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难怪Warren Buffett投资黄金的举动会引发如此大的轰动。 毕竟，这位世界上最伟大的投资者在过去也曾对黄金说过一些非常负面的话，比如黄金“没有效用”，以及“任何从火星上观看黄金的人都会挠头”。 虽然Buffett确实对黄金持否定态度，但值得指出的一个重要区别是，Buffett的Berkshire Hathaway斥资5.63亿美元购买了加拿大黄金巨头Barrick Gold Corporation旗下一家金矿公司的股票。 Buffett并没有购买被动持有的黄金 购买实物黄金与购买Barrick等利润丰厚的金矿公司(向投资者支付股息)之间存在很大区别。实物黄金存放在金库中，只会产生保险和证券成本。 购买实物黄金的投资者只是押注价格将大幅上涨，这样他们就可以获利，并对冲通胀或货币风险。 购买一家金矿公司的股票则完全不同——由于这家金矿公司拥有数百万盎司的黄金，你确实会受到金价波动的影响。 但你也可以从一个以一定价格开采黄金，然后以市场价格(或之前同意的对冲价格)出售的公司获得工业风险敞口。 在目前的金价下，Barrick的利润非常丰厚 以Barrick为例，该公司预计每盎司黄金的现金总成本为650- 700美元，而目前黄金价格徘徊在每盎司2000美元以下。 考虑到Barrick的所有运营成本，其预测的“每盎司综合维持成本”在920- 970美元之间。 自2018年与Randgold合并以来，该公司还通过出售非核心资产创造了15亿美元的收入，其中现金收入为12.5亿美元。 这告诉你两件很重要的事情。 Barrick的风险敞口很大，因其每年生产约460万至500万盎司黄金，而金价远低于目前的金价。 Barrick的盈利能力很强，从金矿和铜矿的开采中获得了可观的利润和自由现金流(每年约40亿美元)，即使在金价大幅下跌的情况下，Barrick仍将保持盈利。 正如你所看到的，这显示了Buffett在“购买黄金”和他更常见的购买高盈利公司并支付股息的行为之间的一个非常明显的区别。 寻找那些对疫情免疫的公司 这一举动的真实意义在于，它表明Buffett希望收购那些不太容易因冠状病毒的进展而导致收益下降的公司。 这与他目前抛售航空公司股票、略微减少银行和其他金融股敞口的举动完全一致。 Buffett早期决定退出航空公司是基于旅行需要很长一段时间才能恢复到病毒爆发前的水平——看起来情况确实如此。 同样，考虑到伴随病毒而来的坏帐和较低的金融活动阻力，他减少Berkshire在JPMorgan和Wells Fargo等金融机构的持股(但增持Bank of America)的决定是合理的。 黄金开采，就其本质而言，是一种很大程度上与社会保持距离的活动，特别是在Barrick在世界各地经营的大型金矿中。 Barrick的成本不会因为病毒而有太大的变化，对其生产也不会有太大的影响。 Buffett的立场是一贯的 所有这些都与Buffett在2009年接受CNBC采访时明确表示的长期反对“购买黄金”的立场非常一致。 “我不知道金价会跌到什么地步，但我可以告诉你的是，从现在到那时，金价除了看着你之外，不会有任何变化。”然而,你知道,可口可乐将会赚钱,我认为Wells Fargo将赚了很多钱,会有很多,很多,相比之下，一只产卵的鹅比一只只是坐在那里,吃保险和存储的鹅要好。” 实际上，Buffett买的是一只以Barrick的形式产金蛋的鹅，而不是鸡蛋本身——尽管他在金价走高的情况下保留了有益的敞口。 这并不是说Buffett的举动不会对黄金和其他市场产生影响。 这立即导致Barrick的价值上涨，并促使分析师关注其对其他资产的影响，这些资产往往会随黄金价格上涨。 Buffett能买到比特币吗? 其中之一就是比特币。鉴于比特币是在电脑上“开采”出来的，而且与纸币相比，其供应量有限，一些人将其视为数字黄金的一种形式。 尽管比特币自4月份以来的表现优于黄金，但这两种资产之间存在相关性，表明在各国央行特别忙于生产法定货币之际，比特币正被许多人视为一种价值储存手段。 所有这一切都让人猜测，Warren Buffett或许正准备对比特币采取行动。 Heisenberg Capital创始人Max Keiser指出，Buffett错过了许多成功的投资，比如Tesla和Amazon，如果比特币价值达到5万美元，Buffett可能会开始“恐慌购买”比特币。 的确，他的Berkshire Hathaway在投资Apple等盈利技术公司方面赚了很多钱。 然而，鉴于比特币除了价格升值之外不会产生收益，认为Buffett会受到诱惑购买比特币的说法有些言过其实。 以投资Barrick为例，Buffett更有可能收购一家通过提供服务、经营加密货币领域的盈利公司。 虽然可能性很小，但如果你是Warren Buffett，你永远不会说永不。

澳大利亚股市本周收盘表现强劲，ASX 200指数上周五上涨0.6%，医疗类股、科技股和黄金类股均出现上涨。 这使得该指数每周上涨2%——如果你能得到的话，这是一个不错的一年期存款利率——ASX 200指数收于6126.2点，因为投资者继续在公司利润报告中发现更多的正面惊喜而不是负面消息。 本周表现强劲，主要得益于消费股、金融股和房地产板块的良好表现，上周市场表现为一个半月来最好的一周。 上周五，科技股表现抢眼，Computershare (ASX: CPU)上涨7.8%，Afterpay (ASX: APT)上涨6.3%，会计软件供应商Xero (ASX: XRO)上涨5.4%。 上周五，Commonwealth Bank (ASX: CBA)下跌0.9%，连续第三个交易日下跌，此前该行盈利好坏参半。而National Bank (ASX: NAB)公布第三季度业绩后，股价上涨1%，表现优于其他银行业同行。 NAB的收入因市场走强和国债收益增长10%，但现金利润下降7%，至15.5亿澳元。投资者似乎喜欢这样一个事实，即尽管有大约550亿澳元的住宅和商业贷款延期，但利润率仍然保持良好。 Mesoblast升空 当天最令人印象深刻的涨幅是Mesoblast (ASX: MSB)的股东们，在美国FDA顾问委员会支持其治疗罕见血液疾病儿童的药物remestemcel-L获得批准后，股票上涨了39%。 该药物也可能被证明对治疗冠状病毒有效，FDA将于9月30日决定正式批准。 其他医疗类股普遍走高，CSL (ASX: CSL)上涨0.6%，至279.34澳元，ResMed (ASX: RMD)上涨2%，至25澳元，Ramsay Healthcare (ASX: RHC)上涨1%，至67.67澳元，Cochlear (ASX: COH)上涨0.95%，至199.77澳元。 黄金闪耀——为那些生产的人 黄金股票也显示出一些基于结果的变化，Newcrest (ASX: NCM)的股票下跌了0.9%，因为黄金价格的上涨帮助提高了利润，但产量却下降了13%。 令投资者感到失望的是2020-21年的前景，Newcrest的成本不断上升，而黄金产量依然疲软。 对其他金矿商来说，这是一个伟大的一天，Perseus (ASX: PRU)上涨6%至1.50澳元，Evolution (ASX: EVN)上涨6.5%至6.09澳元，Northern Star (ASX: NST)上涨0.8%至14.24澳元，Saracen (ASX: SAR)上涨3.5%至5.61澳元。 母婴用品零售商Baby Bunting (ASX: BBN)股价上涨10.4%，至4.15澳元，该公司公布财报显示，尽管净利润下降了14%，但销售收入增长10%，至4.05亿澳元。 Telstra、AGL、Transurban和Newcrest等公司上周公布的未来展望疲弱，受到了投资者的惩罚，但投资者准备忽视当前的疲弱，而推出一个强劲的愿景。… Continue reading 每周回顾:本周市场表现强劲，科技股、健康股和黄金全线上扬

疫情已经叫停了许多活动，但第11届黄金与另类投资年会(GAIC)却没有。该年会将于下周开幕，届时将有一个重大变化——它将在网上举办。 今年的会议被恰当地命名为“2020虚拟黄金会议”(Virtual Gold Conference 2020)，注册代表将于8月20日通过GAIC网站访问该会议，届时将有主要市场评论员发表主题演讲，以及在澳大利亚证交所(ASX)上市的黄金和白银矿业公司发布最新消息。 此次会议召开之际，黄金价格正不断飙升，上周金价飙升至每盎司2068美元的历史高点，而冠状病毒引发的衰退加剧，促使投资者转向贵金属，将其作为避险资产。 GAIC的创始人Kerry Stevenson说，虽然社交距离措施影响了举办大型个人活动的能力，但高水平的嘉宾演讲者构成了一个令人印象深刻的阵容。 “我们会在本该在悉尼索菲特酒店(Sofitel)的那一天上线。虽然我们无法面对面交流，但技术给了我们继续向社区传递内容的能力。现在金银价格坚挺，但你知道如何最好地利用它吗?我们有一个伟大的议程，它是免费登记。”她说。 据Stevenson女士称，大约有325人已经注册参加了虚拟黄金会议，该会议的容量限制为750人。现在在goldevent.com.au注册吧 去年在悉尼的活动在三天的时间里有1000多名代表参加。 那是在黄金开始真正暴涨之前。我们一直拥有非常强大、忠诚的客户，这些客户每年都会回来，但去年，我第一次看到更年轻的客户开始进来并产生兴趣，”史蒂文森补充道。 随着投资者对货币失去信心，黄金价格飙升 Stevenson表示，此次会议将有四位主题发言人出席，他们将就黄金市场“如何保护和增长你的财富”提供见解。 她说，当日的一大亮点将是Matterhorn Asset Management创始人Egon Von Greyerz的主题演讲，他在2019年GAIC上受到了极大关注。 多年来，这位总部位于瑞士的金融大师一直预测，随着法定货币日益贬值，金银价格将会飙升。 “很少有人意识到，深层国家或权力将完全失去控制。他们完全依赖这个世界，在这个世界里，他们可以通过债务和他们创造的虚假货币体系来控制一切。但是，让我澄清一下，这个假系统即将崩溃，”他在5月的一篇文章中写道。 Stevenson女士说，各国政府都在印钞。她指出，仅从今年2月以来，美国的货币供应量就增加了3万亿美元。 她说:“有了这么多钱，购买力开始贬值，所以看看黄金和黄金股票，这是保存和保护你的财富的一种方式。” Stevenson补充称:“我真的希望人们理解货币和货币之间的区别——它们是不同的。”她将投资黄金形容为一种很好的“保单”。 “现在的世界比我们一开始想象的更加不稳定……我们看到的是，许多中小企业将无法生存下去。” 她补充说:“但这并不是完全无望的，人们只需要接受教育，然后他们就可以采取行动。” 其他嘉宾演讲者包括Lion Selection Group (ASX: LSX)执行董事Hedley Widdup、Fat Tail Media首席编辑兼黄金专家Shae Russell和Martin Place Securities执行主席Barry Dawes。 Stevenson表示:“Shae是一位伟大的分析师，她给订户带来的价值令人惊叹，而巴里在过去大约20年里一直是一只看涨黄金的股票。” 提问时间 观众可以通过事先提交给GAIC的介绍公司来获得问题的答案，也可以通过提供详细信息来联系这些公司。 他说:“黄金股票可能有风险，所以人们需要做研究，这就是为什么我希望他们来听高管们讲话。如果人们想问一家公司的问题，我想鼓励他们提前把问题发给我，这样我就能确保在董事总经理或首席执行官与我通话时得到回答。” 在一天结束时，观众还将有机会通过Zoom加入一个网络活动。 Stevenson女士补充说:“我们会让尽可能多的发言者在网上发言，人们也可以进来提问。” 公司介绍 共有14家ASX上市公司将举办虚拟演示，提供其运营的最新情况。 Stevenson表示:“随着黄金和白银价格走强，这些项目变得非常经济，其中一些项目实际上是印钞机——但使用的是真金白银，而不是货币。” 首先是Kalamazoo Resources (ASX: KZR)，一家澳大利亚探险家，在西澳大利亚Pilbara地区和维多利亚历史上的金矿都有金矿项目。在过去两个月里，该公司增加了位于WA的165万盎司的Ashburton大型勘探项目，以及与位于维多利亚州中部的Castlemaine项目毗邻的新勘探许可证。 接下来将是South Gold (ASX: SAU)，这是目前唯一活跃在韩国的外国黄金开采商。该公司在该国西南部主要是绿地超热金-银项目中拥有100%的权益。… Continue reading 黄金与另类投资会议本月与Small Caps合作举行

我们都知道那种感觉，当你把手伸到冰箱的深处，从后面抓了一块不该抓的东西。 解冻的时候会是什么样子? 它是什么? 它还可以使用吗? 这些都是很好的问题，澳大利亚的大银行最终会找到答案，因为一笔惊人的2740亿澳元冻结贷款正在他们的金库里溃烂。 这种情况与最近每9个澳大利亚人中就有1个因冠状病毒大流行而冻结抵押贷款的情况没有任何实际的相似之处。 在此之前的很长一段时间里，银行报告的不良贷款数量一直在下降，在非常长时间的经济扩张之后，银行的不良贷款处于历史最低水平。 就连澳大利亚Reserve Bank现在都预测，墨尔本第四阶段的封锁将导致失业率出现更大、更持久的飙升，因此，冰雪融化时消费安全的可能性越来越小。 重新启动的贷款因进一步冻结而陷入困境 预兆已经很糟糕了，2740亿澳元中1950亿澳元是住房贷款，550亿澳元是小企业贷款。 截至6月3日澳大利亚审慎监管局(APRA)收集数据时，这些住房贷款中只有180亿澳元恢复还款或冻结还款。 但是，400亿澳元的房屋贷款第一次被冻结，这意味着这一堆被冻结的贷款仍在不断扩大而不是缩小。 有多少贷款能从深度冻结中安全获得? 最大的问题是，这些贷款中有多少比例最终会变成严重的“冻结烧钱”——由于失业或企业倒闭，贷款无法继续偿还。 目前还没有真正的答案，但随着大规模冻结还款计划延长到明年1月，届时将开始出现全面的情况。 有一件事是肯定的，早期迹象并不令人鼓舞，维多利亚三阶段的封锁肯定会推动贷款冻结，而且几乎没有迹象表明银行说服客户重启还款的努力到目前为止没有太大成效。 5月份只有20亿澳元被客户解冻，6月份增加了180亿澳元——与新增的400亿澳元贷款相比仍然很小。 监管机构正在为一波破产潮和不良贷款做准备 解冻过程可能困难的另一个不祥迹象是，监管机构正在为即将到来的一波麻烦做准备。 编制这些数据的APRA已经在忙着指示银行手头要有额外的资金，以应对任何商业失败和贷款违约的浪潮。 同样，澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)也在为2021年可能出现的小企业破产潮做准备。 ASIC委员Sean Hughes最近在一次议会听证会上表示，该监管机构每天都与银行和其他贷款机构保持联系，以了解有多少借款人可能陷入困境。 Hughes在委员会听证会上表示:“我们当然在关注疫情之外的问题，特别是2021年和2022年小企业可能出现的破产潮。” 他说:“我们非常关注破产对家庭和小企业的影响，也关注破产对破产行业的影响，以及随之而来的大量破产工作。但在接下来的几个月，甚至几年时间里，我们肯定会密切关注此事。” 解冻被冻结贷款的问题也在金融监管委员会的讨论中。该机构还包括ASIC、APRA、储备银行和联邦财政部。 目前，APRA已对延期至明年3月的贷款给予银行临时资本优惠，这将给银行时间与客户合作，并决定谁可以恢复还款。

这一策略得到了很多支持和批评，但事实证明它非常受欢迎，因为有超过260万澳大利亚人提前获得了325亿澳元的退休金。 随着越来越多经济拮据的维多利亚人失业，最终的总金额预计将至少达到420亿澳元。 由于维多利亚州第四次就业致使就业停滞，导致抢先领取退休金以及可能的第三次支付10,000澳元的论点可能会加剧，这已经导致储备银行将其失业预期提高至10％的峰值。 2020年12月。 退休金战斗主要围绕党派路线展开 虽然大部分的异议是政治路线,也有强大的政策分歧,这基本上分成支持退休金发放阵营希望退休金系统加强工资扣除随时间上升到12%,反推退休金发放营地,他们希望养老逐渐拆除或缩小。 第二个阵营中的一个团体是格拉坦研究所(Grattan Institute)，该机构刚刚发布的研究显示，如果员工拿出早期超级释放计划允许的全部2万澳元，他们的退休收入只会下降1%多一点。 经济学家Brendan Coates表示，事实将证明，取款对退休收入的影响如此微小，原因是中等收入收入者退休后额外收入的大部分下降，将被养老金支出的增加所弥补 取款不会损害退休收入 格拉坦研究所(Grattan Institute)的报告发现，一名年收入中位数在6万澳元左右的35岁工人，如果全额取出2万澳元，那么由于这些储蓄带来的收入损失，以今天的澳元计算，他退休后的超级余额会减少约5.8万澳元。 然而，按收入计算，这名工人在退休后每年只少了900澳元，尽管现在有两万澳元的额外现金。 他说:“原因很简单:对许多澳大利亚人来说，他们在减少累积退休金上的损失大部分可以通过提高年龄养老金来弥补。” “许多低收入工人在退休后仍然会得到加薪，即使他们今天从他们的超级账户中取出全部的2万澳元。” 当然，这一论点的主要缺陷在于，它假设养老金的年龄仍然和现在一样——对于任何打算在几十年后退休的人来说，这是一个相当危险的假设。 Keating说，工人们被迫“耗用”自己的储蓄 超级体系的设计师之一、前首相Paul Keating批评了这种反超级体系的做法。他抨击提前退欧计划，称这是通过“人们将自己的储蓄供资”来维持收入的。 基廷表示:“在疫情危机期间，澳大利亚迄今为止的收入补助中，有320亿澳元已经被这个国家最脆弱、收入最低的人找到并支付。” 他说:“到目前为止，联邦已经在JobKeeper项目下提供了300亿澳元。 “收入支持的主要负担是人们提高自己的储蓄。” 立法超级和第三撤退下一个超级战场 这战的形式已经发生了成为超级提款将关注的焦点仍然是两大战役——移动到第三个超级撤军并减少或取消目前立法提高了未来的超级计划增加9.5%的工资扣除了到2025年的12%。 预计明年7月，这一比例将升至10%，并逐步提高，直至2025年7月达到12%。 Hume否认了“超级清洗”，并说年轻人受到了危机的打击 英国主管退休金的助理部长Jane Hume否认了基廷的说法，并对继续超级调高退休金表示了有保留的支持。她表示，撤销立法调高养老金将“非常困难”。 她质疑了非官方的估计,目前有590000年轻人没有超级,说一些申请人可能吸引了休眠的平衡重复帐户和320000临时签证持有人吸引了他们的退休金,清理出去,当他们离开了这个国家。 Hume表示:“这场金融危机对年轻人的影响尤为严重，20岁出头的人可能只持有少量退休金，因此这并不令人惊讶。” “令人惊讶的是，在发布未经证实的统计数据的同时，还出现了危言耸听的言论。” 她说，“一个穿着杰尼亚西装、拿着议会丰厚退休金的男人”，竟然嘲笑“那些正面临着我们所见过的最具挑战性的经济环境的普通澳大利亚人所做的决定”，这太不寻常了。 Hume女士为澳大利亚人使用其退休金支付账单，偿还债务和“建立财务弹性”提供辩护，但并不能直接排除第三次提款的可能性–包括澳大利亚工业退休金主席Greg Combet在内的一些行动，见 作为对退休金系统的下一次攻击。 反对立法提高退休金的主要理由是，这将导致工资涨幅较小。 Coates表示，格拉坦研究所(Grattan Institute)此前的研究表明，目前9.5%的强制性缴款足以为大多数工人提供舒适的退休生活，而且缴款增加的80%左右将通过降低工资增幅来提供资金。 他说:“Grattan过去的研究表明，更高的超级工资是以牺牲工人工资为代价的。” “储备银行对此表示赞同:它预计，明年强制性超级工资开始上涨时，工资增长将会放缓。” 科茨表示，低工资上涨的时机尤其糟糕，因为工人们正试图从疫情引发的经济衰退中恢复过来。 他说:“在经济严重衰退期间过度举债只会减缓经济复苏的步伐。这对所有澳大利亚人来说都是坏消息，不管他们的超级账户有多少。” 一些退休金平衡的好消息 尽管所有关于退休金的悲观预测，但至少有一些好消息将出乎意料地使许多澳大利亚工人的账户增加高达20亿澳元。 该特赦计划允许雇主在9月7日前偿还错过的退休金，预计许多雇主将抓住机会避免重罚。一旦特赦结束，重罚将生效。 即使企业处于财务困境，无法偿还错过的超级还款，也有可能在特赦到期前制定还款计划。 目前，澳大利亚税务局已致函86万家企业，提醒它们注意即将到来的最后期限，该计划允许企业宣布，他们在受雇期间没有向员工支付正确的超额工资。 参与特赦的企业要么全额偿还未付的退休金，要么被纳入还款计划来偿还这笔钱。

Reserve Bank对澳大利亚经济的悲观看法，以及一些公司盈利好坏参半的业绩，使澳大利亚股市上周五收复了华尔街强劲的领先优势，ASX200指数下跌37.4点，至6004.8点。 有迹象表明，维多利亚州第四阶段的持续封锁对澳大利亚经济来说是一个特别坏的消息，RBA发布了对澳大利亚经济的三个更加悲观的预测。 在基准情景中，预计澳大利亚经济将在2020年收缩约6%，在2021年和2022年分别增长约5%和4%。 失业率将达到10% 预计到今年年底，失业率将达到10%左右的峰值，而维多利亚州的JobKeeper薪酬放缓，将完全抵消其他州就业复苏的影响。 在乐观的情况下(假定病毒很快得到良好控制)，将会更快地解除活动限制，增强信心，导致消费、投资和就业更快地复苏。 失业率将在一个较低的水平见顶，并比基线情况下更快地下降。 不利情况现实但黯淡 RBA的负面预测是，全球近期内将会出现大规模的病毒感染，而澳大利亚将面临进一步的病毒爆发和封锁。 在这种情况下，尽管有持续的政策刺激和收入支持，但活动限制将减少家庭消费和企业投资。 国内经济复苏需要更长的时间，这将导致失业率在2021年全年保持在接近峰值的水平。 所有这些都推翻了建立在美国国会将达成一项新的刺激协议乐观基础上的强大领导地位，推动美国股市走高。 尽管ASX 200指数收于糟糕的收盘点位，但该指数本周仍保持领先，五个交易日累计上涨1.3%。 金属价格上涨并没有提振矿业公司 尽管多数金属价格仍处于高位，但大型矿商的股价拖累了该指数。 金价尤其坚挺，约为每盎司2070美元，而铁矿石价格触及12个月高点。 尽管如此，BHP (ASX: BHP)股价下跌1.3%，Rio Tinto (ASX: RIO) 股价下跌2.9%。 Fortescue Metals (ASX: FMG)股价也下跌2.4%，令人失望。 金矿企业也未能表现出耀眼的光芒，未能受益于较高的价格，Northern Star (ASX: NST)和Silver Lake (ASX: SLR)的股价分别下跌2.4%和3.1%。 四大银行涨跌互现，National Bank (ASX: NAB)下跌0.4%，表现最差，ANZ Bank (ASX: ANZ) 上涨0.25%。 结果驱动不同的运动 Insurance Australia Group (ASX: IAG)股价下跌0.8%，此前该集团公布了20财年利润。 保费略有上涨，至121亿澳元，但这无法阻止净利润(NPAT)下滑59.6%，至4.35亿澳元，其中自然灾害和新冠病毒索赔成本造成巨大损失。 由于预期不高，糟糕的业绩并不总是导致股价下跌，REA Group (ASX: REA)和News… Continue reading 每周回顾:由于RBA的悲观情绪，周五澳股市场下滑，但维持了一周的上涨

未来几年，四大银行将支付多少股息? 这是目前投资者问得最多的问题之一，而且理由很充分。 四大银行和其他小银行支付了澳大利亚股市30%的股息和信贷，因此削减股息和延期支付对澳大利亚股市造成了严重冲击。 2019年，银行派息总额达到了令人印象深刻的239亿澳元，但考虑到削减派息的监管措施以及影响利润的经济衰退，这一数字可能在未来几年仍将保持高位。 APRA迫使银行降低股息 今年行业派息已削减约100亿澳元，但仍有提高派息收益率的一线希望。 在利率处于历史低位之际，这是一个好消息。 由于新冠大流行，许多人的收入水平——尤其是自筹资金的退休人员——承受着巨大的压力，因此预测哪家银行将发放股息以及发放多少股息是一个热门的投机话题。 如果你猜对了，就能获得丰厚的回报。如果你够聪明，甚至够幸运，挑对了银行股，一些银行股的远期收益率可能会超过6%。 APRA可以稍微减轻压力 银行监管机构——澳大利亚审慎监管局(APRA)，对董事会提出了一些强烈建议，要求推迟到4月份发放银行和保险红利。 这一建议刚刚被修改，监管机构建议董事会与其推迟派息，不如考虑将今年剩余时间的派息率限制在50%以内。 银行将有更多的空间支付股息 Goldman Sachs分析师认为，APRA指引将“为银行恢复支付股息提供更大的灵活性”。 “根据我们修改后的DPS预测，该行业未来12个月的收益率仍为>6%，合计为邮资已付信贷的价值。” 分析师认为，银行股的估值也低于历史平均水平，他们倾向于银行股，对NAB (ASX: NAB)、Westpac (ASX: WBC)和 Bank of Queensland (ASX: BOQ)给予买入评级。 它出售Commonwealth Bank (ASX: CBA)是因为其不同的余额日期意味着它在其他银行被迫减少或推迟股息之前支付了大量股息，也因为它的相对估值较高。 Goldman期望银行支付多少 该经纪公司预计， Australia and New Zealand Bank (ASX: ANZ)将在下半年支付每股60澳元的部分预付股息，这将是2020财年唯一支付的股息。 该行预计，明年澳新银行全年股息将升至每股1.16c，相当于2021财年6.2%的收益率。 联邦银行预计将支付每股90c的全额最后股息，这将使其全年股息达到每股2.90美元。高盛预计，2021财年这一数字将降至每股2.60澳元，股息收益率为3.5%。 对于National Australia Bank，Goldman Sachs估计，NAB 将向股东支付每股30c的全额最终股息，使全年股息达到每股60c。 预计这一数字将升至每股1.03澳元，2021财年的收益率为5.6%。 Westpac明年将提高股息 至于Westpac，经纪人预计这家悉尼大银行在没有支付中期股息后，将支付每股45c的最终全额股息。 不过，这一状况在未来一年将有所改善，Goldman估计该行将在2021财年为长期股东提供每股1.08c的股息，这意味着强劲的预期股息收益率为6.1%。 其结果是，银行派息将需要很长时间才能回到2019年的水平，尤其是在经济衰退带来的利润前景如此不确定的情况下。 然而，即使没有回到历史高位，银行提供的较低股息仍对投资者具有极大的吸引力，这些投资者渴望获得高于银行定期存款微薄收益率的任何收益。

“严格来说，金价和铜价之间没有任何基本关系。” 这句话是ANZ Bank大宗商品团队本周提出的，该团队随后立即获得了资格。 “话虽如此，它们还是提供了一个很好的指标，可以反映市场特别是利率的走势。” 虽然我们大多数人已经专注于黄金白银比率(下面有更多),Daniel Hynes和Soni Kumari在ANZ一直在看铜和黄金比例降至4月1:3,30多年没有见过的水平,甚至低于目睹了在全球金融危机期间。 随着铜价上涨，7月中旬该比值回升至1:3.6，但随着近期金价飙升，该比值在本周中回落至1:3.2。 ANZ目前预测，到今年晚些时候，铜市场将出现56.5万吨的过剩——这是2012年以来最大的过剩，与2019年10万吨的缺口形成鲜明对比。 正如分析师所言，黄金在经济和地缘政治紧张时期往往表现良好，但铜的表现恰恰相反。 铜几乎全部用于工业生产，超过65%直接用于建筑和电子行业。 这与黄金形成了鲜明对比，大部分黄金被用于投资囤积，只有一小部分用于工业。 ANZ目前预测，今年铜需求将下降4%，中国只能部分抵消因冠状病毒危机导致的西方工业活动崩溃。 黄金和白银表明投资者对货币和经济失去信心 其他分析人士对全球经济大流行的展望则更为生动。 荷兰合作银行(Rabobank)亚太金融市场研究主管Michael Every： “我们在自欺欺人，以为我们正在恢复到以前的状态。我们没有。” “我们是在自欺欺人，以为保护我们的刺激措施在任何地方都可能永远持续下去。它不能。” Every表示，如果法定货币贬值(就像里拉目前在土耳其所做的那样，再加上人们对美元的担忧)，黄金将会胜出。 “(如果)是黄金而不是任何法定货币…真正的企业应该恐慌,市场崩溃,因为痛苦的通货紧缩的会计及国际贸易的调整,将使疫情危机看起来像正常的一天在办公室是织机年远离菲亚特在过渡。” 说到黄金对法定货币的汇率，总部位于Helsinki的Voima Gold对美元对黄金的汇率做了一个具有启示性的计算。 1932年，黄金的价格是每盎司20.67美元。周四在纽约的交易中，黄金价格突破每盎司2067美元。 因此，在88年里，美元对黄金贬值了99%。 这是一个惊人的数字，说明了黄金可以保护你的财富，而纸币则不行。 与此同时，总部位于伦敦的Hallgarten & Co的Christopher Ecclestone一如既往地毫不动脑筋。他本周写道:“尽管市场像盖茨比那样疯狂地波动，但它们似乎没有注意到，按日计算，美国经济更像是1931年的情况。” “贱金属价格上涨是受欢迎的，但我们不禁感到工业金属正’从实体经济的墓地旁呼啸而过’，无论你看哪里(包括中国)，实体经济都显得非常虚弱，”他说。 大量黄金囤积在私人手中 Voima还对黄金股提出了一个通常被忽视的观点。虽然大多数讨论都围绕着官方持有的黄金，但Voima按地区计算出了以下私人持有的黄金股票: 印度(24,500吨)，中国(20,398吨)，德国(8,918吨)，意大利(5,707吨)，法国(4,605吨)和瑞士(920t)。 尽管瑞士在总量上落后，但其人均黄金持有量却位居世界第一。 根据世界黄金协会(WGC)本周的数据，我们了解到，以黄金为基础的交易所交易基金(ETF) 7月份录得连续第八个月的资金流入，仅7月份就增加了价值97亿美元的166吨黄金。 全球ETF持有量再次创下历史新高——目前达到3,785吨。 此外，金价上涨并未令ETF投资受挫。世界黄金协会报告称，在8月份的头几个交易日，资金流入不断上升的趋势继续存在，当时金价突破了每盎司2000美元。 7月份，北美基金占所有流入资金的75%。 不过，世界黄金协会指出，正如ANZ对待铜一样，Mr Market在7月份发出了相互矛盾的信息。 他们引用: 标准普尔500指数创下月度收盘新高; 2. 美国10年期国债收益率收于0.53%的历史低点; 3. “高度集中”的纳斯达克达到了历史最高水平，今年到目前为止上涨了20%; 4. 银价本月创下历史新高，上涨34%; 5. 截至7月底，金价上涨了11%，较年初上涨了近30%。 白银继续保持“非凡”的价格表现 总部位于华盛顿的Silver Institute本周公布了同样令人印象深刻的数据。… Continue reading 铜和金(加上银)可以告诉我们所有我们需要知道的