近年来，当地的钻石勘探部门已经失去了往日的辉煌，但人们对寻找那些被古希腊人认为是坠落地球的星星碎片的耀眼宝石的兴趣又重新燃起。 与流行病有关的供应问题和对”血钻”(在某些非洲国家开采用于资助冲突的钻石)的抵制，导致质量更好的钻石即将短缺，这是这一活动的基础。 原钻价格处于2012年以来的最高水平。 菱形花纹的钻石 去年，澳大利亚西部金伯利地区运营了近40年的Rio Tinto (ASX: RIO)Argyle矿的关闭也限制了铁矿石供应。 露天(然后是地下)矿是世界上产量最大的矿，供应全球工业钻石需求的三分之一。 Argyle还提供了全球约90%的粉色或“香槟”钻石，在品牌大师上任之前，这类钻石曾被称为棕色钻石。 在本周发布的首个粉色钻石指数中，澳大利亚钻石投资组合表示，在过去12个月里，这类钻石的价值平均增长了30%，“行业估计”表明，2005年至2020年期间，粉红钻石每年增长10-12%。 在此期间，即使是热门的房地产行业每年也只增长了6.5%，因此钻石是投资者最好的朋友——无论男女。 在 ASX 上市的钻石猎人 如今，在澳大利亚证交所(ASX)上市的钻石搜寻者已减少到少数，主要是在钻石勘探方面附带利益。这些资源包括Astro Resources (ASX: ARO)和Devex Resources (ASX: DEV)。 私人公司India Bore Diamond Holdings正在探索Ellendale失去的冲积物”的概念，这指的是该地区50多个火山管道风化形成的数千万隐藏的地下石头。 目前只有两家上市的纯钻石库存:生产Lucapa Diamond Company (ASX: LOM) 和 Burgundy Diamond Mines (ASX: BDM).。 Burgundy Diamond Mines Burgundy Mines的前身是EHR资源公司，该公司致力于在2022年底前启动位于西澳大利亚州德比以东135公里的艾伦代尔矿。 1976年至2015年间，Ellendale生产了130万克拉的钻石，当时它的所有者Kimberley Diamond Company倒闭了。值得注意的是，该矿生产了世界上一半的高档黄钻，这些钻石由Tiffany & Co独家销售。 但Burgundy有一个更广泛的战略，即进入钻石的下游切割、抛光和营销，而此时证明钻石来源良好是至关重要的。 今年7月，该公司筹集了5000万澳元的股权，以实施这一战略。该战略将专注于在一克拉或一克拉以上钻石的利基市场建立领先地位。 Burgundy第首席执行官Peter Ravenscroft表示:“我们不是要煮沸海洋，我们不会以数量主导钻石市场，而是选择了一个价值惊人的小利基市场。” 今年9月，该公司以100万美元(合130万澳元)的价格买下了Artic Canada Mining Company拍卖的原钻。北极加拿大矿业公司经营着西北地区的埃卡蒂矿。… Continue reading 在令人眼花缭乱的回报中，现在是加入寻找钻石的时候了吗?
Author: Tim Boreham
Tim Boreham is a business journalist with 35 years experience, including more than two decades at The Australian and previously the Business Review Weekly magazine.
两家ASX上市的农业股票承诺为投资者带来丰厚的收益
与矿商一样，农业企业也受到全球大宗商品价格和变幻莫测的天气的驱动。 在一个常年累月的循环中，兴高采烈的高峰之后是毁灭灵魂的低谷。 虽然稳定的收入永远无法保证，但如果生产者能够超越商品周期，拥有规模、品牌和技术使用等竞争优势，业绩就会更有保障。 新加入ASX的Cobram Estate Olives (ASX: CBO)可以凭借其在3.87亿澳元的本地市场的明显领导地位，通过其Cobram Estate和Red Island品牌获得这样的优势。 拥有20年历史的Cobram Estate是世界上最大的垂直整合橄榄油企业之一，其在阳光灿烂的维多利亚州北部的业务占了我们广阔的棕色土地上橄榄种植的70%。 幸运的是，作为世界上已知最古老的作物，橄榄能在干燥的环境下茁壮成长。 从营销的角度来看，如果它们被视为大自然中最伟大的超级食物之一，具有无数的健康益处，那就更好了。 Cobram Estate的卑微的开端 Cobram Estate成立于1999年，原名Boundary Bend Estate，联合创始人兼董事长Rob McGavin称，公司“资本金约为15美分”。 1999年，Boundary Bend Estate种植了第一批树，但在种植过程中，该公司“无情地”砍掉了数千棵未达标的树。 如今，Cobram Estate占地8500公顷——6584公顷，种植了240万棵橄榄树。该公司在加利福尼亚州也有一个滩头阵地，在那里305公顷的土地上种植了14.9万棵树。 Cobram Estate是一个垂直一体化的企业，横跨苗圃运营、收获、加工、装瓶、研发和营销。 它是印度特级初榨葡萄酒销量第一的品牌，拥有36%的市场份额，而Red Island的销售额占12%。 分散的全球市场 不同寻常的是，Cobram Estate是一个罕见的农业企业——或任何类似的实体——在一个巨大的全球市场上有重要的存在。 这在一定程度上是因为全球市场高度分散，所有权结构自《圣经》时代以来几乎没有变化。 西班牙是世界上最大的生产国，约占310万吨(34亿升)产量的一半。 意大利是第二大大麻生产国，目前有110万大麻在种植，还有110万个体大麻。 虽然大多数作物是一年生的，但橄榄是两年生的主张，这使科布拉姆庄园的一些有趣的会计。 “他们在一年里没有给你的东西，在第二年肯定会给你，反之亦然，”McGavin说。 水的策略 但是，最关键的是，由于消费者一年四季都在购买产品，现金流得到了平滑。 对该公司来说，一个不确定因素是水的供应。目前这还不是一个问题，因为有很多东西从天上掉下来，但在干旱的年份，权利的价值可以飙升。 与许多依赖水的生产商不同，Cobram Estate在需要水的时候，从临时市场上购买所有的水。 毕竟，永久权利的作用取决于附加在其上的年度分配，而在干旱年份，这个桶还远远不够用。 橄榄用大约一半的水种植杏仁，杏仁在该地区也大量种植(见下文)。与杏树不同的是，如果你一年左右不浇水，橄榄树很可能存活。 Cobram Estate公司部署了一个专有的种植系统，奥利夫。它的每公顷产量是行业平均水平的9倍。用水量也降低了37%。 与此同时，自2014年成立加州果园以来，Cobram Estate刚刚起步的美国业务在美国这个全球最大的橄榄油消费国实现了稳定的销售。但该公司需要在那里种植更多的树来支持这些努力。 “它(在美国的渗透)需要时间，它不是一个快速致富的计划，而且有很多障碍，”McGavin说。 橄榄是一种高利润作物，占脂肪和油脂的2%，但价值占10%。 因此，奸商们受到了诱惑，出现了许多错误的标签和其他诡计，比如生产商试图将劣质产品冒充特级初榨产品。 但就消费者信任而言，这可能有利于Cobram Estate公司，该公司声称在质量方面排名前5%。 “橄榄油是地球上掺假最严重的食品之一，但消费者正在意识到这一点，”他说。… Continue reading 两家ASX上市的农业股票承诺为投资者带来丰厚的收益
在澳交所上市的电子游戏股票显示出了希望，但它们是否在主要活动中?
你是否曾被邀请参加一个能带来无限欢乐的派对——在那个年代，这种聚会当然是合法的——但结果却出现在一个相当于节制的未婚阿姨组织的派对上? 刚刚起步的电子游戏领域的投资者可能非常了解这种感觉。 在全球范围内，这一行业正在蓬勃发展，疫情加剧了这一行业的发展，因为无聊和/或孤独的家庭转向了这类娱乐。 到目前为止，在澳大利亚证券交易所上市的公司与Sony, Atari, 或 Fortnite的开发商Epic Games并没有太大的差距，但该行业在全球的价值约为2500亿美元(3300亿澳元)，不容忽视。 手机游戏开发商和发行商iCandy Interactive (ASX: ICI)上月斥资159万澳元收购了另一家游戏公司Mighty Kingdom (ASX: MKL) 7.8%的股权，这是这个新兴行业整合的一个潜在迹象。 最新的ASX入市者是Mighty Kingdom，它于今年4月上市，以每股0.3澳元的价格融资1800万澳元。 遗憾的是，尽管该公司与Disney, Lego 和 Snapchat等公司合作发行了50多款游戏，但其股价仍只有前者的一半。 iCandy Interactive在6月发布了《Claw Stars》，并在本月推出了《Masketeers: Idle has Fallen》(游戏邦注:虽然这款游戏的名称与COVID无关)。 Animoca Brands在澳交所退市后依然繁荣 今年7月，Animoca Brands获得了1.388亿美元的注资，公司估值达到12.8亿美元，这既证明了该行业的潜力，也证明了该行业的失望。 本周，Animoca再次融资6500万美元，将其估值提升至22亿美元。 失望吗?澳大利亚证券交易所于2020年3月将该公司退市，理由是持续的信息披露问题。 Animoca现在是一家未上市的上市公司，正在寻求另一家交易所上市。 包括三星和中国亿万富翁马云在内的新投资者显然看到了公众投资者没有看到的东西。 澳大利亚的e-gaming市场 PricewaterhouseCoopers (PWC)在其关于澳大利亚娱乐和媒体行业的最新报告中估计，当地电子游戏市场去年价值34.1亿澳元，预计到2025年将突破49亿澳元(2019年至2025年的复合年增长率为7.5%)。 三分之一的营收来自微交易。这指的是玩家为了提高分数而购买道具，如魔法剑或赛车。 该公司预计，随着用户转向更快的5G网络，移动游戏将成为这一领域的“主要贡献者”。 就像狂热的电子游戏玩家一样，这些公司利用不同的策略和不同程度的成功来应对市场。 NFTs是电子游戏的未来吗? Animoca联合创始人兼执行董事长Yat Siu认为非替代性代币(NFT)的未来很有前景。对于新手(40岁以上的人)来说，NFTs是数字货币，授予艺术品等资产的经过验证的所有权。 基于NFTs的盈利方式出现了一波热潮，一些“艺术品”的价格令人疯狂，比如戴着太阳镜的卡通企鹅，或者推特创始人Jack Dorsey的第一条推文(这条推文拍得超过290万美元(注意，上面还有签名)。 在游戏领域，NFTs与上述的设备有关。 Yat表示:“为什么用户会愿意为他们永远不会真正拥有的东西付费，当游戏发行商决定关闭游戏或更改服务条款时，这些东西可能会立即被拿走?” 手机游戏 对于Emerge Gaming (ASX: EM1)来说，它的财富在于全球价值900亿美元的手机游戏市场。 该公司列举了27亿手机游戏玩家——大约是中国人口的两倍。但由于下载量大、成本高或额外的硬件要求，其中超过90%的游戏缺乏高质量的吸引人的内容。… Continue reading 在澳交所上市的电子游戏股票显示出了希望，但它们是否在主要活动中?
在澳大利亚“大重新开放”之前，哪些旅游和旅游股票前景看好?
在“大重新开放”之前(有相关条款和条件)，投资者先发制人地涌入了热门旅游公司，如Flight Centre (ASX: FLT), Webjet (ASX: WEB) 和 Qantas (ASX: QAN)。 这并没有什么错，尤其是考虑到旅行社在海外市场有大量业务，而在那里，这种恶意病毒仅仅被视为一种不便。 10月1日，澳大利亚总理Scott Morrison宣布，该国的国际边界将从11月起向接种疫苗的旅行者开放。 巧的是，该法令适用于回国的澳大利亚公民和永久居民，并决定允许游客前往“更远的地方”。 因此，尽管澳航首席执行官Alan Joyce公布了航班时间表，但人们不得不怀疑澳大利亚堡垒的城墙何时真的会倒塌。 正因为如此，纯粹的国内旅游运营商似乎是更安全的赌注。 话虽如此，他们中的大多数人也在努力奔跑。 Experience Co 准备好:以冒险为导向的运营商Experience Co (ASX: EXP)正在为国内旅游业的强劲复苏做准备，该公司斥资4700万澳元收购了Trees Adventure，后者是5个州14个地点最大的滑索和绳索课程设施供应商(古板的SA错过了)。 这次购买是对Experience的一个补充，Experience以在这里和新西兰的17个地点进行串联跳伞而闻名。 今年4月，Experience花了4-5百万澳元买下了Wild Bush Luxury(位于弗林德斯山脉和卡卡杜巴穆鲁平原的Arkaba步道和Homestead)和Tassie的Maria Island步道。 Experience在10月4日完成了5,500万澳元股权融资的机构部分，以每股0.33澳元的价格进行，零售部分将于10月19日结束。 从规模上看，收购Trees Adventure是一项雄心勃勃的收购，但与第一次垂钓者不同的是，投资者不应过于担心，因为该公司似乎处于管理层的舒适区。 Trees Adventure去年的息税折旧摊销前预估收益(EBITDA)为730万澳元。 具体而言，Experience本身管理的息税折旧摊销前利润为640万澳元，高于2019-2020年的520万澳元，但远低于2018-2019年大流行前的1630万澳元。 两年来，Experience的收入从1.3亿澳元降至4400万澳元。 随着边境的关闭，游客数量会减少，这并不奇怪，但一些行业——尤其是大堡礁潜水游——仍然惊人地强劲(至少在悉尼封锁开始之前)。 Experience的管理层预计，“当封锁和限制放松时，会出现快速反弹。” 经纪商Ord Minnett预计，在2022-2023年之前，海外边境的重新开放不会产生影响。该公司预计，届时收入将达到1.11亿澳元，息税折旧摊销前利润(EBITDA)将达到2,500万澳元。 Sealink Travel Group 严格来说，渡轮运营商Sealink Travel Group (ASX: SLK)在国内旅游领域几乎不值得一提，因为该公司在新加坡和伦敦的公交线路等定期通勤服务领域进行了广泛扩张。 但Sealink最出名的可能还是它的袋鼠岛渡轮旅馆和库克船长游轮公司。该公司还拥有Brilliant Travel和翠鸟湾度假村(Kingfisher Bay Resort)。 在2020-2021财年，Sealink的11.7亿澳元(创纪录)收入中，有7.02亿澳元来自澳大利亚公交线路，还有2.55亿澳元来自国际公交专营权。因此，陆地运输占总营业额的82%，海洋和旅游业占剩下的(2.15亿澳元)。… Continue reading 在澳大利亚“大重新开放”之前，哪些旅游和旅游股票前景看好?
隐藏的宝石:盈利的小盘股锻造出口市场
就像人类本性的许多方面一样，投资者很自然地会觊觎下一个裹在闪闪发光的纸里的大事件。这就是为什么近年来科技股以及任何与电池金属或“先买后付”(BNPL)类股表现如此出色的原因。 这也是本土英雄Canva估值高达540亿澳元的原因，该平面设计公司融资2亿美元(2.72亿澳元)。 在这样一个超负荷运转的环境下，人们很容易忽视那些已经存在了几十年，但却用实实在在的产品打造了全球市场的企业。 诚然，其中许多公司都在为盈利而苦苦挣扎，赌客们已经失去了耐心。 Zoom时代的牙科产品需求 牙科产品供应商SDI Limited (Southern Dental Industries, ASX: SDI)是一个可以投资获利的坚定投资者。该公司自1972年“时机已到”时代以来就一直存在，并于1985年上市。 SDI在墨尔本东部郊区Bayswater的普通工厂为100个国家的客户提供填充材料、牙齿美白和美容产品。 SDI首席执行官Samantha Cheetham表示:“在Zoom时代，每个人都更注重自己。”她补充说，发展中国家的中产阶级比我们更在意自己的美貌。 在过去，SDI的大部分收入来自老式的银汞合金填充物，这种填充物有着令人讨厌的银灰色外观。 你的专栏作家——由于儿时对水果刺痛感的嗜好，他已经喝了一大杯——想知道为什么它们仍然被广泛使用，因为可见的蛀牙里都是粉末状的白色材料。 奇瑟姆表示:“汞合金要牢固得多，可以使用10至20年。” “它们也很容易放置，涉及的步骤更少。 “这是一种久经考验的归档材料。它就像钢在你的嘴里，但它很丑，我们知道每个人都想拥有一个更美丽的微笑。” 她表示，银汞合金对SDI来说仍是不错的业务，但在牙齿美白和补白产品的销售组合中，其重要性正变得越来越小。 SDI的研发人员正在努力开发新产品，包括一种白色汞合金类型的材料，一种渗出钙和氟化物的填充物，以及一种安装更快的玻璃离子填充物。 “我们都讨厌牙医。它通常是痛苦的，所以你必须迅速;病人不喜欢在椅子上坐太久。” 截至2021年6月，SDI的净利润为890万澳元，同比增长111%，营收为8160万澳元，同比增长21%。 投资者得到的回报是每股0.0165澳元的最终股息，使全年股息总额达到0.0315澳元(收益率约为3%)。 Cheetham表示:“对于一个非常不确定的开始，这是一个伟大的结局。” SDI有很多更大的竞争对手，尤其是美国巨头densly，其年营业额为40亿美元(54.5亿澳元)。但鉴于其产品的利基性质，进入壁垒很高。 澳大利亚高昂的劳动力和其他成本并不是该公司特别关注的问题，尽管这家拥有100名员工的公司一直在关注一家规模更大、效率更高的工厂。 Cheetham表示:“我们很幸运，利润率很好。” “我们的主要竞争对手总部位于美国、日本、德国、瑞士和列支敦士登，因此它们也拥有庞大的成本基础。” SDI也未能幸免于对牙医实施的COVID-19限制。但奇瑟姆女士指出，牙科椅一直是一个潜在的感染源，因此预防技术已经得到重视。 在生意不像往常一样的地方，比如欧洲，大部分的习惯被延迟而不是丢失。 可靠的产品 对遮阳帆制造商Gale Pacific (ASX: GAP)来说，重新关注美国消费市场开始带来回报——确实如此。该公司70年前以生产围巾和披肩起家。 在截至2021年6月的一年里，Gale公布净利润跃升230%，达到1230万澳元，营收达到创纪录的2.05亿澳元，并派发每股0.01澳元的特别股息。这使得全年的股息从之前的每股0.01澳元上升到0.04澳元。 Gale于2000年底上市，长期以来一直以墨尔本工业郊区Braeside为基地，在那里生产一些遮阳和帆布、外部滚筒和农用覆盖物(用于收割后的谷物堆)。 Gale首席执行官John-Paul Marcantonio说:“我们是一家环保产品公司:我们保留水，我们防止水沾到任何东西，我们还屏蔽阳光。” Marcantonio曾是盖尔公司美国业务的负责人，于2019年底出任该公司的最高职位，现居住在阳光斑纹的佛罗里达州。盖尔的美国之旅开始于近40年前，当时创始人的儿子Gary搬到那里卖橘子树盖，以防止鸟儿吃花。 Marcantonio表示:“在困难时期，尤其是当你生产人们想要和需要的产品时，做一家乏味而古板的公司有时是件好事。” “我们的公司一直在努力改造自己，尽管它似乎还是老行业。” 最明显的区别是美国企业的规模，它们正在利用这里所见的DIY家装优势。美国人也越来越多地使用太阳能。 Gale ‘s Coolaroo品牌的商品在美国版的Lowes以及Costco和Walmart等其他连锁店有售。 最新的结果显示，美洲地区贡献了总收入的47%，掩盖了本地业务45%的贡献。 在外交上，Marcantonio表示，澳大利亚对该公司仍“极其重要”。“但鉴于(美国)市场的巨大规模，如果我们做好自己的工作，就应该会更快，在中期内增长也会更快。” 尽管在应对COVID-19的一些不利因素方面取得了进展，但盖尔公司的股价今年迄今为止只上涨了12%。这只股票的市盈率不到10倍，收益率约为5%。 军事的机会 总部位于珀斯的Orbital Engine Company… Continue reading 隐藏的宝石:盈利的小盘股锻造出口市场
随着监管机构收紧住房贷款螺丝，目前还没有迹象显示抵押贷款面临压力
如今，悉尼的普通住宅价值超过100万澳元(即使下水道破裂也是唯一能看到水景的地方)，可以肯定的是，下一次金融危机将与住房有关。 上周，澳大利亚联邦财政部长Josh Frydenberg和实力强大的Council of Financial regulatory发出信号，表示将打击这种正在蔓延的疯狂行为。 此前，国际货币基金组织(imf)警告称，过热的房地产市场威胁到金融稳定。该权威机构建议采取“宏观审慎”措施，如对高负债与收入比贷款和贷款与估值比率设置上限。 Australian Prudential Regulation Authority周三做出回应，将缓冲利率(贷款人必须评估借款人支付能力的假定利率)从2.5%上调至3%。 马拉松式的疫情封锁和随之而来的失业因素，难怪政策制定者会担心。 在 ASX 上市的房屋贷方 至于在澳大利亚证券交易所上市的住房贷款机构，没有迫在眉睫的危机意识，但要避免危机，将涉及一些灵活的信用评估做法，比如对所谓的“欺骗性贷款”申请进行更严格的审查。 但这通常是可以的，直到它不是。 住房贷款专家Resimac (ASX: RMC)在截至2021年6月30日的12个月里，净利润几乎翻了一番，达到1.076亿澳元，这在很大程度上得益于坏账费用从之前的2200万澳元降至270万澳元。 作为Homeloans.com.au网站的所有者，Resimac筹集了543万澳元的专项拨备，占138亿澳元贷款总额的0.04%，而去年同期为606万澳元(0.05%)。 毫不奇怪，优质抵押贷款的表现好于“专业”类别(这类贷款是主流贷款机构不会接受的贷款，但如果处理得当，仍可能存在良好的风险)。 与12个月前相比减少了困难申请 Resimac首席执行官Scott McWilliam表示，虽然申请困难津贴的人数有所增加，但与12个月前不同，人们的情绪是“理性的”。 在其全年数据中，Liberty Financial (ASX: LFG)报告称，与去年6月的11.33亿澳元相比，只有8400万澳元的未付款客户需要接受COVID-19部分支付安排。 住房贷款占Liberty贷款总额的71%。 自由银行的坏账和可疑债务支出几乎为零，这要归功于对之前不必要的条款的注销。 刚在5月份进行首次公开募股的Pepper Money (ASX: PPM)指出，一年前有超过12,000名客户申请暂停付款。截至今年8月，这一数字已减少到173个——几乎每个人都叫不出名字。 首席执行官Mario Rehayem说:“这是惊人的不同。 他认为，客户对还款“假期”的真正含义了解得更多:就像普通假期一样，还款“假期”不会永远持续下去，最终还是要付钱的。 他解释说:“在人们匆忙打电话之前，(借款人)认为他们可能丧失还款能力，不必还钱。” 更多的储蓄 由于无法享受休闲活动和旅游，更多的顾客有了一个像样的储蓄缓冲，这也有助于提高消费水平。 Pepper首席财务官Therese McGrath表示:“在COVID之前，家庭储蓄在(可支配收入)的2%至2.5%之间。 “澳大利亚人真的控制住了他们的财务状况，利率上升到了20%，而我们仍然处于11%到13%之间。” 2021年6月(上半年)，Pepper的贷款损失为贷款账面的0.28%，改善了9个基点。在Pepper的143亿澳元贷款中，抵押贷款占113亿澳元，占79%，其余为资产(主要是工具)融资。 “从历史上看，我们的亏损表现一直很好，因为我们发行信贷的方式很有纪律，” Reyahem说。 “我们的表现非常好，但从历史上看，我们也是如此。” 四大银行 澳大利亚最大的住房贷款机构Commonwealth Bank of Australia (ASX: CBA)的经验与非银行机构相仿，但损失更低。… Continue reading 随着监管机构收紧住房贷款螺丝，目前还没有迹象显示抵押贷款面临压力
是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
专家们这一次是对的:市场引力定律总是会赶上铁矿石价格的。在短短几周内，铁矿石价格已从每吨220美元的高点下跌逾50%。 尽管如此，没有人能完全预测到这种崩溃的程度，这种崩溃源于中国疲弱的建筑业，再加上中国政府为了长期低迷的环境而削减钢铁产量的意图(请原谅这种双关语)。 Goldman Sachs的数据显示，全球粗钢产量已经比2021年5月的峰值低了7%，而中国的产量比4月份的峰值低了20%。 在市场崩溃时，人们总是在猜测大宗商品何时会出现超卖——这是不可避免的。去年石油和天然气价格急剧下跌——随后出现了显著复苏——突显出可能发生的情况。 短期前景 不利的一面是，短期内似乎没有太多支撑铁矿石价格的因素。 资深经纪商理Richard Morrow将铁矿石价格形容为220美元/吨的“荒谬”，以及每吨100美元的“荒谬”。 可笑低?事实上，价格很高:Pilbara生产商开采铁矿石的平均总成本为每吨40澳元(合每吨29美元)，所以即使是100美元/吨，也代表着惊人的、不可持续的利润率。 与此同时，Bank of America的全球研究报告乐观地将其2022年铁矿石罚款预测从165美元/吨下调至91美元/吨，并承认70美元/吨的价格“有可能”。 从积极的一面看，北京并不打算完全封锁中国的大型工厂:官方指令是保持今年的钢铁产量在去年的水平(在6月的一半增长了惊人的11%)。 供应 在可预见的未来，Pilbara仍然是中国最好和最近的可靠供应来源，中国占海运铁矿石贸易的90%以上。 按年率计算，澳大利亚的海运供应量为6.86亿吨，巴西(主要是淡水河谷)的供应量为3.57亿吨。 从长期来看，新铁矿石可能会加剧供应过剩，尤其是几内亚的西芒杜(Simandou) 240万吨高品位铁矿石，可能会使可用供应增加至多200万吨。 然而，该国最近的政变再次凸显了在非洲做生意的持续主权风险。 三大铁矿石生产商 可以预见的是，铁矿石抛售已经影响了我们三大铁矿石生产商的估值。自7月底铁矿石价格开始下跌以来，Rio Tinto (ASX: RIO)和BHP (ASX: BHP)的股价已经下跌了30%。 纯业务的Fortescue (ASX: FMG)被抛售了40%，其创始人Andrew Forrest持有的36%股份价值缩水逾100亿澳元。 但是不要寄包裹，他会没事的。 三巨头现在的价值还算合理吗? 经纪公司Evans & Partners暂时提出了肯定的理由，至少在BHP和Rio的问题上是这样。 假设当前2021-22年铁矿石价格为负100美元/吨，2023-25年仅为75美元/吨，该公司推断未来12个月必和必拓股东将获得23%的回报，Rio投资者将获得27%的回报。 由于BHP的收益率远远超过5%，里约热内卢接近8%， (在进行上述计算时，BHP 和 Rio的股价分别为41澳元和106澳元，但截至本周三，股价分别为36.87澳元和97.47澳元。因此，如果有什么不同的话，预测回报比声明要好)。 该公司表示:“我们仍然相信，必和必拓和里约热内卢的铁矿石业务都是极好的业务，会产生强劲的回报。” “但我们确实认为，相对于过去18个月的积极势头，现在的风险更为平衡。” 尽管BHP 和 Rio都在进行多元化经营(尤其是在铜业务方面)，但它们在皮尔巴拉的业务仍是丰厚股息的来源。在2020-21年，红尘占必和必拓潜在收益的70%，而里约热内卢的这一比例更接近77%。 Woodside Petroleum与BHP油气资产的拟议合并，在一定程度上搅浑了局面。BHP还是全球最大的炼焦煤生产商，本周炼焦煤价格触及创纪录水平，与其炼钢同行铁矿石的命运形成了直接对比。 Rio还拥有Simandou项目45%的股份，因此，如果这个复杂且经常拖延的项目投产，Rio将从中受益。 Fortescue呢?作为纯业务指数，Pilbara的新贵最容易受到进一步恶化的环境的影响，尤其是考虑到其产品的品级较低。 但凡事都有代价。 根据Credit Suisse的数据，Rio看起来是三巨头中最便宜的，市盈率为本年度预期收益的五倍，收益率为14%。 BHP和Fortescue的市盈率分别为7至8倍，收益率分别为6%和11%。 关键是，这是以每吨100美元左右的现货价格为基础的，接下来发生的事情基本上是猜测——至少对那些对中国的内部政策运作没有充分了解的人来说是这样。… Continue reading 是铁矿石生产商被超卖了，还是投资者应该买入更多的钢铁?
这是一张门票:在疫情后的汽车复兴之前抢到一个黄金停车位
随着疫情封锁的持续，考虑到受影响地区的大片空地，投资停车场行业看起来显然是一个没有出路的选择。 这种情况不大可能改变，除非悉尼和墨尔本的办公室员工(占80%的使用量)被允许回到他们的隔间。 行业组织Parking Australia的首席执行官Stuart Norman表示:“这个行业正处于困境，联邦和州政府的政策使其陷入瘫痪。”Norman指的是停车税和FBT。 为什么投资呢? 到了自由日，情况可能会发生戏剧性的变化，因为驾车者会避开“肮脏的”公共交通工具，而选择汽车。 上市汽车经销商Eagers Automotive (ASX: APE)、Autosports Group (ASX: ASG)和最近上市的Peter Warren Automotive (ASX: PWR)受益，二手车需求的激增也证实了这一趋势。 澳大利亚停车协会援引了加州的一项研究，该研究显示，即使2021年限制放松，公共交通出行人数仍比瘟疫前低40%，不太可能完全恢复。 一项针对洛杉矶Metrolink 226000名用户的调查显示，45%的对细菌持谨慎态度的用户打算完全停止光顾，或将光顾时间减少到每周一天。 的确，洛杉矶是一条很大的高速公路。但澳大利亚停车协会表示，澳大利亚的汽车拥有率与加州相似。 Norman说:“这不是硬性的和快速的，但这里有一个相似之处。” Smart Parking助你一臂之力 Smart Parking (ASX: SPZ)证实了这一点。该公司在英国管理着720个停车场，其客户包括The City of Westminster, Cardiff Council 和 London Underground。 2月份，该公司发出了1万份违规停车通知(pbn)，以惩罚那些不受欢迎的倒霉司机。今年3月，当学校重新开学时，这一数字升至1.5万。7月正值7月19日自由日，当时所有对Covid – 19的限制都被取消，违规行为飙升至41885例。 在英国，停车场经营者比英国有更多的法律依据来开出这种“罚款”。 在澳大利亚，智能停车为无数地方委员会提供基于技术的服务(如自动车牌识别和逾期停车传感器)。 该公司报告称，总体而言，需求“处于或接近疫情前的水平”。 Smart Parking最近的全年业绩反映了这一转变，收入下降了4%，至2,070万澳元，但调整后的基础利润为220万澳元，而之前的亏损为90万澳元。 这家科技公司从亏损170万澳元变为盈利27.8万澳元。 Smart Parking的股价在过去六个月里上涨了32%，去年上涨了125%，公司估值约为8000万澳元。 SenSen Networks 物联网公司SenSen Networks (ASX: SNS)的市值与Smart Parking类似，它也在停车场管理领域发挥了作用，其技术可以实时从视频(如车牌号)中提取数据。… Continue reading 这是一张门票:在疫情后的汽车复兴之前抢到一个黄金停车位
WAAAXing 和不断下降的科技估值显示出将行业视为无定形肿块的危险
澳大利亚证券交易所(ASX)最不寻常的科技公司之一的创始人严厉批评了估值超过10亿澳元的科技股的商业模式，当前的环境让人想起了互联网时代。 Dicker Data (ASX: DDR)创始人、首席执行官兼董事长David Dicker表示:“我很难理解为什么企业会蜂拥进入这些领域。”商业模式和盈利策略通常都令人失望。” 亏损的Afterpay (ASX: APT)可能是幸运地通过收购实现了400亿澳元的估值，但Dicker认为，目前的估值基本上是不可持续的。 例如，电动汽车制造商特斯拉的估值为7250亿澳元，但从本质上说，它与价值700亿澳元的通用汽车(通用汽车和大多数汽车制造商一样，也在充电电动汽车)是一家汽车制造商。 Dicker表示:“世界上没有其他汽车制造商的估值能与特斯拉相提并论。”“最终，这家公司的估值会像汽车制造商一样。” 混合的财富 Dicker发表上述言论之际，所谓WAAAX的股票在财报季的命运截然不同。 对于外行来说，WAAAXers构成了在ASX上市的领先科技股:Wisetech (ASX: WTC)、Afterpay、Appen (ASX: APX)、Altium (ASX: ALU)和Xero (ASX: XRO)。 据Credit Suisse的数据，WAAAX的股票8月份上涨了28% 主营物流软件的Wisetech公司全年基本收益翻了一番，达到1.058亿澳元，股价上涨了58%(更重要的是，业绩的改善出乎意料)。 相反，Altium的股价在财报发布当天下跌了14%(但随后收复了失地)，而Appen的股价下跌了29%。 因此，概括地说，很难概括这个行业的表现。 Dicker Data 然后是Dicker Data:当你不买科技股时所持有的科技股。自1978年开始销售台湾制造的IBM克隆产品以来，该公司一直代表全球制造商分销电脑和外围设备。 Dicker表示:“上世纪80年代，我们曾试图制造电脑，但我们做不到，所以从那以后，我们一直在销售电脑。” 尽管缺乏创新，Dicker Data在成为Mr In Between方面做得很出色——尽管没有冷血的冲击。这家公司现在每年的营业额超过20亿澳元，而且从来没有出现过盈利和分红的情况。 David Dicker上个月出售了4100万澳元的股票，为“个人项目”提供资金，这让人吃惊。 令商业八卦专栏高兴的是，他详细描述了这些事情，比如重建一辆罗丹(Rodin)跑车和购买一架私人飞机。 换个角度看，274万股还不到他所持股份的0.5%，只剩下33.6%的股份。 现年68岁的Dicker表示，他哪儿也不会去，如果他想退休的话，几年前就可以把公司卖了。 在这些昂贵的宠物项目的头条新闻背后，Dicker Data是一家创始人领导的公司打破所有公司“规则”的经典例子。如果迪克有一首公司主题曲，那应该是“我按自己的方式做事”。 首先，Dicker住在迪拜，多年来一直远程经营业务(他新收购的庞巴迪全球XRS暂时不会离开机库，因为新冠疫情的限制，他在奥克兰停飞)。 晚上，他会在美国股市交易——这是他正在回归的追求。 “高管” 除了Dicker担任公司的首席执行官和董事长，董事会还由包括Fiona Brown在内的公司内部人士主导。Fiona Brown是迪克的前妻，她占了公司注册人数的32%。 Dicker表示:“在我看来，引入一个在你的行业行不通的董事会，然后告诉你如何运营，是你能想象到的最愚蠢的经营方式。” “我们的董事会基本上由高管组成，因为他们是最了解业务的人。” 此外，Dicker不愿通过发行股票为交易融资，而这通常是上市公司的首选方式。 收购 Dicker Data已经进行了两次收购。它以5100万澳元的价格收购了日本的Express… Continue reading WAAAXing 和不断下降的科技估值显示出将行业视为无定形肿块的危险
这些坠落的小天使能重获羽翼吗?
投资中最棘手的问题之一是，决定一个坠落的天使是否还能再次飞翔。 如果它们真的重获自由，那么在困境中买入的回报可能是巨大的。但在Masterchef的安全简介中，他们给新来的人留下了深刻印象，试图接住掉落的刀可能会造成很大的伤害。 按照传统，在利润报告季节的末尾(尤其是在本周的周一和周二，这是允许报告的最后两天)，赤字会大量出现。 在这些毫无价值的股票中，有一些中小市值公司值得我们仔细研究。 总的来说，它们已经失宠了，但在运营水平上正在改善。 当然，当我们说“值得仔细看看”时，我们就是这个意思。投资者应该自己做功课。 专业食品制造商的资本重组 从这家专业食品制造商最近的困境中看到光明的一面，Freedom Foods (ASX: FNP)有充足的收入可以利用，全年营业额增长了8%，达到5.59亿澳元。 持续运营的净亏损高达3800万澳元，但调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为2200万澳元，而上次的亏损为5400万澳元。 由Perich乳业家族控制的Freedom公司在去年披露了近6亿澳元的资产减记和注销——以及不必要的监管关注后，成为了一个败笔。 会计方面受到冲击的一个原因是，一些产品的销售价格“未能完全收回成本”——这恰恰表明，没有新的亏损方式。 自由股票在今年3月21日恢复交易时被停牌，损失高达95%的价值。 重要的是，该公司通过发行2.65亿澳元的可转换债券进行了重组和资本重组，这是由伯里克利家族支持的，但也包括1.39亿澳元的新资金。 作为小众乳制品和时尚植物产品(如燕麦奶和有机椰奶)的制造商，Freedom走在正确的领域。一个关键的未知数是，票据持有人将在6年后控制多少公司。 对在线美容游戏过于乐观的价值观 自去年10月首次公开募股(IPO)以每股6.75澳元的价格融资2.7亿澳元以来，纯在线美容企业Adore Beauty (ASX: ABY)一直在下滑。 鉴于该公司的上市是由私募股权公司减持所致——Quadrant将持股比例从60%降至30%——投资者应该对过于乐观的估值保持高度警惕。 今年5月，当Adore公司发布了一份乐观的收入更新报告时，该公司的股价遭受了沉重打击，实际上该报告比市场预期低了5-10%。 今年的实际收入为1.79亿澳元，同比增长48%，略高于修正后的预期。活跃客户增加了39%，达到81.8万。 EBITDA增长53%，至760万澳元，但净利润下降31%，至123万澳元。所以，你自己选吧。 疫情封锁对该公司来说是件好事，今年迄今为止营收增长了26%。 我们对此的看法是，最初的估值有点多了粉底和胭脂，但随后25%的股价下跌可能弥补了这一点。 消费贷款机构将糟糕的一年甩在了脑后 在疫情期间，消费贷款机构和当铺老板Cash Converters (ASX: CCV)受到了积极和消极力量的影响，但在混乱中总体上成为赢家。 当然，在受封锁影响的地区，当铺的客流量已经枯竭，因为该集团约700家当铺中只有大约150家在澳大利亚。 该公司还经历了贷款需求在上半年(12月)的下降，锁定客户也提前偿还贷款。 此后，该公司的消费者和汽车贷款需求开始回升，今年总贷款增长8%，至1.78亿澳元。 该公司的坏账支出总额也从35%降至23%。 结果是，尽管收入下降23%至2.01亿澳元，但Cash Converters将此前1,050万澳元的净亏损“转化”为1,620万澳元的利润。 该公司支付了0.01澳元的股息，使年度支出达到0.02澳元。 Cash Converters拥有1.26亿澳元的市值和7,200万澳元的现金，每股0.26澳元的股价与每股0.31澳元的有形资产相比，看起来就像当铺里的便宜货。 委婉地说，这只股票并不是所有人都喜欢的。过去的罪行包括不合理的借贷行为导致4250万澳元的集体诉讼赔偿。 该公司表示，它正从“短期高亏损产品转向低成本、长期现金解决方案。” 那公司的新产品呢?Early Wage Access，贷款200澳元，最多60天，收取5%的“单一安排费”。 听起来很短。 小企业贷款受到弹性企业的支持 面向小企业的专业贷款机构Prospa (ASX: PGL)应该很容易受到疫情相关企业倒闭的影响，但其坏账成本全年下降了48%，至2,700万澳元。 悉尼和墨尔本当然是任何与酒店、旅游、美容或艺术有关的行业的灾区，但其他地方的中小企业(SMEs)大多具有弹性。 普洛斯帕公布息税折旧摊销前利润为37.5万澳元后，其股价上涨了6%，而上次该公司亏损了1,580万澳元。净亏损从原先的2490万澳元的缺口改善到950万澳元。 相比之下，普洛斯佩在2019年年中上市时的股价为3.78澳元，因此投资者仍花了约70%的钱。… Continue reading 这些坠落的小天使能重获羽翼吗?