Category: 热门话题

上周五，62%的罚没价格升至每吨145美元以上(仅比中国期货交易的关键门槛低了1美元)，此后，每吨150美元的铁矿石价格就成了人们谈论的话题。 这是自2013年3月12日以来的最高水平。 即使是被罚款58%的低质产品，也达到了7年来的最高水平，目前的罚款水平为每吨134美元。 有三个因素在起作用。 首先，中国的钢铁行业正在蓬勃发展，在四个多月的时间里，每月从钢厂出货9000万吨，这表明中国正在恢复生产。 第二，中国港口的铁矿石库存再次下降。 上周调查的45个港口的库存降至1.6万吨。 与此同时，钢厂正寻求补充铁矿石和其它投入物的库存。 第三，巴西Vale上周宣布，放弃了2020年的铁矿石产量目标(这肯定会加剧港口库存问题)。 现在，这个数字预计会更低。 更糟糕的是，这家巴西公司表示，2021年情况不会有太大好转。 中国铁矿石期货也受到追捧 在本周结束时，正是这三件事促使投资者争相买入铁矿石生产商的股票。 中国国内的交易所也掀起了狂热，合约价格高达149美元/吨。 中国的一份报告指出，大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)指示其会员，应以“理性和顺从的方式”进行铁矿石交易。 澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)的Vivek Dhar今天公布的一项统计数据显示，中国经济复苏得有多好。 中国通常占全球海运铁矿石进口的70%左右。 但在2020年前9个月，中国的这一数字为76%，这无疑反映了中国经济的复苏，而大多数发达国家的经济仍在与冠状病毒的影响作斗争。 中国制造业大幅增长，提振了铁矿石需求 11月，中国采购经理人指数(pmi)升至52.1(50是区分增长与产出下降的标志)。 这比普遍预期要好得多。 另一项针对中国出口活动的常规调查在11月份达到了54.9的10年高点。 正如Dhar所指出的，贱金属和铁矿石对中国工业主导的复苏的影响最大。 中国仍在大力投资基础设施建设——例如，3周前，中国宣布将新建一条从四川到西藏拉萨的1100公里长的铁路。 基础设施占中国钢铁需求的25%(制造业占20%)。 铁矿石需求如此之大，北部地区两家私人拥有(但已封存)的铁矿正在重新开放。 Roper Bar矿于11月初恢复开采，而Frances Creek矿将于2021年初恢复开采，该矿在过去几十年里一直是时断时续。 但澳大利亚的铁矿石呢? 上周，西澳总理Mark McGowan对铁矿石业务陷入北京与堪培拉之间的政治僵局表示担忧。 中国对澳大利亚铁矿石的禁令(类似于对大麦、煤炭、葡萄酒和龙虾的禁令)将对他的州乃至整个澳大利亚造成毁灭性打击。 但短期内不太可能发生。 尽管目前有报道称，在与澳大利亚切断联系后，中国已转向加拿大煤矿商寻求供应，但中国政府无法轻易替代皮尔巴拉的铁矿石。 正如所指出的，巴西的产量正在挣扎，而在非洲(尤其是几内亚)建立和运营矿山的进程一直很缓慢。 此外，中国国有企业中铝持有Rio Tinto (ASX: RIO) 14%的股份，Fortescue Metals Group (ASX: FMG)与中国的关系尤其密切。 对澳大利亚铁矿石行业来说，更直接的担忧是，中国的财政刺激措施将维持多久。 当这一比例逐渐下降时(可能在明年下半年)，铁矿石价格无疑将受到一些影响——尽管利润率可能仍很可观。

随着数据分析公司Nuix (ASX: NXL)在上市首日的精彩表现，股票市场重新焕发活力。 Nuix的股价在本已很高的估值基础上又迅速增加了10亿澳元，投资者对该公司第一季度的强劲表现感到振奋，这提振了投资者对Nuix将达到甚至超过招股说明书预期的希望。 那些足够幸运地以每股5.31澳元的价格购买了该公司股票的人，会非常乐意看到该公司股价上涨60%，收于每股8.50澳元。 强劲的第一季度业绩表明Nuix业绩良好 Nuix在招股说明书中预测，本财年收入将达到1.935亿澳元，预计净利润为2,000万澳元。 考虑到第一季度传统上比较艰难，Nuix首席执行官Rod Vawdrey暗示第一季度进展顺利，这些目标甚至有可能通过，不过他没有详细说明。 Nuix提高了预订量，增加了客户数量，原因是该公司产品在多个行业(包括医疗、法律办公室和政府部门)的销售都出现了增长，该公司逾一半的业务在美国。 考虑到今年上半年冠状病毒大流行抑制了资金流动的问题，Nuix的浮动是一个值得注意的浮动，但下半年出现了大量高质量的大规模浮动。 其他浮动也做得很好 建筑材料公司Maas Group Holdings Limited (ASX: MGH)周五上市首日也大涨35.5%，2美元的股价强劲上涨，收于2.71澳元。 煤炭运输公司Dalrymple Bay Infrastructure也将于下周上市。 Nuix的上市对其大股东、投资银行Macquarie来说是一个很大的帮助。预计Nuix的上市所得将提振因流感大流行而大幅缩水的盈利。 去年9月，Macquarie曾表示，预计上半年净利润将令人震惊地下滑35%。 Macquarie持有的Nuix股份完全归麦格理所有，因此出售的利润又回到了Macquarie手中——自2011年Macquarie收购Nuix以来，目前的利润约为10亿澳元。 Macquarie还可以继续减持股份，以提高未来的收入。 市场连续五周上涨 上周五，澳大利亚股市上涨0.3%，至6634.1点，结束了连续五周的涨幅。 继BHP (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO) 之后，BHP股价小幅上涨，银行股上涨，Macquarie Group (ASX: MQG)股价上涨2.3%。 大银行是推动股市走高的最大贡献者之一，Commonwealth Bank (ASX: CBA)上涨0.8%，ANZ Bank (ASX: ANZ)上涨1.2%。 零售集团Premier Investments (ASX: PMV)股价上涨0.75%，此前，旗下品牌Smiggle、Peter Alexander和Jay Jays告诉股东，在线销售增长约70%。 大麻行业受益于放松监管 本周，欧盟法院(EU Court of Justice)的一项裁决，以及联合国(United… Continue reading 每周回顾:Nuix流通股推高市场

在本周大麻被重新归类为非麻醉性药物后，大麻及其衍生物的药用和治疗价值正逐渐得到更广泛的认可。 在联合国麻醉药品委员会(CND)成员同意将其从1961年由73个国家签署的管制条约的第四附表中删除后，这种最广泛使用的非法药物失去了其作为世界上最危险药物之一的地位。 总部位于维也纳的该委员会以27票赞成、25票反对的结果，将大麻和大麻树脂重新纳入《麻醉药品单一公约》(ingle Convention on Narcotic Drugs)。美国、英国、德国和南非支持这一举措，而巴西、中国、俄罗斯和巴基斯坦等国家则表示反对。 CND是根据世界卫生组织药物依赖专家委员会的建议，将该药物从世界上最严格的控制时间表类别中移除。 药物计划 被列为附表IV的物质是附表I药物的一个子集，这意味着它们不仅被认为是“高度上瘾和高度容易被滥用”，而且还被标记为“特别有害和医疗或治疗价值极为有限”。 这类药物包括危险和高度上瘾的阿片类药物，如海洛因、美沙酮、吗啡和可卡因。 世卫组织委员会在向CND提出的建议中指出，大麻可产生副作用并导致依赖，但这与附表IV类药物的标准不一致。 该组织表示，尽管“关于大麻的治疗用途的可靠科学证据有限”，但这种药物已被证明与表4中几乎没有或几乎没有治疗价值的物质不同。 越来越明显的趋势 CND的行动对全世界数百万依赖大麻治疗的人来说，将是一种受欢迎的解脱，同时也反映了一种日益增长的趋势，即利用大麻来获取其积极利益。 预计这一变化还将对大麻研究和大麻在各种药物治疗中的使用产生深远影响。 近年来，人们对医用大麻的兴趣空前高涨，含有大麻油(或CBD)等衍生品的产品数量迅速增加。 诸如 Incannex Healthcare (ASX: IHL)、AusCann Group (ASX: AC8)和Cronos Australia (ASX: CAU)等公司都渴望搭乘药用大麻浪潮，并正积极为这个不断增长的领域开发产品。 世界卫生组织委员会说:“大麻有助于减轻疼痛和恶心，还能缓解厌食症、癫痫和多发性硬化症等症状。” “与芬太尼、海洛因和吗啡等其他药物不同，大麻不会带来很大的死亡风险。” 严格控制 大麻仍将受到《麻醉药品单一公约》(Single Convention on Narcotic Drug) 附表一的严格管制，其中包括芬太尼、鸦片和羟考酮(一种作为羟考酮出售的阿片类止痛药)。 美国政府认为，大麻“继续对公众健康构成重大风险，应继续加以控制”，而世卫组织则指出，“使用大麻引发的公共健康问题比例很高”。

首相斯科特·莫里森(Scott Morrison)对退休金的偏见开始显现。 长期以来，人们一直认为，行业退休金是个问题，一些自由派后座议员也明确表示了这一点。 在银行业皇家委员会(Royal Commission)成立后，工业基金几乎毫发无损，而大型银行和盈利性退休金提供商(如AMP)则落得臭气熏天。 以至于行业基金打出了一些广告，把银行描绘成鸡窝里的狐狸，或者是狡猾的银行高管，拼命地试图控制你的退休金，这样他们就可以为银行装进一些现金。 银行因被塑造成鸡舍里的狐狸而愤怒 在以前安逸的金融产品领域，这种广告被银行和零售基金视为一种愤怒，它们认为这就像是在自己的伤口上撒盐。 然而，这些广告——以及皇家委员会的发现——对行业超级基金产生了吸引力，导致大约110亿澳元从盈利性基金流向大型成功的行业基金巨头。 然而，从现在开始，随着联邦政府宣布了“你的未来，你的超级”的变化，那种广告宣传活动可能不可能了。联邦政府允许议会委员会将退休金委员会拖进听证会，以产生“有力的定量和定性证据”来支持他们的行动。 最好的经济利益改变可以极大地限制广告和游说 目前，违约退休金的受托人有责任为成员的“最佳利益”行事，而这一利益正在转变为“最佳财务利益”，这是一个非常重大的变化。 广告和游说也将面临严格的限制，除非能证明广告和游说符合当前成员的最佳财务利益，否则董事会不能将成员资金用于其中任何一项。 能够促进会员数量增长和更大规模效益的直接广告可能通过测试，但针对零售基金的流行的“对比”(compare the pair)广告可能无法通过测试。 新闻服务可能会受到威胁 同样，在新规则下，第三方提供由行业超级控股资助的New Daily在线新闻服务等行业基金活动可能会出现问题，因为很难证明此类新闻为行业超级基金成员带来了直接的经济利益。 会员们可能会喜欢阅读这些文章——政府认为这些文章往往偏向于劳工——但是这些文章是增加还是减少了他们的超级收支平衡呢? 我们不难辩称，New Daily汇率实际上降低了超级余额，即便这种降低微乎其微，几乎不会出现。 考虑到很难证明此类活动会增加现有成员国的经济利益，因此，即便是游说反对会直接损害成员国利益的改革，也可能会因改革而被视为非法。 表面上这些新规则同样适用于所有的退休金基金包括零售基金,但在实践中,他们显然是针对行业基金,已经非常成功地建立和维护一个客户通过巧妙的组合营销,降低成本,作为一般规则,优良的投资业绩。 行业基金非常成功 从某种意义上说，行业基金走在了游戏的前面，因为它们不需要为所有者创造利润，这意味着它们的收费会自动降低，而它们的规模有助于减少投资和管理费用，而这些费用是由更多的成员分担的，现在越来越多地纳入了内部。 事实上，行业基金已经非常成功，它们现在是退休金的最大参与者，代表会员管理了超过7,600亿澳元的资产，远远超过零售基金管理的5,970亿澳元。 根据这些变化，受托人的任何支出——包括广告、营销、游说以及向New Daily等机构支付的第三方款项——都必须符合基金成员的最佳财务利益。 Ginger集团推动超级变化 Ginger超级激进分子在自由主义者,包括Andrew Bragg, Tim Wilson, Jason Falinski和Dave Sharma强烈鼓动更多的责任和限制的产业基金,看来他们已经成功“最佳经济利益”的变化及其相关文件概述了限制营销、广告和游说。 同样，为应对冠状病毒大流行，向每人发放至多2万澳元养老金储蓄的成功运动，为通过提款减少超级余额开创了一个有趣的先例，这对拥有大量会员基础的行业基金尤其困难。 这次行动非常成功，尽管从长远来看，对许多超级基金成员来说可能代价高昂，有600多亿澳元的资金被撤出。 拿出退休金为买下一套房子 这一先例肯定会在政府对退休储蓄报告的反应中再次受到考验，因为提取退休金来买房子的能力可能是转移超级余额的下一个途径。 他们的理由是，这份评估报告显示了退休后拥有自己的房子的重要性，而领取退休金去买房子会帮助澳大利亚的年轻人做出这样的选择。 与这一运动相配合的还有一些举措，旨在阻止计划在2025年前将超级担保付款从目前的9.5%提高到12%。 根据规则的变化，维权投资(即基金为降低碳排放、道德投资或董事会中更多女性角色等目标进行投资)可能也需要得到证明。 行业基金可能还是会找到办法的 尽管存在这些挑战，但如果有人认为行业基金在规则变化下仍能继续繁荣下去，那就太勇敢了。 此外，重要的是要记住，超级基金不一定是由其所有权结构来定义的。 它们有许多优秀的零售基金和许多表现不佳的行业基金，尽管总体趋势可能与之相反。 由自由派人士组成的生姜集团也提出了一些非常好的观点，包括最近对行业基金内部进行内幕交易的指控，这当然值得密切关注。 然而，行业基金目前已达到如此规模，总体而言，它们拥有如此高效的投资和管理流程，应该能够经受住阻碍其增长的种种尝试。 对他们的规模和影响力来说，最重要的长期刹车是将贡献率保持在9.5%，所以准备好为此展开一场大规模的战斗吧。

随着中国在经济复苏和预计将出现巨额逆差的情况下开始主导贸易，铜面临着一种独特的局面。 作为世界最交易金属铜本周飙升至七年高位7674美元每吨在伦敦金属交易所,让投机者辩论如果是Dr Copper的信号恢复经济,潜在需求,或者中国储备以控制市场。 近几个月来，中国一直被指“恐慌性购买”铜，与此同时，中国缩减了美元敞口，并向国际交易商推出了以人民币计价的铜期货合约。 新的铜期货合约上月开始通过上海期货交易所(Shanghai futures Exchange)旗下的上海国际能源交易所(Shanghai International Energy Exchange)交易，这是上海首个对外国人开放的铜期货合约。 由于铜是全球交易量最大的金属之一，新合约可能会带来大量资金转手，并使中国获得其寻求的定价权，即通过扩大人民币的国际范围和遏制美元的影响力。 11月早些时候，中国国家主席习近平表示，应努力提高国家对大宗商品价格的影响力，以更好地为经济服务。 中国证券监督管理委员会副主席方星海表示，新合同可能成为亚太地区的定价基准，这将促进中国对全球大宗商品价格的整体影响。 作为全球最大的铜消费国，中国至少占据了全球精炼铜产量的50%。 然而，中国每年消费需求的80%靠进口——约1100万吨。 2019年，全球铜需求接近24吨。 据Bloomberg报道，中国2020年的铜进口量已经超过了2019年的水平。 推动这种消费的部分原因是中国最近的基础设施刺激计划，中国为基础设施项目拨出了人民币1.5万亿元。 还有一种广为流传的说法是，中国最新的五年计划中包括了储备铜，但证实这一点的细节要到明年才能公布。 国际铜研究组织(International Copper Study Group)估计，SFE持有的铜库存在2020年10月较去年12月增长了13%。 中国压缩了澳大利亚的出口 不难理解的是，中国正迅速转向垄断铜市场，因为近年来，中国曾对贸易伙伴和其他金属施加影响力。 澳大利亚出口商已经面临着联邦政府和中国政府之间紧张关系的影响。 继澳大利亚加入其他国家的行列，要求国际社会对中国处理新冠肺炎疫情的方式进行调查后，澳大利亚和中国之间的摩擦不断升温。 澳大利亚也禁止了中国的华为5G移动网络。 作为报复，中国提高了关税，抵制了澳大利亚的葡萄酒、大麦、肉类和海鲜等产品，并限制了对煤炭的购买。 这相当于澳大利亚对中国近1,500亿澳元的出口额中约210亿澳元。 中国最近抵制的澳大利亚出口商品之一是铜。澳大利亚开采的铜有50%以上运往中国，但澳大利亚的铜出口只占中国需求的不到5%。 铜价在大流行期间的走势 中国是最早从冠状病毒大流行中恢复的国家之一，经济数据显示，中国全年GDP有望实现正增长。 伦敦金属交易所(LME)铜库存1月份收于17.98万吨，平均每吨6049.20美元。 随着新冠肺炎震撼世界，库存不断增加，3月份价格跌至每吨4617.50美元的低点。 截至5月底，LME铜库存已升至255,725吨。 不过，全球铜矿的关闭阻止了供应过剩冲击市场，而中国增加购买使库存在7月底降至126675吨。 这仍将价格推回到大流行前的水平，当月平均价格为每吨6,353.76美元。 LME库存在8月和9月初继续减少，部分分析师将其称为中国的“恐慌性购买”。 自那以来，伦敦金属交易所(LME)的铜库存已反弹至14.98万吨，这可以归因于全球生产的复苏。 与此同时，铜价在整个11月稳步上涨，开始低于每吨6,750美元，结束时为每吨7,674.5美元。 经济复苏还是基本需求? 分析师多年来一直在鼓吹，铜市场将出现消费增加、生产减少的局面。 近年来，中国和美国之间的贸易战以及随后的大流行，阻碍了人们期待已久的大宗商品复兴。 尽管库存已持平至大流行前的水平，但铜价不仅已回升，而且已升至多年高点。 这种金属通常被称为Dr Copper，由于其在家庭和大多数部门的广泛使用，经常被用作经济健康的信号。 许多评论人士预计，价格上涨可以归因于经济人气的改善——明年将推出数种疫苗。 美国新当选总统拜登(Joe Biden)也加剧了这种局面。许多人认为，拜登下月正式宣誓就职后，将带来稳定，并修复与世界第二大经济体的紧张关系。 拜登的政策之一是重新加入巴黎气候协议，并投资于可再生技术——这需要大量的铜。仅电动汽车就需要83kg以上的铜，是传统内燃机汽车22.5kg铜需求量的4倍。 在可再生能源方面，国际铜业协会声称，一台风力涡轮机需要862公斤铜。 分析师Roskill预测，到2035年，铜的使用量将从人均4公斤增加到人均5公斤。这位分析师将这种增长归因于全球持续的城市化和电气化，以及对包括电动汽车在内的可再生能源的投资增加。 与此同时，在供应方面，贸易紧张局势和疫情大流行压低了铜价。 低迷的价格和持续的波动也加大了有抱负的矿商锁定先进项目融资的难度，随着时间的推移，这也将影响全球供应。… Continue reading 铜价最近的飙升是经济复苏、潜在需求还是中国的储备?

“不要想为什么，就买吧”似乎是最新的股市箴言，人们对此津津乐道。 随着市场收费越来越高，另一种流行的说法是“现金是垃圾”——这是“全收，购买提示”的替代说法，“全收，购买提示”本是为罕见的雨天准备的，但现在似乎总是会出现。 或许，“现金是垃圾”这句话的最大支持者是对冲基金经理、Bridgewater Associates老板、亿万富翁Ray Dalio，他自今年初以来一直敦促投资者避免持有现金。 Dalio和巴菲特的现冠状病毒大流行导致股市大跌之后，他的这一观点引起了争议，但事实证明，自那以来，他基本上是正确的，股市已经收复了所有失地。 Dalio的观点是，在利率处于极低水平和央行提供大量新货币的情况下，现金是通货再膨胀时期最糟糕的资产。 尽管他承认现金的波动性小于其他投资，但他认为，一旦全球经济开始复苏，那些持有现金的投资者将会错失良机。 他还指出，现金没有跟上通胀的步伐，他说:“与商品、服务和其他金融资产相比，现金的负回报每年约为几个百分点，加起来代价很高。” 如果你想看到戴利奥的投资方式与之形成鲜明对比，那么沃伦•巴菲特(Warren Buffett)无疑是最佳投资者。他的投资工具Berkshire Hathaway拥有巨额现金储备，截至6月底，该公司估值达到惊人的3,460亿美元(4,700亿澳元)。 尽管Berkshire的股票投资组合价值远远超过现金储备，但巴菲特一直认为，考虑到他的价值投资风格，保持大量现金以备需要时进行大规模收购是审慎的做法。 自助餐一直在使用现金 他最近采取了行动，斥资50亿美元(68亿澳元)购买了一些美国大型制药公司的股票，这些公司包括AbbVie, Bristol Myers Squibb, Merck和Pfizer。 巴菲特关注制药行业已有20多年，他在1999年的年度股东大会上说:“如果我们能以低于市场倍数的价格收购一批领先的制药公司，我认为我们马上就能做到。” 巴菲特还一直在用手中的现金回购自己的股票，在他继续在市场上寻找高价的大型投资项目的同时，增加了每股收益。 Bridgewater的波动性更大 与巴菲特相比，Dalio今年的投资表现波动更大，Bridgewater的主打股票的旗舰基金在第一季度下跌了20%，之后随着市场复苏而反弹。 从某种程度上说，Dalio和巴菲特的投资风格不同，但从他们的表现中我们可以学到的重要教训是，现金永远都不是垃圾。 虽然现金回报可能微小的名义和消极计入通胀因素后,有很大的危险的现金垃圾咒语变成一个指令你所有的投资在股票和大宗商品,以现金或现金替代。 专业投资者都持有一些现金 在澳大利亚，没有一家超级基金或专业管理基金会对现金和/或债券的配置为零，理由很充分:当投资机会出现时，现金总能让你有机会抓住。 值得商榷的是投资组合中现金的比例，而不是投资股票、大宗商品、房地产和其他资产的比例。 有些投资者只持有资产的几个百分点的现金，有些投资者持有20%甚至更多的现金。 更多的现金意味着更少的波动性和更低的潜在回报 一般来说，越是保守和厌恶风险的投资者，在现金和债券上的配置就越多，尽管他们知道，随着时间的推移，现金回报可能会拖累投资组合的整体回报。 现金提供的更大确定性通常反映在更低的波动性上，这通常有助于较为保守的投资者晚上睡个好觉，这是一个重要的考虑因素。 大流行病显示了现金的效用 最近冠状病毒大流行的关闭行动生动地提醒人们，需要在个人层面保留一些现金，以及在超级投资和个人投资中保留投资组合的组成部分。 对于那些遵循将三个月的生活费存入应急账户的人来说，关闭银行账户完美地说明了这一想法的明智之处。 在投资方面，Dalio的观点是，与其他投资相比，在经济周期的某些时期，现金回报可能是垃圾。 然而，现金本身绝不是垃圾，在投资周期的其他时候，它是最好的资产。 毕竟，你怎么可能在没有准备好现金的情况下买到便宜货呢?

它被称为感恩节是有原因的，即使是在澳大利亚，我们也应该感谢股市在一个月里创造了一只肥美的火鸡，尽管在本月最后的第二个交易日略有回落。 ASX 200指数继周四下跌后，周五下跌0.5%，收于6601.1点，但即便如此，也不足以抹去11月创纪录的11.4%涨幅。当然，这要取决于周一的交易情况。 这将使其成为30多年来11月份最好的交易表现。 感恩节假期期间美国股市休市，加上美中贸易紧张局势不断升级，这些因素仅足以让市场略微走软，并使其从9个月高点进一步回落。 重量级股略有回落，但黄金和房地产走强 地产股和打压黄金矿工周五贸易但他们上升的积极突出地方足以克服一些重物的损失包括所有四大银行的两大矿商 BHP (ASX: BHP), Rio Tinto (ASX: RIO)和血液制品巨头CSL (ASX: CSL)所有下跌到周末。 11月出色的表现背后的原因并不难找到与不同的冠状病毒疫苗,储备银行支持,大量的经济刺激支出和美国选举结果高兴投资者足以确保最佳月度表现。 许多市场交易员认为，考虑到市场迄今的强劲走势，此次回调甚至可能对长期市场表现有利。 中国对澳大利亚征收的关税令人失望 如果说澳大利亚有什么真正的负面影响的话，那就是中国将对澳大利亚葡萄酒出口征收高达2亿澳元的关税的消息，这实际上使许多出口产品变得不经济。 尽管此举遭到了澳大利亚政府的猛烈抨击，但投资者对结果极为谨慎，导致Treasury Wine Estates (ASX: TWE)股价下跌11.3%，至每股9.23澳元，令人担忧，随后该公司被暂停交易。 奶制品公司的合并得到了好评 并不是都是坏消息,爱的想法与投资者5.34亿澳元的合并对Bega Cheese (ASX: BGA)和狮子乳制品和饮料,与对股价上涨11.8%,至5.57澳元在早期贸易之后,成功地完成了第一个步骤提高购买其4.01亿澳元的融资。 该公司目前已经完成了机构配售和权益收购，共筹集2.84亿澳元。 零售股将于下周三开始发售。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨1.55%，至3,034.8点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Fatfish Group (ASX: FFG) 科技风险投资公司Fatfish Group宣布，它将采取“先买后付”的策略，为东南亚的企业部门推出分期付款服务。 该商业模式将通过被投资公司Smartfunding进行管理，并将发放高达100万澳元的贷款，用于购买设备和服务，还款期限最长为24个月，连本带息。 这项服务将先在新加坡推出，然后在东南亚推广，Fatfish预计它会受到欢迎。 Kingston Resources (ASX: KSN) Kingston Resources位于巴布亚新几内亚的历史悠久的Misima金矿是本周发布的一份备受期待的预可行性研究报告的主题，该报告强调了该项目引人注目的经济效益和较低的资本密集度。 该研究表明，Kingston金矿有可能在17年的寿命中恢复生产，每年生产13万盎司黄金。 上个月，该公司在Misima恢复了8000米加密和拉伸钻井项目，以目标资源转换和测试高水平近地表矿化。 Nova Minerals (ASX: NVA) 专注于阿拉斯加的黄金勘探公司Nova… Continue reading 每周回顾:投资者感谢11月的繁荣

通货紧缩和通货膨胀都可能导致黄金成为有吸引力的收购对象。 我们从历史中学到的东西正变得越来越重要，因为我们正处在前所未有的零利率时代，而且Federal Reserve暗示，这种情况可能会持续到2024年。 通货膨胀的原因很明显:黄金，而不是纸币，保持了它的价值。 但是，无论如何，让我们用几分钟的时间来想象一下，在这个世界上，黄金是一种值得信赖的财富储存方式(就像在大萧条时期一样)。 大萧条时期金矿商的巨额分红 黄金在通缩中的作用，在美国的“家庭金矿”(Homestake Mining)得到了充分证明。1929年至1935年间，美国家庭金矿的股价每年都在上涨，股东股息也在上涨。 在6年的大萧条期间，Homestake Mining支付了每股128美元的股息。如果你在1929年10月从华尔街经纪人手中购买Homestake Mining的股票，价格是80美元，但到1935年，Homestake股票每股价值495美元。 但当时还有另一件大事应该能引起共鸣，并给黄金行业带来安慰——1933年3月，澳大利亚矿业巨头之一——西部矿业公司(Western mining Corporation)成立。 请记住:今年可能是股市暴跌中最糟糕的一年。自1929年股市崩盘以来，截至1932年底，道琼斯指数已经损失了82%的市值。 大萧条和黄金升值对澳大利亚的工业产生了巨大的影响。 根据澳大利亚1935年的年鉴，该国1929年的黄金产量是自1851年发现黄金以来的最低记录。 1930年，随着金矿勘探的兴起和经营者开始在老矿区开采，黄金产量略有增加。 但随后，支付给矿工的黄金价格开始上涨。 总部位于伦敦的威卢纳黄金公司(澳大利亚矿业公司)在1934年支付的股息相当于其1英镑股票面值的22.5%。 尽管产量增加，但黄金价格继续上涨 你必须记住的是，在金价大幅上涨的同时，劳动力、燃料、食品等几乎所有其他商品的价格实际上都在下跌(即通货紧缩)，这必然大大提高了矿业公司的利润率。 但值得注意的是，黄金价格在衰退期间持续上涨，不仅面临着矿山产量的增加，而且面临着废料供应的突然激增。 由于主人需要钱，从珠宝和其他物品中回收的黄金飙升。 截至1932年9月，英属印度出口了相当于1150万盎司的金属制品。 德国是废金的另一个主要来源。 换句话说，20世纪30年代的世界没有足够的黄金。 通货膨胀下的黄金行为 早在2008年全球金融危机爆发时，人们就开始考虑并担心通货紧缩了。 1996年，对冲基金顾问Sam Hewitt写了一篇名为《黄金在通胀下的行为》(The Behaviour of Gold Under Inflation)的论文，指出自Andrew Jackson总统以来，在每次通缩发生时，美国人都更喜欢黄金，而不是纸币。 他研究了通货紧缩时期恐慌后1837(土地投机之后),1857 (铁路后建设),1869(金融内战),1873(铁路建设),1893(自由银运动),1920(大战争的大宗商品繁荣),1929(股市崩溃)和1931(恐慌正如伟大的战争债务崩溃由于全球萧条)。 在他回顾的历史性通缩时期中，货币囤积是人们关注资本保全的一个共同特征——想想如今100澳元纸币消失在储蓄箱和保险箱中的情形吧。 但他们总是更喜欢黄金而不是纸币，因为黄金并不代表任何机构的债务，因此在货币选择中是独一无二的。 1932年，当严重的通货紧缩开始出现时，人们不仅囤积黄金——他们还想从地下挖出更多的黄金。 1932年12月12日，《时代》杂志报道说:“全世界从未如此彻底地搜寻黄金。” 从前的勘探者蜂拥至废弃的金矿，据报道，澳大利亚、南非、智利、菲律宾和委内瑞拉都出现了小规模的淘金热。(30年代初，南澳大利亚政府提供交通工具，帮助勘探者前往塔库拉地区。) 1933年2月，《华尔街日报》报道称，1932年全球矿山产量创下了23.9Moz的新纪录，比1931年产量增长7.8%，价值4.942亿美元。 不仅如此，印度还释放了大量黄金储备，以满足全球对黄金的需求;据估计，英属印度在1873年至1931年间积累的黄金价值高达6亿英镑(约为现在的400亿英镑)。 到1933年底，《洛杉矶时报》报道说加州开启了金矿开采的新时代，该州有800多座金矿在开采，大约有12000人在山区勘探。 尽管美国政府禁止私人拥有铜。(罗斯福总统的第6102号行政命令迫使美国人将他们的黄金交给政府，并将任何个人、合伙企业、协会或公司持有货币黄金定为刑事犯罪。) 1932年，世界不仅生产了比以往任何时候都多的黄金，而且中央银行持有的黄金也达到了历史最高水平。 到1933年1月1日，美国和法国总共持有世界黄金储备的61.5%，欧洲各国央行都急于收回存放在这两个国家的黄金储备。1932年第一季度，华盛顿将其管理下的黄金的23.3%汇回国内。 奥地利通过了一项紧急法令，禁止将黄金运出本国。 政府甚至禁止牙科用品公司购买这种金属(投资者和投机者利用牙医作为合法购买这种金属的幌子)。 意大利发起了一场“黄金之战”，鼓励人们用黄金换取纸币。 我将留给你们去发现今天的情况有什么相似之处或征兆。

对于一份保密了这么久的文件，很难不对联邦政府的退休收入审查感到失望。 尽管有638页的篇幅很长，但并没有实际的建议，所以退休金保障、年龄养老金、退休金税和那些退休后没有足够生活的人会发生什么仍然是一个谜。 然而，如果你从当前政府政策的角度看一下前财政部副部长Mike Callaghan撰写的这份报告，就不难看出明年5月预算中可能出现的变化方向。 养老金担保调高可能被取消 首先也是最重要的是，现在看来，超级保障计划和立法规定的收入占比从目前的9.5%上升到2025年的12%很有可能被取消。 该报告提出了一些放弃涨价的令人信服的理由——其中最有力的理由是，富人正在获得养老金的大部分好处，实际上不再需要它了。 相反，他们的想法是，如果放弃大幅加薪，工人们现在将会得到更多的钱——考虑到工资增长已经停滞了很长一段时间，而且在当前的衰退中似乎仍将停滞不前，这或许是一个可疑的主张。 该机构估计，如果剔除超级涨幅，工资每年将上涨4%左右，一生将上涨2%。 然而，我们只需要看看早期的超级释放政策，允许工人从他们的养老金取款2万澳元，看看“给我看看钱”的论点是多么令人信服。 无疑是如此,几乎所有的工人会被更好的长期离开自己的20000澳元投资他们的退休但最新APRA统计数据显示,该计划是由460万名申请者抓住双手帮助大约346亿澳元,而他们。 对许多人来说，提前拿到钱的吸引力是很吸引人的，它将被用来推销放弃更高的养老金保障支付，以换取更高的薪酬——不管这些更高的薪酬是否会到来。 富人正在攫取退休金税收优惠 关于政府可能会做什么，我们了解到的第二件事，或许也是最令人惊讶的一件事，是抨击富人占用了太多当前的退休金让步。 人们早就知道，富人和/或高收入者在super公司获得了不成比例的税收优惠，但这次回顾表明，除非做出改变，否则随着时间的推移，这一趋势只会加速。 只有当你考虑到这一点时，它才有意义——那些税率最高的人，当他们为他们的超级贡献支付15%的税和为他们的收入支付15%的税时，在最大数额的钱上得到了最大的折扣。 即使现在，退休金阶段的退休金已经被限制在160万澳元，仍然有许多超级余额比这个数字高得多——有些甚至高得多——这些都是在早期规则下建立起来的。 简而言之，政府避免支付年龄养老金带来的好处，正日益被对高收入人群减税的规模和规模所压倒。 在某种程度上，对联邦政府来说，在这方面采取行动将是一剂良药，因为联邦政府希望将高收入者作为其核心支持者。 一些群体被落在了后面 报告中的第三个信息是，有一些群体被现行的退休金制度抛在了后面。 这包括那些退休但仍住在租来的房子里的人、妇女、低收入者或从事各种低收入工作的人(这些工作使他们的收入低于超级扣减限额)、那些被迫提前退休的人、残疾人、土著居民和托雷斯海峡岛民。 报告显示，目前对这些群体的支持不足以让他们成功退休，即使有租金支持和其他支付。 如果养老金对富人的税收减免减少，那么将至少部分资金转向这些弱势群体将是合理的，这些弱势群体在当前制度下退休后难以生存。 虽然遗产税在澳大利亚早就消失了，但这份报告为恢复某种遗产税提供了很好的理由，因为报告显示，许多退休人员去世时，他们的退休资产基本上完好无损。 吃了房子吗? 报告强调的另一个问题是围绕住房的政策扭曲的危险。 私人租房的退休人员靠年龄养老金或退休金很难生存，而那些有房子的人也可能收入不高，因为他们的很大一部分财富都和房子捆绑在了一起。 由于在评估养老金时没有将房子计算在内，人们倾向于尽可能购买最昂贵的房子，这是一种反常的扭曲。 与这个问题相关的事实是，报告显示许多退休人员过着非常节俭的生活，没有花他们的退休金的大部分，经常死的时候只有他们原来的90%的退休金和其他退休余额。从这一分析中可以看到的可能政策变化包括: 包括居家养老资产测试——可能是高于一定价值的部分居家养老。这将迫使退休人员在依靠养老金之前消耗掉更多自己的资产。 在退休人员还活着的时候，改善获取房屋价值的方式——这已经通过新的股权准入计划实现了，该计划允许退休人员有效地“吃掉他们的房子”。 考虑到目前的租金补贴和更高的投资限制，租房和买房的退休人员的情况似乎不太好。 为冲突做好准备 你可以向世行提出的一个事实是，在下次选举之前，将会有各种各样的争论围绕这份评估展开。 劳动力和大型行业的退休金基金——可能还有其他超级基金——将对超级担保计划的任何变化大声疾呼。 他们会拿出大量的对比来表明，如果立法和承诺的加薪没有如期实施，退休工人将会错过多少退休金。 不过，如果莫里森政府能够策划出某种形式，重演“给我钱”抗击疫情的超级突袭——可能是承诺提高工资——或许他们将能够赢得民众的支持。 至于其他潜在的关于退休收入的政策变化，我们只能等着看最终会有什么政策，但在所有可能出现的问题中，关于超级保障的战斗已经挖好了战壕。