本周早些时候，澳大利亚最大的两家矿业公司 BHP (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO)的股价受到乌克兰冲突导致的全球铁矿石价格上涨的提振，但上周五它们的股价略有回落。 尽管铁矿石价格上周五收于6个月高位，新加坡交易所(Singapore Exchange)铁矿石期货价格触及每吨161.20美元(合每吨219.19澳元)，但乌克兰Zaporizhzhia核电站的大火还是打击了BHP和Rio Tinto的股价。 BHP当天收于49.78澳元，下跌0.28%，与周三公布的上涨3.8%形成鲜明对比。同样，Rio Tinto上周五跌1.44%，至126.41澳元。 Woodside Petroleum 由于地缘政治紧张局势的加剧，全球油价可能已升至2014年以来的最高水平，但由于当地原因，澳大利亚最大的石油和天然气公司Woodside Petroleum (ASX: WPL)的股价周四创下两年来的新高。 西澳大利亚州最高法院驳回了环境保护局 (EPA) 对该能源公司的两个天然气厂项目的质疑：Pluto LNG 和Karratha。 尽管 EPA 声称 Pluto LNG II 的扩建将导致温室气体排放量增加相当于 15 个新的燃煤发电站，但法院还是批准了该开发项目。 Woodside的股价上周五小幅回落至31.42澳元，但仍较上周同期上涨近3%。 Woodside还在将BHP的澳大利亚资产合并到自己的业务中，此举有望在较长期内增加公司收益。 Commonwealth Bank of Australia Commonwealth Bank of Australia (ASX: CBA)的股价本周收盘于94.60澳元的高点，此前有消息称，这家澳大利亚最大的银行将以13.1亿美元(18亿澳元)的价格出售其在中国杭州银行 (Bank of Hangzhou) 10%的股份。 这家总部位于悉尼的银行正在出售其在这些地区银行的持股，这是澳大利亚各银行将资本集中于核心服务的更广泛举措的一部分。 20年来，CBA一直是杭州银行的股东，此举正值中国零售银行业因担心房地产市场崩盘而面临更大压力之际。 Woolworths 澳大利亚标志性零售商Woolworths (ASX: WOW)本周收盘走高，其股价收盘上涨2.05%，至34.81澳元。 在此之前，该公司的股价在2月份上涨了3%，尽管盈利能力下降，因为最新的COVID-19浪潮对该公司的业务造成了沉重打击，成本上升。… Continue reading BHP、Rio Tinto和Woodside受商品价格上涨提振，CBA以18亿澳元的价格向中国银行出售10%的股份
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澳大利亚顶级公司即将迎来重大变革
这可能只是今年的开始，但澳大利亚高端市场已经准备好了一些非常大的变化。 其一是，曾经被称为澳大利亚矿业巨头的BHP(ASX: BHP)，实际上即将兑现其古老的广告口号，放弃在英国上市20年之久。 这意味着这家大型国际矿商将突然间在澳大利亚市场上占据更大的份额——从大约6%上升到10%，并以更大的优势成为我们最大的公司。 事实上，BHP已经是伦敦证交所的第二大公司，仅次于制药巨头BHP (ASX: BHP)，其双重上市最初是为了巩固2001年与南非公司BHP(Billiton)的合并。 告别Afterpay意味着向区块和加密货币问好 澳大利亚市场的另一个重大变化是Afterpay (ASX: APT)的退出，其收购者Block于1月20日成为澳大利亚上市公司。 虽然没有像BHP的大小,块仍将是一个重要的除了澳大利亚市场,因为它将会成为最重要的上市cryptocurrency球员以及当地最大的球员现在购买支付后(BNPL)空间与Afterpay合并支付290亿澳元。 它还运营着一个名为Square的大型移动支付和商户服务平台。 Block有一个重要的加密业务，在其最近的季度业绩中，比特币交易带来了令人印象深刻的25亿澳元收入。 Block也是加密资产的大所有者，拥有8000个比特币，并正在计划开发一个用于比特币存储的钱包，这是一个去中心化的、开放的比特币交易平台。 在这个阶段主要的澳大利亚加密清单Betashares加密创新者ETF (ASX: CRYP),使投资者获得一系列加密赚钱的公司帮助建立加密的基础设施和一系列其他crypto-based交易所交易基金(ETF)的产品。 然而，Block作为澳大利亚证券交易所的主要公司，应该为更多的加密公司起到启动作用——至少有一些公司之前曾抱怨澳大利亚的监管和上市环境对加密公司不友好。 现在看来，这种抱怨对于即将上市的Block来说毫无意义。 BHP现在可以更好地照顾澳大利亚股东了 BHP回归单一上市结构的另一个方面是，这应该会增加公司的灵活性，并为股东量身定制报酬。 马上就会有更多的免费信用发放，这对澳大利亚投资者特别有帮助，而且由于只在一家交易所上市的成本较低，股息也可能增加。 回购计划实施起来也会简单得多，而且BHP利用自己的股票参与收购等企业活动的能力也会简单得多。 BHP的规模扩大，会增加集中度的问题 不过，BHP的规模扩大，也会使前10大股票的价值进一步集中。这10大股票主要是矿商和银行，占ASX 200指数成分股公司总市值的一半左右。 在某种程度上，这让投资澳大利亚市场变得更加困难，因为ASX 200 ETF实际上有一半投资于前10只股票。 如果银行和矿商遭遇困境，整个指数将会下跌，即使前10强之外的190只股票表现良好。 这并不是你可能想的那么极端的例子，尤其是前十大公司中的三大矿商—— BHP, Rio Tinto (ASX: RIO) 和 Fortescue Metals Group (ASX: FMG)——都有大量的铁矿石开采业务。 鉴于中国是迄今为止全球最大的海运铁矿石消费国，而且长期以来一直试图摆脱对澳大利亚供应的依赖，这是一个严重的风险，许多持有ASX 200 ETF的投资者可能没有充分认识到这一点。
Gina Rinehart将石油和天然气重新纳入投资框架
按照钱总是好的建议,投资就像富人一样,所以当你把钱和一个不时髦的投资一个富有的人,比如铁矿石亿万富翁Gina Rinehart,你可以成为一个胜利者,即使它在政治上不正确的石油和天然气。 Rinehart女士总是准备支持自己的判断，而且她的判断经常是对的，而不是错的。Rinehart女士刚刚通过谈判获得了东海岸天然气专业公司Senex Energy (ASX:SXY) 49%的股份，这是她典型的逆向立场之一。 Rinehart女士花费了大约4.5亿澳元，与她310亿澳元的个人财富相比，这算是零用现金，Rinehart女士与韩国钢铁巨头浦项制铁合作，将获得Senex的控制权，浦项制铁将持有51%的股份。 这笔交易本身很有趣，因为它证实了Rinehart与浦项制铁之间的长期业务关系。浦项制铁是Rinehart最大的矿业项目Roy Hill铁矿的少数股东。 消息中包含的协议收购一家公司的业务被视为昨日的部分经济同样有趣,因为石油和天然气不会消失,即使它已经售出的急于接纳可再生能源如风能和太阳能。 石油和天然气是一项有效的和潜在的有利可图的投资 但这笔交易可能比任何事情都更有趣的方面是，Rinehart女士表示，就在她的铁矿石亿万富翁Andrew Forrest 全力以赴扩大其环境业务时，石油和天然气是一项有效且可能有利可图的投资。 驱动型投资工具，Fortescue Future Industries。 Rinehart女士和福勒斯特先生都可以成为赢家,但可能不是在同一时间,因为Forrest先生采取了长远的回报他陷入氢燃料的未来可能需要数年时间,也许几十年,而Rinehart女士可以看到更快的回报。 石油和天然气的吸引力在于高额折扣被应用到生产商,尽管他们的潜在的大宗商品价格稳定在去年的冲击碰撞,看起来在未来几年增长得益于政府主导的过程是令人沮丧的供应,但在对需求的影响不大。 过去6个月，澳大利亚大多数中小型石油和天然气股都没有起色，Senex是个例外，因为它成为了收购目标。 在油气行业，同样的价值创造力量也体现在Santos (ASX: STO)与oil Search (ASX: OSH)、Woodside Petroleum (ASX: WPL)与BHP (ASX:BHP)油气业务的高端合并中。 通过合并和收购赚来的钱 石油和天然气行业的传统增长可能很难，但可以通过并购来赚钱。 合资公司收购浦项制铁和Rinehart女士是一个案例研究,促进Senex 33%至4.60澳元的股价像大多数其他小型中型石油股票失地,除了少数例外在公司暴露在相同的市场Senex,东海岸的气体。 Cooper Energy (ASX: COE)与运营问题一直在其项目吉普斯兰和奥特韦盆地成功召开的地面,报0.28澳元,但本周有一个从摩根购买提示,一个股票经纪公司,看来升至0.34澳元由于强有力的东海岸天然气需求。 活跃于昆士兰州Beetaloo盆地的新上市勘探公司Tamboran Resources (ASX: TBN)自9月初以来股价上涨了70%，至0.40澳元，原因是投资者对其在东海岸市场发现并销售天然气的计划兴趣大增。 Beach Energy (ASX: BPT),出售,因为操作和管理问题,再次赢得朋友经过一年与瑞银失宠,投资银行将其添加到该公司的购买名单,因为它提供了“价值暴露在国内已经价格上涨”的股票,目前交易于1.24澳元,但瑞银表示向上至1.60澳元。 随着澳大利亚经济从COVID-19疫情中复苏，东海岸天然气需求强劲，这是利基投资的一个例子，因为除了勘探、发现和项目开发之外，没有简单的方法来增加供应，而这正受到政府的劝阻。 供应紧缩 Rinehart和Posco肯定认为，石油和天然气业务是供应紧缩创造的机遇，尽管需求几乎没有下降的迹象，这是价格上涨的完美公式。 对于关注石油和天然气行业低端市场的投资者来说，我们有理由认为这是高端市场正在发生的情况，而在国际市场上，同样的抑制供应和稳定(如果不是上升的话)需求的力量也可以清楚地看到。 背景深厚的投资银行Morgan Stanley的最新研究支持了这一观点。该研究认为，油气行业出现了“一种新的自由现金流驱动的价值主张”。 虽然主要关注的是北美市场，但对投资者来说，摩根士丹利关于石油和天然气的言论与追随资金、像富人一样投资的最初建议一样重要。 该银行表示:“在强劲的自由现金流、股东回报和诱人的估值的支撑下，我们(对石油和天然气)保持有吸引力的看法。” “2020年由covid… Continue reading Gina Rinehart将石油和天然气重新纳入投资框架
澳大利亚煤矿公司是否超卖?
“逐步淘汰”一种大宗商品的承诺与“逐步淘汰”一种大宗商品的提议之间存在天壤之别，这是重新审视过度销售的澳大利亚煤矿公司的一个原因。 尽管没有得到广泛的研究，因为它们在道德上已经不正确，但一些煤炭股票的交易价格接近领先投资银行计算的一半。 例如，根据六家银行的一致估值，Whitehaven Coal (ASX: WHC)的股价可能会上涨60%，如果Credit Suisse给出的4.50澳元的价格预测正确的话，该公司的股价可能会上涨81%，而该公司最近的出售价格为2.49澳元。 根据共识预测，Coronado Global Resources (ASX: CRN) 和 New Hope Corporation (ASX: NHC)的资本收益可能分别为55%和41%，科罗纳多公司(瑞士信贷)的资本收益可能高达76%，新希望公司的资本收益可能高达91%(麦格理银行的预测)。 宽阔的估值差距在煤炭行业的高端几乎肯定适用于更薄研究小末煤股票如Stanmore Resources (ASX: SMR), Allegiance Coal (ASX: AHQ), Bathurst Resources (ASX: BRL), Bowen Coking Coal (BCB), 和 Montem Resources (ASX: MR1)可以被发现。 有道德的投资者不会接近污染最严重的化石燃料——煤炭，但只要它仍然是世界大多数地区的主要能源来源，它将是一个有利可图的行业。 逐步淘汰与逐步减少 虽然人们普遍认为煤炭将很快从能源市场上淡出，但这不大可能发生，因为最近结束的格拉斯哥COP26气候变化会议的最后公报在最后一刻将措辞从“逐步淘汰”改为“逐步减少”。 世界上人口最多的两个国家，中国和印度，反对一项要求它们停止使用煤炭的国际协议。他们要求一个更温和的措辞，以允许继续使用这种燃料，直到找到可行的替代品。 世界顶级大宗商品交易商之一表示，欧洲也发现很难摆脱对煤炭的依赖，由于电力短缺引发轮流停电，预计未来几个月需求(和价格)将大幅上升。 Trafigura首席执行官Jeremy Weir本周在伦敦的一个会议上表示，由于天然气供应紧张，欧洲面临着一个暗淡、能源短缺的冬季，而煤炭消费可能会增加。 美国也有类似的情况，尽管政府加强了限制供应的监管，却没有解决价格等式的另一边:需求，但本周煤炭价格还是创下了12年新高。 Moody ‘s Investors Service副总裁Ben Nelson周三对英国《金融时报》表示，“煤炭行业无法对市场状况的改善做出足够迅速的反应”，在一段时间的投资不足之后，煤炭价格居高不下，这阻碍了煤炭行业迅速提高产量的能力。 公用事业被迫恢复使用煤炭 《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方会议的代表们对煤炭的攻击被广泛报道，但他们忽视了一个问题:市场是否有能力适应压力，就像气球一端被挤压，另一端却会膨胀一样。 在煤的情况下,动力是试图限制生产的组合(特别是在中国和欧洲),却没有意识到选择不能填补缺口导致的天然气的价格记录,反过来,迫使电力公司和工厂操作员切换回煤。… Continue reading 澳大利亚煤矿公司是否超卖?
巨款追逐小盘股
跟随资金走势一直是明智的投资建议，对镍类小盘股来说肯定是这样，澳大利亚一些最富有的人在预计镍价将再次飙升之前建仓。 以铁矿石和绿色能源而闻名的Andrew Forrest正在澳大利亚和加拿大重建自己的镍业务。目前，Forrest正陷入与BHP (ASX: BHP)争夺Noront Resources (TSX-V: NOT)的争夺战。 与此同时，Kerry Harmanis是一位不太知名的瓦州投资者，他在上一轮镍业繁荣中赚了一大笔钱，现在又回到了新的游戏中，对低调但前景光明的Duketon Mining (ASX: DKM)产生了兴趣。 早在2007年，Harmanis就曾向Xstrata(现在的Glencore)出售镍矿公司Jubilee Mines的股份，据报道获利5亿美元。 当时镍价接近每吨3万美元，而几个月前镍价曾达到每吨5万美元的创纪录高点。 驱动新型镍吊杆 据主要投资银行Morgan Stanley本周早些时候的一份报告，如果印尼政府通过提高出口税的提议，镍价最后的交易价格为每吨20485美元，接近去年初价格的两倍，可能达到每吨2.7万美元。 推动镍的是不锈钢的传统需求，以及电动汽车(EV)电池市场的快速增长，Tesla等汽车制造商在全球寻找可靠和“清洁”的金属供应。 电动汽车需求推动了镍行业企业交易的增长，包括IGO Ltd (ASX: IGO)收购Western Areas (ASX: WSA)的计划，以及BHP收购Noront的计划，而Forrest似乎决心要阻止这一计划。 低调行事 Duketon一直在多数投资者的雷达屏幕之下，尽管它已经涉足了西孟加拉邦东北部金矿地区一些最有前景的公寓。 该地区有许多大型镍矿项目，包括Glencore的Murrin Murrin矿和BHP的Leinster矿。 但随着Duketon接近快速开始开采规模相对较小的罗西镍、铜和铂矿，这种情况可能会发生变化。 Rosie可能是一个有利可图的启动项目，随着勘探在杜克顿的大片土地上继续进行，它将带来更大的发展。 Rosie的基本参数是一个陡倾斜的结构(它的一侧是科马提岩)，估计含有87,100吨镍，12,900吨铜和23万盎司铂族金属。 一项范围研究表明，该资源足以维持一个寿命为8年的矿山，生产的矿石品位相当于2.1%的镍(镍加其他金属)。该研究估计该项目的净现值为1.61亿美元，假设镍价为每磅8美元(每吨17 600美元)。 对大多数投资者来说，Harmanis看到了Rosie 和 Duketon的价值，他在年中收购了St Barbara Mines的大部分股份，将其持有的Rosie 和 Duketon的股份从9.4%增加了一倍至18.5%。 Rosie可能永远不会成为一个大项目。矿体太窄，陡降，只能作为狭窄的地下矿山开发。 解锁Rosie的钥匙 但有一个解锁的关键价值Rosie的超低预生产资本成本估计的1800万澳元,突显出简单的矿井和卡车的计划矿石到附近的一个集中器(可能在莱斯特必和必拓的镍项目)Duketon矿石会影响治疗的地方。 正在进行的勘探增加了Rosie的信心，她的勘探范围比研究中显示的要大，特别是在铂和铜方面，最新的钻探结果是超过6.48米，相当于3.92%的镍。 镍小盘股价格也在上涨 Duketon拥有3000万澳元的现金，其股票最近的交易价格为0.41澳元，有0.25澳元的支持。 珀斯股票经纪公司Euroz Hartleys将该股评级为投机性买入，目标价为0.70澳元。 Duketon并非只有在小的镍行业大量的探险者的脚步在建立矿工等西部地区,股价上涨了0.33澳元(11%)在过去一个月至3.35美元,而Mincor (ASX: MCR)上涨0.10澳元,报1.38澳元,Poseidon (ASX:… Continue reading 巨款追逐小盘股
锰被称为下一个电池金属，但不祥的日子在前面吗?
理论上，锰是下一个热门电池金属。在实践中，这种商品在价格暴跌的威胁下应该有一个警告。 两年前，当Tesla创始人Elon Musk将锰列为一种可能成为电动汽车电池重要部件的金属时，人们对涉足锰的矿业公司的兴趣激增。 锰矿商和勘探企业的股价在短期内出现了震荡，但从那以后，由于市场供过于求的现实压倒了对电池金属的狂热，股价基本上一直在下滑。 投资者撤离锰业 知名投资银行Morgan Stanley在上周发布的一份研究报告中警告锰啦啦队:“供应增加，需求随之下降。” 锰价格陡降的可能性可以看到在一个由投资者撤退锰暴露的澳交所股票,由去年的明星之一Jupiter Mines (ASX: JMS), 2月以来已下跌44%从0.38 – 0.21澳元,在某种程度上,锰价格前景和南非矿山运营问题。 Euro Manganese (ASX: EMN) 和 Element 25 (ASX: E25)——以锰的原子序数命名——今年迄今表现较好(均上涨15%)，但它们在过去一个月的表现却截然不同(分别下跌18%和16%)。 即使是振奋人心的勘探消息也没能帮助Black Canyon (ASX: BCA) 和 Carawine Resources (ASX: CWX)，这两家公司在西澳大利亚州北部Flanagan Bore勘探区首次发现锰矿资源后，各自损失了几澳分。 尽管宣布一个推断1500万吨铁矿石评分11.3%锰周二,黑峡谷缓解从0.27澳元至0.24澳元,尽管Carawine,小伙伴的合资企业涵盖一大束地面以东BHP (ASX: BHP)铁矿石开采中心纽曼,下降0.01澳元,至0.20澳元。 继Jupiter, Euro 和 Element 25的陨落之后，人们对黑峡谷的发现缺乏兴趣，这是锰元素衰退的最新迹象，锰元素已经衰退了几十年。 锰打开 与锰的第一个问题,为什么投资者应该小心对待它,它基本上仍是俘虏炼钢工业中起着作用,去除杂质,防止钢的脆性归咎于1912年泰坦尼克号的沉没,因为它的钢板和铆钉是由低锰钢制成的。 第二个问题是，全球并不存在锰短缺问题，高价格必然会引发供应反应，导致价格走低，而Morgan Stanley认为，市场今天可能已经达到了这一水平。 市场上的任何负面力量都不会削弱锰作为电池金属开发一个重要新市场的潜力，就像镍一样。镍是另一种炼钢大宗商品，正迅速成为一种电池金属。 但在电池行业对锰产生巨大需求之前，钢铁厂的需求仍将推动其发展。在政府刺激支出即将结束、主要由政府资助的经济活动爆发后，钢铁厂已经在艰难应对增长乏力。 Woodie Woodie的例子 似乎这一切还不够，锰矿因其极端的价格波动而臭名昭著，这可能会鼓励边缘矿山的重新开放，随后同样迅速地封存，没有比纽曼附近的Woodie Woodie矿更好的例子了。 上世纪90年代中期，Valiant Exploration公司经营着Woodie Woodie，直到该公司财务崩溃，控制权转移给了由Michael Kiernan管理的Valiant货运承包商。… Continue reading 锰被称为下一个电池金属，但不祥的日子在前面吗?
是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
专家们这一次是对的:市场引力定律总是会赶上铁矿石价格的。在短短几周内，铁矿石价格已从每吨220美元的高点下跌逾50%。 尽管如此，没有人能完全预测到这种崩溃的程度，这种崩溃源于中国疲弱的建筑业，再加上中国政府为了长期低迷的环境而削减钢铁产量的意图(请原谅这种双关语)。 Goldman Sachs的数据显示，全球粗钢产量已经比2021年5月的峰值低了7%，而中国的产量比4月份的峰值低了20%。 在市场崩溃时，人们总是在猜测大宗商品何时会出现超卖——这是不可避免的。去年石油和天然气价格急剧下跌——随后出现了显著复苏——突显出可能发生的情况。 短期前景 不利的一面是，短期内似乎没有太多支撑铁矿石价格的因素。 资深经纪商理Richard Morrow将铁矿石价格形容为220美元/吨的“荒谬”，以及每吨100美元的“荒谬”。 可笑低?事实上，价格很高:Pilbara生产商开采铁矿石的平均总成本为每吨40澳元(合每吨29美元)，所以即使是100美元/吨，也代表着惊人的、不可持续的利润率。 与此同时，Bank of America的全球研究报告乐观地将其2022年铁矿石罚款预测从165美元/吨下调至91美元/吨，并承认70美元/吨的价格“有可能”。 从积极的一面看，北京并不打算完全封锁中国的大型工厂:官方指令是保持今年的钢铁产量在去年的水平(在6月的一半增长了惊人的11%)。 供应 在可预见的未来，Pilbara仍然是中国最好和最近的可靠供应来源，中国占海运铁矿石贸易的90%以上。 按年率计算，澳大利亚的海运供应量为6.86亿吨，巴西(主要是淡水河谷)的供应量为3.57亿吨。 从长期来看，新铁矿石可能会加剧供应过剩，尤其是几内亚的西芒杜(Simandou) 240万吨高品位铁矿石，可能会使可用供应增加至多200万吨。 然而，该国最近的政变再次凸显了在非洲做生意的持续主权风险。 三大铁矿石生产商 可以预见的是，铁矿石抛售已经影响了我们三大铁矿石生产商的估值。自7月底铁矿石价格开始下跌以来，Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP)的股价已经下跌了30%。 纯业务的Fortescue (ASX: FMG)被抛售了40%，其创始人Andrew Forrest持有的36%股份价值缩水逾100亿澳元。 但是不要寄包裹，他会没事的。 三巨头现在的价值还算合理吗? 经纪公司Evans & Partners暂时提出了肯定的理由，至少在BHP和Rio的问题上是这样。 假设当前2021-22年铁矿石价格为负100美元/吨，2023-25年仅为75美元/吨，该公司推断未来12个月必和必拓股东将获得23%的回报，Rio投资者将获得27%的回报。 由于BHP的收益率远远超过5%，里约热内卢接近8%， (在进行上述计算时，BHP 和 Rio的股价分别为41澳元和106澳元，但截至本周三，股价分别为36.87澳元和97.47澳元。因此，如果有什么不同的话，预测回报比声明要好)。 该公司表示:“我们仍然相信，必和必拓和里约热内卢的铁矿石业务都是极好的业务，会产生强劲的回报。” “但我们确实认为，相对于过去18个月的积极势头，现在的风险更为平衡。” 尽管BHP 和 Rio都在进行多元化经营(尤其是在铜业务方面)，但它们在皮尔巴拉的业务仍是丰厚股息的来源。在2020-21年，红尘占必和必拓潜在收益的70%，而里约热内卢的这一比例更接近77%。 Woodside Petroleum与BHP油气资产的拟议合并，在一定程度上搅浑了局面。BHP还是全球最大的炼焦煤生产商，本周炼焦煤价格触及创纪录水平，与其炼钢同行铁矿石的命运形成了直接对比。 Rio还拥有Simandou项目45%的股份，因此，如果这个复杂且经常拖延的项目投产，Rio将从中受益。 Fortescue呢?作为纯业务指数，Pilbara的新贵最容易受到进一步恶化的环境的影响，尤其是考虑到其产品的品级较低。 但凡事都有代价。 根据Credit Suisse的数据，Rio看起来是三巨头中最便宜的，市盈率为本年度预期收益的五倍，收益率为14%。 BHP和Fortescue的市盈率分别为7至8倍，收益率分别为6%和11%。 关键是，这是以每吨100美元左右的现货价格为基础的，接下来发生的事情基本上是猜测——至少对那些对中国的内部政策运作没有充分了解的人来说是这样。… Continue reading 是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
随着各家公司纷纷涌向North Perth Basin，西海岸天然气行业升温
尽管投资石油和天然气在政治上可能是不正确的，但股价与创纪录的国际天然气价格之间存在着巨大的价值差距，生产商和勘探企业会以收购的形式获得奖金。 由于Santos (ASX: STO)和Oil Search (ASX: OSH)的拟议合并，以及Woodside (ASX: WPL)计划收购BHP (ASX: BHP)的石油业务，澳大利亚石油产业的高端吸引了最多的关注。 但是，这些数十亿美元交易背后的力量也在较小的油气市场发挥作用，其中一个地区提供了巨大的并购潜力，以及从发现和开发中获得的直接价值。 North Perth Basin North Perth Basin是一个沿着澳大利亚西海岸从珀斯延伸到卡纳文的地质构造。随着勘探人员不断向深处钻探，以寻找在早期勘探活动中遗漏的发现，该盆地正经历着一系列行动，其规模堪比过去50年的任何勘探活动。 在这个以沉睡的捕鱼和度假中心为中心的地区，主要的公司有三井，一家日本企业集团，由媒体和工业设备亿万富翁克里·斯托克斯控股的 Beach Energy (ASX: BPT)，以及最近的Mineral Resources (ASX: MIN)，由另一位西澳大利亚州亿万富翁Chris Ellison控股。 Stokes 和 Ellison最有可能合并东加拉附近的小型运营商，该集团包括Strike Energy (ASX: STX)、Warrego Energy (ASX: WGO)、Norwest Energy (ASX: NWE)、Triangle Energy (ASX: TEG)、Pilot Energy (ASX: PGY)和Talon Energy (ASX: TPD)。 起点 要了解东澳大利亚这个对投资者来说相当陌生的地区发生了什么，首先要从1971年开始，当时一个由壳牌和雪佛龙等石油巨头组成的财团发现了Dongara天然气田，该气田在当时被列为巨型天然气田。 来自Dongara的天然气为西澳尚处于萌芽阶段的氧化铝加工业提供了动力，该工业后来发展成为全球领先的行业，同时也为镍提炼和珀斯的家庭提供了动力。 但到了1980年代,太空跟踪站受到的威胁更大的气体来源,Woodside管理的超大型西北大陆架的捕获市场备受争议的“带或支付”处理后佤邦政府确保了淹没了当地的天然气市场,造成大部分活动在该地区。 滚在时间和西北大陆架快速耗尽,天然气价格上涨和珀斯盆地是经历一场重生与探险家捡Wapet离开三井和海滩发展他们共同拥有Waitsia项目毗邻太空跟踪站,而罢工和Warrego开发他们的发现,West Erregulla油田。 活跃的当地市场… Continue reading 随着各家公司纷纷涌向North Perth Basin，西海岸天然气行业升温
BHP承诺斥资57亿美元开发Jansen，表明钾肥前景强劲
BHP Group (ASX: BHP)最近决定继续开发其在加拿大价值数十亿美元的Jansen项目，这是MOP市场长期前景光明的一个信号。该公司首席执行官Mike Henry表示，该资产将为“几代人”创造价值。 上周，BHP透露已批准对Jansen投资57亿美元(合79.6亿澳元)，这是加拿大萨斯喀彻温省MOP项目第一阶段启动所需的资本支出。 在评论这家矿业巨头的投资决定时，亨利表示，这符合该公司的战略，即加大对“面向未来的大宗商品”的敞口，投资于规模大、成本低、可扩张的世界级资产。 “这对BHP来说是一个重要的里程碑，也是对一种新大宗商品的投资，我们相信，这种商品将为几代人的股东创造价值。” 亨利指出，Jansen位于“世界上最好的钾肥盆地”，预计将运营100年，并有测算和显示的资源52.3亿吨。 全球大趋势 随着人口增长、饮食变化以及人们越来越意识到自身对环境的影响，各国竞相去碳化，全球格局正在发生变化。 Henry表示，Jansen业务将为BHP提供对这些世界趋势的“更大影响力”。 在一个脱碳的世界，刺激钾肥需求的趋势包括生物燃料产量的增加，以及随之而来的土地和产量影响。 全球变暖和降雨量减少也促使作物种植者寻求新的做法、技术和添加剂，以帮助提高产量，其中包括钾肥，钾肥被认为是高效农业措施的关键。 这种营养物质被用来提高植物的耐久性和对干旱、杂草、疾病、寄生虫和寒冷天气的抵抗力。 MOP市场 BHP预计，未来几年需求的增加将吸收MOP市场目前的过剩产能。 亨利表示，该公司预计，在当前的“第四波”钾肥需求下，到本世纪20年代末或30年代初，将需要过剩的钾肥供应，以满足全球需求。 “这与Jansen首次投产的预期时间大致一致，”他说。 Jansen的MOP产量目标为2027年，预计年产量为435万吨。 目前MOP市场的消费量约为7000万吨/年，预计到2035年将扩大到97Mpta。 Henry还指出，与其他主要化肥相比，MOP的环境足迹“更有吸引力”。 未来面临的商品 对Jansen的投资被列为BHP“面向未来”大宗商品投资组合的一部分。 随着人口的增加，需要更多的土地和更高的粮食产量来养活大众。大多数种植者面临的挑战包括土壤养分平衡不良，预计这将继续恶化。 通过启用Jansen，BHP和其他MOP生产商预计将用可用于多种营养肥料的优质钾肥来满足这一需求。 人口和饮食的传统需求驱动因素也被描述为可靠和缓慢的移动。 BHP预计，由于不断增加的钾肥使用量，以支持所需的更高产量和耗尽土壤肥力，也存在“有吸引力的上行空间”(除了基本驱动因素)。 这对ASX的探索者来说是个好消息 这家全球巨头在MOP市场上的大规模长期投资，对太空探索者来说是一个积极的信号，这些探索者也在竞相启动项目，以满足预期需求。 Highfield Resources (ASX: HFR)获得了西班牙北部Muga项目的开采权。 该公司正准备建设该矿山，一旦投入使用，每年将生产约100万吨MOP，在其矿山寿命期间将生产3010万吨。 South Harz Potash (ASX: SHP)MOP资产在德国历史悠久的South Harz钾肥田拥有5.27Bt的全球推断资源，其资源规模与Jansen类似。 该公司还计划满足欧洲市场不断增长的钾肥需求。 由于其MOP资产位于欧洲的家门口，South Harz将利用其竞争优势，以比其他国家的运营商(如BHP与加拿大Jansen)更低的成本供应该地区的钾肥。 欧洲客户的另一个优势是，从南哈尔茨业务的更快的交付时间，以及减少碳足迹相比进口。 South Harz将其MOP资产描述为“世界级的”，拥有比Jansen更浅层的资源。 Ohmgebirge项目的矿产资源升级工作正在进行中，该项目目前的储量为325万吨。 Ohmgebirge 将成为 South Harz 的第一辆出租车，其最终可行性研究将于明年完成，其他三个项目也将在不久之后开发。
镍快线离开车站，势头强劲
镍快车已经离开了车站，但随着需求上升和供应线路受到挤压，它还可能走得更远——这将提振在澳大利亚证交所上市的镍矿商和勘探企业，尤其是如果它们的产品质量卓越的话。 供应和需求这两个因素很好理解，也是过去18个月镍价上涨近一倍的关键因素。受新冠肺炎影响，镍价从去年初的每吨1.1万美元上涨至最近的每吨1.95万美元。 第三个因素，质量，将是下一个价格驱动因素，特别是对澳大利亚镍生产商来说，因为他们的材料的碳污染足迹相对较低，特别是与镍生铁(NPI)相比，后者已成为镍的主要形式。 镍一直是一种赚钱很快的大宗商品，有时也会很快失去，这一分析的起点是6月初的最后一次深入调查。 故事中的人是铁矿石亿万富翁Andrew Forrest，他一直被学生时代的绰号“Twiggy”所困。他第一次进入镍业并不成功，因为他创建的公司Anaconda Nickel未能掌握一项复杂的化学加工技术。 如今，Forrest正涉足更安全的硬岩硫化镍矿领域，这类矿在澳大利亚西部的镍之都Kambalda以及加拿大和俄罗斯周边开采。 Twiggy最新的镍投资 三支镍股加入了Forrest最新的镍投资计划。 Mincor Resources (ASX: MCR)、Poseidon Nickel (ASX: POS)和Noront Resources (TSXV: NOT)自6月初以来都出现了上涨。 Mincor从1澳元涨到了1.25澳元，涨了25%。由于BHP Group (ASX: BHP) 7月26日以0.55加元出价收购，Poseidon的价格从0.069加元上涨至0.12加元，涨幅为74%，Noront的价格从0.33加元上涨至0.57加元，涨幅为73%。 6月初提到的另一只股票Centaurus Metals (ASX: CTM)也加入了所谓的“硫化镍方”，股价从0.69澳元上涨32%至0.91澳元，原因是该公司在巴西的捷豹项目进展迅速。 不同镍市场 硫化镍之所以在镍行业的最新报道中反复提及，是因为镍市场正在发生变化，随着环保汽车制造商越来越多地指定低碳镍用于汽车电池，这种变化将扩大。 政府也有可能要求加强对NPI的控制，NPI是中国和印尼最受欢迎的镍生产方式，但在生产过程中产生大量的碳污染。 据总部位于布鲁塞尔的工业游说团体镍研究所称，传统镍金属(澳大利亚生产的那种)的碳足迹比NPI的碳足迹低10- 14倍。 这种差异如此显著，以至于特斯拉创始人Elon Musk对清洁镍的追求也很容易理解，因为他希望销售的汽车具有“绿色”吸引力，而如果电池中的镍来自NPI，这就很难实现。 BHP对镍重新产生兴趣，说明该行业正如何划分为两种生产类型:一种是用于不锈钢生产的高碳材料，另一种是用于增长更快的电池行业的低碳镍。 BHP参与镍是一个教训在金属的前景如何改变与公司一个不情愿的参与者在继承镍业务在2005年收购西方矿业公司与奥林匹克坝铜和铀矿在南澳大利亚的主要兴趣。 在BHP收购WMC镍矿的最初几年，低价格一直困扰着该公司的镍矿业务，该公司试图通过开发Ravensthorpe项目(该项目使用了与Forrest的Anaconda项目相同的技术)来扩大规模，但最终以昂贵的失败告终。 BHP对镍业务的幻想破灭了，它曾多次试图出售镍业务，但都没有吸引到一个竞购者，因为旧矿和加工厂需要10亿澳元的环境清理费用。 随着长寿命、可充电的锂离子电池的出现，一切都改变了。锂离子电池具有富含镍的阴极和硫化镍矿，为电池制造商提供了最优质的材料。 新财富镍 对BHP高层管理层来说，这一定是一个“亮眼的时刻”。由于在电池技术方面的关键作用，该公司在西澳大利亚州的镍业务突然被提升为令人垂涎的“面向未来”业务。 BHP并没有放弃镍矿，而是在西澳大利亚州进行采矿和加工扩张，并计划通过收购Noront进入加拿大硫化镍业务。目前，Forrest已经持有Noront 15%的股份。 假以时日，或许很快，镍将成为一种分为两阶段的金属，在NPI材料(主要用于中国钢铁制造商)和硫化镍(将用于欧洲和美国电池制造商)之间形成价差。 Macquarie Bank最近对镍业进行了研究，指出NPI首次占镍产量的50%以上，高于10年前的15%。 Macquarie最先注意到的另一个问题是，中国镍生产商目前占据了行业排行榜的前三名，尽管这主要是因为传统的硫化镍生产中断，比如俄罗斯一家大型镍矿Norilsk发生了洪灾，以及加拿大镍业首府Sudbury发生了罢工。 价格持续上升 正如之前提到的，供需因素是镍价接近逾每吨2万美元的10年高点的关键，这也是关注澳大利亚镍业的原因之一。 但更重要的原因是，随着电池制造商寻求低碳材料来源(这意味着从澳大利亚、加拿大、俄罗斯和巴西购买镍)，质量问题将变得更加重要。 看股票 勘探成功和项目开发也会对股价产生影响，需要关注的股票包括: Lunnon… Continue reading 镍快线离开车站，势头强劲