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当前一轮加息的一个复杂问题是它们何时真正开始产生足够大的影响来扭转通胀。 这次情况真正不同的原因之一是在大流行期间以非常低的利率融资的固定利率贷款数量远高于正常水平。 通常，固定利率贷款低于澳大利亚贷款账簿的 20%，但由于大流行期间提供的低于 2% 的利率以及澳大利亚储备银行间接资助的 1880 亿澳元三年期贷款，高达 40% 的贷款——将固定贷款的总体百分比推高至总额的 23% 左右。 这意味着澳大利亚央行（RBA）一直以提高利率的形式发出的强烈信号并没有清楚地传达给仍在以极低利率偿还贷款的一大批借款人。 对于浮动利率贷款的借款人来说，这一信号也已减弱，这些贷款的还款条款已比官方利率上调晚了两个月。 宿醉来了 虽然那些拥有超低固定贷款的人目前处于有利地位，但狂欢节开始结束，非常强烈的宿醉可能即将开始。 这些借款人中的大多数将在 2023 年艰难地过渡到浮动利率贷款，这意味着近 5000 亿澳元的贷款将开始吸引比他们习惯支付的利率高出 3% 至 4% 的利率——换句话说，他们的抵押贷款还款会突然增加一倍以上。 据估计，大流行期间发放的固定贷款中有三分之二将在 2023 年到期，另外三分之一将在 2024 年到期。 延迟感受到利率上升的影响可能是消费者支出在利率一直上升的情况下仍然保持良好状态的原因之一，控制支出的信号被比正常情况更慢的率增加。 储蓄也支撑了支出——目前是这样 其他起作用的因素包括在大流行期间由于支出机会减少和大流行福利支付而储存的大量储蓄。 国民账户显示，澳大利亚人在此期间储蓄了令人印象深刻的 17.2% 的收入，而墨尔本研究所的一份报告发现，预防性储蓄导致澳大利亚的储蓄余额比两年前高出 46%。 由于通货膨胀推高价格、旅行机会增加和账单上涨，这些储蓄目前将慢慢减少，但逐渐影响到如此多浮动利率住房贷款家庭的巨大成本将在来年影响固定利率贷款家庭就像一吨砖头。 正如 RBA 在其最新的金融稳定评估中所说：“根据当前现金利率的市场定价并假设完全转嫁至可变抵押贷款利率，大多数贷款将于 2023 年到期的固定利率借款人将面临利息的离散增加当他们转为可变利率时，利率为 3-4 个百分点，具体取决于他们当前的利率和固定贷款期限到期的时间”。 贷款已经通过安全缓冲区 关于这一点需要注意的重要一点是，当这些固定贷款被写入时，银行必须应用比抵押贷款产品高 2.5% 的抵押贷款还款测试。 2020 年和 2021 年澳大利亚央行仍预测官方利率将保持在接近 0.1% 直到… Continue reading 固定利率房屋贷款狂欢节结束

无坚不摧的澳大利亚股市再次以 0.2% 的涨幅收官，结束连续四次上涨，本周累​​计上涨 1.5%。 这导致 ASX 200 达到 6 个月高点 7259.50 点。 由于 11 个行业中有 9 个行业的上涨克服了能源和材料行业的下跌，这并不是一个一致的上涨，但随着利率继续上升，银行在盈利能力增强的背景下继续运营，这给投资者带来了很大的鼓舞。 CBA领跑银行走高 Commonwealth Bank (ASX: CBA) 领涨，上涨 1.1% 至创纪录的收盘价 109.20 澳元，但由于吸引了新投资者，所有银行股均走高。 生物科技巨头 CSL (ASX: CSL) 是另一个表现出色的公司，当天上涨 0.25%，以 299.72 澳元的价格收于每股 300 澳元的大关附近，此前在发布其具有里程碑意义的消息后，当天大部分时间都在该大关上方徘徊B型血友病的基因疗法已获批准。 失业刺激Wesfarmers 零售巨头 Wesfarmers (ASX: WES) 股价上涨 0.6% 至 49.16 澳元，此前有报道称其广受欢迎的仓库硬件公司 Bunnings 将进行一轮裁员。 多达 300 个工作岗位将在其国家支持中心和总部进行，其中大部分将在其国家支持中心和总部进行，因为它为大流行后更常见的交易模式做准备。 一些工作岗位的流失将是通过自然减员和不填补空缺职位而造成的，但重组还旨在将内部培训转移到网上，并在未来几个月内提供裁员。 其他表现出色的股票包括零售商 Harvey… Continue reading 每周回顾：强劲的一周后市场跃升至六个月高位

日本 Mazda 汽车公司公布了到 2030 年斥资 1.5 万亿日元（159.5 亿澳元）解决向电动汽车 (EV) 过渡的计划，并补充说它还将考虑投资电池生产。 新的合资企业 MHHO Electric Drive 开发电驱动单元、Mazda Imasen Electric Drive 开发逆变器以及 MCF Electric Drive 开发电动汽车电机将有助于该战略。 这家汽车巨头还将其电动汽车销量目标提高到本十年末占全球总销量的 40%，加入了汽车行业在全球范围内推动电气化努力的行列，以应对欧盟出台的更严格的环境法规（欧盟）。 修改后的排放目标 欧盟汽车行业去年承诺到 2030 年将总体碳排放量减少 55%（目前为 40%）。 修订后的目标坚持要求从该日期起发布的新车配备电池电动动力总成，以帮助该地区到 2050 年实现碳中和。 这意味着汽车制造商需要加快其电动汽车生产战略的步伐。 荷兰、瑞典、冰岛、爱尔兰、英国和丹麦等国家已经承诺遵守新规定，到 2030 年禁止销售新的内燃机 (ICE) 车辆。 三阶段路线图 Mazda 首席执行官 Akira Marumoto 透露，该公司有一个“全面电气化”的三阶段路线图。 第一阶段——从现在到 2024 年——将看到它通过研发加强技术，为电气化做准备，同时使业务走上增长之路并加强其财务基础，以“使我们能够应对另一场经济危机，如冠状病毒大流行，手头有现金”。 他表示，在第二阶段的后半段，即 2025 年至 2027 年之间，该公司将开始推出新的电池和电动汽车车型。 Mazda… Continue reading Mazda 将在电动汽车和电池生产战略上投入160亿澳元

“你是如何应对那些疯狂的交通的？”这是我在骑着摩托车穿越越南和泰国等国家六周后经常收到的一个问题。 令人惊讶的答案是，我发现交通模式非常容易预测，而且总体上很容易处理，即使它们比在澳大利亚这样的西方国家骑车更有机，更少基于规则。 更令人惊讶的是，亚洲的 “道路规则 “与学习如何在股票市场上进行投资有很强的相关性–可能是因为两者都是有机系统，依赖于人类的互动方式，一旦你习惯了，就会成为第二天性。 因此，以下是我从越南和泰国等国家的几次旅行中观察到的一些道路规则，以及它们如何直接应用于股票市场。 大小问题 第一条也是最重要的规则是，规模真的很重要。 这意味着，如果你正在骑车，而一辆公共汽车或卡车闪着灯、吹着喇叭横穿马路，你需要注意并让开道路。 按照我们的想法，大车可能是 “不对的”，因为它在没有空隙的情况下从路边超车，但在亚洲，每个人都会让开，为大车让路。 在股票市场上，明智的做法是采取类似的方法，不阻挡真正的大公司。 比如说，你认为化石燃料的日子已经不多了，而这个事实还没有被市场充分认识到。 你是应该按照你的逻辑积极做空所有的大型能源公司，还是应该采取更深思熟虑的观点，也许可以正常投资，但将你的投资稍微偏向于可能从能源革命中受益的公司，如锂、铜和镍矿商或接触可再生能源的公司？ 我强烈告诫那些决定 “挑战 “普遍的市场智慧，并阻挠周围更大的力量运作的人。 经济学家Gary Shilling最常说的那句老话在这里也适用，”市场保持非理性的时间比你保持溶剂的时间更长”。 维持空头头寸是要花钱的–尤其是在市场朝着相反方向发展的情况下–如果个人坚持坚守头寸，他们的钱会很快被花光。 从长期来看，你很可能对未来的市场方向是正确的，但如果你在此期间烧掉了一大块资本，那就没什么用了。 保持势头 你在许多亚洲道路上看到的最令人震惊但却出乎意料地安全的操作之一是无视并线，在这种情况下，摩托车司机在转弯时放慢速度但不停车，假设并线的车辆会找到一条路，绕过转弯的车辆或在其后面。 虽然像我这样的业余爱好者忍不住要看一眼，看看你将要进入什么样的情况，但不看并线是可能的，因为所有的道路使用者都习惯于处理并线的交通，并乐于适应它。 同样，在股票市场上，保持势头真的很重要。 真正的投资者知道，他们需要始终接触市场，即使他们的投资组合的规模可能由于市场变动或转移到其他资产类别（如现金）而上下追踪。 正如已经多次证明的那样，一些最好的回报和最大的财富都是在熊市中获得的，当时资产的价格比应该的价格低。 在熊市中投资需要勇气，因为未来的前景似乎很暗淡，同样，在牛市中继续投资也需要勇气，因为估值变得捉襟见肘，但失去动力总是很危险。 机会和惊喜可能在任何时候出现，在任何时候保持投资–即使投资规模可能会改变–是识别和抓住这些机会的最佳方式。 利用灵活的优势 虽然所有的道路使用者都会让开超车的卡车或巴士，但作为被逼到一边的小型摩托车或电动车之一，也有其优势。 当发生停车时，所有的小型道路使用者通常都能走到队列的前面，成为第一批起飞的人。 同样，小而灵活意味着你可以逆流而上–似乎总有空间让最小的道路使用者多走一条车道。 在股票市场上，灵活是作为一个小投资者的最大优势。 与那些不能轻易改变其头寸而不引起价格反应–有时是巨大的反应–的大公司不同，小公司能够在没有人真正注意到的情况下滑入和滑出股票登记册。 这对于投资于交易量低的小公司来说，尤其是一个优势。 不要受到路怒症的困扰 在像越南这样的国家，在看似混乱的路况中找到秩序的关键是注意到完全没有真正的路怒症。 虽然确实会经常使用喇叭和灯光–尤其是大型车辆–但那更多的是说明车辆正在通过，而不是表达真正的愤怒或恼怒。 如果有人来到一个十字路口，与交通合并，这对每个人来说都是可以接受的，给他们空间是交易的一部分，并保证在你需要的时候，同样会发生在你身上。 这同样适用于故障和事故–其他人会迅速提供帮助并保持空隙以确保安全通行。 这与西方国家在违反道路规则时有时表现出的极端愤怒形成了明显的对比，他们会采取危险的活动，如检查刹车和威胁行为。 同样，在股票市场上，最好以合作的态度而不是不惜一切代价的态度来对待–如果没有其他原因，这也是为了你自己的心态平和。 有的时候你会做得很好，有的时候事情真的会出错，但重要的是要意识到，工作中没有阴谋，只是一群人在尽力驾驭一系列复杂的变化的环境。 就像越南或泰国的道路系统一样，市场是一个有机系统，对正在发生的事情做出实时反应。 学习股票市场的 “道路规则 “是一项终身工作，但这一过程可以是愉快和有利的。

索引巨头 Vanguard 进入澳大利亚超级行业引起了很多兴奋。 总的来说，我真的很兴奋，因为一只基金的到来对默认的 MySuper 产品收取仅 0.58% 的费用。这将继续在一个行业中削减费用的压力，这个行业长期以来一直向不参与的客户收取过多的费用，仅仅是因为它可以。 我对 Vanguard 的主要产品是一种生活方式基金并没有那么兴奋，它利用你的年龄来降低你临近退休时的投资风险——这是一种处理各种个人情况的非常简单的方法，尽管它可以说是对通常但更有缺陷的“一刀切”方法。 然而，这种对超级投资费用的集中确实引起了人们的高度关注，即在养老金中收取投资和管理费用的整个系统确实需要彻底改造——也许比海恩皇家委员会制定的系统更激进，该委员会已经看到了所有主要银行离开养老金领域。 为什么要收取一定比例的费用？ 我的一个问题，据我所知，从来没有一个令人满意的答案，就是为什么养老金和其他集合投资在这方面按资产的百分比收取费用。 大多数答案通常是“我们一直都是这样做的”或“这是最简单、最容易理解的方法”之类的，这些都是一堆废话。 管理任何超级基金都是有成本的，但这种成本最好表示为固定费用——为了简单起见，我们称之为每年 500 美元。 将资金投资于各种资产类别也有成本，而且该成本实际上不应表示为投资金额的百分比。 如果超级基金购买 100 股BHP (ASX: BHP) 或 100,000 股，其购买成本基本相同且是静态的。 这就是费用占资产的百分比是一种有缺陷且不公平的经营方式的地方。 为什么要根据余额增加费用？ 以 Vanguard 的费用为例，为什么拥有 20,000 澳元超级基金和 200 万澳元超级基金的人每年要支付 116 澳元和 11,600 澳元的费用才能将资金投资于完全相同的产品？ 根本没有理由在提供相同服务时出现如此巨大的差异，除非你赞成某种罗宾汉分析，在这种分析中，富人通过他们的超级投资费补贴穷人。 许多基金已经考虑到罗宾汉（Robin Hood）的情况，对于那些账户低于 6000 澳元的基金，管理和投资费用的上限为投资总额的 3%。 随着时间的推移，基于百分比的投资费用敲诈会变得更糟。 上述投资者每年都留在他们的超级基金中，最大的一部分仍然投资，只有最近一年的捐款才真正重新投资。 Vanguard 等被动基金尤其如此。 别担心，如果你决定改变投资方式——比如从高增长转向平衡——你通常会受到更多费用的打击，要么通过转换费，要么通过更隐蔽的买入/卖出价差费用，这种费用往往掩盖实际发生的事情。 即使没有改变投资风格，也可能会对各种资产类别的百分比进行一些小的修改，但总的来说，除了保持对资产类别百分比的总体看法和投资新资金之外，实际上没有赚取新的经纪佣金或费用。 这是了解超级基金通过基于百分比的投资费用取得什么成果的关键——无论实际提供的服务或投资经理的表现如何，费用收入水平都随着成员余额的增长而良好增长。 平均费用太高 Canstar… Continue reading Vanguard 超级基金在澳大利亚推出，但百分比费用仍然过高

澳大利亚股市再次忽视了美国利率将继续上升的事实，BHP 对 OZ Minerals 的收购有助于产生小幅上涨。 Reserve Bank of St. Louis 行长 James Bullard 警告说，美国利率将需要上升至 5% 至 8% 以对抗通货膨胀，但不足以遏制澳大利亚投资者的动物精神他们因必和必拓收购 OZ Minerals 的交易而受到鼓舞。 最终，BHP斥资 96 亿澳元收购 OZ Minerals 并加强其包括铜在内的绿色金属管道的交易赢得了当天的胜利，ASX 200 指数上涨 0.2% 至 7151.8 点，尽管标准普尔 500 指数下跌 0.3% 且边际下跌落在道琼斯指数和纳斯达克指数中。 部分原因是收购的直接结果，OZ Minerals (ASX: OZL) 股价上涨近 4% 至 27.34 澳元，BHP (ASX: BHP) 股价上涨 0.32% 至 43.94 澳元。 另一部分是由于交易的积极影响，11 个板块中有… Continue reading 每周回顾：由于 BHP 的收购，市场克服了利率上涨的影响