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越来越多的非银行贷款机构正争先先后地申请在澳大利亚证交所上市，但这究竟是银行业出现永久新范式的先兆，还是牛市即将见顶的信号? 我们现在谈论的不是“先买后付”(BNPL)板块，后者凭借自身的实力已成为澳大利亚证交所(ASX)上市的一个拥挤群体。相反，人们的注意力集中在面向消费者和小企业的大量贷款机构(通常是无担保的)上。这些机构通过拼写错误的时髦名字，以数字方式提供贷款，比如Prospa、Plenti和Harmoney。业务模式各不相同，但主要是那些越来越厌恶风险的银行不会涉足的贷款类型。但这并不是说，如果你的信贷决策正确，这是一个糟糕的业务。不出所料，他们中的许多人将BNPL的产品拼凑在一起，以提升他们对投资者的性吸引力。贷款和BNPL的混合 Latitude Financial (ASX: LFS)上月第三次尝试上市，显示出了坚持不懈的优点。该公司在今年迄今为止最大的一次上市中筹集了2亿澳元。由澳大利亚邮政前首席执行官、National Australia Bank (ASX: NAB)前高管Ahmed Fahour经营的Latitude声称是澳大利亚第三大无担保银行，领先于ANZ Bank (ASX: ANZ)和他的前银行雇主。 Latitude原名通用GE Finance，以企业对企业对消费者(business-to-business-to-consumer)模式闻名，也就是Harvey Norman式的“无兴趣”销售点交易。不过，尽管该公司在3400家零售商中签约了277万名客户，但其大部分收入仍来自净利息收入，而不是商家佣金、滞纳金等。正如Livewire Markets的Angus Kennedy指出的那样，Latitude与商家的强大关系也构成了一个弱点，因为该公司正在与两家银行争夺贷款，并与BNPL公司争夺分期付款业务。他表示:“持续的财务成功将取决于该公司能否开发新产品并将其商业化，或改进现有产品，以与不断涌现的以技术为后盾的融资解决方案竞争。” Latitude的首次公开发行(IPO)紧随其最接近的非银行竞争对手Liberty Financial (ASX: LFG)去年12月的首次公开发行(IPO)。 Liberty的业务偏向于住房贷款，占其120亿澳元贷款账簿的70%。今年2月，该公司公布12月(上半年)的基础利润为1.17亿澳元，同比增长58%，好于预期。在此基础上，管理层将全年招股说明书预期从1.65亿澳元上调至“超过”2亿澳元。 Latitude和Liberty的估值分别为24.5亿澳元和22.5亿澳元。点对点借贷在小型股中，新西兰的Harmoney (ASX: HMY)于2020年11月上市，融资9250万澳元。不要与e-Harmony混淆，Harmoney过去曾在“对等”模式下，在兼容的借款人和贷款人之间扮演丘比特的角色，但后来转向自主融资贷款。 Harmoney的“新一代”行为信贷决策工具意味着，该公司对自己的工具有足够的信心，可以在3至5年内无担保地发放至多7万澳元的贷款，平均贷款额为2.5万澳元。在一份交易更新中，该公司报告称，在今年3月的季度，新客户贷款激增了60%，达到4400万新西兰元(合4080万澳元)。自称为小企业头号在线贷款机构的Prospa Group (ASX: PGL) 4月底表示，贷款发放已恢复到疫情爆发前的水平。更详细地说，第三季度(3月)与去年同期持平，但较去年同期增长了20%。 Plenti Group (ASX: PLT)原名RateSetter，于2020年9月上市，融资5500万美元。Plenti为个人对个人贷款提供中介服务，并运营一个直接平台，重点关注汽车和可再生能源(太阳能)领域。快速审批 MoneyMe (ASX: MME)自称是一家数字信贷企业，凭借快速决策能力于2019年12月上市。在其自动支付汽车融资的情况下，该公司承诺在60分钟内批准-不仅仅是解决-潜在买家，而他们正在踢轮胎的汽车停车场。 MoneyMe的法宝还包括ListReady工具，它可以为房屋卖家提供高达3.5万美元的预售费用融资。这些中介是中介，到目前为止，MoneyMe已经签约了500家中介，覆盖了3200多家卖家。鉴于这些基本上乐观的声明，投资者可能会认为，他们将从这个非银行部门获得一些可观的回报。但到目前为止，它没有产生像BNPL群组那样的超驱动收益。… Continue reading 新兴的非银行上市领域的名人录

正如目前已经结束的财报季所显示的那样，新冠肺炎大流行创造了一个由赢家和输家组成的独特市场，其中还穿插着一些勉强度日的人。电子商务类股等明显受益于新冠肺炎的股票的问题在于，它们的估值过高。但如果深入到通常不透明的小盘股池中，就有可能发掘出业绩出奇出色、被忽视的工业企业。这里提到的股票盈利非常强劲，一般都有派息。话虽如此，在“EBITDAC”(未计利息、税项、折旧、摊销及疫情)已成为一种公认的利润表述方式之际，估算利润已成为问题。增加库存的一个问题是，大部分结果是针对截至6月份的全年，而不是截至6月份受新冠肺炎影响的半年。因此，投资者应关注半年或6月的季度趋势，以及管理层对7月和8月业绩的预测一个关键的变数是，维多利亚的第二次封锁将如何影响到受风滚草州影响的公司——现在就收集全部影响还为时过早。 Consolidated Operations Group (ASX: COG) Consolidated Operations Group因宣布首次派发每股0.00152澳元的股息而获得荣誉提名，尽管该集团报告受病毒影响的底线亏损1,000万澳元。读者可能会问:合并后的谁?该公司是中国最大的资产金融集团，通过独立和公司拥有的经纪人网络。公司还经营自有商业设备融资账本。合并后的EBITDA为3,120万澳元，增长4%，营收为2.22亿澳元(增长2%)。 CML Group (ASX: CGR) 在我们投资的同时，上市的准竞争对手CML Group在发票融资(保理)需求重燃的情况下保持基本盈利持平。今年早些时候，Consolidated曾与Scottish Pacific竞购CML Group，但最终被Scottish Pacific击败。但这次收购还是失败了。 Mortgage Choice (ASX: MOC) 说到贷款中介机构，Mortgage Choice的收入降幅低于预期(下降16%，至1,170万澳元)，这与房地产活动放缓的趋势没有太大关系。但最值得注意的是，今年和解金额增加了7%，达到100亿澳元，其中6月当季和解金额增加了18%，达到26亿澳元。其中一个原因是，“竞争异常激烈”的抵押贷款市场正促使更多的人从借款人手中转移过来，活动的增强将流入7月和8月。这种乐观的形势促使董事会将全年股息从之前的每股0.03澳元提高到每股0.035澳元。假设今年的股息总额为每股0.07澳元，这个经常被低估的派息现金牛的收益率在8%左右。 Money 3 (ASX: MNY) 作为向二手车购买者提供贷款的机构，Money 3在拖欠贷款方面应该处于风口浪头。但与其它地区谨慎消费者的趋势一致，借款人在6月当季的还款率达到创纪录水平。经过改革的发薪日贷款机构公布，7月份的业绩创历史新高，反映出通勤者更喜欢卫生的私人车辆，而不是带菌的公共交通工具。尽管坏账几乎翻了一番，达到2360万澳元，但好于预期的动态是基础收益增长了14％，达到3230万澳元。该公司公布的利润也出现类似程度的下滑，为2410万澳元，主要原因是预期会出现进一步的坏账问题，公司为此拨备了1010万澳元的“经济展望准备金”。尽管客户有偿还贷款的倾向，但Money 3的贷款总额全年增长了16%，达到4.33亿澳元。该公司描述其79%的贷款为“良好或良好”，其中19%在观察名单上，3%低于标准，1%受损。这本书的质量实际上比前一年要好，但考虑到经济条件可能恶化，这一规定似乎是谨慎的。与此同时，经纪公司EL & C… Continue reading 被忽视的小盘股无视冠状病毒的悲观情绪