虽然还不至于出现疯狂的收购热潮，但仔细观察黄金行业会发现，目前的条件非常适合进行一轮抢购。 Newmont 以260亿澳元竞购 Newcrest，是黄金业高端领域发生的最好例子。Newmont 争夺世界最大黄金开采商头衔的老对手 Barrick 也准备加入并购游戏。 Chesser Resources（ASX: CHZ）作为市值7100万澳元的小型公司与黄金巨头并驾齐驱，是收购向下层次逐渐蔓延的一个例子，因为它接受了加拿大 Fortuna Silver 提出的“双倍回报”的收购要约。 Silver Lake 对 St Barbara 提出的以7.5亿澳元的“插足”要约威胁到了 St Barbara 与 Genesis Minerals 之间友好合并的计划。Genesis Minerals 正努力在西澳大利亚主导 Leonora 金矿带。 在接下来的12个月内，可以预期会出现更多类似的情况，但可能会有所变化，因为黄金公司的管理者们试图通过并购实现增长，而在许多情况下，他们在勘探和开发方面的努力并未取得成功。 黄金价格强劲上涨，刚刚创下每盎司2060美元的纪录，花旗等大牌银行认为年底前黄金价格将达到每盎司2300美元的时候，无论通过何种方式，增长也将增加对黄金的投资。 努力通过勘探和开发实现增长的挑战 对于投资者来说，这可能是一个相当激动人心的时刻，正如 Chesser/Fortuna 的情况所示，Fortuna 的换股出价为每股Chesser 股份14.2分，比 Chesser 出价前的7.3分高出94.5%。 Chesser 管理层建议接受这个价格，部分原因是这个价格（尽管是 Fortuna 的股份），也可能是因为开发 Chesser 最好的资产 — 位于西非国家塞内加尔的前景广阔的 Diamba Sud 黄金项目所带来的风险和成本。 Fortuna 公司在加拿大市场上的估值为14.5亿加元，提议联姻的另一个因素是，Chesser 公司一直在消耗其现金储备（在过去两个季度中支出了820万澳元），到3月31日，它只剩下310万澳元。 将有前景的矿业项目与现金结合是当前正在进行的并购过程中的经典部分，这是在金融环境变得严峻的情况下进行的。资本获取变得更加困难，为非洲矿山开发获得债务的难度更大。 Newmont… Continue reading 黄金行业将迎来收购热潮
Author: Tim Treadgold
Tim Treadgold is an award winning Perth-based business journalist who has been covering the resources sector for numerous decades. He was around during the 1969 nickel boom when he made the shift from geology to journalism. Tim's writing features in Forbes and London’s Mining Journal.
英国亿万富翁和James Bond的关系为Orion Minerals注入了新的活力
投资者有很多理由避开Orion Minerals（ASX: ORN），这家铜业公司在过去10年里基本上没有什么进展，也有几个重要的理由来仔细看看这家显示出激进迹象的公司。 不利因素包括其专注于南非的资产，这个国家正在努力摆脱其历史，包括设计复杂的金融结构的奇特特征，这可能是外人无法理解的。 在澳大利亚和南非上市的Orion公司，在一定年龄段的澳大利亚人看来，可能是澳大利亚前总理Malcolm Fraser的妻子、已故的Tamie Fraser的一句著名的调侃：”生活本来就不容易 “的企业证明。 Errol Smart，Orion公司长期服务的首席执行官清楚地知道这意味着什么，因为他在过去十年中一直在推动Orion公司的发展，为此他应该得到一枚金牌。 四年前，当我在实地考察Orion的旗舰资产，即位于南非荒凉但矿产丰富的北开普省的曾经的世界级的Prieska铜锌矿时，第一次接触到Orion，当时有希望迅速重新开始采矿。 由于各种原因，这一切都没有发生。南非因政府腐败而陷入危机，铜价正从每磅3美元滑落到每磅2.5美元，随后2020年的科维德危机将铜价拉低到每磅2美元。 铜享受新发现的需求 时代在变，而且最终可能会转向对Orion有利的方向。铜作为一种电池金属正享受着新发现的需求，在去年几乎触及5美元/磅之后，其价格徘徊在4美元/磅以下。 Orion的业务中增加了一个新的Northern Cape铜资产，获得了一个新的（尽管是错综复杂的）融资方案，并向业务中注入了一个强大的管理团队。 到目前为止，市场忽视了似乎是新面貌的Orion，它刚刚筹集了1300万澳元，在行使期权后，有可能增长到7300万澳元——可能足以开始在Prieska进行铜矿开采，这是在2019年首次提出。 Clover Alloys支持Orion 一半的新资金来自一家历史悠久的南非私营采矿和矿物加工公司，名为Clover Alloys，该公司在以南非铂金之乡著称的Rustenburg地区从事铬矿开采。 Clover公司由Phillip Kotze经营，他被称为南非的Chris Ellison，他是澳大利亚铁矿石、锂和采矿服务企业Mineral Resources（ASX: MIN）非常成功的背后推土机。 但在Clover的顶端是一个更有趣的人，Adam Fleming，一个英国亿万富翁，苏格兰银行家Robert Fleming的曾孙，他以自己的名字创办了一家银行。另外，弗莱明的叔叔Ian Fleming创造了英国最著名的特工，James Bond。 Clover成员的血统很重要，因为他们都是与采矿和金钱有着深厚联系的实干家——这是一个美丽的组合。 在Fleming身上，Orion得到了一个无可挑剔的74岁的前银行家，他被列为英国第118位最富有的人，据伦敦《The Sunday Times》估计，他的净资产为15亿英镑（28亿澳元），他也是一个自认的金虫，对其他矿物和金属有着深厚的兴趣。 在Kotze身上，他们得到了一个喜欢建设采矿项目的人，速度越快越好，这种品质在他将Clover的铬加工厂产能从每年24,000吨提高到每年270,000吨的记录中闪耀。 Prieska可以迅速开始生产 如果一切顺利，考虑到Orion的记录，这是个很重要的条件，Prieska的铜和锌生产可能很快就会开始。 第一个目标将是开采早期矿工留下的支柱中的高品位矿石，随着除水工作的进行，向下开采老矿井底部的富矿，估计仍有3050万吨的材料，品位为3.7%的锌和1.2%的铜。 在为期10年的开采过程中，这个在1991年最后一次开采的重生矿可以每年生产80,000吨的锌，以及22,000吨的铜。 在那之后，或者可能同时，可以开始新增加的Okiep矿，这个矿有150年的历史，以前的所有者都是明星，包括美国黄金领袖纽蒙特和南非顶级矿业公司之一的Gold Fields。 对Orion公司的重新审视显示，该公司已经清除了一些障碍，但仍有一些障碍。 资金安排复杂得令人发指，有来自加拿大（Triple Flag Precious Metals和Delphi Group）、伦敦（Tembo Capital Management）和南非政府（通过工业发展公司）的金融家的多层资金。 随着时间的推移，金融结构需要简化，Orion的资本基础也需要简化，随着时间的推移，Orion的资本基础已经膨胀到惊人的54.6亿股的发行量–这堵纸有助于解释0.016澳元的股价和7000万澳元的市值。 隐藏的珍宝 对于准备看透Orion所选择的大本营南非以及其在Prieska方面取得快速进展的投资者来说，有四颗隐藏的宝石。 首先，Northern Cape省是一个世界级的矿区，在南非的种族隔离时代，这个政治事件并没有扰乱该地区丰富的地质环境。… Continue reading 英国亿万富翁和James Bond的关系为Orion Minerals注入了新的活力
潜力巨大的小型铜勘探公司
铜资源行业高端企业的收购，减少了寻求投资这种炙手可热的能源转型金属的投资者的机会，但这仅仅意味着，要像大型矿商在生产资产枯竭时所做的那样——收购勘探企业。 BHP (ASX: BHP) 收购 OZ Minerals (ASX: OZL)，随后 Glencore 试图收购加拿大 Teck Resources，这些都是并购热潮的例子，这使得铜生产商成为主要目标。 但随着生产商的消失和铜需求的持续上升，矿业巨头们将会考虑从小开始，这意味着收购勘探商，就像他们投资另一种能源过渡金属镍一样。 在铁矿石亿万富翁 Andrew Forrest 收购镍矿商 Mincor 之前，他还收购了加拿大勘探公司 Noront Resources。 与此同时，BHP 迫切希望扩大其镍业务，并投资了非洲勘探公司 Kabanga。 聚焦铜矿勘探公司 这些镍股的例子为小型铜股提供了指导，这些小型铜股可能出现在急于锁定未来增长潜力的大型矿商的并购名单上。 Coda Minerals (ASX: COD) 等股票可能成为收购目标，该公司在南澳大利亚拥有Elizabeth Creek项目。 潜力巨大的小型勘探公司包括 Revolver Resources (ASX: RRR) 及其在昆士兰州北部的 Diane 项目，以及正在西澳小麦带寻找铜矿的 Caravel Minerals (ASX: CVV)。 其他被看好的铜矿公司包括 QMines (ASX: QML)、Navarre Minerals (ASX: NML)、Cyprium (ASX: CYM)、 New World… Continue reading 潜力巨大的小型铜勘探公司
关键的金属混淆，但这里有一个小的股票入门指南
每个人都知道 (或者应该知道)，关键金属和能源转型金属是这十年的伟大投资主题之一，但不是每个人都知道从哪里开始建立具有增长潜力的小型股投资组合。 一组金属在沉寂多年后突然成为头条新闻，在处理这些金属时面临的问题之一是，它们在不透明的市场上交易清淡，这意味着它们可能会受到价格剧烈波动的影响。 去年这个时候，钴的价格飙升至每吨8.2万美元，随后暴跌至每吨3.5万美元，这是所有关键金属相关风险的一个典型例子。 相互矛盾的建议 另一个问题是相互矛盾的建议，即使是来自知名投资银行的建议，最好的例子莫过于当地锂矿明星公司Pilbara Minerals (ASX: PLS)。 例如，如果你读了 Macquarie Bank 的研究报告，就会发现Pilbara在未来几个月内几乎可以翻一番，从目前的3.96澳元涨至7.70澳元。 但如果你遵循 Morgan Stanley 的预测，Pilbara可能会回落至3.15澳元，不到麦格理预测价格的一半。 另一家主要银行瑞银(UBS)则发出了喜忧参半的信息——将对Pilbara的评级从中性上调至买入，同时将其未来价格建议从4.65澳元下调至4.60澳元。 在这种混乱的混合物中，可以找到总部位于布里斯班的股票经纪公司Morgans最近对活跃在关键金属行业的初级矿商和勘探商的较为明智的评论之一。 发现新矿 Morgans 上周晚些时候发布的报告是一个有用的工具，可以作为入门指南，帮助投资者投资优质的关键金属小盘股。该报告首先解释了该行业为何炙手可热(并将越来越热)，然后列出了所提到的一些大宗商品的名称。 增加铜、镍、锂、稀土、钨和锡等金属敞口的首要原因是，美国和欧洲试图打破中国对这些元素的控制，正在向这些元素投入资金。 仅美国就承诺通过其《通货膨胀削减法案》（Inflation Reduction Act）投入3700亿美元，这将推动对战略矿产的投资。欧洲紧随其后出台了自己的《关键矿产法》。 美国和欧洲可能会发现，发现和开发新矿的过程可能漫长而曲折，这意味着供应短缺将推高大宗商品价格。 对关键金属以及另一金属明星黄金的加速寻找，已经使澳大利亚的勘探支出达到八年来的最高水平，每季度超过10亿澳元。 铜的勘探公司 Morgans 关于小型矿商的报告中提到的第一种金属是铜，它受到运输和建筑等传统市场以及电动汽车、风力涡轮机和太阳能电池板等新市场的推动。 Morgans 写道:“我们看到，持续的并购集中在铜矿开采年限超过10年的铜矿生产商和开发商，以及那些位于一级司法管辖区的铜矿。” 该经纪商将铜行业的三家小型企业列为投机性买入对象: Rex Minerals (ASX: RXM)、Aeon Metals (ASX: AML)和KGL Resources (ASX: KGL)。 锡和钨矿物值得关注 受短缺影响，锡的价格在过去一个月上涨了20%。锡和钨是Morgans名单上的第二种关键金属。 据估计，世界上85%的钨来自中国，俄罗斯是第三大生产国，这建立在美国和欧洲担心他们可能被独裁国家勒索的基础上。 Morgans 投机性买入名单上的钨股是EQ Resources (ASX: EQR)，该公司在昆士兰州北部凯恩斯附近的卡宾山(Mt Carbine)经营着澳大利亚唯一的钨矿，该公司对该股的预估价格为0.10澳元，最新报0.068澳元。 稀土元素自去年年底以来一直处于过山车状态，是关键金属投资组合的关键组成部分，摩根大通提到了四种稀土元素: Lynas… Continue reading 关键的金属混淆，但这里有一个小的股票入门指南
锂牛市对抗熊市
也许是受到 Macquarie Bank 对电池金属前景的最新热情评估的鼓舞，尽管有陷入牛市陷阱的风险，但乐观主义者正小心翼翼地回到低迷的锂行业。 正如上周所报道的那样，自去年年底以来，熊市主要掌控着市场，只有少数例外，如收到高价收购要约的 Liontown（ASX: LTR），以及在加拿大获得勘探成功的 Patriot Battery Metals（ASX: PMT）。 但自圣诞节以来，锂的整体趋势一直在下降，因为投资者在消化源源不断的国际负面新闻，包括中国电动汽车销售低迷，欧洲经济急剧下滑，以及美国对电动汽车缺乏兴趣（到目前为止）。 这些因素将得到改善，因为各国政府决心用电动车取代内燃机车，但这种转变可能需要多长时间，这对投资者来说是一个风险，因为如果供应过于领先于需求，锂的价格就会下降，这是去年年底开始出现的基本问题。 Macquarie Bank 仍持乐观态度 Macquarie Bank 在复活节前发布的研究报告中列出了其追踪的每个锂股票为“强于市场”（买入），这是银行实际上在说“买入该行业”的罕见情况，使其客户对锂的前景没有疑虑。 在 Macquarie 肆无忌惮的热情背后，似乎是由于”与承购伙伴的价格机制不同”，锂矿商有可能赢得比公布的中国碳酸锂价值更高的价格。 如果这个观点是正确的，那么一些锂矿股可以为准备忽视负面意见的投资者带来丰厚的回报。 使 Macquarie 乐观的例子包括 Pilbara Minerals (ASX: PLS) 从上次销售的3.69澳元到目标价7.70澳元，可能会翻一番以上。 Piedmont (ASX: PLL) 可能会做得更好，从0.78澳元上涨到1.80澳元，而 Leo Lithium (ASX: LLL) 预计会从0.49澳元上涨到1.50澳元，上涨幅度超过200%。 其他银行并不看好 Macquarie 的所有股价预测应该与上周的小盘股报道一起来看，该报道强调碳酸锂的价格从11月的每吨87,000澳元跌至本月初的每吨35,000澳元。 正是这种下跌支撑了高盛和花旗这两家银行的警告，即未来可能会出现更低的价格。 本周，在一份关于美国电动车需求的报告和第三家大银行摩根士丹利的最新研究报告中又提到了这两家世界领先银行的警告。 电动汽车采用缓慢 伦敦的《金融时报》在一份基于芝加哥大学能源政策研究所研究的报告中提到了美国对电动车需求低迷的主题，该报告发现只有20%的美国人非常可能购买电动车作为他们的下一辆车，成本高和充电器的可用性是排名低的主要原因。 即使是《减少通货膨胀法》中承诺的减税，也不足以克服世界上最大的汽车市场之一对电动汽车的负面情绪。 在中国也是类似的情况，电动汽车的“购买者罢购”和工厂库存的过剩导致中国的锂价格崩溃。 摩根士丹利认为价格底线即将出现 摩根士丹利认为锂价可能会触底，这将有助于澳大利亚的锂矿商，但现在还没有出现。 “锂价格在需求疲软、持续去库存和非常低的现货（短期）交易量的影响下持续急剧下跌，这引发了市场关于是否存在价格底部的疑问” 摩根士丹利在复活节前的研究报告中表示。 该银行认为，价格底部可能会出现在中国锂转化厂的财务困境中，特别是非集成转化厂，这些公司必须购买锂而不是拥有自己的供应来源。 “非集成转化厂正在流失现金，目前的局面似乎是不可持续的。”… Continue reading 锂牛市对抗熊市
锂市场的空头再次出现
Albemarle 以 55 亿澳元收购 Liontown Resources (ASX: LTR) 重新燃起了人们对锂股的兴趣，但在背后有明显的传闻表明领先的电池金属价格将进一步下跌。 最新的警告很容易被忽视，因为我们以前也走过这条路，只是发现锂价暴跌的威胁是个假警报。 事实上，不止如此，因为在顶级投资银行高盛去年6月告诉客户”电池金属牛市已经结束”之后，任何卖出锂矿股票的人都错过了11月才出现的最后一波高峰。 例如，Pilbara Minerals（ASX: PLS）在高盛发表评论后的几天里，从2.13澳元飙升至11月初的历史最高点5.66澳元。 当时，锂公司经理和专业的商品研究公司（如Benchmark Mineral Intelligence）对高盛提出了严厉的批评，但事实证明，高盛只是早了六个月的时间。 在11月碳酸锂价格飙升至创纪录的每吨87,000澳元之后，该金属已回落至每吨35,000澳元，即使价格的走向令人担忧，但仍有可观的利润。 卖空名单上的锂矿企业 历史可能正在重演，因为高盛再次出手，这次它得到了另一家美国银行花旗银行的支持，以及数量惊人的澳大利亚投资者，他们正在卖空当地的锂电股票。 根据 Shortman.com.au 网站的最新分析，该网站追踪被交易员卖空的股票，这些交易员相信在价格下跌后能够买回，ASX 上卖空最多的20只股票中有5只是锂生产商和勘探商。 排名第一的是 Core Lithium（ASX: CXO），该公司有9.99%的股份被做空。 Liontown 被做空9.08%（可能是在 Albemarle 收购前执行的交易），Sayona Mining（ASX: SYA）被做空8.5%，Vulcan Energy Resources（ASX: VUL）6.64%，以及 Lake Resources（ASX: LKE）6.1%。 最近对锂的攻击特别有新闻价值的是，它的到来正值锂市场发生另外两个大事件。 首先是对Liontown的爆炸性收购，这提振了所有涉及锂的公司的股价。 看涨的锂预测 随后，澳大利亚政府发表了一份看好锂矿的报告，尽管该报告只关注出口价值而非利润 — 这是一个关键点。 工业部最新一期的《资源与能源季刊》中的政府报告称，到2028年，澳大利亚锂的总价值将与热能（发电）煤相媲美，届时两者的出口价值将达到190亿澳元。 这一预测既是一个政治声明，也是对锂的价值上升的评论，因为它意味着煤炭出口的价值将大幅下降，从目前每年650亿澳元的水平来看，煤炭的出口将骤降70%。 鉴于过去两年煤炭的情况，包括去年9月450美元/吨（750澳元/吨）的创纪录价格，该部门的煤炭预测可能被证明是过于消极的，而其锂预测可能是过于热情的。 高盛提示锂价大幅下跌 Goldman Sachs 最新的锂市预警，以价格表格和图表的形式呈现，正好融合了这种正负倾向混合的局面。 在最新一期名为《澳大利亚锂矿覆盖率》的锂矿数据报告中，高盛预测碳酸锂的平均价格将下降79%，从今年的53,300美元/吨降至明年的11,000美元/吨，并可能在2025年保持这一价格。 根据高盛的预测，部分加工形式的锂矿（含有约6%的金属）明年也可能暴跌，从今年的平均价格4330美元/吨跌至800美元/吨，跌幅达81%。… Continue reading 锂市场的空头再次出现
铂金和钯金重回舞台中心
铂金和钯金是澳大利亚世界级商品链中的两个 “缺失环节”，随着当地项目的进展和供应的威胁有望带来价格的飙升，它们又回到了投资者的视野中。 Chalice Mining（ASX: CHN）在西澳大利亚的 Julimar 项目本周在唤起人们对铂金和钯金的兴趣方面发挥了最大作用，但在背景方面，Galileo Mining（ASX: GAL）和 Future Metals（ASX: FME）的消息也令人鼓舞。 这三只股票，加上铂族金属（PGM）领域的其他参与者，包括铂、钯、铑、锇、钌和其他元素，都希望通过开发澳大利亚第一个商业上可行的 PGM 项目来填补140年的空白。 这并不容易，原因有几个。 正如我20年前在南非看到的那样，贵金属加工技术很复杂，而且正如 Chalice 所承认的那样，它已经开始寻找一个拥有技术优势的合作伙伴来分离其 Julimar 矿体中的混合金属。 Julimar 的复杂性导致分析家们将该项目（在不同时期）称为钯金项目，去年钯金价格达到3100美元/盎司（4630澳元/盎司），但今天价格下降到1408美元/盎司（2103澳元/盎司），或者称为镍项目，因为目前镍似乎是组合中最有价值的金属。 从过去几年钯金的涨跌中可以看出，价格可能是不稳定的，这使得在建设加工厂之前选择重点金属非常重要，这对管理层来说不是一个容易的决定。 俄罗斯和南非主导的 PGM 市场 然后是俄罗斯和南非这两个严格控制的市场中的寡头支配地位，他们做出的决定能够极大地影响金属价格。 铂金和钯金从来都不是一个经常被关注的金属家族，也不容易找到有吸引力的投资切入点，它们是一对相互缠绕的双胞胎，由于它们在工业应用中的密切化学关系和可互换性，往往是一个上升，另一个下降。 五年前由大众汽车公司犯下的臭名昭著的排放欺诈门，突出了这一点，这两种金属都可以用来中和内燃机产生的废气，铂金在柴油机中更受欢迎，而钯金在汽油机中更受欢迎。 在扼杀柴油车需求的同时，大众汽车也扼杀了铂金的价格（在2015年至2018年期间下降了50%），给南非（世界上最大的金属生产国）带来了严重的问题，同时为俄罗斯主导的钯金提供了繁荣的市场。 在 PGM 领域还有其他的 “野蛮人”，包括不产生废气的电动汽车（EV）的兴起（对PGM来说是个负面因素），以及 PGM 在清洁能源中日益增长的作用，比如它们在生产绿色氢气中的应用。 投资银行花旗最近扮演了俄罗斯的角色，它认为莫斯科试图将其对钯以及其他两种金属（铝和铀）的控制 “武器化”，这是早期迹象。 到目前为止，所有这三种金属都没有受到西方世界对俄罗斯在乌克兰战争的制裁，这意味着它们仍然可以自由交易，尽管有迹象表明汽车制造商可能已经采取了规避行动。 钯金价格从三个月前的1,804美元/盎司（2,694澳元/盎司）暴跌22%至1,407美元/盎司（2,101澳元/盎司），这可以被视为在乌克兰战争开始时飙升至3,100美元/盎司（4,630澳元/盎司）后市场正常化的延续。 但这也可能是汽车制造商重新配置生产线，在汽车排气系统中使用更多南非铂金，同时限制俄罗斯对钯金出口的潜在挤压的结果。 俄罗斯的下一步行动可能会在铂金行业中点燃一把火，引发去年这个时候俄罗斯入侵乌克兰时的那种价格飙升。 投资银行警告说，俄罗斯可能将其金属出口武器化 花旗银行本月早些时候表示，俄罗斯限制出口的任何举动都会给商品市场带来冲击波，扰乱供应链，给制造商，尤其是汽车制造商带来问题。 也许最重要的是，该银行认为 “俄罗斯金属出口武器化可能就在眼前”，据花旗银行欧洲和中东商品主管 Max Layton 称。 他告诉伦敦的《金融时报》：”俄罗斯对天然气的使用，以及最近关于石油减产的讨论，已经直指大宗商品。” “还有一些介于两者之间的其他商品，已经溜之大吉。” 根据像俄罗斯这样一个不可预测的国家可能会做什么来进行投资（永远不要忘记温斯顿-丘吉尔的俄罗斯比喻： “一个包在一个谜团里的一个谜），这是应谨慎对待 PGM… Continue reading 铂金和钯金重回舞台中心
Andrew Forrest 引发了一场小型矿商的并购竞赛
铁矿亿万富翁和绿色能源改革者 Andrew Forrest 刚刚打响了小型矿商之间可能出现的并购 (M&A) 活动浪潮的发令枪。 Forrest 以 7.6 亿澳元收购镍矿商 Mincor (ASX: MCR) 的报价注定会成功，这并不是因为这是一个特别慷慨的报价，更多的是因为他在金融市场动荡之际拥有流动现金的实力。 该报价为 1.40 澳元，加拿大皇家银行 (RBC) 对 Mincor 的新估值为 1.95 澳元，并将Forrest的提议称为 “机会主义”。 这显然是因为两个月前 Mincor 的交易价格为 1.85 澳元。 但是，考虑到他有能力以 320 亿澳元的个人财富击败大多数竞争对手，是否有人有时间（和金钱）卷入与 Forrest 的竞价决斗中是不太可能的。 Forrest 在争夺加拿大镍勘探公司 Noront Resources 的比赛中击败了 BHP (ASX: BHP)，展示了他在寻找镍资产方面出价高于竞争对手的能力。 他的母公司 Wyloo Metals 于去年4月成功完成了对 Noront 的收购。 潜在的竞争者出价 理论上，BHP 可能会被吸引到 Mincor 的竞争中，因为它热衷于将镍作为一种 “面向未来 “的商品，并且已经是… Continue reading Andrew Forrest 引发了一场小型矿商的并购竞赛
低成本是金矿开采成功的关键，而不是采量的多少
将黄金的诱惑与经营金矿的实际情况区分开来并不容易，这就是为什么众多看似有吸引力的投资机会因过分强调黄金价格而忽视生产成本最终失败的原因。 关注黄金价格和开采的盎司数量的错误在行业的各个层面都存在，比如当我被迫听取矿业高管谈论他们的项目时，这是我的一个烦恼。 投资者需要了解每盎司的成本、企业的盈利能力及其预期寿命，而不是听信关于开采矿石吨数和回收盎司的吹嘘。 Emerald Resources (ASX: EMR) 按正确顺序排列真正关键的数字，是一个很好的例子，这是一家低调的黄金生产商，罕见地将高资产质量、熟练的管理和低成本结合在一起。 Emerald 很少在主流媒体上被提及，只是兑现了在东南亚国家柬埔寨开发 Okvau 矿的承诺，其在 ASX 的估值接近 10 亿澳元，这意味着它不再是一个小盘股。 寻找下一个 Emerald 寻找下一个 Emerald 是秘诀，实际操作可能比看起来更容易，尤其是在过滤掉来自很多过度宣传的公司的杂音之后。 OreCorp (ASX: ORR) 之前曾在 Small Caps 上被提及，它正沿着与 Emerald 相同的轨道前进，尽管落后了大约三年。 但这种时间差异意味着 OreCorp 的估值仅为 Emerald 的一小部分，但如果其发展计划以类似的方式展开，它可能会赶上后者。 与 Emerald 一样，OreCorp 在一个采矿记录参差不齐的国家（坦桑尼亚）开展业务，这对投资不利。 但抵消这一位置弊端的是地下优质黄金的类似组合、在非洲取得成功的经验丰富的管理团队以及准备就绪的矿山开发计划。 与之并行是每盎司黄金的估计成本，OreCorp 的研究指出其 Nyanzaga 项目的黄金生产价格为每盎司 954 美元（1,432 澳元/盎司），几乎与 Emerald 的 800 美元/盎司（1,200 澳元/盎司）左右相当 盎司）—— 均低于最新的 1,867 美元/盎司（2,803… Continue reading 低成本是金矿开采成功的关键，而不是采量的多少
随着供应增加，锡面临价格下跌
请注意，锡助威队已经预测，这种交投清淡的金属价格可能会飙升至去年这个时候创下的每吨 50,000 美元（75,000 澳元/吨）的历史新高。 这一繁荣时期的价格是 12 个月前 25,000 美元/吨（37,300 澳元/吨）的两倍，这是受合理需求、供应紧缩以及与乌克兰战争和中国持续封锁相关的不确定性共同推动的。 但当我上周飞临伦敦，为这座牢牢保住世界最重要金属交易中心称号的城市把握脉搏时，很明显，锡不太可能像去年的明星那样重演 转动。 更有可能的走势是锡价进一步下滑，可能一路下滑至三个月前的 17,000 美元/吨（25,400 澳元/吨），之后完全基于对中国重新开放的信念的投机性飙升将 推动锡回到创纪录的水平。 不幸的是，对于锡多头而言，中国的激增尚未到来，但供应已经回升。 这些评论中有很多，最明显的是锡是一种善变的金属，容易出现极端的价格波动，这是它不是适合胆小者的商品的第一个线索。 锡市场因新目的而焕发活力 锡的第二个问题是，尽管它在许多电子产品中用作焊料很有价值，通常用作不太环保的金属铅的替代品，但世界并不需要很多锡。 澳大利亚曾经是锡的主要生产国，但现在产量主要由印度尼西亚、中国和秘鲁主导。 作为人类使用的最古老的金属之一，早在 5000 年前，锡就与铜混合制成青铜。 它后来发现用于锡，最近用于钢的电镀，目前增长最快的用途是用作焊料。 锡在电路板和其他形式的电子产品上焊接的演变赋予了它新的生命，正如发现在太阳能电池板上的用途一样，它与铜结合制成焊料涂层铜线——青铜的现代变体 . 一些股票经纪人和投资银行将锡列入他们的技术金属清单，这就是为什么会出现大量促销活动和预测价格将重返创纪录水平的原因。 供应增长快于需求 问题在于，供应似乎快于需求，而去年枯竭的库存已经得到补充，这也是投资者应谨慎对待与锡相关的公司的原因。 锡市场从供应短缺转为充裕的速度令伦敦金属交易所 (LME) 活动的密切观察者感到意外。 例如，上个月，Citi 投资银行的分析师预测锡价将大幅上涨，原因是供应中断，其中包括印度尼西亚矿工出口许可证的延迟发放以及秘鲁的政治抗议活动也对该国的铜行业造成了打击。 这两个问题都已得到解决。 印度尼西亚颁发了新的出口许可证，秘鲁的 San Rafael 大矿正在恢复生产。 分析师修改锡价预测 对于 Citi 而言，这些最新发展迫使 Citi 修改意见，该银行现在预测未来三个月锡价将继续下滑至 24,000 美元/吨（35,800 澳元/吨）左右，较最新的 LME 价格下跌约 7.6% 26,000 美元/吨（39,000… Continue reading 随着供应增加，锡面临价格下跌