Author: John Beveridge

忘掉抵押贷款压力——如果你正在寻找澳大利亚目前真正的危机，就很难超越租赁市场。 如果您发现自己现在要离开私人出租房，超低的空置率和飞速上涨的租金相结合，您将面临严重的麻烦，这使得寻找新住所变得非常危险。 中国宣布学生需要回到面对面的学习——在许多情况下是在澳大利亚的大学——是压垮已经表现出严重压力的市场的最后一根稻草。 租金上涨非常迅速 自 2020 年初以来，市场租金已经平均上涨了 37%，这意味着它们吞噬了租房者工资中前所未有的比例。 将超过 30% 的收入用于租金是租金压力的标志这一古老的经验法则出现在许多租户只能梦想达到如此“低”百分比的时候。 仅去年一年，由于空置率已降至不健康水平，独立屋租金上涨 14.6%，单元房租金上涨 17.6%。 通常情况下，健康的空置率将在 3% 左右，以允许人们进出租赁市场，但该空置率在全国范围内已降至 0.8%，并且在 1 月份悉尼和墨尔本从 1.4% 急剧收紧至 1%。 这也是一个全国性的问题，布里斯班、珀斯和阿德莱德的空置率低于 1%，堪培拉为 1.5%，达尔文为 1.3%。 中国学生的迅速回国有可能使所有这些指标从已经高度紧张的水平恶化，并且肯定会继续对价格施加上行压力。 即使是那些长期出租的人现在也会担心价格会大幅上涨，因为房东会转嫁不断上涨的利息和其他成本，并试图让他们的房产与当前较高的租金保持一致。 潜在首次购房者继续租房 由于利率上升，首次购房者活动显着减弱，这使得更多人留在出租物业中，2022/2023 年的移民人数将从 160,000 人增加到 195,000 人。 在供应方面，情况非常疲软，几乎没有新出租房屋到货的迹象，并且有证据表明，由于价格高，一些出租物业在大流行高峰期间被出售并成为业主。 社会住房几十年来一直在衰落，迄今为止宣布的大部分措施将需要很长时间才能影响当前的危机，在这场危机中，人们排起了长队检查出租物业，租户为了支付更高的租金而相互竞争。 供应反应将需要数年时间 Albanese 政府已宣布与各州和领地达成全国住房协议，以在五年内释放土地并建造 100 万套住房，由养老金基金投资 3.4 万亿美元提供支持，但这不会对当前悲惨的州造成影响 长期关注租赁市场。 目前，私人租赁市场是一个完美的例子，说明当供应减少而需求增加时会发生什么——价格上涨，市场急剧收紧。 希望目前的高租金也能刺激增加租赁供应，但反应可能会很缓慢，而且需要数年时间才能有所作为，因此租房者看来目前的苦难将持续一段时间。

在有争议的 440 亿美元（640 亿澳元）收购和大规模重组 Twitter 的过程中，Elon Musk 失去了世界首富的头衔后，嘲笑 Elon Musk 已经成为一种国际运动。 然而，现在看来 Musk 更有可能笑到最后，因为他的电动汽车 (EV) 公司特斯拉将主宰世界道路的程度越来越明显。 在过去的一周里，Musk 还在 2018 年的推特评论中赢得了官司，该评论称他已准备好融资以将特斯拉私有化。 此外，上个月底，Musk 宣布 Tesla 向其内华达超级工厂投资 36 亿澳元，这推动该公司股价上涨超过 30%。 Tesla 表现出卓越的成本效率 正是对超级工厂的巨额投资，才真正体现出 Tesla 在电池量产和成本方面遥遥领先。 Musk 宣称，Tesla 现在是盈利能力和制造效率方面的行业领导者，并将成为世界上占主导地位的汽车制造商。 内华达州的工厂扩建将包括 Tesla 新型半电动卡车的大批量生产线，以及足够每年生产 150 万辆轻型汽车的电池——其延伸目标是将产量再增加五倍。 鉴于 Tesla 已经接近电池生产成本曲线的底部，这已经迫使其他汽车制造商为了竞争而以低于成本的价格出售电动汽车，这会让其他汽车行业感到不寒而栗。 Tesla 汽车价格下跌是实力的标志 Tesla 不断下跌的汽车价格——Twitter 的批评者认为这是为收购融资而绝望的迹象——实际上只是一个迹象，表明 Tesla 在电动汽车市场仍然占据主导地位，并且可以轻易降低其丰厚的利润率，从而给竞争对手带来痛苦。 Tesla 的税前利润率为 17%，大约是其他行业平均水平的两倍。 包括 Morgan Stanley 的… Continue reading Elon Musk 笑到了最后，因为 Tesla 将主宰汽车行业

Reserve Bank 能否成功控制失控的澳大利亚股市？ 这是下周的一个悬而未决的问题，在周五 ASX 200 指数再次上涨 0.6% 或 46.5 点至 7558.10 点后，我们的市场距离历史高点 7,632.8 点不到 1%。 在接下来的一周里，我们有两次重大机会让储备银行在周二的 RBA 董事会会议上决定官方利率，并在周五发布季度货币政策声明，其中将包括 关于经济走向的银行事物的大量预测。 在第一种情况下，人们普遍预计会上涨 0.25%，但更高的涨幅可能会让市场暂停，而对经济的预测可能预示着经济增长和就业将减弱。 这是否足以缓和 Commonwealth Bank (ASX: CBA) 升至历史新高 111.15 澳元的涨势还有待观察，但鉴于较高的利率有助于提高银行利润——除非它们导致广泛的止赎——然后 ，这似乎不太可能。 早期的公司业绩将提供指导 另一件需要考虑的事情是，以 2 月份公司业绩形式出现的实体经济在接下来的几周内也将越来越多地受到影响，一些公司将在下周发布报告，包括 Argo (ASX: ARG)、Transurban (ASX) : TCL)、Suncorp (ASX: SUN)、Amcor (ASX: AMC)、AGL (ASX: AGL) 和地产集团 Mirvac (ASX: MGR)。 到 2 月底，我们将更准确地了解 ASX… Continue reading 每周回顾：上涨的市场将受到 Reserve Bank 的考验

您对退休有多自信？ 这是一个有趣的问题，如果您回答“不是很好”，那么您的公司就很好。 State Street Global Advisors 的一份退休现实报告显示，人们普遍对澳大利亚的退休制度缺乏信心，尤其是它在退休后的运作情况。 不足为奇的是，40% 的澳大利亚受访者表示他们对自己的退休准备缺乏信心。 通货膨胀打击低收入者 最不自信的是即将退休的人，很可能是那些在查看年度退休金报表时有些焦虑，并且可能还担心自己的工作保障的人。 妇女和低收入人群尤其缺乏信心，当前的恶性通货膨胀尤其令人不安。 当你把退休金余额倒退、抵押贷款和租金成本上升以及面对其他快速增加的成本而下降的退休储蓄能力结合起来时，难怪会有很多担忧。 另一个主要问题可能是难以适应靠资本而不是靠收入生活的概念——其他报告显示，退休人员极不愿意减少储备金的规模，即使他们需要靠低于收入的收入生存 -从他们的超级投资中扣除的理想收入。 关于退休产品还有更多工作要做 根据该报告，在简化、解释和建立对澳大利亚退休制度的信心方面，行业和政府“显然还有很多工作要做”。 随着大量婴儿潮一代人口不断过渡到退休，许多超级供应商正在开展其中一些工作，致力于提供范围更广的产品。 在这种情况下，该报告显示，许多澳大利亚人优先考虑退休收入产品的灵活性，更喜欢那些在提前退休期间可以轻松获得储蓄的产品，然后在晚年获得稳定的收入。 特别值得关注的是为那些活跃的、提前退休的年份做预算，只有 21% 的人更关心为以后几年做预算。 养老金被视为后盾 这可能是合乎逻辑的，有两个理由——养老金可能被视为晚年的后盾，因为养老金的资格来得晚，也因为在提前退休时成功地管理财务可以被视为在以后的退休生活中有更好的地位。 年。 有趣的是，该报告发现，大多数澳大利亚人更愿意从他们已经在使用的超级基金中获得退休收入解决方案。 对于迅速整合的超级行业来说，这一定是一个令人鼓舞的迹象，该行业正稳步致力于为其成员提供更广泛的退休产品和财务建议。 该报告还强调了可持续性，大多数人支持将烟草、武器和赌博等行业排除在外。

我们几乎没有从海滩上擦掉假日沙滩，但活跃的基金经理已经开始发出警笛声。 这个信息很熟悉，但为我们的时代量身定制，当前的迭代是这样的：“我们生活在一个债券和股价可能一起下跌的未知时代——这就是为什么你需要一个积极的经理人来驾驭如此危险的水域。 无论你做什么，当我们经验丰富的专业人士能够以更低的风险产生更好的回报时，不要试图自己投资。” 这种高谈阔论的唯一问题是，它表明基金经理实际上并不像他们所说的那样了解他们声称是专家的市场。 如果他们这样做了，他们就会知道，从长远来看，主动管理——通常在铺着厚地毯的闪亮城市办公室以高额费用提供的类型——是一种严重的财富风险，其表现不及简单的指数交易所交易基金 (ETF)。 我们怎么知道呢？ 研究继续支持被动基金 研究表明，从长远来看，通常在短期内，金融教育水平很低的被动投资在大多数情况下都优于“专业人士”的主动投资。 最持久的衡量标准之一是 S&P Indices versus Active 或 SPIVA 报告，这些报告已经在美国市场整理了 20 年的数据，在澳大利亚和许多其他市场的时间较短。 SPIVA 报告显示了积极管理型基金在长期和短期内相对于适当基准的表现。 他们通过两个主要措施来做到这一点——比较主动和被动回报的记分卡，以及显示一些主动基金是否能够持续优于其相关指数比较的持久性或一致性措施。 主动型基金表现不佳 如果你是一名活跃的基金经理，它们不会带来漂亮的阅读——部分原因是通过收取投资费用，活跃的基金经理在开始比赛时一只手被绑在背后，也因为指数的构建提供了一个强大的“活跃” 投资机器，买入更多上涨的股票，卖出下跌的股票。 积极的经理人可能会吹嘘他们可以挑选赢家而不是买输家，但指数这样做的方式很难被击败。 有多难？ 好吧，在 15 年多的时间里，超过 70% 的主动管理基金未能跑赢涵盖各种股票和固定收益基金的比较指数。 在较短的时间段内，这些数字更为接近，55.4% 的美国主动型基金在一年内表现不佳，在三年内迅速上升至 85.9%。 澳大利亚的情况非常相似，47.9% 的普通股票主动型基金在一年内表现不佳，在 15 年内上升到 82.9%。 对于选择被动管理还是主动管理，这是一个可靠但并非绝对令人信服的案例。 积极的经理人缺乏一致性 但是，如果有一群持续表现出色的积极型经理人，而您进行了足够的研究以找到他们并与他们一起投资，该怎么办？ 不幸的是，持久性报告显示，这个由一直表现出色的主动管理人组成的俱乐部比你想象的要排外得多，并且几乎使寻找长期“优秀”主动管理人的想法成为不可能的任务。 值得注意的是，2022 年年中发布的美国持久性报告显示，在截至 2020 年 6 月的 12 个月内表现在前四分之一的活跃基金绝对没有在接下来的两年中保持在该四分之一。 该报告还发现，使用截至 2018 年… Continue reading 主动型基金经理表现不及被动型基金

澳大利亚股市继续受到大量负面消息的影响，使 ASX 200 指数触及历史新高。 在周五的交易中，在华尔街的积极带动下，ASX 200 指数上涨 0.3%，收于 7493.80 点——距离去年 8 月中旬创下的历史高点 7,632.8 点不远。 这是一些成就，因为直到本周才确认储备银行在遏制已达到 7.8% 的通货膨胀方面面临着一项长期任务。 就连美国的消息也喜忧参半，投资者对最近一个季度经济增长放缓至 2.95% 的年化增长率感到鼓舞——仍略高于预期的 2.3%。 虽然强劲的增长对于美国经济如何应对当前的经济冲击来说是个好消息，但增长放缓可能导致美联储在未来加息时保持宽松的想法似乎是很多人的一厢情愿 . 无论逻辑如何，市场参与者都处于看涨情绪，并认为美国和澳大利亚经济正在顺利度过这场风暴，一旦当前的通胀飙升开始消退，它们都可能实现软着陆。 数月最长连胜纪录 在澳大利亚，市场目前正在享受五个月来最长的每周上涨趋势，重要的金融板块也表现出一定的实力。 总而言之，11 个指数板块中有 8 个板块走高，消费必需品和科技板块的涨幅令人印象深刻。 零售巨头 Woolworths (ASX: WOW) 和 Coles (ASX: COL) 的股价均上涨 1.2%，银行业巨头 Commonwealth Bank (ASX: CBA) 的股价上涨 0.9% 至 109.85 澳元——接近其历史新高 110.19 美元。 其他银行也反映了这一增长，全部上涨至少 1%，因为今年迄今为止整个金融业上涨了 6%。 Wisetech… Continue reading 每周回顾：尽管有负面消息，但市场收盘仍创历史新高

拥有大量退休金余额的澳大利亚人应该在确认联邦政府将设置余额上限后，开始尽早制定如何缩减退休金余额的计划。 在至少有 11,000 名澳大利亚人在他们的养老账户中存放了超过 500 万澳元的消息披露后，有很多人猜测养老基金将受到限制。 如此庞大的账户余额产生了大约 70,000 澳元的年度税收减免，并使预算案每年花费约 15 亿澳元，但不言而喻，这只会帮助非常富有的人，他们已经有足够的钱来享受奢侈的退休生活。 助理财长 Stephen Jones 最近透露了迫在眉睫的打击行动，尽管他对何时以及如何实施含糊其辞，称政府将首先立法制定养老金目标。 Jones 先生说：“其中一件确实突出的事情是高得令人难以置信的余额，这些余额似乎与退休收入没有任何关系或关系。” “这就是我此刻的注意力所在，”他说。 变化可能带来额外的 30 亿澳元税收 Grattan Institute 指出，如果将养老金余额限制在最高 200 万澳元，那么每年将增加约 30 亿澳元的额外税收。 正如我在之前的报道中指出的那样，减少现有的退休金余额将非常困难，因为许多大型自管退休金基金包括难以快速出售的资产，例如房地产和非上市基金。 这意味着政府可能需要宣布某种渐进的计划，以随着时间的推移减少这些余额，可能是在通过新法律的同时或不久之后，以建立养老金目标。 细节仍有待公布，但不太可能提高税收 Jones 先生的评论也引发了新一轮的猜测，包括新的最高退休金余额将是多少，多于一个成员的自管基金将如何计算，最重要的是，新的最高余额是否会被指数化 以便它随着时间的推移而增加。 Jones 先生确实对一项推测的变化泼了冷水，称他不赞成提高高收入者的养老金税，其中一项建议是将支付额外 15% 的第 293 部门贡献税的年薪门槛从 250,000 美元降低 到 180,000 澳元。 相反，他建议一旦处理了非常大的余额问题，“也许第 293 项的内容就会消失”。 一旦为养老金制定了一个简单的客观目的，未来所有的养老金改革都应该始终如一地反映这一目的，这使得紧急大流行病提款和提议的提款以支付住房费用等下意识的变化更难实现。 现在购买，稍后付款，加密货币也面临监管 对 Afterpay (ASX: SQ2) 和 Zip… Continue reading 大量养老基金结余的日子屈指可数

我很少发现自己强烈同意欧盟的一项贸易建议，尤其是同样试图阻止澳大利亚酿酒厂将其产品命名为普罗赛克（prosecco）的建议。 然而，除了葡萄酒之外，大量的欧盟自由贸易提案提出了一个很好的观点，认为澳大利亚应该取消目前每年筹集近 10 亿澳元的豪华车税。 这是其中一种税种，在它被引入的真正原因——保护现已灭绝的当地汽车工业——早已消失后很长一段时间内一直在增长。 正如我们现在所知道的，豪华汽车税对于让我们的深度补贴和规模以下的汽车行业继续发展最终是徒劳的，但不幸的是，在它本应保护的行业消失之后，这项税收仍然持续了很长时间。 一项有助于拯救澳大利亚汽车业的税收 最初，Howard 政府于 2000 年引入的税收旨在提高高档轿车、豪华轿车和进口跑车的价格，为当时更便宜的本地车型提供保留其市场的战斗机会。 这个想法是让人们购买 Holden Statesman 或 Ford LTD 而不是 Porsche 或 Rolls Royce。 几十年后，由于税收与通货膨胀挂钩，而且汽车价格的上涨速度远快于通货膨胀，因此受到影响的 Toyota 比Lamborghini 多得多，而且一般的下注者甚至不知道它的存在，除非他们接触到便宜得多的价格 相同的汽车在海外销售。 税收现在比 Lamborghini 更多地打击 Toyota 换句话说，它几乎是一种“完美”的税收——公众已经完全忘记了它，它的基础不断扩大，基本上完全对最终消费者隐藏起来，征税的最初原因已经消失。 Drive 在 2019 年进行的一项调查发现，丰田客户支付的豪华车税高于 Porsche、BMW、Audi 和 Jaguar/Land Rove 的购买者——令人信服地表明，豪华车购买者不再是目标。 从那以后，金额将会增加，但在 2018 年，税收从丰田买家那里筹集了 9970 万澳元，而 Porsche 为 9700 万澳元，BMW 为 8450 万澳元，Jaguar/Land Rover 为 8100 万澳元，Audi 为… Continue reading 为什么应该取消豪华车税——但普罗赛克不应该

澳大利亚股市继续上涨，周五收盘上涨 0.2%，创下九个月新高。 ASX 200 指数上涨至 7452.2 点意味着该指数在过去一周上涨了 1.7%，今年上涨了 5.8%。 中国重新开放带来的大宗商品价格再次上涨，为煤炭、锂和铁矿石股以及金矿股提供了强劲支撑。 这在大型矿商的价格中得到体现，Rio Tinto (ASX: RIO) 股价上涨近 1% 至 127.20 澳元，BHP (ASX: BHP) 股价上涨 1.9%，收盘上涨 0.5% 至 49.95 澳元 的铁矿石。 季报提振股价 Whitehaven Coal (ASX: WHC) 发布了一份稳健的季度活动报告，其股价飙升 6.2% 至 9.48 澳元，因为它维持了对生产、销售和成本的指导。 Pilbara Minerals (ASX: PLS) 的股价上涨 13.2% 至 4.55 澳元，Fisher & Paykel Health Care (ASX: FPH) 的股价上涨 4.9%… Continue reading 每周回顾：澳元市场继续走高

3.2 万亿澳元的养老金体系将发生巨大变化——这不仅仅是另一波基金整合。 现在可以肯定的是，由于规模优势以及 Australian Prudential Regulation Authority (APRA) 制作的热图随着时间的推移淘汰了无用基金的影响，这些基金将继续变得越来越大，数量越来越少。 养老金在澳大利亚没有受到太多重视的是，它现在需要迅速从退休储蓄计划转变为退休支付计划。 持续稳定的婴儿潮一代退休人员将继续挑战超级基金的投资策略，因为他们需要进行调整，以便为创纪录数量的退休人员提供收入。 养老金支付快速增长 反映出这一变化，现在预计到 2040 年养老金支付总额将达到约 1370 亿澳元——与 2021 年的 460 亿澳元相比有了很大的变化。 这意味着大约 40% 的超级基金管理的资金（约 1.3 万亿澳元）将由退休人员所有，他们需要从他们的基金中支付收入，并且需要一种投资策略来确保它尽可能地保护他们的资本，以便它持续到他们的整个 生活。 据 APRA 数据显示，未来10年，约有360万澳人将从养老金的积累阶段进入养老金阶段，这需要投资策略和现金管理发生较大变化。 到目前为止，大多数养老金基金的管理方式与传统股票基金类似，其主要目标是长期资本增长，而不是产生收益。 这将需要稍作改变，以管理养老金的持续流出，随着时间的推移，养老金流出将继续增长，并可能挑战许多大型养老基金目前有效投资一大笔资金的策略。 投资方式随收入调整 这种变化已经发生了一些，退休人员在临近退休时经常改变他们的投资风格，并通过发展生活方式基金，随着退休临近，这些基金在资产配置方面变得更加保守。 然而，在许多情况下，在退休时变得过于谨慎是错误的，随着时间的推移，资本增长对于使资金真正持续一生仍然非常重要。 对于一些拥有更多储备金的富裕退休人员来说，随着时间的推移甚至提高风险承受能力以提高长期回报也可能是一种有效的策略。 大型养老基金专注于退休阶段并为该阶段生产优秀且易于理解的产品的需求从未如此强烈。