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中国的 COVID 零转变开始对大宗商品市场产生期待已久的影响，关键电池金属铜目前的价格创下 6 月以来的最高水平。 作为世界上大多数商品的最大消费国，经济和工业活动的回升一直被认为会影响金属价格。 分析师预测，随着庞大的经济重回增长动力，中国所有行业都将快速反弹。 随着重新开放刺激消费增加，周一 London Metal Exchange (LME) 的现货铜价达到每吨 8,766 美元 – 到周三上涨至近 9,000 美元/吨。 本周价格反弹是在本月早些时候触及 8,209 美元/吨的底部之后。 然而，价格仍低于去年 3 月接近 11,000 美元/吨的峰值。 LME 库存目前为 84,800 吨，与 2018 年年中的 380,000 吨相去甚远。 根据 International Copper Study Group (ICSG) 的数据，截至 2022 年 11 月，主要交易所 LME、COMEX 和 SHFE 持有的铜库存约为 191,951 吨。 多年来，分析师一直预测金属价格将上涨，因为它在支持世界向净零过渡的技术中的必要性，特别是电动汽车和可再生能源。 铜对世界向净零过渡至关重要，因此被吹捧为“新石油”。 然而，COVID-19 等外部因素以及在此之前的中美贸易战僵局阻碍了金属的预期增长。… Continue reading 在“巨额赤字”预测下，中国的重新开放刺激了铜价的最新反弹

西澳大利亚州通常被称为国家的主要采石场，随着州政府提升其绿色能源资质，西澳大利亚州即将迎来新一轮的下游产业浪潮。 西澳州发展和氢工业部长 (State Development and Hydrogen Industry) Roger Cook 已为私人融资企业分配土地，以生产一系列工业产品，包括氨、绿色铁矿石、氢和锂化学品。 获批土地公司的建议资本开支总额约为700亿澳元。 土地已分配给 Boodarie 和 Ashburton North 战略工业区 (SIA)，分别位于皮尔巴拉海岸城镇 Hedland 港和 Onslow 附近。 绿色钢铁和氢氧化锂的土地出让 参与土地分配的公司包括：BP、韩国钢铁巨头 Posco、Alinta Energy 和 Fortescue Metals Group (ASX: FMG)。 在 Ashburton North SIA，重点将放在氨和甲醇以及氢气的生产上。 在 Ashburton North 分配土地的公司是 Equus Energy（Western Gas Corporation 的子公司），该公司正在开发海上 Equus 项目，其 2 万亿立方英尺的天然气和凝析油，以及 Fortescue 的 Future Industries 业务，它有绿色氢的计划。 在 Port Hedland… Continue reading 西澳政府通过土地分配押注未来产业

随着新的一年开始，围绕养老金系统所谓“高端”的潜在变化有很多猜测。 具体来说，围绕个人超级账户上限的概念，以防止大量超级余额被用来减少税收和代际转移财富的流行病。 去年 8 月，据透露，至少有 32 家自我管理超级基金 (SMSF) 的资产超过 1 亿澳元，这导致人们纷纷呼吁限制可以存放在超级基金中的金额，并可能引入硬性限制 关于个人在退休金中可以拥有的金额。 目前对养老基金没有限制 原因是虽然个人可以转入养老金的金额是有限制的——目前的转移余额上限为 170 万澳元，但在基金中可以保留多少是没有限制的。 积累模式。 在何时或是否将超级账户转换为超级养老金方面具有相当大的灵活性，这实际上可以将大量资金留在税收优惠的超级环境中，每年可能“节省”数千美元的税收，并可能 数百万美元的投资寿命。 这些大笔节税也有可能传给子孙后代，既可以直接作为自我管理计划的成员，也可以在基金成员去世时通过遗赠——免税或低税。 有一些巨型基金 当时，三个最大的 SMSF 分别为 4.01 亿澳元、3.714 亿美元和 2.732 亿澳元——其中 32 个 SMSF 的资产超过 1 亿澳元。 鉴于大多数 SMSF 只有一两个成员，而且最多只有六个，因此在低税收环境中预留了一些绝对巨额的资金，为非常富有的人提供了巨大的政府优惠。 澳大利亚税务局 2019-20 财年的统计数据显示，大约 600 只养老基金的资产超过 2000 万澳元，平均每只基金有两名成员，每人总计 1000 万澳元。 此类积累基金的最高税金为存款存款的 15%，可能对高收入者的存款存款征收 15% 的额外税（第 293 类税）和收入的 15%——与 最高个人税率和超级税收优惠被视为不成比例地有利于富人的原因之一。… Continue reading 养老基金会被封顶吗？

经济环境发生根本变化的最大信号之一发生在过去一周，最后一批负收益率债券悄然消失。 这明确表明，后全球金融危机和大流行时代的宽松货币和央行刺激措施的日子确实已经长期存在——现在这是一个有趣的历史注脚，但不再是决定去向时应考虑的因素。 把你的钱。 在高峰期，有惊人的 260 亿澳元债券，以传统方式来看根本没有意义——收益率为负，那些投资这些债券的人实际上在到期时锁定了损失，收回的资金少于投入的资金。 据 Bloomberg 估计，这占所有已发行政府债券的四分之一，令人难以置信。 两个负数组成一个正数？ 然而，在印钞和央行购买债券的反常逻辑中，这些负收益率债券在某种程度上是有道理的，因为日本和欧洲的央行无论如何都在回购它们，你可能会获得资本收益。 现在随着日本央行最终放松对债券市场的控制，最后一批负收益率债券已经消失，全球债券市场恢复了一种更加合乎逻辑的外观，即政府债券如果持有至到期将带来回报。 Deutsche Bank 主题研究负责人 Jim Reid 是最先发现负收益债券背离的人之一，他表示，在 2014 年之前，“大多数人会认为负收益债券是一个不可思议的概念”。 中央银行急需增长 在 Global Financial Crisis (GFC) 之后，这种情况发生了一段时间的变化，当时各国央行拼命努力推动其低迷的经济增长和通胀，并开始采取一系列刺激措施、债券购买、印钞策略，最终推动了一些 债券收益率为负。 这意味着投资者实际上是在为政府债务融资的特权买单。 负收益率从欧元区和日本蔓延到其他一系列国家，包括瑞士、丹麦和瑞典。 债券价格现在暴跌 不过，负债券的平仓并不是损害的结束——在持续数十年的大规模牛市之后，随着官方利率稳步下降至零甚至更高，债券价格继续下跌。 现在债券处于一个糟糕的熊市中，随着利率不断上升，通胀可能会持续一段时间。 希望负收益率债券的日子不会在很长一段时间内重现，尽管一些预测利率上升后将出现严重衰退的看跌评论员认为，央行购买债券的糟糕日子可能会比我们想象的更早回来。 不发生这种情况的最好机会是通胀下降和经济增长比预期更强劲，但负债券收益率时代的持久教训是，它们不是治疗经济弊病的灵丹妙药。 相反，它们是世界经济严重失衡的征兆，是中央银行效力已到尽头的信号，是各国政府采取行动通过更适当的财政政策刺激增长的时候了。

卖空者瞄准了锂矿商和勘探商，最新迹象表明，在经历了两年的惊人价格上涨后，这种关键的电池金属正在失去动力。 自去年年中以来，有关锂前景的警钟一直响起，当时领先的投资银行高盛告诉客户，锂的价格涨得太远、太快，下跌是不可避免的。 事后看来，高盛在 6 月份发出的警告为时过早，因为碳酸锂（市场最不透明的商品中最常见的交易形式）的价格在接下来的五个月中继续上涨。 但临近年底，碳酸锂价格开始翻滚。 卖空数据 一些投资者看到了市场过热的相同迹象，他们的股票交易反映在最新的卖空数据中。 ASX 前 10 大被卖空的股票中有 3 只与锂有关，它们是： Sayona Mining (ASX: SYA) 名列第四，其已发行资本的 10.12% 据报道被卖空； Core Lithium (ASX: CXO) 排名第五，其 8.02% 的资本被卖空； Lake Resources (ASX: LKE) 以 7.53% 的资本卖空排名第七； 和 Vulcan Energy (ASX: VUL) 是另一家专注于锂的公司，在前 20 名被卖空的股票中排名第 14 位，其 6.71% 的资本被卖空。 好的或坏的投资决策？ 卖空者是否做出了好的（或坏的）投资决定是不可能知道的，因为这取决于他们何时预订交易。 例如，Sayona 的股价比六个月前上涨了 30%（0.15 澳元至 0.21 澳元），这要归功于对其北美锂业务的兴趣，该业务将在本季度重启。… Continue reading 由于该行业似乎过热，卖空者瞄准锂股

如果你给某人 2000 亿澳元的提振，但对他们没有丝毫帮助，你会有什么感觉？ 我猜很生气，但这正是陷入困境的澳大利亚储备银行（RBA）所发生的事情，该银行在 COVID 封锁期间提供了近 2000 亿澳元的信贷额度，以帮助中小企业摆脱困境。 尽管如今人们热衷于抨击和批评 RBA，但在为其辩护时，值得一提的是，他们自己的经济学家对融资工具一词进行的研究发现，大规模提振“可能”未能帮助提振经济 商业贷款。 分析援助计划以便您准备好在下一次危机期间提供更好的支持是一个好主意，应该祝贺 RBA 提供了它认为在危机时期会有所帮助的援助，并分析了它是如何起作用和没有起作用的 工作，以便下次更好地准备。 企业错失了好处——但银行不会 那么，如果以极低的利率从该机制中提取了 1880 亿澳元，而这笔钱并没有帮助借款人，那么谁会受益呢？ 你真的不会喜欢 RBA 三位经济学家提出的答案——该计划的最大受益者是澳大利亚的大银行。 这在 2020 年 3 月很难想象，当时 RBA 召开紧急董事会会议并启动了 900 亿澳元的初始贷款——利率从 0.25% 开始，同年 11 月降至 0.1% . 由于大流行使该国陷入一系列严重的封锁并限制了当地和世界经济的大部分，RBA 非常担心银行会在中小企业难以获得信贷时严格限制其获得贷款。 有趣的是，这项由澳大利亚央行经济学家 Sharon Lai、Kevin Lane 和 Laura Nunn 进行的研究发现，其中一个问题是援助措施的组合导致许多企业在大流行期间不需要借那么多钱。 JobKeeper 提振企业现金流 鉴于全球封锁的持续时间和深度存在巨大的不确定性，那些确实需要借款的人可能会避免负债。 主要的相互冲突的援助措施是联邦政府的 900 亿澳元的 JobKeeper 计划，该计划是在期限资助机制后几周宣布的。… Continue reading RBA向澳大利亚企业提供的2000亿美元的信贷行动几乎没有效果

通货膨胀在 2020 年得到抑制，这不是问题，但在当年 8 月，金价创下了每盎司 2,075.88 美元的历史最高价。 2022 年，随着通货膨胀如火如荼，金价确实突破了 2000 美元/盎司——但无法停留在那里。 那次爆发发生在去年 3 月，由俄罗斯入侵乌克兰引发。 事实上，2022 年底的黄金价格与 1 月 2 日年初的价格几乎相同——约为 1,830 美元/盎司。 白银表现相似——年初和年底价格约为 23 美元/盎司。 黄金价格无视战争和通货膨胀 换句话说，在 2022 年，即 40 年来最严重的通胀爆发的一年，黄金价格在很大程度上忽略了这一事件。 而且，到今年下半年，金价在很大程度上也忽略了俄乌战争。 一场大战和一场大通胀同时发生：按照所有经济教科书的标准，这两个关键因素应该会导致金价飙升。 但事实并非如此。 这就留下了一个主要问题，即在 2023 年需要什么条件才能使金价高于并远高于 2,000 美元/盎司大关并能够维持这一水平。 中央银行大变样 25 年来，世界上一些中央银行对黄金进行了彻底的转变。 早在 1997 年，澳大利亚 Reserve Bank 就出售了 167 吨黄金，而阿根廷则出售了 125 吨。 1998 年，Belgium 中央银行也在出售黄金之列——出售了… Continue reading 黄金2023——它最终能否突破？

越来越明显的一件事是，被冠以伟大头衔的 National Broadband Network（NBN）并不是一座金矿。 除非未来出现一些戏剧性的变化，否则很难看到政府拥有的网络以高价出售给私人所有者——重复 Telstra (ASX: TLS) 数十亿澳元的私有化，这提振了 政府金库，还催生了 2400 亿澳元的未来基金。 目前，NBN 似乎更可能始终难以为迄今为止投资的资金带来回报。 如果每个人都对 NBN 提供的服务和定价感到满意，那可能还不错，但事实似乎远非如此——部分原因是用于更快创建它的多技术组合。 ACCC发现价格上涨但服务没有上涨 Australian Competition and Consumer Commission (ACCC) 最近的一项研究发现，澳大利亚人为他们的 NBN 计划支付了更多费用，而服务标准却没有提高。 他们的数据显示，入门级 NBN 计划的消费者在 2021-2022 年多支付了 3.6%，而中速计划的消费者额外支付了 4.7%，高速计划的客户价格上涨了 9%。 根据 ACCC 的说法，尽管价格上涨幅度相当大，但 NBN 服务标准“基本保持不变”，下载速度略快，上传速度几乎没有变化。 批评人士表示，NBN 在不改善服务的情况下抬高价格，并让超过 800 万客户相当不高兴，因为他们试图收回对网络的初始投资并产生一些有意义的财务回报。 问题在于，在技术不断变化的领域，提高价格以掩盖财务问题是一场危险的游戏。 5G将是对NBN的巨大挑战 随着 5G 无线技术的快速发展，越来越多的客户可能会放弃固定有线服务，从而降低 NBN 的回报。 ACCC 报告显示，随着 5G 技术在全国范围内不断推广，5G 已经成为主要电信公司之间竞争的热点。… Continue reading 由于澳大利亚人为乏善可陈的服务支付更多费用，NBN 难以产生回报