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位于Liechtenstein公国的投资公司Incrementum每年年中都会发布《我们信任黄金(In Gold We Trust)》报告，这是黄金投资者的年度大事之一。 编辑团队像胶水一样坚持黄金故事，最近转向白银故事(他们认为21世纪20年代将是白银的十年)。 现在他们已经全力进军加密领域。 虽然自2016年以来，Incrementum在其年度更新中包含了加密货币部分，但这一次的报告更进了一步。 这位分析师的观点是:由于“货币气候变化”(各国央行向全球注入流动性的结果)，加密货币正在获得自己的地位，这些货币现在支持黄金成为一个安全港。 今年报告的重点之一可能会让很多人感到意外(鉴于多年来Incrementum的“没有什么可以挑战黄金作为一种投资”的观点，新的部分标题是“比特币和黄金——我们的多资产投资策略实践”)。 流动性、非通胀资产的市场正在增长 该公司表示，其自身的投资策略包括比特币和黄金，迄今为止取得了“出色的”投资结果，“满足了我们的高期望”。 有一条警告:“尽管我们认为数字价值存储的作用将进一步增加，但我们不认为比特币会取代黄金作为价值存储的方式。” 不过，这两个人可以一起生活和工作。 由于货币世界的变化，该公司认为，流动性、非通货膨胀资产的市场在不断增长。 报告还指出，不断上涨的价格通胀和甚至更低的实际利率将进一步加剧人们对这些保值资产的渴求。 作者预计，投资者将越来越多地使用同时结合加密货币和黄金的投资组合。 策略:25%比特币，75%黄金 Incrementum于2020年2月启动了这一战略，结果令人印象深刻——回报率为131.2%。 此外，金价上涨了10.7%，比特币上涨了520.9%。 重要的是，自2020年初以来，这两项投资的结合“显著”降低了风险。 报告总结道:“这很了不起，因为在观察期间，该策略的表现明显优于黄金。” 比特币需要黄金才能存在 报告边缘的一些引语值得重复。 加拿大-以色列反向投资者Roy Sebag表示:“比特币需要黄金才能存在。黄金的存在并不需要比特币。” 来自纽约的ARK Investment Management:“由于比特币，我们正在目睹主权和非主权货币体系之间的全球战争。作为一个开放、中立、无许可、不依赖国家的全球货币体系，比特币处于赢得这场战斗的有利地位。” 上周，ARK利用加密货币价格暴跌的机会，购买了价值2000万美元的比特币。 英国的Charlie Morris经营着区块链分析项目，是数字货币方面的专家:“黄金就是没有电的比特币。” 定期调整必要的 Incrementum表示，从对该策略的分析中得出结论，将加密货币——尤其是比特币——结合在多元化投资策略中是有意义的。 报告称:“在我们看来，最有效的做法是定义加密货币的某种战略配置，并定期重新平衡它们。” 通过这种方式，数字货币的高波动性可以被抑制或有利于投资者使用。 Incrementum对组合的加密黄金投资组合似乎“特别适合”这一目的感到满意。 报告补充称:“这是因为相对较低的相关性和较高的波动性差异，对所谓的再平衡奖金产生了有利影响。”

由于大流行，很多事情都被搁置，其中之一就是代际报告。 最后一份报告是2015年由当时的财政部长Joe Hockey发布的，另一份报告原定于去年发布，但由于封锁和大流行留下的普遍混乱，现在将于6月发布。 这些报告着眼于40年的预算框架，这些报告已经发生了很大的变化，而这一份报告可能会勾勒出澳大利亚面临的严峻选择——要么是未来严格的预算纪律，要么是赤字不断增长、政府服务更好。 大流行已直接导致澳大利亚第二次选择,直接导致预算大而持久的防还因为盈余不惜一切代价曲棍球时代的心态已经取代了大量的额外支出在老年护理等领域,儿童保育、国防、健康和NDIS。 放眼望去，预算盈余被赤字所取代 2015年的跨代报告预测到目前和未来的预算盈余，而最新的预算则描绘了一种完全不同的赤字场景，就目前(和远期估计)所能看到的而言，今年的赤字将从1610亿澳元开始。 我们现在面临的不是不断增长的盈余，而是至少十年的预算赤字和政府债务，这将在2025年达到近1万亿澳元的峰值——这也可能是一个乐观的预测。 政府债务仍在快速增长 政府净债务本应减少到GDP的6%左右，但据预测，它将达到GDP的41%，并且仍在增长。 大流行解释了部分原因，但不是全部，当前的莫里森政府以极大的热情接受巨额赤字和新的支出计划，这将震惊痴迷于债务和赤字的艾伯特/曲棍球政权，甚至霍华德/科斯特洛时代。 他们可能都站在政治围栏的同一一边，但这场大流行释放出了一种对赤字支出的放松态度，现在很难退出这种态度。 工党也面临着挑战 这也让工党在政治上陷入了两难境地。 尽管他们无疑对自己在全球金融危机中的支出遭到自由党的嘲笑、随后又在大流行期间大幅超支感到愤怒，但他们也面临着一个严峻的政治选择。 面对现在似乎是一个“劳动精简版”的政府至少在债务和经济的问题,他们越来越承诺更多的支出和更高的赤字或者双背,自己是更为保守的经济管理者模版的Hawke/Keating年? 这是一个艰难的选择,不做任何简单的选民本身缺乏明确的方向,总是欢迎新的支出计划受益本身,但也意识到需要保持某种限制财政赤字,以避免为子孙后代留下一个巨大的负担。 澳大利亚比预期的更老、更病、更小 延迟代际报告可能会进一步上下文这场辩论,可能会把澳大利亚的照片作为一个国家,是变老和病情加重,工资停滞不前和生产率增长已经庞大且不断增长的政府债务水平。 再加上创纪录的私人消费债务水平，以及疫情造成的临时和永久移民的缺乏，现在的情况与2015年描绘的情况大不相同。 缺乏移民也加剧了人口老龄化，减少了有偿工作和填补劳动力短缺的可用人数。 经济复苏是一个令人充满希望的迹象 大流行带来的一个亮点是澳大利亚经济迅速反弹的能力，在长期封锁造成的破坏之后，澳大利亚经济出现了非常强劲的增长复苏。 如果澳大利亚在抗击COVID-19方面取得良好进展——考虑到我们缓慢的疫苗接入率和继续无法在不发生泄漏的情况下进行酒店隔离，这仍有待讨论——那么就有希望实现坚实和持久的经济复苏。 经济以较快的速度稳步复苏，有能力解决一系列债务和支出问题。 然而，2021年的代际报告发布时，不需要太多的干扰，就会再次证明它采取了乐观的观点，到2026年，这种观点将与现实大相径庭。

澳大利亚股市最终飙升至新高，几乎抹去了COVID-19疫情造成的所有巨大损失，创下了15个月来的新高。 多数行业普遍上涨，因投资者暂时搁置对通胀的担忧，转而庆祝美国有望推出创纪录规模的刺激措施。 由于澳大利亚市场的两大杠铃板块——资源板块和银行板块——同时上涨，ASX 200指数收盘上涨1.2%，至7179.5点。 ASX 200指数的历史最高纪录7199.79点是在2020年2月触及的，现在已经非常接近目标区域。 矿商和银行走在前面 BHP (ASX: BHP), Rio Tinto (ASX: RIO) 和 Fortescue (ASX: FMG)都上涨非常强劲，而CBA (ASX: CBA), Westpac (ASX: WBC), ANZ (ASX: ANZ) 和 NAB (ASX: NAB) 也大幅上涨，澳洲联邦银行突破100澳元大关，收于100.56澳元，上涨1.6%。 一个特别值得注意的大盘股票是BHP分拆出来的South32 (ASX: S32)，该股上涨了5.6%，达到3.0澳元。 收盘时，金融类股上涨1.34%，材料类股上涨1.8%，这对创纪录的表现起到了推动作用。 上周五唯一下跌的板块是信息技术类股。 出价40亿澳元收购Tabcorp的博彩和媒体业务 并不是只有这些市场领导者们伸出了援手，Matthew Tripp支持的博彩科技集团BetMakers向Tabcorp (ASX: TAH)的博彩和媒体部门发出了40亿澳元的现金和代币收购要约。 如果收购成功，将为这家澳大利亚博彩集团增加全球关注焦点。 在此之前，Ladbrokes的所有者Entain和私人股本集团Apollo也提出了35亿澳元的现金收购要约。 BetMakers表示，此次收购将包括向Tabcorp提供10亿澳元现金，并通过发债筹集，以及购买价值30亿澳元的自有股票。 如果收购成功，Tabcorp的投资者将持有BetMakers 65%的股份。BetMakers向全球的博彩运营商出售后端技术，在美国正经历着显著的增长，其市值在过去一年中增长了两倍。 Tabcorp董事会表示，尚未对BetMakers的提议形成看法，但该公司正在对Tabcorp进行战略评估，预计将于6月底结束。 由于来自Sportsbet和Ladbrokes等在线竞争对手的压力越来越大，股东们一直在向TAB董事会施压，要求将TAB博彩业务从其蓬勃发展的彩票业务中出售或分拆。 Tabcorp股价上涨2.2%，至5.17澳元。 尽管维多利亚为控制COVID-19疫情而实施了为期七天的熔断封锁，但股市仍表现强劲，这表明投资者对疫情爆发变得更加放松。 小盘股票动作 小订单指数本周上涨3%，收于3293.4点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Kleos Space (ASX: KSS) 根据一项新协议，总部位于荷兰的太空创新解决方案(ISISPACE)将为Kleos Space建立并支持一个由4颗纳米卫星组成的卫星群，该卫星群将于今年年底前发射。… Continue reading 每周回顾:由于对美国强劲增长的希望，澳元股价创下新高

没过多久，我们就发现，去年个人从养老金中提取至多2万澳元以应对COVID-19大流行的紧急措施，是任何人都能做出的最糟糕的财务决定之一。 自大流行以来，养老基金的出色投资业绩现在实际上意味着，那些利用Morrison Government提供的资金提取部分养老基金的人，如果获得个人贷款，情况会好得多。 自撤资以来，养老基金的平均平衡回报率令人吃惊——根据Chant West的最新数据，仅4月份就达到了2.2%，达到了两位数。 在2020-21财政年度的10个月里，增长型基金的平均回报率达到了惊人的14.7%，有些基金甚至比这还要高得多。 超过410亿澳元从退休账户中消失了 不难看到理由本地和海外股票市场的上涨以来的深处大流行,但它强调通过启用养老取款,联邦政府已经允许364亿澳元的养老资金错过54亿澳元的回报。 这是退休储蓄的一大块——目前为417亿澳元，而且还在增加——当主要是年轻人退出劳动力市场时，这一储蓄就不会存在了。 当然，这样的回报并没有考虑到这样一个事实:许多人把他们所有的超余额都取出来，用这些钱来支付生活必需品，比如食物和房租，而当时经济状况非常不确定。 取款”史上最糟糕的贷款” 工党智囊团McKell Institute的研究发现，在养老金退出计划中受益的300万澳大利亚人总共损失了47亿澳元——这个数字此后还在进一步上升。 McKell Institute执行董事Michael Buckland表示，这使得养老金撤资成为“历史上最糟糕的贷款”。 “这比从发薪日贷款人那里借钱还要糟糕。个人贷款或发薪日贷款收取约10%的利息。” 流行病的负担转移到最无力负担的人身上 他说，政府实际上把应对大流行的负担转移到了最无力承担的人身上，而且没有利用政府获得廉价资金的渠道。 “当政府提供支持时，它只是借钱，而对于3年期的债券，它只支付0.25%的利息，” Buckland表示。 “所以，问题是，‘为福利提供资金，你是让人们在一年内损失15%到20%，还是支付0.25%?’” “政府认为这是一件好事，因为这不会增加他们的债务。但其他人正在承担这种成本——在这种情况下，人们的退休金余额会减少。” 从财务角度看，甚至连偿还抵押贷款都没有意义 即使是用取出来的钱来偿还抵押贷款也没有多大意义，尽管它确实减少了贷款期限。 “抵押贷款利率现在低于3%，所以如果你选择了这条路，你实际上为自己省下了3%的钱，却损失了20%，” Buckland表示。 安心的代价是什么? 当然，这并没有考虑到这样一个事实:许多人之所以睡得更好，可能是因为他们在经济不景气的时候有了额外的钱。 如果他们用这笔钱来偿还信用卡债务，如果他们能保持自律，不累积任何进一步的债务，他们甚至可能仍然领先。 有时生活中有比数学更重要的东西，从给予一种安全感和心灵的平静的角度来说，用长期的损失来弥补短期的需要是有意义的。 有一些策略可以恢复养老金平衡 至于那些退出养老账户的人如何恢复他们的账户余额，有一些策略，尽管需要小心避免来自澳大利亚税务局的不利审查。 从税收的角度来看，简单地重新缴款可能会有问题，需要注意不要超过非减让性缴款上限，尽管使用现有的配偶和共同缴款策略可以产生税收抵免。 通过“牺牲”一些工资来增加每周的养老支付是一个很有用的方法，可以随着时间的推移增加养老金余额。 根据个人的税率，每周收到的工资净额的下降幅度不会像对养老金的贡献一样大。 如果你在薪水上做出的牺牲比要求的时间长，这也可以弥补你在一段时间内失去的收入。 后见之明是一件很棒的事情，它已经表明使用紧急提款不是一个好主意，但有办法弥补损失的时间和金钱。

维多利亚州的州预算显示，如果把增加的支出、增加的债务和非常狭窄的税基结合起来，将会发生什么。 有些人最终会受到惩罚，对相对较少的人增加了极高的税收。 因此，一系列累退的、损害就业的税收被提高，一些新的、狭窄的税收被引入——这与最初引入商品及服务税时的意图背道而驰。 工资税应该取消，但它还在增长 工资税是一个很好的例子，理想情况下，这种税现在应该被根除，但实际上却在上升，“全国”工资超过1000万澳元的企业直接资助了38亿澳元的心理健康支出。 一个在昆士兰州和维多利亚州雇佣了大量员工的企业，为什么应该为改善维多利亚州的心理健康提供有价值的资金，这一点从来没有真正阐明过。 但它确实为该行业提出了一个解决难题的简单方法——将你在维多利亚时代的劳动力减少到零，以避免纳税。 对于工资账单超过1亿美元的企业，这项“工资附加费”将增加一倍，而且“只”适用于9000家公司或少于5%的企业，这一事实实际上表明了这项税收是多么狭隘和不公平。 我们都要付出更高的代价 它还制造了一种错觉，认为我们其他人不必为此买单——尽管我们都本能地知道，企业成本的增加会导致价格上涨。 总的来说，工资税使雇佣和留住工人更加困难，因此它们与支持就业背道而驰。 尤其不受欢迎的是，这将影响零售和酒店等劳动密集型企业，而这些企业中有许多在2019冠状病毒病封锁中受到了沉重打击。 印花税增加了机动性摩擦 印花税的具体上调情况与此类似。印花税是另一种狭窄的税种，它阻碍人们做出合理的决定，购买合适规模的房产，以满足自己的需求。 由于缺乏指数化，印花税规模——以及就此而言的土地税——很久以前就与现实脱节了。 它们最初是为一个时代设计的，当时100万澳元的房子只在Toorak 或 Brighton，而不是几乎整个墨尔本，但他们没有承认这一点，这些税被进一步提高，以打击那些购买200万澳元以上房产的人。 这可能是一小群人，但这就是重点。 理想情况下，税收应该是广泛的，以增加公平，并减少其对理性经济决策的扭曲作用。 通过缩小尺寸来吸收“有钱人” 有些人想卖掉自己的房子，买一套价值超过200万美元的小房子，以缩小自己的规模，但为什么要缴纳更高的“豪华”印花税?这到底是一个谜。 唯一的答案似乎是，与其他许多人相比，他们相对“富有”，因此他们可以承受狭隘和不公平的税收带来的更大的损失。 但是，这些人到底有多富有?为什么他们要被单独挑出来，用一项已经不公平、过时的税收来额外增加收入? 你不用费力就能找到婴儿潮一代，他们在几十年前购买了一套相当简陋的房子后，现在正坐拥巨额收益。 难道仅仅因为他们想把房子缩小成更小的房子(即使是价值超过200万美元的房子)，就应该对他们课以重税吗? 毕竟，虽然一套200万美元的房产听起来可能很豪华，但以目前的价格来看，它可能并不像听起来那么抢眼，尤其是如果婴儿潮一代想住在理想的地区的话。 暴利税显示了各州如何蚕食联邦政府的税收 如果你在寻找一个真正有趣的税收变化，所谓的“暴利税”对土地重新规划是一个机会主义和超级沉重的税收是一个很好的例子，只是因为政府认为他们可以逃脱它。 实际上，这实际上是一种资本利得税，但它适用于州而非联邦层面——州政府一直在削弱这种模式，试图将联邦税收转移到自己的资产负债表上。 另一个令人讨厌的例子是维多利亚州笨拙的电动汽车税，它将过去的联邦燃油税转移到自己身上，以一种肮脏的税收攫取方式，让人想起过去糟糕的州银行账户税。 通过对所有增值超过10万澳元且惩罚性税率为50%的重新规划的土地征收“暴利税”，州政府实际上是在实施自己更为繁重的资本利得税。 是不错的说,这些收获以前没有被“捕获”,但它并非如此——所有这些收益覆盖现有的联邦资本利得税或公司的税收,但在一个更现实的和优惠方式,考虑实际的整体利润。 消费者将以更高的房价的形式支付这种税 通过如此直白地征收这种“暴利税”，邦政府可能会将相当大的额外成本转嫁给终端消费者——在这种情况下，通常是那些购买房屋和土地的人。 开发商就像其他行业一样，通过征税来减少重新规划的利润，他们在其他领域的利润率将需要提高。 所有这些都会对房地产价格造成持续上涨的压力——如果你是一个通过土地税和印花税降低较高价格的邦政府，这种做法可能是合理的，但对其他人来说却没有任何意义。 为什么我们需要不断上涨的房价? 为什么澳大利亚人需要承受世界上相对收入最高的房地产价格? 因为我们不断地将监管、劳动力和税收成本增加到新建和现有的房地产中，我们似乎根本不关心负担能力问题及其对寻求庇护者的影响。 此外，因为不断上涨的房价已成为一种长期投资彩票，旨在导致代际冲突。 说到这里，我并不是在直接攻击安德鲁斯政府。 他们的预算案是为了应对增加收入的唯一途径——通过为服务支付的狭隘、不公平的税基——尽管我相信，在降低此类服务的成本方面可以采用更严格的方法。 本预算明确说明的是，不幸的是，商品服务税改革在为州政府提供广泛的税基方面做得不够，导致了巨额赤字，以及对工资和房产征收的狭义税收大幅增加。 我们需要的是另一轮有意义的税收改革，但考虑到大量详细而有价值的税收改革报告落满灰尘，以及州和联邦政府之间不断的推搡，我不会对你抱太大希望。

就像长跑运动员首次跑完马拉松一样，澳大利亚股市本周再次小幅上涨。 周五，ASX 200指数仅上涨10.7点(0.2%)，至7030.3点，各板块都在争夺位置，而科技和医疗板块则是最后一搏。 本周，ASX 200指数在五个交易日中仅上涨了16.1点。 健康股会带来一些压力 生物科技巨头CSL (ASX: CSL)就体现了医疗保健行业的影响，该公司最终克服了近期的疲软，上涨2.2%，涨至284.30美元。 其他医疗巨头的股价也较高，Fisher and Paykel (ASX: FPH)上涨2.8%，ResMed (ASX: RMD)上涨3.1%，在这10个百分点的涨幅中发挥了重要作用。 周五下午的反弹相当强劲，科技板块上涨1.6%，尽管Afterpay (ASX: APT)和Appen (ASX: APX)走低。 EML Payments (ASX: EML)股价上涨15.8%，而包括备受争议的Nuix、Xero、Altium和Wisetech Global在内的一系列其他科技公司股价也上涨。 科技股走强，但矿业股和能源股走弱 矿业股和能源股的情况则不同，随着大宗商品价格继续降温，它们再度走软。 这包括大型铁矿石股BHP (ASX: BHP), Rio Tinto (ASX: RIO) 和 Fortescue Metals (ASX: FMG)，在中国采取部分成功的行动试图遏制飙升的铁矿石价格后，这些股票在整个星期对更广泛的市场造成了严重拖累。 油价也出现下跌，因为伊朗似乎更接近于撤回令其经济陷入瘫痪的经济制裁。 强劲的经济消息引发了通胀担忧 在经济方面，很多消息都很强劲，尽管这也加剧了人们的担忧，即通胀可能会增长，并可能进一步走高，导致各国央行加息。 澳大利亚的数据无疑就是如此，4月份工资价格指数上涨好于预期，失业率下降。 这导致交易员猜测，美联储可能会比他们自己的预测更早看到充分就业和通胀在2%至3%的目标区内的目标。 这确实是好消息，但也助长了潜伏在交易员脑海深处的令人厌恶的通胀说法。这种说法的表现形式还包括:上涨日成交量下降，下跌日成交量上升。 Commonwealth落在了100澳元的门槛上 个股方面有一些有趣的消息，银行巨头Commonwealth Bank (ASX: CBA)再次跌破每股100澳元大关，本周下跌35澳分，收于98.05澳元。 在线零售商Kogan.com (ASX: KGN)也令投资者失望，其收益下调，股价下跌14.3%至8.70澳元。 乳品出口商A2 Milk Company… Continue reading 每周回顾:股市跌过线，小幅上涨