本周公布的国民经济核算中有两个数字告诉了你所需要知道的关于澳大利亚经济衰退的绝望和希望。 第一个，也是引起所有人关注的一个，是6月当季国内生产总值(GDP)令人不安地下滑了7%。 这是自上世纪30年代大萧条以来最严重的经济收缩，有效地预示了衰退的到来，去年经济收缩了6.3%。 另一个数据——很少受到关注——是家庭储蓄率的惊人上升，达到了19.8%，这是自1974年以来的最高水平。 私人支出停滞不前 数据显示，新冠肺炎疫情使私人在商品和服务方面的支出停滞不前，可自由支配支出下降25%，服务支出下降17.6%，酒店、咖啡馆和餐馆支出下降56.1%。 交通支出下降了惊人的85.9%。 所有这些开支削减和随之而来的GDP下降显示了大流行封锁对经济活动的巨大影响，但在某种意义上，它们是“错误的”数字，因为它们显示的是人们能够消费的东西，而不是他们想要消费的东西。 储蓄飞涨 另一方面——这应该会让经济乐观主义者感到非常兴奋——储蓄被安全地储存起来，用于未来的消费或投资。 当家庭突然从每1澳元中节省20c时，这是储蓄行为的一个重大变化，表明他们既担心未来会发生什么，也担心为商品和服务开放和可用而储蓄的潜在支出。 在一些州，随着封锁规定的放松，酒吧、餐馆和商店重新开业，消费开始回升，这些措施已经开始实施。 在维多利亚，由于严格的封锁仍在进行，下个季度几乎不可能有更积极的结果，考虑到维多利亚占全国GDP的四分之一，这是很重要的。 另一个需要考虑的复苏因素是就业，就业市场在未来几个月和几年的复苏将是澳大利亚今后经济增长走向的最大因素。 如果就业增长速度比预期快一点，那么这些节省下来的澳元就会开始运出并花掉——其中一些会在圣诞节前花掉。 如果就业复苏非常缓慢，那么你就会预期这些储蓄的澳元会在银行账户上停留很长一段时间——尽管利率很低——因为人们会缩紧自己的脑袋，直到信心恢复。 澳元市场大幅下跌 如果你指望股市能从经济衰退的数据中获得一些快乐，那就错了，因为上周五股市录得四个月来最糟糕的一个交易日。 澳大利亚股市在经历了华尔街股市的血洗后也逆势下跌，道琼斯指数(Dow Jones index)下跌807.77点，纳斯达克指数下跌近5%，澳大利亚企业市值因此蒸发了560亿澳元。 基准的ASX 200指数收盘下跌187.1点，至5925.5点，远低于高于6100点的水平，本周累计下跌2.4%。 仅上周五就打破了两天的上涨行情，创下5月1日以来的最差单日表现。 澳大利亚科技股顺从地承受了下跌的冲击，科技股指数下跌了5.6%。 Afterpay (ASX: APT)下跌6.7%，至78.20澳元，使其周跌幅达到11.9%。 此后，包括Tesla、Apple和Microsoft在内的美国大型科技公司股价大幅下跌。 澳大利亚股市全线下跌，过去两个交易日的美好回忆迅速消退，全线下跌，仅有6家公司股价上涨。 市场对美国股市下跌存在公开猜测，一些人将其称为早该出现的健康调整，而另一些人则将此次回调视为一个迹象，表明市场在11月美国大选前变得紧张，并可能继续低迷下去。 下跌的不只是科技股，血液制品巨头CSL (ASX: CSL)跌4.1%，矿业巨头BHP (ASX: BHP)跌3.8%，所有大型银行的跌幅在2.1%至3.1%之间。 小盘股走势 Small Ords指数本周下跌1.5%，收于2759.3点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Respiri (ASX: RSH) Respiri的wheezo哮喘管理装置已被证明是检测慢性呼吸系统疾病患者是否存在哮鸣的准确工具。 共有11名医生使用电子手持设备评估56名呼吸道疾病和临床可检测到的哮鸣患者的严重程度。 临床研究的初步结果显示，与医生使用听诊器对胸部和气管的评估相比，该技术可以显示出高度的准确性。 该公司表示，患者使用wheezo进行自我评估，将为临床环境之外的喘息测量和监测提供“高度自信”。 Southern Gold (ASX: SAU) 专注于韩国的勘探公司Southern Gold获得了1020万澳元的超额融资，以帮助为其下一个重大发现提供资金。 北美公司Crescat Capital… Continue reading 每周回顾:数字反映了澳大利亚的衰退
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大规模的澳元债务炸弹可能不像最初想象的那样具有爆炸性
传统观点认为，澳大利亚高水平的家庭债务是一个巨大的风险，随着疫情引发的经济衰退破坏就业并导致被迫出售房产，这种风险现在有可能席卷我们。 虽然清算的日子可能还没有到来，因为政府的收入支持，如就业人员和求职者的支付，一旦冻结的贷款支付开始解冻，支付停止，那么事情将变得非常糟糕。 即使是那些一直热切期待房价下跌的人也可能会失望，因为银行不愿放贷，而经济衰退造成的财富和收入的巨大损失，使得储蓄存款或贷款变得困难。 RBA发现澳大利亚的债务情况确实不同 有趣的是,储备银行持有一些希望,事情可能不是那么糟糕,我们认为他们是由于一些特殊方面澳大利亚爱上的债务,这取决于它是如何衡量是世界上最高的相对收入或非常接近它。 英国央行金融稳定部门的三位经济学家Jonathan Kearns、Mike Major和David Norman发表了一篇论文，指出了一些原因，说明我们的债务为何没有很多人想象的那么令人担忧。 当然，他们也承认，家庭债务一直在迅速攀升——从1988年占家庭总收入的63%上升到今天令人担忧的187%。 澳大利亚似乎要工作几年来偿还家庭债务——假设你能以某种方式将生活成本暂停那么长时间——这似乎令人担忧——但澳大利亚经济中的一些古怪现象可以更好地解释这些数字。 私营部门的住房在整个澳大利亚都占主导地位 一是澳大利亚的房地产市场是一个独特的私人事务。 令人吃惊的是，有97.4%的澳大利亚住房是由澳大利亚家庭拥有的——他们要么直接以业主的身份拥有，要么通过负扣税的方式痴迷于购买租赁房产，然后成为房东。 在海外，许多租赁住房由政府、企业甚至上市信托公司所有——在这里，“社会住房”是一个规模非常小且正在萎缩的行业，而提供租赁住房的企业主要是短期参与，比如酒店。 这一变化会使澳大利亚相对于其他国家的家庭债务规模膨胀，尽管它仍不能降低这一债务水平的风险。 不断增长的债务炸弹背后的原因 RBA的研究还表明，澳大利亚家庭债务如此惊人的增长是有具体原因的——更具体地说，是由于更容易放贷、收入增长和(扣除通胀后)实际利率降低。 随着澳大利亚人变得更加富有，他们把投资租赁房产视为增加财富和家庭资产负债表的好方法。 这里需要注意的真正重要的事情是谁在做这些投资——主要是那些比较富裕的家庭，他们有很高的收入，希望能够抵抗突然的失业。 他们是银行更乐于贷款给的家庭，因为他们的资产负债表更安全，他们也是有足够抱负和足够余地成为房东的家庭。 我们需要问的真正问题是，这些较富裕的家庭是否会受到疫情失业的严重打击，目前为止，还没有定论。 我们已经知道的是，失业的主要受害者是更年轻的工人和更有可能在零售业、旅游业和酒店业等遭受重创的行业工作的女性。 模型显示银行应该能挺过即将到来的危机 RBA的研究使用一些复杂的模型显示，如果失业率上升8%，房价下降40%，面临止赎风险的住房贷款比例将从0.8%上升到2.1%。 现在，这样的模型永远不能真正反映现实生活中发生的变量，但令人鼓舞的是，贷款止赎率的上升会给相关人员和澳大利亚银行带来很多心痛，但不会对经济造成灾难性的影响。 银行资本水平不仅仅是强大到足以应对不良贷款的增加——事实上,在现实生活中我们看到了更糟糕的数字在以前的经济衰退,尽管排除了很多人的生活经验几乎30年的持续增长。 我们从之前的经济衰退中知道的是，不仅仅是房屋贷款变成了坏账，还有更多的事情在发生。 失业率多年居高不下;商业、零售和工业地产价格可能遭受比住房和消费者支出更大的损失，信心会被冲下马桶，并停留在那里。 简单地说，很多事情一起恶化，所以即使澳大利亚央行的40%的房价下跌模型看起来很极端，这是唯一能让数据波动如此之大而不引入其他变量的方法。 财富效应可能比失业影响更大 在现实世界中，很多坏事可能同时发生，关键是，我们已经了解到，房地产和股价下跌带来的财富效应对消费者支出的影响甚至比失业还要大。 想想看，这是有道理的——如果你失业了，领取失业救济金，你的家庭支出将会下降，但你仍然需要购买必需品来提供食物、衣服和住所。 如果你的主要投资，比如房地产的价值下降了10%，你可能会非常努力地削减你的消费支出，因为你确实感到自己比以前穷了很多，因为你在房地产上的资产缩水了，而你的贷款相对规模更大了。 出国旅行和去餐馆吃饭——在疫情封锁的这一阶段，这一切都令人难忘——支出支出被分了几个档次，更多的钱被用于偿还债务，试图稳定家庭资产负债表。 这种情况在某种程度上已经发生了，自疫情封锁开始以来，节省的资金实际上在增加。 即使在严重的经济衰退中，仍有很多人在工作，而不是失业，所以房价下跌的财富效应比失业的影响更强大，因为它打击了更多的人。 富裕的家庭应该更有弹性 对澳大利亚有利的一点是，总体而言，家庭负债水平较高的家庭有能力改变自己的消费习惯，偿还贷款——前提是他们能保住工作。 银行的大部分贷款都低于90%的贷款估值比，而利率的下降导致许多此类贷款提前偿还，因为抵押贷款持有人决定保持较高的还款率。 澳大利亚庞大的家庭债务水平无疑增加了经济内部的风险，因为它降低了对外部冲击的弹性，并由于所涉及的杠杆作用，放大了价格下跌的影响。 一般的澳大利亚家庭要花大约两年的时间用他们所有的收入来偿还债务，这不是一件好事。如果考虑到其他支出，这实际上是一项需要几十年才能完成的任务。 但是，如果那些负债最多的人也有最大的财富来应对即将到来的损失，情况可能不会像我们想象的那么糟糕。 随着2,740亿澳元贷款的解冻，对现实生活的考验即将到来 无论如何，我们离进行一场真实的测试已经不远了，而不是进行RBA的模拟，因为在冠状病毒肺炎危机期间，高达2740亿澳元的冻结家庭和小企业贷款已暂停偿还，这些贷款将于2021年1月解冻。 到那时，我们应该更清楚地知道失业率有多糟糕，房地产价格将会下跌多大，经济衰退将会有多深和多持久。 这仍是一种高空钢丝表演，杂技演员下面的网比任何人想的都小，但有可能出现比一些人预测的更软着陆。
在澳大利亚证交所上市的殡仪馆游戏中，没有绝对确定性
在大流行时代，一个简洁的投资理论是，死亡护理行业提供了一个完美的对冲，以避免瘟疫带来的人力成本和随之而来的经济混乱。 但是，就像盲目相信黄金是一个安全港一样，殡仪馆作为一种防御手段的观念应该被摒弃、埋葬和火化。 本月来自上市公司InvoCare (ASX: IVC)和Propel Funeral Parlours (ASX: PFP)的利润结果表明，尽管病毒死亡人数在上升——不感谢于维多利亚——其他因素也在降低死亡率。 对于一个以设备等固定成本为基础的行业来说，不利的风向正在吹大。 社交距离措施导致收入下降 据Propel称，其中一个“问题”是，社交距离和口罩意味着流感发病率骤降，降幅高达95%。 车辆死亡事故也是如此:全国范围内，到目前为止已经下降到约70%(10%)，而在缺乏活动的维多利亚州，下降幅度更接近20%。 另一个不利因素是，每次葬礼的收入有所下降，部分原因是对哀悼者的限制。这些限制在其他地方已经很大程度上被取消了，但在犯罪的维多利亚州，最多只能有10人参加葬礼(包括司仪，但死者除外)。 在新西兰，InvoCare和Propel都在运行，奥克兰也重新实行了类似的限制。 葬礼越小，“额外”开支就越少 澳大利亚最大的殡葬运营商InvoCare公布上半年(1 – 6月)净利润下降48%，至4800万澳元。 管理层估计，澳大利亚的总体死亡率较上年同期下降了2-4%，低于精算假设。 在这种背景下，每年大约有15万澳大利亚人离职，但考虑到殡葬运营商高昂的固定成本，微小的百分比差异可能会对其造成影响。 一个关键数据是，InvoCare的葬礼数量下降3.5%，至22,077件，但集团收入下降逾6%，至2.26亿澳元。 悼念者减少意味着三明治、吊唁书、鲜花、纸巾等的开支减少——所有这些都加起来了。缺乏“观众”意味着更多丧亲家庭选择直接火化，放弃了时髦的棺材。 Propel的表现要好得多，本周公布利润增长6%，至1,420万澳元，销量增长17%，至13,299。 但有一点需要注意的是，与InvoCare的数据不同，Propel的数据是全年数据，对病毒感染时期的反映较少。经收购和其他因素调整后，销量下降了约2.2%，收入持平。 Propel的更详细的数据显示，截至2020年3月的一年中，每个葬礼的平均收入为5756澳元，但在4月份骤降至4972澳元。但到6月20日，这一数字已回升至5862澳元。 凭借约25%的市场份额，InvoCare通过White Lady和Simplicity等品牌牢牢控制着这个支离破碎的行业。它在新加坡也有业务。 死亡率预计会随着时间的推移恢复到平均水平 与客户不同的是，这个行业正在走下坡路，但还没有完全出局。除了温和的流感季节之外，冠状病毒已经阻止了病人求医，这可能会导致癌症和心脏病死亡率的上升，因为诊断太晚了。 除非精算师是错的——就平均加权平均而言，他们不是错的——死亡率将随着时间的推移回归到平均水平。 InvoCare今年4月筹集了2.7亿澳元的资金，以充实自己的资金。考虑到该公司的高杠杆率和急需的2亿澳元的翻新计划，这还不错。 一些投资者对该公司宣布每股0.055澳元的中期股息感到惊讶。 InvoCare指出下半年(7月至12月)将是一个“温和的”下半年，Propel则更加热情洋溢，宣称自己“已经做好准备应对疫情的中断和不确定性”。 从业绩上看，Propel股票可谓功不可没:从2017年11月上市到6月30日止，该股累计上涨11.5%。 在此期间，ASX300指数下跌了1.4%，InvoCare的股价下跌了41%(此后又下跌了8%)。 适应消费需求的转变 从长远来看，两家公司都面临着年轻消费者的挑战，他们更喜欢不那么传统的运送方式，比如生态棺材、替代服务，甚至是Hunter S Thompson用大炮射杀遗体的选择。 但是，正如运营商已经适应了疫情虚拟葬礼时代一样，他们将再次适应不断变化的消费者需求。 毕竟，这不是什么高深莫测的事情:只要确保鲜花准时送到，逝者的名字拼写正确，挖个足够大的洞就行了。
如何评估Afterpay的股票?
这是一个有趣但又非常难回答的问题，因为支付巨头贝宝(PayPal)在美国推出了一款名为“分4支付”(pay in 4)的分期付款产品，该公司的股票因此被抛售。 在Afterpay（ASX：APT）无缘无故地将自己安装在澳大利亚排名前20位的公司之后，这也是一个非常重要的问题。 当你突然有一个股价波动Afterpay可以移动整个澳大利亚市场——发生在PayPal宣布了Afterpay股票下跌8%,投资者需要关注,而不仅仅是那些千禧一代够聪明,早已经跳上了Afterpay潮流。 也是一个生活问题对澳大利亚股份经纪社区,这似乎在这个阶段分为两大阵营——那些在买方自动升级他们的价格预测介于当前股价保持领先的游戏或那些高度怀疑Afterpay的估值,未来的增长预测和炒作。 同样，澳大利亚机构也不是Afterpay的早期大投资者，尽管指数基金会在该股飙升时成为大买家。 这种情况现在应该改变,因为至少PayPal干预将带来一头争论背后的耐久性和剩余增长Afterpay及其船员上市”所以“现在购买,支付后等公司Sezzle (ASX: SZL), Zip (ASX: Z1P)和Splitit (ASX: SPT)。 Afterpay提高了ASX 200的价格 自今年年初以来，Afterpay单凭自己的力量就使S&P/ASX 200指数上涨了惊人的44点，在该指数下跌数百点的情况下，这实际上是逆潮流而行。 持怀疑态度的人认为，PayPal的出现削弱了Afterpay在美国的无限增长潜力，因为PayPal已经拥有庞大的客户基础，大约2600万商家和3.24亿用户。 如果PayPal的防御性“分4支付”(pay in 4)产品获得成功，那么大量现有客户和数据将成为一个可怕的障碍，因为Afterpay需要扩大客户和商家基础，以支撑其目前的估值。 这也可能意味着Afterpay的商户费将面临压力——这种情况目前还没有发生，因为急于销售的零售商很乐意为获得Afterpay的年轻客户群而付费。 Afterpay不畏惧新的竞争对手 Afterpay首席执行官Anthony Eisen坚称，这两个平台非常不同，PayPal提供的是“交易解决方案”，而Afterpay提供的是客户喜欢使用的更加定制化和专用的平台。 他说:“来自传统企业和新兴企业的竞争贯穿了我们的整个发展历程，我们预计这种竞争将继续下去，但这不会改变我们的战略，也不会减少我们的全球机会。” 他的观点是，自成立以来，Afterpay克服了许多质疑者，样成长起来，年轻用户喜欢这种随时间分期付款的简单想法，抛弃了他们认为贪婪、高息的信用卡。 Afterpay的财务业绩也令人鼓舞，预计全年净交易亏损(NTL)将有所下降，而税前利润将大幅上升。 Afterpay目前预计，其20财年净交易亏损(NTL)——占潜在销售额的比例——将在2020财年达到0.38%，比之前的指引提高17个基点。 很简单，Afterpay主要的年轻用户喜欢系统的灵活性，愿意做任何事情来保持访问它——这就是为什么坏账如此之低，而那些谈论信用风险的批评人士到目前为止被证明是错误的。 错过一次付款，用户就不能再使用Afterpay，因此会有强烈的动力按时付款。 Afterpay说明了为什么购买股票如此重要 在更广泛的意义上，Afterpay到目前为止的成功表明了利用澳大利亚股市作为一种创造财富手段的重要性。 只成立于2015年由Anthony Eisen和Nicholas Molnar和在澳交所上市的2016年4月,Afterpay最初提供的2500万股每股1澳元的总市值1.65亿澳元上市后不久,筹集的资金被用于金融公司的高速增长。 即使在被PayPal踩压后，Afterpay的股价在周四仍以83.79澳元交易，市值达233.9亿澳元——这是一个惊人的增长率，用旧的说法就是83个大包袱。 今年，两位创始人分别从他们在Afterpay的股份中获得了10亿澳元的收益——年仅30岁的Nicholas Molnar成为了澳大利亚最年轻的白手起家的亿万富翁。 根据目前的减持计划，他们将各自获得约1.35亿澳元的股份，但他们在该公司的剩余股份价值仍超过15亿澳元。 对于最初参与上市的投资者来说，1万澳元的股份现在价值83.79万澳元，涨幅惊人。 那么这些财富是怎么突然出现的呢? 答案是将相对简单的理念、引人注目的本地和国际增长、以及在艰难时期保持专注的良好管理结合起来。 朴素而生的财富 Afterpay背后的理念本身就很简单——它是一个古老的“先买后付”的概念，这个概念在零售业已经存在很长时间了。 年纪足够大的人可能还记得Waltons，一个有争议的零售商，通过一系列闲置付款方式向较贫穷的顾客销售了很多产品。 不过，Afterpay并没有将这一概念与一家商店或连锁商店挂钩，而是采用了无利息分期付款的模式，并将其应用于任何加入其网络的在线或实体商店。 客户只有在错过付款时才需要支付费用。 零售商和顾客都很高兴 商家喜欢这个想法，因为在零售业举步维艰的时候，它提升了销售额。与信用卡和其他购买方式相比，消费者——尤其是千禧一代——也喜欢购买力的提高，以及Afterpay的简便性和内在规律。 Afterpay从使用其服务的零售商那里收取商户和交易费用，但许多零售商认为这些费用是提高销售额的合理成本。 模仿者和批评者比比皆是 关于Afterpay的报道一直有很多批评声音——一些人认为它实际上是在不经过信用审查的情况下发放贷款，另一些人呼吁更严格的监管，使Afterpay与银行和其他信用卡发卡机构保持一致。… Continue reading 如何评估Afterpay的股票?
铜市场因中国恐慌性购买导致库存下降而飙升
伦敦金属交易所(LME)仓库周二公布，铜库存仅为88250吨，为2005年以来最低水平。 这甚至还不够中国一周的消费量，更不用说全球市场的整体消费量了。 LME的库存水平已连续14个交易日下跌。 一些评论人士将中国的铜购买行为定性为“恐慌性购买”;6月份，中国未锻造铜的进口较5月份增长了50%。 不过，中国的铜总库存在6月份下降了40%。 周二在伦敦金属交易所(LME)交易期间，铜价触及每吨6830美元的两年高位，不过最终收于每吨6,687.50美元。 目前，铜价较今年低点上涨了近60%，当时的疫情恐慌达到了最严重的程度。 但上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)似乎一直是交易的中心，铜价连续5个月上涨，创下2009年以来的最佳表现。 事实上，英国大宗商品分析师Roskill表示，本轮反弹与2008-09年全球金融危机最严重时期之后的情况非常相似。 当时，在全球金融危机最严重的时候，铜价一度跌至每吨2209美元，但到2011年初，铜价突破了每吨1万美元。 传统的铜买盘季将于本月开始 近期铜价可能会比周二收盘价更高，因铜的高买盘通常在9月底左右开始。 对冲基金的铜期货合约达到两年来最看涨的水平，纽约商品期货交易委员会(cftc)报告称，多头头寸数量激增。 现在的问题是，这种红色金属是否实现了其“铜博士”的声誉，并成为全球经济健康的向导? 那件事可能还没有定论。 尽管最新的财新采购经理人指数(PMI)为53.1，似乎证实了中国的工业复苏，但其他地方的迹象并不那么令人乐观。 正如荷兰合作银行(Rabobank)隔夜指出的，日本第二季度资本支出较上年同期下降了11.3%，而韩国则暗示将不得不在2021年增加债券发行，以扩大预算。与此同时，有报道称，德国、意大利和西班牙的消费者价格正在下降，利率为负(这意味着通货紧缩)。 顺便说一句，铁矿石价格看上去仍很强劲，隔夜保持在每吨124.50美元。 正如联邦银行提醒我们的那样，贱金属和铁矿石对以中国为中心的工业主导的经济复苏的杠杆作用最大。 但还有另一个因素:供应。分析人士预测，今年矿山产量可能减少75万吨至100万吨，原因是10个最大的矿山中有8个减产，其中几个受到疫情的影响。 除此之外，Roskill估计二次供应——主要是废旧金属——也很弱，2020年上半年的可用性比2019年同期下降了50%。 中国的情况仍是关键，因为中国消耗了全球一半的铜。 需求在增长;每年大约有30公吨的铜用于导电应用。 未来15年，铜需求将强劲增长 全球人均铜使用量为每人每年4公斤。 事实上，Roskill在其对截至2035年的需求的最新研究中认为，受人口和国内生产总值(GDP)增长、城市化和电力需求的推动，到2035年人均消费量可能达到5公斤。 该公司补充说:“利用铜优异的电气和传热性能的应用将占世界铜产量增长的绝大部分。” 但就短期而言，中国目前对铜的巨大需求很有可能会放缓。 但与此同时，中国政府的刺激措施和基础设施建设将使金属需求保持可持续。 在8月至10月期间，北京已经为基础设施项目拨款人民币1.5万亿元(约合2980亿澳元)。
PayPal加入先买后付平台与美国推出‘分4支付’还款计划
在线支付提供商PayPal Inc成为支付分期付款游戏的最新玩家，本周在美国市场推出了其Pay-in-4信用平台。 顾名思义，Pay-in-4是一种“先买后付”(BNPL)服务，它允许消费者用四次无息分期付款购买商品，而不是预付现金或在信用卡余额中添加余额。 美国客户可以使用该服务购买30澳元至600澳元的商品，支付一定比例的押金，剩余部分分成商户在六周内的还款，通过PayPal移动应用程进行管理。 就像它在BNPL的竞争对手Afterpay (ASX: APT)一样，PayPal的最新产品不会给客户带来利息，也不会给客户带来除滞纳金以外的任何附加费用。 这项服务将自动包含在企业现有的PayPal定价中，这意味着商家无需为客户提供这项服务而支付额外费用。 PayPal已经在德国和法国提供分期付款解决方案，在欧洲部分地区、加拿大和澳大利亚也提供送货后付款服务。 据报道，其Paypal信用解决方案是市场上最常用的BNPL工具。 战略发布 PayPal战略推出Pay-in-4，正值疫情的强制隔离要求和对社区传播的担忧导致网上购物激增之际。 再加上越来越不愿动用现金储备或背负巨额信用卡债务的美国消费者群体，这一数字支付巨头可能会为其不断膨胀的金库增加更多资金。 PayPal Global Credit高级副总裁Doug Bland表示，推出这项服务的时机可能会增强PayPal在BNPL市场的主导地位。 他表示:“在当今充满挑战的零售和经济环境中，商家正在寻找可靠的方式，在不增加额外成本的情况下，帮助推动平均订单价值和转化率，而消费者则在寻求更灵活、更负责任的支付方式，尤其是在线支付。” “通过Pay-in-4，我们是在我们作为‘现在购买，以后支付’领域鼻祖的基础上发展起来的，再加上PayPal的信任和无处不在，为消费者提供一种负责任和灵活的购物方式，同时为商家提供一种工具，帮助提高销售额、忠诚度和客户选择。” 强大的平台 PayPal使商家能够在一个强大的平台上满足他们的支付和商业需求，同时提高了转化率。 研究表明，从消费者选择支付方式到在相同的浏览时段内完成购买，PayPal Checkout的转换率比没有PayPal结账的平均高出82%，而该公司的BNPL产品帮助商家吸引新客户。 美国排名前100的零售商中，大约有80%允许客户使用PayPal，近70%的网上购物者拥有PayPal账户。 金融巨头 自年初以来，大流行推动下的网上购物已使PayPal成为金融巨头，营收达到创纪录的72.4亿美元，利润达到20.5亿美元，而不断膨胀的股价也使其市值增加了1,290亿美元。 PayPal现在的市值超过了Walt Disney Co, Netflix Inc以及除JP Morgan Chase & C之外的所有美国银行，一位分析师补充道:“PayPal在早上起床之前就能实现18-19%的增长。” 美国市场研究公司Forrester的一份独立报告发现，目前美国前100家零售商中有83%都将PayPal作为在销售点的数字支付选择。 消费者也喜欢这种解决方案，64%的受访者在过去三个月内使用过PayPal账户，而Apple Pay (17%)、Visa Checkout(13%)和Visa Checkout (12%)等竞争对手的使用情况则有所不同。 报告发现，与传统数字支付相比，分期付款服务的使用率和熟悉度都较低，在过去三个月中，只有1%的受访者使用了Afterpay和Affirm。 Bland表示，在全球有2600多万商家合作伙伴的情况下，4元制预计将打破这一趋势，获得广泛接受，尤其是在美国即将进入昂贵的假日季节之际。
锂是西方汽车制造商和OEM面临的一个重大风险
你可以从以下两种角度来看待锂:2020年的状态，或者2030年的潜在状态。 虽然目前的生产商一直在与低迷的需求水平和冠状病毒大流行的影响作斗争，但未来10年的前景似乎要光明得多，特别是考虑到电动汽车使用的预期增长。 除此之外，还有一些已知的未知因素——用一个正迅速成为老生常谈的说法——一方面是锂的潜在非矿业来源，或者更糟的是，锂的替代品;不过，从积极的一面看，电动喷气式飞机等全新的应用。 首先是目前的情况。 本周有报道称，在澳大利亚西部新建的一家锂精炼厂将雇佣300名员工，而不是最初计划的500名。价格下跌的原因是:近期锂需求的放缓。 拥有西澳大利亚州Greenbush锂矿49%股权的美国矿业公司Albemarle已经将开工时间推迟到明年。 炼油厂每年将生产5万吨氢氧化锂。 大流行在一个糟糕的时间打击了锂的需求 英国行业分析公司Roskill表示，目前锂化工产品市场疲软，削弱了几家主要锂烯生产商的盈利能力，产能利用率不足影响了它们的成本基础。 在2020年第一季度，超过50%的供应几乎处于亏损状态。 疫情是另一个问题。在截至6月30日的半年报告中，锂生产商Galaxy Resources (ASX: GXY)指出，“冠状病毒对其运营、项目和销售的全面影响仍不确定，集团正密切关注这一情况”。 该公司补充称:“随着锂价格压力日益加大，生产商和开发商正在放慢或停止新矿和扩建项目。” 该公司已经缩减了今年的运营计划，直到市场前景变得更加明朗。 该公司补充称:“锂原材料和化学品的库存继续超过正常水平。” 另一家西澳大利亚锂矿生产商Pilbara Minerals (ASX: PLS)也因最近的市场事件而遭受重创。 该公司2020年财报显示，净亏损9,930万澳元的原因是“中国市场疲软，客户对锂原材料需求疲软，锂精矿价格较低”。 但Galaxy的报告也展望了一个更光明的时代。 电动汽车预计将在2030年之前提振锂的需求 欧盟对电动汽车的补贴，加上德国和法国的激励措施，都在推动电池驱动汽车的销售。 中国的目标是到2025年新能源汽车的渗透率达到25%。 智利国有的铜业委员会CoChilco预计，未来几年锂的需求将会回升，预计2030年的需求将比现在高出约450%。 这其中很大一部分将来自于电动汽车。 Cochilco说电动汽车目前占锂使用量的24%;到2030年，电动汽车将使用全部锂产量的79%，未来剩余的需求增长将由电子产品、能源存储和包括电动自行车在内的各种小工具推动。 有报道称，目前库存高企的部分原因是，消费者每次购买的数量都有所减少，因为他们试图保持低库存。 这种想法也有积极的一面:到2030年，除了电动汽车销量飙升之外，锂的新应用毫无疑问会出现。 其中一个应用就是电动客机。 在2019年巴黎航展上，世界上第一架商用全电动客机亮相。 一家以色列公司展示了一款原型机，它可以搭载9名乘客，时速可达440公里，行驶1040公里。预计将于2022年投入使用。 让一架波音777或空客A380离开跑道，让数百人、他们的行李和最重要的收入来源货运穿越数千公里的海洋，则完全是另一回事。 现有的电池太重，不能作为宽体喷气式飞机在长距离、甚至短途航线上的唯一能源。这样一架飞机将需要携带数千公斤的电池(因此乘客和货物将大大减少)。 但一种新型轻量锂硫电池的研发工作正在进行中，这种电池的能量密度更高，开发人员称这种电池可以用于电力驱动的商业飞行。 获取非中国产品对西方供应链至关重要 Piedmont Lithium (ASX: PLL)已经意识到在中国以外寻找供应安全的必要性，并已经着手这样做，并将成为唯一一家不依赖中国任何业务的锂矿和氢氧化锂生产商。 全球几乎所有的锂辉石都是由中国工厂转化的。 今年6月，该公司完成了对其位于美国北卡罗来纳州的综合矿氢氧化项目的最新范围研究。 在纳斯达克上市的Piedmont计划在北卡罗来纳州每年生产2.27万吨电池质量的氢氧化锂，目标是美国和全球的电动汽车和电池供应链。 远程汽车使用的镍电池需要氢氧化锂，预计从2023年开始将出现短缺。 目前，世界上大部分氢氧化锂都是在中国生产的。 Piedmont 的目标客户是寻求本地化供应链的汽车制造商和原始设备制造商。 替代品永远是科技金属的潜在威胁 2011年稀土价格飙升时，最终用户(当然是日本)的第一反应是推出“回收、减少和替代”政策，试图找到方法回收设备中的稀土金属，减少使用量，寻找替代品。 如果价格过高并降低终端用户的利润，替代材料的威胁总是存在的 但是，当然，首先必须有替代品。 自从锂电池的故事开始，就有消息称X公司或实验室即将找到一种令人满意的锂替代品。 最新的一个来自德国。… Continue reading 锂是西方汽车制造商和OEM面临的一个重大风险
Facebook威胁说，如果这项法律提案获得批准，它将禁止在澳大利亚分享新闻
如果联邦政府成功实施了让Facebook为其发布的新闻付费的计划，澳大利亚的Facebook用户可能被禁止在其设备上分享新闻内容。 今年4月，政府敦促全国竞争监管机构澳大利亚竞争与消费者委员会(ACCC)制定一项强制性行为准则，以解决传统新闻媒体机构与世界最大数字平台之间的议价能力失衡问题。 这种不平衡导致新闻媒体企业在将其新闻纳入数字平台服务时接受了不太有利的条款。 该准则草案于今年7月公布，旨在让澳大利亚新闻媒体企业能够单独或集体与数字媒体就其服务中包含新闻的费用进行谈判。 企业将能够违背自己的意愿，选择不让自己的新闻内容出现在单个数字平台服务上，并可能对用户对其在数字平台服务上发布或发布的新闻的评论拥有更多的控制权。 最初，该准则只适用于Facebook(包括Instagram, Facebook在2012年以13.5亿澳元收购了Instagram)和Google，因为这些机构被认为控制了澳大利亚市场的议价能力平衡。 媒体的反应 最初，该计划是为社交媒体平台和新闻媒体公司制定自愿准则，但由于新冠肺炎加速了新闻业务广告和收入的下滑，政府选择了强制性准则，以“为新闻媒体行业创造公平的竞争环境”并确保其生存能力。 该国最大的新闻机构迅速对这项法律提案表示支持。 在政府首次宣布这一想法后不久，Nine Network和News Corp Australia表示了支持，称现在是“大型平台为它们对澳大利亚出版行业的掌控承担部分责任的时候了”。 Seven West Media也获得了批准，首席执行官James Warburton称这是“在一个关键问题上受欢迎的举动”。 他在今年4月表示:“传媒业依赖于其内容的价值得到所有用户的认可——尤其是外国数字平台。” “在过去的一个月里，仅我们的新闻内容就获得了数百万澳大利亚人的关注，只有通过第三方平台访问这些内容，创作者才能获得合理的报酬。” Warburton表示:“我们充分把握与政府及ACCC紧密合作的机会，落实这项期待已久的行动。” 饱和广告 毫不奇怪，数字巨头们并没有那么支持。 Google从今年早些时候开始使用饱和广告来鼓励用户反对拟议的改变。 该公司提出的理由包括，免费服务可能会因监管而面临风险，YouTube内容创作者的收入可能会减少，因为新闻媒体将会占据优势。 YouTube目前被排除在草案之外。 谷歌已经证实，他们已经向澳大利亚新闻媒体支付了“数百万澳元，并每年向他们发送数十亿的免费点击量”。 该公司在致澳大利亚社区的一封公开信中表示:“我们已提出向内容授权支付更多费用，但我们没有鼓励这类合作，而是制定了给予大型媒体公司特殊待遇的法律。” 状态更新 本周，Facebook发布了一份关于该法规草案的最新报告，威胁称，如果该法律生效，澳大利亚用户将无法在Facebook和Instagram上分享当地和国际新闻内容。 这家市值5280亿美元的公司表示，澳大利亚政府给它留下了两种选择——要么删除全部新闻，要么接受一种允许出版商对其内容收取最高价格、且没有明确限制的制度。 该公司表示，禁止澳大利亚人在其平台上分享新闻内容将是恰当的回应。 该公司表示:“假设这项立法草案成为法律，我们将不情愿地停止允许出版商和澳大利亚人在Facebook和Instagram上分享本地和国际新闻。” “这不是我们的第一选择——这是我们的最后选择……但这是唯一的办法，可以防止出现违背逻辑的结果，它将损害而不是帮助澳大利亚新闻和媒体行业的长期活力，”它补充说。 不合时宜和误解 ACCC迅速给Facebook的大火泼了一盆冷水，称该声明“不合时宜且考虑不周”，并指出这家科技巨头在全球大流行期间在传播重要信息方面所扮演的角色。 “Facebook已经为一些媒体的新闻内容支付了费用……这一规定只是为了给Facebook以及谷歌与澳大利亚新闻媒体企业的关系带来公平和透明，”它说。 根据ACCC自己的估计，在澳大利亚的数字广告领域每花费100澳元，就有47澳元花在Google上，21澳元花在Facebook上，剩下的则花在澳大利亚所有其他网站上。 严厉的手段 联邦财政部长Josh Frydenberg对Facebook的威胁没有那么圆滑。 他说:“澳大利亚制定了促进我们国家利益的法律，我们不会对来自任何地方的胁迫或高压策略做出反应。” “我们想要一个可持续的媒体环境，关键是为原创新闻内容寻求付费。 Frydenberg表示:“我们致力于这些改革——我们不会被欺负，不管跨国公司有多大，不管它们有多强大，不管它们有多有价值。”
股息大幅削减，造成更多经济痛苦
由于冠状病毒大流行，股东们的收入与失业人群一样大幅减少。 尽管财报季还有一周时间，但推迟、取消和削减股息一直是企业财报的主要特点之一。 传统上，四大银行迄今支付的股息最多，但退休人员和其他股东的这一收入来源已被大幅削减，因为银行竭力保留资本，以抵御即将到来的冻结债务风暴。 本月到目前为止，绝大多数公司都宣布将股息削减一半，或者根本不支付任何股息。 许多公司大幅削减支出 大幅削减股息的不仅仅是银行，包括建筑产品制造商 James Hardie (ASX: JHX)、金融服务公司 Challenger (ASX: CGF), Qantas (ASX: QAN), Transurban Group (ASX: TCL)和Sydney Airport (ASX: SYD) 在内的公司，目前要么完全取消股息，要么大幅削减股息。 Commonwealth Bank (ASX: CBA)可能是四大银行中实力最强的，但它仍将全年股息降至每股2.98澳元，而2019年全年股息为每股4.31澳元。 Rio Tinto (ASX: RIO)将股息降至每股2.16澳元，相当于今年的5.65澳元，而去年的股息接近每股9澳元。BHP (ASX: BHP)将股息从3月份的每股0.99澳元降至0.78澳元。 数十亿澳元现在不会被花掉 削减股息意味着通常会有数十亿澳元以圣诞节前的支出形式回流到经济中去，而现在这种情况是不会发生的——同时还有伴随经济衰退和高失业率而来的一般支出的缩减。 这肯定会扼杀经济迅速复苏的机会——更不用说会大大降低许多退休人员和其他依赖股息收入来支付账单的人的生活水平。 根据CommSec的数据，报告公司选择支付股息的比例仅为68%，而过去20个报告季的平均比例为86%。 股息下降了32% 宣布派息的公司数量大幅减少，但发放股息的规模也有所下降。 CommSec的数据显示，总的来说，股息比一年前下降了32%，这将导致消费者支出的大幅削减，也将影响退休金的回报。 股息下降不仅是澳大利亚的问题——全世界都在发生这种情况。 据基金经理Janus Henderson说，新冠肺炎疫情将导致全球最大的几家公司今年将股息削减17%-23%，相当于约4,000亿美元。 全球红利减少4000亿美元 研究发现，今年第二季度，全球股息支出骤降1,080亿美元，至3,820亿美元，同比下降22%，至少是2009年以来最严重的一次。 除加拿大以外，所有地区的薪酬都较低，加拿大的薪酬被证明具有弹性。 在全球范围内，27%的公司削减了股息，而受影响最严重的欧洲，超过一半的公司这样做了，其中三分之二的公司直接取消了股息。 Janus Henderson表示:“2020年全球股息将出现自全球金融危机以来最糟糕的结果。” “我们现在预计，在最好的情况下，全球总体股息将下降17%，支付1.18万亿美元。 最坏的情况是支出减少23%，至1.10万亿美元。” 并非所有行业都遭受了同样严重的打击 但也不全是坏消息，Janus Henderson发现一些行业的表现好于其他行业。 正如预期的那样，银行和其他金融公司受到沉重打击，欧洲央行下调派息命令导致欧洲第二季度派息减少45%，至770亿美元。 矿商和石油公司也受到石油和一些大宗商品价格暴跌的沉重打击，而非必需消费品公司在利润受到政府封锁的沉重打击后减少了支出。 科技、电信和医疗行业的分红英雄 另一方面，科技、电信和医疗保健公司的股息相对不受影响，股息在潜在基础上分别上涨了1.8%和0.1%。 科技派息的韧性，让Microsoft和Apple今年首次跻身全球派息前十名。… Continue reading 股息大幅削减，造成更多经济痛苦
每周回顾:温和的美联储不足以刺激澳元市场
即使是美国未来数年将保持低利率的前景，也不足以给澳大利亚股市带来一些活力。上周末，澳大利亚股市再次暴跌。 ASX 200指数下跌52.4点或0.9%，至6073.8点，此前美国股市因美联储决定提高通货膨胀率和降低失业率而强劲领先。 亚洲股市也因美联储的举措而走强，但澳大利亚股市的走势却与此相反。日本日经指数(Nikkei)对日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)因健康原因辞职的意外消息做出了反应。 由于大宗商品价格疲软和成长型股票价格下跌，ASX 200指数连续两周下跌0.6%。 黄金和铁矿石类股是当日最大的输家，投资者继续从强劲的科技股和健康股转投遭受重创的银行股。 这是该指数九个交易日以来首次收在6100点以下，而就在三天前，该指数曾短暂触及6199.2点的高点。 澳元兑日圆走高 尽管外界预期安倍晋三将在2021年9月结束其任期，但他仍将辞职，这一令人震惊的消息令日元飙升，日经指数也出现了相反的走势。 政治上的不确定性可能会导致日本投资者抛售海外投资，并将他们的现金兑换回日元，澳元与日元一起走高，达到了73.02 2c美元的18个月高点。 科技股今天表现不佳，Afterpay (ASX: APT)下跌2.8%，至88.75澳元，Appen (ASX: APX)下跌10.4%，至34.65澳元，这是科技股连续第二个糟糕的交易日。 开启了 有一些证据表明，投资者从科技股转投银行股，Commonwealth Bank (ASX: CBA)持平于69.09澳元，Westpac (ASX: WBC)上涨0.9%至17.56澳元，NAB (ASX: NAB)上涨0.7%至17.93澳元，ANZ (ASX: ANZ)上涨0.4%至18.40澳元。 大宗商品价格的下跌立即反映在大型上市矿业公司的股价上，BHP (ASX: BHP)下跌1.9%至37.73澳元， Rio Tinto (ASX: RIO)跌至两位数，跌2.2%至97.88澳元， Fortescue Metals (ASX: FMG)跌2.2%至18.87澳元。 Newcrest (ASX: NCM)下跌2.5%，至31.37澳元，因为黄金价格下跌了0.35%的一周，美联储的变化看到投资者退出黄金头寸。 零售商Harvey Norman (ASX: HVN)的利润报告更有趣，其创始人Gerry Harvey表示，上一个财政年度是他60多年零售业史上最好的一个财政年度。 这家电子产品和家具零售商实现了创纪录的销售和利润数据，总收入增长7.6%，至82.3亿澳元，净利润增长19.4%，至4.805亿澳元。 这位80岁的商人表示:“这是一个巨大的结果，在我从事零售业的所有时间里……我从未经历过这样的时期。” 然而，即便是这样的结果也不足以保证股价上涨，在结果公布后，Harvey Norman的股价收盘下跌7c或1.62%，至4.24澳元，投资者因传言买入，因事实卖出。 其他公布财报的公司包括水果种植商、Costa Group (ASX: CGC)股价上涨11.8%，受益于强劲的21财年前景预期;Shine… Continue reading 每周回顾:温和的美联储不足以刺激澳元市场