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作为股东，澳大利亚公司的现金越来越多，它们现在正寻求使用这些现金，这是一个大好时机。这些股东可能自私地希望大量现金将流向他们的方向——要么以丰厚股息的形式，要么以股票回购的形式——但企业的另一个重大选择是寻找并购机会。已经有很多迹象表明，在经历了疫情期间的短暂休眠后，收购活动正在上升，Kerry Stokes担任董事长的Seven Group (ASX: SVW)对建筑产品集团Boral (ASX: BLD)的投机行动就是一个明显的例子。其中七家将能够部分支付他们的出价鉴于Boral以29亿澳元的价格出售了大部分美国业务后现金充裕，收购方几乎肯定能够用收购目标内的现金为其收购提供资金，这也是少有的举措之一。股东们——最大的股东是Seven——现在正排队通过分红(定期和特别)和/或股票回购来获取收益。还有其他迹象表明，公司甚至养老基金都在寻找收购机会，对Sydney Airport (ASX: SYD)的220亿澳元收购很快就被拒绝了。出价开始上升 Wesfarmers (ASX: WES)也以6.87亿澳元的价格收购了Australian Pharmaceutical Industries (ASX: API)，该公司拥有Priceline制药集团。该报价目前已被拒绝，但由于API大股东Washington H Soul Pattinson支持该报价，因此如果这家位于珀斯的企业集团最终获得控股权，也不足为奇。常年目标电信集团Vocus group (ASX: VOC)也成为麦格理基础设施和实物资产(MIRA) 34亿澳元收购的目标，多年来三次收购后，该公司可能真的易手了。隐藏的值可能被暴露上述任何一项收购都有可能突显近期企业活动未触及的股票市场领域原本隐藏的价值。例如，如果Wesfarmers真的收购了API，那么就有可能突出其他制药和药品分销集团的价值，比如拥有Amcal、Guardian和Chemist King等连锁药店的Sigma (ASX: SIG)，或者总部位于新西兰的EBOS Group (ASX: EBO)。该公司拥有药品分销、宠物食品和药房业务。到目前为止，药房的所有权一直受到联邦政府支持的药房协会(Pharmacy Guild)的严格控制，但如果像Wesfarmers这样的普通零售集团真的打开了一扇门，其他集团可能也会效仿。银行和矿商手里都是现金举例来说，所有的大银行都坐拥过剩资本，而拓的中期股息高达120亿澳元。这种巨额股息是分析师们的分歧所在，一些分析师敦促企业通过收购和发展来保持增长，而不是向股东返还现金。有人说，Rio Tinto (ASX: RIO)的巨额股息是大型矿商首次表现出一些自律，而不是通过收购矿藏或其他处于市场顶端的公司来挥霍矿业繁荣带来的收益。让我看到资金或增长其他人则更愿意看到这些现金被保留下来，并用于为未来保留大量的增长选择。他们把股票回购视为失败的让步，因为除了减少发行的股票数量，没有其他的钱可以做。无论你属于哪个阵营，似乎可以肯定的是，将有更多的公司走上并购之路，寻找疫情带来的机遇，而其他公司则通过额外股息和股票回购将现金返还给股东。… Continue reading 要么做得更大，要么向股东付钱——这是公司面临的选择

与冠状病毒一样，现在就买，以后再付(BNPL)部门预计已经失败了。相反，它在收入使用趋势和估值方面又上了一个台阶。随着BNPL的蔓延，在说服消费者把自己没有的钱花在可能并不需要的物品上方面，“错失恐惧”(FOMO)在投资者中盛行。对于BNPL的反对者来说，时代是艰难的，因为现在需要一个勇敢的权威来对大众采取一个矛盾的立场。悲观主义者令人恼火的一点是，他们通常是对的，但任何对泡沫估值的修正都是时机问题。冒着失去手指的风险，我们的专栏作家列举了10只在ASX上市的BNPL股票，估值在420亿澳元到8,000万澳元之间。 Afterpay及其竞争对手板块巨头Afterpay (ASX: APT)在1月份美国竞争对手Affirm在纳斯达克上市后，上周创下了新的纪录。 Affirm由PayPal联合创始人Max Levchin创立，目前市值为270亿美元(合350亿澳元)。鉴于Afterpay和Affirm分别占美国BNPL市场的25%和20%，这使得Afterpay 420亿澳元的估值看起来是正确的(当然是相对意义上的)。上周，Afterpay在澳大利亚证交所上市的竞争对手ZIP (ASX: Z1P)公布，去年第四季度的收入增长了88%，客户数量翻了一番，达到570万。至关重要的是，来自Zip收购的美国业务QuadPay的收入增长了两倍。 PayPal加入了BNPL的富矿，人们担心的影响就到这里。Zip联合创始人Peter Gray认为，这些“绝对令人震惊”的数字意味着，如果按照Afterpay的收入倍数来估值，这家公司的价值将是160亿澳元，而不是40亿澳元。尽管如此，Zip股票当日仍大幅飙升21%。新BNPL上市与此同时，在澳大利亚证交所上市的澳大利亚板块的增长速度，比怀上三胞胎的母亲还要快。 Payright (ASX: PYR)于12月23日上市，融资1850万澳元。该公司股价为1.20澳元，乍看之下为0.87澳元——这在该行业实属罕见。总部位于新西兰的Laybuy Group Holdings (ASX: LBY)于9月上市，随后专注于美国的Zebit (ASX: ZBT)于10月上市。股票表现也一直平平。尽管如此，至少还有两家公司正准备进入董事会:去年12月通过首次公开募股(IPO)融资2100万澳元的Limepay，以及昵称为Beforepay的公司。后者得到了James Spenceley的支持，他创立了上市的Vocus Communications (ASX: VOC);以及Finder的联合创始人弗雷德·舍贝斯塔。另外，BNPL的股票还包括Sezzle Inc (ASX: SZL), Openpay (ASX: OPY), Splitit (ASX: SPT), QuickFee (ASX: QFE)和非纯消费金融公司Humm (ASX: HUM）。技术上来说，Fatfish Group并不是BNPL的股票，但该公司本周宣布，其被投资公司Smartfunding计划在东南亚推出一个以企业为重点的BNPL项目。该平台目前正在进行最终测试，计划于2月中旬在新加坡推出。预计该公司将向企业提供高达100万新元(合100万澳元)的贷款，用于采购设备或服务。部门的特殊性 Afterpay目前的股价约为创纪录的146澳元。事后看来，在今年3月新冠病毒(时代的低点8.90澳元时，任何投资者都是纯粹的天才。但在当时，投资于任何与无担保消费贷款有关的东西，看起来都是彻头彻尾的疯狂。但那些像贪婪的飞蛾一样被该行业诱人的光芒所吸引的新投资者呢? 几个月后，Afterpay很可能变成200澳元的股票，但是，天哪，股票已经大幅上涨了。… Continue reading 澳交所的投资者应该屈从于“先买后付”的策略吗?