澳交所上市债务信托的交易价格明显低于其标的资产的价值，这为投资者提供了从这些以收益为重点的投资中获得更高收益的潜在机会。 这些所谓的以信贷为重点的上市投资信托基金(LITs)在过去五年中如雨后春笋般涌现，为投资者提供了在万亿澳元的信贷市场上的流动性敞口，而迄今为止，这一市场一直是机构和成熟投资者的专利。 通过投资于数百家跨行业、跨地域的公司，LITs降低了违约风险，投资对象包括公开交易的公司债务和所谓的私人债务(银行部门以外的公司贷款)。 在上市时，LITs可以很容易地交易，而相关投资通常不是这样。 投资者收到的是月度分配，通常是基于基准利率之上的保证金浮动利率，比如澳大利亚储备银行的现金利率。 如果一切顺利，基金将在到期时收回本金。 发起人还强调，当借款人确实陷入困境时，债权人在偿付链上的排名要比股东高(在清算或破产的情况下，股东通常什么也得不到)。 然而，自冠状病毒抛售以来，信托基金的上市表现表明，投资者仍担心在各种全球刺激和支持措施消退后违约的可能性。 澳交所上市交易折价 在写这篇文章的时候，这八家lLIT的股价相对于其每股有形资产净值(NTA)的折让高达13%。 请注意，在3月份疫情抛售的高峰期，折扣在31%到39%之间。但让我们面对现实吧，我们都认为世界会崩溃，也许它仍然会崩溃。 LITs包括去年9月上市的Partners Group Global Income Fund (ASX: PGG)和去年12月上市的全球投资巨头Kohlberg Kravis Roberts的KKR Credit Income Fund (ASX: KKC)，后者筹集了9.25亿澳元的资金。 2017年12月，开拓者Metrics信用合作伙伴在ASX上推出了第一个以信用为重点的LIT——MCP Master Income Trust (ASX: MXT)。今年4月，该公司又与MCP Income Opportunities Trust (ASX: MOT)合作，超额发行募集了3亿澳元资金。 LIT也不能幸免于抛售 上市投资公司与信托协会(上市投资公司与信托协会)主席Angus Gluskie表示，LIT并没有免受市场普遍抛售的影响，而其它收益型证券(比如混合动力车)的交易价格也存在折让。 他表示:“在上市市场，你总是有流动性，所以你可以在任何时候出售。” “如果我在非上市市场购买了一份政府债券，并希望在某个特定时刻卖出，该债券将反映市场的信用风险。” 总的来说，折扣创造了机会，新投资者希望获得10%或更高的收益率。 当然，最大的附带条件是，这些基金的管理如同它们声称的那样谨慎，而且不会引发坏账。 由于有如此多的企业依赖政府的支持，这一点还有待认真检验。 收入稳定 Metrics Credit Partners认为，通过将风险曲线“稍稍”向上移动，它可以为投资者提供持续稳定的收入。MCP收入机会信托的目标是总回报“贯穿整个周期”的8-10%。 MCP管理合伙人Andrew Lockhart表示，该公司的基金没有敞口于零售、学生住宿、教育、旅游和零售地产等脆弱行业。 这些基金的流动性也很高，因此不会出现迫近的被迫抛售。 他表示:“我们贷款的公司基本面良好，业务模式没有被打破。” LIT性能 其他现存的LITs包括Neuberger Berman的NB… Continue reading 上市债务信托:一无所有?
Author: Tim Boreham
Tim Boreham is a business journalist with 35 years experience, including more than two decades at The Australian and previously the Business Review Weekly magazine.
TGA对上市大麻股票的大麻改变的缺点
在过去一年左右的时间里，在澳大利亚证交所(ASX)上市的大麻行业面临着严峻的现实考验，它们对当地医药监管机构认可大麻是一种有效的疗法表示赞赏，认为这种疗法应该让有病的大众更容易获得。 但随着供应过剩的出现，将药品价格推至历史低点，通往药房的道路可能比他们想象的要艰难。 在本月的一项临时裁决中，美国药品管理局(TGA)表示，它打算将低剂量大麻二酚(CBD)的配方从4级毒药降至3级毒药。 从明年7月开始，这项改革将允许CBD制剂成为非处方(OTC)药房药物。病人不需要处方，但药剂师就像看门人一样，决定某种产品是否适合这种情况。 如果你想知道，这些配方中四氢大麻酚(THC)的含量不能超过2%，四氢大麻酚是大麻的精神活性成分。药物广告也被禁止，药物必须是片剂，而不是蒸汽或局部应用。 AusCann (ASX: AC8)首席执行官Nick Woolf称，这一悬而未决的“下线计划”是“澳大利亚和澳大利亚患者的重大变化”，提供“更好地获得质量可控、规模大、有效的药品”。 悉尼大学的Iain McGregor教授说，这是一个“前所未有的全球现象”，也是一次“自我治疗的巨大尝试”。 CBD的配方仍然需要临床数据的支持 该决定是根据国家药物排期咨询委员会和化学品排期咨询委员会的建议作出的。是的，这是一项由参议院委员会听证会发起的“联合”努力。 从表面上看，该法令表明当局已经接受了低剂量的CBD配方不会对不那么严重的情况造成任何危害的观点。 另一种解释是，拟议中的监管放松实际上是在变相收紧规则。 为什么?至关重要的是，CBD的配方必须得到批准并在澳大利亚治疗药品注册(ARTG)上，这需要“高质量”的临床证据。 换句话说:他们将需要生成与处方CBD药物开发人员相似的临床数据。 请记住，TGA只批准了一种大麻药物:用于治疗多发性硬化症痉挛的Sativex (nabiximols)。另一种名为Epidiolex(也被称为Epidyolex)的疫苗，受到监管机构的优先考虑，有望获得批准。 可用性并不能保证宣传 Medlab Clinical (ASX: MDC)的首席执行官Sean Hall博士认为，大多数公司都忽略了一点，即“第三计划”仍然是一种已获批准的药物的国家毒物等级，而不是免费的。 “他们错过的是后者——必须得到批准，”他表示。 “对很多公司来说，这个门槛将是症结所在。” 然后是化学家愿意储存和推荐CBD药物的程度。可以想象，随意或好奇的顾客很可能会受到冷遇——或者被第三度对待。 事实上，当2021年年中这项政策生效时，一些大麻公司将比其他公司更能准备好将他们的大麻放到化学家的货架上。 “说服药剂师储备药物是一回事，”Althea Group (ASX: AGH)负责人Josh Fegan说。 “但说服他们向客户推广这种做法是另一回事。” “与药剂师的关系将是非常重要的。仅仅因为它是可用的，并不意味着他们会支持它，”他补充道。 如果你认为Althea在这方面是在自行不悖:该公司已经有一系列处方配方，很可能满足OTC要求。 该公司还有一个名为Concierge的教育项目，专门培训医生和药剂师了解大麻的神奇功效。 低剂量可能无效 Little Green Pharma (ASX: LGP)董事总经理Fleta Solomon说，期待着客户涌向全国药剂师可能会失望，因为几乎没有可用的产品。 她说:“尽管有这些挑战，我仍然认为这是一个非常积极的结果。” Solomon女士补充说，60毫克的限制可能会引起争议，因为如此低的剂量可能对某些情况无效。 “例如，你不会想让一个癫痫发作的孩子用这个;每天需要300-500毫克，有时甚至高达1000毫克的CBD。” “但对于焦虑和失眠等情况，少量的维生素d可能会有所帮助。”但是如果他们消费的(一种CBD产品)没有治疗效果，可能会对CBD和医用大麻产生一些反弹，”她说。 成本可能无法与非CBD替代品竞争 然后是灵丹妙药的成本问题，需要与非CBD替代品以及——我们敢说——非法的大麻市场相抗衡。 Sativex并没有在药品福利计划下消退，4至6周的供应价格约为745澳元。 Althea的Fegan先生估计，非处方药的价格为每月100-200澳元，但这在很大程度上取决于需要收回的临床成本。 但他警告说，与大多数非处方药一样，它们只能用于轻度或零星疾病。 “在更严重的疾病中，它们不应该成为处方的替代品。这是一种‘如果疼痛持续，请去看医生’的情况，”他说。… Continue reading TGA对上市大麻股票的大麻改变的缺点
垃圾邮件的减少给ASX上市的打印机带来了压力
上周，食品店Coles (ASX: COL)向数字时代低头，停止为700万澳大利亚家庭制作实体销售目录，这是“禁止垃圾邮件”环保斗士的胜利，也是对1.4万名邮递员的打击。 其他大众市场零售商是否也会效仿，这引起了IVE Group (ASX: IGL)和Ovato (ASX: OVT)的强烈兴趣。这两家公司是最重要的印刷商和分销商，经销这种堵塞邮箱的材料。 作为Coles印刷合同的持有者，IVE估计裁员每年将使公司收入减少3500 – 4000万澳元，相当于去年5.39亿澳元营业额的5%。 在IVE最近的业绩发布会上，分析师们的质疑很快转向了一个挥之不去的问题:我们是否看到了垃圾邮件的消亡? Coles称，这一决定将每年节省1万吨纸张和8万棵树。但是IVE和更广泛的印刷行业的路线是，由于树木是可再生的，并且扮演着碳汇的角色，目录比消耗能源的数字浏览更环保。 尽管网上购物，每周仍有1100多万份商品目录被送到700万家庭手中，而在线购物的家庭只有40万份。 IVE执行主席Geoff Selig说:“作为一个渠道，他们几十年来一直非常有效。” “(目录)也与数字媒体共存了很长时间。” 他还说，250万澳大利亚人无法上网，400万人无法使用移动互联网。 除了Selig的保证之外，IVE对邮购目录的信心在该公司以2500万澳元从已退市的Salmat手中收购美国最大的邮购业务上得到了更明显的体现。 请注意，管理层还通过收购Lasoo来对冲赌注，Lasoo是一个聚合数字目录以方便交互式浏览的网站。 IVE报告全年亏损，但收入正在回升 总体而言，IVE有20%的收入来自白色家电、家具和电器行业的公司;还有12.5%来自超市。 这些行业在疫情期间表现强劲，尽管病毒诅咒迫使该公司报告全年亏损2000万澳元，而之前的净利润为3130万澳元。 不过，IVE的基本收益仅减少了6.6%，至7,660万澳元，净债务也从之前的1.43亿澳元增加到1.37亿澳元。 Selig表示:“我认为，作为一家企业，我们无法更好地应对这场危机。” 他补充说，公司动用了一切手段来降低成本:强制离职、裁员、减薪、裁员。 “我们不能一周一周地关上门。我们必须对收入的巨大波动做出反应，以调整业务，并对市场走势做出反应。 Selig表示:“我们的成本基础可能比我们想象的更灵活。” 作为一家集印刷、数字营销和发行业务于一体的公司，IVE的前身Selig Printing可以追溯到1921年。 从本质上讲，IVE将自己描述为一家在印刷、零售展示、创意服务、商业智能和远程筹款等领域拥有全方位渠道的匹配型企业。 虽然董事会取消了中期派息，也没有宣布全年派息，但股东们可以预期12月的上半年会有中期派息。 该公司侵吞了1680万澳元的JobKeeper薪酬。但它预计在9月份之后就不会有资格申请了，这是因为收入已经恢复。 管理指南为“一致的”当前年度潜在收益。 考虑到今年2月下旬1疫情崩盘之前，IVE的股价还在2澳元以上，因此他们的股价受到了严厉的对待。作为这一失败的反映，该股将于下周一被抛出ASX 300指数。 经纪商Bell Potter的销售收入为7.27亿澳元，净利润为2790万澳元，全年股息为0.097澳元。 Shaw Stockbroking公司的收入为6.92亿澳元，利润为2,200万澳元，股息为0.067澳元。 把这些估计数字的差折算一下，IVE目前的市盈率为4.4倍，完全可信的收益率为10%。 当然，我们需要让投资者相信，Coles的产品目录决定是一个例外，而不是给信箱里的人带来更广泛的厄运预兆。 Ovato改名并没有改变它的游戏规则 2019年初，目录和杂志印刷商(也是IVE的竞争对手)PMP试图通过更改名称这一久经考验的策略来摆脱其遗留下来的困境。 新绰号Ovato的灵感来自于“ovation”一词——“观众能给出的最强烈的反应”。 Ovato在2019-20年期间亏损1.11亿澳元，此前在2018-19年和2017-18年分别亏损8400万澳元和4300万澳元。 此外，9200万元的一次性项目占财政赤字的大部分。但基础收益(EBITDA)也下降了70%，至920万澳元，这对于5.39亿澳元的销售额来说不算多。 Ovato所谓的变革时刻出现在2017年，当时竞争监管机构批准了PMP与主要竞争对手IPMG的合并。工会看到IPMG的所有者汉南家族获得了37%的PMP股份(现在是53%的Ovato股份)。 通过将高价目录印刷商的数量从3家减少到2家，这次合并有望消除该行业的产能过剩，以及一种根深蒂固的为了赢得销量和保持印刷机运转而打折的文化。 Ovato一直处于削减成本和重组的痛苦之中，尤其是关闭了位于悉尼的Moorebank工厂，并更换了6台效率低下的印刷机，取而代之的是一台耗资2000万澳元、一次印刷80页纸的巨型印刷机。 这导致一次性现金支出达3,180万澳元。 考虑到Ovato的“规模更小，但更灵活，盈利能力更强”，资产出售也有可能。 Ovato的股价在疫情出现之前的0.06澳元水平，目前处于0.01澳元的死亡谷。 一种情况是，Hannan家族突然提出收购要约，从而将Ovato的投资者从他们的记忆中赶出去，而Ovato作为一家上市公司，30年来一直表现不佳。… Continue reading 垃圾邮件的减少给ASX上市的打印机带来了压力
被忽视的小盘股无视冠状病毒的悲观情绪
正如目前已经结束的财报季所显示的那样，新冠肺炎大流行创造了一个由赢家和输家组成的独特市场，其中还穿插着一些勉强度日的人。 电子商务类股等明显受益于新冠肺炎的股票的问题在于，它们的估值过高。但如果深入到通常不透明的小盘股池中，就有可能发掘出业绩出奇出色、被忽视的工业企业。 这里提到的股票盈利非常强劲，一般都有派息。 话虽如此，在“EBITDAC”(未计利息、税项、折旧、摊销及疫情)已成为一种公认的利润表述方式之际，估算利润已成为问题。 增加库存的一个问题是，大部分结果是针对截至6月份的全年，而不是截至6月份受新冠肺炎影响的半年。 因此，投资者应关注半年或6月的季度趋势，以及管理层对7月和8月业绩的预测 一个关键的变数是，维多利亚的第二次封锁将如何影响到受风滚草州影响的公司——现在就收集全部影响还为时过早。 Consolidated Operations Group (ASX: COG) Consolidated Operations Group因宣布首次派发每股0.00152澳元的股息而获得荣誉提名，尽管该集团报告受病毒影响的底线亏损1,000万澳元。 读者可能会问:合并后的谁?该公司是中国最大的资产金融集团，通过独立和公司拥有的经纪人网络。 公司还经营自有商业设备融资账本。 合并后的EBITDA为3,120万澳元，增长4%，营收为2.22亿澳元(增长2%)。 CML Group (ASX: CGR) 在我们投资的同时，上市的准竞争对手CML Group在发票融资(保理)需求重燃的情况下保持基本盈利持平。 今年早些时候，Consolidated曾与Scottish Pacific竞购CML Group，但最终被Scottish Pacific击败。 但这次收购还是失败了。 Mortgage Choice (ASX: MOC) 说到贷款中介机构，Mortgage Choice的收入降幅低于预期(下降16%，至1,170万澳元)，这与房地产活动放缓的趋势没有太大关系。 但最值得注意的是，今年和解金额增加了7%，达到100亿澳元，其中6月当季和解金额增加了18%，达到26亿澳元。 其中一个原因是，“竞争异常激烈”的抵押贷款市场正促使更多的人从借款人手中转移过来，活动的增强将流入7月和8月。 这种乐观的形势促使董事会将全年股息从之前的每股0.03澳元提高到每股0.035澳元。 假设今年的股息总额为每股0.07澳元，这个经常被低估的派息现金牛的收益率在8%左右。 Money 3 (ASX: MNY) 作为向二手车购买者提供贷款的机构，Money 3在拖欠贷款方面应该处于风口浪头。但与其它地区谨慎消费者的趋势一致，借款人在6月当季的还款率达到创纪录水平。 经过改革的发薪日贷款机构公布，7月份的业绩创历史新高，反映出通勤者更喜欢卫生的私人车辆，而不是带菌的公共交通工具。 尽管坏账几乎翻了一番，达到2360万澳元，但好于预期的动态是基础收益增长了14％，达到3230万澳元。 该公司公布的利润也出现类似程度的下滑，为2410万澳元，主要原因是预期会出现进一步的坏账问题，公司为此拨备了1010万澳元的“经济展望准备金”。 尽管客户有偿还贷款的倾向，但Money 3的贷款总额全年增长了16%，达到4.33亿澳元。 该公司描述其79%的贷款为“良好或良好”，其中19%在观察名单上，3%低于标准，1%受损。 这本书的质量实际上比前一年要好，但考虑到经济条件可能恶化，这一规定似乎是谨慎的。 与此同时，经纪公司EL & C… Continue reading 被忽视的小盘股无视冠状病毒的悲观情绪
在澳大利亚证交所上市的殡仪馆游戏中，没有绝对确定性
在大流行时代，一个简洁的投资理论是，死亡护理行业提供了一个完美的对冲，以避免瘟疫带来的人力成本和随之而来的经济混乱。 但是，就像盲目相信黄金是一个安全港一样，殡仪馆作为一种防御手段的观念应该被摒弃、埋葬和火化。 本月来自上市公司InvoCare (ASX: IVC)和Propel Funeral Parlours (ASX: PFP)的利润结果表明，尽管病毒死亡人数在上升——不感谢于维多利亚——其他因素也在降低死亡率。 对于一个以设备等固定成本为基础的行业来说，不利的风向正在吹大。 社交距离措施导致收入下降 据Propel称，其中一个“问题”是，社交距离和口罩意味着流感发病率骤降，降幅高达95%。 车辆死亡事故也是如此:全国范围内，到目前为止已经下降到约70%(10%)，而在缺乏活动的维多利亚州，下降幅度更接近20%。 另一个不利因素是，每次葬礼的收入有所下降，部分原因是对哀悼者的限制。这些限制在其他地方已经很大程度上被取消了，但在犯罪的维多利亚州，最多只能有10人参加葬礼(包括司仪，但死者除外)。 在新西兰，InvoCare和Propel都在运行，奥克兰也重新实行了类似的限制。 葬礼越小，“额外”开支就越少 澳大利亚最大的殡葬运营商InvoCare公布上半年(1 – 6月)净利润下降48%，至4800万澳元。 管理层估计，澳大利亚的总体死亡率较上年同期下降了2-4%，低于精算假设。 在这种背景下，每年大约有15万澳大利亚人离职，但考虑到殡葬运营商高昂的固定成本，微小的百分比差异可能会对其造成影响。 一个关键数据是，InvoCare的葬礼数量下降3.5%，至22,077件，但集团收入下降逾6%，至2.26亿澳元。 悼念者减少意味着三明治、吊唁书、鲜花、纸巾等的开支减少——所有这些都加起来了。缺乏“观众”意味着更多丧亲家庭选择直接火化，放弃了时髦的棺材。 Propel的表现要好得多，本周公布利润增长6%，至1,420万澳元，销量增长17%，至13,299。 但有一点需要注意的是，与InvoCare的数据不同，Propel的数据是全年数据，对病毒感染时期的反映较少。经收购和其他因素调整后，销量下降了约2.2%，收入持平。 Propel的更详细的数据显示，截至2020年3月的一年中，每个葬礼的平均收入为5756澳元，但在4月份骤降至4972澳元。但到6月20日，这一数字已回升至5862澳元。 凭借约25%的市场份额，InvoCare通过White Lady和Simplicity等品牌牢牢控制着这个支离破碎的行业。它在新加坡也有业务。 死亡率预计会随着时间的推移恢复到平均水平 与客户不同的是，这个行业正在走下坡路，但还没有完全出局。除了温和的流感季节之外，冠状病毒已经阻止了病人求医，这可能会导致癌症和心脏病死亡率的上升，因为诊断太晚了。 除非精算师是错的——就平均加权平均而言，他们不是错的——死亡率将随着时间的推移回归到平均水平。 InvoCare今年4月筹集了2.7亿澳元的资金，以充实自己的资金。考虑到该公司的高杠杆率和急需的2亿澳元的翻新计划，这还不错。 一些投资者对该公司宣布每股0.055澳元的中期股息感到惊讶。 InvoCare指出下半年(7月至12月)将是一个“温和的”下半年，Propel则更加热情洋溢，宣称自己“已经做好准备应对疫情的中断和不确定性”。 从业绩上看，Propel股票可谓功不可没:从2017年11月上市到6月30日止，该股累计上涨11.5%。 在此期间，ASX300指数下跌了1.4%，InvoCare的股价下跌了41%(此后又下跌了8%)。 适应消费需求的转变 从长远来看，两家公司都面临着年轻消费者的挑战，他们更喜欢不那么传统的运送方式，比如生态棺材、替代服务，甚至是Hunter S Thompson用大炮射杀遗体的选择。 但是，正如运营商已经适应了疫情虚拟葬礼时代一样，他们将再次适应不断变化的消费者需求。 毕竟，这不是什么高深莫测的事情:只要确保鲜花准时送到，逝者的名字拼写正确，挖个足够大的洞就行了。
对新冠肺炎和网络安全的担忧推动了数据中心行业的发展
随着大流行提高了企业和政府对更多数据存储和更好连接的要求，上市的数据中心(DC)运营商们正凭借新筹集的资金进行扩张。 投资者的兴趣一直集中在行业巨头NextDC (ASX: NXT)身上，尽管该公司推出了6.72亿澳元的巨额配股计划和1.91亿澳元的股票购买计划，该公司股价仍接近历史最高水平。 中型运营商Macquarie Telecom (ASX: MAQ)最近表示，它将建设第二个堪培拉特区以满足政府的需求，这是该多元化电信今年1亿澳元债务融资的特区支出的一部分。该公司还在悉尼的Macquarie Park拥有三个DCs(其中一个正在建设中)。 被称为Intellicentre 5的堪培拉设施将部署“最新的物理和虚拟”安全证书。 Macquarie政府部门负责人Aidan Tudehope说:“政府面临的网络入侵和对云服务的依赖的风险达到了历史最高水平。”鉴于首相在一周后披露了大规模网络入侵事件，这番话很有先见。 Tudehope先生补充说:“在这次大流行之后，我们不仅要回到正常的状态，而且这种水平的设施是堪培拉的基本要求。” 事实上，NextDC和总部位于美国的Equinix的超大供应商将从Amazon和Google等公司赢得合同。 NextDC本应在8月底公布全年业绩。 大流行刺激了小型股 与此同时，投资者们也没有忘记那些上市的小公司，它们正在这个高度分散的市场上开辟不同的道路。 预制板DC运营商DXN (ASX: DXN)在6月初收到了ASX的一张“超速罚单”，此前该公司股价在两天内从0.013澳元飙升至0.024澳元。该公司半数的登记册在7天内易手。 今年5月，DXN通过配股筹集了590万澳元的巨额资金，其中部分资金用于收购霍巴特特区一家270万澳元的公司。这次购买已经完成。 尽管有冠状病毒 5G塔阴谋论者的反对，多元化的5G Networks (ASX: 5GN)在一次配售中筹集了1830万澳元，然后在一次股票购买计划中获得了400万澳元的收益。 事实上，5G的投资者也很享受这场大流行——如果用这个词合适的话——股价也接近历史最高水平。 该公司本周报告称，2019-20年亏损150万澳元，但其基本收益几乎翻了一番，达到630万澳元，而DC收入也翻了一番，尽管运力不足50%。 管理层预计今年的利润(EBITDA)将增至800 – 850万澳元，总收入将达到6000 – 6500万澳元，去年为4980万澳元(下降1.4%)。 远程工作提高了数据存储的需求 理论上讲，DCs不应该那么诱人。毕竟，它们只是大型温控仓库和存放数千台客户机服务器的机架。先决条件是一个方便且经济实惠的位置，以及获得体面的能源供应(它们只需要一点电力)。 “云”计算的兴起意味着存储数据的需求越来越大，在大流行封锁期间使用视频会议加速了这一趋势。 5GN的负责人Joe Demase说，疫情已经促使更多的客户将他们的服务器移出办公室，转移到DCs中，而且他不认为这种迁移是暂时的。 他说:“我们已经努力了一段时间，想把他们从工厂搬到我们可以管理和支持他们基础设施的地方，但我们认为现在真的会加快速度。” Demase补充称:“(客户)不想在没有伸缩灵活性的情况下被锁定，这当然有助于他们进行远程工作。” 对于DXN来说，霍巴特的购买是其在悉尼奥林匹克公园和墨尔本港的“云巷”的补充，在那里NextDC和Equinix都有中心。 DXN首席执行官Matthew Madden表示:“我们希望位于我们认为具有竞争优势的地方。” “塔斯马尼亚有三个数据中心供所有人使用，另外两个是电力公司的数据中心，不供公众使用。” DXN还提供海运集装箱内的便携式模块化DCs。客户可以自己运行这些中心，也可以委托DXN来完成。 Madden表示，尽管病毒推迟了一些决策，但总体而言，它将该领域的活动提前了三年。 与此同时，5G不仅在收购DCs，还在建设光纤网络，以更有效地将它们连接起来。 该公司正在对其在悉尼(2家)和墨尔本(1家)现有设施之外的2至3家中心进行“严格的尽职调查”。该公司还租赁了阿德莱德特区的一部分。 5G已经在墨尔本CBD、St Kilda Rd和悉尼Pyrmont建立了自己的光纤网络，并将在悉尼、布里斯班和阿德莱德CBDs铺设更多的电缆。总的来说，该公司已经预算3-4百万澳元来连接67个DCs。 Demase表示:“我们认为，这将是未来真正的增长:客户希望高连接到某个特定DC。” 5G更大的财富还在于向其2500名客户群(主要是中端市场企业)交叉销售系列产品。 Demase表示:“大多数人从我们这里购买一项服务，但我们希望将其增加到两项半或三项。”… Continue reading 对新冠肺炎和网络安全的担忧推动了数据中心行业的发展
对澳交所上市的债务催收公司来说，最好和最坏的时代即将来临
对查尔斯•狄更斯(Charles Dickens)来说，这是最好的时代，也可能是最坏的时代——应收账款管理行业在不太礼貌的圈子里被称为“催收公司”。 总的来说，该行业的命运与经济呈负相关，因此不断膨胀的失业率、消费者和商业压力意味着美好的命运。 但是，太多的痛苦和“石头流出的血”规则开始生效:只有从债务人身上榨取足够的钱，才能让收回债务变得有价值，拖欠贷款才有价值。 毫无疑问，这个行业的高压策略名声不佳，所以债务争论者总是面临着政治和社会压力，不要通过骚扰贫穷的债务人(甚至是他们在Facebook上的朋友和家人)来追逐最后的一分钱。 疫情使债务偿还难以预测 迄今为止的证据显示，无可争议的行业领袖Credit Corp Group (ASX: CCP)已采取谨慎措施，以支撑自己，以抵御预期中的消费者痛苦，届时政府支持措施和”民间部门的忍耐”将逐渐消退。 与多数同业一样，Credit Corp的主要业务包括从银行或电信等方购买坏帐，即购买债务分类账(PDLs)。 由于精细的分析工具，管理人员可以准确地预测未偿债务可以收回的百分比。 但是，现在不是正常的时期，债务国的行为更难以预测。 正如信用公司在其最近的利润报告中所指出的，当疫情混乱开始显现时，顽固的债务人在3月份进行了还款罢工，并放弃了长期还款计划。 但到6月30日，偿还额已恢复到新冠肺炎爆发前的水平，一次性偿还额“异常”高。 尽管如此，Credit Corp还是将其5.4亿澳元的PDL帐面价值减少了13%，即8,000万澳元，这反映出还款机会的减少。 Credit Corp在5月通过配售和购股计划筹集了1.55亿澳元的新股本，目前有4亿澳元的资金用于购买新的PDLs，但”价格将需要调整，以反映预期的更糟糕状况。” 信贷公司计划今年在PDL上支出1.2亿至1.8亿澳元，大大减少了2018-19年(2019年前)的2.3亿澳元支出。 不愿过度挥霍是可以理解的。 Commonwealth Bank of Australia（ASX: CBA)在本周公布的全年业绩中，将坏账拨备从一年前的12.9亿澳元(1.29%)提高至64亿澳元，占贷款总额的1.7%。 在美国，JP Morgan预计信用卡拖欠率将增加三倍。 CBA也报告了出现问题的迹象，但其信用卡欠款从此前的1.03%激增至1.23%，仍属温和水平。 Credit Corp还经营消费者贷款业务Wallet Wizard，可提供500至5,000澳元的无担保“信贷额度”贷款。 毫不奇怪，钱包向导处于风暴中心。截至2019年12月30日，该部门的贷款总额为2.3亿澳元，但在上述还款和更严格的新贷款标准下，到2020年6月30日，这一数字已缩减至1.81亿澳元。 即便如此，管理层还是为这些贷款的24%拨备了坏账，而最初的估计是18.7%。 尽管经历了变迁，Credit Corp的基本收益仍增长了13%，至7,960万澳元(在疫情调整之前)。 出于极大的谨慎，最终股息——上次每股0.36澳元——已被冻结。 鉴于Credit Corp的分析能力，董事会可以轻松地预测其今年的盈利为6,000 – 7,500万澳元，全年股息为每股0.45-0.55澳元。 新冠病毒正在维多利亚肆虐，并有可能在其他地方再次出现，这是一个值得诺查丹玛斯(占卜家)做出的预测。 令人啼笑皆非的是，收债人出现了赤字 尽管信贷公司证明了自己的韧性，但上市行业的其它参与者却因运营和战略失误，以及颇具讽刺意味的债务问题而蒙上了阴影。 以Collection House (ASX: CLH)为例，这家总部位于布里斯班的中流企业的股票自2月14日以来一直处于停牌状态，因为该公司即将完成一项包括资本重组在内的“全面改革计划”。 该公司还承诺减少将诉讼作为一种恢复手段，并更好地分析导致此类法律纠纷的“脆弱性触发因素”。 在6月发布的第一期(12月)的一半业绩中，收款公司将其PDLs的价值减记了9000万澳元至3.37亿澳元，并报告了6700万澳元的损失。 然而，该公司管理的潜在利润为1560万澳元——与信贷公司全年的数字相似。 私募股权投资公司Carlyle Group在激烈的环境下放弃了一项拟议中的收购计划，自6月初以来，总部位于珀斯的Pioneer… Continue reading 对澳交所上市的债务催收公司来说，最好和最坏的时代即将来临
ASX生物科技股因疫情而受益
在市场不确定的时候，投资者通常会避开投机性投资，但在澳大利亚证交所上市的药物、诊断和设备类股的情况并非如此。 自然地，那些与抗击或检测病毒(不管是假的还是假的)有关的生物技术公司的估值飙升。 投资者的兴趣并不局限于“新冠集群”，该行业的融资获得了全面支持。 诊断测试市场 在评估方面，一个值得注意的赢家是Genetic Signatures (ASX: GSS)，该公司销售针对细菌和病毒状况的分子诊断测试，包括超级细菌、性传播疾病和诺如病毒(在冠状病毒登上邮轮之前，诺如病毒是邮轮上的头号瘟疫)。 这种试剂盒以Easyscreen品牌出售，可以在大量情况下进行快速、准确的检测。这些测试获取目标生物的遗传信息，并改变基因序列以减少变量的数量。 而且，是的，该公司也是一个新冠的故事。在疫情爆发之前，该公司的Easyscreen测试无法区分SARS-cov-2(导致新冠病毒的病毒)和严重急性呼吸系统综合症(SARS)，但该公司已经设计了一种变体来做到这一点。 该公司管理层报告，6月当季营收飙升278%，至470万澳元，并称对新冠检测的需求是增长的一个推动力。 经纪公司Bell Potter指出，2018年全球分子诊断市场价值超过60亿美元(84亿澳元)，预计到2026年将增长到100亿澳元。 该行业也一直是并购的温床，比如最近Thermo Fisher以115亿美元收购荷兰诊断集团Qiagen，以及Danaher Corp在2018年以40亿美元收购美国诊断集团Cepheid。 Bell Potter表示:“我们预计，该领域的并购活动将继续进行。随着基因签名进一步向关键的美国和欧洲市场扩张，以及产品套件的增长，该公司在战略上处于有利地位，将吸引投资者的兴趣。” 干细胞治疗 虽然Genetic Signatures是增加收入的一个例子，但干细胞开发商Mesoblast (ASX: MSB)正处于公司激动人心的公告阶段，涉及几个后期临床试验，并期望美国批准其治疗移植物抗宿主病(移植患者常见的疾病)的方案。 自然，大多数投资者关注的是冠状病毒试验，其中包括使用现成疗法remestemcel-L(品牌为Ryoncil)治疗重症护理患者。 大多数冠状病毒感染者死于急性呼吸窘迫综合征(ARDS)，这是一种由免疫系统对病毒的反应引起的炎症状态。 Mesoblast的目标是在美国30家医院登记300名患者——考虑到疾病的中心正在从一个地区转移到另一个地区，这是一个不断移动的目标。 尽管如此，第一批患者在5月份接受了药物治疗，在至少30%的患者已经接受了30天治疗后，需要进行中期分析。 换句话说，投资者很快就会知道该公司是否正处于重大治疗突破的风口上。 如果这还不够令人兴奋，Mesoblast预计将公布两项III期研究的结果:一项有566名患者参与的慢性心力衰竭研究和一项有404名患者参与的由椎间盘退变引起的慢性腰痛研究。 在干细胞领域，Cynata Therapeutics (ASX: CYP)正计划开展自己的冠状病毒临床试验，不仅与ARDS有关，还与败血症和细胞因子释放综合征(新冠死亡的所有原因)有关。 该公司受到临床前建模的鼓舞，并已获得监管部门批准进行试验。 Cynata原本计划在新南威尔士州招募24名重症患者，但或许它应该重新关注默里河以南的地区。 Cynata的首席执行官Ross Macdonald在维多利亚时期的疫情复苏前说:“很明显，澳大利亚的预防措施有效地将这一曲线拉平了，我们很快就用光了可用的病人。” 解决冠状病毒死亡原因是一回事，但如果除了年龄和心脏病、糖尿病等共病等临床因素外，还能更准确地预测感染这些疾病的风险，那又如何呢? 这样，像维多利亚这样被封锁地区的居民就可以抛弃他们的口罩，摆脱孤立。 另一个潜在的治疗 与此同时，肾脏疾病公司Dimerix (ASX: DXB)的股价上周飙升，原因是一种名为局灶节段性肾小球硬化(FSGS)的罕见疾病的临床结果呈阳性。 但是候选药物DMX-200也被选为治疗ARDS的全球试验的评估药物，ARDS和FSGS的共同因素是纤维化。 这项由世界卫生组织(WHO)支持的试验，简称REMAP-CAP，目标是在200多个网站招募7000名患者。 DMX-200是众多正在研究的潜在疗法之一，但对Dimerix来说，美妙之处在于，试验费用由资助REMAP-CAP的政府支付。 住院风险新冠基因分析测试 分子诊断机构Genetic Technologies (ASX: GTG) 改变了策略，申请了一项基于遗传学的新冠病毒发展风险评估的临时专利。 根据来自1500名新冠病毒患者的第三方基因组数据，该公司打算开发一种原型模型，以识别一旦感染该疾病最有可能需要住院治疗的患者。 如果疫苗制成，Genetic Technologies可以帮助优先确定谁先接种。… Continue reading ASX生物科技股因疫情而受益
在疫情封锁期间，零售业的赢家和输家
尽管人们担心会出现更严重的失业情况，而且越来越多的证据表明病毒远未被消灭，但购物者仍在进行“购物疗法”。 根据澳大利亚统计局(Australian Bureau of Statistics)的数据，6月份澳大利亚零售额增长2.4%，至297亿澳元。 这比6月份上涨了8%，并支撑了5月份17%的涨幅。 另外，最近来自“先买后付”(buy now pay later)服务提供商的淘汰数字增加了这样一种印象，即消费者仍然愿意购物，直到他们因冠状病毒或足部水泡而下降。 然而，尽管人们的口风是“我们都在一起”，一个双速零售经济正在非必需品行业兴起。 最顶端里有一些以网络为导向的“必须拥有”(或者甚至只是“拥有很好”)产品的供应商，还有电子产品和(某些)家居用品的商家。 取而代之的是空荡荡的购物中心里的恐龙百货商店和其他一些特色零售店。 我们需要提一下Myer Holding (ASX: MYR) 1.7亿澳元的市场估值，相比之下，纯在线的Kogan (ASX: KGN)的市场估值为17.5亿澳元，送餐商Marley Spoon (ASX:MMM)的市场估值为4.15亿澳元。 我们承认，以实体店为主的Harvey Norman (ASX: HVN)和JB Hi-Fi (ASX: JBH)是公认的赢家，并且有足够的广告预算来证明这一点。 中小市值零售板块 在规模庞大的澳交所中小市值零售领域，不那么突出的例子正以不那么明显的原因“享受”这场危机。 以Beacon Lighting (ASX: BLX)为例，该公司去年宣布，截至6月30日的财年利润增长了38%，达到2200万澳元。 该集团的同店销售额增长了7%，达到2.51亿澳元，尤其值得一提的是，今年上半年同比增长了17%。 尽管暂时关闭了展厅，但家具供应商Nick Scali (ASX: NCK)在6月中旬报告称，截至目前，该公司6月当季销售额增长了20%，预计6月一半的净利润将增长15-20%。 你可能会认为华丽的枝形吊灯和临时的椅子在这些正直的时代是不重要的。 但正如花旗指出的那样，他们的客户主要是房主，与休闲、零售和旅游行业的年轻消费者相比，这些人失去工作的可能性较小。 进一步反映这一趋势的是，家居用品集团和曾在市场上落后的Temple & Webster (ASX: TPW)本周提前公布了截至6月30日的财年基本收益:850万澳元，惊人地增长了5倍。 在其他地方，Shaver Shop (ASX: SSG)的股价自5月中旬的牛市更新以来运行良好，尽管在家工作的员工选择了粗糙多毛的外观。 6月中旬，管理层报告称，今年上半年的销售额同比增长了23%，这也印证了这一趋势。 最好的解释是，Ned Kelly的胡子修剪得比看上去更好。网上交易额飙升了164%，现在占到销售额的32%。 大码服装专业公司City… Continue reading 在疫情封锁期间，零售业的赢家和输家
氢:昂贵的炸弹还是数十亿美元的机遇?
澳大利亚首席科学家Alan Finkel将氢能源描述为“澳大利亚下一个数十亿美元的出口机会”——从最近的两次股权融资来看，投资者愿意支持氢能源作为一种清洁能源的未来。 从水和氧气中创造出清洁的燃烧能源，这听起来就像仙境般的东西，会让绿党的宣言相形见绌。 事实上，氢的生产需要大量的能源，这使得这种轻质气体更像是一种燃料而不是能源。 碳减排和氢作为一种比电池更轻、更高效的能源存储和运输介质的潜在作用，重新激起了人们的热情。 “氢可以让你把多余的可再生能源，运输它，带到需要它的地方，”Hazer的首席执行官Geoff Ward说。 Bank of America对此表示关注 Bank of America在一份全球研究报告中表示赞同:“当前强劲的兴趣是由生产成本下降、需求计划和日韩等国设定的目标推动的;并扩大潜在应用的数量。” 目前，世界生产1.15亿吨氢气——69吨直接生产，48吨作为其他过程的副产品。 其主要用途是生产氨(化学代码NH4)和炼油的分馏。 99%的氢气是由蒸汽甲烷重整产生的，而这需要煤或天然气。 这个过程成本很高，而且并不完全环保。 投资者关注的是电解的替代方法，这涉及到用电力从可再生资源中释放氢气。氢气可以在阳光照耀的时候产生，也可以在风吹的时候产生，并在任何时候被输送到需要它的地方。 根据Bank of America的说法，氢不太可能在大多数汽车中取代锂离子电池，但将在钢铁、水泥、重型卡车和化工等“难以减少”的碳密集型行业脱颖而出。 电解的经济效益仍然没有吸引力，目前的生产成本为每公斤6.50至7.50澳元，预计到2030年将降至每公斤2至3.5澳元。 全球氢理事会预测，到2050年，氢将供应世界能源的18%——但他们会这么说。 与此同时，澳大利亚可再生能源机构(ARENA)向七家较大的公司申请了7000万澳元的氢能源基金。 入围的公司包括BHP Billiton Nickel West、APT Management Services、ATCO Australia, Australian Gas Networks Limited,、Engie Renewables Australia, Macquarie Corporate Holdings和Woodside Energy。 总共申请的项目规模为5亿澳元，申请金额为2亿澳元。 Hazer Group 澳大利亚证交所唯一的纯氢股票是总部位于珀斯的Hazer Group (ASX: HZR)。该公司正在将其同名工艺商业化，该工艺使用铁矿石作为催化剂，从甲烷中生产氢和有用的石墨(而不是二氧化碳)。 上个月，Hazer完成了840万澳元的超额认购，并获得了600万澳元的贷款，用于在珀斯的Woodman Point废水处理设施建设一个1,580万澳元的示范工厂。 The Water Corporation提供沼气反馈，而Hazer目前正在与BOC Limited进行一项非约束性的认购交易。 Hazer的Ward先生表示，最常见的做法是在蒸汽存在的情况下，将天然气(甲烷和乙烷)加热到1100度。但每生产一吨氢气，就会排放10-12吨二氧化碳。… Continue reading 氢:昂贵的炸弹还是数十亿美元的机遇?