如果说有一个市场领域概括了今年股票市场情绪的快速变化，那就是现购现付（BNPL）领域。 这是澳大利亚在长期牛市中占主导地位的少数 “技术 “领域之一，但该行业现在充斥着破碎的交易和极端的股价波动。 ZIP（ASX: ZIP）是最好的例子，该公司曾经享有超过60亿澳元的市值。在其股价从2月19日的12.35澳元跌至上周0.44澳元的低点后，现在仅值3.2亿澳元。 扩张到收缩 这是一个很大的跌幅，现在有压力要求该公司停止向英国和美国扩张，放弃对Sezzle（ASX: SZL）的收购计划，并专注于其盈利的澳大利亚业务。 不过，即使是这样的回应也有风险，新的Albanese 政府表示，它希望BNPL玩家能够像金融机构和信用卡玩家一样受到相同的信贷法律保护。 Sezzle的股价也崩溃了，跌幅超过96%，美国创始人Charlie Youakim的8亿澳元财富大部分化为泡影。 当Sezzle的股价为9.2澳元时，他正处于高位，但几天前股价暴跌了96%–在撰写本报告时，暴跌到只有0.27澳元。 Afterpay的大逃亡 当然，BNPL行业的 “大逃亡 “故事是Afterpay，它去年与美国Block Inc（ASX: SQ2）进行了390亿澳元的合并，后者由Twitter创始人Jack Dorsey经营。 消费者贷款公司Humm（ASX: HUM）就没那么幸运了，该公司准备将其现买现付的部门出售给Ahmed Fahour的Latitude Financial（ASX: LFS），但交易最终失败，并导致Humm董事John Wylie、Alistair Muir、主席Christine Christian、Carole Campbell和Rajeev Dhawan大规模离开。 抛售失败后，Humm创始人Andrew Abercrombie敦促股东投票反对该交易，他声称该交易低估了消费者业务的价值，因为Latitude的股价在协议达成后已经下跌了。 信用市场转坏 股市情绪的转变并不是拖累BNPL行业表现的唯一原因。 另一个真正的大问题是信贷质量，随着世界各地通货膨胀的冲击，较差的信贷风险来敲开BNPL的大门，以保持他们的消费能力，信贷质量一直在急剧下降。 正如我去年解释的那样，在做一个关于你能把BNPL推到什么程度的实验时，拆分付款（通常分为四次）的概念有一些真正的积极意义。 然而，也有一些真正的危险，最有力的危险是让BNPL的还款额膨胀到如此之高，以至于在你还没有赚到钱之前就占用了你未来现金流的一个重要部分。 现在的问题是，信贷周期在被COVID-19刺激性付款拉长，使澳大利亚人的银行账户膨胀后迟迟没有转向。BNPL运营商现在在两个方面遇到了麻烦。 首先，随着利率的上升，家庭正在紧缩开支，房屋还款、食品和汽油等必需品的成本都在大幅上升。 这意味着拥有良好信用记录的人不再为可以用BNPL分担的放纵性购买而四处购物。 其次，现在使用BNPL的人更有可能是在为满足不断上涨的生活成本而挣扎，并发现BNPL是保持其生活水平的一个简单方法，即使他们真的不应该这样做。 坏账–在容易赚钱的时代，BNPL的参与者的坏账很低–现在开始堆积起来，确实变得非常臭了。 因此，业务正在萎缩，剩下的客户的质量也在下降，同时昂贵的监管也随之而来。 通货膨胀可以使一些购买行为变得合理 具有讽刺意味的是，对于精明的顾客来说，通货膨胀是最好的事情之一，可以作为利用BNPL对他们自己有利的工具。 如果你现在可以购买一件物品，并在四次付款中偿还，而且该物品的价值或成本正在快速上升，这对客户来说确实是个好主意。 唯一的问题是，使用BNPL购买生活必需品有点困难–礼品卡有吗？- 生活必需品一直是价格上涨的东西，而不是BNPL所设计的消费品。 不过，即使是在BNPL的公鸡到鸡毛掸子的空间里，前景也不完全是黯淡的。 最终，最强大的BNPL参与者将进行整合，生存下来并继续战斗，但在BNPL再次成为市场上的一个 “热门领域 “之前，这将是一个漫长的过程。
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PayPal进入澳洲现买后付的空间
全球在线支付巨头PayPal将加入澳大利亚“先买后付”(buy now pay later，简称BNPL)市场，与当地竞争对手Afterpay (ASX: APT)展开竞争，推出“支付4”(pay in 4)信贷平台。 在周三的一份声明中，这家Nasdaq上市巨头表示，其BNPL解决方案将于6月初向其900万澳大利亚客户开放，准备在财年销售结束前使用。 PayPal去年9月在美国市场推出了BNPL平台，而它进入澳大利亚市场则标志着该领域的竞争日益激烈。 PayPal在澳大利亚最大的竞争对手将是330亿美元的Afterpay，该公司自五年前上市以来增长迅速。 紧随其后的是47亿美元的Zip Co (ASX: Z1P)，它的排名也一直在上升，尤其是在去年。 其他玩家在澳大利亚BNPL空间包括Sezzle Inc (ASX: SZL), Splitit Payments (ASX: SPT), Openpay Group (ASX: OPY) 和 Humm Group (ASX: HUM),加上一些较小规模的供应商包括ASX新手Laybuy Group Holdings (ASX: LBY)和目前Zebit (ASX: ZBT),去年年底了董事会。 PayPal的商户不会为BNPL平台支付更多费用 顾名思义，PayPal的“分四付”(Pay in 4)计划允许客户分四次等额付款。客户在一次交易中最多可以借到1500美元，而且是无息的，尽管PayPal像其他BNPL平台一样对错过付款收取费用。 这项服务预计将作为贝宝钱包的一项支付选项，在结帐时提供，企业将能够在其网站上显示该选项。 商户将不再需要花费更多的费用来提供Pay in 4，因为这项服务已经计入了支付给PayPal的现有费用。这可能会使它与其他BNPL运营商更具竞争力，这些运营商通常收费更高一些。 自去年推出以来，PayPal在美国BNPL市场迅速增长，并表示这种扩张是对澳大利亚客户强劲需求的回应。 PayPal澳大利亚支付部总经理Andrew Toon在一份声明中表示:“我们的澳大利亚商业客户一直要求我们提供‘先买后付’的功能，我们很高兴能够为他们提供PayPal pay in 4而不需要额外的费用。” “在疫情期间，我们看到超过200万澳大利亚人首次开始网上购物。我们将继续支持澳大利亚所有规模的企业，通过改进我们的服务来满足他们的需求，以适应快速变化的消费者行为，”他补充说。 除了美国，PayPal已经在德国、法国和英国提供分期付款解决方案。 Afterpay准备在欧洲上市 当PayPal去年首次宣布其BNPL产品时，Afterpay淡化了威胁，首席执行官Anthony Eisen告诉媒体，两家公司的平台非常不同，来自传统和新玩家的竞争“不会改变我们的战略或减少我们的全球机会”。… Continue reading PayPal进入澳洲现买后付的空间
澳交所的投资者应该屈从于“先买后付”的策略吗?
与冠状病毒一样，现在就买，以后再付(BNPL)部门预计已经失败了。相反，它在收入使用趋势和估值方面又上了一个台阶。 随着BNPL的蔓延，在说服消费者把自己没有的钱花在可能并不需要的物品上方面，“错失恐惧”(FOMO)在投资者中盛行。 对于BNPL的反对者来说，时代是艰难的，因为现在需要一个勇敢的权威来对大众采取一个矛盾的立场。悲观主义者令人恼火的一点是，他们通常是对的，但任何对泡沫估值的修正都是时机问题。 冒着失去手指的风险，我们的专栏作家列举了10只在ASX上市的BNPL股票，估值在420亿澳元到8,000万澳元之间。 Afterpay及其竞争对手 板块巨头Afterpay (ASX: APT)在1月份美国竞争对手Affirm在纳斯达克上市后，上周创下了新的纪录。 Affirm由PayPal联合创始人Max Levchin创立，目前市值为270亿美元(合350亿澳元)。鉴于Afterpay和Affirm分别占美国BNPL市场的25%和20%，这使得Afterpay 420亿澳元的估值看起来是正确的(当然是相对意义上的)。 上周，Afterpay在澳大利亚证交所上市的竞争对手ZIP (ASX: Z1P)公布，去年第四季度的收入增长了88%，客户数量翻了一番，达到570万。至关重要的是，来自Zip收购的美国业务QuadPay的收入增长了两倍。 PayPal加入了BNPL的富矿，人们担心的影响就到这里。Zip联合创始人Peter Gray认为，这些“绝对令人震惊”的数字意味着，如果按照Afterpay的收入倍数来估值，这家公司的价值将是160亿澳元，而不是40亿澳元。 尽管如此，Zip股票当日仍大幅飙升21%。 新BNPL上市 与此同时，在澳大利亚证交所上市的澳大利亚板块的增长速度，比怀上三胞胎的母亲还要快。 Payright (ASX: PYR)于12月23日上市，融资1850万澳元。该公司股价为1.20澳元，乍看之下为0.87澳元——这在该行业实属罕见。 总部位于新西兰的Laybuy Group Holdings (ASX: LBY)于9月上市，随后专注于美国的Zebit (ASX: ZBT)于10月上市。 股票表现也一直平平。 尽管如此，至少还有两家公司正准备进入董事会:去年12月通过首次公开募股(IPO)融资2100万澳元的Limepay，以及昵称为Beforepay的公司。后者得到了James Spenceley的支持，他创立了上市的Vocus Communications (ASX: VOC);以及Finder的联合创始人弗雷德·舍贝斯塔。 另外，BNPL的股票还包括Sezzle Inc (ASX: SZL), Openpay (ASX: OPY), Splitit (ASX: SPT), QuickFee (ASX: QFE)和非纯消费金融公司Humm (ASX: HUM）。 技术上来说，Fatfish Group并不是BNPL的股票，但该公司本周宣布，其被投资公司Smartfunding计划在东南亚推出一个以企业为重点的BNPL项目。 该平台目前正在进行最终测试，计划于2月中旬在新加坡推出。预计该公司将向企业提供高达100万新元(合100万澳元)的贷款，用于采购设备或服务。 部门的特殊性 Afterpay目前的股价约为创纪录的146澳元。 事后看来，在今年3月新冠病毒(时代的低点8.90澳元时，任何投资者都是纯粹的天才。但在当时，投资于任何与无担保消费贷款有关的东西，看起来都是彻头彻尾的疯狂。 但那些像贪婪的飞蛾一样被该行业诱人的光芒所吸引的新投资者呢? 几个月后，Afterpay很可能变成200澳元的股票，但是，天哪，股票已经大幅上涨了。… Continue reading 澳交所的投资者应该屈从于“先买后付”的策略吗?
在ASX列出的先买后付股票市场中搜索价值
在美国主导的科技股抛售中，在澳大利亚证交所上市的“现付现付”(BNPL)板块获得了不错的提振，其估值较近期峰值水平下跌了40%。 这是否足以平息许多投资专家所认为的明显的非理性繁荣? 近期价格图只说明了一半的情况，供应商的交易价格远高于3月份的亨尼便士水平——冠状病毒抛售的最低点。 最新数据显示，无可争议的行业领头羊Afterpay (ASX: APT)股价较8月25日92澳元的峰值低10%，但较3月23日8.90澳元的低点高出数英里。 事实上，事实证明，在疫情危机期间，该行业几乎没有受到任何系统性违约问题的影响，而赞助人数仍在继续增加。 与此同时，竞争也在加剧，PayPal (NASDAQ: PYPL)现在提供“四次分期付款”选项，购买价格在30美元（42澳元）至600美元（845澳元）之间。 上个月，总部位于新西兰的Laybuy Group Holdings (ASX: LBY)成为第七只在澳大利亚证交所上市的BNPL股票，在股价回落到每股1.41澳元之前，其首发股价溢价高达45%。 尽管该公司去年的收入只有3,500万新西兰元(合3,200万澳元)，但其估值仍在2.6亿澳元左右。 ASX BNPL的其他上市公司包括价值36亿澳元的Zip Co (ASX: Z1P)、7.8亿澳元的Sezzle Inc (ASX: SZL)、3.1亿澳元的Openpay (ASX: OPY)、6.2亿澳元的Splitit Payments (ASX: SPT)以及价值5.3亿澳元的非纯Flexigroup (ASX: FXL)。 疫情期间的意外客户行为 他们的新冠肺炎经历类似:他们开始集体勒紧裤腰带，对新申请的人进行更严格的风险评分，对落后的人采取困难措施。 但预期的违约潮根本没有出现。 例如，Flexigroup就为可能出现的问题筹集了540万澳元的“经济准备金”。 实际情况是，7月份逾期90天的账户占投资组合的0.53%，较一年前有所改善。 Afterpay公布的“净交易亏损”(总亏损减去滞纳费)为基础销售收入的0.4%，与上年持平。 作为ASX的第二大运营商，Zip公布截至2020年6月的年度净坏账率为2.24%，月度欠款(一个前瞻性指标)在6月下降到1.33%。 Zip首席战略官Tommy Mermelshtayn说:“疫情是对我们的模型和整个行业的其他模型的一次测试。” “如果说有什么不同的话，那就是顾客对他们的支出更加谨慎，还款率也在上升。” Openpay首席执行官Michael Eidel恰当地描述了这段时期:“奇怪而艰难”。 但该公司8月份的欠款仅占2270万澳元总营业额的0.8%，业绩“明显高于”管理层的预期。 他说:“我们相信，我们已经能够在保护商家和顾客和企业之间取得正确的平衡。” 在美国和加拿大开展业务的Sezzle指出，当疫情家庭补贴恢复时，困难需求并没有增加。 Sezzle创始人兼首席执行官Charlie Youakim说:“客户在明智地使用我们。” “我们取得了出色的成绩，在许多指标上都有所改进，”他补充道。 多元化的产品和全球扩张 至少在短期内，BNPL提供商的生存有了保证，他们正在多元化他们的产品，无论是地理上还是在他们的目标行业的地方。 如果有人需要提醒的话，美国的零售市场让澳大利亚相形见绌——Afterpay没有忘记这一点，它两年前进入了美国零售市场，现在在那里有500万活跃客户。 上个月，Zip通过发行可转换票据和认股权证，以2亿澳元完成了对美国BNPL提供商Quadpay的“转型”收购。 “如果你想成为真正的全球参与者，你真的需要进入这个市场，”梅尔什塔恩表示。 Zip还计划在英国推出，Openpay和Laybuy… Continue reading 在ASX列出的先买后付股票市场中搜索价值
Sezzle在过程中产生超过10亿澳元的年度商人销售
支付平台开发商Sezzle (ASX: SZL)发布了过去三个月备受期待的运营指标，主要是冠状病毒大流行造成的“全球经济逆风”。 在一份市场声明中，Sezzle宣布，它在所有关键运营指标上都持续稳步增长，在这一过程中，潜在商家销售额超过1.88亿美元(2.72亿澳元)，比上一季度增长58%，同比增长349%。 这是这家金融科技公司历史上商户销售额增长最快的三个月。 平均月销售额从去年同期的4000万美元增长到6200万美元，而Sezzle的活跃消费者数量增长了28%，接近150万。与此同时，活跃商户数量增加了27%，达到16,112人，同比增长219%。 重要的是，Sezzle表示，它遇到了“改善的消费者形象”，包括增加重复使用和购买频率，这是一个明确的信号，病毒大流行不仅没有阻止Sezzle的增长，但有助于放大它。 Sezzle首席执行官Charlie Youakim表示:“我们第二季度的强劲表现，反映了消费者形象的改善，以及电子商务的普及速度加快。” “我们的性能再次确认了我们产品的实用性，消费者正在寻找更明智的方式来预算他们的个人财务，以及整个市场转向电子商务。” “随着业务的成熟，我们正在经历的有机增长的潜流令人兴奋。回客使用率的提高和群体购买频率的提高是降低损失率和提高净交易利润率的关键驱动因素。 美国业务 Sezzle的支付平台允许大约150万用户在网上商店使用短期的无息分期付款计划，并选择店内地点。 该公司的支付方式鼓励了消费者的支出，自今年3月全球经济形势普遍恶化以来，这种支付方式一直广受欢迎。 Sezzle平台将消费者与贷款人相匹配，这意味着当他们申请时，贷款的审批会立即完成，而相关的信用评分不会受到影响——除非消费者选择加入名为Sezzle Up的信用构建功能。 关于其美国业务，Sezzle报告说，当地消费者和零售商在疫情期间积极转向电子商务。由于Sezzle几乎全部的交易都是通过电子商务渠道进行的，该公司表示，对于向在线服务的加速转变，它处于“有利地位”。 重复使用从2019年6月的77.2%上升到今年6月的87.5%，连续第18个月出现连续增长。 根据过去一年的业绩，Sezzle表示，预计到2020年底，最终商户的年销售额将“超过10亿美元(14亿澳元)”。 为了提高利润，Sezzle从商家那里赚取各种费用，作为使用其平台的交换。商户费用是Sezzle总收入的一个关键方面，计算为商户费用和重新安排的支付费用，较少的贷款发起成本批准的消费者资金。 商家费用同比增长近400%，达到1060万美元——作为最终商家销售额的百分比，商家费用增长55个基点，达到5.6%。 Sezzle今天发布了强劲的业绩指标，所有市场分析师的注意力现在转移到该公司的下一个预期发布的业绩数据，作为2020年7月27日季度报告的一部分。 分析人士急于确定，过去六个月电子商务需求的急剧增长是否会持续下去，冠状病毒带来的严重经济影响是否会对消费者支出和总需求产生持久影响。
先买后付股票上涨到新高
本周，先买后付(BNPL)的股票受到投资热潮的影响，主要和中等水平的BNPL公司享受着上涨的势头。 这对BNPL的权重股Afterpay (ASX: APT)来说是一次疯狂的经历，该股在周四创下了53.81澳元的历史新高，上周五收于每股50.61澳元，本周上涨8.77%，过去四周上涨了32.56%。 值得注意的是，本周53.81澳元的高点比3月23日冠状病毒引发的低点8.01澳元高出了570%以上。该公司透露，上个月其在美国的活跃客户超过500万。 BNPL的股票也不落后于Zip Co (ASX: Z1P)，该股本周涨幅高达50.40%，周五收于5.64澳元，尽管较周三的高点6.79澳元有所下滑。 有消息称，作为其全球扩张计划的一部分，Zip将收购总部位于纽约的BNPL实体QuadPay Inc，这一消息推动了Zip的飙升。 BNPL规模较小的OpenPay (ASX: OPY)本周也飙升至历史新高——周四达到4澳元，周五收于3.08澳元——本周涨幅仍超过128%。 支撑OpenPay发展的是来自英国“全球增长资本”的2500万英镑的债务工具，该工具用于支持OpenPay在英国的业务。 OpenPay还启动了3377万澳元的增发，以进一步加快公司在澳大利亚和英国的增长。 与OpenPay市值接近2亿澳元的Splitit Payments (ASX: SPT)本周也经历了一场疯狂的震荡——在周四达到了0.955澳元的高点(尽管这不是该公司的历史高点)。 推动Splitit发展的是该公司5月份的销售数据更新。数据显示，该公司当月的商户销售额达到了创纪录的2580万美元。这比之前的同期增长了321%，比4月份增长了39%。 Splitit将这一创纪录的月份归功于电子商务销售的转变。 该公司周五收于0.80澳元，本周上涨72%。 另一家市值超过2亿澳元的BNPL公司是Sezzle (ASX: SZL)，该股周四创出3.07澳元的历史新高。 在周一的年度股东大会之后，公司股价上涨。截至上周五收盘，Sezzle报2.95澳元，本周累计上涨42.20%。 Flexigroup (ASX: FXL)股价本周上涨25.22%。该公司不仅在BNPL领域运作，而且还提供信用卡和中小企业贷款服务。 Quickfee (ASX: QFE)本周上涨42.86%，过去一个月累计上涨95.65%。该公司为会计师和律师提供BNPL服务。 支付公司搭了顺风车 这不是BNPL的股票，但值得提及的是IncentiaPay (ASX: INP)，该公司告诉投资者，随着澳大利亚和新西兰的限制放松，现金流入逐渐增加。 该公司生产来自组织和主要品牌的忠诚产品，提供餐饮、外卖和旅游等方面的折扣。 IncentiaPay本周上涨56.25%，收于0.025澳元。 另一家随风波涌的小公司股票是Mint payments (ASX: MNW)，该股本周上涨150%，仅在上周五就飙升了60%以上，最终收于0.020澳元。 这一突然上涨引起了监管机构的注意，并导致该公司被开了一张超速罚单。铸币局在回应中表示，不知道是什么原因导致了涨价。 Mint提供所谓的“无缝、全渠道的支付套件”，可以在网上、商店和应用程序内使用。
Sezzle公布强劲的季度业绩，尽管美国经济放缓
北美支付平台Sezzle (ASX: SZL)在截至3月31日的季度中，尽管受到了COVID-19的全球影响，但其各项关键运营指标均实现了稳健增长。 该公司的潜在商户销售额飙升至创纪录的1.194亿美元，而活跃商户的数量比上一季度增长了27%，达到12715家。 与上一季度相比，积极使用该平台的客户数量也增加了25%以上，达到110多万。 该公司首席执行官兼联合创始人Charlie Youakim表示，Sezzle很幸运，没有受到大流行的严重影响。 他表示:“我们第一季度的创纪录业绩表明，我们的公司继续蓬勃发展。” “消费者正在寻找一种更明智的预算方式，商家也在寻求增加更灵活的支付方式，以推动销售。” 网上购物 尽管第三季度美国经济放缓，但消费者和零售商已转向网上购物，将Sezzle定位为希望提供更灵活支付选择的商家的关键合作伙伴。 Youakim表示:“美国和加拿大对冠状病毒的担忧，已导致人们在家办公和就地避难，并导致人们从传统的店内购物转向电子商务。” “终端客户继续使用我们的支付产品在困难的情况下进行预算，我们没有看到任何对信用质量或还款的影响。” Sezzle继续监测其主要指标，并已采取积极措施，防止损失率可能上升。 美国税收抵免 美国政府最近签署的冠状病毒援助、救济和经济安全法(Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act)预计将帮助Sezzle及其商业伙伴和最终客户，允许他们以优惠的低利率借入可原谅的贷款;并根据消费者的家庭收入为他们提供额外的可退还税收抵免。 鉴于Sezzle的消费者基础的人口统计资料，Youakim先生说，许多活跃用户将有资格获得这些积分——例如，个人调整后总收入高达75,000美元将获得1200美元的全额支付。 他说:“我们的财政状况仍然强劲，为我们抵御全球流感带来的长期影响提供了跑道。” “我们已经采取了深思熟虑的措施，通过用更少的钱做更多的事情来简化我们的业务运作，我们有充足的流动性来支持我们不断增长的业务运作。” 截至午盘，Sezzle股价上涨18.64%，至1.305美元。