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用经济学家和前财政部长 Ken Henry 博士的话说，你不必看得太远，就会发现澳大利亚的税收制度已经不再适合使用了。 你只需看看一个年轻人，他想在事业上有所作为，但已经被令人难以置信的负担所困扰。你只需看看一个年轻人，他想在事业上有所作为，但已经被苛刻的所得税所累，以帮助支付大量政府债务的利息和 HELP 债务的偿还，拥有住房的极高障碍和暴涨的租金所累。 在光谱的另一端，你可能会看到一个70多岁的退休人员，坐在500万澳元的房子里，领取养老金，除了少量的消费税外，几乎不交任何税，而且每年还能得到特许权退税。 这只是一个例子，说明税收制度创造了赢家和输家，与我们可能想在社会中创造的情况没有实际关系。 既得利益顽强斗争 在一个截然不同的时代做出的税收选择已经开始产生一些相当反常和意外的结果。 然而，当根深蒂固的利益集团为保持他们已经得到的东西而斗争时，税收改革是困难和有争议的，而且政府不愿意花费太多的政治资本，即使这将产生一个更好和更有竞争力的经济。 围绕着对超过300万澳元的养老基金增税这一相对简单的变化所产生的政治争论和得分，显示了如果引入一些真正激进和深远的税收改革，如2000年引入商品及服务税，我们可以期待什么。 气候变化也是一个可以通过税收政策有效解决的问题（还记得碳税吗），以及澳大利亚低迷的生产力增长速度。 青绿色是改革的颜色吗？ 有点诡异的是，税制改革的重任竟然由独立的 Teal （青绿）党议员 Allegra Spender 承担，她正在准备一份将于2024年发布的税收白皮书，并且已经与税收改革辩论中的许多知名人士举行了一次税收圆桌会议。 参加辩论的有 Henry 博士、澳大利亚国立大学的 Robert Breunig 教授和企业税务协会的 Michelle de Niese。 虽然各大党派都在密切关注白皮书的进展，但对于一个跨党派议员来说，在没有伴随白皮书进程的通常资源和政治激励的情况下处理这样一个问题是非常不寻常的。 这将包括与企业、工会、金融机构和社区团体的一系列会议，努力将他们的最佳想法总结在一份文件中，其中包含一系列旨在使澳大利亚税收制度现代化以应对当前挑战的改革。 税收政策与气候变化和其他问题密切相关 Spender 女士说，围绕年轻人的机会和不平等、就业保障、经济生产力、工资增长、住房负担能力以及气候和环境的许多担忧都与税收政策有着深刻的联系。 她说：”这不仅仅是税收的原因，还有各种原因，但我们不能忽视税收对我们生活的广泛影响。” Spender 女士补充说，尽管税收是经济中的一个重要组成部分，但在2022年的联邦选举中几乎没有被提及。 一般来说，税收在改变优先事项和收集收入方面是有用的。 这就是为什么我们对烟草征收非常大的税，试图减少这种产品的使用，而对一些我们希望人们更多地消费的产品，如新鲜水果和蔬菜，则降低税收。 Henry 博士希望解决代际间的不平等问题 Henry 博士在2010年撰写了对澳大利亚税收制度的最后一次重大审查，除了有争议的、最终被抛弃的采矿税之外，该审查大多被忽视，他说，解决代际不平等的问题很重要。 他在税务研究所的一次重要演讲中说，目前的税收制度对年轻的澳大利亚人不利。 Henry 博士说：”这一代年轻工人被 HECS（HELP）债务压得喘不过气来，肩负着偿还堆积如山的公共债务和应对气候变化成本的责任，他们发现越来越难买房。” 年轻的工人因那些已经退休或正在步入退休的人、那些拥有免税资本收益的房产、那些房产不计入养老金资产测试的人、那些股票投资组合中获得可退税股息红利的人以及那些从轻税收的自管理退休基金积累的资产中获得混合的公共资助和免税私人养老金的人把他们挤出了市场。 这将最终导致代际社会契约的断裂。 是时候对土地、碳和资源征税了 Henry 博士说，为了改革这一制度，澳大利亚人必须停止对个人所得税、公司税和印花税等交易税的严重依赖。 相反，更多的收入应该来自于对经济租金、土地、其他自然资源和环境外部因素的税收，包括碳排放。 他说：”指导原则应该是降低适用于资本正常回报的税率，同时提高适用于经济租金的税率，包括从开采我们的不可再生资源（如）煤炭和天然气中获得的租金。”… Continue reading 税制改革出现意外转折

人们普遍抨击澳大利亚储备银行 (RBA) 对澳大利亚普通人的困境漠不关心，只顾继续依靠提高利率来降低通胀。 然而，我们中央银行进行的一些有趣的研究已经把焦点放在了租房压力这个非常真实的问题上，这是非常必要的。 有趣的是，鉴于利率上升导致的抵押贷款压力集中，澳大利亚央行的研究显示，金融顾问收到了更多来自私人租赁市场上面临财务压力的人的电话。 澳大利亚央行行长 Philip Lowe 博士在国家新闻俱乐部发表讲话说：“有趣的是，很多电话都来自租房者。目前，租金压力至少与抵押贷款压力一样大。” 利率冲击租金，但其他压力依然存在 当然，部分租金压力是由官方利率上升至目前的3.6%造成的，房东试图通过提高租金来抵消不断上升的贷款偿还额。 然而，租房问题比这更加复杂，创纪录的移民压力和瘫痪的建筑业在此问题上火上浇油，几家大型建筑公司已关门倒闭。 在某州意义上来讲，租房者是被逼无奈的，因为房东知道如果一个租户离开，门外就会有一大批新的且绝望的替代者排队等候。 在这种情况下，考虑到搬家的高成本和寻找新住处的困难，许多租户决定支付更高的租金，而不是把自己扔到街上去，这是毋庸置疑的。 租房压力可能需要更长的时间来解决 事实上，这些租房压力在抵押贷款危机缓解后还会持续很长时间，很可能会因稳定或下降的利率所致。 有趣的是，Lowe 博士说，由于人口增长超过了住房供应的增加，租赁市场的压力预计将持续多年，这也可能大大影响通货膨胀的数字。 根据 CoreLogic 的数据，在截至3月的一年中，租金上涨了10.1%，而且所有主要城市的租金仍在上涨，这很容易看出原因。 空置率仍然很低，只有1%，而且在截至4月的四周内，全国可供出租的房屋数量已经降至95,000套以下–比之前的五年平均水平下降了36%。 Lowe 博士说，国际边境的重新开放正在推动人口增长，这将很快达到2%。 住房需要很长的时间来回应 “住房供应需要很长时间才能对人口增长的变化作出充分的反应。在上一次资源繁荣时期的强劲人口增长中，住房供应需要近五年的时间才能做出反应，” Lowe 博士说。 “住房市场的需求和供应之间的平衡可能会导致租金通货膨胀在一段时间内相当高，这将是未来一段时间内增加通货膨胀的因素之一。” 不幸的是，对于那些热衷于看到放松利率的人来说， Lowe 博士仍然非常坚定地要降低通货膨胀，即使由于澳大利亚央行决定保持低失业率，这种努力需要更长的时间。 他仍然坚定地认为，持续的高通胀对经济有很大的损害，侵蚀了储蓄的价值，给家庭预算带来压力，对低收入者的影响最大。 “高通胀使企业更难制定计划并扭曲投资。 如果通胀在预期中根深蒂固，就需要更高的利率和更大的失业率才能让它再次回落。”

澳联储（RBA）已决定在“相当大的不确定性”环境下停止连续加息的做法，并将目标现金利率维持在 3.6%。 自去年 5 月以来，已加息 10 次，总计利率增加 3.5%。 浮动利率的贷款持有人的压力得到缓解 房主，特别是那些拥有可变抵押贷款利率的房主，将因澳联储最近的决定而经历一些暂时的缓解。 加息周期的这一中断给了澳联储更多的时间来分析早期加息的影响和评估整体经济前景。 就业和通胀数据影响了该决定，失业率回落至3.5%，通胀率为6.8%，低于市场预期的7.1%。 澳联储行长 Philip Lowe 将暂停加息的决定归因于近期通胀趋势的变化和失业率的普遍稳定。 Lowe 指出，过去12个月大幅加息的全部效果还没有体现出来。 未来加息仍有可能 虽然澳联储已经决定暂时停止加息，但 Lowe 警告说，可能仍然需要进一步收紧货币政策，以使通胀率重新符合2-3%的目标范围。 澳大利亚央行将密切关注家庭支出的变化，通胀和就业预期的变化，以及全球经济的发展，以决定是否以及何时加息以及加息的幅度。 该银行选择将利率保持在目前3.6%的水平，表明了控制高通胀和创造经济稳定环境之间的细微差别。

澳洲人是新技术的积极采用者，点击支付（Tap to Pay）交易现在占到了所有个人交易的一半以上。 因此，发现负责监管支付系统的澳联储（RBA）不确定其权力如何适用于这一新兴领域的某些方面，这让人感到有些不安。 问题是消费者用来进行点击支付的数字钱包，它们通常是支付领域中相当新的参与者，如苹果支付、谷歌和三星。 RBA 不确定的是，联邦政府可能需要一些立法援助来澄清的是，点击支付背后的定价结构如何能够变得更加透明。 使用点击支付的费用 RBA 支付政策主管 Ellis Connolly 上周在一个商业峰会上表示，随着虚拟钱包的使用在更广泛的脱离现金的过渡期内激增，增加透明度有助于提高使用虚拟钱包支付的效率和竞争。 Connolly 先生说，目前： “移动钱包供应商要求发卡机构签订保密协议，以便他们的客户能够使用这些钱包进行银行卡支付。” 在数字钱包的早期，澳大利亚的银行与苹果公司就使用其数字钱包的费用进行了一番较量，但最终他们还是倒戈相向，与苹果签订了协议，因为客户开始向他们施压，要求他们能够使用移动技术。 随着时间的推移，任何没有与大型数字钱包供应商之一达成协议的银行都可能很快失去业务，因为客户转而使用他们购物地点的银行卡。 这使得那些能够广泛接触人们的手机及其近场通信能力的大型数字钱包参与者能够迅速抢占大量市场份额，并向银行收取费用。 Connolly 先生说，关于发卡行必须向移动钱包供应商支付多少钱的公开信息非常少，但他说，媒体报道显示每年的成本超过1亿澳元。 他在最近的一次会议上说：”鉴于这些发展，我们将支持采取措施，促进与使用移动钱包有关的支付成本的透明度。” 这里的问题是，零售商因提供支付服务而被收取更高的费用 — 无论消费者是否知情，这些费用都可能被转嫁给消费者。 目前，客户使用信用卡或借记卡进行免接触交易而被收取费用的情况非常罕见。 ALDI 是少数几个这样做的零售商之一 — 如果你插入一张卡并使用eftpos支付，就没有任何费用，而所有的点击支付交易都会产生0.5%的附加费，即使是借记卡。 该公司说：”ALDI 没有全面提高价格以补偿信用卡接受成本（像大多数零售商那样），而是允许顾客选择他们喜欢的支付方式。 “这使得选择低成本支付方式的顾客可以通过降低价格的方式获得直接利益。” 大多数其他零售商只是将非接触式支付的额外费用计入价格，附加费只适用于信用卡。 澳联储会找到答案吗？ RBA 是否能迫使这些成本公开化仍是一个问题，但毫无疑问，让客户了解使用数字钱包的成本可能会导致更多的价格竞争。 这一点尤其重要，因为在疫情期间，当现金支付被劝阻时，许多客户转向电子支付。 去年 RBA 的消费者支付调查发现，在过去的三年里，使用现金交易的比例从26%减半到只有13%，大约有三分之一的消费者使用手机进行非接触式支付。 尽管有技术，支付成本仍在上升 Connolly 先生说：”向在线商务的转变导致了更高的支付成本。 Connolly 先生说，由于联邦政府将在今年发布一项战略计划，以更新支付系统的监管方式，因此 RBA 可以在多大程度上将其权力应用于数字钱包和其他新型支付方式方面存在一些不确定性。 当然，制定计划是一回事，但鉴于政府需要在议会中通过任何立法，对其进行监管又是另一回事。 在那之前，Connolly 先生说，RBA 将继续与支付行业进行讨论和合作，因为数字钱包部分的最终细节将被监管并变得透明。

本周是澳大利亚储备银行（RBA）的一个历史性时刻。 周二，董事会将宣布它是否决定暂停在目前3.6%的官方利率上加息。 同时，财长 Jim Chalmers 和许多其他内阁部长将翻阅对澳大利亚储备银行的独立审查结果，该审查看起来将全面改变和更新我们最重要的金融机构之一的运作方式。 一个关键的决定 首先看利率，这将是很长一段时间内最关键的澳大利亚央行董事会会议之一，因为在加息期接近尾声的时候，可能会犯一些非常大的错误。 继续加息过高，经济可能会陷入衰退，造成破坏性的结果。 过早停止加息，通货膨胀可能会得到第二次机会，需要追赶性加息，这可能会使利率高于它们本来的水平，并有可能在更长的时间内出现次优经济增长。 这次会议如此有趣的原因是，通胀数字已经达到顶峰，并一直在下降，最新的月度通胀率为6.8%，表明它可能还会下降一段时间。 通胀数据下降会导致暂停吗？ 这种下降是否足以带来暂停 — 我认为会的，但这是一个近似的决定，即使有可能在5月进一步增加。 暂停将使澳大利亚央行获得更多关于经济表现的数据，因为之前10次加息的滞后效应继续在系统中流动，更多固定利率抵押贷款恢复到更高的固定利率。 鉴于许多借款人的还款额暴涨，目前的利率当然造成了很多痛苦，但这种痛苦的另一面是，通胀率过高几乎对所有人都不利。 经济学家开始支持暂停利率上调 更多的经济学家加入了 “暂停 “的行列，即使他们认为加息将在5月继续。 Westpac 首席经济学家 Bill Evans 就是其中之一，他认为5月可能预示着最终的加息。 Evans 先生说：”我们现在预计，在4月份暂停加息之后，在5月份的会议上将会最终加息0.25%。 关于储备银行的潜在改革问题，有许多重大的潜在变化，其中一些将使我们与国际中央银行更加一致。 将由一个专家委员会决定利率？ 一些讨论最多的改革包括使用一个经济专家委员会来制定官方利率，而不是目前由一系列商业领袖组成的董事会，减少讨论利率设置的会议，以及澳大利亚央行行长定期举行新闻发布会，解释当前的货币政策设置和预期的工作方式。 该报告可能会提出一些改革方案，包括一些不涉及立法改革的方案，因为在议会两院通过改革可能会有困难。 有趣的是，澳大利亚皇家银行最近对其网站进行了现代化改造，使其更加平易近人和易于理解，这可能反映了为使其成为一个更加透明和开放的组织而可能需要的那种变化。 Lowe 博士可能是第一个牺牲品 现任行长 Philip Lowe 博士可能会成为这些变化的早期牺牲品，因为他目前的七年任期将在9月结束。 Lowe 博士一直以来都表示官方利率将保持在0.1％，直到2024年，尽管有所保留，这使他成为了一个颇具争议的人物。 去年5月，面对不断上升的通货膨胀，澳大利亚央行开始提高官方利率，此后他们继续提高利率，这被一些人视为一种利率伏击。 告别月度利率会议？ 讨论利率变化的会议看起来也可能变得不那么频繁，目前除1月外每月作出决定的时间表可能会改为每6或8周一次。 澳大利亚央行的审查已经非常彻底，并由一个三人小组领导 — 国际货币政策专家 Carolyn Wilkins，她是英格兰银行金融政策委员会的成员，澳大利亚国立大学克劳福德学院的临时院长 Renee Fry-McKibbin 和公共部门改革秘书 Gordon de Brouwer。… Continue reading 澳联储面临关键的利率决定，或将暂停加息

在连续七周的下跌之后，澳大利亚股票市场正在缓慢而谨慎地复苏。 华尔街的情绪变化帮助了其复苏，现在其主要指数 S&P 500 有望实现月度上涨。 美国市场在过去六天中已经上涨了五天，投资者笃定随着利率迅速上升导致的一系列银行破产事件已经过去。 这种信念得到了全球监管机构强有力行动的支持，并使得一些投资者抢购股票，因为他们相信利率可能接近见顶，降息可能即将到来。 两年期美国国债的收益率已经从本月早些时候恐惧情绪高涨时的5%以上暴跌至一度低于3.6%，这表明情绪发生了巨大变化。 ASX 200 本周上涨 3.2% 无论这种积极情绪被证明是乐观的，还是有充分的理由，澳大利亚ASX 200指数周五上涨56点或0.8%，至7177.8点，每周上涨3.2%。 材料是最强劲的板块，当天上涨1.9%，本周上涨7%，其中Fortescue Metals（ASX: FMG）的股票上涨4.1%，Rio Tinto（ASX: RIO）和 BHP（ASX: BHP）均上涨2.5%，Evolution Mining（ASX: EVN）上涨3%，Cochlear（ASX: COH）上涨2.4%，Macquarie Group（ASX: MQG）股票上涨2.3%。 推动收益的一个额外因素可能是红利的再投资，3月和4月期间，许多主要股票的红利有363亿澳元流入股东的银行账户，非常强劲。 在黄金价格隔夜上涨 1.9% 后，黄金矿商的表现也非常强劲。 能源股下跌 能源是损失最大的行业，由 Woodside（ASX: WDS）的股票领跌，下跌了1.5%，但在本周，所有板块都实现了上涨。 本周最大的赢家是锂矿商 Liontown Resources（ASX: LTR）的股票，在拒绝了世界最大的锂矿商 Albemarle 的收购提议后，本周上涨了73.2%。 工业矿物和技术公司 Syrah Resources（ASX: SYR）的股东在周五收获颇丰，继前一天上涨3.4%之后，该公司发布了全年业绩，显示年度亏损大大减少，石墨生产和销售创下纪录。 爱尔兰救济后 EML 股票强势反弹 EML支付公司（ASX: EML）在宣布爱尔兰中央银行对 EML 的爱尔兰子公司 PFS Card Services Ireland… Continue reading 市场综述：澳大利亚股市在连续七周下跌后复苏

终于，一些长期的数字把澳大利亚人成为地主的梦想拉进了现实，正如我长期以来所怀疑的那样，这并不是许多人所想的那种的致富之路。 事实上，由澳大利亚最大的数字房屋结算公司 Property Exchange Australia（PEXA）和基金管理集团 Long View 的研究人员编写的非常详细的白皮书发现，1990年至2020年期间，澳大利亚房产投资者平均每年的税后收益为6.3%。 从这个数字来看，普通的养老基金 — 对大多数澳大利亚人来说绝对不会引起兴趣或参与的投资–在同一时期的年回报率为7.4%。 现在再加上做房东的许多麻烦 — 一个大的、不稳定的投资的集中风险，担心租户可能会破坏房产并消失，安排维修和处理租户之间的现金流问题的纯粹麻烦和费用，复杂的税务文书工作 — 像平衡养老基金这样相当被动和容易的投资的吸引力变得更加引人注目。 澳大利亚人仍然痴迷于房产 不过，一定有什么东西在推动着澳大利亚人对房产的痴迷，不断驱使过于理想化的新投资者走上本研究明确指出的，高接触/低回报的道路。 这并不是说房产投资者都是傻瓜 — 事实上，这项研究显示，一些炒房者和装修者在短时间内取得了很好的房产回报 — 但只是想指出，除了经典的负向投资房产，可能还有更好的赚钱方式。 随着许多优秀的多元化房地产投资信托基金（REITs）在股票市场上交易，对那些热爱房地产的人来说，当然会为此投资，而没有任何追逐租金的烦恼和对缺乏多元化的担忧。 REITS 是精简管理的房地产投资 当然，最好是通过澳大利亚或外国交易型开放式指数基金（ETF）增加更多的分散投资，而房产只占投资的一小部分 — 如养老平衡型基金的方法 — 但就纯粹的易用性而言，REITs 比直接投资房产有很多优势。 除了多样化和专业管理外，房地产投资信托基金还可以接触到其他物业类别，如办公室、工业、零售甚至度假屋，而不需要日理万机或抽出时间见一个房地产经纪人。 此外，你可以在任何时候迅速出售部分投资 — 相当于卖掉出租物业的后卧室。 租房也真的很辛苦 根据这项研究，租房的另一面 — 租房者本身 — 也是非常痛苦的，而不仅仅是因为目前低空置率所显示的疯狂竞争。 “澳大利亚已经是发达国家中最难找到出租房的地方之一，” PEXA 首席执行官 Glenn King 说。 “最大的问题是不安全 — 长期租约很少，租房者生活在是否要搬家的持续不确定性中。” “维护往往是一个令人头疼的问题，而且很少有激励措施让房东改善房产条件，例如通过节能改造。” 即使是澳大利亚央行也在担心 即使是澳央行（RBA）也同意，全国范围内的租房情况很糟糕，租金上涨很快，空置率超低，房屋建设和投资不景气。 联邦政府住房部长… Continue reading 澳大利亚房地产投资与养老基金相比表现不佳