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悉尼和墨尔本逐渐摆脱严重封锁，推动澳大利亚股市连续第二周走高。 新南威尔士州将取消对接种过疫苗的离岸旅行者的家庭检疫要求，墨尔本将不要求对从新南威尔士州返回的接种过疫苗的旅行者进行检疫，这是所有投资者需要听到的消息，这样他们就可以抢购旅游和航空股票。 10月份该指数谨慎走高 截至上周五交易结束时，ASX 200指数上涨0.7%，至7362点，本周累计上涨1.2%，10月份累计上涨2.5%。 你不会说这是一个热络的交易，但这比疲软而波动的9月份要好得多，美国市场也因一些积极的收益消息而有所帮助。 不断上涨的贱金属、石油和黄金价格也扶助了市场，推高了一系列公司的股价。 Qantas准备飞得更快 新南威尔士州州长Dominic Perrottet宣布，从11月1日起，对抵达该州的双重接种旅客不再要求居家或酒店隔离。澳航随后将其国际航班重启时间提前了两周。 Qantas shares (ASX: QAN)周五收盘上涨2%，该公司宣布以8.02亿澳元的价格将旗下14公顷的Mascot土地出售给由房地产集团LOGOS牵头的财团，这也推动了该公司的股价上涨。 其他旅游和航空类股也走高，网上预订公司Webjet (ASX: WEB)上涨4.1%，至6.43澳元，Flight Centre (ASX: FLT)上涨3.8%，至22.56澳元，Regional Express Holdings (ASX: REX)上涨6.1%，至1.56澳元。 科技股也普遍走高，周五该指数上涨1.4%，行业领头羊Afterpay (ASX: APT)上涨1.8%，至122.78澳元。 当然，由于令人失望的消息，也有疲软的地方，Rio Tinto (ASX: RIO)股价下跌0.9%，跌破100澳元的重要关口，跌至99.60澳元，此前该公司发布了季度更新，由于严重的员工短缺，该公司再次削减了铁矿石出货量。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨了令人印象深刻的1.90%，收于3526.4点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Envirosuite (ASX: EVS) 环境技术公司Envirosuite与NASA签订了一份合同，参与X-59社区响应测试项目。 根据协议，该公司将提供一个软件平台，收集、处理和可视化美国航天局的低音爆飞行测试数据，这些测试涉及X-59静音超音速技术(QueSST)飞机。 第一阶段的测试将持续到2023年底，预计合同每年将为Envirosuite带来约10万澳元的经常性收入。 NASA的项目包括设计和建造一架有人驾驶的单座超音速X-plane，该飞机的技术旨在降低音爆的音量。 该机构的目标是收集数据，使超音速飞机能够在陆地上飞行，这将大大减少在美国境内或到世界任何地方的旅行时间。 Tietto Minerals (ASX: TIE) 以西非为重点的黄金勘探公司Tietto Minerals从其位于Côte d ‘Ivoire的Abujar黄金项目正在进行的填充钻井项目中回收了更多的高纯度黄金。 整个项目共进行了3万米的钻石钻探，目的是将Tietto 165万盎司指示资源的一部分转换为可测量的状态。该公司预计将在生产的头两年开采这些测量资源。 最新的检测包括一个22米的交叉点，每吨黄金5.62克，从97米，包括5米，每吨黄金17.87克，以及两个更高级别的2米截取点，每吨黄金59.77克和50.35克。 另外66个井眼的分析工作正在进行中，剩余的5755米加密钻井预计将在本月底完成。资源更新预计将在12月底前完成。… Continue reading 每周回顾：股票谨慎走出封锁

在COVID-19大流行期间，涌入个人银行账户的资金数量令人震惊，因为封锁令消费者在削减外出就餐、度假和上班等支出后，别无选择，只能存钱。 对于有多少资金准备在场外花掉，人们有各种各样的估计，但一致认为这是一个创纪录的数字，唯一的争论是如何以及何时花掉这些资金。 随着悉尼解除封锁，墨尔本也只晚了几周，我们即将发现这一点，尽管公平地说，大多数人可能会在开始全面的圣诞节消费闪击之前谨慎地重新开放阶段。 估计高达2300亿澳元甚至更多 UBS经济学家表示，自疫情首次爆发以来，美国家庭已额外积累了1200亿澳元的银行存款——相当于平均每个成年人6000澳元。 然而，这还不包括已经偿还的额外贷款，已经清算的信用卡余额，以及低利率导致许多住房贷款提前还款的方式。 再加上利率低得多的贷款再融资、许多公司的大规模派息以及闲置的可用现金，这些都将彻底击败陆克文政府在全球金融危机后支付的900澳元刺激计划。 考虑到只是一些导致等其他分析师估计联邦银行经济学家加雷思Aird,把一个庞大的2300亿澳元——一笔,进一步将增长约3000亿澳元或更多的考虑到如果业务储蓄 并不是每个人都有钱 当然，账簿的另一边是许多企业和家庭，它们已经被疫情和相关封锁推到了临界点甚至更高。 他们不太可能参与一波支出浪潮，更有可能的结果是一段可能旷日持久的巩固和复苏时期。 真正棘手的问题是，这些资金中有多少将被投入到经济中或进行其他投资，速度有多快? 从去年冬天的封锁结束来看，消费可能是快速而激烈的，考虑到许多商品被推迟到商店重新开门时才能购买，这是有道理的。 与Australia Post之间的巨大僵局，以及新车等其他商品的供应链严重中断，以及国内外航班有限，意味着被压抑的需求并不能全部得到满足。 通货膨胀会冲击储蓄 另一个巨大的不确定性等待着现金墙是通货膨胀对大量项目投入成本的影响。 疫情期间，许多投资类别的价格并未保持不变，房地产和股票只是两个显著的例子。 油价上涨和航运成本上升可能会推高一系列商品的价格，而疫情导致的产量下降也会导致稀缺性和价格上涨。 中国目前的能源短缺也将继续拖累生产，增加全球供应链的困难。 对刺激的反应也很重要 个人和家庭层面对刺激措施的反应也很重要。 很多人可能会继续囤积现金，特别是考虑到2021年本应是疫情后的一年，但事实却并非如此。 克服自然的、可以理解的谨慎，是刺激资金计划的重要组成部分。 然而,当你想到政府支出的山(债务)用于保障工资,储备银行购买债券的数量总计数十亿澳元一周——那种货币创造几乎肯定会导致增加支出和经济活动,以及通货膨胀。 减少了债务水平的家庭将觉得更有能力在海外度假，即使旅行成本上升了，而且封锁带来的纯粹的沮丧和无聊肯定会让餐馆、咖啡馆和酒吧一旦被允许，就会再次爆满。 同样，一旦未来的经济道路变得更加清晰，那些一直在积累现金的企业将更有可能扩大规模，并收购陷入困境的企业。 在许多方面，这场大流行病将改变澳大利亚人未来多年的支出方式，并对不断变化的环境做出反应，但无论如何，这堵刺激资金的墙将导致更大的支出和投资。

哪些央行在犯错，哪些央行对全球形势的解读是正确的? 目前，这是一个悬而未决的问题，因为一些具有先见之明的央行已经提高了利率，以抗击正在出现的通胀，而其他多数央行则袖手旁观，至多开始缩减债券购买规模。 Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) 是少有的先驱在上周七年来首次加息一样它也暗示更多加息来试图获得的通胀压力和热的房地产市场降温。 通过将官方参考利率上调0.25%至0.5%，新西兰央行认为，奥克兰正在爆发的COVID-19疫情的风险不足以再推迟加息。 唯一的提价者组 此次加息使新西兰成为挪威、捷克共和国和韩国等少数几个已经加息的国家。 其它多数央行对于退出刺激措施都非常谨慎，尽管美国和澳大利亚正在逐步缩减债券购买规模。 尽管这些国家的利率仍未显示出被推高的迹象，但这样的缩减行动至少是一个警告，表明加息时间越来越近，即使相关央行官员以年而非月为单位计算。 由于2019冠状病毒病爆发，银行暂停了营业并减少了营业增长 由于奥克兰新冠肺炎疫情的影响，新西兰新西兰储备银行也曾犹豫过一段时间，但一旦该国适应了需要用疫苗接种和病毒生活政策取代新冠肺炎排除政策的事实，就做出了决定。 值得注意的是，由于持续的不确定性，其最初提高0.5%利率的想法被削减了一半，尽管银行指出，产能限制比需求不足更是个问题。 更多的上涨来自那里 RBNZ也进一步表示，预计将进一步取消货币政策刺激，未来的举措将取决于通胀和就业的中期前景。 自去年的衰退以来，新西兰经济快速复苏，但由于边境仍处于关闭状态，劳动力和商品短缺正推高通胀，并在超低利率的推动下推动房地产市场飙升。 虽然RBNZ预计通胀率将在4%以上达到峰值，之后回落至2%左右，但加息至少使其走上了货币政策正常化的道路，并使央行在通胀开始上行时在压低通胀方面拥有更大的灵活性。 这与美国和澳大利亚将利率维持在超低水平、并以加息以外的措施应对房地产价格上涨等新兴问题的做法完全相反。 但最终，官方利率将需要上升，或许还需要大幅上升，以应对通胀出人意料的上行趋势，并证明这是一种更持久的固定效应，而不是“短暂效应”。 过早采取行动的央行是否走在正确的轨道上并被其他央行追随，抑或它们是否过早地改变了方向，仍有待观察。 风险很大，因为那些做出正确决定的央行，在应对任何不可预见的压力时，能够比那些最终落后并在必要时作出反应的央行拥有更大的灵活性。

这是一场艰难的战斗，但尽管全球市场出现一系列担忧，澳大利亚股市最终还是向前迈进了一步。 截至本周结束，ASX 200指数收于7320.1点，本周累计上涨1.9%，此前美国债务上限危机一直持续到12月，美国参议院提高了美国的债务上限，刚好足以避免迫在眉睫的危机。 这并不是你所能期待的最积极的消息，但却足以让市场在周五上涨0.9%。 悉尼在放松COVID-19限制方面达到了一个重要的里程碑，这也帮助投资者加快了步伐，随着经济活动恢复的前景变得更加现实，人们对周期性股票抱有希望。 BHP强势回归 其中表现最好的是矿业巨头BHP (ASX: BHP)，上涨3%至37.74美元，Fortescue (ASX: FMG)的股价也上涨了2.4%。 尽管铁矿石价格仍存在不确定性，但煤炭和能源价格的飙升帮助推高了BHP的股价，met煤价格大幅飙升。 能源类股周五收盘上涨1%，Morningstar分析师表示，能源类股是澳大利亚股市中目前唯一被低估的板块。 由于本周派发了大约9亿澳元的股息，预计其中一些资金将以新的买入形式回来。 Woolworths (ASX: WOW)股价收盘上涨0.6%，该公司确认将再支付5000万美元，以解决历史上的支付不足问题。 Metcash (ASX: MTS)股价下跌0.7%，至4.00美元，此前该公司确认首席执行官Jeff Adams将于明年2月离职。 这对EML来说是个坏消息 其他个股消息包括金融科技EML payments (ASX: EML)周五暴跌14.6%，此前该公司透露，由于爱尔兰央行的监管命令，其在爱尔兰的增长可能受到抑制。 家具零售商Nick Scali (ASX: NCK)以1.03亿美元收购沙发零售商毛绒后，本周股价上涨22%。 Collins Foods (ASX: CKF)的股价也上涨了近10%，此前该公司与荷兰KFC达成了一项业务协议，计划在未来10年内开设多达130家新店。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨1.19%，收于3460.6点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: SRJ Technologies (ASX: SRJ) 工程公司SRJ Technologies本周与阿布扎比国家石油公司(ADNOC)签订了一份合同，为波斯湾Das Island的管道、法兰和阀门系统设计、制造和安装管道资产完整性解决方案。 该合同是一个分阶段快速项目的一部分。在第一阶段，SRJ将获得16万美元的场地勘测和设计工程服务。 SRJ预计，一旦当前第一阶段完成，合同的“价值将显著提高”。该项目的第二阶段预计将于下月初开始，包括安装大约25-30个SRJ的管道/法兰/阀门泄漏缓解系统。 阿布扎比国家石油公司(ADNOC)本周创造了历史，其钻井部门成为阿布扎比证券交易所(Abu Dhabi Securities Exchange)最大的IPO。 QMines (ASX: QML) 随着资源更新将于今年晚些时候发布，QMines从昆士兰州具有历史意义的查尔默斯山铜金矿的钻探中获得了进一步令人鼓舞的化验结果。 最新的化验来自已知资源之外，包括41.1克/吨的金、11.65%的铜、224克/吨的银、6.18%的铅和33.9%的锌——所有这些都在更广泛的交叉点内。… Continue reading 每周回顾:澳元市场在离岸危机中向前迈进了一步

银行监管机构澳大利亚审慎监管局(APRA)终于扣下了房价飙升带来的日益增长的金融风险的扳机，迫使银行减少贷款数额。 随着创纪录的低利率继续使房地产价格迅速上涨，APRA的行动将要求银行测试新客户是否能够以比实际贷款利率高出3%的利率偿还贷款。 与目前2.5%的缓冲率相比，这意味着“相当温和”的变化将使许多借款人的借贷能力降低约5%。 因此，在旧规则下获得80万澳元贷款的客户，在新规则下可能面临76万澳元贷款。 住房债务增速快于收入增速 APRA主席Wayne Byres表示，此举是对住房债务增速快于家庭收入增速的回应，这促使更多客户贷款超过收入的六倍，而这被视为风险较高的贷款。 Byres表示:“在采取行动时，APRA的重点是确保金融体系的安全，以及银行向能够负担其目前和未来债务水平的借款人发放贷款。” “尽管银行体系资本充足，贷款标准总体保持良好，但负债累累的借款人比例上升，以及家庭部门更广泛的杠杆率上升，意味着金融稳定面临的中期风险正在积聚。” APRA说，这一变化可能会对房地产投资者产生更大的影响，他们通常存款较低，贷款较多。 房地产分析师表示，考虑到目前市场的迅猛发展，需要进一步的限制措施来遏制飙升的房价。 市场上的房产数量很低 由于新冠肺炎疫情的封锁，可供使用的房产数量相当低，而低供应和高需求是导致房价上涨的教科书式的经济处方。 这一情景在上周CoreLogic的数据中得到了完美的体现，该数据显示，去年房价上涨了20%以上，这是自1989年以来最大的年度繁荣。 这是一种不同寻常的繁荣，地区的增长速度快于城市，9月份房价上涨1.7%，较去年同期上涨23.1%，而同期首都房价分别上涨1.5%和19.5%。 繁荣是否趋于稳定? 也有一些迹象表明经济繁荣趋于平稳，3月份全国月增长率最高时2.8%，上个月下降到1.5%。 另外一个问题是，澳大利亚联邦选举即将在不久的将来举行，现任政府可能不会热衷于减少数百万有投票权的房主的账面利润。 因此，现在的问题是，目前对贷款标准的打击需要有多严厉，以及它是否会对墨尔本和悉尼的房价产生很大影响，这两个城市的房价每天都在上涨成百上千澳元。 APRA的变化可能只是一个开始 APRA行动之前广泛担忧的一些大银行的首席执行官,经济合作与发展组织(OECD)、国际货币基金组织(IMF),澳大利亚储备银行(澳储银行),这都警告说,房价的上涨可能导致金融不稳定。 此次会议是由澳大利亚央行、澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)、APRA和联邦财政部组成的金融监管委员会定期季度会议的后续会议。 财务主管加入监管机构 最近的会议指出，房价正在“快速”上涨，可能会给经济带来风险。 “委员会注意到，尽管贷款标准仍然健全，但一段时期的信贷增长速度大大超过家庭收入增长，将增加经济面临的中期风险，”委员会表示。 有趣的是，财长Josh Frydenberg出席了这次会议，他也表达了对房地产市场可能过热的担忧。 其他宏观审慎措施,APRA可能需要看这种变化不够应该包括限制特定类型的贷款——类似于利息贷款的成功节流阻止投资者——或收紧income-to-loan或loan-to-valuation比率。 然而，在这个时候增加了在计算是否发放新贷款时使用的利率服务缓冲，APRA可能会选择继续使用这个度量，这对银行来说更容易建立他们的住房贷款模型。 Commonwealth已经收紧了规则 Commonwealth Bank (ASX: CBA)已经将其可服务性缓冲从5.1%移动到5.25%，所以它现在只需要做一个增量的改变。 有效地增加可服务性缓冲增加了银行客户在获得贷款前承受更高利率的能力，但也减少了他们可能能借到的钱的数量。 经合组织(OECD)和国际货币基金组织(IMF)都呼吁澳大利亚监管机构通过收紧贷款标准，为悉尼和墨尔本蓬勃发展的房地产市场降温。 贷款在增加，但土地供应没有增加 澳大利亚统计局(Australian Bureau of Statistics)的数据显示，过去一年，维多利亚州的新增抵押贷款平均增加了9.4万澳元，新南威尔士州增加了12万澳元。 虽然由于利率较低，这些增长可能是可以承受的，但这种情况可能很快改变，并导致违约风险上升。 房屋市场的其他问题，包括新土地开发的供应非常缓慢，令房屋供应和负担能力恶化。 另一个值得考虑的问题是，经济从疫情中复苏有可能大大增加待售房屋的数量，并可能对价格造成一些自然的下行压力。 封锁的结束也可能会逆转向地区房地产的趋势，在家办公可能会变得不那么受欢迎。

你持有这些股票多久? 一小时、一天、六个月、十年，还是Warren Buffett最喜欢的持股期——永远? 如果你是一个最近进入市场的人，你的投资期限很短——以天而不是以年来衡量。 事实上，多年来持有期限一直在下降，在COVID-19大流行期间，持有期限再次缩短。 动荡的市场和大量的刺激措施似乎让人们对长期搁置任何投资感到紧张。 美国的持仓时间大幅下降 美国使用New York Stock Exchange数据进行的计算显示，6月份美国股票的平均持有期仅为5.5个月，低于2019年底的8.5个月。 这甚至低于2008年金融危机后6个月来的最低水平。 记住，这是一个平均值当很多人在整个时期都持有他们的股票时，有些人一定是在非常快速地持续交易。 欧洲人也感染了这种病毒 欧洲的情况也类似，持有期限从去年12月的7个月缩短至不到5个月。 在澳大利亚，同样的趋势也很明显，而且新进入者的涌入加剧了这一趋势，澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的数据发现，去年有70多万个新的股票交易账户开设。 RMIT University金融学高级讲师Angel Zhong进行的创新研究显示，许多新投资者——尤其是那些交易频繁的投资者——一直在亏损。 交易越多，损失越大 Dr Zhong计算出，在去年年初的第一波大流行中，当交易活动突然跃升25%时，日常交易的小投资者平均每天的损失为每1000美元投资1.90美元。 尽管市场正在跌至去年3月触及的新低，但很多投资活动都是买入收益预计会在危机期间保持良好的安全股，比如大银行和防御性股。 自那以后，疫苗的逐渐出现、刺激措施的持续涌现以及封锁带来的充裕时间，推高了投资者的风险偏好，科技、旅游、医疗和零售类股成为投资者最青睐的投资目的地。 即使在市场上涨的时候，许多交易员也在赔钱 总体而言，到2020年底，股市收复了大部分失地，但快速交易者的情况并非如此。Dr Zhong估计，交易活动在2020年下半年上升了92%，但变得更加不成功。 即使市场整体上涨，快速交易者的损失也在加速，每天每投资1000美元就会损失6.50美元。 Dr Zhong皇家墨尔本理工学院(RMIT)的Natalie Hendry和Western Sydney University的Benjamin Hanckel进行了一项研究，对20至30岁的重点投资者群体进行了采访。 研究发现，年轻投资者大多不认同他们的交易活动类似于赌博。 然而，当被要求详细说明交易的吸引力时，他们的习惯与赌博有许多相似之处:他们谈论上瘾、急于投资和害怕错过机会。 社交媒体和在线论坛也被频繁使用，这与ASIC最近姗姗来迟的重点是取缔在线促销和倾销计划，并削弱狡猾和无证的“影响者”的影响相呼应。 那么，在整个市场走高的时候，这么多短线交易员怎么会损失这么多钱呢? 大多数交易员都跟不上市场上涨的步伐 这其实并不神秘，研究不断表明，大多数短线交易员的表现都不如整体市场。 正因为如此，尽管进行了昂贵的研究，多数主动型基金经理的表现仍未能超过指数，尽管用经验不足的新手代替经验丰富的基金经理往往会大大夸大下跌幅度。 在许多情况下，短线交易更类似于赌博，而不是长期投资，而且它呈现出许多相同的特征。 短期交易者倾向于放大他们的收益，试图赢回他们的损失，而忽略交易成本和税收。 那么，除了不断跳到下一个大事件之外，还有什么替代方案呢? Buffett向我们展示了如何做到这一点 从很长一段时间来看，Warren Buffett是世界上最好的投资者，他每年的平均回报率约为20%，所以从他持有股票的时间中学习一些东西是明智的，因为他持有的股票是多头。 Buffett的行为表明，他所青睐的永久持股期限与其说是一种目标，不如说是一种现实——还记得他卖掉了美国航空公司的大笔资产，包括联合航空、美国航空、西南航空和达美航空的股份吗? Buffett以55亿美元的价格在亏损的情况下迅速出售了这些股份，这表明，当情况发生变化时，Buffett并不害怕果断行动。 然而，当他找到一家好公司并积累了大量股份时，他也不怕长期持有该公司。 Buffett对可口可乐和苹果的投资方式有很多值得学习的地方 以可口可乐为例，巴菲特在1988年左右首次入股该公司。 巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司仍然持有这些股票，最近类似的收购方式也同样如此——苹果股票，这是在2016年购买的。 如果一家公司的表现依然良好，而且情况没有发生显著变化，那么巴菲特坐着持有该公司的股票是没有问题的，即使它们的价值已经增长了许多倍于最初投资的倍数——在这种情况下，苹果的价值是最初投资的6倍，可口可乐的价值是最初投资的15倍以上。 Buffett和交易员之间的巨大差异… Continue reading 为什么Warren Buffett永远不会快速交易股票