最后,我们实际上已经进入了一场应对COVID-19的竞赛,我们应该在圣诞节前知道答案。 然而,这场竞赛是在两种互补但不同的方法之间展开的,这两种方法都是通过常规的社会隔离封锁和疫苗接种来减少病例数,这两种方法都在紧急和认真地推行。 封锁的方法缓慢而有效地工作在澳大利亚对病毒的变异,但早些时候非常大的突破在新南威尔士,维多利亚已回到甚至远在新西兰,意味着陪审团仍然是这是否将再次对传染性三角洲变体。 Delta是一个强硬的对手,但疫苗接种正在蓬勃发展 同时,疫苗接种失败和超级缓慢推动终于收集速度,提振了股市的疫苗终于到达超过9月涓涓细流,给更多的紧迫感,病毒传播,年轻人最终将被鼓励和允许接种疫苗。 从经济角度来看,人们很容易对目前的形势感到非常悲观,悉尼和墨尔本这两个主要人口中心的封锁,导致就业和商业萎缩,经济活动被故意打压。 然而,我们去年学到的教训是,一旦枷锁被解除,经济就能迅速恢复活力——按照目前对疫苗接种覆盖率的预测,这应该从10月中旬开始。 去年显示出经济复苏的速度有多快 虽然一些州和联邦政府之间关于出路的政治辩论给复苏前景蒙上了阴影,但相当清楚的是,在10月底至11月初,我们应该回到一种新的covid – 19正常生活方式。 这可能仍然包括口罩和二维码签到等预防措施,但逐渐地,应该有更多的自由让企业重新开业。 去年就是一个很好的例子,6月份是一个灾难,国内生产总值(GDP)为- 7%,创历史新低,但几个月后的11月和12月,圣诞节前的零售额比去年同期增长了11%。 低利率、大量刺激措施和被压抑的储蓄仍在流动 值得记住的是,导致去年大幅反弹的许多因素今年仍在发挥作用,利率非常低,政府刺激措施仍在贯穿整个经济——尽管水平略低——以及一些被压抑的储蓄和需求,这些人不愿在海外旅行和通勤等大件商品上消费。 尽管个人情况各不相同,而且在多次封锁之后,有些人会真的很挣扎,但预计家庭储蓄余额在年底时仍将非常强劲,达到2000亿美元。 海外疫苗接种的恢复令人鼓舞 放眼海外,英国、美国等国家,在新冠肺炎感染率持续居高不下的情况下,消费支出大幅增加,经济增长势头强劲。 这里的情况可能会稍微慢一些,特别是如果消费者在一段时间内对去商店、餐馆和电影院持谨慎态度,但一旦信心恢复,就可能会一拥而入。 这就是为什么尽管我们目前似乎陷入了打击精神的封锁和经济放缓,但我们有充分的理由相信,在短短几个月内,经济复苏可能会惊人地快。 可能需要应对几个季度的负增长——换句话说,是一场衰退——但复苏可能比你在当前COVID-19低迷时期想象的更强劲。
Author: John Beveridge
John is a highly experienced business journalist and formerly chief business writer for the Herald Sun. He has covered Federal politics in Canberra, was Los Angeles Bureau chief for News Limited and was also chief of staff for the Herald Sun. He has covered a wide range of small and large cap ASX stocks and has a special interest in mining, technology and biotech.
股市能否期待一场300亿澳元的狂欢?
澳大利亚股市目前面临着一个300亿澳元的问题。 在接下来的几个月里,股东们总共将拿出至少300亿澳元用于派息和股票回购,他们是将这笔钱用于购买更多的股票,还是将这笔钱保留下来,或者用在其他地方? 如果他们真的决定购买更多股票,将对目前摇摇欲坠的股市起到重大刺激作用,这是经典的“谣言买,事实卖”交易。 在财报季之前,人们对许多盈利颇丰的公司(如矿商和银行)注入大量现金抱有很大希望。 现在,希望已经变成了美好的现实——铁矿石价格也在迅速下跌——随着市场的部分动力消失,整个形势正在被重新评估。 但问题仍然是,(略微)下跌的股价会鼓励人们用股息现金买入股票,还是会让他们抓住其他机会? 这个问题会得到很多个人投资者和机构的回答,因为一些真正的巨额股息来自那些被广泛持有的家喻户晓的公司。 回购也和现金一样有效 仅BHP (ASX: BHP) 一家就分配了59亿澳元,而来自Rio Tinto (ASX: RIO)的28亿澳元和来自Commonwealth Bank (ASX: CBA)的35亿澳元也不容忽视。 仅四大银行就宣布了超过100亿澳元的大规模回购,这让股东有机会决定是否要利用出售部分或全部持股换取现金的机会。 一些超级基金和其他基金将利用这一机会,通过在回购中出售、更有选择性地回购、甚至增加持有的现金数量,来回收或重新平衡一些基金。 当然,投资者未来的行动本质上是不可知和神秘的,但我预测,这史无前例的300亿澳元中有很大一部分将会回到市场,理由很充分。 现金是垃圾 股息的一个通常目的地是现金投资——要么通过银行账户和定期存款,要么通过政府或公司债券。 目前这种策略的问题是,利率非常低,在通胀后,实际上是非常负的。 投资债券似乎更令人担忧——要想从债券上获得资本收益,你需要抱着债券收益率会下降的希望买入该债券,而在目前,这实际上意味着你预计利率将为负利率。 长期以来,美联储一直强烈表示,它不想尝试负利率,如果需要刺激经济,它更愿意以量化宽松(QE)的形式回购债券。 即便是这种形式的量化宽松也将被收紧,而不是扩大,因此,如果投资者希望在无限小的利率之上获得资本收益,而将资金投入政府债券,那确实是一个勇敢的投资者。 房地产很好,但也有问题 房地产是另一个潜在的投资目的地,它比现金或债券更有可能吸引资金。 墨尔本和悉尼的多次封锁带来的最显著影响之一,是压低了CBD零售、写字楼和住宅地产的价格和租金,而其他地方,尤其是区域地区的房价正在飙升。 事实上,最新的NAB商业地产调查估计墨尔本的写字楼空置率为10.9%,而去年3月底为4%。 预计到2023年6月,这一数字仍将超过8%。 CBD值下降 该报告称,高空置率已导致CBD大厦价值在过去一年下跌3.6%,预计未来12个月还将下跌2%,2023年还将小幅下跌。 当然,这只是繁荣的房地产市场(尤其是住宅市场)的一个因素,尽管目前价格增长可能正在放缓。 无论你是否认为CBD价格下跌是一个购买机会,这在很大程度上取决于你的观点,但总体而言,即使目前租金收益率低于正常水平,房地产仍然是一个比现金高得多的收益主张。 随着时间的推移,资本增长会增加或减少多少还不得而知,但考虑到澳大利亚房地产的长期表现,对长期投资者来说,它仍是一个强有力的竞争者。 由于大量房地产信托在股市交易,其中一些投资最终也会推高一些上市公司的估值。 股价取决于疫情的复苏 股票是否具有进一步投资的吸引力,在很大程度上取决于你对COVID-19大流行在澳大利亚和世界各地将如何发展的看法。 需要指出的一点是,根据定义,股息主要支付给经验丰富的股票市场投资者,因此与其他股票相比,他们已经有强烈的购买更多股票的倾向。 人们总是很容易从当前的形势进行推断,这就是为什么尽管近期利润强劲,但股市却略显低迷。 然而,如果你能看穿目前的封锁浪潮,看到更高的疫苗接种水平导致更大的行动自由,那么除了看好股票,你很难得出任何结论。 我们已经看到,在国内和海外,被压抑的需求导致了零售和服务支出的激增,因为被压抑的消费者庆祝自由的回归。 目前唯一的疑云是,过多的经济活动可能诱使各国央行开始考虑收回刺激措施,并开始加息,这将给股市踩下刹车。 超级熊市 然而,如果事实证明当前的Delta变种——或随后的COVID-19变种——比预期的更难对付,那才是真正的悲观情况。 可能是通过更年轻和其他未接种疫苗的人传播,或者是通过打破现有的疫苗防御,可能是由于高于预期的死亡率和严重疾病率而导致新的封锁。 这将足以让即使是有经验的投资者在将股息重新投资于购买更多股票的问题上有所犹豫。 总的来说,您所期望的,很大一部分预计300亿澳元的分红将参与支持澳大利亚股票市场进入新的一年,添加急需购买市场的压力已经显示了大量的弹性尽管逆境。
每周回顾:完美风暴冲击澳洲市场
就像一场完美风暴一样,一系列不同的因素共同推动澳大利亚股市连续第五次下跌,并创下1月份以来的最大单周跌幅。 造成这一损失的最大原因之一是本周BHP shares (ASX: BHP)股价的糟糕表现,该股再次下跌0.7%,跌至44.34澳元,周跌幅达到16%。 尽管BHP230亿澳元的强劲基础利润和丰厚的股息令人印象深刻,而且结束双重上市结构的计划被视为一个利好因素,但投资者显然对该公司通过将石油和天然气投资组合纳入伍德赛德来实现脱碳的计划没有好感。 快速下跌的铁矿石价格打击了所有大型铁矿石开采商,这也于事无补。 Rio Tinto (ASX: RIO)股价本周下跌10.9%,Fortescue Metals (ASX: FMG)股价本周下跌8.7%。 美国期货、更长时间的封锁和缩减恐慌都是问题 其他因素的影响,有助于推动ASX 200周五下降了0.1%到7460.9分- 2.2%本周代表约500亿澳元——包括疲弱的美国期货,恶化δ波COVID-19开车一系列更长和更严格的封锁,动荡的阿富汗,中国持续进行的代价高昂的监管打击,以及美联储(fed)的会议纪要,该会议纪要证实,缩减债券购买规模的行动正在接近尾声。 即使是持续的相当稳定的利润结果也不能保护市场不受这种感觉的影响,例如,仿生耳公司Cochlear (ASX: COH)的股价大幅下跌7.4%,至237.05澳元,这就是一个很好的例子。 对利润报告的反应不一 尽管大部分ASX 200指数成分股公司现已公布财报,但投资者对其业绩的反应却较为复杂,一些公司尽管利润和股息表现强劲,但仍抛售股票。 投资者面临的一个问题是通胀压力导致成本上升的预期,这一预期赶上了Seven West Media、Netwealth、Breville和Bendigo Bank等公司的股票,而其他一些公司报告了出色的业绩,但仍低于预期,包括Cochlear、Sims和Sezzle等公司。 供应链的呻吟 全球供应链仍在与疫情作斗争,疫情已导致中国主要港口宁波舟山关闭,丰田(Toyota)也因芯片供应问题将汽车产量预测下调了40%。 对许多公司来说,航运一直都很困难,布雷维尔也是一家受困于航运成本上升和零部件价格上涨的公司。 由于COVID-19大流行不断恶化,上周ASX 200指数保持强劲,新南威尔士州和维多利亚州的病例数量不断上升,新南威尔士州将封锁时间延长到9月底,维多利亚州也严重影响了市场情绪。 周五的具体消息是,TPG Telecom (ASX: TPG)上半年业绩公布后股价下跌0.5%,净利润下降7%,至7600万澳元,而收入增长71%,至26.3亿澳元。 TPG正寻求追随Telstra的脚步,后者出售了其49%的移动发射塔资产,同时也在评估其发射塔的战略选择。 家禽生产商Inghams (ASX: ING)股价上涨4.6%,该集团公布净利润增长一倍多,达到8330万澳元,家禽产量和收入小幅增长4%。 由于受到封锁的影响,Sydney Airport (ASX: SYD)上半年的税收损失为9700万澳元,将不会支付临时分配。 小盘股走势 Small Ords指数下跌1.29%,收于3472.7点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: SRJ Technologies (ASX: SRJ) SRJ技术公司将向Qatar Petroleum在Qatar近海地区的设施供应BoltEx库存。… Continue reading 每周回顾:完美风暴冲击澳洲市场
随着股市持续上涨,巴菲特继续持有股票和现金
想要从你的钱中获得2,800,000%的回报吗? 在Oracle of Omaha沃伦•巴菲特执掌Berkshire Hathaway的56年里,投资Berkshire Hathaway的股票能够带来惊人的回报,这是可能的。 这是每年20%的惊人平均回报率,是同期标准普尔500指数回报率的两倍——这种投资表现仅凭耐力和辉煌是不太可能重现的。 因此,随时关注巴菲特在做什么是值得的,尤其是在他将于8月30日迎来91岁生日之际,股市在非常不稳定的时期出现了令人难以置信的牛市。 虽然巴菲特在投资方面以其平易近人、言简意赅的慷慨大方而闻名,但他对自己在Berkshire的实际行动却要谨慎得多,他更愿意把自己的牌藏在心底,直到被迫披露公司投资组合的变化。 巴菲特放慢了回购步伐 有趣的是,这些最新披露的信息显示,巴菲特目前基本上是在观望时机——既没有努力购买任何他认为有价值的大公司,甚至也没有回购自己的股票,只用于回购60亿美元的股票。 这些都不足为奇,因为巴菲特的耐心是出了名的,因为能让Berkshire大起大落的有意义的收购并不是每天都有。 近年来大规模的战争基金的现金在巴菲特的处理——至少目前1440亿美元——已经拖住了回报,但有一些关键的时候在他的投资生涯中,现金是抓住机遇的关键所在。 回购Berkshire股票的速度放缓可能是在承认,在当前上涨的股价和Berkshire股票的流动性问题下,回购太多可能是一个代价高昂的错误。 巴菲特似乎并不担心股市即将出现回调 所有这些是否意味着巴菲特担心股市正在走高,他在为可能的回调做好准备? 或许吧,但Berkshire的其他行为看起来更像是一家乐于保持合理的充分投资的公司,尽管它拥有堆积如山的现金和借款潜力,随时准备迎接机遇的到来。 在6月份这个季度,Berkshire只卖出了11亿美元的股票,是过去三个季度中净卖出股票的最低水平。 这基本上是一家公司修剪花园的行为,而不是为末日做准备,这里那里修剪一下,但没有发生什么重大事情——特别是与去年COVID-19调整期间他匆忙出售航空公司股票相比。 Berkshire的业务表现非常强劲 Berkshire Hathaway持有大量的美国企业现在如此之大,他们倾向于执行像一个代表美国经济,这是在最新的季度利润上涨21%,至67亿美元,受强劲上涨的制造商,服务公司和零售商。 Berkshire Hathaway旗下的铁路公司BNSF公布了自Berkshire Hathaway收购以来创纪录的季度利润,得益于业务量的增长和生产率的提高,该公司的利润达到了15亿澳元。 不过,随着通货膨胀开始表现为住宅建筑材料和保险成本的上升,地平线上出现了一些乌云。 通货膨胀开始带来负面影响 随着经济重新开放,美国司机普遍重返道路,导致事故数量增加,导致承保利润下降70%,Berkshire的大型汽车保险公司Geico受到了打击。 不过,总的来说,从巴菲特的最新举动中,你可能会学到的投资经验是坚持下去,享受这段旅程,并保持大量现金,以便在出现机会时抓住机会。 这相当令人放心,因为股市每天都在刷新纪录,而且尽管出台了大量刺激措施,全球2019冠状病毒病(COVID-19)大流行仍引发了对经济增长的大量担忧。
在注入大量自由现金后,银行利润大幅增长
这是银行家的大好时机——无论如何,几乎总是如此,但银行正在享受这场大流行。 经纪业的一个老笑话是,你可以一年到头都在更换股票,或者,你可以买银行股票,打高尔夫球来达到同样的效果。 好吧,过去的一年是采纳这一建议的极好一年,这可能就是高尔夫也在享受人气反弹的原因。 尽管由于各银行的结算日期不同,我们还没有看到所有银行的业绩,但将Commonwealth Bank (ASX: CBA)的利润和National Australia Bank (ASX: NAB)的季度业绩作为指导和参照其他银行的业绩也并不难。 这是一幅多么美妙的盈利画面啊,银行充盈着资本,充满利润,高高兴兴地从储备银行取走几乎是免费的钱,并以健康的利润率放贷出去。 股息和股票回购比比皆是 Commonwealth的利润接近90亿澳元,半年2澳元的股息将股东带回疫情前的时代,60亿澳元的股票回购几乎保证了未来每股收益的增长。 可以说,Commonwealth仍将拥有过多的资本,但过于谨慎永远不会有好处,尤其是在疫情仍在全球肆虐、眼看就能看到最不透明的结局的情况下。 这足以让你出去买一些新的高尔夫球杆,并加倍购买更多银行股,即使Commonwealth的股价有所回落,因为经纪人警告说,这肯定是最好的结果。 条件是为银行利润量身定做的 他们很可能是对的——很难想象澳大利亚储备银行重复这样一个大规模的泵启动运动在不久的将来——尽管这个免费的钱时代的残余将通过银行损益账户耕作多年来。 通过迫使利率降至0.1%的官方利率,澳大利亚央行现在锁定了一段很长的时间,在这段时间里,银行存款也将获得微薄的回报,帮助银行在未来保持良好的盈利能力。 真正的好消息与这些银行的结果是,每个人都放下的数十亿澳元来应对预期的大流行的不良贷款几乎没有触及——事实上,随着房地产市场的强劲增长和银行享受盈利激增贷款再融资,不良贷款的前景似乎比以前更遥远了。 不良贷款准备金几乎没有触及 显然,在酒店、艺术和电影行业的废墟中有很多痛点,但总体而言,该行的大部分贷款仍保持健康和完整。 对Commonwealth来说,为贷款损失拨备的25亿澳元已被仅5.54亿澳元的坏账拨备所取代——单是这一点就大大夸大了其利润结果。 浪费一场危机绝不是好事,Commonwealth比大多数国家做得更好,其住房贷款组合增长了1.2倍于整体银行增长率——再次帮助其在未来实现盈利。 企业贷款的增长率是系统增长率的三倍,鉴于企业贷款的利润率较高,这为未来锁定了更多的收益。 经纪公司下调了评级,但大好形势仍在继续 诚然,随着疫情继续将边境变成真正的自由贸易障碍,长期封锁继续出人意料地出现,银行未来可能不得不动用部分贷款拨备。 这就是为什么Commonwealth国家的股价在上周稍作喘息的原因,因为一些看跌的经纪公司的报告给银行的满载而归带来了一些不利影响。 Citi 和 Credit Suisse均将Commonwealth的股票评级下调至“卖出”评级,Citi 和 Credit Suisse分别将其目标股价下调至94.50澳元和95.00澳元。 成本在上升,费用也在上升 Bell Potter仍看涨,评级为买入,目标价为118澳元,较上周五的104.03澳元有可观溢价。 看跌的观点是,由于成本上升,短期收益将会下降,尽管Bell Potter辩称,更高的非利息收入和持续强劲的贷款增长将使利润源源不断地流入。 我们还需要一段时间,才能看到银行是否真的为自己和投资者沐浴在阳光下的特别愉快的时刻,或者情况是否会继续改善。 不过有一件事是肯定的,收购银行和打高尔夫球的规则仍有回报的时候,过去一年肯定是其中之一。
每周回顾:由于利润意外上升,市场飙升至新高
就像这个小引擎一样,澳大利亚的股市也在不断刷新历史新高,周五的一次强劲上涨使其上涨了0.5%,达到7628.9点。 周五,除了英联邦之外的大型银行以及大型生物技术和血液制品集团CSL (ASX: CSL)将引擎开得更快。 在医疗保健和科技股的广泛上涨中,零售巨头Wesfarmers (ASX: WES)和投资银行Macquarie (ASX: MQG)这两家大公司的股价也创下了历史新高。 记录就是用来被打破的 随着越来越积极、有时出乎意料的利润结果的公布,纪录不断被打破,推动市场在过去8个交易日中有7个交易日创下历史新高。 集会是更让人印象深刻的是考虑到一个早期的力量引发的上涨——铁矿石价格上涨——惊人逆转,一直在推动的股价必和必拓等大型铁矿石生产商BHP (ASX: BHP), Rio Tinto (ASX: RIO) 和 Fortescue Metals (ASX: FMG)。 同样,黄金类股也因投资者对增长缺乏兴趣而受挫。 新南威尔士州的封锁和感染人数持续上升 新一轮可怕的COVID-19感染、地区传播和新南威尔士州的新封锁似乎都没有让市场暂停,因为投资者审视当前的问题,认为接种疫苗最终会让限制放松。 尤其令人印象深刻的是,CSL周五上涨2.4%,至297.53澳元,接近300澳元大关,因为投资者押注CSL将在下周三公布利润报告时大放可彩。 由于股票回购和高额派息,公司利润普遍好于预期,投资者普遍持乐观态度。 强劲的利润提振股价 Commonwealth Bank (ASX: CBA)公布了出色的业绩、2澳元的强劲股息和60亿澳元的股票回购后,其股价下跌,但经纪人基于该业绩可能难以改善的事实下调了评级,导致一些获利了结。 Telstra和AMP当周强劲的业绩,以及Myer意外恢复获利,是推动市场走强的其他因素。未来一周将公布一系列新的业绩。 派息和股票回购的热潮也增强了投资者的信心,他们认为,一旦疫苗接种覆盖率上升到足够高的水平,企业将期待更强劲的交易环境,银行、电信、公用事业和零售类股都将推动市场走高。 在慷慨的财政和货币支持、利润不断增长和低成本借款的推动下,并购活动预计也将升温,这使得股价相对于其他股票显得便宜。 Baby Bunting的利润改善,但股价回落 公司方面,Baby Bunting (ASX: BBN)的股价下跌4.5%,此前该公司的年度销售额、在线业务增长、利润率、利润和股息都有所上升。 销售额增长了15.6%,达到了4.684亿澳元,利润率达到了37.1%,法定利润增长了76%,达到了1750万澳元,股息从每股6.4c提高到8.3c,但或许该股的定价更高。 GrainCorp (ASX: GNC)股价大幅上涨14%,此前谷物需求强劲,预期基础利润从此前的8000万澳元至1.05亿澳元大幅提升至1.25亿至1.4亿澳元。 小盘股走势 Small Ords指数本周飙升1.54%,收于3518.0点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Plenti (ASX: PLT) 金融科技贷款机构Plenti已经实现了其建立10亿澳元贷款账簿的关键目标之一。 该公司推出了第一笔资产支持证券交易(ABS)。资产支持型证券由基础资产池以债券或票据的形式担保,在到期前以固定利率支付收入。 Plenti本周透露,该公司将向投资者发行3.063亿澳元的票据,这些票据由有担保的汽车应收账款支持。 这笔交易的重要性在于,它降低了Plenti的融资成本,近90%的债券获得了AAA信用评级。… Continue reading 每周回顾:由于利润意外上升,市场飙升至新高
要么做得更大,要么向股东付钱——这是公司面临的选择
作为股东,澳大利亚公司的现金越来越多,它们现在正寻求使用这些现金,这是一个大好时机。 这些股东可能自私地希望大量现金将流向他们的方向——要么以丰厚股息的形式,要么以股票回购的形式——但企业的另一个重大选择是寻找并购机会。 已经有很多迹象表明,在经历了疫情期间的短暂休眠后,收购活动正在上升,Kerry Stokes担任董事长的Seven Group (ASX: SVW)对建筑产品集团Boral (ASX: BLD)的投机行动就是一个明显的例子。 其中七家将能够部分支付他们的出价 鉴于Boral以29亿澳元的价格出售了大部分美国业务后现金充裕,收购方几乎肯定能够用收购目标内的现金为其收购提供资金,这也是少有的举措之一。 股东们——最大的股东是Seven——现在正排队通过分红(定期和特别)和/或股票回购来获取收益。 还有其他迹象表明,公司甚至养老基金都在寻找收购机会,对Sydney Airport (ASX: SYD)的220亿澳元收购很快就被拒绝了。 出价开始上升 Wesfarmers (ASX: WES)也以6.87亿澳元的价格收购了Australian Pharmaceutical Industries (ASX: API),该公司拥有Priceline制药集团。 该报价目前已被拒绝,但由于API大股东Washington H Soul Pattinson支持该报价,因此如果这家位于珀斯的企业集团最终获得控股权,也不足为奇。 常年目标电信集团Vocus group (ASX: VOC)也成为麦格理基础设施和实物资产(MIRA) 34亿澳元收购的目标,多年来三次收购后,该公司可能真的易手了。 隐藏的值可能被暴露 上述任何一项收购都有可能突显近期企业活动未触及的股票市场领域原本隐藏的价值。 例如,如果Wesfarmers真的收购了API,那么就有可能突出其他制药和药品分销集团的价值,比如拥有Amcal、Guardian和Chemist King等连锁药店的Sigma (ASX: SIG),或者总部位于新西兰的EBOS Group (ASX: EBO)。该公司拥有药品分销、宠物食品和药房业务。 到目前为止,药房的所有权一直受到联邦政府支持的药房协会(Pharmacy Guild)的严格控制,但如果像Wesfarmers这样的普通零售集团真的打开了一扇门,其他集团可能也会效仿。 银行和矿商手里都是现金 举例来说,所有的大银行都坐拥过剩资本,而拓的中期股息高达120亿澳元。 这种巨额股息是分析师们的分歧所在,一些分析师敦促企业通过收购和发展来保持增长,而不是向股东返还现金。 有人说,Rio Tinto (ASX: RIO)的巨额股息是大型矿商首次表现出一些自律,而不是通过收购矿藏或其他处于市场顶端的公司来挥霍矿业繁荣带来的收益。 让我看到资金或增长 其他人则更愿意看到这些现金被保留下来,并用于为未来保留大量的增长选择。 他们把股票回购视为失败的让步,因为除了减少发行的股票数量,没有其他的钱可以做。 无论你属于哪个阵营,似乎可以肯定的是,将有更多的公司走上并购之路,寻找疫情带来的机遇,而其他公司则通过额外股息和股票回购将现金返还给股东。… Continue reading 要么做得更大,要么向股东付钱——这是公司面临的选择
银行与快速增长的金融科技发生冲突
若说Afterpay (ASX: APT)与Square (NYSE: SQ) 390亿澳元的合并有什么值得关注的地方,那就是老牌银行与新兴金融公司之间的对比。 尽管银行喜欢假装自己很时髦,并通过一些奇怪的“应用程序广告”与同行们合作,但现实是,它们植根于过去的原因有很多。 其中一个非常重要的是广泛的监管,包括大量的规则手册,涵盖诸如资本比率等内容,旨在防止银行在金融风暴的第一个迹象出现时突然崩溃。 这使得银行成为一个非常安全、有政府担保的存放资金的地方,也是一个借钱的好地方,前提是他们会给你贷款。 监管让银行讨厌 然而,所有这些规则使得银行在处理问题时过于保守,令人恼火——只要问问那些需要跨越重重障碍才能获得有意义的信贷额度的小企业就知道了,尽管它们拥有强劲的现金流和盈利能力。 银行通常希望在贷款时拥有财产等安全保障,而金融科技公司更有可能使用最新的金融技术来简化贷款流程。 同样的技术可以使银行和借款人之间的利差更小,通过吸引存款人和借款人,可能降低成本,并减少银行的午餐。 虽然金融科技更有可能随着时间的推移慢慢进入信用卡、消费贷款、定期存款、抵押贷款和股票交易等各种银行市场,但Afterpay/Square的交易表明,清算的日子可能比预期要近得多。 银行也希望金融科技被繁文缛节包裹着 Commonwealth Bank (ASX: CBA)首席执行官Matt Comyn无疑非常积极地争取与新球员相匹配,或者用他每天处理的那种繁文缛节来阻挠他们。 这就是为什么他指责科技巨头苹果通过其在支付领域不断增长的市场力量扼杀竞争的原因。在这一领域,银行一直处于主导地位,直到像苹果这样的公司出现,并迅速在智能手机“点击即走”支付市场上建立了懒惰的80%的覆盖率。 正如科明所指出的,苹果对支付基础设施的成本没有贡献,也不是澳大利亚主要的企业纳税人,但这正是金融科技和科技公司的一般运作方式——使用智能技术,让现有基础设施更好、更快地运转。 流行病加速了数字银行的发展 随着疫情的迅速蔓延,数字钱包和Afterpay等“先买后付”(BNPL)产品的采用速度加快,威胁正以非常快的速度逼近,因此当科技公司越来越深入地嵌入客户的金融生活时,银行无法坐视不管。 正因为如此,Square和Afterpay的合并对银行构成了如此紧迫的威胁。合并后的BNPL是一家增长迅速、全球业务不断扩大的先驱企业,其支付系统增长缓慢,但更贴近银行业务。 两家公司合并后,Square将在澳大利亚证交所上市,并可能继续将澳大利亚作为新创意的试验场,因此竞争将变得非常明显。 另一个数字颠覆的例子是,苹果正考虑在其Apple Pay服务中引入BNPL式的贷款——直接进入该行信用卡业务的一个领域。 PayPal也将成为BNPL领域的重要参与者。 数字钱包成为主要的支付解决方案 因此,科明正确地指出,苹果的任何系统都让它在一个非常流行的支付系统上拥有近乎垄断的权力,比如与数字钱包匹配的“触碰走(touch and go)”支付系统。 据他估计,数字钱包交易在过去一年中几乎翻了一番,并有望在今年年底成为最受欢迎的非接触式支付形式。 当然,Commonwealth并没有坐等被粉碎,它自己的BNPL产品将与其他合作伙伴一起发布,合作伙伴包括在线零售平台、一家能源零售商和一家电信公司,旨在进一步巩固CBA网络内的客户。 Westpac (ASX: WBC)采取了一种不同的方式,与Afterpay进行交易,这样BNPL就可以推出自己的银行账户产品,这些产品实际上将被Westpac贴上白色标签。 在Square交易完成后,这笔交易可能无法维持下去,而且也没有受到分析师的普遍欢迎,他们宁愿看到银行与客户发展关系,而不是将基础设施出租给快速崛起的竞争对手。
市场投入奥运努力创下历史新高-每周回顾
奥运会并不是唯一一个记录被打破的地方,澳大利亚股市完成了自5月份以来最好的一周,以新的纪录高点收盘。 即使是一些重大的不利因素,比如全国大部分地区都处于封锁状态,铁矿石价格下跌后,铁矿石生产商也未能阻止ASX200指数在周五上涨0.4%,创下758.4点的新高。 收购目标Afterpay (ASX: APT)的强劲表现,以及Rupert Murdoch的News Corp (ASX: NWS)的一些出色业绩,都有助于推动市场取得金牌表现。 本周股市上涨了1.9%,这是5月底以来的最大涨幅,银行股和科技股都有强劲上涨。 本周的大新闻是Square即将收购“先买后付”的公司Afterpay,这为交易增添了一个新的维度。 现在买入,以后繁荣 周五,Afterpay的股价懒散地上涨了5.5%,收于132.15澳元,这是自2月份以来的最高价格,使其周涨幅达到了令人印象深刻的36.7%。 单是这一涨幅,Afterpay的市值就增加了100亿澳元,推动整个科技板块创下18年来最大单周涨幅。 新闻集团股价上涨7.9%,达到35.20澳元的历史新高。此前,新闻集团公布了出色的全年业绩。 道琼斯公司利润强劲,数字订阅量总体呈上升趋势。 ResMed还有喘息的空间 睡眠呼吸暂停和呼吸设备公司ResMed (ASX: RMD)的业绩也好于预期,利润增长7%,达到1.894亿美元,收入增长14%,达到8.761亿美元。 ResMed得益于其竞争对手飞利浦的产品召回,以及与COVID-19相关的呼吸机销售额约2000万澳元。 其他在本周帮助支撑市场的良好盈利业绩包括Nick Scali (ASX: NCK), GUD Holdings (ASX: GUD), Pinnacle (ASX: PNI)和REA Group (ASX: REA),尽管由于持续封锁的影响,预期普遍比往常更加谨慎。 矿商们为了更低的铁矿石价格而锻炼自己 并非市场上的一切都是光明的,上周触及纪录高位的铁矿石矿商随着铁矿石价格下跌而大幅下跌。 周五,BHP (ASX: BHP)下跌2%至52.10澳元,Rio Tinto (ASX: RIO)下跌1.6%至130.05澳元,Fortescue Metals (ASX: FMG)下跌1%至23.05澳元。 在中国与矿商的拉锯战中,中国强调本国钢铁行业减排的必要性,最终占据了上风。 这是一场引人入胜的战斗,而且将持续到未来。 此外,储备银行的预测可能对市场产生了中性影响,该国将避免经济衰退——现在大多数人口都被封锁了,这似乎不太可能。 澳大利亚央行下调了对2021年和2021/22年度的经济增长预期,但上调了对2022/23年度的经济增长预期,对限制最终放松后的强劲反弹持乐观态度。 小盘股走势 Small Ords指数本周大涨1.71%,收于3464.7点。 本周成为头条新闻的小型股公司有: Hot… Continue reading 市场投入奥运努力创下历史新高-每周回顾
被人拥有从来都不是一种美好的感觉
“被拥有”从来都不是一种好感觉,这是有原因的,这就是为什么看到AMP中谁“拥有”客户的变化是如此有趣。 在AMP (ASX: AMP)过去的糟糕日子里——实际上并没有那么久远——是AMP“拥有”了它的客户,而不是关联的金融规划实践真正看到了客户。 这两种方式都有一些效果,AMP也站在后面,作为最后的买家,当计划人员想要退出时,不管出于什么原因。 在Hayne Royal Commission如此明目张张地揭露了过去那些收费高、服务少甚至没有的糟糕日子之后,这种模式受到了巨大的压力。 大规模裁员是大变革的开始 显然,AMP内部需要做出改变——当AMP残忍地解雇了190名员工时,规划师们震惊地发现了这一点。 这些规划者从AMP手中买下这些业务,他们都明白,如果他们被迫出售,AMP将以他们当初买入的条款作为最后的买家。 AMP曾经是澳大利亚最大的保险和基金管理公司,随着垂直整合的最后痕迹消失,这一体系也随之瓦解。 神奇缩水的AMP AMP在1998年上市时的估值高达250亿澳元,但现在仅为33.8亿澳元的一小部分,而且仍在迅速缩减规模。 上周,AMP公布了一份改革其金融咨询业务的路线图,将允许规划人员使用AMP的金融服务牌照或购买AMP产品,同时仍保留自己的品牌。 这实际上消除了机构对客户的“所有权”,因此决定离开AMP网络的财务规划师可以免费带走客户。 考虑到AMP正通过一系列核心服务和用户付费服务,对其服务和收费模式进行改革,使其具有行业竞争力,AMP希望没有计划者愿意离开,这将是一场赌博。 AMP力求具有竞争力 AMP咨询董事总经理Matt Lawler表示,AMP将在未来几年投资于技术、扩大产品和改善对顾问的服务,将整个业务从专注于产品分销和销售转向真正的咨询业务。 在此之前,澳大利亚的金融咨询行业正处于非常时期,大学学历现在是强制性的、严格的考试,用来测试公司法律和职业道德的知识。 很明显,AMP向死去的客户收取咨询费用和销售不必要产品的糟糕日子已经一去不复返了。 谁想被“拥有”? 然而,真正的问题是,与被AMP“拥有”相比,客户是否更喜欢被顾问“拥有”? 从拥有自我管理的养老基金的投资者到涉足交易所交易基金(etf)的投资者,许多人都以独立而自豪,渴望自己做出财务决策,在这种情况下,财务规划师肯定需要提供特殊的服务,以赢得“拥有”客户的权利吗? AMP的变化也正值整个金融规划行业正在经历巨大变化之际。 规划师会仅限于富人吗? 随着机器人咨询和自我导向的投资者威胁要“拥有”市场的低端市场,理财规划师是否会被迫照顾需求复杂、自己没有足够时间管理的富有客户? 在皇家委员会之后,许多顾问认为,由于实施了巨大的合规负担,许多顾问离开了该行业,澳大利亚人的财务指导变得更少了。 英国金融顾问协会(Association of Financial Advisers)在一次议会听证会上表示,来自英国皇家委员会(Royal Commission)的监管关税“破坏”了整个体系。 AFA表示,其3600多名会员(主要是小企业)受到的影响最大,而消费者也不得不签署如此多的文件。 AFA主席Michael Nowak在常务经济委员会(Standing Economics Committee)的一次审查中表示:“它已经变得过于复杂,监管过度,对许多澳大利亚人来说已经变得遥不可及。” 此外,许多剩下的小企业财务顾问已经失去了继续工作的热情和承诺,许多人患有心理健康问题。 顾问们纷纷撤离 “最重要的影响是,金融顾问的数量已经从皇家委员会成立时的近2.9万下降到现在的1.9万多一点——金融顾问成群结队地离开了这个行业……他们的客户正在失去他们的金融顾问。” 仅在过去两年中,高昂的成本就导致规划师大量流失,ASIC 的数据显示,有 6,500 名财务顾问离开了该行业,但只有 163 名加入。 为最后的补偿计划提供资金的 ASIC 费用不断上涨也是一个问题,尽管顾问只参与了一小部分投诉,但他们仍需支付费用。 委员会主席Tim Wilson表示,成本流向消费者意味着财务建议变得只有高收入者才能负担得起,从而加剧了财政不平等。