由于俄罗斯对乌克兰发动战争，以及一个被称为Pilbara Killer的非洲项目再次受挫，铁矿石的漫长告别期开始了，可能会持续到今年剩余时间。 乌克兰的战斗导致1亿吨铁矿石从市场上流失，Black Sea的商业航运陷入停顿，推高了该地区主要出口产品的价格，包括大麦、葵花籽油，以及铁矿石、颗粒和生铁等铁产品。 每年 1 亿吨的铁矿石似乎也被推迟了，因为人们对长期承诺但迟迟无法到达Guinea的 Simandou 矿产生了新的疑虑。 铁矿石价格高企提振了矿商 最终结果是，高品位铁矿石的交易价格继续保持在每吨140美元以上——这确保了每一家澳大利亚铁矿石生产商都在盈利运营，有些甚至达到了惊人的盈利水平。 尽管经常有人预测铁矿石价格会下跌，但铁矿石价格高企以及未来还会有更多上涨，甚至在战争引发的全球经济衰退威胁的情况下也是如此。 澳大利亚最大的纯铁矿石生产商Fortescue Metals (ASX: FMG)继续交易在17.40澳元左右，尽管重量级投资银行将其股票评级下调至卖出，预计价格将低至13澳元(Morgan Stanley)和14澳元(Credit Suisse)。 对Fortescue持负面看法的部分原因与该公司进军可再生能源有关，事实证明，该行业的价值难以评估。 小型矿商也对强于预期的铁矿石价格做出了反应。铁矿石价格从11月份的每吨92美元上涨了56%，最近的销售价格为每吨144美元。 Champion Iron (ASX: CIA)在过去6个月里上涨了18%，达到6.35澳元。 Grange Resources上涨75%，至0.95美元，Akora Resources上涨63%，至0.36澳元。GWR Group (ASX: GWR)稳定在0.15澳元，Fenix (ASX: FEX)在过去六个月下跌了25%，但在过去两周上涨了0.01澳元，达到0.24澳元，Genmin (ASX: GEN)上涨了41%，达到0.19澳元。 价格会收缩吗? 所有与铁矿石相关的库存都受益于长期的牛市行情，这令人意外，因为过去两年，人们一再预测铁矿石价格将回落至每吨80美元，甚至更低。 实际上已经持续了20年的铁矿石价格涨势，最新一轮涨势还能持续多久，将是本月底在珀斯举行的全球顶级铁矿石会议的主要议题。 全球铁矿石和钢铁预测大会（Global Iron Ore & Steel Forecast Conference）是20年来铁矿石行业的一项重大活动，直到新冠肺炎和西澳自己的“铁幕”将游客挡在外面，当地人被锁在里面。 一个州已经开始恢复正常，该州是世界上最大的铁矿石生产地，也是澳大利亚与中国贸易关系的关键，这就是为什么在为期两天的活动中，最重要的发言人将是来自中国钢铁协会的Li Xinchuang先生。 中钢协是一个以其激进领导人而闻名的组织，该组织多次呼吁结束澳大利亚和巴西对铁矿石的垄断，这两国一直能够从中国钢铁厂榨取高价格。 不幸的是，由于不断出现供应冲击，从巴西的洪水到西澳海岸附近的飓风，再到全球范围内的新冠肺炎疫情放缓，中钢协呼吁建立新的定价机制的呼声一直没有得到响应。 开发Simandou 中钢协认为，Simandou项目旨在打破澳大利亚和巴西铁矿石生产商的垄断，但事实证明，开发该项目比合理预期的要困难得多。 Guinea艰难的地理条件意味着，要想开采深挖的铁矿石，就需要在严酷的环境中铺设长铁路，尽管该国最大的障碍是政府腐败，这导致了世界上最大的两家铁矿石生产商——澳大利亚矿业公司Rio Tinto (ASX: RIO)和巴西的Vale——陷入了痛苦的企业问题。 关于Simandou的最新消息表明，Guinean… Continue reading 铁矿石的“告别期”再次延长
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随着俄罗斯暂停出口，化肥库存飙升，Rio Tinto削减关系，Zip继续令人失望
最近几周，由于全球小麦价格飞涨，投资者转向了Incitec Pivot (ASX: IPL)公司的股票，该公司的生产设施已经从一系列问题中恢复过来。 Incitec的股价在周五早盘一度达到3.77澳元的峰值，但随后小幅回落，收于3.72澳元，在2月17日低至3.06澳元时，近几周的表现明显优于大盘。 另一家化肥公司Nufarm (ASX: NUF)股价也上涨，因澳大利亚小麦主要生产国俄罗斯和乌克兰引发全球供应链问题，导致对澳大利亚小麦的需求增加。 Rio Tinto 尽管欧洲的冲突可能提振了澳大利亚化肥公司，但矿业巨头的股价却受到了打击。澳大利亚矿业公司Rio Tinto (ASX: RIO)本周收盘价为112.02澳元，较周一开盘时的125.35澳元有很大的折扣。 这家全球矿业公司将终止与俄罗斯的关系，其中包括与Rusal的一家合资企业，该合资企业由著名寡头Oleg Deripaska创立。 在向市场发布的一份声明中，Rio Tinto表示，它“正在终止与任何俄罗斯企业的所有商业关系”。 这还包括里约热内卢评估其与Rusal在Queensland Alumina的合资企业，后者在昆士兰州经营一家氧化铝精炼厂。 Westpac 澳大利亚四大银行之一的Westpac (ASX: WBC)，其股价上周出现上涨，周五午盘一度达到22.86澳元，在收盘前小幅回落。 澳大利亚主要国内银行本周开盘报22.10澳元，但Reserve Bank of Australia的持续鸽派立场意味着，至少目前不会考虑升息。升息可能给其抵押贷款业务带来问题。 该公司首席执行官Peter King对任何可能的利率都持乐观态度，他上周五在悉尼的一个银行业会议上表示，Westpac在提供住房贷款时已经建立了缓冲。 据Bloomberg报道，他表示:“有时候，我们在辩论中失去的是，我们没有按照客户支付的利率来评估，而是假设了一个高得多的利率。” Zip 数字支付提供商Zip Co (ASX: Z1P)公司经历了难熬的一周，仅在周五的交易中就下跌了7%，收于1.58澳元，低于周一早盘的1.76澳元。 上周，“先买后付”(Buy Now Pay Later)公司发布了其半年度业绩，尽管交易量大幅上升，但该公司的利润却下降了约23%，该公司随后要求暂停交易。 Zip上个月从机构投资者那里筹集了近1.5亿澳元，但自那以来，它的股价已经下跌了20%。 GrainCorp 澳大利亚小麦供应商GrainCorp (ASX: GNC)是全球食品供应链问题的另一个大赢家。尽管上周五收盘时小幅回落至8.44澳元，但苹果的市场份额在一个月内还是增长了24%。 早在欧洲冲突爆发之前，该公司股价就已上涨，主要受国内大丰收的推动。俄罗斯入侵乌克兰后，全球小麦价格上涨，进一步提振了该公司股价。
BHP、Rio Tinto和Woodside受商品价格上涨提振，CBA以18亿澳元的价格向中国银行出售10%的股份
本周早些时候，澳大利亚最大的两家矿业公司 BHP (ASX: BHP)和Rio Tinto (ASX: RIO)的股价受到乌克兰冲突导致的全球铁矿石价格上涨的提振，但上周五它们的股价略有回落。 尽管铁矿石价格上周五收于6个月高位，新加坡交易所(Singapore Exchange)铁矿石期货价格触及每吨161.20美元(合每吨219.19澳元)，但乌克兰Zaporizhzhia核电站的大火还是打击了BHP和Rio Tinto的股价。 BHP当天收于49.78澳元，下跌0.28%，与周三公布的上涨3.8%形成鲜明对比。同样，Rio Tinto上周五跌1.44%，至126.41澳元。 Woodside Petroleum 由于地缘政治紧张局势的加剧，全球油价可能已升至2014年以来的最高水平，但由于当地原因，澳大利亚最大的石油和天然气公司Woodside Petroleum (ASX: WPL)的股价周四创下两年来的新高。 西澳大利亚州最高法院驳回了环境保护局 (EPA) 对该能源公司的两个天然气厂项目的质疑：Pluto LNG 和Karratha。 尽管 EPA 声称 Pluto LNG II 的扩建将导致温室气体排放量增加相当于 15 个新的燃煤发电站，但法院还是批准了该开发项目。 Woodside的股价上周五小幅回落至31.42澳元，但仍较上周同期上涨近3%。 Woodside还在将BHP的澳大利亚资产合并到自己的业务中，此举有望在较长期内增加公司收益。 Commonwealth Bank of Australia Commonwealth Bank of Australia (ASX: CBA)的股价本周收盘于94.60澳元的高点，此前有消息称，这家澳大利亚最大的银行将以13.1亿美元(18亿澳元)的价格出售其在中国杭州银行 (Bank of Hangzhou) 10%的股份。 这家总部位于悉尼的银行正在出售其在这些地区银行的持股，这是澳大利亚各银行将资本集中于核心服务的更广泛举措的一部分。 20年来，CBA一直是杭州银行的股东，此举正值中国零售银行业因担心房地产市场崩盘而面临更大压力之际。 Woolworths 澳大利亚标志性零售商Woolworths (ASX: WOW)本周收盘走高，其股价收盘上涨2.05%，至34.81澳元。 在此之前，该公司的股价在2月份上涨了3%，尽管盈利能力下降，因为最新的COVID-19浪潮对该公司的业务造成了沉重打击，成本上升。… Continue reading BHP、Rio Tinto和Woodside受商品价格上涨提振，CBA以18亿澳元的价格向中国银行出售10%的股份
俄罗斯对乌克兰的战争给全球钛矿供应带来了更大的压力
世界并不会缺少油漆，但随着俄罗斯继续对乌克兰发动战争，它可能很快就会面临二氧化钛（titanium dioxide）供应短缺的问题——这可能会给澳大利亚的二氧化钛生产商敲响警钟，这种材料主要用于油漆中。 虽然乌克兰以其小麦和大麦等多种农产品出口而闻名于世，但它也是全球十大二氧化钛生产国之一，去年在中国、南非和澳大利亚主导的二氧化钛市场上排名第六。 乌克兰每年47万吨二氧化钛(约占世界市场的5%)的产量，以及与之相关的94000吨锆石(一种经常在同一矿体中发现的矿物)的损失，可能会引发对接触这两种材料的澳大利亚证交所上市公司的兴趣。 ASX 开发商和矿工上涨 排在榜单首位的是矿业巨头Iluka Resources (ASX: ILU)，自轰炸开始以来，该公司股价上涨了7%，考虑到二氧化钛和锆石（zircon）市场在过去12个月里一直呈上升趋势，这一涨幅并不大。 包括Strandline Resources (ASX: STA)和Base Resources (ASX: BSE)在内的受这两种原材料影响的小型股表现优于Iluka，如果最新的投行研究结果正确，它们可能会继续强劲上涨。 本周早些时候，Strandline公司在西澳的Coburn项目建设刚刚过半，自上周以来股价上涨了16%。经营肯尼亚Kwale矿的Base Resources股价上涨了10%。 由于对这种材料(又称矿砂)的需求持续上升，大多数其他暴露在外的钛和锆石库存也在走高。 Image Resources (ASX: IMA)股价上涨8%，至0.26澳元，该公司在西澳拥有多个矿砂项目，正与中国争夺控制权的企图作斗争。 正在西澳开发 Thunderbird 项目的 Sheffield Resources (ASX: SFX) 已上涨 10% 至 0.43 澳元，而 Sovereign Metals (ASX: SVM) 尚未做出反应，尽管对其大型 Kasiya 金红石的兴趣日益浓厚，但仍下跌 7% 马拉维项目。 与此同时，TNG Ltd (ASX: TNG) 本周上涨 3%。 虽然 TNG 不是矿砂开采商，但该公司正在推进其在北领地的旗舰 Mount… Continue reading 俄罗斯对乌克兰的战争给全球钛矿供应带来了更大的压力
Rio Tinto在 Alderan Resources 的 Frisco 铜矿项目中确定了三个新目标
Alderan Resources (ASX: AL8)和它的农场合作伙伴Rio Tinto (ASX: RIO)子公司Kennecott Exploration已经确定了犹他州Frisco铜项目的三个新目标，并在决定钻探之前开始了一个现场项目。 Kennecott公司可以在未来10年内投资3000万美元进行勘探，从而获得旧金山70%的股份。 第一阶段需要在2023年11月前投入600万美元，这将使Kennecott拥有该项目55%的所有权。 Kennecott在2020年钻探了4100万份样品，其中铜含量为1.9%，金含量为0.62克/吨，银含量为7.1克/吨，钼含量为62.8 ppm。 另一个洞相交矿化超过34米，0.99%的铜，0.14克/吨金和13.3克/吨银。 无人机发现了矿化的目标 Cactus Mine(犹他州的一个大型矿山)、Reciprocity矿和北碳酸盐岩矿的目标都是由无人机磁学确定的。 本季度进行的现场检查和地面取样将决定是否进行地面钻探。 在2019年11月与Kennecott签署农场协议之前，Alderan对旧金山进行了历史性的探索。 Kennecott在旧金山有两个目标:一个是斑岩型铜金钼矿床，另一个是高品位铜矿床。 Kennecott的母公司里Rio Tinto Kennecott经营着犹他州的Bingham Canyon铜矿，这是美国最大的铜矿之一。 该矿现在是地球上最大的人工挖掘，由肯尼科特的前任犹他铜公司在1903年开始运营。 Alderan说，可能会有“Rio Tinto规模”的矿床 Frisco位于盐湖城西南300米，项目区域包含“众多”历史上的铜-金和铅锌-银矿，包括Horn银矿、Cactus和Imperial铜矿。 Alderan总经理Scott Caithness说，无人机调查的目的是更好地了解旧金山地区的地质和结构。 他补充说，该调查成功地识别了新的磁目标，并提高了对已知异常的分辨率。 他说:“令人鼓舞的是，Kennecott在旧金山的勘探继续取得了成果，包括可能发现一个Frisco级的斑岩矿床。”
环保组织阻止了Rio Tinto在塞尔维亚的锂计划
澳大利亚矿业巨头Rio Tinto (ASX: RIO)目前在塞尔维亚处境艰难，持续的环保抗议活动给政府带来压力，迫使其暂停价值33.4亿澳元的锂矿计划。 这一开发项目是塞尔维亚引进投资和促进经济增长的努力的一部分，但活动人士举行了抗议活动，并封锁了包括首都贝尔格莱德在内的道路。抗议者不仅要求禁止Rio Tinto公司开采锂，还要求禁止其他公司开采锂。 周六，国际媒体援引塞尔维亚总理Ana Brnabic的话说，政府即将接受环保人士提出的所有要求，并可能很快决定取消与24亿澳元(33.4亿澳元)项目有关的所有合同。 “我们一直以透明的方式工作，我们听取了人民的意见，”布纳比克表示。 上个月取消了土地分配 Rio Tinto计划开发位于Jadar Valley西部Loznica附近的锂和硼酸盐矿，但当地市政当局几周前取消了为其分配土地的计划。 当时，国际媒体援引Rio Tinto在塞尔维亚的子公司Rio Tinto Sava Exploration的首席执行官Vesna Prodanovic的话说，暂停开采将使公司能够就该项目进行公开对话，以“重新考虑并可能改进”该矿山的技术解决方案。 数千名抗议者走上街头，反对Rio Tinto的锂矿。 尽管Rio Tinto表示，任何开发都将满足所有国内和欧盟的环境标准，但环保组织继续表示，该项目将对该地区造成无法弥补的损害。 在4月选举之前，抗议活动对总统Aleksandar Vucic来说也是个问题。Vucic多次宣称，开矿将取决于环境研究和全民公投的结果。 Rio Tinto收购阿根廷的锂项目 塞尔维亚的环保行动受阻并没有阻止这家大型矿商寻求其他国际锂矿机会，该公司宣布有意以8.25亿澳元收购阿根廷的Rincon锂矿项目。 上个月，Rio Tinto签署了一份有约束力的协议，从Rincon Mining手中收购该项目。Rincon Mining由私人股本集团Sentient equity Partners管理的基金所有。 Rincon是一个大型的未开发的锂卤水项目，位于阿根廷萨尔塔省的“锂三角”。该项目被认为是一种长寿命、可扩展的资源，能够生产电池级碳酸锂，Rio Tinto声称它有潜力成为“行业中碳足迹最低的资源之一”。 Rio Tinto首席执行官Jakob Stausholm表示:“此次收购与我们的战略高度一致，我们的战略是将支持脱碳的大宗商品的增长性资本放在首位，并继续为股东提供有吸引力的回报。” 一旦被收购，Rio Tinto计划为该项目提供符合JORC标准的资源，并开展工作，以确定战略和时间，并确保更新现有的环境影响评估许可证，以便开发和生产。 该项目目前由一家澳大利亚公司的阿根廷分公司持有，因此，交易的完成必须得到澳大利亚外国投资审查委员会(FIRB)的批准。此次收购预计将于2022年上半年完成。
在令人眼花缭乱的回报中，现在是加入寻找钻石的时候了吗?
近年来，当地的钻石勘探部门已经失去了往日的辉煌，但人们对寻找那些被古希腊人认为是坠落地球的星星碎片的耀眼宝石的兴趣又重新燃起。 与流行病有关的供应问题和对”血钻”(在某些非洲国家开采用于资助冲突的钻石)的抵制，导致质量更好的钻石即将短缺，这是这一活动的基础。 原钻价格处于2012年以来的最高水平。 菱形花纹的钻石 去年，澳大利亚西部金伯利地区运营了近40年的Rio Tinto (ASX: RIO)Argyle矿的关闭也限制了铁矿石供应。 露天(然后是地下)矿是世界上产量最大的矿，供应全球工业钻石需求的三分之一。 Argyle还提供了全球约90%的粉色或“香槟”钻石，在品牌大师上任之前，这类钻石曾被称为棕色钻石。 在本周发布的首个粉色钻石指数中，澳大利亚钻石投资组合表示，在过去12个月里，这类钻石的价值平均增长了30%，“行业估计”表明，2005年至2020年期间，粉红钻石每年增长10-12%。 在此期间，即使是热门的房地产行业每年也只增长了6.5%，因此钻石是投资者最好的朋友——无论男女。 在 ASX 上市的钻石猎人 如今，在澳大利亚证交所(ASX)上市的钻石搜寻者已减少到少数，主要是在钻石勘探方面附带利益。这些资源包括Astro Resources (ASX: ARO)和Devex Resources (ASX: DEV)。 私人公司India Bore Diamond Holdings正在探索Ellendale失去的冲积物”的概念，这指的是该地区50多个火山管道风化形成的数千万隐藏的地下石头。 目前只有两家上市的纯钻石库存:生产Lucapa Diamond Company (ASX: LOM) 和 Burgundy Diamond Mines (ASX: BDM).。 Burgundy Diamond Mines Burgundy Mines的前身是EHR资源公司，该公司致力于在2022年底前启动位于西澳大利亚州德比以东135公里的艾伦代尔矿。 1976年至2015年间，Ellendale生产了130万克拉的钻石，当时它的所有者Kimberley Diamond Company倒闭了。值得注意的是，该矿生产了世界上一半的高档黄钻，这些钻石由Tiffany & Co独家销售。 但Burgundy有一个更广泛的战略，即进入钻石的下游切割、抛光和营销，而此时证明钻石来源良好是至关重要的。 今年7月，该公司筹集了5000万澳元的股权，以实施这一战略。该战略将专注于在一克拉或一克拉以上钻石的利基市场建立领先地位。 Burgundy第首席执行官Peter Ravenscroft表示:“我们不是要煮沸海洋，我们不会以数量主导钻石市场，而是选择了一个价值惊人的小利基市场。” 今年9月，该公司以100万美元(合130万澳元)的价格买下了Artic Canada Mining Company拍卖的原钻。北极加拿大矿业公司经营着西北地区的埃卡蒂矿。… Continue reading 在令人眼花缭乱的回报中，现在是加入寻找钻石的时候了吗?
是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
专家们这一次是对的:市场引力定律总是会赶上铁矿石价格的。在短短几周内，铁矿石价格已从每吨220美元的高点下跌逾50%。 尽管如此，没有人能完全预测到这种崩溃的程度，这种崩溃源于中国疲弱的建筑业，再加上中国政府为了长期低迷的环境而削减钢铁产量的意图(请原谅这种双关语)。 Goldman Sachs的数据显示，全球粗钢产量已经比2021年5月的峰值低了7%，而中国的产量比4月份的峰值低了20%。 在市场崩溃时，人们总是在猜测大宗商品何时会出现超卖——这是不可避免的。去年石油和天然气价格急剧下跌——随后出现了显著复苏——突显出可能发生的情况。 短期前景 不利的一面是，短期内似乎没有太多支撑铁矿石价格的因素。 资深经纪商理Richard Morrow将铁矿石价格形容为220美元/吨的“荒谬”，以及每吨100美元的“荒谬”。 可笑低?事实上，价格很高:Pilbara生产商开采铁矿石的平均总成本为每吨40澳元(合每吨29美元)，所以即使是100美元/吨，也代表着惊人的、不可持续的利润率。 与此同时，Bank of America的全球研究报告乐观地将其2022年铁矿石罚款预测从165美元/吨下调至91美元/吨，并承认70美元/吨的价格“有可能”。 从积极的一面看，北京并不打算完全封锁中国的大型工厂:官方指令是保持今年的钢铁产量在去年的水平(在6月的一半增长了惊人的11%)。 供应 在可预见的未来，Pilbara仍然是中国最好和最近的可靠供应来源，中国占海运铁矿石贸易的90%以上。 按年率计算，澳大利亚的海运供应量为6.86亿吨，巴西(主要是淡水河谷)的供应量为3.57亿吨。 从长期来看，新铁矿石可能会加剧供应过剩，尤其是几内亚的西芒杜(Simandou) 240万吨高品位铁矿石，可能会使可用供应增加至多200万吨。 然而，该国最近的政变再次凸显了在非洲做生意的持续主权风险。 三大铁矿石生产商 可以预见的是，铁矿石抛售已经影响了我们三大铁矿石生产商的估值。自7月底铁矿石价格开始下跌以来，Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP)的股价已经下跌了30%。 纯业务的Fortescue (ASX: FMG)被抛售了40%，其创始人Andrew Forrest持有的36%股份价值缩水逾100亿澳元。 但是不要寄包裹，他会没事的。 三巨头现在的价值还算合理吗? 经纪公司Evans & Partners暂时提出了肯定的理由，至少在BHP和Rio的问题上是这样。 假设当前2021-22年铁矿石价格为负100美元/吨，2023-25年仅为75美元/吨，该公司推断未来12个月必和必拓股东将获得23%的回报，Rio投资者将获得27%的回报。 由于BHP的收益率远远超过5%，里约热内卢接近8%， (在进行上述计算时，BHP 和 Rio的股价分别为41澳元和106澳元，但截至本周三，股价分别为36.87澳元和97.47澳元。因此，如果有什么不同的话，预测回报比声明要好)。 该公司表示:“我们仍然相信，必和必拓和里约热内卢的铁矿石业务都是极好的业务，会产生强劲的回报。” “但我们确实认为，相对于过去18个月的积极势头，现在的风险更为平衡。” 尽管BHP 和 Rio都在进行多元化经营(尤其是在铜业务方面)，但它们在皮尔巴拉的业务仍是丰厚股息的来源。在2020-21年，红尘占必和必拓潜在收益的70%，而里约热内卢的这一比例更接近77%。 Woodside Petroleum与BHP油气资产的拟议合并，在一定程度上搅浑了局面。BHP还是全球最大的炼焦煤生产商，本周炼焦煤价格触及创纪录水平，与其炼钢同行铁矿石的命运形成了直接对比。 Rio还拥有Simandou项目45%的股份，因此，如果这个复杂且经常拖延的项目投产，Rio将从中受益。 Fortescue呢?作为纯业务指数，Pilbara的新贵最容易受到进一步恶化的环境的影响，尤其是考虑到其产品的品级较低。 但凡事都有代价。 根据Credit Suisse的数据，Rio看起来是三巨头中最便宜的，市盈率为本年度预期收益的五倍，收益率为14%。 BHP和Fortescue的市盈率分别为7至8倍，收益率分别为6%和11%。 关键是，这是以每吨100美元左右的现货价格为基础的，接下来发生的事情基本上是猜测——至少对那些对中国的内部政策运作没有充分了解的人来说是这样。… Continue reading 是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
如何在矿业服务领域找到赢家
在Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP)等公司派发巨额股息之际，大多数寻求资源敞口的投资者会乐于直接投资于主要生产商。 当然，资源的历史也是关于无穷无尽的繁荣和萧条周期的——如果历史不重复，它肯定会押韵。铁矿石价格自5月份创下纪录高位以来已经大幅回落，这已经给人一种押头韵的感觉。 如果不避开(可以说)最热门的行业，规模庞大的上市矿业服务行业可能会带来更可靠的风险敞口，不过我们说“可能”，是因为有几点需要注意。 作为矿工和勘探者的小帮手，采矿服务提供者更容易受到生产和活动水平的影响，而不是商品价格本身。 他们的想法是，即使铁矿石价格进一步下跌，Pilbara的矿山仍将继续生产棕色铁矿石。 类似地，昆士兰和新南威尔士州的煤炭生产商也因为普遍存在的反化石燃料情绪而受到影响，但大体上他们会继续生产黑色的东西(包括用于炼钢而不是在发电机中燃烧的焦煤)。 在勘探和采矿开发方面，活动水平往往与当前大宗商品价格的走势不同——这些初级商品的供应商也是如此。 当地投资者的选择太多了，在澳大利亚证券交易所上市的矿业服务提供商不少于40家。 真正的挑战是评估它们的相对优势，考虑到它们的活动范围，这是一项艰巨的任务:从勘探阶段(如钻探和爆破)，矿山工程和建设，到正在进行的合同采矿和维护。 共同事务还包括提供劳力、炸药、实验室分析、铁路和管道、电缆、电气和通风工作。 虽然这是一个拥挤的上市行业，但他们仍然会来。 该行业最近的IPO 7月26日，多元化的钻机和钻井公司Aquirian (ASX: AQN)以每股0.20澳元的“强烈超额认购”价格筹集了800万澳元，以20%的溢价上市(他们现在徘徊在发行价附近)。 该公司最初被称为Total blastole Solutions——我们更喜欢这个最初的名字——该公司去年实现收入1100万澳元，息税折旧及摊销前盈利220万澳元。 更有实力的同行DDH1 (ASX: DDH)在3月初上市，以每股1.10澳元的价格融资1.5亿澳元。 DDH1拥有100多台钻机，是澳大利亚最大的水面钻井船队。 DDH1的股价仅略高于发行价，尽管该公司在7月底将全年EBITDA预期上调至7,480万澳元，比招股说明书的预期数字高出8%。 DDH1首席执行官Sy Van Dyk表示:“澳大利亚矿产勘探领域的历史性投资不足……带来了我们预期的机遇。” 经纪商Canaccord Genuity称，矿业服务行业正处于一个“有趣的转折点”——这是一种说法。 一方面，铁矿石价格仍比5年前高出5倍，铜价在过去一年上涨了一倍。勘探支出正在加快步伐，但仍远低于2012年的峰值水平。 另一方面，劳动力短缺和成本通胀压力正开始产生影响，珀斯一个汽车停车场的新ute已变得像西澳大利亚州的COVID-19病例一样罕见。 西方劳动力短缺 西澳大利亚州的劳工问题——不要与该州反对党的劳工问题相混淆——正成为通往利润公布季节的共同叙事主线。 Mineral Resources (ASX: MIN)经营着铁矿石和锂矿，并进行第三方压榨，该公司抱怨缺少公路火车司机来将其财富运到港口。请注意，这并没有阻止Chris Ellison的公司本周公布了惊人的11亿澳元潜在净利润，增长了230%。 横跨采矿业和工业部门的巨头Downer EDI (ASX: DOW)本周暗示，除了将工人迁入和迁出西澳自治共和国之外，还存在劳工问题。 更广泛的流动问题“导致了行业的局部技能短缺，以及对有经验的蓝领和白领员工的竞争。” 其他供应商Perenti (ASX: PRN)和NRW Holdings (ASX: NWH)也表达了类似的成本担忧。 Canaccord指出，根据澳大利亚统计局(Australian Bureau… Continue reading 如何在矿业服务领域找到赢家
要么做得更大，要么向股东付钱——这是公司面临的选择
作为股东，澳大利亚公司的现金越来越多，它们现在正寻求使用这些现金，这是一个大好时机。 这些股东可能自私地希望大量现金将流向他们的方向——要么以丰厚股息的形式，要么以股票回购的形式——但企业的另一个重大选择是寻找并购机会。 已经有很多迹象表明，在经历了疫情期间的短暂休眠后，收购活动正在上升，Kerry Stokes担任董事长的Seven Group (ASX: SVW)对建筑产品集团Boral (ASX: BLD)的投机行动就是一个明显的例子。 其中七家将能够部分支付他们的出价 鉴于Boral以29亿澳元的价格出售了大部分美国业务后现金充裕，收购方几乎肯定能够用收购目标内的现金为其收购提供资金，这也是少有的举措之一。 股东们——最大的股东是Seven——现在正排队通过分红(定期和特别)和/或股票回购来获取收益。 还有其他迹象表明，公司甚至养老基金都在寻找收购机会，对Sydney Airport (ASX: SYD)的220亿澳元收购很快就被拒绝了。 出价开始上升 Wesfarmers (ASX: WES)也以6.87亿澳元的价格收购了Australian Pharmaceutical Industries (ASX: API)，该公司拥有Priceline制药集团。 该报价目前已被拒绝，但由于API大股东Washington H Soul Pattinson支持该报价，因此如果这家位于珀斯的企业集团最终获得控股权，也不足为奇。 常年目标电信集团Vocus group (ASX: VOC)也成为麦格理基础设施和实物资产(MIRA) 34亿澳元收购的目标，多年来三次收购后，该公司可能真的易手了。 隐藏的值可能被暴露 上述任何一项收购都有可能突显近期企业活动未触及的股票市场领域原本隐藏的价值。 例如，如果Wesfarmers真的收购了API，那么就有可能突出其他制药和药品分销集团的价值，比如拥有Amcal、Guardian和Chemist King等连锁药店的Sigma (ASX: SIG)，或者总部位于新西兰的EBOS Group (ASX: EBO)。该公司拥有药品分销、宠物食品和药房业务。 到目前为止，药房的所有权一直受到联邦政府支持的药房协会(Pharmacy Guild)的严格控制，但如果像Wesfarmers这样的普通零售集团真的打开了一扇门，其他集团可能也会效仿。 银行和矿商手里都是现金 举例来说，所有的大银行都坐拥过剩资本，而拓的中期股息高达120亿澳元。 这种巨额股息是分析师们的分歧所在，一些分析师敦促企业通过收购和发展来保持增长，而不是向股东返还现金。 有人说，Rio Tinto (ASX: RIO)的巨额股息是大型矿商首次表现出一些自律，而不是通过收购矿藏或其他处于市场顶端的公司来挥霍矿业繁荣带来的收益。 让我看到资金或增长 其他人则更愿意看到这些现金被保留下来，并用于为未来保留大量的增长选择。 他们把股票回购视为失败的让步，因为除了减少发行的股票数量，没有其他的钱可以做。 无论你属于哪个阵营，似乎可以肯定的是，将有更多的公司走上并购之路，寻找疫情带来的机遇，而其他公司则通过额外股息和股票回购将现金返还给股东。… Continue reading 要么做得更大，要么向股东付钱——这是公司面临的选择