关注金钱（并关注政治），因为本周的热门建议是，在投资能源时，金钱和政治正朝着同一个方向发展，而不仅仅是风能、太阳能和其他可再生能源。 本周，全球最大投资者Warren Buffet在大宗商品价格再次上涨之前增持了石油股，一家领先的荷兰银行预计油价可能从已经膨胀的每桶 113 美元上涨至每桶- 200 美元/桶的时间高点。 与此同时，Buffett在一些世界上最大的石油公司中持有更多股份，政客们正在将他们的态度从反石油转变为“钻，宝贝，钻”。 本周，随着 Woodside Petroleum (ASX: WPL) 正式批准收购 BHP (ASX: BHP) 的石油和天然气部门，巩固其作为具有全球影响力的参与者的地位，石油和天然气也将转移到澳大利亚的中心舞台。公司开始从高价中看到更强劲的利润流。 在石油和天然气行业的高端领域，小型能源股的基调是Buffett购买更多雪佛龙公司和西方石油公司的股票，这有助于提振整个行业。 在澳大利亚市场的底部，有一个例子表明小型石油股的收益不断增加，Cooper Energy (ASX: COE) 是一家专注于东海岸天然气生产的公司，将其利润指引从可能的高点提高了 7% 6300万至6800万澳元。 政治家要求增加勘探 在政治层面，英国财政大臣（财政部长）Rishi Sunak要求增加北海石油和天然气勘探，以帮助填补对俄罗斯石油禁令造成的缺口。 鉴于直到最新的石油和天然气价格大幅上涨有压力,石油公司的名义离开北海环保、政治情绪的转变是一个更引人注目的发展金融和大宗商品市场由俄罗斯在乌克兰的战争造成的。 消费者的腰包痛是政客们改变规则的巨大动力，由于世界各地的汽油价格已经处于创纪录的水平，加上取暖或制冷的成本，整个政治领域都面临着生产更多石油和气体。 Sunak表示，他希望石油勘探者“尽快提出雄心勃勃的投资计划”，然后补充说，如果这没有发生，他将考虑对石油生产商产生的超额利润征收暴利税。 如果Sunak呼吁更多钻探和石油项目开发不是改变公众舆论的一个例子，这在伦敦的一轮会议上对我来说是显而易见的，那么欧洲强硬的环境政策就会发生转变，以尝试和各种形式的推动能源生产。 欧盟委员会副主席、可再生能源的主要倡导者Frans Timmermans表示，应该允许公司“在没有环境影响声明的情况下”建造风能和太阳能项目，这清楚地表明欧洲迫切需要额外的能源供应。 Buffett、Sunak和Timmermans都在同一页上，即使他们可能不承认这一点，而且该页的主要内容是寻找石油和天然气供应来替代被禁运的俄罗斯材料。 油价会涨到多高？ 荷兰金融机构荷兰合作银行预测油价可能上涨至 200 美元/桶，并认为如果欧洲和美国对俄罗斯实施更严厉的制裁，油价可能很快就会上涨至 120 美元/桶。 荷兰合作银行澳大利亚和新西兰总经理 Stefan Vogel 告诉《澳大利亚人报》（The Australian），欧洲和其他国家正在制定制裁措施，这可能会进一步减少俄罗斯的能源出口，并可能在今年晚些时候消除俄罗斯在欧洲的石油出口。 石油和天然气作为不可接受的碳污染源在罪恶箱中的十年回归将考验那些不愿接触他们认为正在破坏世界的行业的投资者。 但这种观点需要与可再生能源根本没有准备好填补因禁止化石燃料而造成的差距的现实，以及忽视石油和天然气的巨额利润和丰厚红利的明显考验。 石油和天然气的财务吸引力 两个例子说明了石油和天然气的财务吸引力： 活跃于此前声名狼藉的页岩油行业的美国公司正在创造创纪录的利润，预计今年该行业将产生 1800 亿美元的自由现金流，以及 沙特阿拉伯的能源冠军Saudi… Continue reading 随着石油和天然气价格飙升，知名投资者和政界人士纷纷追捧
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Magellan任命新首席执行官，TPG 出售移动塔，Orica老板引发对能源安全的担忧
Magellan Financial Group (ASX: MFG) 宣布任命 David George 为新任首席执行官，距离 Brett Cairns 决定辞职已有六个月。 Magellan董事长Hamish McLennan对George 先生赞不绝口，称他拥有“杰出的投资管理血统”。 “董事会一致认为大卫是领导Magellan的合适人选，”他说 “我非常有信心，与Magellan一流的团队合作，David 将在这些年里取得强大的客户成果。” 该公司已确认George 先生将于 8 月接替现任临时首席执行官Kirsten Morton。 尽管Magellan的股价在过去 12 个月中因离职等原因大幅下跌，但鉴于此消息，本周市场反应积极，周二收盘时股价达到 15.99 澳元，较前一天上涨约 0.8%。 TPG TPG Telecom (ASX: TPG) 宣布出售其移动塔和屋顶基础设施网络，以缓解近期出现的财务问题。 这家电信公司是继 Telstra (ASX: TLS)、Singtel 和 Macquarie Telecom Group (ASX: MAQ) 之后第四家利用其铁塔基础设施获利的主要网络运营商，以接近 950 澳元的惊人价格将资产出售给加拿大养老基金 OMERS百万。 TPG 表示，出售资金将用于最大限度地减少公司现有的银行债务，首席执行官 Iñaki Berroeta 表示，这些资金将降低财务杠杆和借贷成本。 “出售塔楼展示了我们在资产利用和资本分配方面采取的严谨方法，因为我们寻求释放价值并最大限度地为客户和股东提供潜力的机会，”他说。… Continue reading Magellan任命新首席执行官，TPG 出售移动塔，Orica老板引发对能源安全的担忧
随着俄罗斯颠覆能源市场，天然气价格飙升
石油和天然气可能不是每个人最喜欢的资产类别，但当它是城里最热门的门票时，就很难忽视——尤其是当潜在的盈利异常出现时。 地质学家尤其了解异常的价值，或岩石层的差异，这有时表明存在有价值的矿物。 在石油和天然气领域，天然气在美国和其他国际市场的交易方式在过去 12 个月中的表现明显优于石油。 天然气增长速度快于石油的一个原因是人们迟早认识到它的污染程度较低，在通往可再生能源未来的道路上扮演着从石油和煤炭过渡到中途的角色。 另一个原因是俄罗斯通过入侵乌克兰将自己变成了一个贱民国家。入侵正在破坏欧洲天然气市场的稳定，一些国家试图摆脱俄罗斯天然气的依赖，而俄罗斯反过来又停止向其他客户出口。 推动天然气价格上涨的积极因素 有如此多的积极因素支撑着天然气市场，很容易理解为什么在商品交易中几乎没有政治障碍的美国的天然气价格在过去 12 个月里上涨了 140%——是 60% 的两倍多油价上涨。 欧洲和亚洲的天然气价格表现优于美国，因为这些市场消耗的大部分材料都是进口的，无论是通过管道还是作为液化天然气 (LNG) 运输。 澳大利亚的天然气价格，尤其是东海岸沿线的天然气价格也一直呈上涨趋势，而且随着需求超过供应，似乎还会进一步上涨，这就是为什么澳大利亚最富有的人之一 Gina Rinehart 去年作为韩国钢铁巨头的合作伙伴潜入天然气市场的原因浦项制铁收购昆士兰天然气生产商 Senex Energy。 Rinehart 对 Senex 的举动恰逢其时，石油交易价格约为每桶 70 澳元，而今天首次报道为 105 美元/桶。 随着油价上涨 大多数其他澳大利亚石油和天然气公司都随着油价上涨而上涨，其中排名前两位的 Woodside Petroleum (ASX: WPL) 在过去 12 个月中上涨了 33%，因为其收购必和必拓 (ASX: BHP) 石油业务和 Santos (ASX: STO) 上涨12%。 较小的石油和天然气股也走高，由 Vintage Energy (ASX: VEN) 领涨，由于与 Cooper… Continue reading 随着俄罗斯颠覆能源市场，天然气价格飙升
Ramsay Health Care收到收购要约，Westpac再次被罚款，铁矿石巨头未能达到生产目标
在消息发布后，Ramsay Health Care (ASX: RHC) 的投资者本周表现活跃，全球私募股权巨头 KKR & Co Inc 已启动以 200 亿澳元收购该机构。 自从交易消息传出后，Ramsay的股价上涨了 24% 以上，达到 80 澳元。 以 KKR 为首的一群投资者已同意以每股 88 澳元的价格收购 Ramsay 的股票，以完全控制这家在澳大利亚证券交易所上市的公司。 尽管谈判仍在进行中并且有待敲定，但拟议中的交易预计将导致市场上第四大医疗保健股票从澳交所被淘汰。 除其他要求外，该提案仍需获得股东批准才能继续进行。 Westpac 澳大利亚银行业巨头 Westpac Banking Corp (ASX: WBC) 周四公布了将英国电信 1.22 亿澳元的退休金商誉的价值冲销为零的计划。 这一决定是因为该公司认为“我们的退休金无形资产的账面价值已经过审查，发现不再支持”。 这不是第一家这样做的银行，近年来其他主要银行已经以数亿澳元的价格出售了他们的退休金业务。 英国电信金融集团首席执行官Matt Rad）此前曾表示，因交易而可能从合并基金中收回的任何成本都将惠及英国电信超级基金成员而不是西太平洋银行，从而使情况变得更糟。 此后已确认，当英国电信“转让”给一个全新的所有者时，西太平洋银行不会获得任何金钱对价。 在周五的进一步消息中，联邦法院对西太平洋银行处以 4000 万澳元的罚款，指控其向死去的客户收费。 这使得该银行在六个不同事项上所采取的行动的罚款总额达到 1.13 亿澳元。 其行动范围包括已故客户的咨询费、与超级保险有关的事项、向利率不正确的债务购买者出售消费者债务、向注销的公司账户收取费用以及重复保险单。 Santos 澳大利亚能源巨头 Santos (ASX: STO) 周三宣布进行价值高达… Continue reading Ramsay Health Care收到收购要约，Westpac再次被罚款，铁矿石巨头未能达到生产目标
BHP和Woodside的交易充满了成功的气息
如果您正在寻找年度最佳交易的早期候选人，BHP (ASX: BHP) 将其石油和天然气资产分拆到Woodside Petroleum (ASX: WPL) 的计划将很难被击败。 当它于 2021 年 11 月 22 日首次宣布时，该交易看起来像是通过取消其广泛的石油和天然气业务来“脱碳”BHP的一种巧妙方式，同时将Woodside变成全球产量排名前 10 的独立能源公司。 从那时起，随着乌克兰入侵改变了能源价格的前景，该交易的动态发生了相当大的变化。 飞涨的能源价格增加了吸引力 交易的设计适应了这些变化，因为BHP股东获得扩大后的Woodside 48% 的股份，而Woodside股东获得 52%的股份。 如果这笔交易是传统的有价收购，而不是约定的以股份支付的资产合并，那么一旦能源价格上涨，它就会消失。 然而，飞涨的石油和天然气价格以及人们越来越意识到BHP和Woodside Petroleum资产的结合大大增加了价值、地域多样性、增长潜力和财务实力，这只会增加交易对双方股东的吸引力。 Woodside股东预计将同意该交易 既然独立专家KPMG Corporate Finance对该交易表示赞同，预计Woodside股东将在 5 月 19 日开会时批准该交易。 假设会议投票支持该交易，那么阻止该交易在 2022 年 6 月 1 日完成的障碍将很少，然后BHP将Woodside股票分配给BHP股东。 BHP的股东不需要对这笔交易进行投票，但到目前为止反应是积极的，尽管如果他们担心石油和天然气的未来或气候变化，一些人可能希望出售他们的Woodside股票。 当然，持有Woodside股票存在许多不确定性——未来对石油和天然气的需求、修复场地的成本、关闭后的搁浅资产以及在气候变化限制下为项目融资的成本。 如果BHP坚持其石油和天然气资产，所有这些问题都将适用于BHP，因此对于拥有两组股份的BHP股东——“干净的”BHP和Woodside——大大提高了他们的地位。 除了交易的产业逻辑之外，还有一个方面是它对股东来说非常有趣的设计。 印花税股息增加收益 BHP的许多股东都专注于收入，随着铁矿石业务的蓬勃发展，该公司在这方面的表现优于巨额股息。 因此，这些投资者——尤其是低税或无税股东——对交易结构做出了非常积极的反应，该交易结构将Woodside股票作为免税股息发行。 这意味着尽管股票发行是应税事件，但大多数股东将获得税收影响较小的股票，但税率较低或为零的股东可能会从交易中获得一些额外收益，加起来估计为 5.1%屈服。 在固定利息投资收入微乎其微的时候，这种额外的税收有效收益就像是在股票市场上已经看起来像是罕见的双赢交易之一的樱桃。 对于BHP来说，这也是一种有吸引力的方式，可以利用其从公司纳税中产生的累积的印花税抵免来帮助执行这样的交易。 它还展示了股息红利制度的一大好处，它鼓励公司缴纳公司税，以便他们可以将这些红利抵免额分配给股东。
大银行消化近期涨幅，BHP和Woodside走高
本周早些时候，BHP Group (ASX: BHP)与Exxon Mobil Corp宣布，他们将在澳大利亚东南部的Gippsland Basin Kipper油田开发一个天然气增产项目，以解决当地市场即将出现的天然气短缺问题。 BHP股价本周收于49.77澳元，上涨了7.12%。 Woodside Petroleum 随着能源价格的上涨，Woodside Petroleum(ASX: WPL)自年初以来上涨了47.29%，本周其股价上涨了8.99%，收于33.59澳元。 随着投资者继续追逐油气类股，Woodside首席执行官Meg O’Neill在一次能源会议上表示，“急于实现能源转型将不利于全球能源安全”。 她重申，向零排放燃料来源的过渡需要时间，同时注意到液化天然气(LNG)生产商在减少碳足迹方面已取得重大进展。 与此同时，Woodside的股东们预计将在几个月内就与BHP石油公司410亿澳元的股票合并交易进行投票，这将创建一个排名前十的独立能源公司和在澳大利亚证交所上市的最大能源公司。 National Australia Bank 继本周宣布新的回购要约后，澳大利亚第二大银行National Australia Bank (ASX: NAB)从周中损失中恢复，周五收盘报31.66澳元，上涨1.47%。 NAB周四宣布，在完成类似回购计划后，将进行25亿澳元的股票回购。随着时间的推移，新的回购预计将使该行的普通股一级资本充足率向10.75%至11.25%的目标区间降低约58个基点。 总部位于墨尔本的NAB将在5月5日公布半年业绩后启动新的回购计划。 Commonwealth Bank 澳大利亚最大的抵押贷款银行Commonwealth Bank (ASX: CBA)本周股价下跌0.35%，该银行上调了固定利率，并下调了可变利率。 上周五，澳大利亚央行将固定利率上调了30个基点，同时将可变利率下调了10个基点。专家们认为，这也是预期Reserve Bank of Australia (RBA)将在8月提前上调现金利率。 周五，Commonwealth Bank股价收于105.92澳元。 本周早些时候，Commonwealth Bank澳大利亚经济学家负责人Gareth Aird说，如果金融市场形势良好，并且RBA将在未来15个月将利率提高到2.5%左右，那么住房贷款的服务成本应该会达到创纪录的水平。
随着价格飙升，石油和天然气热潮加速
本周早些时候，澳大利亚Buru Energy (ASX: BRU)发现了一处前景光明的天然气，恢复了投资者对该公司的兴趣，该公司股价上涨了30%，成为投资者重返政治上不正确的油气行业的最新例证。去年年底，铁矿石亿万富翁Gina Rinehart成功实现了这一举动。 Buru(价值9700万澳元的小公司)和Rinehart (个人财富400亿澳元)之间的共同点是对天然气的强劲需求，尽管从规模上看，这是一种可再生能源未来道路上的中转站。 由于澳大利亚东部天然气短缺，加之价格上涨，Rinehart决定与韩国钢铁巨头Posco合作，以9亿澳元联合收购Senex Energy。 该协议达成时，油价正以每桶73美元的价格出售，随着全球需求从两年的新冠疫情造成的放缓中复苏，该协议显示出了回暖迹象。 自那以来，乌克兰战争和对俄罗斯的制裁使石油价格飙升，目前油价约为114美元/桶，低于3月初创下的14年高点127美元/桶。 随着全球石油和天然气短缺状况的恶化，油价可能会进一步上涨。Goldman Sachs预测，到年底，油价将达到175美元/桶，其他分析师预测油价将达到200美元/桶的峰值。 如果油价继续上涨，会发生什么? 如果那些关于未来价格将会高得惊人的预测是正确的，那么可以预料到一些事态发展，包括: 石油和天然气勘探和项目开发的复苏，被封存的项目重获生机; 由于企业和家庭难以支付燃料账单，需求遭到破坏; 在制造商难以满足需求的情况下，电动汽车的销量却出现了大幅增长;和 锂、镍、铜和钴等电池金属系列价格上涨。 正如State Street Global Advisers的Bruce Apted本周早些时候指出的那样，随着需求破坏与产量增加之间的碰撞，石油和天然气的涨势将逐渐消退，这在过去总是会发生。 投资者面临的挑战是计算出目前的油价上涨走势能持续多久，虽然无法证明政府对油气勘探和生产的抑制可能会导致油价上涨，因为一些生产商可能会迎头赶上。而另一些人则直接将资金投入具有长期潜力的可再生能源，如风能和太阳能。 Buru股价上涨之前，该公司对其在西澳大利亚Derby南部沙漠地区发现Rafael天然气进行了最新测试。在大型石油公司因勘探结果不佳而退出该地区后，这家小公司几乎独占了该地区。 高质量天然气发现 来自Buru的最新报告称，遇到的气体质量高(低二氧化碳)，有迹象表明气柱比最初绘制的更大。 这一发现是否让Buru引起了大型油气公司的关注，还有待观察，但它是在一个备受重视的陆上地区发现的，尽管过去几十年一直失败，但它仍将吸引人们的注意。 新的兴趣 其他小型石油和天然气公司也开始重新引起人们的兴趣，包括 Vintage Energy (ASX: VEN)，该公司在过去一个月里从 0.08 澳元上涨至 0.11 澳元（上涨 37.5%），因为它准备在 2019 年开凿陆上 Cervantes-1 井。 North Perth Basin从生产 Cliff Head、Jingemia 和 Hovea 油田的趋势。 随着油价的持续上涨，Otto Energy、Cue Energy、Norwest… Continue reading 随着价格飙升，石油和天然气热潮加速
BHP、Rio Tinto和Woodside受商品价格上涨提振，CBA以18亿澳元的价格向中国银行出售10%的股份
本周早些时候，澳大利亚最大的两家矿业公司 BHP (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO)的股价受到乌克兰冲突导致的全球铁矿石价格上涨的提振，但上周五它们的股价略有回落。 尽管铁矿石价格上周五收于6个月高位，新加坡交易所(Singapore Exchange)铁矿石期货价格触及每吨161.20美元(合每吨219.19澳元)，但乌克兰Zaporizhzhia核电站的大火还是打击了BHP和Rio Tinto的股价。 BHP当天收于49.78澳元，下跌0.28%，与周三公布的上涨3.8%形成鲜明对比。同样，Rio Tinto上周五跌1.44%，至126.41澳元。 Woodside Petroleum 由于地缘政治紧张局势的加剧，全球油价可能已升至2014年以来的最高水平，但由于当地原因，澳大利亚最大的石油和天然气公司Woodside Petroleum (ASX: WPL)的股价周四创下两年来的新高。 西澳大利亚州最高法院驳回了环境保护局 (EPA) 对该能源公司的两个天然气厂项目的质疑：Pluto LNG 和Karratha。 尽管 EPA 声称 Pluto LNG II 的扩建将导致温室气体排放量增加相当于 15 个新的燃煤发电站，但法院还是批准了该开发项目。 Woodside的股价上周五小幅回落至31.42澳元，但仍较上周同期上涨近3%。 Woodside还在将BHP的澳大利亚资产合并到自己的业务中，此举有望在较长期内增加公司收益。 Commonwealth Bank of Australia Commonwealth Bank of Australia (ASX: CBA)的股价本周收盘于94.60澳元的高点，此前有消息称，这家澳大利亚最大的银行将以13.1亿美元(18亿澳元)的价格出售其在中国杭州银行 (Bank of Hangzhou) 10%的股份。 这家总部位于悉尼的银行正在出售其在这些地区银行的持股，这是澳大利亚各银行将资本集中于核心服务的更广泛举措的一部分。 20年来，CBA一直是杭州银行的股东，此举正值中国零售银行业因担心房地产市场崩盘而面临更大压力之际。 Woolworths 澳大利亚标志性零售商Woolworths (ASX: WOW)本周收盘走高，其股价收盘上涨2.05%，至34.81澳元。 在此之前，该公司的股价在2月份上涨了3%，尽管盈利能力下降，因为最新的COVID-19浪潮对该公司的业务造成了沉重打击，成本上升。… Continue reading BHP、Rio Tinto和Woodside受商品价格上涨提振，CBA以18亿澳元的价格向中国银行出售10%的股份
Gina Rinehart将石油和天然气重新纳入投资框架
按照钱总是好的建议,投资就像富人一样,所以当你把钱和一个不时髦的投资一个富有的人,比如铁矿石亿万富翁Gina Rinehart,你可以成为一个胜利者,即使它在政治上不正确的石油和天然气。 Rinehart女士总是准备支持自己的判断，而且她的判断经常是对的，而不是错的。Rinehart女士刚刚通过谈判获得了东海岸天然气专业公司Senex Energy (ASX:SXY) 49%的股份，这是她典型的逆向立场之一。 Rinehart女士花费了大约4.5亿澳元，与她310亿澳元的个人财富相比，这算是零用现金，Rinehart女士与韩国钢铁巨头浦项制铁合作，将获得Senex的控制权，浦项制铁将持有51%的股份。 这笔交易本身很有趣，因为它证实了Rinehart与浦项制铁之间的长期业务关系。浦项制铁是Rinehart最大的矿业项目Roy Hill铁矿的少数股东。 消息中包含的协议收购一家公司的业务被视为昨日的部分经济同样有趣,因为石油和天然气不会消失,即使它已经售出的急于接纳可再生能源如风能和太阳能。 石油和天然气是一项有效的和潜在的有利可图的投资 但这笔交易可能比任何事情都更有趣的方面是，Rinehart女士表示，就在她的铁矿石亿万富翁Andrew Forrest 全力以赴扩大其环境业务时，石油和天然气是一项有效且可能有利可图的投资。 驱动型投资工具，Fortescue Future Industries。 Rinehart女士和福勒斯特先生都可以成为赢家,但可能不是在同一时间,因为Forrest先生采取了长远的回报他陷入氢燃料的未来可能需要数年时间,也许几十年,而Rinehart女士可以看到更快的回报。 石油和天然气的吸引力在于高额折扣被应用到生产商,尽管他们的潜在的大宗商品价格稳定在去年的冲击碰撞,看起来在未来几年增长得益于政府主导的过程是令人沮丧的供应,但在对需求的影响不大。 过去6个月，澳大利亚大多数中小型石油和天然气股都没有起色，Senex是个例外，因为它成为了收购目标。 在油气行业，同样的价值创造力量也体现在Santos (ASX: STO)与oil Search (ASX: OSH)、Woodside Petroleum (ASX: WPL)与BHP (ASX:BHP)油气业务的高端合并中。 通过合并和收购赚来的钱 石油和天然气行业的传统增长可能很难，但可以通过并购来赚钱。 合资公司收购浦项制铁和Rinehart女士是一个案例研究,促进Senex 33%至4.60澳元的股价像大多数其他小型中型石油股票失地,除了少数例外在公司暴露在相同的市场Senex,东海岸的气体。 Cooper Energy (ASX: COE)与运营问题一直在其项目吉普斯兰和奥特韦盆地成功召开的地面,报0.28澳元,但本周有一个从摩根购买提示,一个股票经纪公司,看来升至0.34澳元由于强有力的东海岸天然气需求。 活跃于昆士兰州Beetaloo盆地的新上市勘探公司Tamboran Resources (ASX: TBN)自9月初以来股价上涨了70%，至0.40澳元，原因是投资者对其在东海岸市场发现并销售天然气的计划兴趣大增。 Beach Energy (ASX: BPT),出售,因为操作和管理问题,再次赢得朋友经过一年与瑞银失宠,投资银行将其添加到该公司的购买名单,因为它提供了“价值暴露在国内已经价格上涨”的股票,目前交易于1.24澳元,但瑞银表示向上至1.60澳元。 随着澳大利亚经济从COVID-19疫情中复苏，东海岸天然气需求强劲，这是利基投资的一个例子，因为除了勘探、发现和项目开发之外，没有简单的方法来增加供应，而这正受到政府的劝阻。 供应紧缩 Rinehart和Posco肯定认为，石油和天然气业务是供应紧缩创造的机遇，尽管需求几乎没有下降的迹象，这是价格上涨的完美公式。 对于关注石油和天然气行业低端市场的投资者来说，我们有理由认为这是高端市场正在发生的情况，而在国际市场上，同样的抑制供应和稳定(如果不是上升的话)需求的力量也可以清楚地看到。 背景深厚的投资银行Morgan Stanley的最新研究支持了这一观点。该研究认为，油气行业出现了“一种新的自由现金流驱动的价值主张”。 虽然主要关注的是北美市场，但对投资者来说，摩根士丹利关于石油和天然气的言论与追随资金、像富人一样投资的最初建议一样重要。 该银行表示:“在强劲的自由现金流、股东回报和诱人的估值的支撑下，我们(对石油和天然气)保持有吸引力的看法。” “2020年由covid… Continue reading Gina Rinehart将石油和天然气重新纳入投资框架
是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
专家们这一次是对的:市场引力定律总是会赶上铁矿石价格的。在短短几周内，铁矿石价格已从每吨220美元的高点下跌逾50%。 尽管如此，没有人能完全预测到这种崩溃的程度，这种崩溃源于中国疲弱的建筑业，再加上中国政府为了长期低迷的环境而削减钢铁产量的意图(请原谅这种双关语)。 Goldman Sachs的数据显示，全球粗钢产量已经比2021年5月的峰值低了7%，而中国的产量比4月份的峰值低了20%。 在市场崩溃时，人们总是在猜测大宗商品何时会出现超卖——这是不可避免的。去年石油和天然气价格急剧下跌——随后出现了显著复苏——突显出可能发生的情况。 短期前景 不利的一面是，短期内似乎没有太多支撑铁矿石价格的因素。 资深经纪商理Richard Morrow将铁矿石价格形容为220美元/吨的“荒谬”，以及每吨100美元的“荒谬”。 可笑低?事实上，价格很高:Pilbara生产商开采铁矿石的平均总成本为每吨40澳元(合每吨29美元)，所以即使是100美元/吨，也代表着惊人的、不可持续的利润率。 与此同时，Bank of America的全球研究报告乐观地将其2022年铁矿石罚款预测从165美元/吨下调至91美元/吨，并承认70美元/吨的价格“有可能”。 从积极的一面看，北京并不打算完全封锁中国的大型工厂:官方指令是保持今年的钢铁产量在去年的水平(在6月的一半增长了惊人的11%)。 供应 在可预见的未来，Pilbara仍然是中国最好和最近的可靠供应来源，中国占海运铁矿石贸易的90%以上。 按年率计算，澳大利亚的海运供应量为6.86亿吨，巴西(主要是淡水河谷)的供应量为3.57亿吨。 从长期来看，新铁矿石可能会加剧供应过剩，尤其是几内亚的西芒杜(Simandou) 240万吨高品位铁矿石，可能会使可用供应增加至多200万吨。 然而，该国最近的政变再次凸显了在非洲做生意的持续主权风险。 三大铁矿石生产商 可以预见的是，铁矿石抛售已经影响了我们三大铁矿石生产商的估值。自7月底铁矿石价格开始下跌以来，Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP)的股价已经下跌了30%。 纯业务的Fortescue (ASX: FMG)被抛售了40%，其创始人Andrew Forrest持有的36%股份价值缩水逾100亿澳元。 但是不要寄包裹，他会没事的。 三巨头现在的价值还算合理吗? 经纪公司Evans & Partners暂时提出了肯定的理由，至少在BHP和Rio的问题上是这样。 假设当前2021-22年铁矿石价格为负100美元/吨，2023-25年仅为75美元/吨，该公司推断未来12个月必和必拓股东将获得23%的回报，Rio投资者将获得27%的回报。 由于BHP的收益率远远超过5%，里约热内卢接近8%， (在进行上述计算时，BHP 和 Rio的股价分别为41澳元和106澳元，但截至本周三，股价分别为36.87澳元和97.47澳元。因此，如果有什么不同的话，预测回报比声明要好)。 该公司表示:“我们仍然相信，必和必拓和里约热内卢的铁矿石业务都是极好的业务，会产生强劲的回报。” “但我们确实认为，相对于过去18个月的积极势头，现在的风险更为平衡。” 尽管BHP 和 Rio都在进行多元化经营(尤其是在铜业务方面)，但它们在皮尔巴拉的业务仍是丰厚股息的来源。在2020-21年，红尘占必和必拓潜在收益的70%，而里约热内卢的这一比例更接近77%。 Woodside Petroleum与BHP油气资产的拟议合并，在一定程度上搅浑了局面。BHP还是全球最大的炼焦煤生产商，本周炼焦煤价格触及创纪录水平，与其炼钢同行铁矿石的命运形成了直接对比。 Rio还拥有Simandou项目45%的股份，因此，如果这个复杂且经常拖延的项目投产，Rio将从中受益。 Fortescue呢?作为纯业务指数，Pilbara的新贵最容易受到进一步恶化的环境的影响，尤其是考虑到其产品的品级较低。 但凡事都有代价。 根据Credit Suisse的数据，Rio看起来是三巨头中最便宜的，市盈率为本年度预期收益的五倍，收益率为14%。 BHP和Fortescue的市盈率分别为7至8倍，收益率分别为6%和11%。 关键是，这是以每吨100美元左右的现货价格为基础的，接下来发生的事情基本上是猜测——至少对那些对中国的内部政策运作没有充分了解的人来说是这样。… Continue reading 是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?