的6个月抵押贷款“假期”在现实中根本不存在，只是被愉快地用双手抓住了。 这意味着，尽管当前和未来的收入在下降，而且人们所不熟悉的衰退幽灵几乎没有发出任何警告，但债务仍在增加，还款期限也在延长。 与此同时，各级政府债务都在迅速上升，就连地方议会也在加大支出，试图刺激经济活动。 政府支出上升，收入下降 在印花税、所得税、土地税、工资税、博彩税和消费税大幅下降的同时，刺激计划和失业补贴却在无休止地增加，政府的收入来源也同时受到挤压。 例如，在维多利亚州，财政部长Tim Pallas计划在两年内额外支出245亿澳元，以抗击疫情，并试图阻止经济衰退，而与此同时，用于资助重大基础设施项目的政府贷款已经在增加。 现阶段还很难确定，但如果一切顺利，我们应该为数十亿澳元的政府赤字做好准备。 联邦政府已经从本财年和下一财年的盈余计划，开始着手偿还外债，而赤字可能远远超过1000亿澳元，外债也在显著增加。 如果政府试图弥补税收和支出方面的损失，就需要在家庭债务不断上升、收入不断缩水之际，对已经负债累累的家庭施加更大的打击。 这是一个令人不快的三重债务，它将渗透到澳大利亚各地数以百万计的餐桌上。 当那些最富有的人获得天文数字的收入时，财富就意味着“涓滴效应”，但你可以更肯定地说，债务水平上升的影响将真正“涓滴效应”。
每周回顾:市场继续每天在负面和正面消息上下波动
澳大利亚股市继续涨跌互现，每一上下波动都有好消息的跟随，本周收盘上涨76点，ASX 200指数上涨5408.8点。 上周五推高股市的是银行股和大型矿商股，而上周四推低股市的业是这两类股，但投资者乐于在能够获利的地方获利。 看涨的铁矿石价格BHP (ASX: BHP)上涨了3.5%，而铁矿石浓度更高的Fortescue (ASX: FMG)上涨了4.3%。 Rio Tinto (ASX: RIO)上涨2.5%，至85.36澳元，涨幅2.10澳元。 四大银行的股价也都有所上涨，金融类股上涨1.56%，其中Westpac (ASX: WBC)的涨幅略高于2%或31c，收于15.26澳元。 NAB (ASX: NAB)紧随其后，上涨1.4%或22c至15.46澳元，ANZ (ASX: ANZ)上涨1.9%或29c至15.44澳元。 Commonwealth (ASX: CBA)上涨1.2%，至59.60澳元，而更关注国际市场的Macquarie (ASX: MQG)上涨近1.9%，至105.08澳元，上涨1.92澳元。 本周的小幅上涨掩盖了大量的波动 本周，股票市场上涨了0.3%，尽管这个无关紧要的变化掩盖了大量的波动，因为指数每天都在希望和失望中交替波动。 其中最主要的是周四1.7%的跌幅，这是两周多来的最大跌幅。 上周五发生的一件有趣的事情发生在信息技术领域，在一片原本意见一致的绿色海洋中，信息技术行业是唯一的红点。 Xero遇到了罕见的挫折 罪魁祸首是小企业会计运营商Xero (ASX: XRO)，该公司公布了因冠状病毒减产而受损的利润后下跌。 一些分析师对这一结果持批评态度，称该公司追求利润，而不是投资以提高用户增长率，而其他人则预计未来几个月每个用户的平均收入可能会下降。 截至收盘，Xero股价下跌5.6%，至每股75.32澳元，跌幅4.45澳元。不过，随着投资者寻找受冠状病毒疫情影响较小的公司，信息技术板块一直在强劲上涨。 Xero的表现令人印象深刻，去年股价上涨了90%。 能源股如Origin (ASX: ORG)， Woodside (ASX: WPL)和Santos (ASX: STO)受到油价上涨9%的推动。 有趣的是，Kogan.com (ASX: KGN)宣布以440万澳元收购了家具零售商Matt Blatt，这家在线零售商将把这家家具零售商完全搬到网上。 下周还会有另一个变动，从周二开始，在股东批准之后，Caltex shares (ASX: CTX)将更名为Ampol，ASX代码为ALD。 小盘股行动 小型股指数本周小幅上涨0.13%，收于2432.6点。 Talga… Continue reading 每周回顾:市场继续每天在负面和正面消息上下波动
Commonwealth Bank打赢了冠状病毒的恐怖故事之战，预测房价可能下跌32%
你可能很容易就会错误地认为，澳大利亚四大银行一直在试图用可怕的预测超越彼此。 Commonwealth Bank (ASX: CBA)用它的“最坏情况”超过了所有其他银行，预测到2022年底房价可能会下降惊人的32%。 National Australia Bank (ASX: NAB)也做了预测，认为房价会下跌30%。 Westpac (ASX: WBC)有一个“基本情况”假设，即今年房价下跌15%，明年再下跌5%。 ANZ (ASX: ANZ)使用了一个“基本情况”预测，即假设今年下降4.1%，2021年下降6.3%。 恐怖故事有一个共同的目的 看起来这些银行似乎都想用悲观来战胜对手，但实际上，这类预测在银行业是至关重要的，因为银行业是一个高度杠杆化的行业，总是需要做最坏的打算，抱最好的希望。 当不良贷款开始堆积，房地产价格出现强劲逆转时，即便是一家资本充足的银行，也可能突然看上去资金紧张。 按照Commonwealth的基本设想，澳大利亚经济今年将萎缩6%，然后在2021年反弹至6%，2022年增长3%。 这将导致房价累计下跌11%。 Commonwealth最悲观的预测显示，今年经济萎缩7.1%，2021年萎缩0.8%，2022年微弱复苏2.3%。 这将导致房价平均下跌32%。 超过650亿澳元的贷款暂停 让我们更仔细地看看Commonwealth在应对冠状病毒大流行造成的经济大屠杀方面实际发生了什么。 该行表示，已收到约7.1万笔超过150亿澳元的商业贷款、14.4万笔价值500亿澳元的住房贷款和2.5万笔个人贷款的延期还款要求。 悬而未决的问题是，当这些延期付款在9月份结束时，会发生什么情况?鉴于疫情的不同寻常性质，这种情况很难预测。 Commonwealth首席执行官Matt Comyn称这一结果“很难预测”。 “我们进入了一个六个月的还款延期,在三个月纪念我们将与我们的客户交流了解他们当前的经济情况下,显然对于那些能够重返工作岗位,他们可以开始偿还抵押贷款然后我们将鼓励他们这样做,”他说。 供应受限有利于住房市场——至少目前如此 房地产市场出现了一些令人鼓舞的迹象，许多卖家在空气恢复正常、拍卖和房屋检查恢复正常之前，都将收回他们的房产。 这阻止了房价的快速下跌，因为没有大量未售出的房产拖累了市场，但真正的考验将是危机后的失业状况，尤其是当联邦政府的就业人员和求职者的刺激支出结束时。 规定能说明问题 或许，最准确地看待这个问题的方式，是透过银行为弥补冠状病毒衰退造成的损失而拨备的棱镜。 Commonwealth作为最大的银行已经拨备了最多的15亿澳元，这使得坏帐和可疑债务的拨备总额达到64亿澳元。 另外三家银行也拨出了类似比例的拨备，用于新冠肺炎的拨备总额约为50亿澳元。 银行认为，要处理大量的不良贷款，银行手头需要这些资金。显然，如果情况发生变化，这些资金可能会进一步增加，也可能会减少。 这反过来取决于澳大利亚在抗击冠状病毒方面取得的进展。 控制病毒是关键 如果我们能控制住病毒，到6月或7月，工作场所开始恢复某种正常，那么，甚至银行现在所假设的基本情况也可能会变得悲观。 然而，如果出现周期性疾病爆发，导致在今年剩余时间甚至更长时间内出现持续的封锁周期，那么，即便是来自银行的最悲观预测，也可能只是一厢情愿的想法。 关于这种病毒的长期行为以及任何疫苗的生产(如果真能生产出一种疫苗的话)，我们还有很多不了解的地方，这种不确定性将伴随我们一段时间。 然而，房地产价格的消息无疑已经转坏，这在澳大利亚近代史上是罕见的。
外国人正在排队购买澳大利亚国债
对于联邦政府来说，目前并没有什么进展是正确的，因为它被迫取消了看起来平衡的预算。 当然，罪魁祸首是抗击冠状病毒大流行的斗争，在这场斗争中迅速推出了前所未有的2140亿澳元支出计划，以支持经济。 这是一个巨大的预算转变，将使年度赤字在未来许多年继续存在，同时增加大量额外的外债，这将需要大量的转变——可能需要几十年的时间。 澳大利亚的信用仍然很高 如果说这种迅速恶化的预算状况有一个小小的安慰奖的话，那就是澳大利亚抗击冠状病毒的成功正在得到认可，我们的高信誉表现为持续的AAA评级，在外国买家中对我们的政府债券产生了实实在在的胃口 简而言之，如果你确实需要在短时间内筹集大量资金，没有什么比看到人们排着长队借钱给你更好的了，这正是澳大利亚今年的情况。 就在本周，澳大利亚政府在投资者的强劲需求下，发行了将于2030年到期的190亿澳元债券，创下了新的纪录。 政府负责债券销售的债务机构——澳洲金融管理办公室(AOFM)表示，此次银团收购共吸引了535亿澳元的投标。 这535亿澳元的认购额超过了上月2024年11月债券发行吸引的250亿澳元认购额。此次债券发行的最终规模为130亿澳元，是当时澳大利亚规模最大的单笔债券发行。 股票市场也在募集资金 股票市场也出现了类似的情况，有信誉的公司在筹集大量资金方面遇到了问题，例如助听器制造商Cochlear的8.8亿澳元融资就是一个较早的例子。 显然，信用价值较低的公司需要提供更大的折扣来筹集资金，而且只有在这种情况下，它们才需要提供一个关于如何使用额外现金的“好故事”。 目前联邦政府不存在这样的问题，就这一点而言，那些花钱大手大脚的州无疑也会利用债务市场。 长期收益率呈上升趋势 最近一次创下纪录的债券发行是在2030年12月21日到期的1.00%国债，到期收益率为1.025%。 虽然1.025%的收益率对我们这些利率高得多的人来说似乎很低，但以国际标准衡量，这是一种高安全性政府债券的高收益率。 即使在考虑了汇率对冲后，这个利率看上去仍非常有吸引力，尤其是对欧洲和日本的投资者而言，他们现在习惯于购买收益率为负的政府债券。 债券拍卖显示出的一件事是，尽管澳大利亚央行成功地将短期利率维持在非常低的水平，以降低澳大利亚购房者和企业的借贷成本，但长期债券收益率一直在攀升。 这只是一种衡量供求关系的方法，可用债券越多，稀缺性价值就越低，确保债券出售所需的收益率也就越高。 较高的收益率更多地反映了这种供求效应，而不是人们对澳大利亚未来增长率或通胀前景将导致更高收益率的担忧。 银行存款利率下降 不过，对于银行客户来说，长期债券收益率上升是件有趣的事情，他们发现，随着Reserve Bank购买短期债券以压低借款利率的特别行动开始生效，他们的储蓄和定期存款的零售利率都在下降。 对比网站Canstar报道称，近期有167家定期存款发生了变化，其中164家发生了削减。 公司债券市场重现生机 本周Woolworths重启公司债市场，以及非银行贷款机构La Trobe成功发行12.5亿澳元抵押贷款支持债券，都令固定收益市场的乐观情绪升温。 今年3月，公司债券市场陷入停滞，在一波撤资潮中，固定收益基金甚至难以脱手评级最高的证券。 上周，Reserve Bank宣布，将准备接受公司债券作为短期贷款的担保，此举提振了信贷市场。据信，Reserve Bank还将通过购买公司债券来支持公司债券市场。 在2020年6月30日之前，AOFM预计将筹集2500亿至3000亿澳元，因为政府正寻求为冠状病毒病经济支持计划提供资金。
科技板块帮助美国市场在冠状病毒病期间跑赢大盘
它相当反直觉的,美国股市也被彻底超越我们自己的——尽管美国经济损失急剧扩大,失业率看起来将裂纹通过25%在一个开放的经济甚至在病毒的情况下开始逐渐减少。 如果你要寻找美国股市为何持续表现如此出色的原因，答案可以用一个词来概括——科技。 大型科技股主宰着美国股市 澳大利亚的科技股规模虽小，但仍处于繁荣期，仅占ASX 200指数的3.7%。与之不同的是，在美国S&P 500指数中，科技股所占比例高达25%，令人印象深刻。 其中很大一部分是所谓的“FAANG”股票(Facebook、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、Netflix和谷歌)，它们的规模和营收绝对是全球性的，这本身就解释了为什么美国市场与美国经济表现的联系要小得多。 从Tesla和Twitter等家喻户晓的公司，到小型初创企业，几乎有数以百计的其他科技股在美国上市。综合来看，它们有助于解释美国经济与股市表现之间的巨大脱节。 Atlassian将是澳大利亚的一个巨人 即便是“逃过一场”的公司——澳大利亚成立、总部位于悉尼的团队协作软件公司Atlassian——也获得了巨大的发展。 直到2002年由悉尼大学的Mike Cannon-Brookes和Scott Farquhar创办，Atlassian最终在2015年底以67亿澳元的价格在纳斯达克上市，即使在冠状病毒市场危机之后，其市值仍高达659亿澳元。 这意味着，如果Atlassian在这里上市(目前的估值和增长率表明，这将是一个巨大的错误)，它将成为我们的第五大公司，拥有比所有大银行更大的市值，除了Commonwealth Bank (ASX: CBA)。 这是一家相对小众的软件公司，主要通过互联网和口碑营销。 技术优于 正是这些大大小小的科技公司领涨了美国股市，它们的表现超过了大盘指数，自2019冠状病毒病引发的3月份低点以来上涨了42%。 有很多原因可以解释这种优异表现，但最主要的原因是，这场危机显示出，科技公司在应对疫情方面有多么出色，以及一旦疫情结束，它们将如何继续蓬勃发展。 在疫情期间，由于广告收入锐减，澳大利亚许多地方报纸停止印刷，但澳大利亚的广告收入继续流向谷歌等大型科技公司，而在加州山景城(Mountain View)的谷歌总部(Googleplex)，没人需要举手之力。 现金流可能有所减少，但它只会受益于世界各地处于不同封锁阶段的工人增加的数百万额外眼球。 网上购物和网上广告的趋势稳固 同样，在疫情期间，网上购物也获得了令人瞩目的曝光，尽管实体店要么被关闭，要么客流量受到限制。 大流行并不是说没有了科技股,以不同的方法,但是大多数的科技股大小将受益于改变行为引起大流行随着转向在线服务和购物继续收集速度。 这就是科技股为主的纳斯达克指数今年以来实际上涨的原因，与ASX 200指数相比，更广泛的S&P500指数已经惊人地接近其历史高点10%。 澳大利亚股市指数中银行股和其他个股跌幅居前 除了科技股相对匮乏外，澳洲市场充斥着银行、保险公司、能源股和地产信托基金，这些公司在疫情中遭受重创，复苏缓慢。 我们可能有一些鞭炮如Afterpay (ASX: APT)几乎成倍增加其市值的5倍,创下历史记录,因为它在3月26日触底,但是我们有太少的科技股推动指数太远和太多的传统金融和其他股票持有它回来。 如果所有澳大利亚投资者都应该从这场大流行和我们的市场与海外市场的差异中学到一件事的话，那就是对本国市场的偏好可能是一个代价非常高昂的投资错误。 国内市场偏见代价高昂 仅仅从多元化的角度来看，与澳大利亚的机会相比，在海外有更好代表的整个行业有很大的增长空间。 即便是我们这个小型科技行业，也不应被当地投资者忽视，尽管Afterpay等股票显示出了类似的价格波动。 事实上，有人可能会辩称，仅从多元化的角度来看，你应该持有更少的本地股票，而不是海外股票，尽管澳大利亚的股息分配计划和通常较高的股息收益率，都不利于这种策略。 现在投资海外并不难，因为有大量的ETF(交易所交易基金)和主动型基金可供选择，构成了一个真正的全球投资组合。 即使是像iShares（ASX:IVV）这样的标普500指数上的“愚蠢的”ETF，也能通过在该指数上的大量表现，对科技进行非常有意义的敞口。 此外，Betashares Nasdaq ETF (ASX: NDQ)和Betashares technology ETF (ASX: ATEC)也提供了更集中的技术敞口。
每周回顾:由Myer引领的零售业激增，市场收盘走高
上周五，Myer的股价出人意料地飙升了45%，领涨了整个市场，这是该公司股价反弹的又一惊人表现。 随着联邦政府宣布逐步减少大范围关闭的三点计划，Myer (ASX: MYR)的门店将重新开业的消息使Myer的股价飙升9c至29c。 在零售业中，Myer并不是唯一一家上涨6.7%或从19c至3.03澳元的公司。随着澳大利亚摆脱冠状病毒的影响，投资者对购物者抢购更多电子产品和家具的想法产生了兴趣。 Adairs (ASX: ADH)上涨6.2%，JB Hi-Fi (ASX: JBH)上涨3.7%。 购物中心业主也从冬眠中走出来，情况有所好转，Vicinity (ASX: VCX)上涨5.15%，至1.43澳元，Westfield购物中心业主Scentre (ASX: SCG)收盘上涨3.7%，至2.20澳元。 这个星期一直在恢复中 总体而言，ASX 200指数上周五上涨0.5%，至5391.1点，涨幅为26.9点，主要受金融和零售业股价格走高推动。 本周股市上涨了2.77%，赢回了上周五5%的下跌压力的一半。 百万富翁工厂Macquarie Group (ASX: MQG)股价上涨5.7%，至105.19澳元，与此同时陷入困境的金融巨头AMP (ASX: AMP)也罕见地迎来了上涨的一天，该公司股价上涨3.3%，至1.41澳元。 旅游股采取试探性措施 Flight Centre (ASX: FLT)和Webjet (ASX: WEB)分别上涨8.1%和9.3%，这两家公司的国内旅游业务的恢复也提振了旅游股，尽管它们在达到大流行前的水平之前还有很长的路要走。 并非所有消息都是好消息，澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)在5月份的货币政策声明中预测，澳大利亚失业率将在改善前达到10%的峰值。 这与多数分析师的估计相符，尽管多数分析师警告称，就业数据的复苏将是缓慢的，需要数年而非数月时间。 “这可能需要一段时间才能逆转，尤其是如果对病毒控制的担忧挥之不去的话。此外，一些被解雇的工人将需要一段时间才能找到其他工作，特别是如果他们以前的工作是在面临持续需求下降的行业，”澳大利亚央行表示。 可以预见的是，澳大利亚央行表示，旅游、娱乐和教育部门将首当其冲地受到经济活动下滑的冲击，目前还不清楚需要多长时间才能恢复。 澳大利亚央行表示:“未来需求前景的不确定性，也将削弱企业的投资意愿。” 小盘股行动 小型股指数上扬4.94%，收于2429.5点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Alt Resources (ASX: ARS) 私人投资集团Aurenne已进一步涉足资源领域，出价收购先进的黄金勘探公司Alt resources。 Aurenne以每股0.0505澳元的价格提出全现金收购报价。这家私人投资公司还同意通过可转换票据向Alt提供368万澳元贷款，使Alt能够履行其融资承诺，并在不稀释股东权益的情况下交付其首笔准备金和可行性研究报告。 Alt董事会支持这一提议，董事长William Ellis称其“令人信服”，并“强烈支持”该公司在西弗吉尼亚州的Mt Ida和Bottle Creek… Continue reading 每周回顾:由Myer引领的零售业激增，市场收盘走高
永远不要认为分红是理所当然的
过去几周的情况及时提醒了人们，银行存款利息和股票分红是有区别的。 虽然银行账户上的利息支付实际上是在许多层面上得到保证的，但股票分红却没有这种保证。 股息通常比你能从现金中获得的收益高出许多倍，但把股息当作确定无疑的东西并不总是奏效。 收益基金正在遭受损失 “收益型基金”光鲜亮丽的宣传手册当然不会提及股息可能被削减或暂停发放的事实，但过去几周，随着大型银行要么削减股息，要么干脆停止发放股息，许多此类基金都陷入了困境。 由于去年ASX 200的股息约有30%(近240亿澳元)是由银行支付的，这些停牌和减资给许多上市和非上市收益基金的股息帐户造成了巨大损失。 银行几乎一致同意削减或暂停派息 第一次冲击发生在National Australia Bank (ASX: NAB)将股息削减64%至每股30c。 接着是ANZ(ASX: ANZ)和Westpac(ASX: WBC)，这两家银行都暂停了它们的中期股息，直到COVID-19大流行的形势变得更加明朗。 Commonwealth Bank (ASX: CBA)要到8月份才会公布业绩，但如果它没有宣布削减股息或停牌，那才令人吃惊。 股息大幅减少的背后有许多原因，但最主要的原因是监管机构——澳大利亚审慎监管局(APRA)上月实际上要求银行董事会认真考虑暂停支付的问题。 更糟糕的是，APRA实际上警告称，它希望随时了解世行董事会是如何做出决定的，这足以让任何世行董事会成员脊背发凉。 削减股息有很好的理由 暂停或削减股息也有一些非常合理的商业理由。 银行的杠杆率很高，因此它们很容易受到经济形势逆转的影响，从房地产估值到就业、租赁市场和商业环境。 冠状病毒大流行给所有这些变数都注入了很多不确定性，我们真的不知道经济会在这场危机结束时走向何方，甚至不知道会有什么样的时间框架。 这种大流行是百年一遇的事情，只有银行在危机爆发前削减股息、同时增加坏账拨备和下调利润预期才有意义。 保护资本可能至关重要 减少或暂停派息也能保存资本，并降低可能稀释股权的筹资风险。 尽管如此，减少和推迟派息对那些依赖派息的人来说仍是艰难的，包括退休人员和准备承担更多风险以获得更高收益的投资者。 澳大利亚的股息估算制度也鼓励了大量投资银行，同时大幅削减了银行存款的利息支出。 股息通常比银行存款要好 传统上，在收益率方面，投资于银行股总是比从银行取出存款更好，但许多投资者可能被高收益率的银行股所吸引，而没有意识到这些半年一次的支付远远得不到保证。 还有一个非常大的可能性是，当不确定性消除后，银行发放巨额股息的时期可能结束，派息率可能下降。 许多分析师认为，派息率可能会降至利润的50%或60%左右，而不是当前危机前通常的70%至80%。 时间会告诉我们答案，但有一件事是肯定的，那就是依赖银行每年两次按时发放股息的悠久历史已经走到了尽头。 就像所有的事情一样，收益率越高，风险就越大，所以银行削减股息不应该是一个绝对的冲击。
Warren Buffett巴菲特再次给我们上了宝贵的一课
像往常一样，我们可以从世界上最好的投资者Warren Buffett那里学到很多东西。 由于冠状病毒大流行，这位被称为“奥马哈先知”的89岁老人首次在网上发表了投资者演讲，再次为那些愿意学习的人传授了许多投资经验。 通常，成千上万的投资者会涌向内布拉斯加州的奥马哈，前往通常被称为伍德斯托克的地方，寻找资本家。但由于冠状病毒的限制，他们一年一度的周末朝圣之旅不得不取消，这自然让他们感到失望。 尽管如此，即使是以虚拟的形式，他还是以他特别朴素和谦逊的风格，传达了大量值得学习的伟大思想。 因此，让我们一个接一个地研究一下，看看世界上最优秀的投资者是如何应对我们所处的这个非凡时代的。在这个时代，世界上大多数最大的经济体都在刻意拉上百叶窗，以尽可能多地避免流行病造成的死亡。 为损失做好准备 即使是最优秀的投资者也要时刻准备好面对亏损——这与你能从股票市场上获得的丰厚回报是分不开的。 以巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司为例，该公司在第一季度亏损近500亿美元，原因是该公司的股票市场因冠状病毒而暴跌。 不过，这些损失需要放在一定的背景下考虑——它们反映的是股市估值，而非实际损失。 尽管如此，这对Berkshire Hathaway公司来说是一个巨大的转变，但巴菲特的演讲中并没有出现恐慌或过度担忧的迹象——更多的是那种听天由命的表现。 有时你需要快速卖出 有时你需要承认你犯了一个错误，然后亏本出售。 以巴菲特为例，多年来他似乎终于克服了对投资航空公司的反感，他购买了美国航空公司(American airlines)、达美航空公司(Delta Air Lines)、西南航空公司(Southwest airlines)和联合航空公司(United airlines) 10%的股份。“事实证明我错了，”巴菲特在谈到那些耗资约80亿美元的收购时说。 在危机期间完全出售这些股份后，巴菲特承认“我们没有采取任何类似的行动”。 巴菲特补充说，由于流感对旅游业的影响，“航空业——我可能是错的，我希望我是错的——但我认为，它发生了重大变化。” 从长期来看，稳健企业的估值将会回升 巴菲特之所以没有表现出恐慌，是因为他总是投资于稳健、盈利的企业。 从长期来看，那些仍然盈利的企业的股价通常会回升。 尽管第一季度损失了500亿美元，巴菲特仍然相信这些损失是暂时的。 他说:“我们过去曾遇到过严重的问题，但从来没有遇到过这样的问题。事实上，我们从来没有遇到过类似的问题。但我们面临着更严峻的问题，美国的奇迹、美国的魔力一直占上风，而且将再次占上风。” 以不包括市场估值的营业利润衡量，伯克希尔的业绩实际上相当不错，从上年同期的55.5亿美元增至59亿美元。 谨慎行事是个不错的选择 在经济困难的时候谨慎行事并没有什么不好意思的。 Berkshire在4月份继续出售65亿美元的股票——主要是航空公司的股票——并抵制了回购其他股票的诱惑，显然是认为时机不对。相反，该公司用这些资金购买了安全但收益率极低的美国国债，暂时有效地把钱存了起来。 提供生活必需品的公司 投资那些生产大家都需要的产品的公司，在困难时期确实会有回报。 Berkshire的许多公司被认为是必不可少的，在关闭期间仍在继续运营，包括铁路运输、能源生产以及一些制造业和服务业。 可以理解的是，为了应对危机，伯克希尔并没有避免大规模的销售削减和裁员，但巴菲特相信这样的调整只是暂时的。 购买时机很重要 许多人批评巴菲特积累了巨额现金，但目前这笔现金及其所代表的耐心即将得到丰厚回报。 时机决定一切，巴菲特目前的1,370亿美元(2,140亿澳元)现金储备对于抓住机会进行规模庞大的收购或对需要帮助的稳健企业进行资本重组至关重要。 有趣的是，巴菲特一直在向复苏中的市场抛售股票，而不是买入，这传递出了另一个有趣的信息——他相信未来会有更好的买入机会。 这似乎表明，在巴菲特看来，4月份令人印象深刻的股市复苏是卖出股票的时机，而不是最糟糕时期已经过去的迹象。 他显然认为，我们在3月份看到的糟糕低点可能会在赛道上再次出现。
每周回顾:冠状病毒带来的经济损失在5月1日揭露
对ASX 200来说，4月份可能是一个不错的月份，但事实证明，5月份并非如此，仅仅是5月份的第一个交易日就使股市下跌了5%多一点。 在本月的第一天，一片红色的海洋迎接着投资者，冠状病毒大流行的实际经济影响压倒了自3月23日的低点以来令人印象深刻的25.4%的复苏势头和仅4月份8.8%的增长势头时——这是几十年来最好的一个月。 投资者没有巩固4月份的涨幅，而是将获利回吐，离场，将ASX 200指数下跌276点，跌幅5.01%，收于5245.9点。 每个部门都有赤字 对市场上的每一个板块来说，这都是值得庆祝的一天，但对能源类股来说尤其如此。能源类股下跌了6.8%，跌幅令人印象深刻，金融类股紧随其后，下跌了5.6%。 在4月份非常强劲的一个月之后，获利回吐并不特别出人意料，但人们也意识到，随着冠状病毒经济损失的全部可怕后果被揭露出来，未来几个月的经济和企业数据将尤其糟糕。 美国数据显示,7.5%的消费者支出和惊人的崩溃380万经季节性因素调整后的失业率在过去一个月,证明就业损失超出最初的产业关闭了病毒,并要求救济的人数自3月底到3030万。 这意味着近五分之一的美国工人在一个月内失业。 亚马逊显示在线零售商仍在裁员 一个亮点是，亚马逊的季度销售额显示，在线零售商正在弥补部分销售疲软，尽管缺乏指引和iPhone销量下滑导致苹果业绩不佳。 在澳大利亚，经济开放的速度到底有多快，还存在很多不确定性，这削弱了澳大利亚新增感染病例数量放缓的利好消息。 低银行滑 银行业尤其疲软，四大银行的损失都在3%到6%之间。 ANZ (ASX: ANZ)推迟派息的决定导致该股下跌6.8%，至15.75澳元，而NAB (ASX: NAB)除息后下跌3.1%，至16.14澳元。 Commonwealth (ASX: CBA)股价下跌6.1%，至58.84澳元，Westpac (ASX: WBC)股价也大幅下跌5.8%，至15.34澳元。 在一片红色的海洋中出现了一些罕见的曙光，ResMed (ASX: RMD)上涨了3.25%，此前该公司公布了一些不错的季度业绩，收入增长了16%，达到7.695亿澳元，利润增长了39%，部分原因是对呼吸机和睡眠呼吸暂停产品的强劲需求。 受流感影响，家电制造商Fisher & Paykel (ASX: FPH) 呼吸道产品价格也出现上涨，股价上涨5.5%。 唯一的其他改善者是维生素制造商Blackmores (ASX: NKL)，上涨了1%，殡仪馆和墓地运营商Invocare (ASX: IVC)上涨了0.5%。 另一方面，造船公司Austal (ASX: ASB)股价暴跌19.9%，此前该公司被披露在为美国海军建造导弹护卫舰的竞标中损失了55亿美元。 小盘股行动 小型股指数本周收盘上涨3.5%，至2315.2点，尽管上周五下跌了3.75%。 本周成为头条新闻的小型股公司有: The GO2 People (ASX: GO2) 尽管面临着疫情的挑战，但由于专注于削减成本，GO2团队在3月份的季度取得了积极的成果。 该公司当季营运现金流为72.8万澳元，今年迄今的营运现金流为248万澳元。 3月当季的客户收入总计790万澳元，GO2声称其业务已经很好地适应了疫情的挑战。 支撑该公司运营的是其培训部门，该部门在此期间开发了第一个在线培训课程。 在线课程已经开始产生收入，其他正在开发的课程也将跟进。 然而，GO2的人指出，从珀斯飞往西澳大利亚州的航班不足，已经给那些为该州矿业部门提供服务的公司造成了瓶颈。… Continue reading 每周回顾:冠状病毒带来的经济损失在5月1日揭露