还有更多的证据表明，没有人能幸免于冠状病毒大流行带来的金融灾难，所谓的百万富翁工厂——Macquarie Group (ASX: MQG)——警告称，它在当前半年的收益已经下降了35%，未来非常不确定。 澳大利亚最大的国际投资银行Macquarie此前表示，由于大流行引发的不确定性，它无法提供有意义的今年业绩指引。 Macquarie在最新报告中表示，“市场形势可能仍将面临挑战，特别是考虑到新冠肺炎在全球范围内造成的重大和前所未有的不确定性，以及全球经济复苏速度的不确定性。” Macquarie表示，尚不清楚持续的不确定状况将对集团2021财年整体盈利能力产生何种影响，因此该公司”目前无法就21财年提供有意义的盈利指引。” Macquarie无法做出盈利预测 这是自全球金融危机以来，由首席执行官Shemara Wikramanayake领导的Macquarie首次无法提供盈利预测。 该消息公布后，Macquarie股价周一曾跌至119澳元的低点，之后略有回升，收于120.20澳元，跌幅4.7%。 这一声明证实，伴随冠状病毒大流行而来的经济衰退对各种公司都造成了沉重打击，其中Macquarie的飞机租赁活动可能尤其麻烦。 经济衰退冲击了几个业务部门 严峻的环境可能也打击了银行部门的其它业务，不良贷款拨备不断上升，全球衰退减少了交易流。 Macquarie已经公布，信贷和减值支出在2020财年几乎增加了一倍，至10.4亿澳元，目前该公司可能会增加当前季度的拨备，因其继续支持客户度过疫情。 Macquarie Capital等面向市场的业务对收益的贡献也受到“与投资相关的收入大幅下降”的影响，Macquarie大肆吹捧的年金风格投资不太可能阻止收益的持续波动。 不过，Macquarie对市场活动的任何复苏都有着高度的杠杆作用，长期以来一直受到投资者的青睐，他们喜欢Macquarie的全球敞口，以及它从衰退中反弹、实现强劲增长的能力。
Author: John Beveridge
John is a highly experienced business journalist and formerly chief business writer for the Herald Sun. He has covered Federal politics in Canberra, was Los Angeles Bureau chief for News Limited and was also chief of staff for the Herald Sun. He has covered a wide range of small and large cap ASX stocks and has a special interest in mining, technology and biotech.
每周回顾:随着市场下滑，股东激进要求斩断Rio Tinto的老板
在澳大利亚，股东维权行动终于成熟起来，此前他们声称Rio Tinto首席执行官Jean-Sebastien Jacques和两名高管被“斩首”。 这三个人为摧毁古Juukan Gorge峡谷岩石避难所付出了代价。这两个位于西澳大利亚Pilbara地区的具有高度文化意义的岩石避难所包含了至少可以追溯到46000年前人类持续居住的证据。 Rio铁矿石部门主管Chris Salisbury和公司事务主管Simone Niven将在未来6个月离职。 Jacques先生将继续担任首席执行官，直到他的继任者被任命为止，或者直到3月31日，无论哪个先出现。 解雇一名高管 该决定是股东激进主义的胜利，因为这家大型矿业公司早些时候认为它已经有效地划定了销毁路线，并在力拓董事长Simon Thompson从即将离任的三人的2020年奖金中扣除了700万澳元之后继续前进，但表示没有人会因这件事而离职。 他说，董事会已经决定，他们仍然是领导必要的遗产程序关键改革的最佳人选。 但在一系列Rio大投资者持续一致的抗议后，情况发生了变化。这些投资者包括AustralianSuper、HESTA、Unisuper、一些大型英国养老基金以及National Native Title Council，他们认为处罚与罪行不符。 他们都表示，从薪酬丰厚的高管那里剥离部分资金，远不足以弥补为了扩建一个铁矿而炸掉两个岩石掩护所的愚蠢决定，并坚持认为，应该为破坏这一重要地点的行为追究责任。 作为Rio的Brockman 4号铁矿长期计划的扩建计划的一部分，对Juukan峡谷的爆破得到了法律的批准，但这违背了土地的传统所有者Puutu Kunti Kurrama和Pinikura (PKKP)人的意愿，他们因庇护所的丧失而遭受重创。 Rio Tinto称，它相信自己已经得到了PKKP的同意，但为时已晚，无法安全阻止爆炸，但此后已发表了公开道歉，并承认在与传统业主的沟通中出现了多次失误。 爆炸前已雇佣律师 本周，在一项议会调查之前，Rio Tinto已经聘请了律师，在古岩石掩蔽物被真正摧毁的三天前，为可能的禁令做准备。这一消息的披露尤其具有破坏性。 几个月来，政府领导人和土著团体一直在施加越来越大的压力，但真正扭转局面的是主要股东的异议。 再加上最近AMP董事会被迫离职，维权股东在推动企业变革方面取得的成功，肯定会助长针对那些被普遍认为做了错事的公司的进一步激进主义浪潮。 Rio Tinto董事长Simon Thompson对于Rio Tinto将从这次错误中吸取教训再清楚不过了。他表示:“在Juukan发生的事情是错误的。我们决心确保这样一个具有考古和文化意义的文化遗产的破坏不会再发生。” Thompson还立即任命Simon McKeon担任Rio Tinto的高级独立董事。Simon McKeon是一名非执行董事，曾因慈善事业获评年度澳大利亚人。 市场连续第四周下跌 激进股东的成功对澳大利亚股市没有任何帮助。澳大利亚股市在早盘大跌后反弹，但仍在连续第四周下跌后反弹。 ASX 200指数下跌49.1点，至5859.4点，跌幅0.8%，本周下跌1.1%，本月迄今下跌3.3%，收于6月底以来的最低收盘点位。 一些健康和地产类股也出现上涨，包括血液制品巨头CSL (ASX: CSL), Goodman Group (ASX: GMG), Sonic Healthcare (ASX: SHL)和Ramsay Healthcare (ASX: RHC)。 当天晚些时候，美国期货的上涨帮助市场从早盘1.2%的巨大跌幅中反弹，但最终不足以弥补大银行、大矿商和零售商的普遍损失。… Continue reading 每周回顾:随着市场下滑，股东激进要求斩断Rio Tinto的老板
澳大利亚储户排队等待获得可怕的回报
具有讽刺意味的是，在澳大利亚人以几十年来最快的速度存钱的时候，他们从储蓄账户上得到的回报却非常糟糕。 就在一年前，许多银行储蓄账户的收入还在2%以上，而现在大多数已经跌到一个真正悲惨的程度。 RateCity研究显示，目前储蓄账户的平均年回报率为0.57%，绝大多数账户的回报率都低于1%。 有一些优惠,申请一段时间和一些定期存款利率稍高但正在稳步下降,3月与澳洲储备银行的现金利率降至0.25%,在可预见的未来可能会呆在那里,毫无希望,储蓄利率将上升很快。 在等式的另一边，最新的国民核算显示，澳大利亚人被疫情的衰退吓坏了，他们难以置信地将收入的19.8%存起来。 自1974年以来，这种水平是前所未有的，这表明人们强烈意识到失业率上升的危险。 是时候削减昂贵的债务了 所以，如果我们都在增加储蓄，而存款利率又如此之低，那么答案是什么呢? 嗯，显而易见的答案是偿还债务，最好是利息较高的消费者债务，比如信用卡和透支。 在众议院最近的一次经济听证会之前，Commonwealth (ASX: CBA)和ANZ (ASX: ANZ)都证实了高利率债务的大幅下降。 CBA首席执行长Matt Comyn说，无担保个人贷款债务下降了17%，而这家最大的银行的未偿信用卡债务也下降了20亿美元。 ANZ首席执行长Shayne Elliott说，客户从该行的信用卡贷款账本上抹去了20亿澳元，称人们在疫情期间变得更加谨慎。 冻结贷款是储蓄的另一面 这种明智行为的另一方面是冻结住房和商业贷款，CBA提供了25万贷款的延期，总贷款余额超过600亿澳元。 Elliott先生说，大约84000名住房贷款客户仍暂停偿还抵押贷款，几乎占银行住房贷款组合的10%。 从很多方面来看，解冻或以其他方式解冻这些贷款将成为检验澳大利亚能以多快的速度走出当前经济衰退的试金石。 大量的强制出售将威胁到房地产市场，并表明失业这一长期问题，而更有序的抛售将表明经济复苏比预期的要快。 利率还可能继续走低 尽管令人难以置信，但提供的低储蓄率仍可能比未来的情况要好。 Deutsche Bank表示，鉴于Reserve Bank of Australia最近的货币政策会议为进一步宽松政策打开了大门，该行有可能进一步降息。 Deutsche预计，到明年2月，现金利率将从目前的0.25%降至0.1%，并且澳大利亚央行有可能推出一个扩大的债券购买计划，以降低5年期至10年期政府债券的利率。 如果Deutsche是对的，那么定期存款利率在未来几个月可能会降得更低。
每周回顾:数字反映了澳大利亚的衰退
本周公布的国民经济核算中有两个数字告诉了你所需要知道的关于澳大利亚经济衰退的绝望和希望。 第一个，也是引起所有人关注的一个，是6月当季国内生产总值(GDP)令人不安地下滑了7%。 这是自上世纪30年代大萧条以来最严重的经济收缩，有效地预示了衰退的到来，去年经济收缩了6.3%。 另一个数据——很少受到关注——是家庭储蓄率的惊人上升，达到了19.8%，这是自1974年以来的最高水平。 私人支出停滞不前 数据显示，新冠肺炎疫情使私人在商品和服务方面的支出停滞不前，可自由支配支出下降25%，服务支出下降17.6%，酒店、咖啡馆和餐馆支出下降56.1%。 交通支出下降了惊人的85.9%。 所有这些开支削减和随之而来的GDP下降显示了大流行封锁对经济活动的巨大影响，但在某种意义上，它们是“错误的”数字，因为它们显示的是人们能够消费的东西，而不是他们想要消费的东西。 储蓄飞涨 另一方面——这应该会让经济乐观主义者感到非常兴奋——储蓄被安全地储存起来，用于未来的消费或投资。 当家庭突然从每1澳元中节省20c时，这是储蓄行为的一个重大变化，表明他们既担心未来会发生什么，也担心为商品和服务开放和可用而储蓄的潜在支出。 在一些州，随着封锁规定的放松，酒吧、餐馆和商店重新开业，消费开始回升，这些措施已经开始实施。 在维多利亚，由于严格的封锁仍在进行，下个季度几乎不可能有更积极的结果，考虑到维多利亚占全国GDP的四分之一，这是很重要的。 另一个需要考虑的复苏因素是就业，就业市场在未来几个月和几年的复苏将是澳大利亚今后经济增长走向的最大因素。 如果就业增长速度比预期快一点，那么这些节省下来的澳元就会开始运出并花掉——其中一些会在圣诞节前花掉。 如果就业复苏非常缓慢，那么你就会预期这些储蓄的澳元会在银行账户上停留很长一段时间——尽管利率很低——因为人们会缩紧自己的脑袋，直到信心恢复。 澳元市场大幅下跌 如果你指望股市能从经济衰退的数据中获得一些快乐，那就错了，因为上周五股市录得四个月来最糟糕的一个交易日。 澳大利亚股市在经历了华尔街股市的血洗后也逆势下跌，道琼斯指数(Dow Jones index)下跌807.77点，纳斯达克指数下跌近5%，澳大利亚企业市值因此蒸发了560亿澳元。 基准的ASX 200指数收盘下跌187.1点，至5925.5点，远低于高于6100点的水平，本周累计下跌2.4%。 仅上周五就打破了两天的上涨行情，创下5月1日以来的最差单日表现。 澳大利亚科技股顺从地承受了下跌的冲击，科技股指数下跌了5.6%。 Afterpay (ASX: APT)下跌6.7%，至78.20澳元，使其周跌幅达到11.9%。 此后，包括Tesla、Apple和Microsoft在内的美国大型科技公司股价大幅下跌。 澳大利亚股市全线下跌，过去两个交易日的美好回忆迅速消退，全线下跌，仅有6家公司股价上涨。 市场对美国股市下跌存在公开猜测，一些人将其称为早该出现的健康调整，而另一些人则将此次回调视为一个迹象，表明市场在11月美国大选前变得紧张，并可能继续低迷下去。 下跌的不只是科技股，血液制品巨头CSL (ASX: CSL)跌4.1%，矿业巨头BHP (ASX: BHP)跌3.8%，所有大型银行的跌幅在2.1%至3.1%之间。 小盘股走势 Small Ords指数本周下跌1.5%，收于2759.3点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Respiri (ASX: RSH) Respiri的wheezo哮喘管理装置已被证明是检测慢性呼吸系统疾病患者是否存在哮鸣的准确工具。 共有11名医生使用电子手持设备评估56名呼吸道疾病和临床可检测到的哮鸣患者的严重程度。 临床研究的初步结果显示，与医生使用听诊器对胸部和气管的评估相比，该技术可以显示出高度的准确性。 该公司表示，患者使用wheezo进行自我评估，将为临床环境之外的喘息测量和监测提供“高度自信”。 Southern Gold (ASX: SAU) 专注于韩国的勘探公司Southern Gold获得了1020万澳元的超额融资，以帮助为其下一个重大发现提供资金。 北美公司Crescat Capital… Continue reading 每周回顾:数字反映了澳大利亚的衰退
大规模的澳元债务炸弹可能不像最初想象的那样具有爆炸性
传统观点认为，澳大利亚高水平的家庭债务是一个巨大的风险，随着疫情引发的经济衰退破坏就业并导致被迫出售房产，这种风险现在有可能席卷我们。 虽然清算的日子可能还没有到来，因为政府的收入支持，如就业人员和求职者的支付，一旦冻结的贷款支付开始解冻，支付停止，那么事情将变得非常糟糕。 即使是那些一直热切期待房价下跌的人也可能会失望，因为银行不愿放贷，而经济衰退造成的财富和收入的巨大损失，使得储蓄存款或贷款变得困难。 RBA发现澳大利亚的债务情况确实不同 有趣的是,储备银行持有一些希望,事情可能不是那么糟糕,我们认为他们是由于一些特殊方面澳大利亚爱上的债务,这取决于它是如何衡量是世界上最高的相对收入或非常接近它。 英国央行金融稳定部门的三位经济学家Jonathan Kearns、Mike Major和David Norman发表了一篇论文，指出了一些原因，说明我们的债务为何没有很多人想象的那么令人担忧。 当然，他们也承认，家庭债务一直在迅速攀升——从1988年占家庭总收入的63%上升到今天令人担忧的187%。 澳大利亚似乎要工作几年来偿还家庭债务——假设你能以某种方式将生活成本暂停那么长时间——这似乎令人担忧——但澳大利亚经济中的一些古怪现象可以更好地解释这些数字。 私营部门的住房在整个澳大利亚都占主导地位 一是澳大利亚的房地产市场是一个独特的私人事务。 令人吃惊的是，有97.4%的澳大利亚住房是由澳大利亚家庭拥有的——他们要么直接以业主的身份拥有，要么通过负扣税的方式痴迷于购买租赁房产，然后成为房东。 在海外，许多租赁住房由政府、企业甚至上市信托公司所有——在这里，“社会住房”是一个规模非常小且正在萎缩的行业，而提供租赁住房的企业主要是短期参与，比如酒店。 这一变化会使澳大利亚相对于其他国家的家庭债务规模膨胀，尽管它仍不能降低这一债务水平的风险。 不断增长的债务炸弹背后的原因 RBA的研究还表明，澳大利亚家庭债务如此惊人的增长是有具体原因的——更具体地说，是由于更容易放贷、收入增长和(扣除通胀后)实际利率降低。 随着澳大利亚人变得更加富有，他们把投资租赁房产视为增加财富和家庭资产负债表的好方法。 这里需要注意的真正重要的事情是谁在做这些投资——主要是那些比较富裕的家庭，他们有很高的收入，希望能够抵抗突然的失业。 他们是银行更乐于贷款给的家庭，因为他们的资产负债表更安全，他们也是有足够抱负和足够余地成为房东的家庭。 我们需要问的真正问题是，这些较富裕的家庭是否会受到疫情失业的严重打击，目前为止，还没有定论。 我们已经知道的是，失业的主要受害者是更年轻的工人和更有可能在零售业、旅游业和酒店业等遭受重创的行业工作的女性。 模型显示银行应该能挺过即将到来的危机 RBA的研究使用一些复杂的模型显示，如果失业率上升8%，房价下降40%，面临止赎风险的住房贷款比例将从0.8%上升到2.1%。 现在，这样的模型永远不能真正反映现实生活中发生的变量，但令人鼓舞的是，贷款止赎率的上升会给相关人员和澳大利亚银行带来很多心痛，但不会对经济造成灾难性的影响。 银行资本水平不仅仅是强大到足以应对不良贷款的增加——事实上,在现实生活中我们看到了更糟糕的数字在以前的经济衰退,尽管排除了很多人的生活经验几乎30年的持续增长。 我们从之前的经济衰退中知道的是，不仅仅是房屋贷款变成了坏账，还有更多的事情在发生。 失业率多年居高不下;商业、零售和工业地产价格可能遭受比住房和消费者支出更大的损失，信心会被冲下马桶，并停留在那里。 简单地说，很多事情一起恶化，所以即使澳大利亚央行的40%的房价下跌模型看起来很极端，这是唯一能让数据波动如此之大而不引入其他变量的方法。 财富效应可能比失业影响更大 在现实世界中，很多坏事可能同时发生，关键是，我们已经了解到，房地产和股价下跌带来的财富效应对消费者支出的影响甚至比失业还要大。 想想看，这是有道理的——如果你失业了，领取失业救济金，你的家庭支出将会下降，但你仍然需要购买必需品来提供食物、衣服和住所。 如果你的主要投资，比如房地产的价值下降了10%，你可能会非常努力地削减你的消费支出，因为你确实感到自己比以前穷了很多，因为你在房地产上的资产缩水了，而你的贷款相对规模更大了。 出国旅行和去餐馆吃饭——在疫情封锁的这一阶段，这一切都令人难忘——支出支出被分了几个档次，更多的钱被用于偿还债务，试图稳定家庭资产负债表。 这种情况在某种程度上已经发生了，自疫情封锁开始以来，节省的资金实际上在增加。 即使在严重的经济衰退中，仍有很多人在工作，而不是失业，所以房价下跌的财富效应比失业的影响更强大，因为它打击了更多的人。 富裕的家庭应该更有弹性 对澳大利亚有利的一点是，总体而言，家庭负债水平较高的家庭有能力改变自己的消费习惯，偿还贷款——前提是他们能保住工作。 银行的大部分贷款都低于90%的贷款估值比，而利率的下降导致许多此类贷款提前偿还，因为抵押贷款持有人决定保持较高的还款率。 澳大利亚庞大的家庭债务水平无疑增加了经济内部的风险，因为它降低了对外部冲击的弹性，并由于所涉及的杠杆作用，放大了价格下跌的影响。 一般的澳大利亚家庭要花大约两年的时间用他们所有的收入来偿还债务，这不是一件好事。如果考虑到其他支出，这实际上是一项需要几十年才能完成的任务。 但是，如果那些负债最多的人也有最大的财富来应对即将到来的损失，情况可能不会像我们想象的那么糟糕。 随着2,740亿澳元贷款的解冻，对现实生活的考验即将到来 无论如何，我们离进行一场真实的测试已经不远了，而不是进行RBA的模拟，因为在冠状病毒肺炎危机期间，高达2740亿澳元的冻结家庭和小企业贷款已暂停偿还，这些贷款将于2021年1月解冻。 到那时，我们应该更清楚地知道失业率有多糟糕，房地产价格将会下跌多大，经济衰退将会有多深和多持久。 这仍是一种高空钢丝表演，杂技演员下面的网比任何人想的都小，但有可能出现比一些人预测的更软着陆。
如何评估Afterpay的股票?
这是一个有趣但又非常难回答的问题，因为支付巨头贝宝(PayPal)在美国推出了一款名为“分4支付”(pay in 4)的分期付款产品，该公司的股票因此被抛售。 在Afterpay（ASX：APT）无缘无故地将自己安装在澳大利亚排名前20位的公司之后，这也是一个非常重要的问题。 当你突然有一个股价波动Afterpay可以移动整个澳大利亚市场——发生在PayPal宣布了Afterpay股票下跌8%,投资者需要关注,而不仅仅是那些千禧一代够聪明,早已经跳上了Afterpay潮流。 也是一个生活问题对澳大利亚股份经纪社区,这似乎在这个阶段分为两大阵营——那些在买方自动升级他们的价格预测介于当前股价保持领先的游戏或那些高度怀疑Afterpay的估值,未来的增长预测和炒作。 同样，澳大利亚机构也不是Afterpay的早期大投资者，尽管指数基金会在该股飙升时成为大买家。 这种情况现在应该改变,因为至少PayPal干预将带来一头争论背后的耐久性和剩余增长Afterpay及其船员上市”所以“现在购买,支付后等公司Sezzle (ASX: SZL), Zip (ASX: Z1P)和Splitit (ASX: SPT)。 Afterpay提高了ASX 200的价格 自今年年初以来，Afterpay单凭自己的力量就使S&P/ASX 200指数上涨了惊人的44点，在该指数下跌数百点的情况下，这实际上是逆潮流而行。 持怀疑态度的人认为，PayPal的出现削弱了Afterpay在美国的无限增长潜力，因为PayPal已经拥有庞大的客户基础，大约2600万商家和3.24亿用户。 如果PayPal的防御性“分4支付”(pay in 4)产品获得成功，那么大量现有客户和数据将成为一个可怕的障碍，因为Afterpay需要扩大客户和商家基础，以支撑其目前的估值。 这也可能意味着Afterpay的商户费将面临压力——这种情况目前还没有发生，因为急于销售的零售商很乐意为获得Afterpay的年轻客户群而付费。 Afterpay不畏惧新的竞争对手 Afterpay首席执行官Anthony Eisen坚称，这两个平台非常不同，PayPal提供的是“交易解决方案”，而Afterpay提供的是客户喜欢使用的更加定制化和专用的平台。 他说:“来自传统企业和新兴企业的竞争贯穿了我们的整个发展历程，我们预计这种竞争将继续下去，但这不会改变我们的战略，也不会减少我们的全球机会。” 他的观点是，自成立以来，Afterpay克服了许多质疑者，样成长起来，年轻用户喜欢这种随时间分期付款的简单想法，抛弃了他们认为贪婪、高息的信用卡。 Afterpay的财务业绩也令人鼓舞，预计全年净交易亏损(NTL)将有所下降，而税前利润将大幅上升。 Afterpay目前预计，其20财年净交易亏损(NTL)——占潜在销售额的比例——将在2020财年达到0.38%，比之前的指引提高17个基点。 很简单，Afterpay主要的年轻用户喜欢系统的灵活性，愿意做任何事情来保持访问它——这就是为什么坏账如此之低，而那些谈论信用风险的批评人士到目前为止被证明是错误的。 错过一次付款，用户就不能再使用Afterpay，因此会有强烈的动力按时付款。 Afterpay说明了为什么购买股票如此重要 在更广泛的意义上，Afterpay到目前为止的成功表明了利用澳大利亚股市作为一种创造财富手段的重要性。 只成立于2015年由Anthony Eisen和Nicholas Molnar和在澳交所上市的2016年4月,Afterpay最初提供的2500万股每股1澳元的总市值1.65亿澳元上市后不久,筹集的资金被用于金融公司的高速增长。 即使在被PayPal踩压后，Afterpay的股价在周四仍以83.79澳元交易，市值达233.9亿澳元——这是一个惊人的增长率，用旧的说法就是83个大包袱。 今年，两位创始人分别从他们在Afterpay的股份中获得了10亿澳元的收益——年仅30岁的Nicholas Molnar成为了澳大利亚最年轻的白手起家的亿万富翁。 根据目前的减持计划，他们将各自获得约1.35亿澳元的股份，但他们在该公司的剩余股份价值仍超过15亿澳元。 对于最初参与上市的投资者来说，1万澳元的股份现在价值83.79万澳元，涨幅惊人。 那么这些财富是怎么突然出现的呢? 答案是将相对简单的理念、引人注目的本地和国际增长、以及在艰难时期保持专注的良好管理结合起来。 朴素而生的财富 Afterpay背后的理念本身就很简单——它是一个古老的“先买后付”的概念，这个概念在零售业已经存在很长时间了。 年纪足够大的人可能还记得Waltons，一个有争议的零售商，通过一系列闲置付款方式向较贫穷的顾客销售了很多产品。 不过，Afterpay并没有将这一概念与一家商店或连锁商店挂钩，而是采用了无利息分期付款的模式，并将其应用于任何加入其网络的在线或实体商店。 客户只有在错过付款时才需要支付费用。 零售商和顾客都很高兴 商家喜欢这个想法，因为在零售业举步维艰的时候，它提升了销售额。与信用卡和其他购买方式相比，消费者——尤其是千禧一代——也喜欢购买力的提高，以及Afterpay的简便性和内在规律。 Afterpay从使用其服务的零售商那里收取商户和交易费用，但许多零售商认为这些费用是提高销售额的合理成本。 模仿者和批评者比比皆是 关于Afterpay的报道一直有很多批评声音——一些人认为它实际上是在不经过信用审查的情况下发放贷款，另一些人呼吁更严格的监管，使Afterpay与银行和其他信用卡发卡机构保持一致。… Continue reading 如何评估Afterpay的股票?
股息大幅削减，造成更多经济痛苦
由于冠状病毒大流行，股东们的收入与失业人群一样大幅减少。 尽管财报季还有一周时间，但推迟、取消和削减股息一直是企业财报的主要特点之一。 传统上，四大银行迄今支付的股息最多，但退休人员和其他股东的这一收入来源已被大幅削减，因为银行竭力保留资本，以抵御即将到来的冻结债务风暴。 本月到目前为止，绝大多数公司都宣布将股息削减一半，或者根本不支付任何股息。 许多公司大幅削减支出 大幅削减股息的不仅仅是银行，包括建筑产品制造商 James Hardie (ASX: JHX)、金融服务公司 Challenger (ASX: CGF), Qantas (ASX: QAN), Transurban Group (ASX: TCL)和Sydney Airport (ASX: SYD) 在内的公司，目前要么完全取消股息，要么大幅削减股息。 Commonwealth Bank (ASX: CBA)可能是四大银行中实力最强的，但它仍将全年股息降至每股2.98澳元，而2019年全年股息为每股4.31澳元。 Rio Tinto (ASX: RIO)将股息降至每股2.16澳元，相当于今年的5.65澳元，而去年的股息接近每股9澳元。BHP (ASX: BHP)将股息从3月份的每股0.99澳元降至0.78澳元。 数十亿澳元现在不会被花掉 削减股息意味着通常会有数十亿澳元以圣诞节前的支出形式回流到经济中去，而现在这种情况是不会发生的——同时还有伴随经济衰退和高失业率而来的一般支出的缩减。 这肯定会扼杀经济迅速复苏的机会——更不用说会大大降低许多退休人员和其他依赖股息收入来支付账单的人的生活水平。 根据CommSec的数据，报告公司选择支付股息的比例仅为68%，而过去20个报告季的平均比例为86%。 股息下降了32% 宣布派息的公司数量大幅减少，但发放股息的规模也有所下降。 CommSec的数据显示，总的来说，股息比一年前下降了32%，这将导致消费者支出的大幅削减，也将影响退休金的回报。 股息下降不仅是澳大利亚的问题——全世界都在发生这种情况。 据基金经理Janus Henderson说，新冠肺炎疫情将导致全球最大的几家公司今年将股息削减17%-23%，相当于约4,000亿美元。 全球红利减少4000亿美元 研究发现，今年第二季度，全球股息支出骤降1,080亿美元，至3,820亿美元，同比下降22%，至少是2009年以来最严重的一次。 除加拿大以外，所有地区的薪酬都较低，加拿大的薪酬被证明具有弹性。 在全球范围内，27%的公司削减了股息，而受影响最严重的欧洲，超过一半的公司这样做了，其中三分之二的公司直接取消了股息。 Janus Henderson表示:“2020年全球股息将出现自全球金融危机以来最糟糕的结果。” “我们现在预计，在最好的情况下，全球总体股息将下降17%，支付1.18万亿美元。 最坏的情况是支出减少23%，至1.10万亿美元。” 并非所有行业都遭受了同样严重的打击 但也不全是坏消息，Janus Henderson发现一些行业的表现好于其他行业。 正如预期的那样，银行和其他金融公司受到沉重打击，欧洲央行下调派息命令导致欧洲第二季度派息减少45%，至770亿美元。 矿商和石油公司也受到石油和一些大宗商品价格暴跌的沉重打击，而非必需消费品公司在利润受到政府封锁的沉重打击后减少了支出。 科技、电信和医疗行业的分红英雄 另一方面，科技、电信和医疗保健公司的股息相对不受影响，股息在潜在基础上分别上涨了1.8%和0.1%。 科技派息的韧性，让Microsoft和Apple今年首次跻身全球派息前十名。… Continue reading 股息大幅削减，造成更多经济痛苦
每周回顾:温和的美联储不足以刺激澳元市场
即使是美国未来数年将保持低利率的前景，也不足以给澳大利亚股市带来一些活力。上周末，澳大利亚股市再次暴跌。 ASX 200指数下跌52.4点或0.9%，至6073.8点，此前美国股市因美联储决定提高通货膨胀率和降低失业率而强劲领先。 亚洲股市也因美联储的举措而走强，但澳大利亚股市的走势却与此相反。日本日经指数(Nikkei)对日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)因健康原因辞职的意外消息做出了反应。 由于大宗商品价格疲软和成长型股票价格下跌，ASX 200指数连续两周下跌0.6%。 黄金和铁矿石类股是当日最大的输家，投资者继续从强劲的科技股和健康股转投遭受重创的银行股。 这是该指数九个交易日以来首次收在6100点以下，而就在三天前，该指数曾短暂触及6199.2点的高点。 澳元兑日圆走高 尽管外界预期安倍晋三将在2021年9月结束其任期，但他仍将辞职，这一令人震惊的消息令日元飙升，日经指数也出现了相反的走势。 政治上的不确定性可能会导致日本投资者抛售海外投资，并将他们的现金兑换回日元，澳元与日元一起走高，达到了73.02 2c美元的18个月高点。 科技股今天表现不佳，Afterpay (ASX: APT)下跌2.8%，至88.75澳元，Appen (ASX: APX)下跌10.4%，至34.65澳元，这是科技股连续第二个糟糕的交易日。 开启了 有一些证据表明，投资者从科技股转投银行股，Commonwealth Bank (ASX: CBA)持平于69.09澳元，Westpac (ASX: WBC)上涨0.9%至17.56澳元，NAB (ASX: NAB)上涨0.7%至17.93澳元，ANZ (ASX: ANZ)上涨0.4%至18.40澳元。 大宗商品价格的下跌立即反映在大型上市矿业公司的股价上，BHP (ASX: BHP)下跌1.9%至37.73澳元， Rio Tinto (ASX: RIO)跌至两位数，跌2.2%至97.88澳元， Fortescue Metals (ASX: FMG)跌2.2%至18.87澳元。 Newcrest (ASX: NCM)下跌2.5%，至31.37澳元，因为黄金价格下跌了0.35%的一周，美联储的变化看到投资者退出黄金头寸。 零售商Harvey Norman (ASX: HVN)的利润报告更有趣，其创始人Gerry Harvey表示，上一个财政年度是他60多年零售业史上最好的一个财政年度。 这家电子产品和家具零售商实现了创纪录的销售和利润数据，总收入增长7.6%，至82.3亿澳元，净利润增长19.4%，至4.805亿澳元。 这位80岁的商人表示:“这是一个巨大的结果，在我从事零售业的所有时间里……我从未经历过这样的时期。” 然而，即便是这样的结果也不足以保证股价上涨，在结果公布后，Harvey Norman的股价收盘下跌7c或1.62%，至4.24澳元，投资者因传言买入，因事实卖出。 其他公布财报的公司包括水果种植商、Costa Group (ASX: CGC)股价上涨11.8%，受益于强劲的21财年前景预期;Shine… Continue reading 每周回顾:温和的美联储不足以刺激澳元市场
美联储主席Jerome Powell为投资者斟酒
美联储主席Jerome Powell再一次为投资者填满了“大碗”，让通胀和就业率走高，表明他决心多年来将利率保持在低位。 Powell在怀俄明州杰克逊霍尔举行的世界中央银行的虚拟会议上说，美联储现在将考虑通胀率在一段时间内保持在2%的水平——这将允许在经济增长缓慢时期后出现更高的通胀峰值。 他还宣布，美联储将改变其对充分就业的看法——在考虑通过加息来踩下货币刹车之前，允许较低工资级别的劳动者获得劳动力市场的增长。 这一变化消除了此前的担忧，即低失业率可能导致劳动力市场约束导致价格上涨，从而导致过度通胀。 通货膨胀率和就业率得以上升 Powell表示，美联储对就业和通胀战略的“强劲更新”是在对美国经济进行了长达一年的评估之后做出的。 在这两种情况下美联储政策变化实际上是学术与我们现在通胀以来平均只有1.4%的通胀目标是在2%,2012年第一套冠状病毒大流行导致美国失业率急剧上升和下降的经济增长,可能需要许多年才能解除。 美联储一直在担心低通胀,因为它鼓励个人和公司推迟支出和投资,导致较弱的经济活动和高失业率,尽管目前还不清楚美联储将如何促进通货膨胀给它已经支出800亿澳元一个月购买美国国债。 今年第二季度，美国经济增长遭受了大萧条以来最大的打击，原因是新冠肺炎疫情的爆发打击了消费者和企业的支出。 自那以后，美国经济一直在复苏，但有人担心，由于新冠病毒病例的出现，复苏可能会停滞。 美联储改变政策后，市场走高 然而，演讲立即产生了预期的效果，美国股市随后上涨，而在演讲之前，由于投资者准备好迎接刺激资金的持续流动，美国股市有所回升。 Powell表示，在今年早些时候疫情爆发之前，美国长期的经济扩张期间，包括少数族裔和妇女在内的许多群体因能够找到工作而受益。 Powell表示:“实现就业最大化是一个具有广泛基础和包容性的目标。”目前，美国正因种族不平等而出现明显动荡，有人质疑美联储帮助穷人的政策的效果。 Powell表示:“这一变化反映了我们对强劲劳动力市场的好处的认识，尤其是对中低收入社区的许多人而言。” 低利率将持续下去 市场分析人士认为，随着美联储继续向美国经济注入更多流动性，通过购买国债、抵押贷款、交易所交易基金(etf)甚至高收益债券来保持低利率，这些变化将在未来数年强化超低利率。 然而，美联储坚持负利率直到通货膨胀率超过2%并出现强劲就业的新方法存在危险，这可能导致资产价格泡沫进一步膨胀，并有可能进一步对美元造成压力。 美国的债务已经在整个经济中强劲增长，今年垃圾债券发行达到创纪录的1.34万亿美元。 尽管美国经济出现了严重问题，但美国股市一直在创造新纪录。这场大流行导致了破产、失业率高企和经济增长大幅放缓。
性骚扰丑闻后AMP头滚
随着AMP (ASX: AMP) 董事长David Murray辞职，AMP Capital首席执行官Boe Pahari被解职，该公司性骚扰丑闻已不可避免地达到了终点。 Pahari现在将重返AMP Capital基础设施股权业务，此前他曾被任命为AMP Capital首席执行官，这一有争议的决定引发了争议。 在做出这一决定之前，AMP公司处罚了他50万澳元，相当于他年度奖金的四分之一，这是AMP前同事Julia Szlakowski在2018年提出的性骚扰投诉和解协议的一部分。 AMP首席执行官Francesco De Ferrari将接替Pahari，临时担任AMP Capital首席执行官。 非执行董事Debra Hazelton将立即接替Murray先生担任主席，前财政部长John Fraser已自愿辞去非执行董事一职。 公开报道的决定引起了骚乱 在这家财富巨头发生重大人事变动之前，投资者曾发生过多次动荡，标志着AMP未能做出非同寻常的决定，即公布针对Pahari行为的调查报告。 此类报道通常是严格保密的——就连现在已离职的AMP受害者Julia Szlakowski也没见过——因此，投资者乃至资深政界人士对如此公开地披露调查情况尤其感到不安。 一旦Szlakowski女士和她的法律团队显然不会同意发布的文件在严格的条件下,AMP查看报告给她设定的有限的法律代表,很明显,AMP的钢丝谈判策略失败了。 Maurice Blackburn校长Josh Bornstein是Szlakowski的代理人，他表示AMP的行为是前所未有的，他要求获得更多文件，这使得谈判陷入僵局，未来还将有更长的不确定性。 与许多AMP投资者深感不满AMP董事会决定财务惩罚Pahari后来促进他的性骚扰问题,公司的主要高层洗牌是唯一的选择离开这个公司是自由移动的De Ferarri下其转换项目。 然而，Pahari继续留在AMP可能仍会引发争议。工党参议员Deborah O ‘Neill表示，Pahari的降职是“为变革做的粉饰门牌”，而他继续担任高级职位“仍然充分说明了AMP的问题”。 继续“无干扰”的转型 David Murray表示，在投资者、机构客户、员工、合伙人和客户的支持和信心下，转型过程现在可以“毫无干扰”地继续下去。 Murray表示:“董事会已明确表示，它一直严肃对待针对帕哈里的投诉。” “我仍然认为，此事在2017年得到了恰当的处理，帕哈里受到了相应的惩罚。不过，我很清楚，尽管我们的战略得到了相当多的支持，但一些股东认为，提拔Pahari出任AMP Capital首席执行官并不恰当。 Murray表示:“尽管董事会一致同意任命我，但我的离职决定反映了我作为董事会主席的角色和责任，也反映了保护管理、战略乃至尽可能保护董事会连续性的必要性。” 在提交给澳大利亚证券交易所的一份声明中，AMP表示，“一些大股东就Pahari于2020年7月1日被任命为AMP Capital首席执行官一事表达了反馈意见，这些变化是对这些意见的回应。” Hazelton发誓要恢复价值和信任 AMP新任主席Hazelton女士感谢Murray先生的领导能力，并感谢他对AMP的“专业、奉献和承诺”。 “在我的领导下，董事会将专注于与Francesco及其领导团队合作，通过执行转型战略，为股东和客户带来长期价值。” 她表示:“我决心恢复客户、股东和员工的信任和信心。” 自2007年达到每股10澳元以上的高点以来，AMP股价一直处于长期下跌趋势。 在Hayne Royal Commission的调查后，AMP遇到了很多障碍，其中突出了“免费收费”丑闻和多起故意误导企业监管机构的案例。 在Hayne Royal Commission的报告发布后，许多客户离开了AMP的零售养老基金，转向了行业基金，使其管理的基金减少了数十亿澳元。 在该财富管理公司管理层变动公布后，AMP股价小幅上涨至1.44澳元。