目前澳大利亚经济中发生的许多奇怪的事情之一是房地产市场发出的混合信号。 租金飙升往往表明房地产价格应随之上涨，较高的租金收益率自然会推高价格。 然而，与此同时，房地产价格一直在下跌——根据 CoreLogic 的数据，在截至 7 月的三个月中下跌了 2%。趋势表明房地产价格仍在下跌。 那么，在房地产价格下跌的情况下，租金价格如何在截至 7 月的一年中上涨 9.8%？ 对一个令人困惑的问题的很多解释 这是一个令人困惑的谜题，但可能有一些可能的解释。 一是利率上升往往会提高投资收益率。大多数收益率投资往往比政府债券支付的无风险收益率溢价。 另一个可能的解释是对出租物业的需求增加——这得到了非常低的空置率的支持。 随着边境开放以及一些房东已经从提供长期住宿转向短期旅游住宿，国际需求增加。 许多在大流行期间搬进父母家的租房者也有可能重新进入市场。 同样可能的是，由于较高的房价说服许多年长的房东收工并兑现他们的筹码，出租物业的实际供应量已经下降。越来越多的监管租金保护措施也让房东望而却步。 面临更高利率的房东也可能需要将这些额外费用转嫁给他们的租户，如果他们能够逃脱惩罚的话。 需求随着供应下降而上升——因此租金上涨 随着需求上升和供应下降，不难看出租金上涨的原因——尤其是在一些有抱负的购房者放弃并留在租赁市场的情况下。 然而，难以想象目前的房地产分化会持续很长时间。 就像负债券收益率（还记得吗？），目前的情况听起来像是一种奇怪的情况，最终将被证明是不可持续的。 最终，如果租金持续上涨，您会期望新的房地产投资者被房地产销售所吸引，并开始抬高房屋和单元的价格，并在此过程中随着时间的推移降低租金收益率。 或者，房地产价格可能会在短暂下跌后再次开始上涨，考虑到越来越多的银行经济学家试图在房地产价格下跌的幅度上相互竞价，这将很有趣。 我们是否听到任何跌幅超过 20% 的出价，我们都完成了吗？ 只有傻瓜才会做出明确的预测 像所有市场一样，预测未来的房地产价格是一场愚蠢的游戏，当主要银行都预测在 COVID-19 大流行期间价格会大幅下​​跌，然后不得不惊奇地看到价格出现两位数的大幅上涨时，就证明了这一点。 任何按照他们的预测行事的人都会在结果上产生大约 40% 的差异，这一差异不容小觑。 如果在银行工作的人可以及时获取借贷数据，甚至无法正确把握市场方向，更不用说涨跌幅度，我们其他人还有什么希望？ 因此，在这种情况下，租金上涨/房价下跌的情况应该被视为极不寻常的事情，但猜测最终解决方案以达到均值回归和“回归正常”对于那些拥有无与伦比的水晶球的人来说最好保存. 租金上涨是否会降低房地产价格的下行空间？ 一种对当前分歧有一定意义的情况是，租金上涨将有助于稳定房地产价值的下跌——既鼓励有能力的人从租房转向购买，又通过保持租金收益率来吸引投资者比较健康。 这可以解释为什么最近一些关于两位数价格下跌的预测还没有出现——甚至可能根本没有出现。 在所有这些情况下，利率仍然是另一个不可预测的变量，有证据表明中央银行对引发经济衰退越来越警惕，并且可能会放慢加息速度，直到尘埃落定，通胀数据变得更加清晰。 最终，不同的市场将恢复某种平衡，事后看来，我们都会为我们本可以赚到的财富或遭受的实际损失而后悔。 在那之前，那些密切关注房地产市场的人应该做好准备，迎接一场有趣而动荡的旅程。

虽然电影《The Big Short》中有许多令人难忘的亮点，但其中最好的一部是Christian Bale对Michael Burry博士的描绘，他是极少数通过做空次级抵押贷款市场而发家致富的对冲基金运营商之一。 听着重金属音乐，用他那只单眼的眼睛尽一切可能不与他人接触，这是一个伟大的表演，讲述了一个在他自己的一些投资者的反抗中幸存下来的人，他们希望收回他们的钱，然后最终奖励他们不到八年的回报率（扣除费用）为 489.34%。 可以说，Burry 博士的最大成就是说服大型投资银行在 2008 年大崩盘之前的 2005 年向他出售抵押贷款支持债券的信用违约掉期。 大银行贪婪是Burry博士大空头的关键 大银行的狂妄自大和对债券风险缺乏了解，以至于当 Burry 博士大量押注他们的债务抵押债务时，他们将 Burry 博士视为一个愚蠢的小丑。 从那以后，Burry 博士就再也没有真正离开过，尽管他在回归改革和管理 Scion 之前将自己的商业利益私有化，并且以看跌着称，但他最近卖出几乎所有对冲基金多头头寸的举动正在创造一些真正的波浪。 当他认为数字告诉他一些事情时，从来没有人半途而废，截至 6 月 30 日，他的 Scion Asset Management 持有的唯一多头头寸是私人监狱运营商 Geo Group Inc，该公司已经看到了其股价很好地上升。 科技股被抛售，但是否有新的大空头？ 谷歌母公司 Alphabet Inc 和 Facebook 母公司 Meta Platforms、Apple 和制药巨头Bristol-Myers Squibb等科技公司的大量股份都被毫不客气地出售，这给 Scion 可能在账本另一边做空的事情留下了很多谜团所有这些都释放了现金——这是对冲基金没有义务报告的。 自从重启 Scion 以来，Burry 博士经历了一些胜利和失败，他最近最令人难忘的胜利是预测加密货币将大幅下跌，以及早期预测美国股市将下跌。 Burry 博士并不总是正确的，但有一些最近的形式 2021… Continue reading Michael Burry：The Big Short 会有一个现实生活中的续集吗？

对于澳大利亚股市来说，这又是一个稳健的一周，尽管周五交易平淡，但在追逐美国市场走高后，本周仍录得 1.2% 的健康涨幅。 这使得当前的涨势连续五周出现，ASX 200 指数在周五交易中创下 7137.5 点的 10 周新高后升至 7114.5 点。 除了一系列公司更积极的盈利结果外，主要驱动力似乎是这样一种理论，即US Federal Reserve和澳大利亚Reserve Bank等中央银行将能够随着通胀指标开始放缓加息步伐指向下方，即使通货膨胀率仍然很高。 能源价格上涨推动股市走高 在欧洲持续的能源危机中，石油价格上涨也帮助澳大利亚市场，大型矿业公司，尤其是能源股交易良好。 Woodside Energy (ASX: WDS) 股价轻松上涨 4.2%，而 Santos (ASX: STO) 股价上涨 6.5%。 对于大型矿工来说，情况类似，但更为平静，Rio Tinto (ASX: RIO) 股价上涨 1.5% 至 98.53 澳元，BHP (ASX: BHP) 上涨 1%。 来自 Newcrest Mining (ASX: NCM) 的一些令人鼓舞的指引使这家大型黄金矿业公司的股价上涨了 3.6%，而煤炭价格的飙升使 Whitehaven Coal (ASX: WHC) 创下了 7.36… Continue reading 每周回顾：能源价格上涨，市场继续走高