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比特币是历史上最具价值的资产，只会有2100万比特币被开采，而不像现在政府发布的法令那样无限制地充斥着世界。 比特币在全球大流行期间表现出色，超过了许多其他投资类别。 自今年年初以来，比特币的价值已经上涨了130%，涨幅超过了一倍。在这个充满不确定性的时期，比特币在大多数另类投资类别中显得与众不同。 那么，作为全球最大的数字货币，比特币之所以能取得如此骄人的业绩，关键是什么呢?它的业绩能否持续下去? 在这里，我们来看看为什么比特币现在正聚焦于一个新的历史高点，这为这种数字货币能够继续令人印象深刻的牛市提供了一些理由。 稀缺性 当今世界，几乎所有央行都在疯狂地印钞并实施量化宽松政策，这着实令人震惊。比特币作为一种纪律严明、具有强烈稀缺性价值的货币脱颖而出。 与包括美国、日本、欧洲和澳大利亚在内的主要央行不同，比特币是一种恰当和确定性的典范。 将只有2100万虚拟“硬币”存在，这使得比特币更像黄金或其他贵金属，而不是纸币，因为供应是严格限制的，而且由于“开采”硬币所需的巨大计算能力的成本，它具有内在的“价值”。 毫无疑问，比特币的存在非常不稳定，曾在2017年达到2.7万美元的历史高点，但在短短几个月内暴跌至仅8000美元，目前的反弹再次接近这一历史高点，其范围更广，投机程度更低。 随着比特币越来越接近完成其“硬币挖掘”阶段，每一个比特币的稀缺性价值可能会得到更大的重视。 搜索返回 推动比特币飙升的另一个因素是对回报的追求。 各国央行史无前例地注入大量流动性，其预期结果之一是将利率降至接近零的水平，这实际上大幅降低了无风险回报率。 随着利率的下降，这意味着股票和房地产等其它资产类别的收益率也在被推高，因此它们的收益率也在下降——尽管明显不及无风险回报率的水平。 换句话说，在当前环境下，曾经股息率为8%的股票价格上涨从而使股息率升至4%并没有什么特别之处 虽然比特币不产生任何收益，但它确实取得了一些显著的资本收益，近几个月来，这将使许多其他资产类别的收益大幅缩水。 机构资金 自2017年比特币的兴衰以来，有一件事发生了变化，那就是机构投资者真正进入了曾经由个人主导的领域。 在这期间的几年里，机构投资者对比特币和加密货币总体上变得更加放心，因此比特币稳步进入了他们的投资领域。 个中原因不难看出。 在过去的几个月里，任何将1%到5%的资产投资于比特币的对冲基金或上市基金的表现都优于竞争对手，前提是投资组合的其余部分保持一致。 这类高风险/高回报的期权是在投资基金中占一小部分的理想选择，可以为整体回报增加急需的刺激。 退休人员和其他投资者也加入了进来 机构并非比特币的唯一新投资者，退休人员、自我管理的超级基金和范围更广的个人买家也加入了这一行列。 过去，典型的比特币投资者是男性，他们大多是年轻人，或对技术有偏好，或对高风险有容忍度。 退休人员和自我管理的超级基金传统上处于相反的非常安全的风险区间，因为他们持有大量现金。 由于债券和定期存款的收益率极低，它们被迫提高了风险范围，就像一些机构投资者一样，它们希望将总投资的一小部分投资放在可能产生高回报的领域。 如果你愿意忍受价格的波动，比特币也有可能成为一种非常长期的投资。 世界已经变了，但比特币让人想起了更好的时代 世界央行-中国可能除了似乎更感兴趣的减少水平如果本国货币和破碎债券收益率保持国际竞争力和维持经济增长,有一个可以理解的走向比特币,看起来像一个美德相反的典范。 比特币无需担心支持经济增长、试图推高通胀和就业，因此它可以轻松遵守虚拟货币上限为2100万的规则。 这样做很好地提醒人们，过去的那个时代，各国央行都以同样的眼光看待自己，试图在聚会开始时抢去酒杯里的酒。 现在，同样是这些中央银行却非常乐意再印上万亿美元，这样他们就可以吸引一些朋友继续跳舞。

市场观察人士已经非常习惯了上周五的低迷行情，交易员们纷纷减持，并在周末期间离场观望。 谁又能责怪他们呢?尤其是在澳大利亚证券交易所(ASX)难以置信地失去了全天交易的大部分，原因是一场仍难以解释的数据中断。 ASX宕机不够好 当市场出乎意料地不提供交易能力时，谁愿意陷入交易头寸? 本周的情况也不例外，上周五股市小幅下跌，导致ASX 200指数收盘下跌0.1%，至6539.2点。 真正重要的是，要意识到，上周五的下跌几乎无法抹去去年11月股市异常上涨的光芒。 到目前为止，这是一个美妙的十一月 投资者仍然享受着2.1%的涨幅和连续第三周的上涨，良好、稳定的上升趋势继续推动新高。 正如交易员喜欢说的，趋势是你的朋友，在11月的趋势确实非常积极，推动指数到目前为止一个月上涨了令人印象深刻的10.3%。 再上涨2.2%就能抹去今年的跌幅，这的确是一个令人印象深刻的成绩，因为新冠肺炎疫情突然给市场带来了严重动荡，该指数在3月份下跌了32%。 是时候表扬一下了 星期五所以即使没有强大的一天是很重要的看整体市场表现和给自己一个自我祝贺的表扬——特别是如果你是一个孤独的买家在3月还如果你只是你的神经和挂在股市中是一个非常不稳定和不可预测的。 上周五股市下跌的原因不难发现，当天有一系列重量级股票出现了亏损和亏损。 在监管机构澳大利亚审慎监管局(APRA)于2018年5月降低了对Commonwealth Bank (ASX: CBA)的10亿澳元资本要求后，Commonwealth Bank表现强劲。 在经历了一系列丑闻，包括糟糕的建议、重大反洗钱违规行为、收费错误和不可靠的保险之后，Commonwealth成为了一个模范学生，结果只需要在其资产负债表上多保留5亿澳元的资本。 这是投资者乐于听到的消息，CBA的股价飙升1.43%，收于每股80澳元。 血液和生物技术巨头CSL (ASX: CSL)和矿业公司Rio Tinto (ASX: RIO)的表现也类似，分别上涨1%和0.5%。 矿业巨头BHP (ASX: BHP)、ANZ (ASX: ANZ)和大型零售商Wesfarmers (ASX: WES)的股价都出现了相反的下跌，跌幅高达1%。 在新冠肺炎疫苗和美国大选结果等利好消息推动市场保持积极势头之后，该指数仍处于略负的持稳状态。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨1.51%，收于2988.4点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Galan Lithium (ASX: GLN) 本周，Galan Lithium公司宣布，为其在阿根廷的Hombre Muerto West锂卤水项目提供了相当于2.3万吨碳酸锂的资源。 这一增幅意味着，该项目现在的规模超过了Sal de Vida项目，后者位于同一盐滩，由韩国综合企业浦项制铁(POSCO)所有。 目前，它也是该盆地公开披露的第三大锂资源。该盆地属于“锂三角”，包括阿根廷北部、玻利维亚和智利的部分地区。 Alterity Therapeutics (ASX: ATH)… Continue reading 每周回顾:沉闷的周五无法掩盖另一个好表现

中国推出了以人民币计价的铜期货合约，向外国交易员开放，此举被视为试图打破伦敦金属交易所(LME)在铜交易领域的主导地位。 这也是一个明确信号，表明中国正在推进人民币全面国际化的计划。 新期货合约已于星期四(11月19日)开始交易。 中国政府希望成为价格制定者，而不是价格接受者，特别是当中国在很大程度上依赖进口任何大宗商品的时候。 可以假定，它的最终目标是让人民币价格主导铜交易，而不是美元。 新闻报道援引铜供应商的消息称，他们预计今后将使用人民币而不是美元进行交易。 20年来，中国的铜消耗量从占世界铜供应量的12%增长到现在的一半以上。 上海贸易合同不是该市第一份铜质文书，但却是第一份国际性文书。 铜是世界上交易量最大的金属 虽然现有的铜合约只能由中国投资者交易，但新的合约将对外国人开放，这可能带来更多的交易。 它之所以重要，还因为铜是全球交易量最大的金属。 尽管中国政府涉足大宗商品交易的其他尝试——以人民币计价的原油期货合约、上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)以及在北方城市大连交易的铁矿石合约——都取得了进展，但这是中国政府首次涉足LME的领域。 在人们看来，中国——已经成功地主导了许多大宗商品的加工(比如石墨、稀土、钨、锡、锑等)——现在显然正在考虑控制大宗商品的供应和交易。 新的铜合约通过上海国际能源交易所(INE)进行交易，该交易所还运营着中国的原油期货交易。 中国期货交易所是上海期货交易所的子公司。 中国铜期货采用与LME相同的系统 根据新期货合约交易的铜将免征关税和关税，而且必须按照LME的运作方式，将铜交付到保税仓库。 国际原油期货合约清楚地显示出中国参与国际期货市场的潜力。 尽管就市场影响力而言，该合约仍远远落后于西德克萨斯中质原油(WTI)和布伦特基准原油，但该合约的交易量在最初两年大幅增长，并吸引了外国参与者。 然而，中国仅占全球原油消费量的15%。这可能是中国国际原油期货合约仍然无足轻重的原因之一，许多其他亚洲国家仍在以西德克萨斯中质原油(WTI)或布伦特原油(Brent)为指导价格。 铜完全是另一回事。 中国对铜的影响力可能会比它对原油的影响力大得多。 人民币将取代美元作为世界上最大的进口国，此举不仅赋予了中国一定的定价权，还扩大了人民币的国际地位(并以同样程度降低了美元的地位)。 此外，铜价的“铜博士”(Dr Copper)绰号也让铜价格外引人注目，因为投资者用它来评估经济健康状况。 一位评论人士称，新铜合约是“中国在国际期货市场上的首次尝试，或许也是最引人注目的尝试”。 这是因为人民币作为一种国际货币的影响，与中国政府控制铜价的能力一样重要。 中国希望提高人民币的可兑换性，为此需要一位银行家所描述的“金融产品深度、流动性强的市场”。 LME由香港控制 人民币在国际市场上与美元等值是中国领导人的一项高度优先事项。 LME已经运行了147年。 它由香港交易所(HKex)全资拥有。香港交易所是香港联合交易所(Hong Kong Stock Exchange)和香港期货交易所(Hong Kong Futures Exchange)的香港运营商 港交所网站的主页宣称，其使命是“重塑全球市场格局”。 正如我们在过去几个月看到的，北京正在加强对香港政治和经济的控制。 此外，中国政府还在“重塑全球市场格局”。

本周，全球主要供应商Vedanta Zinc在南非的锌矿发生重大安全事故后关闭了锌矿。 与此同时，伦敦金属交易所(lme)锌价前夜触及每吨2,732.50美元，创下2019年4月以来的最高水平。 本周早些时候，Vedanta报告称，有10名员工被困在其Gamsberg矿南矿坑的底部。该矿年产锌精矿25万吨，是全球20家最大的锌企业之一。 该公司将此次安全事故归咎于岩土工程故障。 在确认安全漏洞时，Vedanta透露，10名员工中有8人获救。 Vedanta商业主管Laxman Shekhawat说，公司正在“尽一切可能”营救被困工人。 该公司现已暂停运营，并将继续关闭，直到澳大利亚矿产资源和能源部门检查员与工会代表一起对现场进行检查。 大流行引发产出下降 在2020年10月的最新报告中，国际铅锌研究小组估计，到2020年，世界已开采的锌产量将减少4.4%，至1233万吨，这主要是由于冠状并蒂大流行导致世界各地的生产中断。 2020年全年的产量下降，以及本周Gamsberg暂停开采的消息，在锌市场目前处于短缺状态的情况下，给近几周锌价带来了一定的支撑。 国际铅锌研究组织称，尽管需求也有所下降，但仍高于产出。 该公司预测，2020年将出现65万吨的缺口，远高于LME目前的22万吨库存。 尽管LME库存水平从今年1月的不足5万吨，升至10月底的逾21.9万吨，但仍出现了价格上涨。 中国锌消费量上升 中国需求的上升被归因于金属价格的上涨，因为中国的工业活动在疫情后继续复苏。 中国的制造业PMI目前处于两年来的高点，中国占全球锌消费量的50%左右。 世界最大的锌生产商之一、在TSX上市的Teck Resources指出，今年1月至7月，中国锌矿产量下降了近4%，导致中国仓库的库存下降。 然而，该国的冶炼厂产量上升了2.4%，导致锌的消费量增加。 此外，Teck还表示，截至8月底，中国锌精矿的进口较上年同期增长了39%。 2021年全球锌供应将复苏 尽管2020年锌产量有所下降，但国际铅锌研究组织(International Lead and zinc Study Group)预测，2021年锌产量将反弹6.6%，至13.14亿吨。 预计2021年需求量将达到13.52公吨，预计锌市场仍将处于短缺状态。 辉瑞公司的冠状病毒疫苗在第三阶段的试验中达到了90%的有效性，这一消息推动了明年采矿业有望从COVID的冲击中恢复。 资本经济集团(Capital Economics group)首席经济学家Neil Shearing表示，该疫苗代表了“隧道尽头的一束光”。 Shearing指出，其它几种疫苗也接近第三阶段试验的尾声，有“充分理由”相信它们将与辉瑞的疫苗一样有效。 尽管许多地区需要一段时间才能完全恢复，但希林表示，疫苗的广泛推广将“明显改善”明年全球经济的“前景”。 在采矿领域，它将允许企业不间断地提高到全面生产。 澳大利亚锌矿商受益于价格反弹 在澳大利亚，New Century Resources (ASX: NCZ)已经从锌市场前景的改善中获益，其股价在过去一个月就上涨了36%。 该公司在昆士兰州经营着Century锌矿——铅、锌和银矿。该公司声称，该锌矿属于全球十大锌矿企业之一。 前锌矿商Heron Resources (ASX: HRR)上个月股价上涨了20%，尽管其Woodlawn矿自3月份以来一直处于维护状态。 该公司正在评估其对该项目的选择，包括再融资、可能的合资企业或撤资。 在伦敦证交所(lse)上市的Glencore拥有澳大利亚其它大型锌矿的多数股权，包括澳大利亚北部的McArthur River和昆士兰州的Mount Isa。 Glencore在最新报告中称，其澳大利亚锌业务弥补了其在疫情受影响地区其它矿产量下降的影响。 与此同时，在香港证券交易所上市的MMG经营着Dugald… Continue reading 锌价在Gamsberg停牌和市场亏损的情况下上涨

就在不久前，银行还警告说，随着新冠肺炎疫情席卷澳大利亚经济，房地产价格可能会下跌至多20%，不良贷款可能出现混乱。 现在，随着病毒得到更多控制，我们终于开始享受更多自由，越来越多的人认为，我们可能正迎来房地产的繁荣，而不是崩盘。 当然，仍存在一些不利因素，最终的失业水平不确定，以及政府逐步取消就业人员和求职者等收入支持措施，可能会对市场造成一些损害。 悬崖不再是个问题 然而，当住房贷款假期结束时，人们担心的“悬崖”看起来越来越不像一个问题了。 APRA 9月份的数据显示，只有7.4%的住房贷款仍处于假日模式，而来自银行的信息显示，随着还款重新开始，贷款账目恢复正常的速度略快于预期。 即使在悉尼和墨尔本的更脆弱CBD市场遭到重创的缺乏国际学生,增加租赁以外的迹象并不太坏空缺和属性值一直保持良好或增加,甚至在锁定墨尔本中心。 Commonwealth避免强行销售 Commonwealth Bank已承诺不强迫出售房屋归客户遭受流行病和回声的将军的态度大部分的银行,他们宁愿让人们在房子比造成过多的破坏与一连串的抵押权人房地产市场销售。 还有其他证据表明，情况可能没有预期的那么糟糕。 根据Domain的数据，在刚刚过去的周六(14/11)，墨尔本有72%的待售房产在拍卖中售出，而去年同期的这一比例几乎相同，为74%。 银行贷款数量大幅上升，因为新的买家和那些想要再融资的人都在争取低于2%的固定利率，以及可变或蜜月期的交易，这些交易比他们之前做的更好。 银行贷款激增 近十分之一的澳大利亚抵押贷款持有人选择对现有抵押贷款进行再融资，澳大利亚银行业协会(Australian Banking Association)的数据显示，过去一年有50万笔住房贷款获得再融资，占所有抵押贷款的8%。 澳大利亚统计局数据显示，9月份新住房融资的月度贷款承诺数较前一同期增长5.9%，建筑商授权导致建筑贷款需求增加。 调查还显示，澳大利亚人仍然非常看好房地产作为一种居住和投资的资产类别。 利率的下调提高了许多潜在买家的借贷能力，并大大缩小了房屋贷款还款和租房成本之间的差距。 价格和人气仍在上升 CoreLogic的数据显示，接下来的一个月，除了受到封锁的墨尔本外，所有首都城市的房价都出现了上涨。而ME银行的一项调查显示，大约三分之二(65%)的澳大利亚人认为，他们所在地区的房价明年将保持不变，或者会上涨。 调查显示，2020年第四季度，38%的澳大利亚人对房地产市场持乐观态度，第二季度这一比例为29%。 对房地产市场持负面看法的人数从27%下降到20%。 买卖双方呈上升趋势 三分之一(34%)的澳大利亚人计划购买房产，12%的澳大利亚人计划出售房产，而在第二季度疫情最严重时，这一比例分别为29%和10%。 这些数据大多指向房地产市场的繁荣而非萧条，尽管随着失业人数的增加和政府支持力度的减弱，这种情况总是有可能发生变化。 甚至连投资房应该受到提振,租金收益率开始显得更有吸引力,而定期存款和贷款回报率现在更自由地流动后,银行考虑到大拇指来提高贷款的去除大部分贷款法律负责。 最后，总体经济前景正在改善，联邦政府表示，史无前例的财政和货币政策刺激，加上预期的储蓄减少，以及进一步放宽与疫情相关的限制，将支持经济增长和创造就业机会。 银行现在预计，从大流行的经济衰退中复苏的速度更快，幅度更大，2020年GDP将下降3.3%，2021年和2022年GDP将分别增长4.2%和3.8%。

如果说有一件事让海恩皇家委员会(Hayne Royal Commission)真正让普通澳大利亚人意识到了，那就是所谓的“专业”基金经理的价值被大大高估了。 直觉上，你会认为专业人士的表现很容易超过那些只购买ASX 200指数的“愚蠢”指数基金。 你可能会认为，他们将能够挑选出一些上涨迅速的赢家，更重要的是，避开估值过高的垃圾股，这些股票肯定会在ASX 200指数中占据同等数量的席位。 大多数基金经理未能持续跑赢指数 事实是，绝大多数基金经理未能持续跑赢股市指数，皇家委员会(Royal Commission)令人信服地证明了这一点。 尽管一些基金管理公司从原始数据来看甚至可能跑赢指数，但剔除费用后，它们仍有可能落后于指数。 甚至专家选股人设法击败指数一年可能会努力打败它第二年随着市场趋势的变化,导致类似的问题在挑选基金经理像你选股——你可能有一个热一个一年变成无用的下一个。 事实证明，指数基金的简单性是很难被超越的，因为它持有每一只股票的大部分——有些会出人意料地跑赢大盘，而另一些则可能出人意料地跑输大盘。 ETF也购买更多的股票上升和销售任何股票的一部分比例的上升,使股票的指数,它实际上是一个非常有效的方法级联成功投资和精选了一些失败者——这是它的另一个原因是很难超越的指数基金。 ETF无所畏惧 指数基金也不会被吓到——当形势变得艰难时，它不会抛售股票，但它也会在股市意外反弹时徘徊不动，这是过去几年的真实特征。 如果基金经理错过了哪怕是几天的意外上涨，即使是最专业的选股，也总是很难赶上。 这种转变在交易所交易基金10月份的数据中体现得很明显，这些基金大多遵循各种指数，吸引了澳大利亚投资者创纪录的资金。 每月流入ETF的资金超过20亿澳元 根据当地ETF公司Betashares的数据，10月份是澳大利亚ETF行业连续第二个月打破资金净流入纪录，在9月份获得21亿澳元之后，10月份管理的基金规模增加了23亿澳元。 这是一件大事，因为在这几个月之前，每月的ETF资金流入从来没有超过20亿澳元。 澳大利亚ETF的总市值也创下了738亿澳元的历史新高，原因是许多现有资产的价值上升，这也是另一个历史纪录。 热衷于增加澳大利亚股票敞口的投资者越来越多地选择ETF来做这项工作，而那些想要有投资倾向的投资者——如购买遭受重创的银行——也可以通过专注于金融类股的ETF来做这一点。 即使在ETF中，也不是所有的事情都一帆风顺，一些较小的和不太受欢迎的基金关闭了，特别是那些由AMP (ASX: AMP)运营的ETF将在12月4日关闭与Betashares联合运营的三支ETF。 当然，AMP本身可能是皇家委员会最大的受害者，有许多不提供服务却收取高额费用的离奇故事，以及许多其他失败。 不过，总体而言，Betashares和Vanguard旗下的ETF提供商正处于繁荣时期，今年迄今为止，它们各自吸引了超过43亿澳元的投资。 iShares今年迄今的流入资金为23亿澳元，紧随其后。而在规模较小的ETF中，Platinum损失了5,000万澳元。

对于澳大利亚股市的投资者来说，这一周稍许有一个令人失望的结尾，他们看到了令人印象深刻的3.5%的增值。 如果周四和周五股市没有回落的话，情况可能会更好，但鉴于11月迄今为止涨幅仍超过8%，吹毛求疵是不值得的。 周五，ASX 200指数下跌0.2%，至6405.2点。周三，该指数接近9个月高点，将我们带回到了新冠肺炎疫情突然引发全球市场危机之前。 积极的疫苗消息提振了库存 不出所料，正是有关这一流行病的更多新闻为这一涨势提供了动力，辉瑞公司的一项疫苗试验对冠状病毒产生了超过90%的有效性，这一消息也起到了经济上的安慰作用。 另一大推动力是美国市场喜欢的选举后的照片——一个可能的拜登宝座,应该更加稳定和可预测的,特朗普年加上共和党参议院多数党将作为重要手制动在任何民主党人计划花费大。 旅游类股获利回吐 上周五，推动市场走软的主要因素是一轮获利回吐，尤其是那些因疫苗将使市场逐步恢复到接近正常状况的消息而强劲上涨的股票。 旅游、基础设施、能源和娱乐公司的情况尤其如此，本周早些时候这些公司的股价大幅上涨。 BHP (ASX: BHP)就是一个很好的例子，该股下跌1.9%，至35.77澳元，而金融类股普遍走低，几乎所有的房地产信托都是如此。 收费公路公司Transurban (ASX: TCL)股价下跌0.9%，旅游类股持续走低，其中包括Flight Centre (ASX: FLT), Webjet (ASX: WEB), Corporate Travel (ASX: CTD)和Sydney Airport (ASX: SYD)。 疫苗消息缓和了恶化的冠状病毒局势 展望未来，欧洲和美国不断恶化的病毒死亡和感染数据将继续抑制病毒感染率的进一步上升，但有关其他候选疫苗的任何积极消息将帮助投资者看到更光明的未来。 周五部分金矿股和科技股走势相反。 黄金类股表现良好 在黄金领域表现抢眼的是Northern Star (ASX: NST)，上涨7.2%，至15.11澳元，而重量级的Newcrest (ASX: NCM)上涨2.8%，至29.84澳元，Evolution (ASX: EVN)上涨6.4%，至5.99澳元。 在科技板块， Afterpay (ASX: APT)股价上涨2.6%，至101.85澳元。 Telstra (ASX: TLS)计划将公司分拆为三家公司，股价上涨1.6%，至3.13澳元，投资者对此进一步升温。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨2.29%，收于2944.0点。 本周登上头条的小型股是: Azure Minerals (ASX:… Continue reading 每周回顾:尽管略有回落，但澳元市场表现令人难忘

Capital Economics首席大宗商品经济学家Caroline Bain认为，疫苗将成为大宗商品的“游戏规则改变者”。 周四，美国新记录了14万例新冠肺炎病例。 上周六，新增病例13.12万例。截至周一，美国成为首个新增1000万例冠状病毒感染者的国家。 本周，Joe Biden的冠状病毒顾问Michael Osterholm警告称，美国在假日季将经历一段艰难时期，这将是整个疫情中最糟糕的时期。 Osterholm在一次电视采访中表示，如果每天新增病例超过20万，他不会感到惊讶。他警告美国人，他们正面临一个“非常黑暗的冬天”。 “接下来的12到14周可能是整个疫情最黑暗的时期，”他补充说。 其他地方的情况也没有好转。 德国、法国、英国、荷兰、西班牙和意大利已经实施了从全面封锁到限制措施，随着病毒感染增加，未来几周可能会有更多的国家加入这一行列。 当辉瑞制药公司(Pfizer)周一宣布已研制出一种疫苗，疫苗的有效性将达到90%时，股市大涨，而贵金属价格暴跌。 金价下跌，但银价下跌尤为严重，周一受疫苗消息影响，银价下跌7%。 但到了周四，纽约的情况就完全不同了。在可怕的疫情数据的推动下，股市暴跌，而黄金和白银触底并开始反弹。 像往常一样，市场在周一反应过度，有评论人士表示，当时可能不再需要金融刺激，从本质上说，不再需要黄金和白银作为流行病避风港的呼吁。 但现在的情况不是这样。 疫苗还有很长的路要走 辉瑞生物技术公司的疫苗有望缓解病情，但仍有时间延迟——北美和欧洲必须熬过冬季的大部分时间，疫苗才能缓解病情。 一旦疫苗通过了第三阶段试验，即使获得了紧急使用许可，也必须有两个月的食品和药物管理局规定的安全期。 正如澳新银行(ANZ Bank)大宗商品团队所指出的，血清必须储存在零下70摄氏度的环境中。 “这意味着在大规模推广之前对冷藏基础设施进行投资，”该团队指出。 “这表明最早的疫苗接种可能会在2021年1月中旬开始，有限度地接种，完全接种还需要几个月。” 然而，很少有运输或存储操作能够提供温度控制，所以必须建立新的设施。 物流部门估计，在全球范围内推广疫苗可能需要6.5万吨空运运力——是2019年所有疫苗空运运力的4倍 疫苗可能会改变大宗商品的游戏规则 Capital Economics首席大宗商品经济学家Caroline Bain认为，一种有效的疫苗可能会成为大宗商品的“游戏规则改变者”。 一种高效的抗冠状病毒疫苗表明，大宗商品需求强劲，资本正在重新评估其价格预测(可能是上调)。 但Bain警告称:“尽管这一修正后的前景对多数大宗商品价格有利，但石油和工业金属价格的更结构性上涨，可能要等到有关疫苗研发时间和范围的更详细信息公布之后。” 如果疫苗有效，工业金属将明显受益于经济活动的任何好转(人们希望它比几年前的流感疫苗更有效)。 工业金属价格已消化了中国经济反弹的影响，因此，现在轮到发达经济体——尤其是美国、英国、德国和法国——提供第二支撑了。 但油价会反弹吗? 与其他任何商品相比，石油价格受到病毒蔓延的冲击最大。 因此，问题在于全球经济反弹是否会推高原油价格。 澳新银行(ANZ)的Daniel Hynes和Soni Kumari不这么认为。他们在最新的报告中对新出现的乐观情绪表示，冲击其他行业的普遍积极情绪不会蔓延到原油。 他们预计，本季度全球原油供应将恢复盈余，这给欧佩克+联盟(OPEC+)带来了窘境，该联盟的成员国已经同意了产量限制(尽管一些国家，主要是伊拉克和科威特，已经超过了配额)。 但该协议允许从1月1日起日产量增加200万桶。 澳新银行(ANZ)表示，这可能意味着，到2021年上半年，全球产能过剩将高达300万桶/日bd。 “我们认为欧佩克别无选择，只能推迟增产，很有可能推迟3个月。” 铜价看来受到良好支撑澳新银行(ANZ)指出，尽管8月初反弹至1800万桶/日，但此后回落至1660万桶/日。 在工业金属方面，澳新银行更为乐观。 分析师认为，美国额外的财政刺激(如果民主党掌权，可能会更加慷慨)、疫苗研发的进展、中美关系的改善(由Joe Biden担任总统)以及正在进行的工业复苏，将有助于工业金属。 “铜价似乎受到供需两方面的良好支撑。” 黄金和白银前景乐观 有相当多的分析师认为，美国的任何救助计划都将提振金价，节日季前黄金的实物需求也将反弹。 如果像一些分析师预期的那样，美国实际收益率在未来一年不会回升，甚至可能进一步下跌，那么这将抵消投资者对黄金作为避险资产的风险偏好下降。 收益率将如此之低，以至于在回报方面无法与黄金竞争。 除了避险吸引力外，金价在3月至10月期间的飙升，被归因于美国实际收益率的下跌和美元走弱。 此外,正如世界黄金协会在本周指出的那样,对黄金首饰的需求下降,金条和金币已经很大程度上是因为在2020年,在中国,在中国经济下滑,两个,一个快速增长的股票市场提供更好的潜在的回报,而不是任何减少对贵金属的需求。… Continue reading 一种有效的疫苗将意味着一个全新的商品前景