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滞胀。 这是一个很难听的词，现在似乎又卷土重来了，因为如果投资者要勇敢地按下买入键，他们需要爬过最新的担忧之墙。 但为什么滞胀突然冒出来吓唬投资者，它到底意味着什么? 简单地说，滞胀是经济停滞、失业率高、经济增长缓慢、物价上涨(通胀)的糟糕组合。 我们都知道第二个因素——通货膨胀——在澳大利亚和世界其他地方，由于新冠肺炎大流行引发的一系列影响打击了价格，通货膨胀肯定在上升。 物价一直在上涨 你看到的每一个地方，从飞涨的运输成本到石油，消费品，汽车和房屋价格一直在上涨，供应已经被各种流行病造成的问题中断，从电子芯片和木材短缺，到堵塞的供应链。 英国出现汽油短缺，中国出现停电，石油价格几乎涨了两倍，天然气价格也非常高，煤炭价格创下历史新高，北半球的冬天比往年更冷。 所有这些不断上涨的能源和石油价格都直接推高了几乎所有运输产品的价格。 将增长回报呢? 这一等式的停滞部分仅仅是担心，随着这一流行病的影响慢慢开始减弱，经济增长可能无法恢复活力，而是继续处于贫血状态。 对于日常消费者来说，滞胀将是一个完全的噩梦，因为工作变得不那么稳定和难以找到，价格持续上涨，实际工资快速下降，经济增长几乎蒸发。 对于投资者来说，这也是一个非常困难的时期，因为很难找到合适的投资组合，既能跟上通货膨胀的速度，又能保持购买力——更不用说在扣除通货膨胀后实现实际利润了。 20世纪70年代的重演有可能吗? 滞胀的最好的例子——这是第一次使用一个术语,英国保守党大臣Iain Macleod在1965 – 1970年的石油危机时,欧佩克国家限制供应许多国家,发送大多数商品的价格飙升,生成高失业率和工资上涨对于大型压力对于那些继续他们的工作。 尽管自那以来我们经历了一些艰难时期——全球金融危机就是一个明显的例子——但滞胀并未真正卷土重来，因为衰退和失业率上升通常伴随着低通胀。 令人担忧的是——这也是市场再次大量谈论滞胀的原因——疫情的特殊环境已经创造了滞胀卷土重来的可能性。 如果你听从看空滞涨投资的人的意见，那么疫情造成的长期供应短缺和限制措施造成的消费需求不足将不会迅速恢复到“正常”状态。 相反，我们已经看到的价格上涨将继续恶化，因为专注于保持低利率的央行未能及时做出反应，让通胀远离它们。 熊市论者认为，一旦各国央行最终意识到正在发生的事情，它们将开始大力提高利率，试图遏制通胀。 那些经历过20世纪80年代的人会清楚地记得利率在17%左右达到峰值的时候——考虑到澳大利亚目前的家庭债务数额，这个水平是不可想象的痛苦。 停滞还没有发生 重要的是要记住，这最后一部分还没有发生。 疫情确实使消费转向了商品，而远离了理发和度假等服务，因此通胀走高并不可怕。 正如我们在墨尔本和悉尼所看到的那样，这种情况已经发生了变化，因为人们成群结队地回来整理自己蓬乱的头发，并在互联网上搜寻最好的本地或国际旅行折扣。 去年这个时候，维多利亚人也处于类似的境地，在经历了长时间的封锁后，随着商店重新开门，消费者开始消费积累的现金，经济活动强劲反弹。 这又是一个非常相似的情况，没有理由相信澳大利亚的经济增长不会回到一个合理的数字。 这可能算不上繁荣，但经济不太可能陷入停滞——这是滞胀的先决条件之一。 人们正在重返工作岗位 另一个相信滞胀不会很快恢复的原因是供给线开始改善，人们开始重返工作岗位。 虽然大流行可能改变了很多事情，但它并没有像 1970 年代的石油危机那样摧毁了一切——对商品供应的临时限制可能会随着时间的推移而消失，高价可能会趋于平缓，然后随着供应的增加而下跌。 要求。 排除任何经济可能性总是危险的，但目前极端的滞胀熊市占少数。 投资者可以密切关注滞胀可能性的一件重要事情是密切关注通胀数据，尤其是在美国和澳大利亚。 如果它们开始达到峰值并随着时间的推移逐渐下降，那么滞胀就变得不太可能了。 如果没有，那么可能是时候摆脱一些传统的滞胀投资最爱，例如黄金。

由于越来越多的公司相信氢燃料对实现清洁和安全的能源未来至关重要，ASX的氢股名单正在扩大。 随着世界各国努力在短时间内实现净零碳排放或大幅减少碳排放，氢的全球前景继续扩大。 有政策直接支持氢技术投资的国家越来越多，它们的目标部门也越来越多。 澳大利亚凭借其丰富的资源、经济能力和已建立的贸易联系，处于成为地区氢能大国的理想位置，只要它能解决这种大宗商品相对于其他能源的高生产成本。 氢是什么? 氢是世界上含量最丰富的化学物质，可以作为气体、液体或其他材料的一部分来生产。 它存在于生物的几乎所有分子中，可以从各种资源中产生，如天然气、核能、沼气和包括太阳能和风能在内的可再生能源。 当使用可再生资源或工艺生产时，氢可以成为一种储存可再生能源的方法，以供以后需要时使用。 以气体形式，氢气可以通过现有的天然气管道输送。当转化成液体或其他材料时，它可以用卡车或轮船运输，使其成为可出口海外的贸易商品。 在澳大利亚，氢主要用作工业生产的原料。 根据澳大利亚可再生能源署(ARENA)的说法，氢可以帮助减少高温行业以及一些运输部门的碳排放。 在清洁能源系统中使用氢的兴趣日益增长，归结为两个主要特征:它可以在不直接排放空气污染物或温室气体的情况下生产;它可以由一系列不同的低碳能源制成，从而为一个有弹性的、可持续的能源未来做出贡献。 它还因其广泛的新应用而受到欢迎，可作为现有燃料和进口燃料的替代品，或补充更多的电力使用。 氢色谱 虽然氢气本身是无色的气体，但五颜六色的颜色代表了产生氢气的多种方式，并不是所有类型的氢气都像你想象的那样“干净”。 “绿色”氢是近年来最受关注的氢类型(也是本指南的主要关注点)，因为它指的是没有有害温室气体排放的氢。 它是利用太阳能和风能等过剩的可再生能源产生的清洁电力来电解水。电解器使用电化学反应将水分解成氢和氧两种成分，在此过程中不排放任何二氧化碳。 绿色氢目前只占全球氢产量的一小部分(根据国际能源署的数据约为0.1%)，因为生产成本很高。然而，人们对绿色氢技术的兴趣越来越大，随着各国政府实施各种碳减排计划，绿色氢技术在全球能源结构中的比例预计将上升。 “蓝色”氢气是通过一种叫做“蒸汽重整”或“自动热重整”的过程将天然气分解为氢气和二氧化碳而产生的。然后，作为副产品产生的二氧化碳被捕获并储存起来，以减轻对环境的影响，这被称为碳捕获和储存或封存(CCS)。 光谱中的其他颜色包括最常见的“灰色”氢，它是通过蒸汽改造从天然气或甲烷中产生的，但在这个过程中没有捕获排放物。 天然气目前是生产氢气的主要来源，每年约7000万吨，占全球专用氢气产量的75%。 “粉色”氢(有时也分为“红色”或“紫色”)是通过核能电解产生的，“黄色”氢是通过太阳能电解产生的。 彩色图表中的新词条是“白色”氢，这是一种在地下沉积物中自然存在的地质氢，或通过水力压裂产生的氢，以及“绿松石”，表示甲烷热解生成氢和固体碳的过程。 “黑色”和“棕色”氢表示在制氢过程中使用黑色或棕色的煤(褐煤)，或通过“气化”过程从化石燃料中产生的氢。这些类型与绿色氢完全相反，是对环境最有害的。就本指南的目的而言，大多数信息都不涉及这类氢。 历史上的氢 250多年前，英国物理学家Henry Cavendish首次发现氢是一种元素。它最初的用途包括由氢气和氧气驱动的内燃机、氢气吹管、氢气灯和聚光灯(舞台照明)。 18世纪末，人们发明了第一个充氢气球。1852年，亨利·吉法德发明了第一艘氢运载飞艇。在20世纪初，定期飞行开始使用被称为“齐柏林飞艇”的氢运载的刚性飞艇。在第一次世界大战期间，齐柏林飞艇也被用作观察平台和轰炸机。 1937年，德国齐柏林飞艇兴登堡号(zeppelin Hindenburg)在新泽西州半空中爆炸，造成36人死亡，这一事件引起了轰动。尽管后来的调查将其归咎于铝涂层点火，氢气作为起重气体的声誉还是被毁了。然而，氢仍然经常被用来代替昂贵的氦气作为气象气球。 从1981年到2011年，液氢燃料和氧气氧化剂被用来驱动美国宇航局航天飞机的主引擎。这些部件装在一个外部燃料箱中，在主引擎关闭并重新进入地球大气层约10秒后，燃料箱被丢弃，设计初衷是在撞击海洋前解体。 结束当前的使用 如今，氢主要用作工业生产的原料。它被用于炼油(从燃料中去除硫)、金属处理、化肥(氨)生产和食品加工(从脂肪中氢化油以制造人造黄油等产品)。 可替代或补充天然气进行加热和烹饪。 它还具有在重型运输和其他大型运输解决方案中使用氢动力燃料电池的潜力，这种燃料电池能够为大型车辆(包括公共汽车、卡车、海船和航空)提供动力。 氢燃料电池可以发电，可以为笔记本电脑和移动电话这样小的设备供电，也可以为建筑物和军事应用的备用或应急电源这样大的设备供电。 人们对开发氢燃料汽车的兴趣也日益浓厚。这种汽车通常配备由氢燃料电池驱动的电动马达，据信比以汽油为动力的内燃机效率高两到三倍。 全球需求 根据国际能源署(IEA) 2019年题为The Future of Hydrogen的报告，自1975年以来，氢的需求增长了三倍多，但几乎全部来自化石燃料，全球6%的天然气和2%的煤炭用于氢生产。 这意味着每年生产氢气仍会产生大约8.3亿吨的二氧化碳——相当于英国和印度尼西亚的碳排放总和。 目前，全球氢需求总量约为每年3.3亿吨石油当量，比德国的一次能源供应还要多。 根据Grand View Research 2021年3月的报告，2020年全球制氢市场规模为1207.7亿美元(1620亿澳元)，预计2021年至2028年将以5.7%的复合年增长率(CAGR)扩大。 报告称:“随着污染水平的上升，对清洁和绿色燃料的需求呈指数级增长，再加上政府控制和控制燃料中硫含量的法规越来越多，预计将推动氢发电市场。” Grand View指出，它在各个行业的应用日益增加，是全球氢工业的主要驱动力。 企业和投资者对环境、社会和治理(ESG)原则的日益关注，也推动了对绿色氢的需求。 随着社会对社会责任和可持续性的重视程度不断提高，绿色氢有望成为未来的燃料来源，它的使用可以提高企业的ESG评级。 德勤能源转型和脱碳合作伙伴John… Continue reading ASX氢库存:终极指南

你觉得你有一笔不错的退休金吗? 如果是这样，你应该检查投资和管理费用的总水平，并确保它们低于1%。 这个神奇的数字来自Rainmaker Information的分析，它证实了降低超级费用的持续压力已经得到了回报。 大约60%的超级供应商在过去一年中降低了收费，平均收费在过去十年中下降了四分之一，达到了平均1%。 这意味着，要想让你的基金在收费方面表现良好，它的收费必须低于1%才能达标。 总体结果真的很重要 对于这一粗略的经验法则，有几个条件需要加以说明，其中最重要的是净业绩数字是真正的比较，因为一些基金可能比其他基金贵一点，但如果它们的业绩也更好，那就无所谓了。 另一个条件是，这些数字是基于MySuper账户的，覆盖了1350万澳大利亚人，足以说明问题，但仍然不能覆盖所有的非盈利和零售基金。 削减费用的竞争表明，在比较基金时，它们是一个关键因素，尤其是在MySuper表现最差的基金受到澳大利亚审慎监管局(APRA)业绩测试的情况下。 事实证明，当超级基金提供者被迫向其成员发信承认自己是一个表现不佳的基金，并且如果继续表现不佳，将面临无法签约新成员的时候，他们的思想真的很集中。 费用压力驱动合并 这种压力还推动了一波基金整合浪潮，规模更小的基金规模越大，成本就越低。 Rainmaker的数据显示，优酷的总费用比是公开发行产品中最低的，为0.65%，其次是Bendigo SSSE和AMG Corporate，为0.70%，Virgin Super Employer(0.73%)和QSuper积累(0.74%)。 排名前十的其他公司包括Suncorp ESB(0.77%)、AustralianSuper(0.77%)、AMIST Super(0.81%)、Rest(0.89%)和EISS Super(0.89%)。 理想情况下，你希望你的超级基金在至少5年内拥有强劲的投资业绩，同时收费也很低。好消息是，零售基金一直在削减收费，以更好地与行业基金竞争。 尽管零售基金的费用总体上仍高于行业基金，但它们正在迎头赶上，MySuper十大最便宜的产品中有四个是零售基金。 现在，澳大利亚人平均每年要支付2200美元的超级学费，按美元计算略有增加，但由于余额增加，百分比有所下降。 零售基金和行业基金的下一个压力点将是被动型投资策略，即指数化超级期权的平均收费仅为0.12%，因为它们不需要支付投资经理的费用。 更多的超级基金正考虑将大部分投资转向低成本指数策略，以保持费用下降。 所有这些对超级储蓄者来说都是好消息，他们的退休金余额随着费用的下降而改善。 事实上，如果费用继续以目前的速度下降，未来五年的平均费用将低至0.85%。

尽管周五收盘持平，但本周0.7%的涨幅和美国的低波动性数据表明，市场正在接近更稳定的交易条件。 波动率指数VIX(芝加哥期权交易所的波动率指数)整个星期都在下跌，表明情况正在正常化。 在澳大利亚，ASX200指数收于7415.5点，铁矿石和石油价格下跌拖累了资源板块，而投资银行Macquarie (ASX: MQG)等其他股票也创下了199.06美元的纪录，仅略低于200美元大关。 Evergrande的担忧缓解 尽管围绕中国Evergrande的持续不确定性仍令人担忧，但截至上周末的报道称，恒大已拿出现金支付一笔本应在本周末到期的债券利息，这让一些投资者感到放心。 正如你所预料的那样，随着铁矿石价格下跌，BHP (ASX: BHP)股价下跌2.2%，至37.65美元，而皮尔巴拉的邻居Rio Tinto (ASX: RIO)股价下跌1.8%，至95.03美元。 其他一些矿业公司股价下跌，包括石油和天然气公司Santos (ASX: STO)下跌2.2%，至7.04美元，Lynas Rare Earths (ASX: LYC)的投资者对季度销售额下降做出了反应，该公司股价下跌8.1%，至6.84美元。 货运公司Aurizon (ASX: AZG)的股价下跌了6.2%，至3.65美元，因为有消息称该公司将斥资23.5亿美元从麦格理集团手中收购澳大利亚铁路公司。 Qantas (ASX: QAN)重启航班速度快于预期的消息传出后，旅游类股涨跌互现。 消息公布后，澳航股价收盘上涨0.2%，至5.70美元;Flight Centre (ASX: FLT)股价下跌0.5%，至20.29美元;Webjet shares (ASX: WEB)股价上涨0.2%，至6.32美元。 管理资产持续增加 更多股票方面的消息，价值型基金管理公司Perpetual (ASX: PPT)股价上涨7.8%，此前该公司公布其管理的资产有所增加。 建筑、采矿和服务公司CIMIC (ASX: CIM)股价上涨5.85%，该集团今年的利润预期保持在4亿至4.3亿美元之间，过去9个月新增1600万美元的工作，加上350亿美元的现有工作。 成像和病理公司Healius (ASX: HLS)从积极的交易更新中受益，在7月至9月期间，该公司处理了许多COVID测试，收入增长了44%。 Healius股价上涨4%，至4.94美元。 另一家股价创下纪录的公司是Aristocrat Leisure (ASX: ALL)，在宣布以40亿美元收购英国在线博彩软件集团Playtech后，该公司股价结束停牌，上涨3.3%。 此次收购旨在推动公司在中期发展，机构投资者对此次融资反应良好。 投资者似乎对收费公路公司Transurban (ASX: TCL)相当乐观，该公司股价上涨近1%，至13.75美元，尽管该公司报告称封锁带来了重大负面影响，其悉尼和墨尔本收费公路的交通在7月至9月间下降了40%以上。 小盘股走势 Small Ords指数本周上涨0.67%，收于3550.0点。… Continue reading 每周回顾：随着波动性下降，信心回归市场

由于COVID-19大流行，澳大利亚可能没有受到详细审查，但它的预算状况也受到了严重打击。 预算赤字似乎也是一项两党政策，尽管现在的赤字规模和规模与Malcolm Turnbull 坐在“债务卡车”旁边宣布“工党的债务炸弹3150亿澳元”时不同。 事实上，这一数字当时被夸大了——政府净债务接近1530亿澳元，随着经济复苏，总债务降至2730亿澳元——但所有这些数字现在都被一大堆支出计划打得无关紧要。 使用债务卡车计算方法，仅联邦政府的总债务就已经达到创纪录的8470亿澳元，高于2013年联合政府当选时的2730亿澳元，预计到2030年将直接突破1万亿澳元大关。 债务减少了围绕支出和税收的选择 是否数量的债务是好事还是坏事很大程度上取决于你的视角,但几乎所有的经济学家都同意的一件事是,更高的债务减少的灵活性政府增加开支或减税来调整经济环境。 总的来说，如果一些赤字支出被用于有益国家的有价值的项目，那么它是好的，但如果债务太大，它实际上是现在花钱，把账单留给后代。 人们很容易说，目前的支出热潮是“暂时的”，在COVID-19大流行最严重的破坏结束后将很快停止，但这似乎非常值得怀疑。 而且，即使支出受到严格控制(考虑到即将到来的联邦选举，这是不可能的)，在当前创纪录的预算赤字得到控制后，债务仍将存在很长时间。 最新的代际报告预测，到2060-61年，联邦预算赤字将持续40年，政府债务的利息费用将成为一项重大支出。 如果利率上升，这种税收可能会迅速增长。 计划外的支出使预测落空 德勤董事Chris Richardson最近指出，今年公共部门的赤字将占到国民收入的2%，比联邦和州预算的总和还要高。 这一增长在很大程度上是由于儿童保育补贴等计划外社会支出，这些支出部分但不完全与COVID – 19危机有关。 虽然这些支出可能是必要的，但没有资金支持，所以只是附加在债务上。 Richardson表示:“预算修复对未来抗击危机至关重要，因此我们渴望看到它。” 预算紧缩遥遥无期 我们很难在任何地方看到收紧州和联邦预算的紧缩措施——举个例子，澳大利亚刚刚签署了AUKUS协议，允许我们购买核动力潜艇。 这将花费多少是一个完全开放的问题，但似乎可以肯定的是，这将大大高于目前被取消的与法国的900亿澳元合同——可能是这个数字的几倍。 这并不是在评论新的潜艇交易是否有价值——只是表明，未来预算将征收巨额进口税，而迄今为止，预算甚至都没有被允许。 我们清醒地认识到，在Whitlam政府所谓的高支出时期，预算支出急剧上升到GDP的21%以上。 到2020-21年，这一比例已上升至惊人的31.6%，Morrison政府满怀希望地估计，到2024-25年，这一比例将降至26.2%。 从州政府的资产负债表上寻找任何财政上的安慰，几乎没有什么值得安慰的。赤字和债务在眼睛所能看到的范围内不断膨胀，西澳大利亚州是个明显的例外，因为现在铁矿石热潮正在减弱。

比特币等加密货币目前正处于一个有趣的时刻——似乎正处于进入金融主流的边缘，或因缺乏监管而慢慢死亡。 就连各国央行也开始意识到加密货币及其基础区块链技术的吸引力和好处，但它们也不愿采取行动。 与此同时，基于加密货币的交易所交易基金(etf)在澳大利亚的到来——以及类似的基金出现在海外市场——正迅速推动加密货币和相关公司成为个人和养老基金的主流投资——尽管风险更高。 Bank of England承认其潜力，但希望监管 Bank of England副行长Jon Cunliffe是最新一位承认加密货币很有趣，但迫切需要一些“监管清晰度”的央行官员。 他表示，加密货币市场崩盘是“可能的情况”，理由是缺乏内在价值、加密资产之间可能蔓延、操作漏洞和“羊群行为的力量”。 然而，在自由贸易环境下，你也可以对英镑或任何其他货币的价值说同样的话——不同之处在于，到目前为止，在全球范围内，没有监管机构站出来为3万亿美元的加密货币市场提供一个合适的监管平台。 唯一真正采取行动的是中国，中国在9月份以其惯用的严厉、极权的方式禁止了加密挖矿和交易——与此同时打击视频游戏玩家。 这可能导致加密货币价格暂时下跌，但也不太可能减弱全球对加密货币的热情。 监管带来了“巨大好处” 即使Jon Cunliffe对加密货币的波动性做出了悲观的评估，但他也承认，如果很快出台一些监管规定，加密货币仍有巨大的潜力。 他说:“实际上，将加密世界有效地纳入监管范围将有助于确保这种技术在金融领域的应用能够以可持续的方式蓬勃发展。”“这需要作为一件紧急事情来推进。” 尽管官方对加密货币缺乏热情，但随着COVID-19大流行和不断膨胀的政府刺激计划吸引了大批年轻投资者进入该领域，比特币、以太坊和其他数字资产的受欢迎程度出现了爆炸式增长。 年轻投资者的浓厚兴趣 这些年轻投资者的兴趣如此强烈，以至于在创纪录的低利率降低了许多资产类别的回报之际，大型投资者和养老基金都更加关注这些投资机会。 理财规划师也表现出了兴趣，因为他们的许多客户都向他们提出了如何安全地投资加密货币的问题。 在澳大利亚，由参议员Andrew Bragg牵头的议会对加密货币监管进行了调查，该调查将在本月底前公布其建议。 Bragg参议员表示，他希望看到澳大利亚在监管数字资产方面赶上加拿大、英国、新加坡和瑞士等国家。 就连股票交易所也对加密货币采取了谨慎的态度，并不是所有交易所都愿意让持有比特币或以太坊等比特币作为主要资产的公司上市。 澳大利亚ETF即将上市 Betashares即将推出Crypto Innovators交易所交易基金(etf)，但不会直接投资加密货币或加密市场。 相反，它提供从挖矿到交易所的全球数字资产业务，并旨在跟踪比特加密产业创新者指数(Bitwise Crypto Industry Innovators Index)，该指数支撑着另一支在纽约证券交易所上市的ETF。 ASX一直在犹豫是否允许加密相关业务在该交易所上市，称正在根据AQUA规则评估比特币相关etf的适用性。AQUA规则涵盖了基础投资、发行人的经验和资格，以及价格透明度和流动性要求。 BetaShares首席执行官Alex Vynokur表示，由于“真正的投资者需求”，“自互联网推出以来最重要的发展”，让Crypto Innovators ETF(将在crypp下交易)获得批准的漫长过程是值得的。 他表示，与在不受监管的场所购买加密货币相比，ETF将为投资者提供更多保护、透明度和问责制。 ASIC最终敲定加密货币交易规则 Betashares即将推出Crypto Innovators交易所交易基金(etf)，但不会直接投资加密货币或加密市场。 相反，它提供从挖矿到交易所的全球数字资产业务，并旨在跟踪比特加密产业创新者指数(Bitwise Crypto Industry Innovators Index)，该指数支撑着另一支在纽约证券交易所上市的ETF。 ASX一直在犹豫是否允许加密相关业务在该交易所上市，称正在根据AQUA规则评估比特币相关etf的适用性。AQUA规则涵盖了基础投资、发行人的经验和资格，以及价格透明度和流动性要求。 BetaShares首席执行官亚历克斯·维诺库(Alex Vynokur)表示，由于“真正的投资者需求”，“自互联网推出以来最重要的发展”，让Crypto Innovators ETF(将在crypp下交易)获得批准的漫长过程是值得的。 他表示，与在不受监管的场所购买加密货币相比，ETF将为投资者提供更多保护、透明度和问责制。 ASIC最终敲定加密货币交易规则… Continue reading 加密货币即将进入金融主流吗?