在Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP)等公司派发巨额股息之际，大多数寻求资源敞口的投资者会乐于直接投资于主要生产商。 当然，资源的历史也是关于无穷无尽的繁荣和萧条周期的——如果历史不重复，它肯定会押韵。铁矿石价格自5月份创下纪录高位以来已经大幅回落，这已经给人一种押头韵的感觉。 如果不避开(可以说)最热门的行业，规模庞大的上市矿业服务行业可能会带来更可靠的风险敞口，不过我们说“可能”，是因为有几点需要注意。 作为矿工和勘探者的小帮手，采矿服务提供者更容易受到生产和活动水平的影响，而不是商品价格本身。 他们的想法是，即使铁矿石价格进一步下跌，Pilbara的矿山仍将继续生产棕色铁矿石。 类似地，昆士兰和新南威尔士州的煤炭生产商也因为普遍存在的反化石燃料情绪而受到影响，但大体上他们会继续生产黑色的东西(包括用于炼钢而不是在发电机中燃烧的焦煤)。 在勘探和采矿开发方面，活动水平往往与当前大宗商品价格的走势不同——这些初级商品的供应商也是如此。 当地投资者的选择太多了，在澳大利亚证券交易所上市的矿业服务提供商不少于40家。 真正的挑战是评估它们的相对优势，考虑到它们的活动范围，这是一项艰巨的任务:从勘探阶段(如钻探和爆破)，矿山工程和建设，到正在进行的合同采矿和维护。 共同事务还包括提供劳力、炸药、实验室分析、铁路和管道、电缆、电气和通风工作。 虽然这是一个拥挤的上市行业，但他们仍然会来。 该行业最近的IPO 7月26日，多元化的钻机和钻井公司Aquirian (ASX: AQN)以每股0.20澳元的“强烈超额认购”价格筹集了800万澳元，以20%的溢价上市(他们现在徘徊在发行价附近)。 该公司最初被称为Total blastole Solutions——我们更喜欢这个最初的名字——该公司去年实现收入1100万澳元，息税折旧及摊销前盈利220万澳元。 更有实力的同行DDH1 (ASX: DDH)在3月初上市，以每股1.10澳元的价格融资1.5亿澳元。 DDH1拥有100多台钻机，是澳大利亚最大的水面钻井船队。 DDH1的股价仅略高于发行价，尽管该公司在7月底将全年EBITDA预期上调至7,480万澳元，比招股说明书的预期数字高出8%。 DDH1首席执行官Sy Van Dyk表示:“澳大利亚矿产勘探领域的历史性投资不足……带来了我们预期的机遇。” 经纪商Canaccord Genuity称，矿业服务行业正处于一个“有趣的转折点”——这是一种说法。 一方面，铁矿石价格仍比5年前高出5倍，铜价在过去一年上涨了一倍。勘探支出正在加快步伐，但仍远低于2012年的峰值水平。 另一方面，劳动力短缺和成本通胀压力正开始产生影响，珀斯一个汽车停车场的新ute已变得像西澳大利亚州的COVID-19病例一样罕见。 西方劳动力短缺 西澳大利亚州的劳工问题——不要与该州反对党的劳工问题相混淆——正成为通往利润公布季节的共同叙事主线。 Mineral Resources (ASX: MIN)经营着铁矿石和锂矿，并进行第三方压榨，该公司抱怨缺少公路火车司机来将其财富运到港口。请注意，这并没有阻止Chris Ellison的公司本周公布了惊人的11亿澳元潜在净利润，增长了230%。 横跨采矿业和工业部门的巨头Downer EDI (ASX: DOW)本周暗示，除了将工人迁入和迁出西澳自治共和国之外，还存在劳工问题。 更广泛的流动问题“导致了行业的局部技能短缺，以及对有经验的蓝领和白领员工的竞争。” 其他供应商Perenti (ASX: PRN)和NRW Holdings (ASX: NWH)也表达了类似的成本担忧。 Canaccord指出，根据澳大利亚统计局(Australian Bureau… Continue reading 如何在矿业服务领域找到赢家
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被忽视的小盘股无视冠状病毒的悲观情绪
正如目前已经结束的财报季所显示的那样，新冠肺炎大流行创造了一个由赢家和输家组成的独特市场，其中还穿插着一些勉强度日的人。 电子商务类股等明显受益于新冠肺炎的股票的问题在于，它们的估值过高。但如果深入到通常不透明的小盘股池中，就有可能发掘出业绩出奇出色、被忽视的工业企业。 这里提到的股票盈利非常强劲，一般都有派息。 话虽如此，在“EBITDAC”(未计利息、税项、折旧、摊销及疫情)已成为一种公认的利润表述方式之际，估算利润已成为问题。 增加库存的一个问题是，大部分结果是针对截至6月份的全年，而不是截至6月份受新冠肺炎影响的半年。 因此，投资者应关注半年或6月的季度趋势，以及管理层对7月和8月业绩的预测 一个关键的变数是，维多利亚的第二次封锁将如何影响到受风滚草州影响的公司——现在就收集全部影响还为时过早。 Consolidated Operations Group (ASX: COG) Consolidated Operations Group因宣布首次派发每股0.00152澳元的股息而获得荣誉提名，尽管该集团报告受病毒影响的底线亏损1,000万澳元。 读者可能会问:合并后的谁?该公司是中国最大的资产金融集团，通过独立和公司拥有的经纪人网络。 公司还经营自有商业设备融资账本。 合并后的EBITDA为3,120万澳元，增长4%，营收为2.22亿澳元(增长2%)。 CML Group (ASX: CGR) 在我们投资的同时，上市的准竞争对手CML Group在发票融资(保理)需求重燃的情况下保持基本盈利持平。 今年早些时候，Consolidated曾与Scottish Pacific竞购CML Group，但最终被Scottish Pacific击败。 但这次收购还是失败了。 Mortgage Choice (ASX: MOC) 说到贷款中介机构，Mortgage Choice的收入降幅低于预期(下降16%，至1,170万澳元)，这与房地产活动放缓的趋势没有太大关系。 但最值得注意的是，今年和解金额增加了7%，达到100亿澳元，其中6月当季和解金额增加了18%，达到26亿澳元。 其中一个原因是，“竞争异常激烈”的抵押贷款市场正促使更多的人从借款人手中转移过来，活动的增强将流入7月和8月。 这种乐观的形势促使董事会将全年股息从之前的每股0.03澳元提高到每股0.035澳元。 假设今年的股息总额为每股0.07澳元，这个经常被低估的派息现金牛的收益率在8%左右。 Money 3 (ASX: MNY) 作为向二手车购买者提供贷款的机构，Money 3在拖欠贷款方面应该处于风口浪头。但与其它地区谨慎消费者的趋势一致，借款人在6月当季的还款率达到创纪录水平。 经过改革的发薪日贷款机构公布，7月份的业绩创历史新高，反映出通勤者更喜欢卫生的私人车辆，而不是带菌的公共交通工具。 尽管坏账几乎翻了一番，达到2360万澳元，但好于预期的动态是基础收益增长了14％，达到3230万澳元。 该公司公布的利润也出现类似程度的下滑，为2410万澳元，主要原因是预期会出现进一步的坏账问题，公司为此拨备了1010万澳元的“经济展望准备金”。 尽管客户有偿还贷款的倾向，但Money 3的贷款总额全年增长了16%，达到4.33亿澳元。 该公司描述其79%的贷款为“良好或良好”，其中19%在观察名单上，3%低于标准，1%受损。 这本书的质量实际上比前一年要好，但考虑到经济条件可能恶化，这一规定似乎是谨慎的。 与此同时，经纪公司EL & C… Continue reading 被忽视的小盘股无视冠状病毒的悲观情绪