你持有这些股票多久? 一小时、一天、六个月、十年，还是Warren Buffett最喜欢的持股期——永远? 如果你是一个最近进入市场的人，你的投资期限很短——以天而不是以年来衡量。 事实上，多年来持有期限一直在下降，在COVID-19大流行期间，持有期限再次缩短。 动荡的市场和大量的刺激措施似乎让人们对长期搁置任何投资感到紧张。 美国的持仓时间大幅下降 美国使用New York Stock Exchange数据进行的计算显示，6月份美国股票的平均持有期仅为5.5个月，低于2019年底的8.5个月。 这甚至低于2008年金融危机后6个月来的最低水平。 记住，这是一个平均值当很多人在整个时期都持有他们的股票时，有些人一定是在非常快速地持续交易。 欧洲人也感染了这种病毒 欧洲的情况也类似，持有期限从去年12月的7个月缩短至不到5个月。 在澳大利亚，同样的趋势也很明显，而且新进入者的涌入加剧了这一趋势，澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的数据发现，去年有70多万个新的股票交易账户开设。 RMIT University金融学高级讲师Angel Zhong进行的创新研究显示，许多新投资者——尤其是那些交易频繁的投资者——一直在亏损。 交易越多，损失越大 Dr Zhong计算出，在去年年初的第一波大流行中，当交易活动突然跃升25%时，日常交易的小投资者平均每天的损失为每1000美元投资1.90美元。 尽管市场正在跌至去年3月触及的新低，但很多投资活动都是买入收益预计会在危机期间保持良好的安全股，比如大银行和防御性股。 自那以后，疫苗的逐渐出现、刺激措施的持续涌现以及封锁带来的充裕时间，推高了投资者的风险偏好，科技、旅游、医疗和零售类股成为投资者最青睐的投资目的地。 即使在市场上涨的时候，许多交易员也在赔钱 总体而言，到2020年底，股市收复了大部分失地，但快速交易者的情况并非如此。Dr Zhong估计，交易活动在2020年下半年上升了92%，但变得更加不成功。 即使市场整体上涨，快速交易者的损失也在加速，每天每投资1000美元就会损失6.50美元。 Dr Zhong皇家墨尔本理工学院(RMIT)的Natalie Hendry和Western Sydney University的Benjamin Hanckel进行了一项研究，对20至30岁的重点投资者群体进行了采访。 研究发现，年轻投资者大多不认同他们的交易活动类似于赌博。 然而，当被要求详细说明交易的吸引力时，他们的习惯与赌博有许多相似之处:他们谈论上瘾、急于投资和害怕错过机会。 社交媒体和在线论坛也被频繁使用，这与ASIC最近姗姗来迟的重点是取缔在线促销和倾销计划，并削弱狡猾和无证的“影响者”的影响相呼应。 那么，在整个市场走高的时候，这么多短线交易员怎么会损失这么多钱呢? 大多数交易员都跟不上市场上涨的步伐 这其实并不神秘，研究不断表明，大多数短线交易员的表现都不如整体市场。 正因为如此，尽管进行了昂贵的研究，多数主动型基金经理的表现仍未能超过指数，尽管用经验不足的新手代替经验丰富的基金经理往往会大大夸大下跌幅度。 在许多情况下，短线交易更类似于赌博，而不是长期投资，而且它呈现出许多相同的特征。 短期交易者倾向于放大他们的收益，试图赢回他们的损失，而忽略交易成本和税收。 那么，除了不断跳到下一个大事件之外，还有什么替代方案呢? Buffett向我们展示了如何做到这一点 从很长一段时间来看，Warren Buffett是世界上最好的投资者，他每年的平均回报率约为20%，所以从他持有股票的时间中学习一些东西是明智的，因为他持有的股票是多头。 Buffett的行为表明，他所青睐的永久持股期限与其说是一种目标，不如说是一种现实——还记得他卖掉了美国航空公司的大笔资产，包括联合航空、美国航空、西南航空和达美航空的股份吗? Buffett以55亿美元的价格在亏损的情况下迅速出售了这些股份，这表明，当情况发生变化时，Buffett并不害怕果断行动。 然而，当他找到一家好公司并积累了大量股份时，他也不怕长期持有该公司。 Buffett对可口可乐和苹果的投资方式有很多值得学习的地方 以可口可乐为例，巴菲特在1988年左右首次入股该公司。 巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司仍然持有这些股票，最近类似的收购方式也同样如此——苹果股票，这是在2016年购买的。 如果一家公司的表现依然良好，而且情况没有发生显著变化，那么巴菲特坐着持有该公司的股票是没有问题的，即使它们的价值已经增长了许多倍于最初投资的倍数——在这种情况下，苹果的价值是最初投资的6倍，可口可乐的价值是最初投资的15倍以上。 Buffett和交易员之间的巨大差异… Continue reading 为什么Warren Buffett永远不会快速交易股票

世界最大的投资银行JP Morgan发现自己成为了价格操纵指控的受贿者，该指控声称迫使佛罗里达州Hidalgo Mining Corp.拥有的Dorosa银矿关闭。 上周针对JP Morgan的诉状解释了伊达尔戈如何从投资者那里筹集了1035万美元，为墨西哥的一座银矿融资，该银矿2012年左右开始生产，2014年停产。 2012年，金价平均在每盎司31美元左右，两年后跌至每盎司19美元。 伊达尔戈指控JP Morgan进行“欺骗”以改变市场价格，并将美国监管机构一项调查提供的信息作为证据。该调查发现，JP Morgan员工在2008年至2016年期间向金属和国债市场发送虚假的买卖指令，以使价格朝着有利于自己的方向移动。 JP Morgan拒绝就这些指控置评。 欺骗是什么? 欺骗是指在没有实际执行交易意图的情况下，让市场充斥着买卖指令的行为。 它的目的是创造需求(或缺乏需求)的假象，以一种有利于交易者现有头寸的方式来移动市场价格。 作为多德-弗兰克(Dodd-Frank)金融改革法的一部分，这种做法被禁止。多德-弗兰克金融改革法针对的是美国金融体系中被认为导致2008年全球金融危机的行业，包括银行、抵押贷款机构和信用评级机构。 从那时起，涉嫌欺骗的案件将面临罚款或刑事指控。 否定的状态 JP Morgan长期以来一直否认自己参与了欺骗行为，尽管有证据表明事实恰恰相反。 2017年，该行的一名前贵金属交易员承认了9年来操纵市场的刑事指控。 官方文件显示，从2007年7月到2016年8月，这位前交易员被认为下了“数千份他无意执行的金、银、铂和钯期货合约订单”。 被告声称，他从更资深的交易员那里学会了欺骗，而且是在他的主管知情并同意的情况下这么做的。 另一名前JP Morgan贵金属交易员随后也承认了欺诈行为，称他与“未具名的共谋者”合作，在2009年至2015年期间操纵黄金、白银、铂和钯期货合约价格。 他还声称，这些策略是从该行的高级交易员那里学来的，并在监管机构知情和同意的情况下使用。 在这两起案件中，一些交易都是用JP Morgan自己的账户进行的，而交易员有时会操纵市场，为对冲基金客户的交易提供便利。 法院认为，即使在2014年一个新的监控系统发现问题后，该银行仍未能识别、调查并阻止欺骗行为。 最大沉降 去年9月，JP Morgan同意支付超过9.2亿美元(12.7亿澳元)和解诉讼，据信这是美国商品期货交易委员会有史以来施加的最大金额的货币救济。 其中包括最高的赔偿金额(3.117亿美元)、退赔金额(1.72亿美元)和民事罚款(4.364亿美元)。 JP Morgan还承认，在针对其金属期货和国债交易的所有市场操纵调查中存在不当行为。 在和解时，JP Morgan联席总裁Daniel Pinto承认了这些指控，称“今天决议中提到的个人行为是不可接受的，他们已经不在公司了”。 他补充说，世行已投入“大量资源”，以加强内部合规政策、监督体系和培训项目。 证券欺诈 出乎意料的是，在为多洛莎筹集的1035万美元资金中，伊达尔戈也进行了欺诈交易。 作为初始投资的交换条件，伊达尔戈给予投资者未来以每盎司一定价格生产白银的权利，他们可以选择以现金形式获得。 2017年，美国证券交易委员会指控该公司及其所有者未能披露10%的融资将用于支付销售佣金。 所有者也没有透露，如果他们被要求同时履行所有这些担保，他们没有立即的财务能力来兑现约350万美元的个人担保的投资者本金。