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美联储主席Jerome Powell再一次为投资者填满了“大碗”，让通胀和就业率走高，表明他决心多年来将利率保持在低位。 Powell在怀俄明州杰克逊霍尔举行的世界中央银行的虚拟会议上说，美联储现在将考虑通胀率在一段时间内保持在2%的水平——这将允许在经济增长缓慢时期后出现更高的通胀峰值。 他还宣布，美联储将改变其对充分就业的看法——在考虑通过加息来踩下货币刹车之前，允许较低工资级别的劳动者获得劳动力市场的增长。 这一变化消除了此前的担忧，即低失业率可能导致劳动力市场约束导致价格上涨，从而导致过度通胀。 通货膨胀率和就业率得以上升 Powell表示，美联储对就业和通胀战略的“强劲更新”是在对美国经济进行了长达一年的评估之后做出的。 在这两种情况下美联储政策变化实际上是学术与我们现在通胀以来平均只有1.4%的通胀目标是在2%,2012年第一套冠状病毒大流行导致美国失业率急剧上升和下降的经济增长,可能需要许多年才能解除。 美联储一直在担心低通胀,因为它鼓励个人和公司推迟支出和投资,导致较弱的经济活动和高失业率,尽管目前还不清楚美联储将如何促进通货膨胀给它已经支出800亿澳元一个月购买美国国债。 今年第二季度，美国经济增长遭受了大萧条以来最大的打击，原因是新冠肺炎疫情的爆发打击了消费者和企业的支出。 自那以后，美国经济一直在复苏，但有人担心，由于新冠病毒病例的出现，复苏可能会停滞。 美联储改变政策后，市场走高 然而，演讲立即产生了预期的效果，美国股市随后上涨，而在演讲之前，由于投资者准备好迎接刺激资金的持续流动，美国股市有所回升。 Powell表示，在今年早些时候疫情爆发之前，美国长期的经济扩张期间，包括少数族裔和妇女在内的许多群体因能够找到工作而受益。 Powell表示:“实现就业最大化是一个具有广泛基础和包容性的目标。”目前，美国正因种族不平等而出现明显动荡，有人质疑美联储帮助穷人的政策的效果。 Powell表示:“这一变化反映了我们对强劲劳动力市场的好处的认识，尤其是对中低收入社区的许多人而言。” 低利率将持续下去 市场分析人士认为，随着美联储继续向美国经济注入更多流动性，通过购买国债、抵押贷款、交易所交易基金(etf)甚至高收益债券来保持低利率，这些变化将在未来数年强化超低利率。 然而，美联储坚持负利率直到通货膨胀率超过2%并出现强劲就业的新方法存在危险，这可能导致资产价格泡沫进一步膨胀，并有可能进一步对美元造成压力。 美国的债务已经在整个经济中强劲增长，今年垃圾债券发行达到创纪录的1.34万亿美元。 尽管美国经济出现了严重问题，但美国股市一直在创造新纪录。这场大流行导致了破产、失业率高企和经济增长大幅放缓。

一方面是天价铁矿石价格，另一方面是许多国家的钢铁产量显著下降——而中国的需求是维持铁矿石消费持续增长的唯一因素。 今年6月，全球钢铁产量同比下滑:2019年同期印度钢铁产量下降23.9%，巴西和德国下降18%，日本下降16.8%，台湾下降13%。 中国是唯一一个同比增长的国家，仅增长了3.1%。但是，由于中国占全球钢铁产量的58%，这就是防止铁矿石价格下滑所需要的一切。 中国还占全球铁矿石进口的70%。 截至上周五收盘，铁矿石价格处于每吨128.50美元的非常健康的水平。 Commonwealth Bank大宗商品分析师Vivek Dhar和中国经济学家谢凯文(Kevin Xie)说，中国的政策支持仍是2021年的关键上行风险。 在题为“铁矿石顺应中国的节奏”的最新报告中，分析师们辩称，中国钢铁企业已成功保持了良好的利润率，能够承受高企的铁矿石价格。 此外，中国政府宣布的基础设施支出增加，以及中国制造业活动的复苏，都提振了钢铁需求。 “新冠肺炎爆发后，另一项引人注目的统计数据是，中国在6月份成为钢铁净进口国，这是11年来的第一次。” “这完全符合中国钢铁价格高于世界其他地方钢铁价格的情况，”CBA的报告继续说。 2020年剩余时间钢铁业前景看好 CBA称，关键的不确定性在于，中国将继续支持其大宗商品密集型经济多长时间。中国大宗商品密集型经济将在很大程度上受到中国政府政策支持的推动。 报告还说:“在这方面，中国的基础设施和制造业在2020年剩余时间的整体前景仍然看好。” 这对铁矿石来说是光明的。 分析师表示，这一切都归结于“中国的铁矿石需求冲动”。 中国是唯一一个在2020年前6个月实现钢铁需求正增长的国家。 中国钢厂的利润率是铁矿石价格的关键 尽管全球铁矿石出口商因其它地区需求低迷而将货物转移到中国，但市场仍然吃紧。 但铁矿石供应的改善正在放缓。 在2019年Vale大坝垮塌灾难造成的中断之后，巴西的生产正在逐渐恢复。 但由于可靠性问题，中国钢铁制造商对于将混合铁矿石换成巴西更高品级、更低氧化铝副产品持谨慎态度。 相比之下，澳大利亚的铁矿石供应更为可靠 但关键可能在于CBA对中国钢厂将能够保持其可观利润率的预期——尽管作者补充称，目前存在一些担忧。 那是在2019年7月，当时铁矿石价格上一次处于上述现货水平。仅在33天内，价格就从高峰的126美元/吨跌至低点83美元/吨。 Dhar和Xie指出:“那次崩溃是在中国钢厂利润率变为负值时引发的。”

Andrew ” Twiggy ” Forrest将获得近20亿澳元的股息，这无疑是澳大利亚有史以来收到的最大的个人股息之一。此前，他旗下的Fortescue Metals Group公布了创纪录的利润。 受中国强劲需求和铁矿石价格高企的推动，Fortescue (ASX: FMG)全年利润飙升49%，至65亿澳元，该公司宣布了高于预期的每股1澳元的最终派息。 这使得公司每年的股息达到每股1.76澳元，这对Forrest先生来说是个好消息，他在这家他创立并担任董事长的公司的股份在2月份增加到了36%以上。 很多现金流向了Minderoo基金会 他的股份将获得总计约19.5亿澳元的股息，其中一部分将被指定给Fortescue家族的慈善组织Minderoo Foundation。 去年，Forrest先生和他的妻子Nicola的股息为12.4亿澳元，最近Fortescue股价的快速上涨使他在该公司的股份价值超过了200亿澳元。 尽管有冠状病毒大流行的逆风和飓风带来的出口问题，Fortescue还是取得了创纪录的业绩，因为这家铁矿石公司改善了运营，并因大流行对巴西海运铁矿石出口的影响而获得了提振。 Forrest此前曾表示，Minderoo基金会将利用Fortescue的红利，继续其抗击癌症、现代奴隶制的工作，并投资于教育奖学金、海洋健康、艺术和其他事业。 Forrest已经在慈善事业上投资了20多亿澳元 Forrest和他的妻子Nicola已经向他们的慈善组织明德鲁基金会捐赠了超过20亿澳元。此前，受到Warren Buffett和比尔•盖茨夫妇等其他慈善家的启发，他们将自己的大部分财富捐给了慈善事业。 Forrest先生在提交给澳交所的大量股东文件中宣布，在11亿股Fortescue股票中，Minderoo基金会被认为直接持有1140万股。 今年是基金会忙碌的一年，基金会积极参与帮助澳大利亚政府应对冠状病毒大流行，包括购买医疗设备和基于RNA的病毒检测，这些检测已广泛用于控制维多利亚州的第二波感染。 基金会帮助澳大利亚应对丛林大火和疫情 Minderoo基金会还向澳大利亚人提供了即时的森林火灾救援，并为该国投资了应对自然灾害的长期计划。 Fortescue首席执行长Elizabeth Gaines说，公司对疫情迅速做出了反应，因此采矿业务能够继续开展，并实现创纪录的收入、收益和净利润。 “Fortescue独特、差异化的文化再一次支撑了Fortescue一年的出色表现，团队在所有关键运营和财务指标上取得了创纪录的成绩，同时保持了对未来增长和发展的投资的明确关注，”Gaines女士表示。 Fortescue Metal Groups最初不认真对待的大玩家在Pilbara铁矿石丰富—— BHP (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO)和Forrest的夸口说,该公司将成为铁矿石“第三势力”常常被嘲笑的话题的高度资本密集型的自然开采铁矿石。 事实证明，敲门的人错了 不过，Forrest证明了批评他的人是错的:中国对铁矿石此前前所未有的需求，帮助这家新兴公司在开始出口铁矿石之前就需要昂贵的铁路、港口和矿山基础设施。 从早期开始，Fortescue已经成长成熟，现在支付了大量的股息。 2006年初，Fortescue的股价还低于每股1澳元，但在收购结果公布后，该公司的股价迅速上涨了67c，即每股3.72%，使其股价升至18.66澳元，市值超过570亿澳元。

我们很难低估美国股市目前状况的重要性。 作为全球股票市场无可争议的领导者，它代表着全球超过一半的上市股票，如今成功地摆脱了我们所见过的最剧烈、最短的熊市。 如果我们看看标准普尔500指数，截至美国时间上周五收盘时，该指数已创下3,397.16点的历史新高。 2月中旬，疫情将自满的市场从高位上拽了下来，并将其大幅拉低34%。疫情至今仍在困扰着我们，并在美国造成了特别严重的人员和经济损失。 市场在创纪录的时间内挽回了巨大的损失 但这并没有阻止美国股市将34%的损失全部赢回，随后又出现了最令人震惊的反弹，使公司估值增加了逾9万亿美元。 政府和美联储出台了数万亿美元的刺激措施，加上投资者对科技公司投下了令人难以置信的信任票，这一切结合在一起，创造了有史以来最伟大的市场复苏之一。 这是在冠状病毒大流行继续在世界各地造成严重破坏，特别是在美国，造成17万人死亡，美国经济在6月当季按年率计算下滑33%的情况下取得的复苏。 与此同时，美国和中国在破坏性的贸易战中继续对峙，而美国的竞选活动制造了更多的不稳定因素，可能导致政府更迭。 尽管存在这些负面因素，但对大流行后经济迅速复苏的乐观情绪，以及可能来自疫苗的推动，都有所帮助。 美元和黄金都显示出非常谨慎的态度 然而，有一些迹象表明，这次复苏并不像最初看起来那样全心全意。 一个是美元，在股市上涨的过程中，美元一直在下跌。 这意味着，以“不变的实际美元”来衡量，市场必须增长10%左右才能保持稳定。 以美元计算，金价也一直在上涨，这在股市也在上涨的情况下也是不寻常的，但这可能也反映了美联储推出的大量“纸币”刺激措施，以及铜等大宗商品的一些稳定上涨。 美元走低和金价上涨也可能反映出投资者对股市和全球经济前景的看法不那么乐观，一些投资者因此采取了避险措施。 科技股上涨近一倍 或许全球科技股是本轮反弹的最大贡献者。自股市触底以来，科技股一直在大幅上涨，几乎翻了一番。 蓬勃发展的科技股包括许多家喻户晓的巨头，如Facebook，Amazon，Apple，Microsoft，Netflix，Google和Telsa，但他们也有许多不太知名的名字-其中一些已经享受了戏剧性的和潜在的永久性增长，自大流行开始。 和往常一样，科技股的估值一直处于较高水平，市盈率超过50倍，但这些公司可以说有能力让股价看上去也很便宜，因为它们在成本相对固定的情况下，将眼球转化为利润。 澳元市场走势则是一种苍白的模仿 考虑到我们的市场对海外事件的反应通常比较冷淡，从澳大利亚的角度来看美国市场的历史性行动可能很难。 周五，澳交所甚至成功地将美股强劲的领先优势转变为低迷，此前强劲的开局随着时间的推移失去了动力。 截至收盘，ASX 200指数下跌8.8点，跌幅0.14%，至6111.2点，三周来首次下跌0.2%。 这并不是说要对现实进行更密切的观察，但也可能是我们意识到，澳交所的大部分利润报告已经过去，所以在创造价格势头方面没有太多可期待的。 市场仍然喜欢惊喜 事实上，这些不稳定的业绩至少包含了一些令人震惊的因素，但至少市场显示了一个令人惊喜的好消息:Suncorp (ASX: SUN)的年度业绩远好于预期，其股价上涨11.1%，达到每股9.65澳元。 尽管如此,我们的市场将永远难以接近高当你有一系列的重量级人物包括四大国有银行,CSL (ASX: CSL),大型矿业公司Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP),零售商Woolworths (ASX:WOW)和Wesfarmers (ASX: WES)和商业银行Macquarie Group (ASX: MQG)所有收低。 即使是市场运营商ASX Ltd (ASX: ASX)也不可能保持稳定，该股当日创出90.84澳元的历史新高，但收盘仍下跌1.9%，至88.18澳元。 Oz Minerals (ASX: OZL)今天的表现尤其令人失望，从近期高点下跌至14.18澳元，下跌4.6%。 科技股就是明证 继纳斯达克交易所创下纪录股价后，当地科技股早盘表现尤为抢眼，Megaport (ASX:… Continue reading 每周回顾:美国股市以创纪录的时间赶走了熊市的阴霾

尽管全球最大的铀矿将于下月重开，但一项对分析师的调查显示，人们仍担心，从明年一直到2022年，供应将出现短缺。 Cameco将于9月重新开放其在萨斯喀彻温省的Cigar Lake矿，Orano将重启其McClean Lake铀矿厂，以加工Cigar Lake的矿石，这些消息只是对现货市场造成了轻微震动。 事实上，现货价格从7月27日的每磅32.20美元涨到了8月4日的每磅32.80美元。 重新开放Cigar Lake(今年3月为保护工人免受病毒感染而关闭)的评论是，该事件不会对供应短缺造成严重影响。 几位分析师也发表了与CIBC World Markets分析师Oscar Cabrera类似的评论:即今明两年将出现铀供应短缺。 根据行业观察机构TradeTech的数据，由于大流行而关闭的矿井已使2020年迄今为止的矿井供应量减少了约1400万吨(即6350吨)。 世界上最大的生产商仍然受到病毒的冲击 哈萨克斯坦国家原子能机构KazAtomProm的工作人员表示，他们仍然受到冠状病毒大流行的“严重”影响。KazAtomProm是哈萨克斯坦的国家原子能机构，是世界上最大的铀氧化物出口国。 哈萨克斯坦国家原子能公司说，2021年将把铀产量减少20%。这将导致到2022年全球预计供应的铀减少5500吨。 哈萨克斯坦2019年生产的铀占世界的43%(相比之下，加拿大为13%，澳大利亚为12%)，这一事实就可以判断其影响。 总之，铀现货价格今年以来仍上涨了30%，似乎不太可能面临任何严重压力。 标普全球普氏能源咨询公司(S&P Global Platts)预测，未来12个月的平均现货价格为每磅31.43美元，这不足以给铀价的报道增加更多火力。 但事实表明，这种预测可能过于悲观——尽管现货价格受到密切关注，但它并不是最重要的。 例如，Paladin Energy (ASX: PDN)就计划重启其在纳米比亚拥有75%股份的Langer Heinrich铀矿。制作成本估计为27美元/磅，但Paladin明确表示，他们将寻求长期合同，价格将比现场高得多。 Paladin最近关于重启计划的陈述与其他铀公司分享的事实是一致的，这表明确实将会出现供应紧缩。 目前，世界煤矿产量已经无法满足需求，而且自2018年以来一直落后于需求。 公用事业公司没有购买足够的铀以满足未来的需求 看来要到2030年左右，新开矿或重新开矿的数量才会在目前的总数上增加。 Paladin指出，重新启动闲置的矿坑并将新的矿坑投入生产，将需要矿坑的产品在40美元/磅到80美元/磅之间。 与此同时，电力公司也面临着一个问题。据Paladin称，自2012年以来，他们“少买”铀，相对于消费量而言，每年购买的铀约为9000万桶。按吨位计算，超过40,800吨。 一些供应合同在2011年福岛核事故之前就签订了。Paladin指出，许多美国和欧洲的公用事业公司已经基本上耗尽了它们的库存。 该公司表示:“亚洲公用事业公司的库存高于西方同行，但也在减少。” 没有足够的新的铀矿管道 今年5月，Small Caps报道了Deep Yellow (ASX: DYL)董事总经理John Borshoff的言论，他的言论让铀行业面临的问题更加明显。 Borshoff创立了Paladin，并于1994年上市。他对未来的铀供应短缺发出了严厉警告，称采矿业“完全没有准备”迎接即将到来的“黄饼”短缺的挑战。 他认为，铀供应正处于“脆弱和不稳定”的状态，多数公司没有做好应对未来挑战的准备。 2011年3月11日，日本东部发生了9.0分的大地震(有记录以来的第四大地震)，引发的海啸严重破坏了福岛核电站，自那以后，玩家就大量流失。 2011年，也就是福岛核事故发生前，当时的铀价格是73美元/磅。 此外，截至4月，全球共有441座反应堆在运行，54座在建，111座计划，328座拟议。 在供应方面，目前约有62家公司在勘探铀。2011年，这一数字为420。

人们常常忘记，Scott Morrison在上次大选中险胜的关键之一，是他反对澳大利亚工党(ALP)提出的打击负扣税制度的提议。 特别是在关键的昆士兰州和西澳大利亚州，选民们非常希望保持负扣税——通过这种方式，房东能够用他们的总收入来抵消一处房产的损失。 老话说，凡事要谨慎，这也适用于选举中对负杠杆的热情，冠状病毒大流行对广泛使用的战略产生了特别严重的影响。 顾名思义，负扣税是指业主/投资者的现金流为负——提供出租物业的利息、利率和其他成本明显大于其租金收入。 减税是有代价的 负扣税的好处是，这个负数或损失减少了房东的应纳税收入，从而减少了他们的总税单。 虽然表面上看起来是一个运动在金融愚蠢,真正的大好处负扣税是财产的价值上升随着时间的推移,交付业主大量整体利润由于他们利用这种价格上涨(礼貌的贷款),更多的优惠税收安排资本收益和贷款期间享有的大幅减税。 把它看作是一种延迟满足的练习，在未来有可能获得真正的巨大利润，并持续受益于较低的税单——尽管在此期间用较低的现金成本购买。 疫情颠覆了负扣税制度策略 就像社会的许多其他方面一样，冠状病毒完全扭转了这种金融诡辩的做法——而且不是以一种好的方式。 当然,负扣税地主仍得到支付较低的税单的差距得到什么他们支付的利息和租金以惊人的速度扩大,租金收入下降但金融所提供的“饮料”不断上涨的房价也变成负数,在这个练习中,两个否定绝对不产生一个积极的。 事实上，最新的数据显示，澳大利亚纳税人声称每年负扣税为130亿澳元——这个数字看起来还会继续增长。 在澳大利亚的悉尼和墨尔本等大城市，这种情况最为明显。在这些城市，出租房产的空置率继续上升，房地产估值在下降，租金也在快速下降。 病毒极大地减少了国际学生租赁者 国际学生和旅行者的缺乏降低了需求，尤其是在人气颇高的内郊区，而从3月底开始的为期6个月的强制驱逐令也导致了租金的减少和延期。 如果租户在租金延期到期时无法偿还拖欠的租金，其中一些租金延期很可能会变成实际的坏账——这种情况与澳大利亚银行累积的冻结债务类似。 最大的不同在于，租客可能只是搬出去，把延期支付的租金留下来——通过保留租金债券，这笔费用或许只能部分解决。 大城市的空置率飙升 由于空置率不断上升，这应该是租客们货比三家，寻找更便宜更好的房子的理想时机——这是负负债率房东们的另一个噩梦。 以悉尼为例，新南威尔士州房地产协会(REINSW) 2020年6月的空置率调查显示，悉尼的空置率连续第四个月上升，目前为4.5%，较5月上升0.4%，较3月上升1.5%。 今年5月，内圈的空缺率达到了5.1%，为18年来的最高水平——6月份的空缺率已经超过了这个数字，而且还没有放缓的迹象。 空置率的上升直接导致租金的下降，对负债型投资者来说，这一效应被大大放大，因为这些投资者的负现金流很可能变成严重的负。 房地产价格正在下跌——问题是下跌幅度有多大 至于最后的房价，这是一场动人的盛宴，在第一波疫情过后，最初的乐观情绪被更为黯淡的前景所取代，因为墨尔本正在努力度过第四阶段的禁闭。 Commonwealth Bank的估计范围的房价下跌11%至30%在三年内广泛到足以在变动范围之内,它必须是一个可怕的前景高负债的投资者正在寻找资本增值,以弥补其间的-他们的投资收益率。 低利率只能起到一点作用 当然，利率一直在下降，这可能也对投资者有帮助，尽管只有利息贷款的可获得性较低，以及如果他们想改变贷款人，房地产估值可能会大幅下降，这可能会减少再融资的数量。 和所有投资一样，负扣税房地产投资者在开始投资时需要有一个投资时间表。 那些仍有工作、有能力咬紧牙关熬过低迷市场的人，很可能会安然无恙地走出困境——而且随着最初的时间表可能延长许多年。 对于那些经历了大流行的人来说，赔钱抛售以结束现金损失增加的痛苦可能是唯一的选择。