投资中最棘手的问题之一是，决定一个坠落的天使是否还能再次飞翔。 如果它们真的重获自由，那么在困境中买入的回报可能是巨大的。但在Masterchef的安全简介中，他们给新来的人留下了深刻印象，试图接住掉落的刀可能会造成很大的伤害。 按照传统，在利润报告季节的末尾(尤其是在本周的周一和周二，这是允许报告的最后两天)，赤字会大量出现。 在这些毫无价值的股票中，有一些中小市值公司值得我们仔细研究。 总的来说，它们已经失宠了，但在运营水平上正在改善。 当然，当我们说“值得仔细看看”时，我们就是这个意思。投资者应该自己做功课。 专业食品制造商的资本重组 从这家专业食品制造商最近的困境中看到光明的一面，Freedom Foods (ASX: FNP)有充足的收入可以利用，全年营业额增长了8%，达到5.59亿澳元。 持续运营的净亏损高达3800万澳元，但调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为2200万澳元，而上次的亏损为5400万澳元。 由Perich乳业家族控制的Freedom公司在去年披露了近6亿澳元的资产减记和注销——以及不必要的监管关注后，成为了一个败笔。 会计方面受到冲击的一个原因是，一些产品的销售价格“未能完全收回成本”——这恰恰表明，没有新的亏损方式。 自由股票在今年3月21日恢复交易时被停牌，损失高达95%的价值。 重要的是，该公司通过发行2.65亿澳元的可转换债券进行了重组和资本重组，这是由伯里克利家族支持的，但也包括1.39亿澳元的新资金。 作为小众乳制品和时尚植物产品(如燕麦奶和有机椰奶)的制造商，Freedom走在正确的领域。一个关键的未知数是，票据持有人将在6年后控制多少公司。 对在线美容游戏过于乐观的价值观 自去年10月首次公开募股(IPO)以每股6.75澳元的价格融资2.7亿澳元以来，纯在线美容企业Adore Beauty (ASX: ABY)一直在下滑。 鉴于该公司的上市是由私募股权公司减持所致——Quadrant将持股比例从60%降至30%——投资者应该对过于乐观的估值保持高度警惕。 今年5月，当Adore公司发布了一份乐观的收入更新报告时，该公司的股价遭受了沉重打击，实际上该报告比市场预期低了5-10%。 今年的实际收入为1.79亿澳元，同比增长48%，略高于修正后的预期。活跃客户增加了39%，达到81.8万。 EBITDA增长53%，至760万澳元，但净利润下降31%，至123万澳元。所以，你自己选吧。 疫情封锁对该公司来说是件好事，今年迄今为止营收增长了26%。 我们对此的看法是，最初的估值有点多了粉底和胭脂，但随后25%的股价下跌可能弥补了这一点。 消费贷款机构将糟糕的一年甩在了脑后 在疫情期间，消费贷款机构和当铺老板Cash Converters (ASX: CCV)受到了积极和消极力量的影响，但在混乱中总体上成为赢家。 当然，在受封锁影响的地区，当铺的客流量已经枯竭，因为该集团约700家当铺中只有大约150家在澳大利亚。 该公司还经历了贷款需求在上半年(12月)的下降，锁定客户也提前偿还贷款。 此后，该公司的消费者和汽车贷款需求开始回升，今年总贷款增长8%，至1.78亿澳元。 该公司的坏账支出总额也从35%降至23%。 结果是，尽管收入下降23%至2.01亿澳元，但Cash Converters将此前1,050万澳元的净亏损“转化”为1,620万澳元的利润。 该公司支付了0.01澳元的股息，使年度支出达到0.02澳元。 Cash Converters拥有1.26亿澳元的市值和7,200万澳元的现金，每股0.26澳元的股价与每股0.31澳元的有形资产相比，看起来就像当铺里的便宜货。 委婉地说，这只股票并不是所有人都喜欢的。过去的罪行包括不合理的借贷行为导致4250万澳元的集体诉讼赔偿。 该公司表示，它正从“短期高亏损产品转向低成本、长期现金解决方案。” 那公司的新产品呢?Early Wage Access，贷款200澳元，最多60天，收取5%的“单一安排费”。 听起来很短。 小企业贷款受到弹性企业的支持 面向小企业的专业贷款机构Prospa (ASX: PGL)应该很容易受到疫情相关企业倒闭的影响，但其坏账成本全年下降了48%，至2,700万澳元。 悉尼和墨尔本当然是任何与酒店、旅游、美容或艺术有关的行业的灾区，但其他地方的中小企业(SMEs)大多具有弹性。 普洛斯帕公布息税折旧摊销前利润为37.5万澳元后，其股价上涨了6%，而上次该公司亏损了1,580万澳元。净亏损从原先的2490万澳元的缺口改善到950万澳元。 相比之下，普洛斯佩在2019年年中上市时的股价为3.78澳元，因此投资者仍花了约70%的钱。… Continue reading 这些坠落的小天使能重获羽翼吗?
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Adore Beauty凭借美国最大的IPO看到品牌成功的甜味
澳大利亚在线零售商Adore Beauty发起了该国今年最大的首次公开募股(IPO)，募集金额高达2.695亿澳元，但该公司希望募集的不仅仅是资金。 这家拥有20年历史的巨头还计划大幅提高其品牌知名度(达到80%以上)，并将网络渗透率提高到足以有效地占据澳大利亚和新西兰美容市场的水平。 实现这一目标的关键是将自己打造成“卓越的在线目的地”，为其网站1850万访问者和59万活跃客户提供大量优质美容、健康和个人护理产品的选择。 该公司的增长计划包括在年底前推出一款手机应用，开发自有品牌产品，加强客户忠诚度计划，长期来看，可能还会向新的海外市场扩张。 市场价值 Adore Beauty邀请投资者以每股6.75澳元的价格认购3990万股，募集2.695亿澳元(包括4000万澳元的新股)。 如果IPO成功，该公司的估值将达到6.148亿澳元，上市后的市值将达到6.353亿澳元。 招股说明书称，该公司2020年的企业价值是其预计销售额1.582亿澳元的3.9倍，是其预计净利润350万澳元的181倍(相当于其2019年的往绩净利润的454倍)，令人流泪。 Adore Beauty联合创始人Kate Morris和商业伙伴James Height承诺在收购要约中出售40%的股份，两人各自将获得4590万澳元的回报，两人还将获得该公司21.6%的权益。 私募股权公司Quadrant Growth去年收购了Adore Beauty公司60%的股权，该公司也将出售40%的股份，持股比例降至32.5%，净赚1.372亿澳元。 三位股东都同意，在Adore公司2021年年中发布全年业绩之前，不会再减持任何股份。 Morgan Stanley Securities Australia和UBS AG已被任命为此次IPO的联合牵头管理人。 Adore Beauty将于本月登陆澳大利亚证券交易所(ASX)，股票代码为“ABY”。 崇高的抱负 Adore的抱负很高，但对公司来说并非完全无法实现。2000年，这家公司在墨尔本一间车库的后面首次进入电子商务领域，上个财政年度的营收为1.21亿澳元，净利润为250万澳元。 作为公司的公众形象，Morris相信，随着公司不断推进筹资，过去的战略将对公司大有裨益。 她表示:“我们一直在非常谨慎、可持续和盈利地增长，因此公司不需要筹集巨额资金来支持其增长计划。” “对于Adore来说，要想继续其增长之旅，并利用所有的增长机会，此次IPO是非常重要的下一步。” 目标市场 像这些机会一样，目标市场是巨大的。 Morris表示:“我们的目标是接触到尚未听说Adore Beauty的数百万人，并与这些人建立信任和联系，推动流量和转化率的增长。” “我们认为，将(我们的)品牌认知度从47%提高到80%以上的机会很大。” 优越的经验 Adore Beauty旨在通过超过230个品牌和1.1万种产品的广泛多样组合，为客户提供优越的网上购物体验。 该系列包括高端百货商店和专业沙龙品牌，以及cult、niche和masstige(向大众提供声望)品牌，这些品牌的购买专注于由人工智能主导的个性化和推荐驱动的无缝交易体验。 Adore的技术被归类为“数据丰富的整合内容、营销和电子商务零售平台”，与美容和个人护理品牌合作，为客户介绍满足各种需求和偏好的大范围产品。 该公司位于墨尔本的仓库每天能够支持15120个订单，目前的利用率约为31%，代表着可观的存储容量。 基于战略一致性和适应性，以及该品牌是否会被Adore的客户所期望，它有一个强大的新品牌入驻记录。 市场研究 根据研究公司Frost & Sullivan的数据，澳大利亚美容和个人护理市场(在线和线下)在2019年创造了约109亿澳元的销售额，预计到2024年将增长到129亿澳元。 该公司估计，2019年新西兰的市场规模为17亿新西兰元(15.8亿澳元)，到2024年将达到20亿新西兰元(18.6亿澳元)。 澳大利亚的网络市场渗透率估计为7.3%，落后于美国和英国等国际市场的15.4%和12.7%。 Morris女士认为，Adore的在线普及率将继续增加，疫情可能会加快今后的吸收速度。